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Estructura, Esquema e
Interpretación de la
Balanza de Pagos
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Índice

1 Introducción ............................................................................................................................................................ 3

2 La Balanza de Pagos ......................................................................................................................................... 3

2.1 Estructura .................................................................................................................................................... 4

2.1.1 Cuenta Corriente ....................................................................................................................... 5

2.1.2 Cuenta de Capital .................................................................................................................... 8

2.1.3 Cuenta Financiera ................................................................................................................... 8

3 Inversiones Directas .......................................................................................................................................... 9

4 Inversiones de Cartera ................................................................................................................................... 10

5 Otra Inversión ...................................................................................................................................................... 10

6 Variación de Reservas ................................................................................................................................... 10

6.1 Esquema Balanza De Pagos .......................................................................................................... 13

6.2 Interpretación......................................................................................................................................... 16

7 Resumen ................................................................................................................................................................. 17

8 Bibliografía ............................................................................................................................................................. 17

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Objetivos
 Conocer el concepto de Balanza de Pagos.

 Saber diferenciar los resultados contables de la Balanza de Pagos de los resultados

económicos que refleja.

 Conocer la estructura de la BP

 Conocer los aspectos básicos de su interpretación

1 Introducción
Como se ha visto en las clases anteriores, una de las características principales asociadas a
la economía mundial de los tiempos actuales es la de la interdependencia. Las economías
nacionales ya no son autónomas, sino que pertenecen a un todo, por lo que son mucho
más sensibles a lo que ocurre en el exterior.

De la misma manera, la economía mundial está cada vez más dominada por los
movimientos de capitales, moviéndose diariamente miles de millones de dólares por el
globo, con grandes efectos sobre las economías nacionales.

Por todo ello, no se puede analizar la economía de un país --ni adoptar decisiones al
respecto-- sin tener suficiente información sobre sus transacciones económicas con el
exterior. Y el instrumento que nos ilustra al respecto es la balanza de pagos, que registra las
transacciones económicas entre los residentes de un país y los del resto del mundo.

Dentro de las transacciones económicas de un país con el resto del mundo, tienen especial
relevancia las operaciones de importación y exportación.

De todo ello se desprende la importancia de conocer detalladamente los intercambios que

se están produciendo con el resto del mundo. Así hay que cuantificar las transacciones que
se producen y clasificarlas, según su naturaleza y significado.

2 La Balanza de Pagos
Antes de nada hay que señalar que, a pesar de su denominación –“balanza”--, la balanza de
pagos no es un balance, sino simplemente un listado de las transacciones habidas entre los
sectores de un país y el resto del mundo.

La balanza de pagos se define normalmente como el documento contable en el que se

registran sistemáticamente todas las transacciones económicas ocurridas, durante un
período de tiempo –normalmente un año—entre los residentes de un país y los residentes
del resto del mundo. Es decir, se registra el importe, en unidades monetarias, de todas las
operaciones comerciales y financieras entre residentes y no residentes.

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Se rige por un sistema de doble entrada, semejante al de la contabilidad nacional, con sus
propias reglas, convenciones y plan contable, establecidos por el Fondo Monetario
Internacional.

La balanza de pagos registra las transacciones internacionales.

Recoge, debidamente separados, los ingresos y los pagos:

 Los ingresos representan transacciones que implican entradas de divisas para el

país.

 Los pagos representan transacciones que implican salidas de divisas del país.

Ejemplo:

Si un residente en Colombia realiza un viaje a México, en la balanza de pagos colombiana se

considera un pago, puesto que en dicho viaje se demandarán servicios al extranjero
(hostelería, transportes, etcétera) que se pagarán en pesos mexicanos, moneda que se
conseguirá a cambio de pesos colombianos.

Sin embargo, para la balanza de pagos mexicana se considera un ingreso

 El saldo, será la diferencia entre los ingresos y los pagos.

2.1 Estructura

La BP se estructura de la siguiente manera:

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Con vistas al estudio de la BP, debemos tener en cuenta que una transacción económica
puede tener lugar con o sin contrapartida.

 Transacciones con contrapartida: cuando en la relación entre dos sujetos económicos

cada uno de ellos da al otro algo (se entiende que ambas entregas tienen un valor
similar).

Ejemplo:

Una exportación de mercancías cuando se intercambia el bien de que se trate por su precio.

