Análisis de

Sensibilidad
¿Qué pasaría si?
¿Cuánto afecta al proyecto una
variación de datos proyectados?
Por qué este análisis
• En el momento en el que se deben tomar decisiones sobre qué tan riesgoso es el
proyecto como para invertir los ahorros, es primordial conocer qué tan sensibles
resultan los resultados financieros, frente a determinados cambios en las
variables que intervienen, tales como: materia prima, costos de mano de obra,
ingresos, costos de equipos, demanda, oferta, etc.
• Permite a las organizaciones predecir los resultados de un proyecto, ayudando a
comprender las incertidumbres, las limitaciones y los alcances de un modelo de
decisión. También conocido como análisis hipotético, permite determinar cómo
los diferentes valores de una variable independiente pueden afectar a una
variable dependiente particular.
• Mide el impacto hipotético de los diferentes tipos de cambio en el proceso
general y es útil para determinar cómo un cambio puede afectar la operación.
Es también conocida como “Análisis What if” (qué pasa si…) y se utiliza para
apoyar la toma de decisión o el desarrollo de recomendaciones para quienes
deben tomar decisiones.
Cómo se lo hace
• Consiste en calcular nuevos flujos de caja y determinar la variación en el
VAN y el TIR al cambiar una variable.
• Las variaciones pueden ser a la inversión inicial, la duración, la tasa de
crecimiento de los ingresos, los costes, etc.
• Se realiza un nuevo flujo de caja y se vuelve a calcular la TIR y el VAN.
• Los escenarios que se analizan son usualmente el esperado o probable
(cálculo normal según nuestra investigación), el escenario optimista y, el
pesimista. Algunos autores incluyen también un escenario moderado.
• El punto de partida es la identificación de las variables más sensibles del
proyecto.
¿Qué busca?
• El análisis de sensibilidad busca medir cómo se afecta la rentabilidad
de un proyecto, cuando una o varias variables que conforman los
supuestos, bajo los cuales se elaboraron las proyecciones financieras,
se modifican.
• Cuando sólo una de las variables se modifica, nos encontramos frente
al análisis de sensibilidad por variables o unidimensional. Si, en
cambio, más de una cambia de valor, entonces estamos ejecutando
un análisis de sensibilidad por escenarios también conocido como
multidimensional
¿Cómo interpretar el análisis?
• Si una variación hacia abajo por ejemplo en las ventas
(escenario pesimista) arroja una TIR y un VAN no viable;
el análisis nos puede llevar a interpretar que ésta es una
variable sensible y que la empresa debe hacer los
esfuerzos posibles para evitar una caída de ventas.
• Si el resultado nos arroja que, pese a tener una caída de
ventas significativa los resultados de la TIR y el VAN
siguen siendo atractivos; se puede interpretar que el
proyecto es muy conveniente y no arroja riesgos
financieros mayores al implementarlo.