República Bolivariana de Venezuela

Ministerio del Poder Popular para la Educación Universitaria

Universidad “Fermín Toro”

Núcleo Araure

ANÁLISIS DE ESTADOS
FINANCIEROS-
INDICES FINANCIEROS

Participantes:

María Mogollón CI: 26.167.074

María Ortega CI: 18.928.249

Sección:

Relaciones Industriales

Araure, Febrero de 2016

 INDICE

Pág.

Introducción....................................................................................................3

Estados Financieros.......................................................................................4

Análisis de Estados Financieros...................................................................9

Métodos de Análisis de los Estados Financieros...........................................10

Índice Financiero............................................................................................20

Interpretación de las razones Financieras.....................................................20

Tipos de Índices Financieros.........................................................................22

Conclusión......................................................................................................27

Anexos............................................................................................................28

Referencias Bibliográficas..............................................................................30

Páginas Web..................................................................................................30
 INTRODUCCIÓN

La Contabilidad es una herramienta fundamental en el desarrollo de

las organizaciones puesto a que se encarga de analizar y valorar los
resultados económicos que obtiene una determinada institución, empresa u
organización y también planifica y recopila los procedimientos de control para
establecer el cumplimiento de los objetivos empresariales.

Es importante mencionar que dentro que los dueños y gerentes de

negocios necesitan tener información financiera actualizada para tomar las
decisiones correspondientes sobre sus futuras operaciones y es allí donde la
contabilidad juega un papel muy importante, a través de los estados
financieros, que son aquellos informes que constituyen una representación
estructurada de la situación financiera y del desempeño financiero de una
entidad

A través del siguiente trabajo de investigación, se definirá con detalles

qué es y cuáles son los tipos de estados financieros más comunes que una
empresa utiliza para llevar el control contable de su entidad. De igual forma,
se presentara los tipos de análisis más comunes para estudiar los estados
financieros. Así mismo, se definirá con detalles que es un índice financiero ,
aquella relación entre cifras extractadas de los estados financieros y otros
informes contables de una empresa con el propósito de reflejar en forma
objetiva el comportamiento de la misma, entre otros puntos importantes

3
 ESTADOS FINANCIEROS

Según las NIC, los estados financieros “constituyen una

representación estructurada de la situación financiera y del desempeño
financiero de una entidad”. Dado a esto, se puede definir los estados
financieros, también denominados estados integrales, cuentas totales,
estados contables, informes financieros o cuentas anuales, son informes que
utilizan las instituciones para dar a conocer la situación económica y
financiera y los cambios que experimenta la misma a una fecha o periodo
determinado. Esta información resulta útiles para la Administración, gestores,
reguladores y otros tipos de interesados como los accionistas, acreedores o
propietarios.

Es importante mencionar que la mayoría de estos informes

constituyen el producto final de la contabilidad y son elaborados de acuerdo
a principios de contabilidad generalmente aceptados, normas contables o
normas de información financiera. En este sentido, la contabilidad es llevada
adelante por contadores públicos que, en la mayoría de los países del
mundo, deben registrarse en organismos de control públicos o privados para
poder ejercer la profesión.

Cabe resaltar que los estados financieros son toda la información

financiera pertinente, presentada de una manera estructurada y en una forma
fácil de entender. Por lo general incluyen cuatro estados financieros básicos,
acompañados de una explicación y análisis, entre estos encontramos:

 Balance de Situación: también se conoce como un balance general o

balance contable, informa sobre los activos de una empresa, pasivos y
patrimonio neto o fondos propios en un punto momento dado.

4
  Activo: Representa todas las propiedades o derechos que tiene la
entidad. Dependiendo de qué tan fácil o rápido, sea la realización de
las cuentas en efectivo, de forma enunciativa mas no limitativa, se
clasifican en las siguientes:

Circulantes: Caja, banco, efectos por cobrar, cuentas por cobrar,

mercancías, materia prima, productos terminados seguros pagados por
anticipado, papelería y útiles de oficina, entre otros.

Inversiones Permanentes: Terreno, edificios, entre otros.

Fijos: Vehículo, Herramienta, Terreno, Mobiliario y equipo de oficina,

entre otros.

Otros Activos: Hipotecas por cobrar, efectos por cobrar a largo plazo,
entre otros.

