UNIVERSIDAD CENTRAL DE VENEZUELA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y SOCIALES

ESCUELA DE ECONOMÍA

TRABAJO DE GRADO PARA OPTAR AL TÍTULO DE ECONOMISTA

VIABILIDAD DE UN SISTEMA ALTERNATIVO DE ADQUISICIÓN DE

DIVISAS A TRAVÉS DE CRIPTOMONEDAS EN VENEZUELA

Samuel Eduardo Gómez Milano

Jorge Octavio Márquez Gaspar

Profesor José Betancourt

CARACAS, ABRIL 2017

 AGRADECIMIENTOS

En primer lugar quiero agradecer a mi mamá, Catalina Gaspar, por estos 24 años de vida,
por su gran amor y apoyo en todo momento, por su dedicación, su fortaleza y su ayuda no
sólo durante esta tesis, sino durante toda mi carrera universitaria. Gracias por hacerme
ucevista desde la cuna, eres mi ejemplo y mi orgullo.

A mi papá, Iván Márquez, quien siempre me apoyó y me guió durante este recorrido, el
cual es invaluable. Gracias por acompañarme con amor en cada uno de mis logros.

A mis abuelos, Pompeyo y Sergio, quienes me heredaron los valores de humildad,

compromiso, honestidad, caballerosidad y tolerancia. Gracias por transmitirme siempre las
cualidades del buen venezolano.

A mi compañero de tesis, Samuel Gómez Milano, gracias por acompañarme a lograr este
último paso hacia las Nubes de Calder. Gracias por tu amistad más allá de la universidad,
eres mi hermano de la vida.

A nuestros tutores José Luis Betancourt y Fabio Cruz, su guía y apoyo para llevar a cabo
esta tesis fue más que esencial.

Por último, gracias a mi Universidad Central de Venezuela por los mejores años de mi
vida, por convertirme en lo que soy, por enseñarme, a pesar de las adversidades, a luchar y a
lograr lo que me proponga, siempre llevando un mensaje infinito de paz. Gracias por
otorgarme el gentilicio más honorable del país, el ser UCEVISTA.

A todos ustedes, ¡muchísimas gracias!

Jorge Márquez Gaspar

i
 En primer lugar, a agradezco a mis padres, Morella Milano y Reinaldo Gómez, por su
amor incondicional, por su apoyo constante y su guía. Gracias a ustedes he podido llegar a
donde estoy.

A mi hermano, Simón Gómez, gracias por apoyarme y arriesgarte a creer en mí y en

nuestro proyecto empresarial. Gracias a tu trabajo en nuestra empresa Inversiones
CoinGroup, C.A., este trabajo es una realidad.

A nuestro tutor, José Betancourt, por la paciencia, el apoyo y la dedicación que nos
brindó durante la elaboración de este trabajo. Igualmente, al profesor Fabio Cruz por
dedicarnos parte de su valioso tiempo para brindarnos su opinión y orientación.

A la Sra. Catalina Gaspar, por su cariño y guía incondicional para la elaboración y

corrección de este trabajo.

A Jorge Márquez Gaspar, más que un compañero de tesis, un hermano de vida. Es un

orgullo y un placer contar con tu amistad.

A mis compañeros de estudio y amigos que me han acompañado y han nutrido mi paso
por la universidad, gracias por compartir conmigo esta aventura de crecimiento y aprendizaje.

A la Universidad Central de Venezuela, por haber sido un segundo hogar y por

brindarme el placer de ser UCVista.

A todos, infinitas gracias.

Samuel Gómez Milano

ii
 DEDICATORIA

A mi mamá, Catalina Gaspar, mi ejemplo, mi apoyo incondicional, mi todo.

A mi papá, Iván Márquez, quien me orientó y apoyó en este largo camino.

A mi abuelo Pompeyo Márquez, ejemplo de constancia, lucha y compromiso.

A mi abuelo, Sergio Ramírez, ejemplo de humildad, disciplina y honestidad, quien hubiera

querido compartir este logro en vida, pero que desde la distancia celebramos juntos.

A Carlos José Moreno y Juan Pablo Pernalete, estudiantes de economía de la UCV y

UNIMET, quienes no podrán ver el país que construiremos, pero por quienes dedicaremos
todo nuestro esfuerzo para hacer posible la Venezuela por la que dieron la vida.

A mi Universidad Central de Venezuela, abierto cabildo donde el pueblo redime su voz,

forjadora del destino de nuestra nación.

Jorge Márquez Gaspar

A mi mamá Morella Milano, por ser lo máximo, por amarme, cuidarme y protegerme sin
descanso, por enseñarme con su ejemplo el valor de la perseverancia, por ser parte de mi
motivación y mi fuerza para seguir avanzando.

A mi papá Reinaldo Gómez, por su amor incondicional, por su guía, por enseñarme a ser
paciente y detallista, por ser un ejemplo de superación.

A mi hermano, Simón Gómez Milano, mi equipo, mi socio y mi amigo, por estar siempre
conmigo en las buenas y en las malas. Por ser el mayor regalo que me han dado mis papás,
por todas las batallas luchadas que ya se están materializando en victorias.

A mis abuelos, Alba Esperanza y Manuel Felipe, por ser mi mayor orgullo, mi más grande
amor, la prueba del amor infinito y desbordante, por ser mis maestros, mis sabios
consejeros, por ustedes ésta y todas mis vidas. Espero hacerlos sentir orgullosos.

A mis abuelos, Elvira y Pablo, por ser mis ángeles protectores.

A Oriana Ohana, por ser mi equipo incansable, por apoyarme e impulsarme en todo
momento, por creer en mí y darme su amor y ternura.

A mi familia, amigos y todos los que me han acompañado en esta aventura universitaria.

Samuel Gómez Milano

iii
 RESUMEN

Venezuela atraviesa una difícil situación económica producto de un conjunto de factores

entre los que destaca el control de cambio existente desde hace catorce años (2003-2017),
que ha restringido el acceso a divisas que permitiría a la población proteger sus ahorros y a
las empresas adquirir en el exterior los insumos necesarios para la producción de bienes y
servicios. Nuestro estudio aspira a contribuir al diseño de un sistema alternativo de
adquisición de divisas que, enmarcado en las tecnologías financieras mundiales, se adapte a
la realidad venezolana actual y contribuya a la dinamización de su economía al ofrecer
soluciones para el acceso a divisas a los venezolanos. Las criptomonedas, monedas digitales,
representan una oportunidad única para ello, por lo que se planteó el estudio de la viabilidad
de un sistema que las emplee como mecanismo de intermediación para obtener monedas
fiduciarias.
El trabajo identifica la problemática que se pretende solventar, aborda los antecedentes
de la creación de las criptomonedas, sus características, usos y ventajas, y las bases legales
que rigen su utilización y comercialización en el mundo y en Venezuela; analiza los sistemas
existentes de adquisición de divisas, y diseña el sistema alternativo que, diferenciado de otros
existentes en el país, operaría bajo un esquema de intermediación de pagos entre usuarios
que no se limite al comercio exclusivo de bitcoins y permita a los usuarios la adquisición de
moneda extranjera de forma transparente y segura, cumpliendo con las normativas vigentes
en el país. Finalmente se definen los criterios de viabilidad del sistema propuesto y se
analizan sus cinco pilares de factibilidad: conceptual, operacional, de mercado, económico,
y viabilidad política, que determinan su aplicabilidad en el 2017.

Descriptores: Criptomonedas ; Moneda fiduciaria ; Divisas ; Bitcoins ; Viabilidad ;

Intermediación de pagos.

iv
 ÍNDICE

Contenido

AGRADECIMIENTOS ........................................................................................................... i
DEDICATORIA .................................................................................................................... iii
RESUMEN ............................................................................................................................ iv
ÍNDICE ................................................................................................................................... v
ÍNDICE DE GRÁFICOS ..................................................................................................... viii
ÍNDICE DE TABLAS ........................................................................................................... ix
INTRODUCCIÓN .................................................................................................................. 1
CAPÍTULO I: EL PROBLEMA ............................................................................................ 3
1.1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA ................................................................ 3
1.2. FORMULACIÓN DEL PROBLEMA ..................................................................... 7
1.3. OBJETIVOS DE LA INVESTIGACIÓN ............................................................... 7
1.3.1. Objetivo General ............................................................................................... 7
1.3.2. Objetivos Específicos ....................................................................................... 7
1.4. JUSTIFICACIÓN .................................................................................................... 8
CAPÍTULO 2: MARCO TEÓRICO .................................................................................... 10
2.1. ANTECEDENTES ................................................................................................ 10
2.1.1. Origen de las criptomonedas .......................................................................... 10
2.1.2. Investigaciones Previas ................................................................................... 11
2.2. BASES LEGALES ................................................................................................ 13
2.2.1. Ley del Régimen Cambiario y sus Ilícitos ...................................................... 13
2.2.2. Legislación venezolana sobre criptomonedas ................................................ 15
2.3. Definición de Términos Básicos. ........................................................................... 17
2.4. SISTEMAS DE ADQUISICIÓN DE DIVISAS EN VENEZUELA .................... 20
2.5. ASPECTOS FUNDAMENTALES DE LAS CRIPTOMONEDAS ...................... 24
2.5.1. Concepto de criptomoneda ............................................................................. 24
2.5.2. Características de las criptomonedas .............................................................. 25
2.5.3. Las criptomonedas en el mundo ..................................................................... 25

