¿BUSCA UNA ALTERNATIVA DE FINANCIAMIENTO O INVERSIÓN?

: EL
MERCADO DE VALORES DEL PERÚ LA TIENE

Por: - Albino Figueroa, Sheyla

- Huarac Solis, Raúl
- Romero Ángeles, Carlos

“Acepta los riesgos, toda la vida no es sino una

oportunidad. El hombre que llega más lejos es,
generalmente, el que quiere y se atreve a serlo”.
(Dale Carnegie)

RESUMEN

En nuestro país el mercado de valores se presenta como una alternativa de

financiamiento e inversión, pudiendo considerarla como un lugar, aunque no
concretamente, en el cual las empresas buscarán y obtendran financiamiento a sus
proyectos, mientras que, los inversionistas destinaran sus ahorros a financiar proyectos
empresariales que les puedan ofrecer rentabilidad a su inversión. Es en este mercado de
valores donde intervienen los emisores, quienes concurren a buscar inversión y, los
inversionistas, quienes ofrecen dicha inversión. El mercado de valores se divide en un
mercado primario y un mercado secundario. Mientras que, en el mercado primario se capta
el dinero mediante la emisión de valores mobiliarios; en el mercado secundario los
inversionistas buscan hacer líquida su inversión mediante la venta de esos valores
mobiliarios. La Superintendencia de Mercado y Valores se encarga de velar por la
protección de los inversionistas; mediante la eficiencia y transparencia de toda la
información requerida en el mercado de valores, de modo que ellos no le garantizan al
inversionista que por su inversión obtendrá muchas ganancias, sino que le garantizan que
tendrá a la mano información oportuna y veraz para tomar una decisión respecto a si
invertir o no.

INTRODUCCIÓN

El crecimiento económico, tanto personal como empresarial, es lo que buscamos

cada día para poder afrontar las necesidades que se nos presentan día tras día. Buscamos
oportunidades que nos ofrezcan respuestas a esas necesidades que nos aquejan y así

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podamos enfrentar nuevos retos. En nuestro país el sistema financiero ofrece dos
alternativas de inversión, los cuales son el de intermediación directa y el de intermediación
indirecta. En el primero de ellos se conoce a la entidad donde se realiza la inversión,
mientras que, en la indirecta, el inversionista no conoce a la entidad a donde va a parar su
dinero.

Es precisamente esta intermediación directa, la que conocemos con el nombre de

mercado de valores. Entonces, a continuación conoceremos qué es un mercado de valores,
el objetivo que persigue; qué se negocia en él; quiénes pueden participar en él; por qué son
importantes; cómo opera este, y finalmente, quién regula este mercado de valores.
Interrogantes que, esperando dar a conocer algunos aspectos básicos sobre el mercado de
valores en nuestro país puedan servir para su conocimiento, y de esta forma pueda meditar
y tomar la decisión de si se arriesga y busca una oportunidad en el mercado de valores, ya
sea para invertir o para lograr financiamiento a su proyecto empresarial.

CONOCIENDO EL MERCADO DE VALORES

En principio, de acuerdo con el Ministerio de Economía y Finanzas (en adelante

MEF); el mercado de valores, al cual también se le puede denominar como mercado de
capitales, en sentido estricto, es un mecanismo en el que concurren los ciudadanos y
empresas para invertir en valores que les produzcan eventualmente una ganancia o para
captar recursos financieros de aquellos que lo tienen disponible.

Por su parte, Guarniz Izquierdo nos menciona que el mercado de valores es un

mercado de dinero. Un mercado en el que la gente y las empresas intercambian soles de
hoy por soles futuros. El precio de los soles de hoy es el rendimiento que exige quien los
proporciona, por el hecho de hacerlo. Entiéndase así que, tanto las personas –aptas para
ello- y las empresas pueden acudir a dicho mercado para invertir en valores los cuales a
futuro le puedan producir alguna ganancia, es decir, esperan que su dinero invertido tenga
una rentabilidad.

Entonces, tenemos que, el mercado de valores es un tipo de mercado de capitales

donde las empresas a través de la emisión de valores, estos son títulos, acciones, bonos,
etc., conseguirán su financiamiento (capital), dándole a los inversionistas dichos valores a
cambio de sus recursos (dinero). Todo ello, obviamente, con el fin de conseguir un
beneficio, las empresas consiguen su capital y los inversionistas ganancias a su inversión.

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 Dentro del mercado de valores existen dos tipos de mercados: primario y secundario.
En palabras del profesor Morales Romero; El Mercado Primario es aquel donde las
empresas captan dinero a través de la emisión de valores mobiliarios (acciones, bonos,
etc.) que son adquiridos por los inversionistas. Mientras que, el Mercado Secundario es
aquel donde los inversionistas realizan transacciones de compra/venta con los valores
mobiliarios previamente adquiridos en el mercado primario, con el fin de hacer líquida su
inversión. El ejemplo típico es el de las transacciones en una bolsa de valores (como la
que tenemos en el país, la Bolsa de Valores de Lima (en adelante BVL)). En este caso, en
el esquema típico, los recursos no los recibe la empresa sino el inversionista.

