Objetivo General: Elaborar un diagnóstico financiero que lleve a cabo un plan

estratégico de financiamiento para la toma de decisiones en la corporación “El Rosado

S.A”.
Objetivos Específicos:
a) Analizar los Estados Financieros de la corporación.

b) Determinar su actividad y su situación actual en el sector que se encuentra la

corporación.
c) Crear diversas propuestas que logren un financiamiento óptimo en la corporación.
INTRODUCCION

Una de las dos principales cadenas de retailing del país, constituye una de las historias de
mayor éxito empresarial del último medio siglo del Ecuador. Corporación El Rosado nace
en 1936 cuando Alfredo Czarninski abrió una pequeña pastelería llamada “El Rosado”,
ubicada en el tradicional boulevard 9 de Octubre en la ciudad de Guayaquil, de esta
manera con la ayuda de su esposa Ruth fueron consolidando la idea de un establecimiento
diferente donde no solamente se vendieran dulces, es así que nace la idea de un nuevo
proyecto que se convirtió en restaurante El Rosado, con el mismo nombre de la pastelería
y con sillas de ese. El negocio tuvo éxito y se convirtió en sitio obligado de reuniones
sociales y culturales de los últimos años de la década del cuarenta y del cincuenta, varios
personajes de renombre visitaron aquel lugar como por ejemplo el ex presidente José
María Velasco Ibarra. Alfredo Czarninski, se adelantó a comprar un local frente al
restaurant para instalar un almacén de variedades que lo llamó “Importadora El Rosado”.
Meses después cerró el restaurante y tal cual se desarrollaban los negocios de venta de
víveres y artículos varios, nació por primera vez en Ecuador la modalidad de auto-
servicio en lo que se denominó Supermercados “El Rosado”.

Para el 2008 se resolvió cambiar la razón social a CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.,

esta ampliación de su objeto social ha sido la clave del desarrollo de esta corporación, ya
que le permitió diversificar aún más su línea de productos y servicios de manera
exponencial. Su grupo de empresas la componen: la cadena de supermercados MI
COMISARIATO, las tiendas departamentales RIO STORE, las tiendas de juguetes MI
JUGUETERÍA, la cadena de ferreterías FERRISARIATO.

En los últimos 15 años ha incursionado también en el sector de entretenimiento e

inmobiliario a través de las cadenas de cines SUPERCINES, restaurantes CHILLI’S,
comida rápida ROCK AND ROLL y la novedosa CARL’S Junior, radiodifusora RADIO
DISNEY, tienda de música METROPOLIS, y la administración de los centros
comerciales RIO CENTRO.
JUSTIFICACIÓN

El presente documento se presenta como un sustento para tomar la decisión si invertir o

no en las acciones de La Corporación El Rosado. Se presenta la empresa a través de
sus distintas líneas de negocio, después se muestra un análisis financiero para concluir
con el análisis de riesgo.

GIRO DEL NEGOCIO

Su objeto social es dedicarse a la compraventa y reventa, importación y exportación, y a

la industrialización y comercialización en el mercado nacional e internacional, por cuenta
propia o ajena, al por mayor y menor de todo tipo de alimentos, ropa, licores, etc. Atiende
a la clase media, media – baja y popular, principalmente en la región Costa y con mayor
énfasis en Guayaquil. También mantiene un alto poder de negociación frente a los
proveedores quienes hasta cierto punto se ven influenciados a realizar rebajas por
volumen de compras.

Además, constantemente está invirtiendo en programas de capacitación para el personal,

con el fin de incrementar los niveles de eficiencia y productividad; la intención es mejorar
los índices de producción actuales, e innovar en la creación de nuevos productos que
satisfagan la demanda internacional, además de definir una estrategia para el
posicionamiento de una marca.

Antecedentes

CORPORACIÓN EL ROSADO S.A. es una empresa ampliamente reconocida en el

Ecuador, dedicada a la venta de víveres y artículos varios bajo la modalidad de
autoservicios y supermercados. La empresa ha pasado por varios cambios con el pasar
del tiempo comenzando en el año de 1936 cuando Alfredo Czarninski inauguró una
pastelería llamada “El Rosado” ubicada en la zona céntrica de la ciudad de Guayaquil.
Donde años más tarde, la empresa se convirtió en un restaurante con el mismo nombre y
por lo tanto, ofrecía varios platos tradicionales consolidándose de esta manera como la
opción de preferencia ante el público guayaquileño.