v
 2.5.4. Las criptomonedas en Venezuela ................................................................... 30
2.6. SERVICIOS DE ADQUISICIÓN DE CRIPTOMONEDAS. LAS
INSTITUCIONES Y SU FUNCIONAMIENTO ............................................................. 32
Funcionamiento de cada tipo de institución: ................................................................. 33
CAPÍTULO III: MARCO METODOLÓGICO ................................................................... 36
3.1. Tipo de investigación ............................................................................................. 36
3.2. Nivel de la investigación ........................................................................................ 36
3.3. Diseño de la investigación ..................................................................................... 37
3.4. Población y Muestra .............................................................................................. 38
3.5. Técnicas e Instrumentos de Recolección de Información ...................................... 38
CAPITULO IV: ESTUDIO DE VIABILIDAD ................................................................... 40
4.1. Importancia de un estudio de viabilidad para el desarrollo del sistema................. 40
4.2. Propósito del estudio .............................................................................................. 40
4.3. Elementos que debe contener el Estudio de Viabilidad ......................................... 40
4.4. Planteamiento del estudio: ..................................................................................... 41
4.4.1. Viabilidad conceptual ..................................................................................... 41
4.4.2. Viabilidad Operacional ................................................................................... 41
4.4.3. Viabilidad de Mercado ................................................................................... 42
4.4.4. Viabilidad Económica .................................................................................... 42
4.4.5. Viabilidad Política .......................................................................................... 43
4.4.6. Criterio de Evaluación .................................................................................... 43
4.5. Elaboración de un estudio de viabilidad para la creación de un sistema de
adquisición de divisas a través de criptomonedas en Venezuela ...................................... 43
4.5.1. Panorama general del sistema ......................................................................... 43
4.5.2. Viabilidad conceptual ..................................................................................... 45
4.5.3. Viabilidad Operacional ................................................................................... 53
4.5.4. Viabilidad de Mercado ................................................................................... 60
4.5.5. Viabilidad Económica .................................................................................... 73
4.5.6. Viabilidad Política .......................................................................................... 88
4.5.7. Funcionamiento del sistema CriptoMercado de adquisición de moneda

vi
 extranjera con bolívares a través de criptomonedas. ..................................................... 89
4.5.8. Proceso para adquisición de bolívares con moneda extranjera a través de
criptomonedas con CriptoMercado. .............................................................................. 91
4.5.9. Comparativa mercado del dólar paralelo y el dólar bitcoin en Venezuela ..... 94
CONCLUSIONES ................................................................................................................ 96
REFERENCIAS ................................................................................................................. 102
ANEXOS ............................................................................................................................ 109

vii
 ÍNDICE DE GRÁFICOS

Gráfico 1. Porcentaje de variación Producto Interno Bruto 2007-2015. .............................. 46

Gráfico 2. Inflación porcentual anual 2008-2015. ................................................................ 47
Gráfico 3. Evolución anual promedio TC Paralelo y Oficial 2013-2016. ............................ 48
Gráfico 4. Exportaciones anuales Venezuela (millones US$). 2010-2015. ......................... 49
Gráfico 5. Organigrama de CriptoMercado. ......................................................................... 55
Gráfico 6. Precio Diario del Bitcoin en Bifinex (USD/BTC) ............................................... 62
Gráfico 7. Volumen Diario de Comercialización de Bitcoins (USD) .................................. 63
Gráfico 8. Precio Diario de Ether (USD/ETH) ..................................................................... 64
Gráfico 9. Volumen Ethereum (USD) .................................................................................. 64
Gráfico 10. Precio Diario de Ripple (USD/XRP) ................................................................. 65
Gráfico 11. Volumen de Ripple (USD) ................................................................................ 65
Gráfico 12. Precio Diario de Litecoin (USD/LTC) .............................................................. 66
Gráfico 13. Volumen de Litecoin (USD) ............................................................................. 66
Gráfico 14. Precio Diario de DigitalCash (USD/DASH) ..................................................... 67
Gráfico 15. Volumen Dash (USD) ....................................................................................... 67
Gráfico 16. Precio Diario de Monero (USD/XMR) ............................................................. 68
Gráfico 17. Volumen Monero (USD) ................................................................................... 68
Gráfico 18. Volúmenes de Comercialización de Criptomonedas 2016. ............................... 69
Gráfico 19. Volúmenes de Comercialización de Criptomonedas 2017. ............................... 69
Gráfico 20. Volumen de Comercialización Semanal en LocalBitcoins Venezuela (BTC) .. 70
Gráfico 21. Precio del bitcoin en Venezuela (LocalBitcoin) ................................................ 72
Gráfico 22. Precio del bitcoin en Venezuela (SurBitcoin). .................................................. 72
Gráfico 23. Diagrama del proceso para adquisición de moneda extranjera con bolívares a
través de criptomonedas con CriptoMercado. ...................................................................... 91
Gráfico 24. Diagrama del proceso para adquisición de bolívares a través de criptomonedas
con CriptoMercado. .............................................................................................................. 93
Gráfico 25. Adquisición de divisas: Dólar Paralelo vs Dólar Bitcoin. ................................. 94

viii
 ÍNDICE DE TABLAS

Tabla 1. Matriz FODA de CriptoMercado. .......................................................................... 52

Tabla 2. Recursos Humanos de CriptoMercado. .................................................................. 53
Tabla 3. Recursos materiales y financieros de CriptoMercado. ........................................... 54
Tabla 4. Variación y promedios del volumen de comercialización de Bitcoin en
LocalBitcoins ........................................................................................................................ 71
Tabla 5. Ingreso mensual dado el volumen de comercialización expresado en bitcoins
(BTC) .................................................................................................................................... 76
Tabla 6. Ingreso mensual dado el volumen de comercialización expresado en dólares (Tasa
Promedio del 2016 = 567,5 USD/BTC) ............................................................................... 77
Tabla 7. Ingreso por comisiones de las Alt-Coins 2017 - 6,1% del ingreso por comisiones
de comercialización de bitcoins. ........................................................................................... 78
Tabla 8. Pronóstico de Gastos operativos (USD) ................................................................. 79
Tabla 9. Pronóstico de Otros Gastos (USD) ......................................................................... 80
Tabla 10. Inversión Inicial (USD) ........................................................................................ 83

ix
 INTRODUCCIÓN

Esta investigación se origina en el interés por las criptomonedas, su viabilidad y los

beneficios que pudieran representar para la economía venezolana actual. Las criptomonedas

surgen gracias a la tecnología y a la posibilidad de generar valor a través de internet, espacio

donde las personas se pueden poner de acuerdo para intercambiar bienes y servicios creando

sus propios medios de pagos. Las criptomonedas son un acuerdo de intercambio

descentralizado ya que permiten realizar transacciones financieras sin depender de un banco

central o intermediarios financieros. En Venezuela se encuentran en una fase de adopción

que cada día suma más partidarios y progresivamente han generado alternativas para su

compraventa en el país, que son investigadas y constatadas en este estudio.

La fuerte situación económica que atraviesa Venezuela, caracterizada por un control de

cambio que impide el acceso libre a divisas, una alta inflación y escasez de productos, y una

constante devaluación de la moneda, ha motivado al empleo de las criptomonedas, en

especial el bitcoin, como refugio de la capacidad adquisitiva de los venezolanos y mecanismo

para acceder a bienes y servicios en el exterior.

En el proceso de investigación se recaba información sobre las experiencias mundiales

con las criptomonedas, así como todo lo concerniente a su situación legal en los países más

importantes del mundo y en Venezuela. En este proceso de estudio se logra reconocer la

existencia de distintas plataformas para la compra y venta de monedas virtuales, las cuales

se especializan en la comercialización de bitcoin exclusivamente, sin considerar el mercado

de otras criptomonedas, además de prestar servicios no diseñados específicamente para

operar en Venezuela.
1
 Los autores de esta tesis proponemos el diseño de un sistema que opere bajo un esquema

de intermediación de pagos entre usuarios, que no se limite al comercio exclusivo de bitcoins

y que permita a los usuarios la adquisición de moneda extranjera de forma transparente y

segura empleando las criptomonedas como mecanismo de intermediación y cumpliendo con

las normativas vigentes en el país. Es por ello que la investigación se enfoca en comprobar

la viabilidad de este sistema, en aras de ofrecer una alternativa que contribuya a dinamizar la

economía venezolana en tiempos tan difíciles para el país.

Para afirmar que este sistema es viable para su implementación en Venezuela en el año

2017 se identifica la problemática que pretendemos solventar con él, y se abordan los

antecedentes de la creación de las criptomonedas, sus características, usos y ventajas. Se

recopilan las bases legales que rigen la utilización y comercialización de criptomonedas en

el mundo y en Venezuela. Además, se analizan los sistemas existentes de adquisición de

divisas y se diseña el sistema que se propone. Por último, se evalúa la factibilidad del sistema,

tomando en cuenta cinco “pilares”: viabilidad conceptual, viabilidad operacional, viabilidad

de mercado, viabilidad económica y viabilidad política. De cumplirse cada uno de ellos, se

puede afirmar que el proyecto es factible para su ejecución en el país.

2
 CAPÍTULO I: EL PROBLEMA

1.1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

La investigación en torno a la viabilidad de un sistema alternativo de adquisición de

divisas a través de criptomonedas en Venezuela se enmarca en la grave situación que

atraviesa la economía venezolana. Según resultados preliminares del Banco Central de

Venezuela (BCV) a los que accedió Reuters1, el Producto Interno Bruto se contrajo en un

18,5% durante el año 2016 y registró una inflación de 800%, aunada además a una caída del

32,78% de las reservas internacionales para el cierre del año 20162, llegando a sus niveles

más bajos desde 1995.

El Estado venezolano tiene una alta injerencia en la economía, en especial en el mercado

cambiario y en el mercado de bienes y servicios a través del control de cambio y el control

de precios. El control de cambio se fundamenta en el Convenio Cambiario N°35 del 9 de

marzo de 2016 que estipula dos tipos de cambio oficiales denominados DIPRO y DICOM.

DIPRO (tipo de cambio protegido) se fijó en Bs. 9,975 por dólar para la compra y Bs. 10

para la venta. Este tipo de cambio protegido aplica al pago de importaciones de rubros

pertenecientes a los sectores que el gobierno considera prioritarios, en especial el de salud y

el alimentario.

1
El BCV no publicó cifras de la inflación ni del crecimiento del PIB durante el año 2016. Extraído de
http://lta.reuters.com/article/domesticNews/idLTAKBN154255
2
Extraído de http://www.el-nacional.com/noticias/crisis-economica/venezuela-cerro-2016-con-las-reservas-
internacionales-mas-bajas-anos_73676
3
 DICOM (tipo de cambio complementario flotante), según el Convenio N° 35 es un tipo

de cambio residual, es decir, que aplica para el resto de operaciones respecto de las cuales no

regirá el tipo de cambio protegido, tales como los consumos en el exterior con previa

autorización del Centro Nacional de Comercio Exterior (CENCOEX).