 Transacciones sin contrapartida: cuando en esa relación uno de los sujetos no da

nada a cambio de lo que recibe.

Ejemplo:

 Unos fondos entregados por la UE a un país miembro para el desarrollo de

infraestructuras.

 Una transferencia de un emigrante a su país de origen.

Todas las operaciones que se registran en la balanza de pagos se registran en torno a tres
cuentas básicas:

 Cuenta corriente

 Cuenta de capital

 Cuenta financiera

2.1.1 Cuenta Corriente

Recoge las anotaciones por ingresos y pagos de las transacciones corrientes de un país con
el resto del mundo. Por tanto, registra las transacciones de bienes, servicios, rentas y
transferencias corrientes.

La balanza por cuenta corriente se divide a su vez en 4 balanzas o subbalanzas básicas:

a) Balanza comercial o de mercancías.

Recoge el valor de las exportaciones e importaciones de mercancías.

Las exportaciones representan ingresos y las importaciones pagos.

Cuando las exportaciones son superiores a las importaciones se dice que la nación presenta
Los propietarios y gestores de las empresas una situación de superávit comercial. Si las importaciones superan a las exportaciones, se
deberán adoptar las medidas necesarias para
habla de déficit comercial.
que la utilización de los lugares de trabajo no
origine riesgos para la seguridad y salud de
los trabajadores o, si ello no fuera posible,
para que tales riesgos se reduzcan al mínimo.

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Ejemplo:

Una empresa que fabrica filtros de carbón activo para purificación del aire en espacios
cerrados realiza una importación por valor de 4.500 euros.

Como es una importación de Mercancías, lo anotaremos en la Balanza por Cuenta Corriente

en la rúbrica correspondiente a balanza comercial. Al ser una importación constituye un
pago para el país, por lo que la anotación será la siguiente:

Cuenta Ingresos Pagos

Balanza 4.500
Comercial

b) Balanza de servicios.

Incluye las transacciones de productos no tangibles.

Ejemplo:

Turismo y viajes, transporte, comunicaciones, servicios de construcción, seguros, servicios

informáticos, servicios prestados a empresas, servicios personales, culturales, recreativos,
gubernamentales, asistencia técnica, etc.

Se anota en la columna de ingresos el valor de las exportaciones (operaciones en las que un

residente en territorio nacional presta un servicio a un residente extranjero) y en la columna
de pagos el valor de las importaciones (cuando es un residente en territorio nacional el que
recibe el servicio de un extranjero).

c) Balanza de rentas

Incluye las rentas del trabajo obtenido en un país que no es el de residencia (trabajadores
temporeros o con residencia fronteriza), las rentas de capital financiero (intereses, rentas de
inversión) y las rentas obtenidas por alquileres y otra explotación de inmuebles obtenidas
en otro país que no es el de residencia del propietario del capital financiero. También las
rentas de la propiedad intelectual (marcas, patentes).

Ejemplo:

Si un residente en Venezuela es propietario de un inmueble en Perú y lo tiene alquilado, la

renta que obtenga por el arrendamiento y que entra en Venezuela –pero se obtiene en
Perú— supondrá un ingreso en la balanza de rentas.

Es decir, que la balanza de rentas incluye las rentas de trabajo como remuneración de los
trabajadores por su aportación al proceso productivo y las de inversión que surgen como
remuneración de algún activo o pasivo financiero. Por consiguiente, la rúbrica de rentas de
inversión recoge los ingresos y los pagos que generan los instrumentos financieros que
tienen los residentes en el extranjero y los no residentes en el país. Su saldo viene
determinado por el conjunto de activos y pasivos que, en un momento dado, mantiene una
economía frente al exterior, y, por tanto, depende también de la evolución de los diferentes
tipos de interés.

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El importe de las rentas obtenidas en el extranjero por residentes nacionales se anota en la

columna de ingresos mientras que las rentas obtenidas en territorio nacional por residentes
en el extranjero se anotan en la columna de pagos.

d) Balanza de transferencias

Recoge todas aquellas operaciones corrientes con el exterior que no tienen una
contrapartida económica directa

Ejemplos:

Remesas de emigrantes, pensiones cobradas en el extranjero por residentes en el país.

Las entradas se anotan en ingresos y las salidas en pagos.

Las partidas más importantes en los países de la Unión Europea son las que tienen como
contrapartida la UE.