Ahora bien, Miguel López nos menciona que; el objetivo fundamental de un

mercado de valores es ayudar en cierta medida al movimiento de capitales, para de este
modo contribuir a la estabilidad monetaria y sobre todo a la financiera. De igual forma,
López refiere que los mercados de valores poseen una característica especial que no dan a
los activos financieros otro tipo de mercados y es que son capaces de fijar el precio de los
valores, en orden a la ley de oferta y demanda de los mismos.

Esta característica que fija los precios de los valores en base a la ley de oferta y
demanda del mercado se reflejará en un resultado (posible) de inversión líquido para el
inversor, ya que este podrá en cualquier momento tener la opción por de vender tus
acciones y consecuentemente obtener la liquidez que desea y no necesariamente esperar
los resultados de su inversión en un proyecto empresarial.

La Superintendencia del Mercado de Valores (en adelante SMV) nos indica que, en
este mercado se negocian valores negociables, como son: las acciones, bonos,
instrumentos de corto plazo, etc., desde su emisión, primera colocación, transferencia,
hasta la extinción del título. Estos valores –según sea el caso- otorgan derechos en la
participación en las ganancias de la empresa (dividendos), en la adopción de acuerdos
sociales (derecho al voto en las Juntas Generales de Accionistas), o a recibir pagos
periódicos de intereses.

El profesor Morales Romero nos da a conocer a los participantes del mercado de

valores, primero tenemos a, los emisores de valores, quienes representan a aquellas
empresas o fideicomisos que ofrecen emisiones de valores a la venta con el propósito de
captar ahorros del público inversionista. Esto para financiar sus inversiones o también
obtener capital de trabajo. Luego tenemos a los estructuradores; en nuestro mercado

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suelen ser quienes diseñan la operación en términos financieros, determinando las
características del valor mobiliario a emitirse, según la situación particular del emisor, sus
necesidades de financiamiento y las condiciones del mercado. En términos generales y
conforme a la legislación peruana, pueden ser estructuradores las empresas bancarias y
financieras, los agentes de intermediación (sociedades agentes de bolsa o sociedades
intermediarias de valores) y los bancos de inversión. Una vez que se han impreso los
valores se acude a las empresas Calificadores de Riesgos, para que estos adjudiquen un
grado de riesgo a los valores, basándose en el riesgo de la empresa (a mayor riesgo mayor
interés). Luego deTambién están los intermediarios; ellos median entre el inversionista y
el mercado de renta variable. Intermedian y realizan las operaciones que
los inversionistas les ordenen, si las condiciones del mercado son óptimas para comprar y
si no lo será para vender. Como intermediarios encontramos a las Sociedades Agentes de
Bolsa (SAB). Y finalmente, tenemos a los Inversionistas; estos son, personas y
sociedades que adquieren valores como inversión. Son aquellos que cuentan con recursos
para la adquisición de acciones, obligaciones u otros valores, que buscan obtener
ganancias de sus inversiones. Dentro de los inversionistas se ecuentran: a). Las personas;
que pueden ser las personas naturales o jurídicas; b). Los Fondos de Pensiones: Son
fondos conformados con los aportes de las cuentas de capitalización individual para la
pensión de vejez, que son recaudados y administrados por las Administradoras de Fondos
de Pensiones (AFP); c). Fondos Mutuos: es el patrimonio integrado por aportes de
personas naturales y jurídicas (denominados partícipes o aportantes), para su inversión en
valores de oferta pública y bienes que la ley permita, que administra una sociedad anónima
por cuenta y riesgo de los partícipes; d). Los Inversionistas extranjeros: Son personas
naturales y jurídicas extranjeras; e). Los Inversionistas privados: Son personas naturales o
jurídicas (instituciones) que invierten a través de instrumentos financieros su capital o
patrimonio y; f). Los Bancos: Instituciones autorizadas para el desarrollo del giro bancario.

Ahora nos preguntamos, ¿cómo opera el mercado de valores? Como ya se refirió, el

mercado de valores lo componen un conjunto de instituciones y agentes financieros que
negocian sobre los distintos tipos de valores negociables, como son las acciones, las
obligaciones, los fondos, etc. Pues bien, de acuerdo con la Superintendencia del Mercado
de Valores (SMV) los principales partícipes del mercado de valores son los emisores y los
inversionistas. Así, los emisores pueden colocar por primera vez entre los inversionistas
mediante una oferta pública primaria, valores mobiliarios como acciones, instrumentos de