Las dificultades para la adquisición de divisas generadas por este control de cambio, en

vigencia desde el año 2003, han llevado a la creación de un mercado informal de compraventa

de divisas, en el cual se cotizan a un valor muy superior al oficial. Este mercado paralelo es

ilegal según la Ley de Régimen Cambiario y sus Ilícitos publicada el 30 de diciembre de

2015, la cual acarrea multas y cárcel por difusión de información sobre tasas de cambio que

no sean las oficiales, además del uso de divisas para fines no declarados. Existen páginas web

con dominio fuera del país que van reportando el valor de las divisas que se transan en la

frontera con Colombia, tomando como referencia la demanda de pesos por bolívares, que

luego se calculan a pesos por dólares, determinando la tasa del mercado paralelo de ese día.

El difícil acceso a las divisas, tanto de forma oficial como de manera informal, ha

contribuido, aunado a otros factores, a la escasez de bienes en el país, y ha representado para

las personas naturales la imposibilidad de adquirir productos en el exterior, viajar y proteger

sus ahorros en moneda extranjera, y para las empresas la imposibilidad de obtener insumos,

maquinarias y repuestos, y en el caso de las empresas trasnacionales que funcionan en el país

la también imposibilidad de repatriar capitales. Todo ello afectando negativamente la

inversión tanto nacional como extranjera y creando trabas a la producción de bienes y

servicios.

En la búsqueda de soluciones en este difícil contexto, la tecnología, que avanza todos los

días a pasos agigantados, desempeña un papel relevante. Los nuevos desarrollos en software
4
y hardware van moldeando nuestros modos de vida, simplificando tareas tanto comunes

como complejas, redefiniendo nuestras formas de interactuar, acortando distancias,

reduciendo tiempos y costos. Cada día estas invenciones están quebrando paradigmas en

todos los ámbitos, los cambios en el campo de la salud, la ciencia y la economía son claros

ejemplos de ello.

Los venezolanos han accedido a nuevas tecnologías a través del internet para proteger sus

ahorros e invertir. Entre ellas destaca la tecnología de criptomonedas, en especial el bitcoin

(btc). Se trata de monedas digitales descentralizadas no emitidas por ningún gobierno que se

emplean como medio de intercambio, y son producidas por los usuarios y empresas alrededor

del mundo que están conectados a la Red Bitcoin mediante la resolución de problemas

matemáticos basados en criptografía. Las transacciones se realizan sin intermediarios,

directamente de persona a persona, a bajo costo, de manera inmediata y de forma segura

gracias a la tecnología de cadenas de bloques (blockchain3) diseñadas para estas monedas,

usando simplemente una cartera (wallet) virtual donde se depositan los bitcoins, y conexión

a internet. En Venezuela existen plataformas para la compra y venta de btc en bolívares, que

cada día tienen un mayor número de usuarios interesados en invertir en estas monedas

virtuales, las cuales luego pueden ser empleadas en la compra de bienes y servicios

nacionales e internacionales o cambiadas a su valor nominal por dólares u otra moneda

fiduciaria. Esta tecnología, novedosa mundialmente y en particular en América Latina,

3
Una cadena de bloques (blockchain), también conocida como libro de contabilidad distribuido (distributed
ledger), es una base de datos distribuida que registra bloques de información y los entrelaza para facilitar la
recuperación de la información y la verificación de que ésta no ha sido cambiada. Los bloques de información
se enlazan mediante apuntadores hash que conectan el bloque actual con el anterior y así sucesivamente hasta
llegar al bloque génesis.
5
constituye una oportunidad de acceso a mercados internacionales y a inéditas dinámicas de

ahorro e inversión para los venezolanos.

Este estudio propone el diseño de un sistema alternativo adaptado a las necesidades y a

las realidades venezolanas apoyándonos en las nuevas tecnologías financieras que se han

desarrollado a nivel mundial. Partiendo del uso del Bitcoin, primera moneda de verificación

criptográfica (criptomoneda) del mundo, como mecanismo de pago electrónico

descentralizado y global, nuestra investigación busca comprobar la viabilidad de un sistema

alternativo de adquisición de divisas a través de criptomonedas en Venezuela, donde

cualquier individuo o empresa pueda adquirir divisas de forma legal y transparente en nuestro

país utilizando criptomonedas como instrumento de intermediación.

El sistema alternativo que proponemos se diferencia de otros servicios similares

fundamentalmente por tres aspectos relevantes ausentes en los demás sistemas existentes. El

primero de ellos concierne a que el sistema constituirá la primera plataforma que opere bajo

el esquema de intermediación de pagos para la compraventa de criptomonedas. En segundo

lugar, este esquema de intermediación no se limitará a comercializar exclusivamente bitcoins

sino que pretende comercializar las seis criptomonedas más importantes del mercado

mundial: Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Ripple (XRP), DigitalCash (DASH), Litecoin

(LTC), Monero (XMR). Y, por último, su tercer aspecto innovador consiste en que la

plataforma estará conectada a mercados internacionales de compraventa de criptomonedas

para dar acceso de manera inmediata desde la misma plataforma a todos sus usuarios a

moneda extranjera: dólares americanos (USD), euros (EUR), libras esterlinas (GBP), reales

(BRL), pesos mexicanos (MXN), pesos argentinos (ARS), pesos colombianos (COP) y

yuanes (CNY).
6
 De esta manera, mediante el análisis del uso de las criptomonedas en Venezuela, se

pretende desarrollar un modelo cambiario destinado a brindar solución al difícil acceso a

divisas por parte de personas naturales y empresas, cumpliendo con las normativas legales

vigentes en el país y garantizando un sistema transparente y eficiente.

1.2. FORMULACIÓN DEL PROBLEMA

¿Cuáles elementos debe tener en cuenta un sistema alternativo de adquisición de divisas a

través de criptomonedas para que sea viable en Venezuela y aporte una solución al acceso de

las mismas?

1.3. OBJETIVOS DE LA INVESTIGACIÓN

1.3.1. Objetivo General

Evaluar la viabilidad de un sistema alternativo de adquisición de divisas a través del uso

de criptomonedas en Venezuela (Año 2017).

1.3.2. Objetivos Específicos

● Identificar los parámetros de viabilidad del sistema.

● Establecer los indicadores de evaluación de los parámetros.

● Construir los indicadores a partir de la información estadística y no estadística

disponible pare el sistema alternativo.

● Analizar los resultados y determinar la viabilidad, ventajas, desventajas y elementos

complementarios del sistema alternativo con respecto a los sistemas existentes.

7
 1.4. JUSTIFICACIÓN

La economía venezolana se encuentra actualmente en una de las peores situaciones de

nuestra historia contemporánea. Tal como lo reconoció el ministro para el Comercio Exterior

e Inversión Internacional, Jesús Farías, Venezuela tiene la inflación más alta del mundo (El

Nacional Web, 02/02/2017), su producto interno bruto se ha contraído durante cuatro años

seguidos y las reservas internacionales están en su punto más bajo desde 1995.

Ante esta situación, los venezolanos han perdido poder adquisitivo y capacidad de ahorro

y enfrentan, además, escasez de productos básicos. El control de cambio existente desde hace

catorce años ha restringido el acceso a divisas, que permitiría a la población proteger sus

ahorros y a las empresas adquirir en el exterior los insumos necesarios para la producción de

bienes y servicios.

Nuestro estudio aspira a contribuir al diseño de un sistema alternativo de adquisición de

divisas que, enmarcado en las tecnologías financieras mundiales, se adapte a la realidad

venezolana actual y contribuya a la dinamización de su economía al ofrecer soluciones para

el acceso a divisas a personas naturales y jurídicas.

Empleando las criptomonedas como medio para obtener divisas en el país, se busca

ofrecer un mecanismo eficiente y transparente, en el cual los venezolanos puedan adquirir

criptomonedas con bolívares de forma segura, para que luego puedan conservarlas o

convertirlas en una divisa a través de la plataforma.

Investigaremos la viabilidad de este sistema para brindar una solución alternativa e

innovadora a las dificultades que enfrentan día a día los venezolanos para poder ahorrar,

consumir y producir con moneda extranjera.

8
 A través de la revisión de estudios previos se establecerán bases teóricas y conceptos

esenciales que pueden servir de referencia para futuras investigaciones. Desde un punto de

vista práctico, esta investigación permitirá acceder a elementos fundamentales que deben

tenerse en cuenta al momento de desarrollar un sistema cambiario basado en criptomonedas.

En el ámbito académico, la investigación aspira a enriquecer los conocimientos que van a

facilitar la profundización del papel de investigadores de la Universidad Central de

Venezuela, así como de otros investigadores, interesados en el uso de criptomonedas y en

brindar soluciones financieras mediante el uso de estas tecnologías.

9
 CAPÍTULO 2: MARCO TEÓRICO

2.1. ANTECEDENTES

2.1.1. Origen de las criptomonedas

Tal como reseña el portal Bitcoin.org (2017):

Bitcoin es la primera implementación de un concepto conocido como "moneda

criptográfica", la cual fue descrita en 1998 por Wei Dai en un foro en internet llamado

"cypherpunks", donde propuso la idea de un nuevo tipo de dinero que utilizara la

criptografía para controlar su creación y transacciones, en lugar de que lo hiciera una

autoridad centralizada. La primera especificación del protocolo Bitcoin y la prueba

del concepto la publicó Satoshi Nakamoto en el 2009 en una lista de correo

electrónico. Satoshi abandonó el proyecto a finales de 2010 sin revelar mucho sobre

su persona. Desde entonces, la comunidad ha crecido de forma exponencial y cuenta

con numerosos desarrolladores que trabajan en el protocolo Bitcoin.