 Pasivos: Es el conjunto de las obligaciones presentadas de una

entidad, virtualmente ineludibles, de transferir activos o proporcionar
servicios en el futuro a otras entidades, como consecuencia de
transacciones. De forma enunciativa mas no limitativa, las cuentas de
pasivo se pueden clasificar de la siguiente forma:

Circulante: Cuentas por pagar, efectos por pagar, intereses por

pagar, sueldos por pagar, etre otros.

A largo plazo: Hipoteca por pagar, entre otros.

 Capital Contable: Es el derecho de los propietarios sobre los activos

netos que surge por aportaciones de los dueños, por transacciones y
otros eventos o circunstancias que afectan una entidad, el cual se
ejerce mediante reembolso o distribución.

5
  Cuenta de Resultados: también se le conoce como cuenta de
pérdidas y ganancias e informa sobre los ingresos de una empresa,
los gastos y las ganancias o pérdidas en un período de tiempo.
Incluye por tanto las ventas y los diversos gastos en que ha incurrido
para conseguirlas.

Según el reglamento de información financiera conasev en su artículo

25°: El estado de ganancias y pérdidas comprende las cuentas de ingresos,
costos y gastos, presentados según el método de función de gasto. En su
formulación se debe observar lo siguiente:

1. Debe incluirse todas las partidas que representen ingresos o

ganancias y gastos o pérdidas originados durante el periodo.

2. Solo debe incluirse las partidas que afecten la determinación de los

resultados netos.

Para la preparación del estado de ganancias y pérdidas se debe tener

en cuenta lo dispuesto en el Capítulo II de la sección Primera del Manual, en
lo que sea aplicable.

Es Importante mencionar que para la elaboración de este estado

financiero se debe tener los siguientes elementos:

 Ventas: Representa la facturación de la empresa en un período de

tiempo, las ventas son los ingresos al contado y al crédito (Cuenta por
Cobrar), a valor de venta (no incluye el I.G.V.).

 Costo de Ventas: Representa el costo de toda la mercadería vendida.

 Utilidad Bruta: Son las Ventas menos el Costo de Ventas.

6
  Gastos Generales (de ventas y administrativos): Representan todos
aquellos rubros que la empresa requiere para su normal
funcionamiento y desempeño (sueldos, útiles de oficina, pago de
servicios de luz, agua, teléfono, alquiler, impuestos, entre otros).

 Utilidad de operación: Es la Utilidad Bruta menos los Gastos

Generales.

 Impuestos: Es un porcentaje de la Utilidad antes de impuestos y es el

pago que la empresa debe efectuar al Estado. Es el monto del
Impuesto a la Renta (RER), Impuesto Registro Único Simplificado
(RUS), entre otros.

 Utilidad Neta: Es la Utilidad de Operación menos los Impuestos. Esta

es la utilidad del ciclo de operación de la empresa o negocio, el monto
que se calcule es el monto de ganancias de la empresa.

Algunos autores siguieren que aquí termina el Estado de Ganancias y

Pérdidas, pero si queremos profundizar aún más, nos percataremos que el
Balance General está ligado con el estado de Ganancias y Pérdidas.

 Dividendos: Representan la distribución de las utilidades entre los

accionistas y propietarios de la empresa.

 Utilidades Retenidas: Es la Utilidad Neta menos los dividendos

pagados a los accionistas. Este monto no repartido entra al Balance
General como parte del Patrimonio.

 Estado de Cambios en el Patrimonio Neto: explica los cambios en

los fondos propios o patrimonio neto de la empresa durante el período
que se examina.

7
  Estado de flujos de efectivo: informa sobre los movimientos de flujos
de efectivo de la empresa en contraposición con la cuenta de
resultados que utiliza el criterio del devengo y no tiene en cuenta los
movimientos ocasionados por la inversión y financiación.

 Informe de Gestión: consiste en una explicación y análisis de los

datos más significativos de los estados anteriores y de las decisiones
que han llevado a ellos, así como de las decisiones y expectativas de
la organización para el futuro.

Los estados financieros son importantes porque son documentos

serios y con valides oficial (siempre y cuando se hagan con alguien con la
debida autorización) que permitan tener una idea muy organizada sobre las
finanzas.

