PRIMERA ENTREGA

“ANÁLISIS DE INDICADORES FINANCIEROS PARA LA EVALUACIÓN DE

PROYECTOS”

PROGRAMA DE FORMACION

EVALUACION DE PROYECTOS

PRESENTADO POR

PAUL VALENCIA ROSERO CC. 1113517696

YERALDYN

KAREN

KENY FERSEHI QUEVEDO CORTES CC.1073163629 COD.1521021905

GRUPO No

14

PRESENTADO A

JUAN PABLO SIERRA

CORREO ELECTRÓNICO NIJONUGO8105@GMAIL.COM

INSTITUCIÓN UNIVERSITARIA

POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO

2. RESUMEN
3. INTRODUCCION
 Para crear un proyecto no solo basta tener una idea de negocio, no es
solo invertir en ello, identificando a qué tipo de población queremos
llegar con nuestra oportunidad de negocio, que necesidad vamos a
suplir ya sea con un servicio o un producto.

Por eso gracias a este módulo llamado evaluación de proyectos se busca

aprender precisamente a identificar estas oportunidades de negocio y
evaluar cualquier actividad de inversión, financiación a través de la
identificación, formulación y solución de problemas financieros y más
que eso a estudiar si dichas ideas de emprendimiento pueden ser
efectivamente unos negocios viables económicamente. nos ayudara a
tomar mejores decisiones a corto mediano y largo plazo para hacer que
nuestra idea se convierta en un negocio óptimo.
 4. OBJETIVOS

A. objetivo general

Aplicar conocimientos y herramientas propias para evaluar la gestión en

un periodo determinado ya sea metas trazadas a corto, mediano o largo
plazo con el fin de replantearlas y realizar un mejoramiento de los
procesos y procedimientos llevados a cabo.

B. objetivos específicos
 Efectuar un trabajo investigativo de campo a fin de identificar las
variables financieras de la entidad.

 comprender las herramientas de los modelos estudiados.

  Analizar los conceptos y definiciones referentes al tema.

 Llenar las expectativas creadas respecto al tema, despejando las

inquietudes o dificultades presentadas.

5. Definiciones de los términos

a. WACC - Weighted Average Cost of Capital

Se trata del coste medio ponderado del capital, es decir, mide el

coste de financiación de la empresa o de una manera más coloquial, se
trata de la tasa de interés anual que la empresa paga por captar
financiación. Podemos también encontrarnos el WACC con las siglas en
español CCPP (Costes de Capital Promedio Ponderado). Por tanto,
podemos definir que el WACC es la suma media ponderada de la
deuda y el coste de los fondos propios de una sociedad.

Para calcular el WACC previamente se ha de tener los siguientes datos:

Kd: Coste de la Deuda Financiera (kd).

Ke: Coste de los Fondos Propios (Ke).

t: Tasa impositiva

D: Deuda financiera.

E: Fondos propios.

V=(D+E): Deuda financiera + Fondos Propios (D+E).

b. Ke: Costo del Equity o del Patrimonio para el Inversionista

El coste de capital o coste de los fondos propios puede tener

varios enfoques, en este caso te voy a hablar desde el enfoque del
inversor y del empresario. En el primer caso, el coste de capital
supondrá la tasa mínima que el inversor deberá hacer frente para no ver
disminuida el valor de sus acciones. En cambio, desde el punto de vista
del empresario, sería el coste de los fondos propios que debe soportar la
empresa para financiar sus proyectos, por tanto, será la tasa de
rentabilidad que la empresa deberá conseguir con el objetivo de
satisfacer a los accionistas y acreedores por el nivel de riesgo que
corren.
El Coste de Capital o Coste Equity, en resumidas cuentas, será la
tasa de rendimiento que la empresa ha de soportar para mantener
satisfacer las necesidades de accionistas y acreedores o bien, será el
coste que ha de soportar el inversor para seguir manteniendo el mismo
valor de sus acciones. Otra manera de definir al coste de capital sería
el coste de financiación para producir capital.

