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DEFINICIONES
EVALUACION FINANCIERA
VPN
TIR

DARWING RODRIGUEZ OSORIO

Estudiante

HUGO HERNANDEZ PALMA

Docente
Evaluación de Proyectos
Grupo 2

UNIVERSIDAD DEL ATLANTICO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS
PROGRAMA DE ADMINISTRACION DE EMPRESAS

BARRANQUILLA, 26 DE MAYO DEL 2019

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DEFINICIONES

1. Evaluación Financiera

La evaluación financiera corresponde a la última etapa de la formulación del proyecto y

recoge y cuantifica toda la información proveniente de los estudios de mercado, estudio técnico y

estudio organizacional. Las etapas mencionadas son secuenciales, lo que indica que se deben

realizar en este orden. Una vez que el evaluador del proyecto se haya dado cuenta que existe

mercado para el bien o servicio, que no existen impedimentos de orden técnico y legal para la

implementación del proyecto, procede a cuantificar el monto de las inversiones necesarias para

que el proyecto entre en operación y a definir los ingresos y costos durante el periodo de

evaluación del proyecto. Con esta información se realiza, a través de indicadores de rentabilidad,

la evaluación financiera del proyecto. (Meza, 2013)

La evaluación financiera examina el proyecto en función de su rendimiento financiero; por lo

tanto, tiene los siguientes objetivos básicos:

 Determinar la viabilidad de atender oportunamente los costos y gastos.

 Medir que tan rentable es la inversión del proyecto para sus gestores.

 Aportar elementos de juicio para comparar el proyecto con otras alternativas de

inversión.

El nivel de profundidad y de desegregación depende de los intereses y requerimientos de

quienes intervienen en la ejecución del proyecto, así como de las exigencias de las entidades

que lo financian. (Méndez, 2008)

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2. VPN

Tomar una decisión en función de la rentabilidad de un proyecto, implica comparar con otras

alternativas de inversión; es decir, comparar el posible beneficio del proyecto con el beneficio

que se obtendrá si el dinero se invirtiera en el mejor proyecto alternativo. En síntesis, se

comparan los beneficios del proyecto con el costo de oportunidad del dinero invertido en el

mismo. Los supuestos básicos bajo los cuales se calcula el VPN son los siguientes:

 Asume que los beneficios netos generados por el proyecto se reinvierten a la tasa de

interés de oportunidad.

 La diferencia entre la inversión en el proyecto y el capital total disponible para invertir

en general, se invierte a la tasa de oportunidad utilizada en el proyecto.

El valor presente de una suma de dinero es aquella cantidad que se debe invertir hoy para

asegurar una suma de dinero en el futuro, durante uno o más periodos. La suma presente es

equivalente al flujo de dinero que se espera recibir en el futuro. (Méndez, 2008)

Dado el flujo de un proyecto o alternativa de inversión, se define su Valor Presente Neto

(VPN) como:

VPN = VP(I) – VP(E)

Donde:

VP(I): Valor Presente de los Ingresos

VP(E): Valor Presente de los Egresos.

Como podemos darnos cuenta, para calcular el valor presente neto debemos conocer: a) el

tiempo de duración del proyecto o alternativa conocido como la vida útil, b) el flujo de caja, es

decir, los ingresos y egresos en el tiempo, c) la tasa de descuento o tasa de oportunidad que

puede ser constante o variable, d) en algunos casos, el valor mercado del proyecto, que
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corresponde al valor comercial o ingreso que se obtiene al final de la vida útil del proyecto y e)

la Matemática Financiera necesaria para calcular tanto el VP(I) como el VP(E).

El Valor Presente Neto (VPN) del flujo de caja de un proyecto o alternativa de inversión

representa el valor equivalente en pesos de hoy, de la ganancia o pérdida que se obtendrá al

llevar a cabo este proyecto. Es así como este índice se puede interpretar de la siguiente manera

(Cano, 2017):

 Si VPN > 0, significa que, al llevar a cabo ese proyecto, se obtendrá una utilidad, que

medida en pesos de hoy es igual al valor dado por el VPN de un proyecto.

 Si VPN < 0, significa que, al llevar a cabo ese proyecto, se obtendrá una pérdida, que

medida en pesos de hoy es equivalente al valor dado por el VPN.

 Si VPN = 0, significa que, al llevar a cabo ese proyecto, no se obtendrá pérdida ni

ganancia.

3. TIR

La TIR, o tasa de rentabilidad, como se le llama frecuentemente, es un índice de rentabilidad

ampliamente aceptado (mide la rentabilidad financiera del proyecto). Es un elemento de juicio

muy necesario cuando la selección de proyectos se hace desde una óptica de racionalidad y

eficiencia financiera, porque refleja el rendimiento de los fondos invertidos. (Rosales, 2007)

Cuando se realiza una operación financiera, generalmente se cree que la tasa de interés

obtenida (TIR) representa el rendimiento o costo sobre la inversión inicial. La TIR es la tasa de

interés pagada sobre los saldos de dinero tomado en préstamo o la tasa de rendimiento ganada

sobre el saldo no recuperado de la inversión. A pesar de los problemas que presenta la Tir, son

muchos los inversionistas que la prefieren como medida de rentabilidad de un proyecto en lugar
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del VPN. Esta preferencia se atribuye a la disposición de los inversionistas hacia las tasas de

rendimientos en lugar de los rendimientos monetarios. Ante la pregunta de qué técnica es mejor

para evaluar proyectos de inversión, solo se puede decir que teóricamente el VPN, pero en la

practica la TIR. (Meza, 2013)

Por otra parte, Méndez (2008) menciona, que la TIR se define como la tasa de descuento

intertemporal a la cual los ingresos netos del proyecto apenas cubren los costos de inversión, de

operación y de rentabilidades sacrificadas. Es la tasa de interés que, utilizada en el cálculo del

VPN, hace que el valor presente neto del proyecto sea igual a cero. En otras palabras, indica la

tasa de interés de oportunidad para la cual el proyecto apenas será aceptable. La regla de decisión

para el criterio de la TIR es de carácter normativo y establece lo siguiente:

 Si la TIR es mayor que la tasa mínima aceptable (tasa de oportunidad), se debe aceptar.

 Si la TIR es igual que la tasa mínima aceptable (tasa de oportunidad), es indiferente.

 Si la TIR es menor que la tasa mínima aceptable (tasa de oportunidad), se debe rechazar.
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BIBLIOGRAFIA

Cano, A. (2017). Matemáticas Financieras, aplicada a ciencias económicas, administrativas y

contables. 2° ed. Bogotá: Ediciones de la U.

Méndez, R. (2008). Formulación y Evaluación de Proyectos. 5° ed. Bogotá: Editorial Medica

Panamericana.

Meza, J. (2013). Evaluación Financiera de Proyectos. 3° ed. Bogotá: Ecoe Ediciones.

Rosales, R. (2007). La Formulación y la Evaluación de Proyectos. 1° ed. San Jose, Costa Rica:

Editorial Universidad Estatal a Distancia.