De igual forma, ayudan no solo a ver el pasado, si no a aprender de

este para mejorar al año siguiente. Permiten ver de manera clara y eficaz en
que se ahorró y en que se gastó.

Es importante señalar que los estados financieros, son objetivos y se

basan en principios, permiten su comparación, comunican acerca de la
seguridad y rendimiento de las inversiones, proporciona información
confiable, entre otras ventajas.

Sin embargo, estos documentos tienen una serie de limitaciones, una

de ellas es que son informes provisionales; arrojan valores cuantitativos y
no cualitativos; muestran valores en base a juicios y estimaciones y no da
información acerca de futuros flujos de efectivo

8
 ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a

evaluar la posición financiera, presente y pasada, y los resultados de las
operaciones de una empresa, con el objetivo primario de establecer las
mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y
resultados futuros.

En este sentido, el análisis de estados financieros descansa en 2

bases principales de conocimiento: el conocimiento profundo del modelo
contable y el dominio de las herramientas de análisis financiero que permiten
identificar y analizar las relaciones y factores financieros y operativos. Los
datos cuantitativos más importantes utilizados por los analistas son los datos
financieros que se obtienen del sistema contable de las empresas, que
ayudan a la toma de decisiones.

Es importante mencionar que este análisis lleva por objetivo

proporcionar información útil a inversores y otorgantes de crédito para
predecir, comparar y evaluar los flujos de tesorería y proporcionar a los
usuarios información para predecir, comparar y evaluar la capacidad de
generación de beneficios de una empresa

Dado a esto, su importancia radica en que facilita la toma de

decisiones a los inversionistas o terceros que estén interesados en la
situación económica y financiera de la empresa. Es el elemento principal de
todo el conjunto de decisión que interesa al responsable de préstamo o el
inversor en bonos.

Con lo anteriormente mencionado, se puede argumentar que el

análisis de estados financieros es la desintegración o separación de valores
que figuran en dichos estados, a fin de conocer sus orígenes, los cambios

9
sufridos y sus causas, con el objeto de tener una idea más precisa y verídica
sobre la situación financiera de una empresa. Cuando se realiza el análisis
de los Estados Financieros, se obtienen entonces los criterios y las bases
suficientes para tomar las decisiones que mejor le convengan a la empresa.

MÉTODOS DE ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los métodos de análisis financieros consisten en examinar de forma

detallada y precisa todos los datos contenidos en los estados financieros de
forma tal que se puedan determinar sus orígenes, los cambios sufridos y sus
causas que permitan obtener una representación exacta de la situación
financiera de la empresa.

Algunos de los métodos utilizados para el análisis de los estados

financieros son:

 Análisis Vertical:

Este método es referido a la utilización de los estados financieros de

un período para conocer su situación o resultados, su análisis consiste en la
comparación de las cifras en forma vertical. Debido a que analiza y compara
datos de un solo periodo es considerado un método estático. Los porcentajes
que se obtienen corresponden a las cifras de un solo ejercicio. Se realiza
disponiendo verticalmente la composición relativa de activo, pasivo y
resultados.

Como el objetivo del análisis vertical es determinar que tanto

representa cada cuenta del activo dentro del total del activo, se debe dividir
la cuenta que se quiere determinar, por el total del activo y luego se procede
a multiplicar por 100. Si el total del activo es de 200 y el disponible es de 20,
entonces tenemos (20/200)*100 = 10%, es decir que el disponible representa
el 10% del total de los activos.

10
Ejemplo N°1:

Análisis Vertical
Empresa Las Esmeraldas C.A.
Balance General
XX/XX/XXXActivo
Circulante
Efectivo 2.000 16%
Cuentas por cobrar 1.500 12%
Inventarios 1.000 8%
Total activo 4.500 36%
circulante
Activo fijo neto 8.000 64%
TOTAL ACTIVO 12.500 100%
Pasivo Circulante
Cuentas por pagar 2.500 25%
Pasivo a largo 7.500 75%
plazo
TOTAL PASIVO 10.000 100%
Aportes 10.000 26%
Reservas 15.000 39%
Utilidad 13.000 34%
T. PATRIMONIO 38.000 100%

Ejemplo N°2:
Análisis VerticalX
Empresa Las Esmeraldas C.A.
Estado de Resultados
XX/XX/XXXVentas 10.000 100%
Costos de ventas 6.000 60%
Utilidad bruta 4.000 40%
Gastos de operación 2.500 25%

11
 Utilidad operativa 1.500 15%
Gastos financieros 500 5%
Utilidad neta 1.000 10%

Como se puede observar, el análisis vertical de un estado financiero

permite identificar con claridad cómo está compuesto. Una vez determinada
la estructura y composición del estado financiero, se procede a interpretar
dicha información.