La fórmula de cálculo del coste de capital (Ke) es la siguiente:

Donde:
 Rf: Es la tasa libre de riesgo.
 Bl: Es el retorno de mercado.
 (Rm – Rf): Es la prima de mercado.
 Bl (Rm – Rf): Se conoce como la prima de la empresa.

La valoración del coste de capital es de vital importancia para la

supervivencia de un negocio o una empresa. Se calcula a través de la
relación entre la media de todos los recursos financieros utilizados para
llevar a cabo las inversiones o proyectos y el peso que cada recurso
tiene en los recursos totales.

Características del coste de capital

 El riesgo y el coste son relativamente proporcionales, es decir, a
menor riesgo, menor coste de capital y viceversa.
 Se calcula generalmente utilizando el modelo CAMP
 Se trata de un coste no apreciable directamente
 Su cálculo es un tanto más complicado que el cálculo del coste de la
deuda.
 Importancia del coste de capital
 Vamos a situarnos como inversores para explicar mejor su
importancia.

Cuando un inversor decide invertir en una empresa lo hace con el

objetivo de obtener rendimientos en base a unos riesgos que está
tomando, a mayor riesgo, mayor será el rendimiento que espera. Pues
bien, con esta estimación, se calculará el umbral mínimo de
rentabilidad, por decirlo de otra manera, será la tasa de rendimiento
mínimo que debe generar la inversión para recibir beneficios.

Nuevamente, en el enfoque del inversor, su utilidad también sería

como una herramienta de toma de decisiones, en las que podrá
comparar este dato en diferentes proyectos de inversión y así elegir el
proyecto más idóneo acorde a sus necesidades.

c. ROI: Return of Investimento o Retorno de la Inversión

El retorno de la inversión o retorno sobre la inversión (ROI por sus siglas

en inglés: Return On Investment) es un índice o indicador financiero que
mide la rentabilidad de una inversión; es decir, la relación que existe
entre las utilidades o ganancias obtenidas o que se esperan obtener, y la
inversión.
Conocer el ROI de una inversión nos permite conocer su rentabilidad y
así, por ejemplo, saber si la inversión es rentable, cuánto nos ofrece por
nuestro dinero, y qué tan atractiva es en comparación con otras
alternativas de inversión.

¿Cuál es la utilidad del ROI?

Conocer el ROI de una inversión nos permite conocer su rentabilidad y

así, por ejemplo, saber si la inversión es rentable, cuánto nos ofrece por
nuestro dinero, y qué tan atractiva es en comparación con otras
alternativas de inversión. Podemos utilizar el ROI para calcular la
rentabilidad que ha tenido una inversión; por ejemplo, la rentabilidad
que ha tenido una empresa en el periodo, que ha generado un producto,
o que nos ha permitido ganar un activo financiero.

Pero generalmente se utiliza el ROI para calcular la rentabilidad que se

puede ganar con una inversión; por ejemplo, la rentabilidad que se
puede ganar con un proyecto de inversión tal como la creación de una
nueva empresa o el lanzamiento de un nuevo producto, ya que al
permitirnos saber si una inversión es rentable y cuánto nos ofrece por
nuestro dinero, lo que el ROI en última instancia nos permite es saber si
debemos invertir o no en esta.

¿Cómo calcular el ROI?

Para calcular el ROI de una inversión debemos conocer la inversión

(capital) que se ha realizado o se va a realizar, y las utilidades,
ganancias o beneficios que se han obtenido o que se esperan obtener
con la inversión.

En el caso de una empresa, para conocer las utilidades que se han

obtenido debemos acudir a su estado de resultados, y para conocer las
utilidades que se esperan obtener debemos acudir a su estado de
resultados proyectado.