Habiendo notado el potencial de negocio que ofrecía la ciudad, el Sr. Czarninski en el año
de 1954 decide fundar el primer autoservicio de Ecuador en el cual se empezaron a ofrecer
variadas gamas de productos, a éste nuevo negocio lo denominó Importadora El Rosado.
Este último hito se convertiría en Supermercados El Rosado y posteriormente en el año
2008 se constituyó como la Corporación El Rosado S.A. Hoy en día Corporación el
Rosado incluye líneas de negocio de diferente índole como retail: Mi Comisariato, Mi
Juguetería, Ferrisariato, Río Store, Mini, Mi Panadería, Babycenter, Hipermarket,
Metropolis., entretenimiento: Riocentro Shopping, El Paseo Shopping, Supercines, Radio
Disney., y restaurantes: Car’s Jr., Chili’s, y Red Lobster.

MARCO TEORICO

Determinar el uso óptimo del apalancamiento financiero para el negocio.

El rendimiento de las inversiones también se ve influido por el nivel de deuda (o

apalancamiento financiero) utilizado en el negocio para crear el rendimiento. El uso de
niveles aún más modestos de la deuda en la gestión financiera de la empresa puede
mejorar el retorno de la inversión y reducir el riesgo para el propietario del negocio. Una
valoración de negocios puede ser un recurso útil para determinar el uso prudente del
capital de deuda para la gestión financiera del negocio.
CAPITULO I
Corporación El Rosado, es una de las cadenas de retail más importantes del país; además,
constituye una de las historias con mayor éxito empresarial del último medio siglo en
Ecuador.

Esta cadena de retail maneja varias estrategias orientadas a una mayor diversificación de
productos y mercado, realizando inversiones en el desarrollo de marcas propias y la
fidelización de la relación comercial con los proveedores y clientes. Por otro lado, la
empresa constantemente invierte en programas de capacitación para su personal, con el
objetivo de incrementar los niveles de eficiencia y productividad.

Corporación El Rosado es un ejemplo de innovación y desarrollo, genera miles de plazas

de trabajo en sus actividades de diversos tipos, por lo que hoy en día, es una de las más
reconocidas del mercado local.

En busca de mejora constante en los índices de producción e innovación en la creación

de nuevos productos.

Riesgo por situaciones económicas

Como pudimos observar durante la última década, el gobierno nacional tuvo un impacto
muy grande en la economía nacional. Aumentó el gasto público, lo que influyó en un
aumento de dinero circulante, y produjo un aumento de los ingresos. Dicho incremento
de ingresos, en su mayor parte fue destinado al consumo. Lo cual permitió a empresas,
como la corporación el rosado, dedicadas a la venta de productos de consumo masivo,
crecer en gran proporción debido a sus ventas exorbitantes.

Pero ya en el contexto actual, debido a la caída del precio del petróleo, el gobierno dejó
de gastar en la economía, eso trajo un reverso en todo el ciclo económico, y en parte
afectando a dicha corporación. Commented [W1]:

https://es.slideshare.net/ChrisOrb/anlisis-de-riego-y-rentabilidad-
corporacin-el-rosado-christian-orbe

https://www.dspace.espol.edu.ec/retrieve/102628/D-CD253.pdf
PRINCIPALES PRODUCTOS, SERVICIOS Y ACTIVIDADES

DIVISION RETAIL
Mi Comisariato
Es una de las cadenas de supermercados más importantes del país en dónde la familia
ecuatoriana encuentra la mayor variedad de productos nacionales e importados. “Siempre
de todo al menor precio” es su slogan y compromiso con sus clientes. Además, Mi
Comisariato ofrece una gran variedad de marcas propias que combinan calidad y bajo
precio.
Mi Panadería:
La planta panificadora que surte diariamente a los supermercados con productos de
primera calidad.
Mini:
Es un nuevo concepto de almacenes de barrio creado por Mi Comisariato para satisfacer
las necesidades diarias de las familias de cada sector, ofreciendo productos a mini Precios.
Sus secciones son parecidas a las de Mi Comisariato, pero una versión mini, ya que
hay menos productos y el almacén es pequeño.
Ferrisariato:
Es la cadena de home centers más grande del país ofrece una gran variedad de artículos
al menor precio, sus clientes cuentan con asesoría de expertos en cada área. Ferrisariato
es franquicia y distribuidor exclusivo de ACE HARDWARE. Además, posee marcas
propias como: Tekno, Briko y Ferrisariato también posee un Departamento de Ventas al
Por Mayor y distribuye importantes marcas.
Mi Juguetería:
Es la cadena de Jugueterías más importante del país, cuenta con las más variadas marcas
de juguetes en un ambiente mágico y divertido, lo que la convierte en el lugar favorito de
niños y adultos del Ecuador. Corporación El Rosado también distribuye importantes
marcas y líneas internacionales de juguetes en el mercado local.
Hipermarket:
Pensando en la comodidad de sus clientes, se reúne bajo el mismo techo a Mi Comisariato,
Ferrisariato, Río Store y Mi Juguetería en un área de hasta 22.000 metros cuadrados, para
que hagan todas sus compras en un solo lugar.
Rio Store
Es la cadena de tiendas por departamento más grande del país. En sus secciones de ropa,
calzado, perfumería, cosméticos y hogar encuentran productos nacionales e importados
para satisfacer todos los gustos. Rio store cuenta con marcas propias como Oggi y Marina
Burani.