Para esto, cada empresa es un caso particular que se debe evaluar

individualmente, puesto que no existen reglas que se puedan generalizar,
aunque si existen pautas que permiten vislumbrar si una determinada
situación puede ser negativa o positiva

 Análisis Horizontal:

Este método consiste en determinar las semejanzas y diferencias

existentes entre las distintas magnitudes que contienen los Estados
Financieros. Se realiza a través de la comparación de dos o más periodos
consecutivos.

Este análisis es de gran utilidad para una empresa ya que determina si

los cambios producidos y los resultados son positivos o negativo. Del mismo
modo permite saber cuál merece mayor atención para su inmediata
evaluación. Es considerado un método dinámico puesto que relaciona los
cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un
período a otro y muestra las variaciones en cifras absolutas, en porcentajes o
en razones, lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados
para su estudio, interpretación y toma de decisiones.

12
 Según lo anteriormente mencionado, se puede argumentar que este
método busca determinar la variación absoluta o relativa que haya sufrido
cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro.
Determina cual fuel el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un
periodo determinado.

Para determinar la variación absoluta (en números) sufrida por cada

partida o cuenta de un estado financiero en un periodo 2 respecto a un
periodo 1, se procede a determinar la diferencia (restar) al valor 2 – el valor
1. La fórmula sería P2-P1. De igual forma, para determinar la variación
relativa (en porcentaje) de un periodo respecto a otro, se debe aplicar una
regla de tres. Para esto se divide el periodo la variación absoluta con el
primer periodo, y ese resultado se multiplica por 100 para convertirlo a
porcentaje, quedando la fórmula de la siguiente manera: ((Va/ P1*100)

De lo anterior se concluye que para realizar el análisis horizontal se

requiere disponer de estados financieros de dos periodos diferentes, es
decir, que deben ser comparativos.

Ejemplo N° 1:
Análisis HorizontalX
Empresa Las Esmeraldas C.A.
Balance General

XX/XX/XXXActivo Año 1 Año 2 Variación Variación

Circulante Absoluta Relativa
Efectivo 2.000 2.100 100 0,05%
Cuentas por 1.500 1.800 300 0,2%
cobrar
Inventarios 1.000 1.400 400 0,4%
Total activo 4.500 5.300 800 0,177777778%
circulante

13
 Activo fijo neto 8.000 8.400 400 0,05%
TOTAL ACTIVO 12.500 13.700 1.200 0,096%
Pasivo Circulante
Cuentas por pagar 2.500 4.000 1.500 0,6%
Pasivo a largo 7.500 7.000 -500 -0,066666667%
plazo
TOTAL PASIVO 10.000 11.000 1.000 0,1%
Aportes 10.000 13.000 3.000 0,3%
Reservas 15.000 16.000 1.000 0,066666667%
Utilidad 13.000 15.000 2.000 0,153846154%
T. PATRIMONIO 38.000 44.000 6.000 0,157894737%

Ejemplo N°2:

Análisis HorizontalX
Empresa Las Esmeraldas C.A.
Estado de Resultados

XX/XX/XXX Año 1 Año 2 Variación Variación

Absoluta Relativa
Ventas 10.00 11.000 1.000 10%
0
Costos de ventas 6.000 7.500 1.500 25%
Utilidad bruta 4.000 3.500 -500 -13%
Gastos de operación 2.500 2.800 300 12%
Utilidad operativa 1.500 700 -800 -53%
Gastos financieros 500 500 0 0%
Utilidad neta 1.000 200 -800 -80%

Los datos anteriores nos permiten identificar claramente cuáles han

sido las variaciones de cada una de las partidas del balance. Una vez
determinadas las variaciones, se debe proceder a determinar las causas de
esas variaciones y las posibles consecuencias derivadas de las mismas.

