DIRECCIÓN ACADÉMICA DE POSTGRADOS Y MAESTRÍAS

Gestión Financiera I

Gestión Financiera

25 de noviembre de 2019

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 1. Cochez y Compañía, S.A., es una empresa con operación principal en las ciudades de
Panamá, Colón, David y Coronado, República de Panamá, con más de dieciocho (18)
sucursales, dedicada a la venta al por mayor y al por menor de materiales de construcción y
ferretería en general.
La empresa lleva funcionando más de 75 años bajo diferentes denominaciones y se encuentra
incorporada bajo las leyes de la República de Panamá.
A continuación, se presentan los estados financieros clasificados correspondientes a los tres
últimos años, con base en los cuales se pide lo siguiente:
a. Efectuar un diagnóstico básico utilizando los estados financieros suministrados, su
investigación sobre la empresa y los indicadores económicos de la República de Panamá
b. Presentar un completo análisis horizontal y vertical, expresando una interpretación, tanto
en sus aspectos generales como también para los siguientes grupos de cuentas en
particular:
b.1 Total de activos circulantes b.6 Tendencia de costos y
b.2 Total de activos gasto
b.3 Total de pasivos circulantes b.7 Crecimiento del activo
b.4 Total de pasivos b.8 Evolución del patrimonio
b.5 Tendencia de las ventas

c. Prepare un análisis global de la situación financiera desde un punto de vista de tendencia.

Divida su análisis de forma tal que se evalúe la liquidez, actividad, endeudamiento,
rentabilidad y apalancamiento de la empresa.

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Sensitivity: Confidential
 Análisis Horizontal y Vertical de los Activos del Balance General

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Sensitivity: Confidential
 Análisis Horizontal y Vertical de los Pasivos del Balance General

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 Análisis Horizontal y Vertical del Estado de pérdidas y ganancias

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 SOLUCIÓN DEL PARCIAL N° 1

A. DIAGNÓSTICO BÁSICO

B. ANÁLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL

b.1 Total de Activos Circulantes

La empresa refleja un crecimiento lento respecto a los activos circulantes, ello se debe a
un aumento en las Cuentas por Cobrar Comerciales; porque superaron de
$15,147,764.00 a $16,888,121.00 del año 1 al año 2 aumentando en un 11.5% sin
embargo, para el año 3, estas cuentas se valoraron en $17,319,120.00 lo que reflejó un
aumento de 2.6%.
Para los 3 años se analizaron el total de activo circulante que se reflejó en 55.2%, el
45.9% y el 49.2%, en lo que se pudo observar un aumento entre el año 2 y 3 en un 3.3%,
lo que se refleja mayormente en el inventario de mercancía.

b.2 Total de Activos

Se observa un aumento en el total de activos durante los años 2016 y 2017. En el año
2017, se reflejó un saldo de $117,938,954, de crecimiento en comparación con el año
2016 cuyo saldo fue de $91,270,138. Para el año 2018, el Total de Activos fue de
$114,528,386, es decir una baja del 2.9%, en comparación con el año 2017
($117,938,954); esta baja se pudo notar específicamente en el gran total de otros activos
por la suma de $20,526,618, por lo cual se percibe una variación relativa entre el 2017 y
2018 de -14%.

b.3 Total de pasivos Circulantes

Se observa que los pasivos circulantes han aumentado con el pasar de los años, esto
puede representar un cambio desfavorable si este aumento no está correlacionado con
el activo circulante. Podemos observar que la línea que más representación tiene es
Cuentas por pagar - proveedores; en el año 2016 la misma representa 22.8% por la suma

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 de $22,535.206 del Total de Activos; para el año 2017 con un total de $25,254,363
demuestra un 21.4% del Total de Activos y para el año 2018 por la suma de $22,475,441,
uan variación de 19.6% del Total de Activos.
Al comparar los 3 años del Total de Pasivos Circulantes, observamos que en el año 2017
hubo un aumento de $5,073,103, es decir un crecimiento de, 16.4% en comparación con
el año 2016, cuyo total fue de $30,960,919. Para el año 2018, el Total de Pasivos
Circulantes fue de $30,110,335, es decir un descenso del, 16.4% en comparación con el
año 2017 cuyo saldo fue de $36,034,022.

