REFINANCIACION O CONCURSO

DE ACREEDORES

José Moya Yoldi

febrero de 2010
Fases

I. Fijación de objetivos

II. Análisis de la situación patrimonial. Evaluación del escenario jurídico

III. Revisión de la tesorería. Evaluación del escenario jurídico

IV. Propuesta de estrategias

V. Determinación de la estrategia

VI. Implementación de las medidas concretas y formalización de acuerdos

VII. Acuerdos de refinanciación

VIII.Acuerdos de refinanciación de la Disposición adicional 4ª de la Ley

Concursal.

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I. Fijación de objetivos

Superación de crisis

Preservación de la actividad empresarial

Evitación del procedimiento concursal

Protección de las responsabilidades personales y patrimoniales de los

administradores y directivos

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II. Análisis de la situación patrimonial evaluación del
Escenario Jurídico

Fondos propios

Situación contable

F. Comercio

Bienes

Existencias

Responsabilidad de los administradores

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III. Revisión de tesorería (1)

Situación de Tesorería a corto plazo

Previsión de tesorería

Situación de los pagos corrientes

Posibilidad de mejora de la tesorería

Pacto de espera (stand-still) con proveedores financieros y comerciales

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III. Revisión de tesorería (2)

Otros aspectos a tener en consideración:

Avales de terceros y a terceros

Depósito de Cuentas Anuales

Llevanza de los Libros de Contabilidad

Inscripción de la unipersonalidad

Libro-Registro de contratos con el socio único

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III. Revisión de tesorería (3)

Consecuencias para el Escenario Jurídico

Insolvencia inminente

Insolvencia actual

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IV. Propuesta de estrategias

Conclusiones preliminares:

Causas Medidas

Endeudamiento muy elevado
Quitas. Realización de activos (plan

desinversiones)

Endeudamiento a corto plazo
Refinanciación de la deuda a largo plazo

Necesidad de tesorería
Realización de activos.

Incremento de la facturación.

Carencia de pago de la deuda

Debilidad de los Fondos Propios
Ampliación de capital

Plusvalías

Reducción de la deuda

Problemas de Gestión
Refuerzo o reestructuración del equipo

gestor

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V. Determinación de la estrategia (1)

1. Reestructuración del endeudamiento

2. Concurso de acreedores

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V. Determinación de la estrategia (2)

Reestructuración del endeudamiento

Puntos Fuertes Puntos Débiles

Deterioro controlado de la imagen, sólo Inseguridad jurídica durante el proceso

con los acreedores afectados. de negociación.

Mantenimiento de la actividad. Riesgos por debilidad de los FF.PP.

Negociación en un plazo de dos o tres Restricción al crédito durante la

meses. negociación.

Posibilidad de obtener nuevos recursos. Prestación de garantías y duración de los

acuerdos de refinanciación. (Riesgo de
Adecuación de la estructura financiera. Rescisoria)

Evitación del concurso. Incremento costes financieros.

Posibilidad de nueva refinanciación de la Necesidad de acuerdo unánime.

deuda.

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V. Determinación de la estrategia (3)

Concurso de acreedores

Puntos Fuertes Puntos Débiles

Seguridad jurídica (no ejecuciones, enervación Deterioro de la imagen. Pérdida de confianza

responsabilidad, mantenimiento contratos, etc.) con los acreedores y clientes.

Preservación del patrimonio. Huída del talento.

Congelación temporal de las deudas. Costes de procedimiento.

Suspensión de intereses. Pérdida del crédito.

Posible mejora de la tesorería. Intervención de la gestión empresarial.

Marco mejorado en la negociación colectiva Riesgo de colapso de la actividad.

laboral.
Acciones rescisorias.
Posibilidad de acudir a la Propuesta Anticipada
de Convenio como solución eficaz y rápida. Limitaciones en el contenido de los convenios.

Obtención de mejores acuerdos con los Riesgo de convenio sin aceptación por el
acreedores (quita y espera) y con las deudor.
administraciones públicas. (Convenios
Singulares.) Última oportunidad

Acuerdo por mayorías. Sección de calificación y medidas cautelares.

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VI. Implementación de las medidas concretas y
formalización de los acuerdos

I II III

Revisión del Plan de Negocio Implementación y puesta

y definición de la estructura en práctica de la estructura Ejecución de los acuerdos
financiera óptima financiera diseñada

Revisión del Plan de Negocio
de la compañía. Due Diligence
del endeudamiento y situación
patrimonial del deudor

Diseño de la estructura
financiera óptima

Pacto de Espera (stand-still)

Propuesta de Reestructuración

Negociación.

Term sheet (Términos y
condiciones).

Preparación documentos de
los contratos y garantías

Consenso en los textos

Presentación interna de la
Otorgamiento

operación

Diseño de la estrategia a
seguir

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VII. Acuerdos de refinanciación

Cláusulas habituales

Estructuración de la deuda (sindicación/club deal)

Nuevas garantías reales y personales

Nuevas condiciones financieras (márgenes y comisiones)

Nuevos plazos de vencimiento y amortización de principal e intereses

Nuevas obligaciones de hacer y no hacer (información financiera,

cumplimiento de ratios, negative pledge, cross default, cash sweep,
distribuciones, cambio de control

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 VIII. Acuerdos de refinanciación de la Disposición
Adicional 4ª de la Ley Concursal (i)

Concepto

Presupuesto

- Responder a un plan de viabilidad que permita la continuidad

de la actividad del deudor en el corto y medio plazo

Contenido mínimo del acuerdo

- Ampliación significativa del crédito disponible (“dinero nuevo”)

- Modificación de sus obligaciones

• Prórroga del plazo de vencimiento

• Establecimiento de otras obligaciones contraídas en sustitución

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 VIII. Acuerdos de refinanciación de la Disposición
Adicional 4ª de la Ley Concursal (ii)

Requisitos de no sujeción a acciones de reintegración

3/5 del pasivo a la fecha del acuerdo

Informe sobre el plan de viabilidad por experto independiente

designado por el RM del domicilio social

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VIII. Acuerdos de refinanciación de la Disposición
Adicional 4ª de la Ley Concursal (iii)

Requisitos de no sujeción a acciones de reintegración (II)

Contenido del informe

- Información suficiente

- Plan de viabilidad razonable y realizable para permitir la continuidad

de la actividad en el corto y medio plazo

- Garantías proporcionales conforme a las condiciones normales

del mercado

» ¿Presupuestos de la rescisión concursal?

Formalización en instrumento público al que se unirán todos los

documentos

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Gracias por su atención