Una vez que conocemos la inversión y las utilidades o ganancias,

aplicamos la fórmula del ROI, la cual es la siguiente:

ROI = (Utilidad o Ganancia / Inversión) x 100

d. Rf: Tasa libre de Riesgo o bono libre de riesgo

e. Rm: Rentabilidad del Mercado o del Indicador Bursátil de
Referencia (Benchmark)

Los índices bursátiles se pueden utilizar para muchos fines, los

principales son:
 Reflejan el sentimiento de mercado.
 Sirven como benchmark o punto de referencia para medir el
rendimiento de un gestor de activos. Permiten comparar la
rentabilidad y riesgo (medida por la desviación típica o el ratio
de sharpe por ejemplo) que ha obtenido ese gestor con la de su
índice de referencia. Cabe mencionar que si el gestor tiene dos o más
referencias en su universo de inversión (por ejemplo, tiene el 50% de
sus valores en Estados Unidos y el otro 50% en Europa, este
benchmark será el 50% del valor del índice bursátil que corresponda
para cada país).
 Medir la rentabilidad y el riesgo de un mercado.
 Medir la beta de un activo financiero.
 Crear carteras que imiten el comportamiento del índice, conocidas
como carteras indexadas.
 Son la base de algunos vehículos de inversión (como los ETFS, o los
derivados financieros).

Las principales formas de construir un índice bursátil son:

 Índice de precios ponderado: Es simplemente la media aritmética
del precio de los valores que componen el índice. Su ventaja es que
resulta muy fácil de calcular, pero el gran problema es que las
acciones con los precios más altos van a tener más influencia en el
valor del índice, independientemente de su influencia real en la
economía.

Actualmente existen cientos de índices. Los más importantes no

representan todas las empresas de una economía, ni siquiera todas las
que cotizan, si no que están formados por aquellas que son las más
significativas (en general, las más grandes). Por lo tanto, cuando los
periodistas hablan de que la bolsa sube o baja, se están basando en un
índice bursátil. Esto es, porque un índice bursátil es un muy buen
indicador económico.

f. B: Beta o indicador Beta de riesgo de mercado

La Beta de un activo financiero es una medida de sensibilidad que se
utiliza para conocer la variación relativa de rentabilidad que sufre dicho
activo en relación a un índice de referencia.

Es muy habitual el uso de las betas en los mercados financieros, y

más concretamente en los mercados de renta variable. El índice de
referencia normalmente es el índice bursátil en el que cotiza dicho
activo financiero, como por ejemplo el Ibex35 para cualquier acción
que cotiza en ese mercado y para acciones cotizadas en la Bolsa de
Nueva York se puede utilizar el S&P 500.

El coeficiente Beta es un dato que nos proporciona mucha información, y

se tiene en cuenta por muchos gestores de carteras a la hora de añadir
o sacar valores dentro de una cartera, gestionando el riesgo
sistemático de la cartera.

Básicamente el coeficiente Beta, es a grandes rasgos explicado por la

volatilidad de una acción. Aunque realmente lo que nos viene a decir
es el movimiento de una acción explicado por el movimiento del índice
de referencia.

Consejo: puedes usar la beta como una medida de la variabilidad de

una acción que es causa de la variabilidad de los factores del mercado.
Puedes calcular la beta en Excel, usando la función = pendiente (serie
de rentabilidades de la acción; serie de rentabilidades del índice de
referencia).

Calculo
La beta de una acción es un ratio entre la desviación estándar de una
acción y la desviación estándar del índice de referencia multiplicado por
la correlación entre la acción y el índice de referencia.
Los valores que puede tomar son muy diversos, en el siguiente cuadro
se muestran los valores que puede tomar la beta.

g. Kd: Costo de la Deuda

El costo de la deuda, Kd, o coste promedio ponderado de la

deuda será la tasa efectiva que una empresa paga por la deuda que
dispone en un periodo de tiempo determinado. Por decirlo de otra
manera, será el coste que tendrá que soportar la empresa para poder
realizar su actividad a través de recursos ajenos, tales como créditos,
préstamos o emisión de deuda de la misma empresa.