Desde el lanzamiento del Bitcoin en el año 2009 inicia el desarrollo de nuevas

criptomonedas conocidas como altcoins o monedas alternativas. Estas monedas utilizan la

tecnología subyacente al bitcoin, la tecnología blockchain o cadena de bloques, para

desarrollar nuevos protocolos de encriptación que dan vida a monedas con características

diferentes al bitcoin en cuanto a cantidad, mecanismo de emisión, minado, velocidad de

transacción y anonimidad o transparencia. En la actualidad se han creado más de 700 tipos

de criptomonedas diferentes al bitcoin, empleadas por numerosas comunidades alrededor del

mundo.

10
 2.1.2. Investigaciones Previas

A pesar de lo novedoso de la tecnología de las criptomonedas, existen trabajos e

investigaciones que han indagado sobre su funcionamiento y su papel actual y futuro en la

economía mundial.

Gustav y Wegdell (2014) afirman en su investigación que el bitcoin puede ser un

complemento, mas no un sustituto de las monedas corrientes, ya que sus propiedades son

inferiores en todos los aspectos excepto por su facultad de ser un medio de intercambio.

Además, aseguran que esta tecnología disruptiva obligará al sistema a cambiar sus métodos

de servicio, reduciendo los costos transaccionales y mejorando sus formas de transferencia

de dinero. El reconocimiento del bitcoin será mayor a medida que se creen servicios más

simples y amigables al consumidor, evitando la exclusión de quienes no desean o no han

podido entender los aspectos técnicos detrás del sistema. Esto requerirá también que el

ecosistema Bitcoin siga manteniéndose totalmente transparente y seguro, reforzando su

confianza.

Austin Hill (2014) concluye en su tesis que al carecer el bitcoin de valor intrínseco y no

estar respaldado por ningún gobierno, queda relegado a ser una oportunidad de inversión,

derivando su valor no a un uso práctico, sino a un valor nominal en dólares. De acuerdo con

Hill éste seguirá siendo el caso hasta que el gobierno de EEUU sancione que el bitcoin es

una moneda viable, pues al jugar el dólar un papel de tal importancia en la economía mundial

otros países no adoptarán las tecnologías de monedas virtuales hasta tanto no lo haga EEUU.

Grandes poblaciones alrededor del mundo deberán emplear el bitcoin como una fuente de

valor antes de que cualquier autoridad monetaria renuncie al poder asociado a las monedas

fiduciarias. Sin embargo, Hill remarca los numerosos aspectos del modelo de monedas
11
virtuales creados por bitcoin que pudieran ser útiles para mejorar la eficiencia del movimiento

del dinero alrededor de EEUU y el mundo impulsado por los consumidores, los inversores y

el gobierno.

Así mismo, Sascha Böhme (2014), del Massachusetts Institute of Technology, en su tesis

de maestría afirma que la tecnología Bitcoin es adecuada para realizar pagos internacionales

y en relación a otros instrumentos de pago actuales posee ventajas en cuanto a su capacidad,

costo y velocidad. Además, su confianza y confidencialidad se incrementará a medida que el

ecosistema madure y aumenten las regulaciones, las cuales ya están siendo adoptadas en

países como EEUU y Alemania. Incluso una BitLicense (licencia de bitcoin) está

desarrollándose en el estado de Nueva York, con lo que se reduciría la ambigüedad legal y

aumentaría la adopción de esta tecnología.

Diana Fernández (2015) de la Universidad de Buenos Aires, señala que uno de los retos

que tiene la comunidad Bitcoin es incentivar el uso de la moneda como un medio real de

intercambio comercial, más que como una herramienta de inversión, para así reducir los

niveles de especulación. Además, sugiere el desarrollo de filtros detectores de

comportamientos sospechosos, lo que permitirá disminuir el uso indebido de esta

criptomoneda en actos de lavado de dinero, financiamiento del terrorismo y comercio de

material ilícito. Fernández concluye que esta nueva tecnología tiene fallas, pero que su

eslabón más débil es el recurso humano, tanto los operadores de servicios como los usuarios

desinformados o descuidados.

Viegas y Santamaría (2014), gerentes de Estudios Jurídicos del Banco Central de la

República Argentina, consideran que para los argentinos la adquisición de bitcoins y demás

criptomonedas ha sido una alternativa ante las restricciones cambiarias gubernamentales.

12
 Aseveran que el bitcoin no sustituirá a la moneda de curso legal y que su existencia para

los reguladores invita a evaluar su prohibición o su uso únicamente adoptando las políticas

necesarias en materia de competencias de los distintos organismos del Estado, entre ellas la

de ejercer el control sobre el software y los sitios que administran bitcoins u otras

criptomonedas. Estas políticas pretenden evitar el uso indiscriminado del bitcoin o cualquier

criptomoneda para que no altere el sistema monetario, cambiario o financiero, y actuar en

defensa de los usuarios u otros intereses tales como evitar la fuga de capitales o la protección

contra el lavado de activos.

2.2. BASES LEGALES

Al trabajar con un sistema alternativo de adquisición de divisas, éste debe estar enmarcado

en el marco legal venezolano, respetando las normativas que existen en materia cambiaria y

financiera.

2.2.1. Ley del Régimen Cambiario y sus Ilícitos

En fecha 30 de diciembre de 2015 fue publicado en la Gaceta Oficial de la República

Bolivariana de Venezuela N° 6.210 Extraordinario, el Decreto con Rango, Valor y Fuerza de

Ley del Régimen Cambiario y sus Ilícitos, el cual es una reforma de la Ley de Ilícitos

Cambiarios, vigente desde el 2005 y modificada en 2008, 2010, 2013 y 2014.

El diario El Mundo Economía y Negocios, en su publicación web del 05/01/2016, reseña

los puntos más importantes de la Ley:

1. Fijación de precios a tasa no oficial. Será sancionada con una pena de cárcel de

entre 7 y 12 años y multa equivalente a 200% de la diferencia de precios. (Artículo 22).

13
 2. Uso de las divisas para fines no declarados. Será sancionado con pena de cárcel

de entre 3 a 7 años y multa de 10 Unidades Tributarias por cada dólar o su equivalente

en otra divisa. (Artículo 23).

3. Difusión de información falsa sobre el tipo de cambio. Será sancionada con

prisión de 10 a 15 años. "Se entenderá que una información referida al tipo de cambio

aplicable a las divisas es falsa o fraudulenta cuando contraríe o distorsione los valores

aplicables al tipo de cambio fijado" por el Ejecutivo y el Banco Central de Venezuela

(Artículo 24).

La sanción aplicará si se participa de forma directa o indirecta en la "elaboración de

cualquier engaño o artificio, con la finalidad de difundir vía electrónica, televisión,

radio o comunicación de cualquier tipo, escritos, señales, imágenes o sonidos

información falsa o fraudulenta".

4. Promoción de ilícitos cambiarios. Será castigada con pena de cárcel de 4 a 8 años

y multa equivalente a 10 Unidades Tributarias por cada dólar. (Artículo 25).

5. Agravantes por uso de medios electrónicos. Si cuando se cometen los ilícitos

cambiarios señalados en la Ley "se hace uso de medios electrónicos o informáticos, o

de especiales conocimientos o instrumentos propios de la materia bancaria, financiera

o contable" la pena será aumentada de un tercio a la mitad.

6. Obtención de divisas violando las normas. La sanción se incrementó de 0,5 UT a

10 UT.

14
 2.2.2. Legislación venezolana sobre criptomonedas

En la Revista arbitrada del Ministerio Público n° 18 (2015), en su artículo MONEDAS

VIRTUALES, ¿Peligro o Innovación?: Un Fenómeno Naciente a la Luz de las Nuevas

Tecnologías, su autora Ariana Valenzuela señala que las criptomonedas pueden ser

consideradas como una moneda virtual de flujo bidireccional y advierte que “representan un

riesgo en progreso en materia Contra la Legitimación de Capitales y Financiamiento al

Terrorismo” debido al anonimato que involucra su uso, así como su carácter descentralizado

que vuelve confusa la asignación de responsabilidades ante una posible legitimación de

capitales o financiamiento del terrorismo. Aun así, sugiere que si las criptomonedas tienen

una implementación regulada, segura, transparente y responsable, pueden llegar a ser un

medio de pago confiable que contribuya al desarrollo de la economía.

Tal como Valenzuela especifica con respecto al dinero electrónico, no existe legislación

alguna en el país que regule las criptomonedas, por lo que el vacío legal ha llevado a

numerosas interpretaciones sobre cómo debe ser tratado el comercio de monedas virtuales.

Según el informe del mes de marzo de normas IFRS4 de la firma internacional de

contadores PwC, las criptomonedas pueden llegar a considerarse como un activo intangible

ya que cumplen con los parámetros para ello: es posible identificar cómo pueden ser

4
Son normas de carácter financiero-contable que regulan la forma de preparar y presentar la información
sobre los hechos económicos que generan las empresas al interactuar con su entorno.

15
vendidas, intercambiadas o transferidas individualmente, no son efectivo ni un activo

monetario y carecen de forma física.

En su informe, PwC recomienda que la mejor forma de obtener el valor de una

criptomoneda es la medición del valor razonable5 ya que es usada como un equivalente de

una moneda o un vehículo alternativo de inversión. Un activo intangible puede ser medido al

valor razonable sólo si existe un mercado activo. Los movimientos de valor razonables deben

ser asentados en Otro Resultado Integral (ORI).

Además, Fernando Fernández, abogado consultor en Derecho Penal Económico/Criminal

Compliance, ponente sobre aspectos legales de las criptomonedas en la conferencia

“Hablemos de Bitcoin y Blockchain”, organizada por la firma de servicios profesionales PwC

en Caracas, explica en un artículo reseñado en el portal web Criptonoticias el 14 de marzo de

2017 que:

Las evidencias indican que (i) las criptomonedas son productos virtuales legítimos;

(ii) su uso es permitido; y (iii) el criptoproductor no es un delincuente por el hecho

de producirlas. El Código Penal venezolano excluye de responsabilidad penal a quien

haga uso legítimo de un derecho. Pero, se requiere de legislación para brindar

seguridad jurídica a los criptoemprendedores y sus negocios. Mi opinión es que la

criptomoneda es un producto legítimo, pero que requiere de legislación que la tutele

5
Según las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) el valor razonable es “el precio que
podría ser recibido al vender un activo o pagado para transferir un pasivo en una transacción ordenada entre
participantes del mercado a una fecha de medición determinada.” Extraído de http://www.niif.co/prestadores-
de-servicios-publicos/que-es-el-valor-razonable/

16
 para evitar abusos, extorsiones, otros delitos y errores: en eso coincido con los

expertos en ciberseguridad y de seguridad de la información.