Socios Estratégicos
Corporación El Rosado posee socios estratégicos con los principales Centros Comerciales
y los principales restaurantes y de entretenimientos más grande del Ecuador.

RIOCENTRO SHOPPING:
Son los centros comerciales más completos y elegantes de Guayaquil. Cuenta con un
atractivo mix de locales comerciales, supermercado, cine y acogedores patios de comida.

EL PASEO SHOPPING:
Estos centros comerciales ofrecen a sus visitantes variadas opciones de diversión,
comercio y buen servicio, convirtiéndose en punto de desarrollo de los sectores
circundantes.
ROCK AND ROLL
Es la cadena de restaurantes de comida rápida que ofrece variados combos a precios muy
económicos.
CHILI´S
La franquicia internacional de restaurantes chili’s es también parte de la familia de
Corporación El Rosado, en su variado menú ofrece lo mejor en la comida southwest
convirtiéndose en el mejor Grill & Bar del ecuador es también parte de la familia
Corporación El Rosado.
METRÓPOLIS
Tienda de Entretenimiento especializada en música, películas, equipos de audio y video.
Es distribuidor oficial de Bose para el Ecuador y distribuidor autorizado de Apple.
Corporación El Rosado es el distribuidor autorizado en el Ecuador de las películas de cine
de Warner Bross, New Line Cinema y Walt Disney Studios. Desarrolla planes de
lanzamiento y actividades promocionales para apoyar sus estrenos.
RADIO DISNEY
Corporación El Rosado es licenciataria de Radio Disney Ecuador. Es una radio joven,
divertida y dinámica que se mantiene en contacto con sus oyentes programando la mejor
música nacional e internacional.
SUPERCINES
Supercines la cadena de cine más grande del ecuador. En donde los fanáticos del cine
viven los mejores estrenos en sus salas tipo estadio, disfrutando del mejor servicio, Sonido
dolby digital, además tienen salas GT-MAX, salas 3D Digital con las pantallas más
grandes del mundo y exclusivas salas VIP
La compañía está enfocada a mantener la calidad en todos los productos y servicios antes
descritos, garantizando la satisfacción y comodidad de sus clientes en general. Esto es
CORPORACIÓN EL ROSADO, un grupo sólido de negocios, con prestigio nacional e
internacional, comprometido con el desarrollo del país y el bienestar de las familias
ecuatorianas

Matriz de Riesgo

Calificación de Riesgo
# Descripcion Puntaje
1 Poder de negociacion 3
2 Cobertura nacional 3
3 Infraestructura propia 3
4 Precios competitivos 2
5 Insfraestructura necesita modernizarse 4
6 Sistema de frio poco eficiente 4
7 Personal servicio al cliente poco preparado 5
8 Menor oferta de productos frente a su 5
principal competidor
9 Poblacion con poder adquisitivo en aumento 2
10 Expansion de las ciudades, crecimiento 3
demografico
11 Cambio de mentalidad , consumidor 1
12 Competencia agresiva 6
13 Politicas arancelarias para importacion de 4
productos
Riesgo 3.4615385
 Riesgo Calificación Puntaje
Sin Riesgo A + 1
BAJO
Riesgo Bajo A - 2
Medio Bajo B + 3
MEDIO
Medio Alto B - 4
Alto Riesgo C + 5
ALTO
No Recomendable C - 6

Corporación el Rosado debe optar una postura agresiva de manera permanente antes la gran
competencia que posee y que actualmente ataca a todos los segmentos del mercado. Cada vez
aparecen cadenas que representan una amenaza para su participación en el mercado por lo que
recomendamos expandir sus operaciones aprovechando el crecimiento de las ciudades.
Gracias al hecho de ser una cadena con cobertura nacional, posicionada en el mercado y de gran
capital el riesgo a la inversión es medio-bajo lo ayudará a impulsar sus ventas y mejorar su
rentabilidad.
Invertir en mejorar su infraestructura y el servicio al cliente para mejorar la experiencia al
consumidor.

MERCADO BURSÁTIL

CAPITULO II

1. Análisis de los Estados Financieros

El análisis financiero es una técnica o herramienta que, mediante el empleo de

métodos de estudio, permite entender y comprender el comportamiento del pasado
financiero de una entidad y conocer su capacidad de financiamiento e inversión
propia.