Es posible calcular el coste de la deuda antes de aplicar impuesto

(Costo de la deuda antes de impuestos) y el costo de la deuda después
de impuestos, siendo la última la más empleada.
Características del Kd

Como has podido comprobar, calcular el costo de la deuda es

relativamente más sencillo que otros como puede ser el costo de capital
(Ke), dado que los datos lo podremos obtener directamente en las
Cuentas de Pérdidas y Ganancias en el caso de los Gastos financieros y
en el Balance las deudas del año anterior y del actual. Por tanto, la
principal característica del Kd sería la facilidad en la obtención de los
datos y de su cálculo.

h. T: Impuesto Corporativo

Los impuestos corporativos implica que las empresas se desenvuelvan

en un ambiente fiscal bastante dinámico: ubicación de la empresa
(sobre todo el país), tamaño, su estructura de capital, dependencia con
los proveedores, la tecnología que usa, etc. influye a la hora de incidir
sobre ellos los impuestos. Las soluciones que se suelen presentar suelen
ser integrales y estratégicas, existiendo coordinación entre empresas y
asesores, influidas por la variedad de las obligaciones fiscales a las que
suelen estar sujetas.
Lo ideal sería que la empresa tenga, además de un buen cumplimiento
de sus obligaciones fiscales, una estructura fiscal sólida y
sustentable, en la que les permita gozar de seguridad y confianza para
la revelación de operaciones según la normativa que se le aplique en su
caso.

Esto no podría ser solo beneficioso para la empresa en sí, sino también
para el Gobierno que capta la financiación de su gasto público a través
de estos impuestos.

Estas clases de ingresos son los ingresos brutos, dividendos, intereses,

alquileres brutos y regalías, ganancias por la venta de activos de la
empresa y otros ingresos. Todas estas fuentes de ingresos se suman
para llegar al total de ingresos y finalmente se gravan a la tasa
corporativa adecuada.

 Los ingresos brutos: representan los ingresos derivados de

negocio principal de la compañía. Estos recibos se compensan con el
costo de los bienes vendidos o cualquier otro gasto directamente
relacionado con la producción de ese ingreso. Un ejemplo sería si la
empresa vende carros de juguete. Los ingresos generados por la
venta de ellos serían incluidos en los ingresos brutos y los costos de
las materias primas y de la mano de obra en la fabricación de estos
se incluiría en los costos de los bienes vendidos. En general, este
tipo de ingreso constituye la mayor parte del ingreso tributable de
una corporación.

 Los dividendos: son pagos de otros negocios basados en la

propiedad de acciones. Cuando un negocio emite un dividendo, paga
una cuota fija por cada acción del total que posee. Al informar sobre
las fuentes de la ganancia, la sociedad que informa debe organizar
las cantidades basadas en la propiedad de la corporación, en la
emisión de dividendos de las empresas a las empresas emisoras ya
sea que estas sean nacionales o extranjeras.

 Los Intereses: recibidos por préstamos, pagarés, hipotecas, bonos,

depósitos bancarios y bonos corporativos causan impuestos para las
corporaciones. Los intereses de los bonos estatales y locales
generalmente están exentos de impuestos.

 Arrendamientos y regalías: Los ingresos por alquiler de la

propiedad, si se trata de bienes raíces, propiedad personal o
maquinaria, están sujetos a impuestos. Las regalías, que son los
 honorarios pagados por otros por el derecho a utilizar la propiedad
intelectual de la empresa, también están sujetas a impuestos.

 Las ganancias de las ventas del activo: A veces las empresas

venden parte de sus activos que no están relacionados con su
negocio, tales como los equipos e instalaciones viejas. Si la empresa
vende un activo por más de lo que vale en función de su base fiscal
(el precio de compra original del activo menos cualquier
amortización realizada en el activo), se debe reconocer como una
ganancia. Ella está sujeta a impuestos para la corporación después
de que se venda el activo.