14
  Método Dupont:

El método DuPont, es utilizado como una estructura para examinar

minuciosamente los estados financieros de una empresa y evaluar su
condición financiera. El mismo se basa en localizar las áreas responsables
del desempeño financiero de la empresa y reúne, en principio, el margen
neto de utilidades, que mide la rentabilidad de la empresa en relación con las
ventas, y la rotación de activos totales, que indica cuán eficientemente se ha
dispuesto de los activos para la generación de ventas.

El método Dupont fusiona el estado de resultados y el balance general

en dos medidas sumarias de rentabilidad: el rendimiento sobre los activos
(RSA) y el rendimiento sobre el capital contable (RSC). En la fórmula Dupont,
el producto de estas dos razones da como resultado el rendimiento sobre los
activos (RSA).

La fórmula del método Dupont está dado por:

RSC = RSA * MAF

Ejemplo: Aplicación a Empresa:

Análisis Dupont
Comercial Gran Oferta “2012” C.A.
Estado de Resultados

15
 31/12/2013XVentas 8.662.797,27
(-)Costo de Ventas 7.520.244,51
Utilidad Bruta 1.142.552,76
(-)Gastos Adm-Ventas-Grles 450.169,63
(-)Gastos Financieros 261.688,38
Utilidad Operacional 430.694,75
(+)Otros Ingresos 93.133,94
(-)Otros Gastos 0,00
Utilidad antes de Impuesto 523.828,69
(-)15% Participación Empleados 78.574,30
(-)23% Impuesto a la Renta 102.408,51
Utilidad Neta 342.845,88

Análisis Dupont
Comercial Gran Oferta “2012” C.A.
Estado de Resultados

31/12/2013XDISPONIBLE 206.858,04
Caja- Bancos 206.858,04
Inversiones Inmediatas 0,00
EXIGIBLE 4.291.640,81
Cuentas por cobrar comerciantes 1.346.363,32
Otros activos Corrientes 2.945.277,49
REALIZABLE 3.562.591,89
Inventarios 3.562.591,89
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 8.061.090,74
Activo Fijo Neto 759.165,34
Otros activos no Corrientes 0,00
Activo Diferido 0,00
TOTAL ACTIVO 8.820.256,08
Documentos por pagar Bancos 2.161.478,09
Cuentas por pagar Proveedores 1.629.377,60
Cuentas por pagar relacionadas 510.980,60
Cuentas por pagar cliente 0,00
TOTAL PASIVO CORRIENTE 4.301.836,29

16
 Documentos por pagar Bancos 318.034,51
Proveedores 0,00
Accionistas 0,00
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 318.034,51
Otros 0,00
TOTAL PASIVO 4.619.870,80
Capital social 417,226,00
Reservas 3.783.162,28
TOTAL PATRIMONIO 4.200.388,28
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 8.820.259,08

Calculo:

Utilidad neta Ventas 342.845,88 8.662.797,27

ROI= x = x
Ventas Total de activos 8.662.797,27 8.820 .256,08
= 0,03957680981 x 0,9821480455

Esta será la tasa de los rendimientos sobre la inversión:

=0,0388702864

Incluyendo apalancamiento:

Utilidad neta Ventas Total Activos

x x
Ventas Total de activos Patrimonio

342.845,88 8.662.797,27 8.820 .256,08

x x
8.662.797,27 8.820 .256,08 4.200 .388,28

= 0,039557680981 x 0,9821480455 x 2,099866844

= 0,08162242562

 Razones Financieras:

Las razones financieras son de gran utilidad en la realización de un

análisis financiero ya que estas pueden medir un alto grado de eficacia de

17
una empresa. Las razones financieras se dividen por conveniencia en 4
categorías básicas:

1. Razones De Liquidez: La liquidez de una empresa se mide por su

capacidad para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo conforme
se vencen.

2. Razones De Actividad: miden la velocidad con que diversas cuentas

se convierten en ventas o efectivo.

3. Razones De Deuda: mide la proporción de los activos totales

financiados por los acreedores de la empresa.