b.4 Total de pasivos

Respecto al total de pasivos, observamos que entre los años 2016 al 2017 se
incrementaron en un 16.4 %, correspondiente a una diferencia de $15,246,696, al pasar
de $93,209,288 a $108,455,984 entre el 2016 y 2017 respectivamente, entre los años
2017 y 2018 hubo un descenso, representando un 6.1% correspondiente a $6,658,445
pasando de $108,455,984 a $101,797,539 entre los años 2017 a 2018. Se visualiza que
la disminución de 6.1% de los pasivos entre los años 2017 y 2018 se debe al pago en los
préstamos por pagar de $3,000,000.00 en el año 2018.
El mayor porcentaje de los pasivos de la empresa Cochez y Compañía, S.A. se concentra
en los bonos corporativos por pagar, representando un 60.8 % en el 2016
($60,000,000 de los $98,759,983 del total de pasivos y patrimonio), un 59.4% en el 2016
($70,000,000 de los $117,938,954 del total de pasivos y patrimonio) siendo este el año
con mayor alza en este rubro y un 61.1% en el 2018 ($70,000,00 de los $114,528.386
del total de pasivos y patrimonio). El total de pasivos representaron el 94.4 % de
financiación de la empresa en el 2016 representando $93,209,288 del total de
$98,759,983 de los pasivos y patrimonios, en el año 2017 el total de pasivos representó
un 92% de financiación ya que sumaron $108,455,984 de $117,938,954 que es el total
de pasivos y patrimonio, finalmente en el año 2018 el 88.9% correspondió al total de
pasivos representando $101,797,539 del total de pasivos y patrimonio que era de
$114,528,386.

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 b.5 Tendencia de las ventas
Cochez y Compañía, S.A. durante el periodo de 2017 y 2016 tuvo una variación en
ventas de 1.2% que representó $2,625,286 al pasar de $223,002,808 a $225,628,094,
durante los años 2018 y 2017 se dio una diferencia de 2.3% al pasar de $225,628,094 a
$220,327,192 que representan $5,300,902.
Observando el porcentaje de crecimiento de las ventas durante los periodos presentados
podemos concluir que su tendencia es hacia un desarrollo sostenido, a pesar de que la
variación en el incremento es mínima la empresa puede continuar con las políticas de
ventas que está realizando y su crecimiento continuará.

b.6 Tendencia de costos y gastos

Revisando las cifras de Cochez y Compañía S.A. podemos ver que los costos de ventas
registraron un incremento durante el períodos 2016 a 2017 de (1.2%) al pasar de
$171,295,856 a $173,419,640 representando una variación de $2,123,784 en el 2016,
sin embargo los costos de ventas disminuyeron en 1.2% durante el periodo comprendido
entre 2017 y 2018 al pasar de $173,419,640 a $171,341,698 aumentando los costos un
total de $2,077,942.
El descenso en los costos de ventas el año 2018 disminuyeron la utilidad bruta en 6.2%
pasando de 23.1% durante el 2017 a 22.2% en el año 2018.
Los gastos de ventas tuvieron un comportamiento similar durante los tres periodos, dado
que dichos gastos presentaron un incremento. Durante el periodo 2016 a 2017 los gastos
representaron un (24.5%) al pasar de $54,597,494 a $57,540,505 que corresponden a
$2,943,011 y durante el periodo 2017 a 2018 el incremento en gastos fue de $61,266 al
pasar de $57,540,505 a $57,601,771.
La utilidad bruta muestra una leve caída sin embargo los gastos de ventas observamos
un aumento para el último año lo que hace que la utilidad operacional se mantenga en
números negativos.

b.7 Crecimiento del activo

Para analizar el crecimiento del activo es importante verlo por separado; en los activos
circulantes se observa que la cuenta más representativa es la de Inventarios de

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 Mercancía, ya que la misma representa en promedio 29.2% del Total de Activos, en
comparación con el resto de los activos circulantes que en promedio solo representan
entre 4.8% o 15.5% del Total de Activos. En los Activos fijos netos la cuenta más
representativa es la de Mejoras, la cual en promedio representa un 27.2% del Total de
los Activos, en comparación con el resto de los activos fijos que representan en promedio
15.3% del Total de Activos. Finalmente, en Otros Activos vemos que las Cuentas entre
empresas relacionadas representan en promedio el 13.9% del Total de Activos, en
comparación con las otras líneas de Otros Activos que solo representan un 0.6% del
Total de Activos.
Finalmente, el Total de Activos tuvo un descenso en promedio de 8.3% en los 3 años
que se muestran en el Balance General.

b.8 Evolución del patrimonio

El objetivo del estado de evolución del patrimonio es proporcionar información referida a
los aumentos o disminuciones suscitadas en todas y cada una de las cuentas que
conforman el patrimonio de una empresa para la toma de decisiones y control de estas.
Se puede decir que la empresa ha tenido ganancia, ya que el Patrimonio ha aumentado
en el año 2017 con total de $9,482,970 en comparación con el año 2016 que solo fueron
$5,550,695. Cabe mencionar que el año 2018 presentó un mejor resultado, ya que el
Patrimonio fue de $12,730,847. Cabe mencionar que en el año 2016 solo existen
Utilidades por distribuir de $4,750,695 mientras que en el año 2018 de $11,930,847, Se
espera que los próximos años siga incrementando el patrimonio de la empresa.

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