Finanzas Operativas

Caso Práctico

VIVIANA PINEDA HIDALGO

MBA-MASTER MASTER DIRECCION EMPRESAS CON ESPECIALIDAD EN CALIDAD

EUDE BUNNISS SCHOOL
ASOCIADO A R.C.U Mº CRISTINA

BOGOTÁ D.C. (Colombia), 28 de Febrero de 2016

Índice

Fondo de Maniobra
Diferencias cualitativas y cuantitativas del Fondo de Maniobra
Calidad del Fondo de Maniobra
Fondo de Maniobra negativo en una empresa
Ratio de circulante y Ratio de Tesorería
 Sociedad anónima Ron de Caña de Motril S.A. (ROCAMOSA)

a) Calcule el Fondo de Maniobra para cada uno de los periodos recogidos en la tabla anterior. ¿Qué opinión le
merece a usted el valor obtenido del Fondo de Maniobra?

FONDO DE MANIOBRA

FONDO DE MANIOBRA = ACTIVO CORRIENTE – PASIVO CORRIENTE

Fondo de Maniobra 2008: 322,000 - 130,900 = 191,100

Fondo de Maniobra 2009: 329,900 - 134,000 = 195,900
Fondo de Maniobra 2010: 340,000 - 138,100 = 201,900
Fondo de Maniobra 2011: 351,600 - 142,900 = 208,700
Fondo de Maniobra 2012: 365,800 - 148,600 = 217,200
Fondo de Maniobra 2013: 382,400 - 155,400 = 227,000

Por lo anterior y teniendo en cuenta que el Fondo de Maniobra es la capacidad de maniobra de

la que dispone una empresa para poder atender sus pagos a corto plazo y, a la vez, poder
realizar inversiones o adquisiciones propias de cualquier actividad mercantil, observamos que
en todos los años analizados el resultado es positivo, esto quiere decir, que hay una parte del
activo corriente (como el stock de seguridad o el saldo mínimo necesario de disponible) que,
por su importancia en el proceso productivo, debe ser financiada con capitales permanentes.
Así mismo, el valor hallado es el que se dispone ya se para pagar dividendos o invertir.

b) ¿Hay diferencias cuantitativas entre calcular el FM teniendo en cuenta las masas a corto plazo (gestión
financiera a CP: clientes, inventarios, impuestos, inversiones, tesorería, proveedores, y deuda) o las de largo
plazo (gestión financiera a LP: patrimonio neto, deuda a LP y activos a LP)? ¿Aunque no haya diferencias
cuantitativas, hay diferencias cualitativas?

No hay diferencias cuantitativas.

En cuanto a las diferencias cualitativas que es la capacidad de convertir el Fondo de Maniobra
en liquidez para la empresa, es posible que por el incumplimiento de las obligaciones a corto
plazo, es decir, la cartera, genere un cambio en la empresa.
c) ¿Qué opinión le merece a usted la calidad del mismo?

La relación con los proveedores y clientes deben ser cumplida a cabalidad, porque si no se les
paga a tiempo, se rompe el ciclo financiero, ocasionando que la empresa no disponga de la
liquidez requerida para afrontar sus obligaciones, como lo son: compra de materias primas,
salarios, prestaciones sociales, aportes parafiscales, comprometiendo su capacidad de
operación. La calidad depende de mantener en óptimas condiciones la cadena de trabajo y
funcionamiento, relación con los proveedores, rotación de inventarios, relación con los clientes
y pagos y obligaciones al día.

d) ¿Es posible encontrar empresas en las que el fondo de maniobra de una empresa sea negativo y que, a pesar
de ello, sea rentable?

Sí es posible encontrar empresas en las que el Fondo de Maniobra sea negativo y que a pesar
de ello es rentable, porque como se explicaba en el punto anterior, si hay buen funcionamiento
en el ciclo financiero, se podría decir que, es un estado normal. Si se compran las materias
primas necesarias para el desarrollo del objeto social, hay clientes a los que les vendemos
nuestros productos y, estamos al día con los pagos a nuestros proveedores a pesar de que son
créditos que por lo general deben ser períodos superiores a las fechas en las que nuestros
clientes nos pagan.

e) ¿Los resultados son congruentes con los obtenidos si se calcula el ratio de circulante y tesorería con la
información disponible en los distintos periodos? Argumente.

Ratio de circulante = Activo corriente / Pasivo Corriente

Ratio de tesorería = (Inversiones a CP + Tesorería) / Pasivo corriente

Ratio de Circulante 2008: 322,000 / 130,900 = 2.4599

Ratio de Circulante 2009: 329,900 / 134,000 = 2.4619
Ratio de Circulante 2010: 340,000 / 138,100 = 2.4620
Ratio de Circulante 2011: 351,600 / 142,900 = 2.4605
Ratio de Circulante 2012: 365,800 / 148,600 = 2.4616
Ratio de Circulante 2013: 382,400 / 155,400 = 2.4607
Lo anterior nos demuestra que el Ratio Circulante es de 2.46 veces, que indica que por cada Euro que la empresa
debe pagar de su Pasivo a corto plazo, tiene un Activo a corto plazo. Así mismo, por cada unidad monetaria que
la empresa tiene que pagar, tiene 2.46 de liquidez para cubrir sus deudas a corto plazo. La empresa mantiene ese
mismo Ratio Circulante durante los últimos seis años, demostrando estabilidad.

Ratio de Tesorería 2008: (20,600 + 117,600) / 130,900 = 1.0558

Ratio de Tesorería 2009: (21,100 + 120,500) / 134,000 = 1.0567

Ratio de Tesorería 2010: (21,800 + 124,200) / 138,100 = 1.0572

Ratio de Tesorería 2011: (22,300 + 128,500) / 142,900 = 1.0553

Ratio de Tesorería 2012: (23,400 + 133,600) / 148,600 = 1.0565

Ratio de Tesorería 2013: (24,500 + 139,700) / 155,400 = 1.0566

Lo anterior nos deja entrever que la empresa presenta excesivos activos líquidos y se está perdiendo rentabilidad
de los mismos, porque la empresa tiene una capacidad muy alta de asumir sus deudas a corto plazo, disponiendo
de su activo corriente.