 Otros ingresos:

El último elemento de los ingresos es "otros ingresos" y que está

destinado a ser un "cubre todo" para todo lo que no aparece en los
otros segmentos. Los ejemplos de otros ingresos incluyen la
recuperación de deudas incobrables deducidas por la empresa en años
anteriores, los ingresos ordinarios de las asociaciones que tiene la
empresa como socios y el producto de los seguros de vida de
propiedad corporativa.

 Consejos sobre impuestos y advertencia

Para las devoluciones complejas, es una buena idea consultar con un

contador público certificado (CPA) o abogado con licencia, ya que
puedan satisfacer mejor tus necesidades individuales. Asegúrate de
mantener tus registros de impuestos durante al menos siete años para
protegerte contra la posibilidad de futuras auditorias. Se ha hecho todo
lo posible para garantizar la exactitud de este artículo, pero no
pretende ser un consejo legal.

i. Patrimonio: Equity o Capital Social

Como patrimonio se denomina el conjunto de los bienes y derechos de

una persona. La palabra, como tal, proviene del latín patrimonĭum, que
se refiere a aquello que se ha recibido por línea paterna. En este
sentido, el patrimonio es también la hacienda que alguien hereda de
sus ascendientes. De allí que el concepto esté, históricamente,
asociado a la herencia.
En los tiempos de la República romana, por ejemplo, el derecho
establecía que el patrimonio era la propiedad familiar y heredable, que
se trasmitía de generación en generación, y a la cual todos los miembros
de una familia tenían derecho.

Como tal, existen distintos tipos de patrimonio, dependiendo del tipo de

bienes a los que nos referimos y si estos son tangibles, como los bienes
muebles o inmuebles y los bienes naturales, o intangibles, como los
bienes culturales.

La base de la contabilidad radica en la definición del concepto de

Patrimonio contable, ya que es el campo de actuación de la contabilidad,
es decir, es aquí donde la contabilidad se desarrolla.

también denominado capital contable desde el punto de vista

empresarial, será el conjunto de bienes, derechos y obligaciones de la
empresa que constituyen los medios económicos y financieros. No
confundir con Patrimonio NETO, que bien sería el valor total de la
empresa descontando las deudas.

Por tanto, lo que estamos hablando en definitiva es del patrimonio de la

empresa desde la óptica de la contabilidad. En donde la contabilidad se
encargará de medir el valor inicial, sus variaciones a lo largo del año y
las obligaciones financieras de la empresa.

Si lo miramos desde la perspectiva personal, el patrimonio contable

sería lo que tienes (medios económicos propios) más las deudas
(obligaciones financieras).

Elementos del patrimonio contable

Los elementos que conformar el patrimonio contable serían 3:

 Bienes
 Mobiliario
 Mercaderías
 Dinero
 etc.

 Derechos
 Letras a cobrar
 Facturas pendientes de cobro
 etc.

 Obligaciones
 Facturas a pagar
 Letras a pagar
 Préstamos
 etc.

Cuando hablamos de patrimonio contable, estamos hablando de la suma

total de todos los bienes propios, sus derechos y sus obligaciones
financieras que está compuesto por varios elementos agrupados en las
tres grandes masas patrimoniales.

6. ANÁLISIS DE LAS FÓRMULAS PARA HALLAR EL WACC

7. CONCLUSIONES
 8. BIBLIOGRAFIAS

 https://www.crecenegocios.com/roi/
 https://economipedia.com/definiciones/coste-de-capital-ke.html
 https://elnuevoempresario.com/glosario/wacc#gs.1a0zmc
 https://www.economiasimple.net/glosario/patrimonio-neto
 https://numdea.com/impuestos-corporativos.html