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AÑO ==> 1 2 3 4 5
Ventas 19,000 26,182 41,433 57,861 72,558
Costo de ventas 9,120 11,782 17,402 23,144 29,023
Depreciación producción 500 619 1,407 1,666 2,228
Total costo de ventas 9,620 12,401 18,809 24,811 31,251
UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 9,380 13,781 22,624 33,050 41,307
Gastos de administración 2,850 3,927 6,215 8,679 10,884
Comisión en ventas 760 785 1,036 1,447 1,814
Otros gastos de venta 5,700 7,200 10,358 11,572 12,698
Amortización diferidos 120 120 120 200 200
Depreciación admon y ventas 100 214 371 620 1,017
TOTAL COSTOS DE ADMON Y VENTAS 9,530 12,247 18,100 22,518 26,612
UTILIDAD OPERACIONAL (150) 1,535 4,524 10,533 14,695
Gasto financiero 500 433 487 385 382
Costo crédito de tesorería 0 270 0 0 0
Ingresos financieros 0 0 0 0 92
TOTAL OTROS INGRESOS Y EGRESOS (500) (702) (487) (385) (290)
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (650) 832 4,036 10,148 14,405
Impuestos 0 291 1,413 3,552 5,042 0
UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS (650) 541 2,624 6,596 9,363
BALANCE GENERAL
Año ==> 0 1 2 3 4 5
Disponible 1,180 160 457 2,243 5,786 7,256
Inversiones temporales 0 0 0 0 1,843 3,458
Cuentas por cobrar 1,108 1,527 2,417 3,375 4,233
ACTIVO CORRIENTE 1,180 1,269 1,984 4,660 11,005 14,946
Activo fijo bruto 4,500 6,020 13,115 16,429 22,908 28,713
Depreciación acumulada (600) (1,433) (3,211) (5,497) (8,742)
Activo diferido 360 240 120 600 400 200
ACTIVO NO CORRIENTE 4,860 5,660 11,802 13,818 17,811 20,171
TOTAL ACTIVO 6,040 6,929 13,786 18,478 28,816 35,117
Credito de tesorería 963 0 0 0 0
Obligaciones financieras CP 336 403 516 618 898 229
Proveedores (Ctas por pagar) 912 1,178 1,740 2,314 2,902
Impuestos por pagar 0 291 1,413 3,552 5,042
PASIVO CORRIENTE 336 2,278 1,985 3,771 6,765 8,173
Obligaciones financieras LP 2,164 1,761 1,995 1,377 1,479 1,250
TOTAL PASIVO 2,500 4,039 3,980 5,148 8,243 9,423
Aportes 3,540 3,540 9,915 10,815 12,090 12,090
Utilidades del ejercicio 0 (650) 541 2,624 6,596 9,363
Utilidades acumuladas 0 (650) (109) 1,886 4,241
TOTAL PATRIMONIO 3,540 2,890 9,806 13,330 20,572 25,694
TOTAL PASIVO Y PATRM 6,040 6,929 13,786 18,478 28,816 35,117
CAPITAL DE TRABAJO
1 3 4 5 #REF!
ACTIVO CTE 1,180 1,269 1,984 4,660 11,005 14,946
PASIVO CORRIENTE 336 2,278 1,985 3,771 6,765 8,173
DEUDA FINANCIERA 336 1,366 516 618 898 229
PASIVO CORRIENTE SDF 0 912 1,469 3,153 5,866 7,944
CAPITAL DE TRABAJO 1,180 357 515 1,507 5,138 7,002
Variación del Capital de Trabajo (823) 158 992 3,632 1,864
FEL
Año ==> 0 1 2 3 4 5
UAII (150) 1,535 4,524 10,533 14,787
(-) Impuestos calculados 0 537 1,583 3,686 5,175
UODI (150) 997 2,940 6,846 9,611
(+) Depreciación 600 833 1,778 2,286 3,245
(+) Amortización 120 120 120 200 200
Flujo operativo 570 1,950 4,839 9,332 13,056
(-) Variación del capital de trabajo 823 (158) (992) (3,632) (1,864)
(-) Variación de activos fijos (1,520) (7,095) (3,315) (6,479) (5,805)
(-) Variación Cargos diferidos 0 0 (600) 0 0
FEL (127) (5,303) (68) (778) 5,388
vpn positivo
recupero inv inicial
rentabilidad esperada se obtiene
generando un excedente es decir generar valor
0.35 0.35 0.35 0.35
HORIZONTE DE EVALUACION
FLUJO DE CAJA LIBRE OPERACIONAL
TASA DE DESCUENTO
VR DE CONTINUIDAD
99,729.25 3 MODELOS AMPLIAMENTE ACEPTADOS EN ESTA TEORÍA GORDON CRECIMIENTO DE LOS DIVIDENDOS
moderado
ENFOQUE PESIMISTA PARA EL VALOR DE CONTINUIDAD
FCLN/ WACC
FLUJO DE CAJA LIBRE CONOCIDO / ULTIMO WACC CONOCIDO
ENFOQUE MODERADO
VCMODERADO = FELn /wacc - gradiente flujo de efectivo libre último año conocido
wacc - gradiente de crecimiento
ENFOQUE optimista
FELn * (1+G) / wacc - G flujo de efectivo libre ultimo año conocido * 1+ gradiente/
wacc menos gradiente
ADOS EN ESTA TEORÍA GORDON CRECIMIENTO DE LOS DIVIDENDOS