4. Razones De Rentabilidad: permiten al analista evaluar las utilidades

de la empresa en relación con un determinado nivel de ventas, de
activos o con la inversión de los propietarios.

 Series De Tiempo:

A través de estas se evalúa el rendimiento financiero de una empresa

en el tiempo, conjuntamente con el análisis de razones financieras, las
cuales permiten determinar si una empresa progresa según lo planeado. Las
tendencias de crecimiento se observan al comparar varios años, y el
conocerlas ayuda a la empresa a prever las operaciones futuras., es
necesario evaluar cualquier cambio significativo de un año a otro para saber
si constituye el síntoma de un problema serio.

 EVA (Valor Económico Agregado):

18
 Se define como la diferencia entre la utilidad operativa que obtiene
una empresa y la utilidad mínima que debería obtener, es una medida del
valor agregado de un período dado, lo importante es que este valor agregado
aumente período tras período, es decir debe crecer de un año a otro.

El EVA es el resultado obtenido una vez que se han cubierto todos los
gastos y satisfecho una rentabilidad mínima esperada por parte de los
accionistas de una entidad. O sea el valor económico agregado o utilidad
económica se basa en que los recursos empleados por una empresa debe
producir una rentabilidad superior a su costo, pues de no ser así es mejor
trasladar los bienes utilizados a otra actividad.

Es importante mencionar que este método reconoce la importancia de

la utilización del capital y su costo asociado correspondiente; muestra
claramente la relación entre el margen de operaciones y la intensidad en el
uso del capital, de tal manera que puede utilizarse para señalar las
oportunidades de mejora y los niveles de inversión apropiados para lograrlos.

ÍNDICES FINANCIEROS

Un indicador financiero o índice financiero es una relación entre cifras

extractadas de los estados financieros y otros informes contables de una
empresa con el propósito de reflejar en forma objetiva el comportamiento de
la misma. Refleja, en forma numérica, el comportamiento o el desempeño de
toda una organización o una de sus partes. Al ser comparada con algún nivel
de referencia, el análisis de estos indicadores puede estar señalando alguna
desviación sobre la cual se podrán tomar acciones correctivas o preventivas
según el caso.

19
 Las razones o indicadores financieros son el producto de establecer
resultados numéricos basados en relacionar dos cifras o cuentas bien sea
del Balance General y/o del Estado de Pérdidas y Ganancias.

Los resultados así obtenidos por si solos no tienen mayor significado;

sólo cuando los relacionamos unos con otros y los comparamos con los de
años anteriores o con los de empresas del mismo sector y a su vez el
analista se preocupa por conocer a fondo la operación de la compañía,
podemos obtener resultados más significativos y sacar conclusiones sobre la
real situación financiera de una empresa.

Dado a lo anteriormente mencionado, se puede argumentar que los

índices financieros nos permiten calcular indicadores promedio de empresas
del mismo sector, para emitir un diagnóstico financiero y determinar
tendencias que nos son útiles en las proyecciones financieras.

INTERPRETACIÓN DE LAS RAZONES FINANCIERAS

Por los motivos expuestos, los indicadores financieros deben

interpretarse con prudencia ya que los factores que afectan alguno de sus
componentes -numerador o denominador- pueden afectar, también, directa y
proporcionalmente al otro, distorsionando la realidad financiera del ente. Por
ejemplo, clasificar una obligación a corto plazo dentro de los pasivos a largo
plazo puede mejorar la razón corriente, en forma engañosa.

Por tal circunstancia, al estudiar el cambio ocurrido en un indicador es

deseable analizar el cambio presentado, tanto en el numerador como en el
denominador para poder comprender mejor la variación detectada en el
indicador.

20
 En razón a las anteriores consideraciones, se recomienda el análisis
detenido de las notas a los estados financieros, pues es allí donde se revelan
las políticas contables y los criterios de valuación utilizados.

Así mismo, los resultados del análisis por indicadores financieros

deben ser comparados con los presentados por empresas similares o, mejor,
de su misma actividad, para otorgar validez a las conclusiones obtenidas.
Porque se puede reflejar, por ejemplo, un incremento en las ventas del 25
por ciento que parecería ser muy bueno -mirado en forma individual- pero
que, sin embargo, si otras empresas del sector han incrementado sus ventas
en un 40 por ciento, tal incremento del 25 por ciento no es, en realidad, una
tendencia favorable, cuando se le estudia en conjunto y en forma
comparativa.