Es por ello que a pesar de que no exista la legislación correspondiente, en Venezuela el

uso de criptomonedas no tiene penalización alguna y es un derecho de sus ciudadanos tal

como se establece en el art. 112 de la Constitución de la República Bolivariana de Venezuela:

Todas las personas pueden dedicarse libremente a la actividad económica de su

preferencia, sin más limitaciones que las previstas en esta Constitución y las que

establezcan las leyes, por razones de desarrollo humano, seguridad, sanidad, protección

del ambiente u otras de interés social.

2.3. Definición de Términos Básicos.

• Activo Intangible: son denominados activos intangibles aquellos bienes que no

pueden apreciarse por los sentidos, no se pueden tocar, ver, probar, pesar ni medir,

sino que solo se pueden distinguir por la inteligencia, ya que se trata de cosas

inmateriales. Entre los bienes intangibles podemos encontrar los derechos sobre

patentes, marcas, concesiones, renombre comercial y otros.

• Bitcoin: es una criptomoneda que se emplea para intercambiar bienes y servicios. No

es una divisa sino una moneda virtual que presenta novedosas características y destaca

por su eficiencia, seguridad y facilidad de intercambio. Su diferencia fundamental en

relación a otras monedas es que se trata de una moneda descentralizada, por lo que

nadie controla su emisión ni adopción. Las criptomonedas son producidas por

personas y empresas alrededor del mundo que invierten en hardware para la

17
 resolución de problemas criptográficos por cada transacción realizada a nivel

mundial.

• Blockchain: una cadena de bloques (Blockchain) es un registro público de todas las

transacciones de Bitcoin que se han ejecutado. Está creciendo constantemente

mientras que los bloques "terminados" se agregan a él con un nuevo grupo de

registros. Los bloques se añaden a la cadena de bloques en un orden lineal y

cronológico. Cada nodo (equipo conectado a la red Bitcoin utilizando un cliente que

realiza la tarea de validar y retransmitir transacciones) obtiene una copia de la cadena

de bloques, que se descarga automáticamente al unirse a la red Bitcoin. La cadena de

bloques tiene información completa sobre las direcciones y sus saldos desde el bloque

“génesis” hasta el bloque más reciente.

• Criptomoneda: según el diccionario de Oxford en su versión web, (cryptocurrency)

está definida como “una moneda digital que emplea técnicas de cifrado para

reglamentar la generación de unidades de moneda y verificar la transferencia de

fondos, y que opera de forma independiente de un banco central”.

El diccionario de Cambridge, por su parte, ha definido la palabra inglesa como

“una moneda digital producida por una red pública en lugar de cualquier gobierno,

que utiliza la criptografía para asegurar que los pagos se envían y reciben de forma

segura.”

• Divisa: según el Banco Central de Venezuela en el ABC Económico de su portal web,

las divisas se definen como “todas las monedas diferentes a las que tienen curso legal

de un país determinado. Este término se aplica a los billetes y monedas extranjeras, a

18
 los depósitos en bancos e instituciones financieras internacionales, transferencias,

cheques y letras.”

• Exchange: también conocido como mercado o plataforma de intercambio.

Proporciona servicios para comprar y vender criptomonedas u otros activos digitales

con monedas nacionales y otras criptomonedas.

• Forex: es la abreviatura de uso general para “foreign exchange” o “cambio de

divisas” y se suele utilizar para describir el trading en el mercado de divisas por

inversionistas y especuladores.

• Mercado P2P: consiste en el intercambio o el compartir información, datos o bienes

entre partes sin la participación de una autoridad central. Peer-to-peer, o P2P, adopta

un enfoque descentralizado de las interacciones entre individuos y grupos. Este

enfoque se ha utilizado en computadoras y redes (intercambio de archivos peer-to-

peer), así como con el comercio de divisas (monedas virtuales).

• Minería de criptomonedas: es el proceso por el cual las transacciones son

verificadas y agregadas a la cadena de bloque, y también el medio a través del cual

se liberan nuevas criptomonedas. Cualquier persona con acceso a Internet y hardware

adecuado puede participar en la minería. El proceso de minería implica recopilar

transacciones recientes en bloques y tratar de resolver un algoritmo

computacionalmente difícil. El participante que primero resuelve el algoritmo

consigue colocar el siguiente bloque en la cadena de bloque y reclamar las

recompensas. Las recompensas, que incentivan la minería, son tanto las comisiones

19
 de transacción asociadas a las transacciones compiladas en el bloque como la

criptomoneda recién lanzada.

• Moneda Fiduciaria: documento de pago que representa un valor que en sí no tiene,

como los billetes.

• Sistema: conjunto de reglas o principios sobre una materia racionalmente enlazados

entre sí.

• Wallet/Cartera: una cartera (wallet) de Bitcoin es un programa de software donde

se almacenan Bitcoins. Para ser técnicamente precisos, los Bitcoins no están

almacenados en ninguna parte, existe una llave secreta (un número secreto) por cada

dirección de Bitcoin que es guardado en la cartera de Bitcoin de la persona que es

dueña de ese saldo. Las carteras de Bitcoin facilitan el envío y el recibo de BTC y le

da la propiedad del saldo del Bitcoin al usuario.

2.4. SISTEMAS DE ADQUISICIÓN DE DIVISAS EN VENEZUELA

Desde el 2003, el acceso a las divisas en Venezuela está restringido por el gobierno a

través de un control de cambio, el cual, según su posición oficial publicada en la página web

del Centro Nacional de Comercio Exterior, (CENCOEX 2016), fue implementado “por la

crisis de ingresos públicos, la reducción de las reservas internacionales y el deterioro del

valor del bolívar, hechos éstos generados por el sabotaje petrolero y empresarial que se inició

el 2 de diciembre de 2002”.

20
 Así, el CENCOEX (2016) establece que estas medidas se adoptan para:

• Evitar la fuga de capitales al exterior, y por tanto impedir la disminución de

las reservas internacionales.

• Evitar el aumento de los precios, producto de la devaluación de la moneda

nacional.

• Defender el valor del bolívar frente a ataques especulativos.

• Ejercer un control sobre cierto tipo de importaciones, que podrían

considerarse no prioritarias.

• Evitar una demanda excesiva de divisas que sobrepase las necesidades reales

de la economía nacional.

Durante estos catorce años de vigencia, el control de cambio ha ido transmutando en

distintos sistemas, los cuales han sido:

1. Cadivi:

A partir de la creación de la Comisión de Administración de Divisas (Cadivi) en 2003 se

genera el primer sistema de control cambiario, el cual asignaba cada dólar a Bs. 1,60. Esta

normativa se establece luego del paro petrolero en el año 2002. Dos años después, el bolívar

sufrió su primera devaluación: el dólar aumentó su valor ubicándose en Bs. 1,92, y en menos

de un año subió a Bs. 2,15.

El tipo de cambio se mantuvo estable por cinco años hasta que el 8 de enero del 2010 el

Ejecutivo Nacional implementó dos tarifas de cambio. El primer nivel a Bs. 2,60 para los

sectores salud, alimentación y educación, por ser “prioritarios”. A este grupo se le sumaron

las importaciones del sector público, remesas a familiares y estudiantes venezolanos en el

21
extranjero. Por otro lado, los sectores secundarios como el comercio, los servicios, textiles e

importaciones se calculaban a dólar petrolero Bs. 4,30.

2. Sitme:

En 2010 también fue creado el Sistema de Transacciones con Títulos de Moneda

Extranjera (Sitme). Mediante este nuevo método de adquisición de dólares, las divisas fueron

suministradas a los venezolanos de forma limitada a Bs. 5,30 para estudios, remesas en el

extranjero y viajes. El ejecutivo decidió antes de finalizar el año 2010 unificar los dos tipos

de control cambiario a Bs. 4,30 por dólar y se ubicó en el triple de su valor inicial desde 2003.

En 2013, el entonces ministro de Planificación, Jorge Giordani, y el presidente del Banco

Central de Venezuela, Nelson Merentes, anunciaron una tasa única que pasó a Bs. 6,30.

3. Sicad I:

En marzo del 2013 se elimina Sitme y se implementa Sicad I. Este sistema se ejecutó como

una subasta en la que los ciudadanos podían surtirse de divisas participando en la categoría

“no esenciales”, pues la prioridad eran los alimentos y medicinas que se mantuvieron a Bs.

6,30.

4. Sicad II:

En febrero del 2014 se crea Sicad II, otra subasta en la que podían participar personas

naturales y diversos sectores económicos. Esta nueva tasa se posicionó en Bs. 50 por moneda

americana.

5. Simadi:

Este sistema sustituye a Sicad II en 2015. Consistía en una nueva subasta definida por la

oferta y la demanda que se registraban de forma diaria. Su primera cotización se mantuvo en

Bs. 170,03.
22
 6. Dipro y Dicom (vigentes):

El jueves 10 de marzo de 2016 con la publicación en Gaceta Oficial del Convenio

Cambiario número 35, entró en vigencia el nuevo esquema de administración de divisas en

el país, que consta de dos tipos de cambio: Protegido (Dipro) y Complementario (Dicom).

En nota de prensa del Banco Central de Venezuela publicada el 9/03/2016 en su página

web, se especifica que:

El Dipro se utiliza para transacciones como el pago de alimentos y medicinas, los

bienes determinados en el listado de rubros esenciales, la liquidación de las

operaciones destinadas al pago de pensiones, el pago de actividades e inversiones

inherentes a las áreas de salud, deportes, cultura e investigaciones científicas, otros

casos de especial urgencia y la cancelación de actividades académicas presenciales

en el exterior. Está ubicado en Bs. 10 por dólar.