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corto plazo o bonos, a cambio obtienen los recursos que necesitan. Cuando los emisores
emiten acciones, los inversionistas adquieren participación en el capital de la empresa, en
sus utilidades futuras en forma de dividendos, además de la posibilidad de participar en las
decisiones de la compañía. Y cuando emiten instrumentos de corto plazo y bonos, los
inversionistas, reciben en unas fechas futuras preestablecidas una determinada cantidad de
dinero bajo la forma de intereses, así como la devolución de su inversión inicial en un
plazo menor, igual (instrumentos de corto plazo), o mayor a un año (bonos), según sea el
caso. Además, en este mercado de valores no solo las grandes corporaciones pueden
obtener financiamiento, sino también empresas de menor tamaño, sobre todo a través del
Mercado Alternativo de Valores, en el cual se brindan mayores facilidades para que
empresas cuyos activos o ingresos sean menores a los S/ 200 millones puedan emitir sus
valores.

De acuerdo con la legislación (Ley del Mercado de Valores “DL-861”, y la Ley de

Promoción del Mercado de Valores “Ley N° 30050”) y la SMV, se exige a los emisores
que realizan una oferta pública primaria de valores la inscripción de estos en el Registro
Público del Mercado de Valores (en adelante RPMV) que administra la SMV y que
conlleva la obligación por parte del emisor de revelar información periódica y eventual al
mercado, vinculada con la empresa, la oferta y los valores emitidos. Dicha información
abarca aspectos de carácter económico, financiero y legal que podrian potencialmente
llegar a influir en las decisiones de los inversionistas. Es entonces que, la SMV facilita el
ingreso de nuevos emisores e inversionistas al mercado de valores en un contexto de
transparencia y protección. Promueve el uso de formatos estructurados que agilizan la
colocación de los valores mobiliarios, y, generan ahorro de tiempo y dinero. A partir de la
inscripción de los valores en el RPMV, el emisor asume la obligación de remitir a la SMV
información sobre su desempeño en forma veraz, suficiente y oportuna. La SMV exige a
los emisores la difusión de dicha información para que esta se encuentre a disposición de
los inversionistas y público en general. En consecuencia, el rol de la SMV no es asegurar
la rentabilidad de las inversiones sino procurar que los inversionistas tomen decisiones de
inversión sobre la base de información veraz, suficiente y oportuna respecto de las ventajas
y los riesgos del negocio.

CONCLUSIÓN

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 Finalmente, no es necesario que una persona que desee invertir en el mercado de
valores conozca de finanzas, economía, administración, leyes, etc., para que pueda hacerlo.
Para ello existen mecanismos para que puedan participar: los fondos mutuos,
administración de carteras, asesoría a través de un intermediario, etc. Siendo los llamados
Inversionistas Institucionales quienes se dedican exclusivamente a reunir recursos del
público para luego invertirlos (los fondos de pensiones, los bancos, compañías de seguros,
etc.). Mientras que, si busca financiamiento a su proyecto empresarial, también puede
acudir al mercado de valores y, por tanto, resultaría necesario el conocimiento del mismo y
de todo lo que lo compone. Así que ya sabe, si busca una alternativa de financiamiento
para su proyecto empresarial, o quizas desea realizar una inversión de su dinero, puede ser
parte del mercado de valores, en su tipo primario o si prefiere en su tipo secundario, siendo
parte de la BVL, de modo que pueda aprovechar de las oportunidades que brinda este
mercado para poder obtener financiamiento o invertir su dinero y así colabore en la
construcción del futuro del desarrollo económico del país.

REFERENCIAS

Bolsa de Valores de Lima "BVL". (s.f.). Bolsa de Valores de Lima. Recuperado Febrero
de 2020, de https://www.bvl.com.pe/
Guarniz Izquierdo, A. (s.f.). Colegio de Abogados de Lima "CAL". Recuperado Febrero
de 2020, de http://www.cal.org.pe/pdf/diplomados/21regulacion.pdf
López, M. (2009). El Blog Salmón. Recuperado Febrero de 2020, de
https://www.elblogsalmon.com/mercados-financieros/que-son-los-mercados-de-
valores
Ministerio de Economía y Finanzas "MEF". (s.f.). Recuperado Febrero de 2020, de
https://www.mef.gob.pe/es/portal-de-transparencia-economica/297-preguntas-
frecuentes/2186-capitulo-i-conceptos-basicos-sobre-el-mercado-de-valores-
Morales Romero, A. (Dirección). (2018). Como Funciona el Mercado de Valores en el
Perú [Película]. Obtenido de https://www.youtube.com/watch?
v=QcprUM3LPg4&t=29s
Superintendencia del Mercado de Valores "SMV". (s.f.). Superintendencia del Mercado de
Valores. Recuperado Febrero de 2020, de http://www.smv.gob.pe/
Superintendencia del Mercado de Valores, S.-P. (Dirección). (2015). SMV Mercado de
Valores [Película]. Recuperado Febrero de 2020, de
https://www.youtube.com/watch?v=F3YaSNE0oek

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