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Efectivo
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El Estado de Flujos de Efectivo
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Índice
1 Introducción ............................................................................................................................................................ 3
2 Estado de Flujos de Efectivo ........................................................................................................................ 3
2.1 Actividades de explotación (operativas o corrientes) ....................................................... 4
2.2 Actividades de inversión .................................................................................................................... 4
2.3 Actividades de financiación .............................................................................................................. 5
2.4 Preparación del Estado de Flujos de Efectivo ..................................................................... 6
2.5 El Manantial............................................................................................................................................... 8
2.6 Interpretación del Estado de Flujos de Efectivo ................................................................ 12
3 Estado de Cambios en el Patrimonio Neto ........................................................................................ 13
4 La Memoria ........................................................................................................................................................... 14
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Nota Técnica preparada por el Instituto Europeo de Posgrado. Este contenido es propiedad del Instituto Europeo de Posgrado.
Su difusión, reproducción o uso total o parcial para cualquier otro propósito queda prohibida. Todos los derechos reservados.
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1 Introducción
Los estados contables son herramientas de gestión financiera de gran utilidad al facilitar
tanto el análisis de los sucesos, como la toma de decisiones por parte de los gestores de las
empresas. Se debe tener presente que la gestión financiera de una empresa abarca tres
áreas fundamentales de actuación: de un lado, aplica criterios de cálculo económico a
aquellas operaciones que suponen un compromiso estable de recursos (las inversiones), se
ocupa de la obtención de fondos para financiar las operaciones recurriendo en su caso a las
distintas opciones de financiación, y por último, atiende al reparto de los resultados a través
de la política de dividendos.
La información acerca del flujo de efectivo de una empresa sirve para evaluar sus
actividades de inversión, financiación y operativas, durante el periodo al que se refiere la
información financiera. También suministra una base que permite evaluar tanto la capacidad
de la empresa para generar efectivo y otros recursos equivalentes, como las necesidades
de uso de dichos flujos importantes.
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Se parte del resultado del ejercicio antes de impuestos (Earnings Before Taxes).
Se realizarán una serie de ajustes que afectan al resultado, pero no a la tesorería, como son:
Amortizaciones y depreciaciones
Existencias
Deudores y clientes
Acreedores y proveedores
Pagos de intereses
Cobros de intereses
Cobros de dividendos
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“Las actividad de financiación generan Como actividades de financiación encontramos flujos de efectivo derivados de las
flujos de efectivo derivados de las operaciones que producen alteraciones en la cuantía y composición del Patrimonio Neto y
operaciones que producen alteraciones
de los recursos financieros obtenidos de terceros (pasivo).
en la cuantía y composición del
Patrimonio Neto y de los recursos Representan una buena medida de las necesidades de efectivo para cubrir las obligaciones
financieros obtenidos de terceros”
de pago con los suministradores de capital (recursos financieros) a la empresa.
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“Por efectivo entendemos el dinero en El Estado de Flujos de Efectivo (EFE) distingue entre origen de fondos de efectivo (cobros) y
caja, dinero en banco, e instrumentos aplicación de fondos de efectivo (pagos).
financieros convertibles.”
El EFE informa sobre el origen y utilización de los activos monetarios representativos de
efectivo y otros líquidos equivalentes,
Partiendo del resultado del ejercicio, obtenido de la cuenta de resultados, se llegue al saldo
de efectivo y equivalente que realmente se encuentra disponible en el balance al final de un
ejercicio, así como la variación en su destino y composición.
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2.5 El Manantial
Balance de situación año x. Por inicial entendemos el saldo a 31/12/x-1, o también a 1/1/x.
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Este resultado no ha sido el flujo monetario que nuestra actividad ha producido, por lo que
hay que hacerle los ajustes correspondientes. En este caso de la Amortización del
inmovilizado, y de los Gastos financieros; se suman ya que afectan al resultado pero no a
tesorería.
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Lo que ocurre con la deuda con Hacienda es la otra cara de la moneda, la deuda ha
aumentado en 500 €, por lo tanto no he “perdido efectivo” ya que lo tengo a deber.
Las existencias finales disminuyen en 1.000 €, por tanto quiere decir que hemos
vendido 1.000 € más de los que hemos comprado.
EI 19.000
+ Compras 20.000
- Sal. Ventas -21.000
= Ef 18.000
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Lo mismo ocurre con los gastos financieros; se han devengado (gasto) 6.000 €
en este ejercicio, y se han pagado todos (pago), ya que no hay ninguna cuenta
pendiente de pago de intereses.
a) Para calcular los flujos de inversión vemos que van a ser de la compra de inmovilizado.
a) Para calcular los flujos de financiación sólo nos tenemos que fijar en el valor del
préstamo.
Éste ha disminuido en 15.000 €, por lo tanto significa que hemos amortizado (pagado)
15.000 € de él.
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La interpretación del Flujo total resulta más compleja, y debe ser analizada en detalle para
poder matizar correctamente las conclusiones. Se puede generalizar diciendo que un Flujo
de Efectivo total elevado es positivo, pero no siempre es así:
Por ejemplo, puede ser debido a que la empresa no esté invirtiendo lo necesario en
la renovación de sus activos (no compre nuevo inmovilizado), lo que puede acarrear
futuros problemas de competitividad.
Puede ser debido a que hayan vendido parte de sus activos más importantes, lo que
también puede colocar a la empresa en una situación comprometida en el corto
plazo.
Lo mismo podría ocurrir con el análisis que se haga del resultado con ocasiones de las
actividades financieras: el hecho de no pagar dividendos a los accionistas hará, sin lugar a
dudas, que sean mayores las disponibilidades liquidas totales, pero puede influir
negativamente en el valor de capitalización bursátil de la compañía. De igual manera, un
importante incremento del crédito a largo plazo mejora el efectivo disponible total, pero
incrementa el riesgo financiero de la empresa.
En todo caso, lo que sí es cierto es que un saldo de efectivo elevado aporta un mayor
margen de maniobra a las empresas para tomar decisiones estratégicas que requieran la
utilización de recursos.
El Estado de Cambios en el Patrimonio Neto informa de todas las variaciones de las partidas
“El Estado de Cambios en el Patrimonio
integrantes del Patrimonio Neto entre dos ejercicios está formado por:
Neto informa de todas las variaciones de
las partidas integrantes del Patrimonio El resultado del ejercicio de la Cuenta de Resultados (beneficio o pérdida).
Neto entre dos ejercicios”
Aquellos ingresos y gastos que, según lo requerido por las normas de registro y
valoración, deban imputarse directamente al Patrimonio Neto de la empresa
(subvenciones, donaciones, valoraciones a valor razonable, etc…).
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Con este estado financiero se consigue detallar la composición y evolución del Patrimonio
Neto de una empresa, para de esta manera concurrir en el cumplimiento de la finalidad que
se persigue con la información contable: mostrar la imagen fiel del patrimonio de la
empresa.
4 La Memoria
Entre la información a incluir en la Memoria, podemos destacar, entre otros, los siguientes
puntos:
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Situación fiscal.
Subvenciones y donaciones.
Etc.
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