El Dicom es un tipo de cambio flotante controlado y se utiliza para los consumos

en viajes al exterior, solicitudes de autorización para realizar pagos en divisas con

tarjetas de crédito, avances de efectivo, efectivo para menores con motivo de viajes

al exterior, operaciones de ventas de divisas efectuadas por las representaciones

diplomáticas, consulares y sus funcionarios, operaciones de ventas de divisas

generadas por exportación y venta de hidrocarburos, así como para las empresas

básicas y otros entes de naturaleza no petrolera.

Mercado paralelo:

El Centro de Comercio Exterior (CENCOEX, 2016) en su página web reseña que un

mercado negro o paralelo “generalmente aparece cuando hay restricciones impuestas en la

negociación de un bien. Mercado clandestino en el que puede adquirirse o venderse un bien.

23
Como escapa a las regulaciones de las autoridades competentes, en el caso de las divisas, el

mercado negro absorbe su demanda y produce un alza en el tipo de cambio que maneja.” Las

operaciones en este mercado están prohibidas por la Ley de Régimen Cambiario y sus Ilícitos

vigente desde el 30/12/2015.

Su precio, según la página web de DolarToday, una de las más populares para obtener

información sobre el valor del dólar paralelo, “corresponde al valor promedio de operaciones

privadas en la ciudad de Caracas y el valor de Cúcuta, determinado en función a la

oferta/demanda de Bolívares en esa ciudad.”

2.5. ASPECTOS FUNDAMENTALES DE LAS CRIPTOMONEDAS

2.5.1. Concepto de criptomoneda

Según el Oxford Living Dictionaries (versión web, 2017), una criptomoneda es “una

moneda digital en la cual sus técnicas de encriptamiento son usadas para regular la generación

de unidades de monedas y verificar la transferencia de fondos, operando independientemente

de un banco central.”

Así, las criptomonedas son un tipo de activos digitales empleados como medio de

intercambio. Otro término común para referirse a ellas es Tokens digitales o activos digitales.

Las criptomonedas operan gracias a la tecnología de “cadenas de bloques” o Blockchain, que

permite registrar la propiedad y transacción de estos activos en un libro contable distribuido

que utiliza la criptografía para brindar seguridad. Cada blockchain tiene su propio token

digital. En el caso de la Blockchain Bitcoin, almacena su activo llamado con el mismo

nombre “bitcoin”. Otros ejemplos son Ethereum, Litecoin, Monero, Dash, Zcash, etc. Cada

24
moneda digital posee propiedades, funciones y algoritmos de encriptación propios que las

diferencian, siendo el bitcoin la más famosa.

2.5.2. Características de las criptomonedas

Entre las principales características de las criptomonedas se pueden mencionar:

• Son descentralizadas porque no están controladas por ningún banco, Estado o

institución financiera.

• Son anónimas o seudo-anónimas porque permiten preservar la privacidad al realizar

transacciones.

• Pueden ser usadas a nivel mundial, no existen barreras fronterizas para su uso.

• Ofrecen seguridad porque las monedas solo le pertenecen a una persona y no pueden

ser intervenidas por nadie.

• Las transacciones son directas de persona a persona, no existen intermediarios.

• Las transacciones se realizan con mayor rapidez que las transacciones realizadas en

entidades financieras.

• Las redes de criptomonedas siempre están activas, no atienden a fechas o festivos.

Por lo tanto, se puede decir que siempre estarán disponibles para cuando se requieran.

• El uso de las criptomonedas es voluntario.

• Ninguna institución o individuo tiene el control de su producción.

2.5.3. Las criptomonedas en el mundo

Ante la disrupción que presentan las criptomonedas en los mercados de capital y lo

novedoso de su tecnología, no ha habido consenso a la hora de catalogar y regular el comercio

de bitcoin y criptomonedas en el mundo, por el contrario, cada país ha optado por legislar a

25
favor o en contra de la moneda en su territorio, por lo que poseen tratamientos legales y

contables distintos.

Es importante para entender las posibilidades de adopción de las criptomonedas en

Venezuela conocer el marco regulatorio que rige su uso y comercio en varios países del

mundo, lo cual se explica brevemente a continuación, a partir de la traducción libre realizada

del artículo de Prableen Bajpai (2015) en Investopedia.

Estados Unidos de América

Los Estados Unidos han tomado una posición positiva sobre el bitcoin. Mantienen a

numerosas agencias del gobierno trabajando en prevenir o reducir el uso del bitcoin en

transacciones ilegales. Empresas prominentes como Dish Network, Dell y Overstock.com

permiten pagos en bitcoin. Esta moneda digital también ha logrado abrirse camino en los

mercados de derivados de EEUU, hablando así del incremento de su legitimidad.

La Red de Crímenes Financieros del Departamento del Tesoro de Estados Unidos

(FinCEN en sus siglas en inglés) ha emitido directrices sobre el bitcoin desde inicios del

2013. El Departamento del Tesoro ha definido al bitcoin no como una moneda, sino como

un negocio de servicios monetarios (MSB en sus siglas en inglés). Esto lo ubica bajo el Acta

de Secreto Bancario, el cual requiere que quienes procesen intercambios y/o pagos se

adhieran a ciertas responsabilidades como reportar, registrar y archivar récords. Además, el

bitcoin está categorizado como propiedad a efectos fiscales por el Servicio Interno de

Recaudación (IRS en sus siglas en inglés).

Para enero de 2017, existen ya 15 estados con posiciones definidas y/o regulaciones en

cuanto al blockchain y la industria de las monedas digitales. De estos 15 estados, 5 tienen

posiciones favorables y 10 en contra. Mientras tanto, hay otros 37 estados que no tienen
26
posición o legislación alguna sobre las criptomonedas. Los estados de Nueva York, New

Hampshire, Connecticut, Hawaii, Georgia, North Carolina, Washington, y Nuevo México

tienen regulaciones que no son favorables a las monedas virtuales. (Dinbits, 2017)

Canadá

Canadá mantiene una posición favorable al bitcoin, al mismo tiempo que se asegura que

no se emplee para el lavado de dinero. Bitcoin está considerado como un commodity o

mercancía por la Agencia de Recaudación Canadiense. Esto significa que las transacciones

de bitcoin son vistas como un intercambio de bienes, y el ingreso generado se considera como

ingresos de un negocio. Los impuestos sobre el bitcoin también dependen de si el individuo

tiene un negocio de compra y venta o sólo se relaciona a inversiones.

Canadá considera los intercambios de bitcoin como un negocio de servicios monetarios.

Esto los ubica bajo la legislación contra lavado de dinero. Las casas de venta de bitcoin deben

registrarse en el Centro de Transacciones Financieras y Análisis de Reportes (FINTRAC),

reportar cualquier transacción sospechosa e incluso mantener ciertos registros.

Australia

Australia permite a las entidades intercambiar, minar y comprar bitcoin. La Oficina

Australiana de Impuestos considera las transacciones de bitcoin como acuerdos de

intercambio sujetos a impuestos dependiendo de su uso y del usuario.

Unión Europea

Aunque la Unión Europea ha seguido el desarrollo de las criptomonedas, no ha emitido

ninguna decisión oficial sobre su legalidad, aceptación y regulación. Ante la ausencia de una

directriz central, los países de la Unión Europea han desarrollado de manera individual su

27
posición sobre el bitcoin. Pocas naciones permiten el bitcoin mientras otras se encuentran

indecisas o han emitido advertencias sobre su uso.

En Finlandia, la Junta Central de Impuestos ha eximido de impuestos al valor agregado al

bitcoin al clasificarlo como un servicio financiero. Bitcoin es considerado un commodity en

Finlandia y no una moneda. El Servicio Público Federal Financiero de Bélgica también ha

exento al bitcoin del impuesto al valor agregado. En Chipre, los bitcoins no son controlados

o regulados, pero tampoco son ilegales. La Autoridad de Conducta Financiera del Reino

Unido tiene una posición a favor del bitcoin y quiere un ambiente regulatorio que soporte las

monedas digitales. Bitcoin está bajo ciertas regulaciones fiduciarias en el Reino Unido. La

Agencia Nacional de Recaudación de Bulgaria también mantiene al bitcoin bajo sus leyes

fiduciarias existentes. Alemania tiene una posición abierta sobre el bitcoin, lo considera legal

pero gravado diferente dependiendo de si las autoridades están tratando con las casas de

intercambio, los mineros, inversionistas o usuarios.

Países que no permiten el bitcoin:

Islandia

Islandia ha estado ejerciendo rigurosos controles de capital como parte de sus políticas

monetarias adoptadas luego de la crisis económica mundial del 2008. Busca proteger la salida

de la moneda de Islandia del país y por ello el intercambio de divisas con bitcoin está

prohibido, ya que esta criptomoneda no es compatible con la Ley de Intercambio de Divisas

del país. Auroracoin, una nueva criptomoneda creada en Islandia surge, de acuerdo a sus

fundadores, del deseo de crear una alternativa que estuviera enmarcada en su legislatura y

fuera viable para el sistema bancario del país.

28
 Vietnam

El gobierno de Vietnam mantiene que el bitcoin no es un método de pago legítimo.

Después de unas cuantas rondas iniciales de réplicas públicas contra el uso de bitcoin,

Vietnam conecta las criptomonedas con actividades criminales tales como el lavado de

dinero, por lo que decidió ilegalizar cualquier negociación realizada con bitcoins tanto para

las instituciones financieras como para los ciudadanos.