Ejemplos:

Entre los ingresos más significativos están las subvenciones a la exportación y por
compensación de precios de productos agrícolas: FEOGA-Garantía y FEOGA-Orientación
(Fondo Europeo de Orientación y Garantía Agraria), Fondo Social Europeo (ayuda al empleo
y formación profesional).

El conjunto de las balanzas de servicios, rentas y transferencias se denomina, a veces,

“balanza de invisibles”, por el carácter no tangible de las operaciones que recoge, en
contraste con el movimiento de bienes tangibles que plasma la balanza comercial o de
mercancías.

La suma de estas cuatro balanzas (comercial, de servicios, de rentas y de transferencias)

recibe el nombre de “cuenta corriente”, que recoge, por lo tanto, todas aquellas operaciones
que, o bien suponen una retribución a los factores de producción nacionales o extranjeros
que han producido los bienes y servicios exportados o importados, o bien aumentan la
renta disponible nacional o extranjera.

La suma de los saldos de las cuentas de mercancías, servicios, rentas y transferencias

es igual al saldo de la balanza por cuenta corriente.

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2.1.2 Cuenta de Capital

Incluye:

a) Las transferencias de capital sin contrapartida

Capital privado

Ejemplo:

Venta de patrimonio de emigrantes al trasladarse a España, o viceversa.

Capital público

Ejemplo:

La parte más importante dentro de los países de la UE son las transferencias de capital del
sector de las Administraciones Públicas con la UE → FEDER (fondos para el desarrollo
regional) y los Fondos de Cohesión (para mejoras estructurales en proyectos industriales y
de medio ambiente).

b) La adquisición y disposición de activos inmateriales no producidos no financieros

Ejemplo:

Patentes, derechos de autor, marcas registradas, concesiones, franquicias, derechos sobre

tierra, subsuelo

2.1.3 Cuenta Financiera

Por último, la cuenta financiera recoge las operaciones financieras y está estructurada en
C. FINANCIERA = Ventas de activos cuatro balanzas diferenciadas por el tipo de activos y pasivos financieros en que se
interiores – Compras de activos extranjeros materializan las operaciones correspondientes:

Entradas de capital: ventas de activos  Inversiones directas

interiores a residentes extranjeros
 Inversiones de cartera
Salidas de capital: compras de activos
 Otra inversión
exteriores a residentes extranjeros

 Variación de reservas

Además, las distintas rúbricas que la integran, excepto la variación de reservas, se

subdividen en tres sectores institucionales:

 Sistema crediticio

 Administraciones públicas

 Otros sectores residentes.

Recoge todas aquellas operaciones que afectan a la posición deudora o acreedora del
país frente al exterior.

Las operaciones que implican un aumento de la posición acreedora del país frente al
exterior (concesión de créditos, aumento de reservas de divisas, etc.) o un descenso de
su posición deudora se denominan “exportaciones de capital” y se recogen como

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variación de activos, mientras que las operaciones que hacen aumentar la posición
deudora (obtención de préstamos, inversiones extranjeras, etc.) o disminuir la posición
acreedora se denominan “importaciones de capital” y se recogen como variación de
pasivos.

3 Inversiones Directas
Adquisiciones de valores negociables como acciones, bonos, etc. con los que el inversor
pretende obtener una rentabilidad permanente en la empresa en la que invierte,
alcanzando un grado significativo de influencia en sus órganos de dirección.

Se anotan en la columna de pasivo con signo positivo la adquisición de títulos

negociables por residentes en el extranjero y en la columna de variaciones de activo
también con signo positivo las inversiones de títulos extranjeros por parte de los
residentes en España.

Las inversiones directas se dividen en:

 Acciones (cuando el importe de la participación es mayor o igual al 10% del

capital social de la empresa)

 Otras formas de participación (adquisición y venta de títulos representativos del

capital y distintos de las acciones)

 Financiación entre empresas relacionadas: en general, operaciones de préstamos

entre las empresas matrices y sus filiales (siempre que no sean entidades de
crédito)

 Inversiones en inmuebles: adquisición de la propiedad sobre bienes inmuebles

(total o en parte)

Ejemplo:

Un residente en Colombia compra el 15% de las acciones de una Sociedad Anónima con
domicilio en España dedicada a la fabricación de calzado por valor de 10 millones de euros.