Los índices financieros son una de las principales herramientas para la toma de
decisiones. La Superintendencia de Compañías del Ecuador establece alrededor
de 20 indicadores para distintas áreas de interés, para el análisis de esta empresa
en particular citaremos los siguientes índices financieros:

INDICADORES FINANCIEROS
LIQUIDEZ

Los siguientes índices fueron calculados de los estados financieros del año fiscal
2017, pertenecientes a la Corporación “El rosado”.
 Indicadores
Liquidez
Prueba corriente 1,06
Prueba ácida 0,59

La prueba corriente dio un coeficiente del 1.06. Esta prueba se calcula de la fórmula
Activo corriente / Pasivo Corriente. Según el indicador, la corporación posee un
problema de liquidez. Esto puede ser debido a los créditos que se solicitaron para
nuevas inversiones.

La prueba ácida arrojó un coeficiente de 0.59. Se obtiene calculando la fórmula

(Activo corriente – inventarios) / Pasivo corriente). Según el indicador, la corporación
no posee el dinero suficiente para cubrir sus obligaciones del corto plazo en el nuevo
periodo, por lo que necesita financiamiento.

SOLVENCIA

Solvencia
Ratio de Garantía 1,71
Ratio de consistencia o firmeza 2,40
Ratio de estabilidad 3,20
Ratio de endeudamiento 0,58
Calidad de deuda 0,69

El ratio de garantía es de 1.71. Su fórmula es Activo / Pasivos. Esto nos muestra que la
empresa puede cubrir la totalidad de sus deudas, utilizando sus activos.

La consistencia o firmeza de la corporación es 2.40. Su fórmula es Activo corriente /

pasivo no corriente. Esto indica que la empresa puede cubrir sus deudas a largo plazo,
utilizando sus activos de corto plazo.
El ratio de estabilidad dio 3.20. Su fórmula es Activo no corriente / Pasivo no corriente.
No solo proporciona la información de que se pueden cubrir las deudas de largo plazo
con propiedad, planta y equipos, sino, que los activos no corrientes de la empresa en su
mayoría fueron financiados por fondos propios.

El ratio de endeudamiento es de 0.58. Esto indica que el 58% de los activos de la empresa
fueron financiados por deuda.

El ratio de calidad de deuda se obtiene de la fórmula Deudas a corto plazo / Deuda totales.
El indicador arrojó un coeficiente 0.69. Esto indica que casi el 70% de la deuda es de
corto plazo, es decir empresa necesita mucho financiamiento para sus operaciones en el
año.

Días promedio de inventario 6,61 días

Días promedio de cobranzas 31,67 días

Días promedio de pago 66,10 Días

Ciclo de conversión del efectivo -27,82 Días

El ciclo de conversión del efectivo fue calculado con la siguiente fórmula: Días promedio
de inventario + Días promedio de cobranzas – Días promedio de pago. El ciclo de
conversión de efectivo es el plazo que transcurre desde que se paga la compra de materia
prima necesaria para manufacturar un producto hasta la cobranza de la venta de dicho
producto. Con nuestro indicador de -27.82 días podemos concluir que la corporación
recibe financiamiento de parte de sus proveedores por medio de un mayor plazo de pago.
Primero ingresa el dinero y después pagan.
CAPITULO III
2. Crear diversas propuestas que logren un financiamiento óptimo en
la corporación.
2.1 Establecer una política de financiamiento mediante la
simulación de la emisión de bonos.
 La corporación el rosado constantemente se ve en la necesidad de
recurrir al financiamiento externo una vez agotada las posibilidades
optimas de hacerlo con el capital propio, puede ser con una inversión
a largo plazo en nuevos proyectos para enfrentar las necesidades que
se presenten en el corto plazo podemos decir que se puede financiera:
 Pasivos a largo plazo, que están constituidos por los bonos, que son
contratos a largo plazo bajo el cual un prestatario se obliga hacer pago
de interés y el del principal en fechas especificas al tenedor del bono,
a una tasa determinada que puede ser fija o no bajo un determinado
tiempo, tenemos también bonos estáteles, hipotecarios y sin respaldo

3.2 Indicar las ventajas de la emisión de bonos para la calificación

crediticia de la corporación.
 la tasa requerida de los bonos es más baja que la de los accionistas
comunes
 son fáciles de vender
 mediante la emisión de bonos se mejora la liquidez y la situación de
capital de trabajo de la empresa
 Si se incluyen la clausula de reembolso, la empresa puede reducir los
cargos fijos cuando los intereses bajan
 Por lo tanto podemos decir que la empresa si está capacitado para
emitir bonos que se los pagara entre 10 a 30 años, y así obteniendo
una buena calificación crediticia que nos ayudara a calificar para
préstamos hipotecarios