El análisis de liquidez permite estimar la capacidad de la empresa

para atender sus obligaciones en el corto plazo. Por regla general, las
obligaciones a corto plazo aparecen registradas en el balance, dentro del
grupo denominado "Pasivo corriente" y comprende, entre otros rubros, las
obligaciones con proveedores y trabajadores, préstamos bancarios con
vencimiento menor a un año, impuestos por pagar, dividendos y
participaciones por pagar a accionistas y socios y gastos causados no
pagados.

TIPOS DE INDICES FINANCIEROS

 Índice de Liquidez:

Los indicadores o índices de liquidez se utilizan para determinar la

capacidad que tiene una empresa para enfrentar las obligaciones contraídas
a largo plazo y corto plazo. Cuanto más elevado es el indicador de liquidez,
mayor es la posibilidad de que la empresa consiga cancelar las deudas a

21
corto plazo y largo plazo. EL índice de liquidez se subdivide en otros índices
y los más utilizados son:

- El fondo de maniobra o capital de trabajo: también denominado

capital de trabajo, capital circulante, capital corriente, fondo de
rotación o capital de rotación, es la parte del activo circulante que es
financiada con recursos de carácter permanente. Es una medida de la
capacidad que tiene una empresa para continuar con el normal
desarrollo de sus actividades en el corto plazo.

- La razón corriente: Este indicador mide las disponibilidades actuales

de la empresa para atender las obligaciones existentes en la fecha de
emisión de los estados financieros que se están analizando. Por sí
sólo no refleja, pues, la capacidad que se tiene para atender
obligaciones futuras, ya que ello depende también de la calidad y
naturaleza de los activos y pasivos corrientes, así como de su tasa de
rotación. Activo Corriente / Pasivo Corriente

Ejemplo:

HISTÓRICO AJUSTADO
1.058.535 1.639.870 1.058.703 1.639.969
667.445 1.586.299 667.445 1.586.298
1.59 1.03 1.59 1.03

- La prueba Ácida: Al no incluir el valor de los inventarios poseídos por

la empresa, este indicador señala con mayor precisión las
disponibilidades inmediatas para el pago de deudas a corto plazo. El
numerador, en consecuencia, estará compuesto por efectivo (caja y
bancos) más inversiones temporales (Cdt's y otros valores de

22
 realización inmediata), denominadas hoy día "equivalentes de
efectivo", y más "cuentas por cobrar". (Activo Corriente - Inventarios) /
Pasivo Corriente

 Índice de Endeudamiento:

Es un referente financiero cuyo objetivo es evaluar el grado y la

modalidad de participación de los acreedores de una empresa en su
provisión pecuniaria. Se trata de precisar los riesgos en los cuales incurren
tales acreedores y los dueños de la empresa así como la conveniencia o la
inconveniencia de cierto nivel deudor de la «firma». Altos índices de
endeudamiento son convenientes sólo cuando la tasa de rendimiento de los
activos totales supera al costo promedio de la financiación. Entre otros
factores, para el análisis de endeudamiento de una empresa se toman en
cuenta:

- Los pasivos que se consideran no totalmente exigibles.

- Prorrogabilidad del pago de pasivos (a su fecha de vencimiento),

ponderando la conveniencia tanto del acreedor como de la empresa.
- Las cuentas del patrimonio sobre cuyo valor no existe certeza
absoluta.
- Préstamos de socios. Éstos pueden optar por:

- Incremento del plazo del préstamo.

- Conversión del préstamo en inversión.

23
  Índice de Actividad:

Se considera una razón financiera más dinámica porque

considera información tanto del Balance General como del Estado de
Resultados. Se calcula dividiendo el valor total de las Ventas Netas a crédito
del periodo por el valor promedio de las cuentas por cobrar a clientes
durante el periodo contable. Estos indicadores son los que establecen el
grado de eficiencia con el cual, la administración de la empresa, maneja los
recursos y la recuperación de los mismos. Estos indicadores, nos ayudan a
complementar el concepto de la liquidez. También, se les da el nombre de
indicadores de rotación.