Por otro lado y dentro del mismo ejercicio una empresa española compra el 60% de las
participaciones de una Sociedad de Responsabilidad Limitada argentina por un importe de
62.880.000 Pesos Argentinos que, en Euros suponen 8 millones.

VARIACIÓN VARIACIÓN SALDO

NETA DE NETA DE
(VNP –VNA)
PASIVOS ACTIVOS

INVERSIONES 10.000.000 8.000.000 2.000.000

DIRECTAS

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4 Inversiones de Cartera
Transacciones en valores negociables excluidas las que, materializadas en acciones,
cumplen los requisitos para su consideración como inversiones directas.

Incluye:

 Acciones (< 10%) y fondos de inversión (todos los no incluidos en inversión

directa).

 Bonos y obligaciones

 Instrumentos del mercado monetario

 Instrumentos derivados: cualquier instrumento financiero derivado que pueda

valorarse porque exista un precio de mercado para el activo subyacente.

Ejemplos:

Operaciones de compraventa de divisas a plazo, los acuerdos de tipos de interés futuro, las
permutas de moneda o de tipos de interés y cualquier otro contrato “swap” sea sobre
índices, cotizaciones medias o cualquier otra clase de activos financieros

5 Otra Inversión
Recoge las operaciones de préstamos comerciales y financieros, separando el corto del
largo plazo, y las de depósitos, incluidas las tenencias de billetes extranjeros.

6 Variación de Reservas
La variación de reservas incluye todos los activos financieros libremente disponibles y
controlados por la autoridad monetaria. Su destino es financiar directamente desequilibrios
de la balanza de pagos, para regular indirectamente la magnitud de tales desequilibrios y
para actuar sobre el tipo de cambio. Sus principales componentes son oro, derechos
especiales de giro, posición de reservas en el FMI, activos en moneda extranjera y otros
activos.

Para la anotación de las operaciones entre residentes y no residentes, las balanzas

mencionadas disponen de una columna de ingresos y otra de pagos.

 Todas las operaciones que podrían generar entradas de divisas para el país se anotan en la
columna de ingresos, por lo que, mientras que en la cuenta corriente y cuenta de capital son
las exportaciones de bienes, ingresos por rentas, servicios y transferencias, etc. las que
figuran, en la cuenta financiera aparece la variación de pasivos en ingresos (importaciones
de capital financiero).

 Todas las operaciones que podrían generar salidas de divisas para el país se anotan en la
columna de pagos, por lo que, mientras que en la cuenta corriente y cuenta de capital son

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las importaciones de bienes y pagos por rentas, servicios y transferencias, etc., en la cuenta
financiera aparece la variación de activos en pagos.

Variación de Pasivos. Se contabilizan como variación de pasivos las operaciones de la

cuenta financiera que integran la adquisición por no residentes de activos productivos y
financieros emitidos por residentes, y los pagos derivados de su venta o amortización.

 Los aumentos de pasivos implican que se ha dado un flujo financiero neto de adquisiciones
por parte de no residentes.

 Las disminuciones de pasivos implican que se ha producido un flujo financiero neto de

salida, al ser menores los ingresos derivados de las adquisiciones por extranjeros que los
pagos a consecuencia de la venta o amortización de activos.

Desde la óptica nacional, un signo positivo en las columnas de variación de pasivos supone
un aumento de los pasivos frente a no residentes; y un signo negativo, una disminución.

Variación de Activos. Integran la variación de activos la compra por residentes de activos

productivos y financieros emitidos por no residentes, restada su venta o amortización.

 Los aumentos de activos implican que se ha producido un flujo financiero neto de salida, al
ser mayores los pagos derivados de las adquisiciones por residentes de activos emitidos
por no residentes que los ingresos a consecuencia de su venta o amortización.

 Las disminuciones de activos implican que se ha producido un flujo financiero neto de

entrada, al ser menores los pagos de las adquisiciones por residentes de activos emitidos
por no residentes que los ingresos a consecuencia de su venta o amortización.

Desde la óptica del país, un signo positivo en las columnas de variación de activos supone
un aumento de los activos frente a no residentes; y un signo negativo, una disminución.

Las reservas son, por definición, un activo del país frente al resto del mundo. Por tanto, sus
aumentos han de contabilizarse, con signo más, como variación de activos; y sus
disminuciones, también como variación de activos, aunque con signo menos.