Bolivia

El Banco Central de Bolivia ha prohibido el bitcoin desde el año 2014, ya que alega que

por no estar regulado su uso y emisión, se considera que puede ocasionar pérdidas a sus

tenedores. De esta manera, expresan que los pagos con billeteras móviles deben estar

denominados exclusivamente en bolivianos, la moneda nacional. (Panampost, 2014)

Ecuador

Bitcoin y otras criptomonedas fueron prohibidas en Ecuador por el voto mayoritario de la

Asamblea Nacional en julio de 2014. Sin embargo, el país tiene planes de crear su propia

criptomoneda emitida por el Banco Central. (El Economista, 2014)

Rusia

Para enero de 2015, no existía una ley que prohibiera bitcoins en Rusia, aunque parece

que hay una prohibición de facto. Varias autoridades rusas y organizaciones han expresado

su desacuerdo y tomado acciones en contra del bitcoin. A principios del 2015, el regulador

de medios de Rusia bloqueó varias páginas web relacionadas con el bitcoin. En febrero de

2014, la Oficina General del Procurador de Rusia declaró que las monedas digitales,

incluyendo el bitcoin, eran sustitutos del dinero y no podían ser utilizadas por individuos y

entidades legales.
29
 China

Todos los bancos e instituciones financieras tienen prohibido efectuar transacciones o

negociar en bitcoins. Las personas naturales, sin embargo, son libres de intercambiar y

negociar entre ellos con bitcoins. China continúa siendo uno de los mercados más grandes de

bitcoin en el mundo.

2.5.4. Las criptomonedas en Venezuela

En Venezuela actualmente (abril 2017) no existe posición gubernamental sobre la

comercialización del bitcoin. La legislación carece de mención alguna sobre las

criptomonedas y los voceros del gobierno no han emitido ninguna declaración acerca del uso

de bitcoin.

La única referencia sobre el bitcoin se encuentra en el Volumen 18 de la Revista del

Ministerio Público, revista científica arbitrada. En dicha publicación se encuentra una

investigación que aborda a las criptomonedas llamada: MONEDAS VIRTUALES ¿Peligro o

innovación? Un fenómeno naciente a la luz de las nuevas tecnologías (Valenzuela, A. 2015).

El artículo se centra en la diferenciación entre el dinero fiduciario, el dinero electrónico y la

moneda virtual. Bajo esta última categoría, moneda virtual, se cataloga a todas las

criptomonedas en esta investigación y se especifica que “la moneda virtual no es dinero o

moneda desde una perspectiva legal ni económica” pero es empleada como “una alternativa

al dinero”.

Sólo han ocurrido, aparentemente, hechos aislados en el estado Carabobo donde fue

desmantelada una “mina” de bitcoin y se detuvo a dos personas a las que se les presume

delitos como legitimación de capitales, contrabando, asociación para delinquir y fraude

cambiario.
30
 Esta noticia fue publicada en la página web LaRed.com.ve, refiriéndose a una reseña en

el portal digital del diario El Carabobeño, noticia que no se encuentra disponible en su página

oficial, por lo que es posible dudar de su veracidad.

Kamilia Lahrichi, corresponsal del medio de comunicación The Guardian en la ciudad de

Caracas, escribe un artículo para su página web el 16/12/2016 (traducido al español por los

autores de esta tesis), en el cual plantea:

Entre el caos económico y una de las inflaciones más altas del mundo, los

venezolanos están intercambiando bolívares por bitcoin para poder acceder a los

insumos para sus necesidades básicas y pagar a sus empleados.

La moneda digital es libre de los controles del gobierno y del Banco Central y los

usuarios en Venezuela la ven como una alternativa segura en una economía donde el

gobierno ha instaurado controles de cambio estrictos.

A pesar de que los usuarios del Bitcoin siguen siendo una pequeña minoría,

algunos creen que esta moneda virtual se irá haciendo más popular a medida que las

incertidumbres económicas escalen.

A diferencia de otros métodos de pago en línea, las monedas virtuales no necesitan

a un tercero para comprar, vender o enviar. Los venezolanos sólo necesitan un

teléfono, computadora o un servicio de cartera virtual para acumular bitcoins que

pueden intercambiar al precio del dólar en el mercado negro.

No hay estadísticas oficiales de cuántos usuarios de bitcoin hay en el país, pero de

acuerdo a la plataforma Surbitcoin.com (una de las plataformas que permite a los

venezolanos comprar y vender bitcoins por bolívares) el número de usuarios se ha

incrementado de 450 en agosto de 2014 a más de 85.000 en noviembre de 2016.

31
 Los venezolanos usan la moneda virtual para comprar medicinas o comida, así

como aquellos asentados en el extranjero la emplean para mandarles remesas a sus

familias.

Otros utilizan la moneda como método de ahorro. “He ahorrado en bitcoin y

cuando necesito dinero, lo convierto en bolívares. Hace poco cambié 0,14 bitcoin y

fue suficiente para vivir por un tiempo.” dice Lili Beth Grela, quien gerencia el

departamento de finanzas de la plataforma de compra y venta de bitcoins

Cryptobuyer.io.

2.6. SERVICIOS DE ADQUISICIÓN DE CRIPTOMONEDAS. LAS

INSTITUCIONES Y SU FUNCIONAMIENTO

Un sistema de adquisición de divisas a través de criptomonedas parte del acceso a

criptomonedas mediante el uso de una moneda fiduciaria (FIAT). Por tanto, este sistema debe

estar constituido por un conjunto de instituciones destinadas a atender esta necesidad del

sector. Podemos diferenciar dos tipos, el primero exclusivamente dedicado a la venta al por

menor de criptomonedas a personas naturales o jurídicas mediante el pago en moneda

fiduciaria, y el segundo, instituciones facilitadoras de transacciones entre moneda fiduciaria

y criptomonedas que ponen a la orden plataformas de comercialización entre personas

naturales y/o jurídicas siendo la institución un ente de intermediación y garante de las

transacciones entre las partes.

Estas instituciones o empresas tienen cada vez mayor relevancia en el mundo de las

criptomonedas, pues son el puente entre el mundo financiero tradicional y el digital.

32
Funcionamiento de cada tipo de institución:

Las instituciones de venta al por menor

Mejor conocidas como Tiendas de Criptomonedas, brindan acceso inmediato a

criptomonedas a personas naturales o jurídicas en pequeñas cantidades, normalmente no

mayores a 1000$.

Tienda en Línea: son portales web que facilitan la compra inmediata de criptomonedas

pagando con tarjeta de crédito o transferencia bancaria con distintas monedas, normalmente

dólares o euros. Los clientes seleccionan el tipo de moneda que desean comprar y la cantidad,

lo que genera una orden de pago que una vez realizada y verificada emite la transferencia de

criptomonedas a la cartera del comprador. Por ejemplo, BitNovo en Europa.

Tienda física: son locales o kioscos que aceptan pagos en efectivo y a cambio un operador

transfiere criptomonedas a la cartera del cliente. Por ejemplo, LibertyX en Estados Unidos.

Cajeros de Criptomonedas: son equipos similares a los cajeros electrónicos tradicionales,

pero aceptan depósitos en efectivo o pago con tarjeta de débito y a cambio transfieren

criptomonedas a la cartera del usuario. En algunos casos, hacen el procedimiento inverso,

dando acceso a efectivo mediante una transferencia de criptomonedas. Por ejemplo, BTCfacil

en España.

Estos tres mecanismos por lo general no requieren mayor documentación por parte del

cliente, su procedimiento es sencillo y están manejados por empresas privadas alrededor del

mundo.

Las instituciones de intermediación y garantía

Mejor conocidas como mercados de criptomonedas, estas plataformas web conectan

personas o grupos de personas para que realicen transacciones de compraventa de

33
criptomonedas con dinero fiduciario, constituyéndose la plataforma en la garante de que el

intercambio se efectúe de forma coordinada, transparente y segura. Permiten operaciones

constantes, en grandes cantidades y con funcionamiento todos los días.

Mercado P2P: Mercado entre pares, permite la publicación de anuncios de venta o de

compra de criptomonedas especificando la cantidad y el precio que se desea recibir o pagar

respectivamente. Los demás usuarios son libres de seleccionar el anuncio que deseen y

coordinar con el anunciante el procedimiento de entrega del dinero fiduciario (efectivo o

transferencia bancaria), mientras la plataforma sirve de custodio de las criptomonedas hasta

que la entrega del FIAT sea confirmada por ambas partes. De esta manera se garantiza que

la operación sea satisfactoria. El más reconocido es LocalBitcoins.com

Mercado Exchange: son mercados de intercambio inmediato, que a diferencia del mercado

P2P centralizan el par de monedas a comercializar, tanto la fiduciaria como la criptomoneda,

lo que permite realizar transacciones a tiempo real a sus participantes sin estar en

comunicación con los oferentes o anunciantes. Por lo general son las plataformas que

permiten la compra y venta más rápida y en mayor volumen, lo que es aprovechado por los

usuarios para hacer trading o inversiones FOREX. Por ejemplo: Bitfinex.com, kraken.com

y OKcoin.com.

Estos dos mecanismos por lo general requieren mayor documentación por parte del

cliente y exigen un también mayor nivel de supervisión de la movilización de capitales a

través de la plataforma. Las leyes internacionales contra el lavado de dinero, financiamiento

al terrorismo y de reconocimiento de los clientes (ATL y KYC) son aplicables a estos

servicios.

34
35
 CAPÍTULO III: MARCO METODOLÓGICO

3.1.Tipo de investigación

A fin de estudiar el problema planteado es importante determinar cuál es la estrategia

metodológica que se emplea en este estudio. De acuerdo con Arias (1999), los tipos de

investigación se identifican:

a) Según el nivel.

b) Según el diseño.

3.2. Nivel de la investigación

El presente trabajo consiste en una investigación exploratoria. Posee un enfoque

exploratorio ya que, como señalan Hernández, Fernández y Baptista (2001), citados por

Fernando Castro (2003), “los estudios exploratorios se efectúan, normalmente, cuando el

objetivo es examinar un tema o problema de investigación poco estudiado o que no se ha

abordado antes” (p.58). Castro también cita a Namakforoosh (2001), quien señala que “por

lo general, el estudio exploratorio es apropiado para cualquier problema del cual se sabe

poco, y puede ser un antecedente para un estudio profundo” (p. 90).

Se considera que estos aspectos corresponden a la investigación por cuanto la viabilidad

de un sistema alternativo de adquisición de divisas a través de criptomonedas en Venezuela

es un tema novedoso, ya que el empleo de las monedas virtuales para soluciones financieras

no ha sido objeto de estudios profundos en Venezuela. Además, el planteamiento de este

sistema es inédito a nivel de una investigación académica y no se han encontrado referencias

previas a estudios similares.