Algunos indicadores de actividad son:

 Rotación de cartera: ventas a crédito en el período/cuentas por cobrar

promedio.

 Período promedio de cobro: cuentas por cobrar promedio x 365

días/ventas a crédito.

 Rotación de inventarios (# veces) empresas comerciales: costo de la

mercancía vendida en el período/inventario promedio.
 Rotación de inventarios (#días) empresas comerciales: inventario
promedio x 365 días/costo de la mercancía vendida.

 Rotación de inventarios (# veces) empresas industriales: costo de

ventas/inventario total promedio.

 Rotación de inventarios (# días) empresas industriales: inventario total

promedio x 365 días/costo de ventas.

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  Rotación de activos fijos: ventas/activo fijo.

 Rotación de activos operacionales: ventas/activos operacionales.

 Rotación de los activos totales: ventas/activo total.

 Rotación de proveedores (# veces): compras a crédito/cuentas por

pagar promedio.

 Rotación de proveedores (# días): cuentas por pagar promedio x 365

días/compras a crédito.

 Índice de Apalancamiento

El índice de apalancamiento, muestra la participación de terceros en el

capital dela empresa; es decir compara el financiamiento originado por
tercero con los recursos de los accionistas, socios o dueños, para establecer
cuál de las dos partes corre mayor riesgo.

NOMBRE DEL INDICE FORMULA CÓMO SE CALCULA

Apalancamiento Pasivo total/ patrimonio Pasivo Total Balance

financiero total General/Patrimonio
Total Balance General

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 Es importante mencionar que para la empresa, entre más alto sea el
índice es mejor teniendo en cuenta que las utilidades sean positivas, lo que
indica que los activos financiados produzcan una rentabilidad superior al
interés que se adeuda y para los acreedores, si es muy alto se toma
riesgoso, aunque éste presenta una flexibilidad en este indicador ya que
entiende que el dueño busca maximizar la sutilidades con un nivel alto de
deuda

Ejemplo:

- Razón de Apalancamiento Externo: Mide la relación entre la

utilización del endeudamiento como mecanismo de financiación y la
utilización de los fondos de los propietarios. indica cuantas unidades
monetarias han venido fuera del negocio, por cada unidad provista por
los propietarios.

Apalancamiento Externo=Total Pasivo / Total Patrimonio

- Razón de Apalancamiento Interno: Representa exactamente lo

opuesto a la anterior; es decir, cuántas unidades monetarias han sido
aportadas al financiamiento de la inversión por los accionistas, por
cada unidad monetaria tomada de terceros.

Apalancamiento Interno=Total Patrimonio / Total Pasivo

CONCLUSIÓN

A través del trabajo de investigación presentado, nos pudimos dar

cuenta de que la contabilidad dentro de una empresa es un factor muy
importante, puesto a que nos permite llevar la contabilidad a través de
estados financieros que utilizan las instituciones para dar a conocer la

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situación económica y financiera y los cambios que experimenta la misma a
una fecha o periodo determinado

Se ha llegado a la conclusión que para lograr ser exitoso en la tarea

de análisis de los estados financieros, se debe por sobre todas las cosas ser
un profundo conocedor de todas las interioridades de la empresa donde se
estén analizando dichos informes, ya que a través de esto se determinará las
mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y
resultados futuros.

De igual forma, concluimos este trabajo de investigación

argumentando que los índices financieros son importantes dentro de una
organización puesto a que son relaciones o cocientes extractadas de los
estados financieros estado de ganancias y pérdidas, estado de flujo de
efectivo y balance general y que los mismos son expresiones cuantitativas de
comportamiento cuya magnitud puede ser comparada con un nivel de
referencia.

27
 AN
GRÁFICA MODELO DUPONT

EX
ANÁLISIS
ESTADO
MODELO
DE
OS HRIZONTAL
RESULTADOS

28
 REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

Aguinagalde Yrma (2008). Índices Financieros. Puerto Ordaz,

Venezuela

Ing. ORTIZ VARGAS. Artículo "Análisis Financiero" 08 / 2001.

PÁGINAS WEB UTILIZADAS

es.wikipedia.org

www.enciclopediafinanciera.com/

www.elmundo.com.ve/

Www.Monografias.com

www.gestiopolis.com

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