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EXPLICACIÓN CON EJEMPLOS DEL FUNCIONAMIENTO DE LA PARTIDA VARIACIÓN

DE RESERVAS

Si un residente en España importa un coche de EE.UU. y lo paga con un cheque de

20.000 €, supone un apunte negativo en la Cuenta Corriente de España por la
importación del coche. ¿Cómo se anota el pago en la Cuenta Financiera? Para España el
pago de los 20.000 euros ha supuesto la venta de un activo interior (al pagar euros
estamos “vendiendo” euros). Esta venta de un activo interior es una exportación de
capital que se contabiliza con signo positivo en la balanza de transacciones oficiales. Por
tanto, un signo positivo en nuestra partida de Variación de Reservas significa que están
aumentando los activos interiores en manos de los extranjeros: nos estamos
convirtiendo en deudores del resto del mundo.

Imaginemos que España exporta aceite de oliva a EE.UU. por importe de 15.000 dólares.
La importación se apunta con signo positivo en la Cuenta Corriente, pues supone un
ingreso para España. ¿Qué ocurre en la cuenta de Variación de Reservas? La empresa
aceitera ha recibido un cheque por 15.000 dólares que cambia en el Banco Central por
euros. Por tanto, el Banco Central está comprando dólares a cambio de euros,
aumentando así los activos de Estados Unidos en manos de los españoles, o lo que es
lo mismo, España se está convirtiendo en acreedora de EE.UU. Esta compra de dólares
se contabiliza con signo negativo, porque es una importación de capital, es la compra de
un activo extranjero.

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6.1 Esquema Balanza De Pagos

CUENTA CORRIENTE

INGRESOS PAGOS SALDO

1. Mercancías a. Exportaciones b. Importaciones C=a-b

2. Servicios d. Exportaciones e. Importaciones F=d-e

3. Rentas g. Entradas h. Salidas I=g-h

4. Transferencias j. Entradas k. Salidas L=j-k

ctes.

BZA. CUENTA CTE. M=C+F+I+

L

CUENTA DE CAPITAL

INGRESOS PAGOS SALDO

5. Transferencias de n. Entradas o. Salidas P=n-o

capital

6. Activos q. Entradas r. Salidas S=q-r

inmateriales no
producidos

BALANZA CUENTA T=P+S

CAPITAL

CUENTA FINANCIERA

VARIACIÓN NETA DE VARIACIÓN NETA DE SALDO

PASIVOS ACTIVOS
(VNP –VNA)

7. Inversiones u. Del exterior en el v. Del país en el W=u-v

país exterior
Directas

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8. Inversiones de x. Del exterior en el y. Del país en el Z=x-y

Cartera país exterior

9. Otras inversiones aa. Préstamos bb. Préstamos CC = aa - bb

obtenidos concedidos

10. Reservas dd EE = -dd

BALANZA FF = W + Z + CC +
EE
FINANCIERA

ERRORES Y GG

OMISIONES

BALANZA DE PAGOS: M + T + FF + GG= 0

M + T = - (FF + GG)

 VNA: Un signo positivo (negativo) supone un aumento (disminución) de los activos y,

por tanto, una salida (entrada) de capital.

 VNP: Un signo positivo (negativo) supone un aumento (disminución) de los pasivos y,

por tanto, una entrada (salida) de capital.

 Errores y omisiones: un signo positivo (negativo) supone un ingreso (pago) no

contabilizado en otra rúbrica de la Balanza de Pagos.

EJEMPLO BALANZA DE PAGOS SEGÚN EL ESQUEMA ANTERIOR

CUENTA CORRIENTE

INGRESOS PAGOS SALDO

1. Mercancías 193.898,8 a 281.552,9 b -87.654,1 C

2. Servicios 97.547,0 d 71.043,2 e 26.503,8 F

3. Rentas 60.927,9 g 94.982,3 h -34.054,4 I

4. Transferencias 17.342,8 j 26.592,2 k -9.249,4 L

ctes.

BZA. CUENTA 369.716,5 474.170,6 -104.454,1 M

CTE.