36
 3.3. Diseño de la investigación

En relación al diseño de esta investigación, se caracteriza por ser documental, debido a

que se inscribe en la definición que elabora La Universidad Pedagógica Experimental

Libertador (1998) citada por Fernando Castro (2003), que consiste “en el estudio de

problemas con el propósito de ampliar y profundizar el conocimiento de su naturaleza, con

apoyo, principalmente, en trabajos previos, información y datos divulgados por medios

impresos, audiovisuales o electrónicos” (p.6).

Si bien el planteamiento de la tesis es inédito, sí se hace uso de diversas informaciones de

medios impresos y electrónicos, en especial de fuentes internacionales. Se trabajó con

materiales sobre la definición y uso de las criptomonedas, la situación actual venezolana y

datos económicos preexistentes, que han permitido fundamentar las propuestas de esta

investigación.

En tal sentido, este estudio puede considerarse también un proyecto factible, ya que su

caracterización se identifica plenamente con la definición de La Universidad Pedagógica

Experimental Libertador (1998) citada por Fernando Castro (2003), la cual plantea que “los

proyectos factibles consisten en la investigación, elaboración y desarrollo de una propuesta

de un modelo operativo viable para solucionar problemas, requerimientos o necesidades de

organizaciones o grupos sociales” (p.7). Así mismo, Castro (2003) señala que “estos

proyectos se pueden realizar para formular políticas, programas, estrategias, sistemas,

modelos y desarrollo de tecnología” (p.63).

Esta definición de Castro coincide con el presente trabajo, que se enfoca en evaluar la

viabilidad de un sistema alternativo de adquisición de divisas a través de criptomonedas en

Venezuela.
37
 3.4. Población y Muestra

Arias (1998) sostiene que “la población es un conjunto finito o infinito de elementos con

características comunes para los cuales son extensivas las conclusiones de la investigación.

Ésta queda delimitada por el problema y los objetos de estudio” (p. 81).

El universo de estudio de la presente investigación está constituido por el conjunto de

plataformas que conforman referentes de comercialización de bitcoin y criptomonedas en

Venezuela: Surbitcoin, LocalBitcoin, BitInka, YaBit. Además, se toma en cuenta a la

comunidad Bitcoin Venezuela que participa del comercio informal de criptomonedas.

Por otra parte, según Arias (1998), “una muestra es un subconjunto representativo y finito

que se extrae de la población accesible” (p. 83).

De esta forma, entendiendo a nuestra población como un grupo bastante reducido debido

a un mercado en plena fase de adopción, decidimos tomar como muestra las dos plataformas

de mayor volumen de comercio en el país, Surbitcoin y LocalBitcoin, contando con data

ofrecida por Inversiones CoinGroup, C.A., empresa venezolana de investigación, promoción

y asesoría en el uso de criptomonedas y la tecnología blockchain.

3.5. Técnicas e Instrumentos de Recolección de Información

“Las técnicas de recolección de datos son aquellas formas de obtener información,

mientras que los instrumentos son los medios materiales que se utilizan para recoger y

almacenar información” (Arias, 1999, p. 111).

Sampieri (2001) afirma que existen numerosas técnicas e instrumentos, cuantitativos y

cualitativos. En este trabajo de investigación se realizará la recolección de datos de

información cuantitativa de las plataformas de comercialización con la finalidad de conocer

y describir las características y aspectos más importantes relativos al mercado de bitcoin.

38
 Asimismo, se utilizarán técnicas cuantitativas para manejar las fuentes documentales que

comprenden la construcción y presentación de índices, cuadros y gráficos, entre otros. Se

empleará el programa Microsoft Excel (2007) para ordenar, organizar y filtrar la información

con el objetivo de facilitar su posterior análisis.

39
 CAPITULO IV: ESTUDIO DE VIABILIDAD

4.1. Importancia de un estudio de viabilidad para el desarrollo del sistema

Un estudio de viabilidad, según José I. Vega (2006), consiste en la recopilación, análisis

y evaluación de diferentes tipos de información con el propósito de determinar si se debe

establecer o no una empresa que conlleve riesgos económicos. En términos generales, los

estudios de viabilidad buscan determinar si resulta favorable establecer o ampliar una

empresa o proyecto.

Vega afirma que alrededor de casi dos terceras partes de los pequeños negocios y

proyectos son disueltos dentro de los primeros seis años de operaciones. Es decir, seis de

cada diez nuevos negocios fracasan durante sus primeros años, independientemente del tipo

de industria. Para formar parte del grupo minoritario que logra el éxito conviene evaluar la

viabilidad del proyecto.

4.2. Propósito del estudio

Los propósitos básicos de un estudio de viabilidad consisten en demostrar la viabilidad

del negocio a inversionistas, dueños e instituciones financieras y estimar el posible

rendimiento o ganancia económica de una iniciativa empresarial, y a objeto de que cumpla

su propósito: reducir el riesgo asociado a tomar una decisión, debe conducirse de manera

objetiva.

4.3. Elementos que debe contener el Estudio de Viabilidad

No existe un método categóricamente universal para llevar a cabo un estudio de viabilidad,

ya que cada proyecto que se evalúa es diferente. Para esta investigación decidimos segmentar

40
el estudio de viabilidad en cinco pilares, y de cumplirse cada uno de ellos podríamos afirmar

que el proyecto es viable para su ejecución en Venezuela en el año 2017.

La viabilidad total del proyecto se segmenta en la Viabilidad Conceptual, que busca

evaluar la idea, en qué se sustenta y su situación actual; la Viabilidad Operacional, que

identifica los recursos disponibles y las capacidades técnicas para desarrollar el proyecto; la

Viabilidad de Mercado, que evalúa la aceptación o cabida del sistema en el contexto; la

Viabilidad Económica que establece la posibilidad de financiación y mantenimiento del

sistema en el tiempo, y la Viabilidad Política que, a través del análisis de contexto, determina

si dada la situación política vigente en el país es posible llevar a cabo el proyecto garantizando

su funcionamiento y su permanencia en el tiempo.

4.4. Planteamiento del estudio:

4.4.1. Viabilidad Conceptual

a. Justificación: En este primer elemento se definen la idea inicial, objetivos y

metas. En él se expondrán la Misión, Visión y Objetivos de la empresa.

b. Análisis FODA: Es una herramienta que permite conformar un cuadro de la

situación actual del objeto de estudio (persona, empresa u organización) para de

esta manera obtener un diagnóstico preciso conducente a la toma de decisiones

acordes con los objetivos y políticas formulados.

4.4.2. Viabilidad Operacional

a. Factibilidad Técnica: Su objetivo general persigue la determinación de la

capacidad instalada y utilizada de la empresa, así como la de todos los costos

involucrados en el proceso de producción. Para lograrlo debe cubrir los

siguientes aspectos:
41
 • Organización y manejo: Se describe la organización interna de la institución,

así como los distintos órganos de administración, su estructura organizacional,

capital humano y financiero.

• Sistemas de información: Descripción de los sistemas contables,

administrativos, de comunicación y de monitoreo, de riesgos y prevención, así

como el software y hardware a utilizar.

• Marco legal: El estudio deberá sustentarse en las disposiciones legales y

reglamentarias vigentes aplicables, debiendo considerar su incidencia en las

proyecciones financieras de la entidad.

b. Factores de riesgo: Análisis de los factores de riesgo a los que se enfrenta la

empresa. Entre los más importantes destacan los factores económicos,

regulatorios, financieros y tecnológicos.

4.4.3. Viabilidad de Mercado

Análisis del mercado: Toma en cuenta un análisis de la industria, el mercado y sus

competidores. Deben definirse los segmentos del mercado en que se participa,

mercado meta, competitividad y tamaño del mercado, así como el entorno interno y

externo de la empresa.

4.4.4. Viabilidad Económica

a. Proyecciones financieras: Estimación de los posibles escenarios futuros a partir

del plan de negocios, basados en datos históricos, y determinando las ganancias o

pérdidas que podrían obtenerse en el proyecto.

42
 b. Factibilidad económica y financiera: La evaluación económico-financiera de un

proyecto permite determinar si conviene su realización: si es o no rentable y de ser

conveniente si es oportuno ejecutarlo en ese momento o cabe postergar su inicio.

En presencia de varias alternativas de adquisición de divisas, la evaluación es un

medio útil para fijar un orden de prioridades entre ellas, seleccionando los sistemas

más rentables.

4.4.5. Viabilidad Política

a. Análisis del entorno político: Contextualización del panorama político para

conocer los factores que pueden incidir positiva o negativamente en el proyecto.

b. Escalabilidad y sostenibilidad en el tiempo: Permite ubicar el proyecto en el

tiempo y sus posibilidades de crecimiento y evolución, así como determinar las

políticas que pudiesen aportar a su desempeño o, por el contrario, frenarlo.

4.4.6. Criterio de Evaluación

Los criterios de evaluación que se aplican para medir la viabilidad del sistema se

clasificarán en:

• Criterios cuantitativos: referidos a los análisis de mercado y financieros.

• Criterios cualitativos: referidos a la viabilidad conceptual, operacional y política.

4.5. Elaboración de un estudio de viabilidad para la creación de un sistema de

adquisición de divisas a través de criptomonedas en Venezuela

4.5.1. Panorama general del sistema

Se creará una plataforma de comercialización de criptomonedas con las siguientes

características:

43
 • Funcionamiento bajo el esquema de intermediación de pagos entre usuarios,

manejando en custodia los fondos de compradores y vendedores para garantizar

la disponibilidad inmediata durante el intercambio.

• Cumplimiento del marco regulatorio venezolano vigente y leyes internacionales

contra el lavado de dinero.

• La plataforma operará a través de internet todos los días de la semana las 24 horas.

• El mercado permitirá la comercialización entre las seis criptomonedas más

importantes del mercado mundial: Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Ripple

(XRP), DigitalCash (DASH), Litecoin (LTC), Monero (XMR) y Bolívares (VEF).

• