CAPACIDAD DE PAGO E

INDICADORES FINANCIEROS
Capacidad:

Se refiere al estudio de las posibilidades de la empresa para cubrir sus deudas a corto y largo plazo.  Las
deudas a corto plazo, se cubren mediante el uso de los activos corrientes (efectivo, caja, bancos, cuentas
por cobrar) y se calculan mediante la siguiente relación.

Activo Corriente/Pasivo Corriente

Esta relación debe ser mayor a 1 por cuanto siempre debe existir un margen adecuado para cubrir las
necesidades de pagos inmediatos en los que se debe incurrir.

La capacidad para atender el servicio de la deuda, a largo plazo, se basa en las utilidades, que se
esperan obtener de las ventas, cuando el proyecto entre en su fase normal de operación.

Las utilidades esperadas fijan los límites de endeudamiento y las condiciones de los pagos del principal y
de los intereses.

Esta capacidad de pago a largo plazo, está conformada por las utilidades y los gastos, que no
representan desembolsos, como las depreciaciones y se mide a través del índice de cobertura de la
deuda.

En definitiva, serán las utilidades alcanzadas en el ejercicio una vez

deducidos el pago de impuestos, la participación de los trabajadores, el reparto de utilidades, etc., las
que nos permiten cubrir en gran parte los fondos necesarios para el pago de la deuda.

El índice de cobertura de la deuda, es la relación que existe entre las disponibilidades de la empresa que
provienen de las utilidades más los gastos, que no representan desembolsos, frente a los préstamos a
largo plazo más los intereses. 

A manera de ejemplo tendríamos:

Utilidad neta de operación

+ Gastos que no representan desembolsos

- Utilidades repartidas
- Impuesto a las ventas
- Requerimientos del capital de trabajo
Disponibilidades para el servicio de la deuda.

Índice de cobertura de la deuda = Disponibilidades para el servicio de la deuda/Cuota del principal +

interés de préstamos a largo plazo

La relación mayor que 1 nos indicará que el proyecto tiene capacidad de pago de la deuda.

Otros índices:

El establecimiento y clasificación de las cuentas de activos, pasivos, ventas, cobros, utilidades, entre
otros, nos permiten establecer ciertas relaciones o comparaciones, que se conocen con el nombre de
índices, de los cuales citaremos algunos de los más usados explicando brevemente las justificaciones
para su utilización.
Solvencia inmediata o Liquidez = Efectivo en caja y bancos + cuentas por cobrar + Valores
realizables/Pasivo circulante

Indica la posibilidad de pago, que tiene una empresa para cubrir sus obligaciones exigibles en un plazo lo
suficientemente corto. La relación debe ser de 1 o más, con lo que se  explicaría, que existe el 100% de
factibilidad para cubrir la exigibilidad de las obligaciones.

Capital total/Pasivo total

Refleja el grado de dependencia entre accionistas, terceros o acreedores, indicando la capacidad de

crédito y visualizando la dependencia de los dueños del capital frente a los prestamistas. Si este cociente
fuera, por ejemplo, 2, se tendría que los accionistas han invertido el doble de los acreedores.

Capital/Activo total

Este cociente explica que parte de las inversiones se financiaron con el capital, o dicho de otra manera,
en qué magnitud los accionistas son dueños de la empresa.

Pasivo total/Activo total

Esta relación explica la magnitud en la que los acreedores afectan al financiamiento de la empresa.

Capital de trabajo = Activo Corriente - Pasivo Corriente

Sirve para determinar la cantidad de recursos disponibles a corto plazo para atender las operaciones
normales del negocio o de un ciclo productivo, este indicador está relacionado con el grado de solvencia
de una empresa.

Rotación de inventarios = Costo de mercadería vendida/ Inventario promedio de mercadería

Señala el número de veces que giran las mercaderías o el número de veces que se compran o venden en
períodos generalmente de un año.

Inventario promedio = Inventario inicial + inventario actual/2

El índice de rotación constituye un indicador que refleja la capacidad administrativa; a mayor rotación
mayores utilidades.

Utilidad Bruta/Ventas Netas

Esta relación nos explica el margen que hay entre el costo de la mercadería y el precio de venta.

Utilidad neta/Ventas

Explica el margen de significación o importancia, que tienen los precios y los costos, ya que, cuando el
índice es alto, los precios de venta son relativamente altos o sus costos son bajos. Este índice es de gran
importancia para el control interno de la empresa.}
 
En qué consiste el método de las razones simples?

El concepto de razón según el diccionario de la Academia de la Lengua “es la facultad por

medio de la cual puede el hombre discurrir o juzgar acerca de algo”.

En el Manual del Contador de W.A. Paton se dice que “Razón es el método que consiste
en establecer relaciones de las partidas y de los grupos de partidas entre sí por medio
de los resultados de diversos cálculos matemáticos”.

Entendamos la razón como el cociente que resulta de dividir un número entre otro, o de
cuantas veces un concepto contiene a otro.

En la construcción de las razones financieras es necesario que exista correlación lógica entre
las cantidades que se seleccionan para determinar las razones, son ilimitadas.

Clasificación de las Razones Simples:

1° Razones Estáticas. Son las que expresan la

relación que guardan
partidas o grupo de
partidas del estado de
situación financiera.
2° Razones Son las que expresan la
Dinámicas. relación que tienen las
partidas o grupo de
partidas del estado de
resultados.
3° Razones Mixtas. Son las que expresan la
relación que existe entre
partidas o grupo de
partidas del estado de
situación financiera con
partidas del estado del
estado de resultados.
 

Las razones simples de uso común:

Dentro del Análisis de solvencia y de análisis de actividad:

o Razón de liquidez o índice de solvencia o razón del circulante.

o Índice de solvencia inmediata o prueba de ácido.
o Índice de rotación de los créditos.
o Índice de posición defensiva.
o Índice del margen de seguridad.
o Índice de Rotación de inventarios.
o Período de cobranza promedio.
o Rotación de activos fijos.
o Rotación de activos totales.
En el análisis de estabilidad y endeudamiento:

o Índice de endeudamiento.
o Razón Pasivo / Capital.
o Índice del número de veces que se han ganado intereses.
o Razón de cobertura de pago fijo.
o Índice de Financiamiento externo o nivel de endeudamiento.
o Coeficiente de utilidad a intereses o índice de cobertura de intereses.
o Índice de capitalización o largo plazo.
o Días de Cartera Promedio.
o Rotación del activo fijo.
o Índice de inversión del capital.
o Índice del valor contable del capital.

En el análisis de Rentabilidad:

o Índice de rentabilidad del capital contable.

o Índice de rendimiento sobre activos o rentabilidad de las inversiones totales.
o Índice de Margen de utilidad bruta.
o Índice de Margen de utilidades de operación.
o Índice de Margen neto de utilidades.
o Rendimientos de los activos Totales (RAT)
o Rendimientos de Capital (RC).
o Índices del estudio de las ventas.
o Utilidades por acción (UPA).
o Razón precio /utilidades (P / U).
o Índice del estudio de la utilidad neta.