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CUENTA DE CAPITAL

INGRESOS PAGOS SALDO

5. Transferencias de 5.432,6 n 1.071,1 o 4.361,5 P

capital

6. Activos 1.563,2 q 369,1 r 1.194,1 S

inmateriales no
producidos

BALANZA CUENTA 6.995,8 1.440,2 5.555,6 T

CAPITAL

CUENTA FINANCIERA

VARIACIÓN NETA VARIACIÓN NETA DE SALDO

DE PASIVOS ACTIVOS
(VNP –VNA)

7. Inversiones u. Del exterior u v. Del país en el v -8.040,5 W

Directas en el país exterior

8. Inversiones de x. Del exterior x y. Del país en el y 4.267,9 Z

Cartera en el país exterior

9. Otras aa. Préstamos aa bb. Préstamos bb 68.545,6 CC

inversiones obtenidos concedidos

10. Reservas dd 30.136,7 EE

BZA. FINANCIERA 94.909,7 FF

ERRORES Y 3.988,8 GG
OMISIONES

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6.2 Interpretación

Al existir la rúbrica “Errores y Omisiones”, la balanza de pagos siempre estará contablemente

equilibrada, sumando exactamente igual las columnas de ingresos y pagos.

¿Qué valor tiene entonces la BP como instrumento de análisis económico? El hecho de que la
balanza esté contablemente equilibrada, no significa que lo esté económicamente. Aporta
información detallada sobre las relaciones de un país con el resto del mundo durante un
período de tiempo (normalmente un año, aunque se suelen realizar balanzas trimestrales o
semestrales). Permite saber dónde y cuándo se produce un saldo positivo o negativo,
dónde hay situaciones de déficit o superávit.

Interpretación del saldo de las diversas partidas:

1. Se habla de déficit o superávit con respecto a las distintas subbalanzas.

2. Se dice que una subbalanza tiene déficit cuando su saldo es negativo y superávit
cuando es positivo

3. Las distintas subbalanzas de la BP aportan informaciones diferentes acerca de la

situación de un país con respecto al exterior.

4. Un déficit en el saldo de la Cuenta Corriente + Cuenta de Capital implica un superávit

en la Cuenta Financiera. Esto significa que el déficit se está financiando con
préstamos o inversiones extranjeras a través de salida de divisas, lo que supone una
reducción de activos frente al exterior y, en consecuencia, la reducción de la posición
acreedora del país.

El déficit en la Balanza por Cuenta Corriente implica un aumento de la posición deudora del
país frente al resto del mundo (cuando se compra más de lo que se vende al exterior hay
que tomar prestado del resto del mundo para suplir el déficit).

Los problemas en la BP se originan cuando persisten déficits o superávits elevados:

PERSISTENCIA DE DÉFICIT: el país ve crecer su deuda externa (por la acumulación de déficits

anteriores) o ve cómo se agotan las reservas de divisas.

Problemas de déficits elevados y persistentes: el país está tomando prestado recursos del
resto del mundo (se está endeudando). Si estos recursos se emplean en inversiones
productivas rentables los préstamos exteriores se podrán devolver. Si el déficit es elevado y
persistente y está asociado a un uso de los recursos para el consumo o inversiones no
rentables, los préstamos exteriores no se podrán devolver y en el futuro nuestro país no
recibirá más préstamos, no podrá importar... Es decir, se reducirá el crecimiento económico.

PERSISTENCIA DE SUPERÁVIT : el país está reduciendo su consumo e inversión (vendiendo

estos productos en el extranjero), por lo que acumula reservas de divisas u otros activos
frente al resto del mundo.

Problemas de superávits elevados y persistentes: el país está prestando recursos al resto del
mundo que nos tendrá que devolver en el futuro. Si el resto del mundo utiliza los recursos
para inversiones productivas rentables, nos podrán devolver el préstamo. Pero si el
superávit es elevado y persistente es probable que las inversiones no sean tan rentables o

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que vayan simplemente a financiar consumo en el resto del mundo con lo cual podemos
estar sacrificando nuestro propio crecimiento hoy (deterioro de la capacidad productiva,
desempleo interno, reducción de la renta) sin recuperar plenamente los préstamos en el
futuro.

7 Resumen
 Para tomar decisiones a la hora de entrar en un determinado mercado exterior, es
necesario conocer y estudiar los parámetros del mismo, incluida la balanza de pagos
del país de que se trate.

 La BP registra las transacciones económicas entre los residentes de un país y los del
resto del mundo.

 Lo importante, respecto de la BP no es tanto saber realizar los asientos contables,

sino conocer su estructura y saber interpretar los datos económicos que nos facilita.

8 Bibliografía
 Economía Internacional. P.R. Krugman y M. Obstfeld ADDISON-WESLEY, 2006

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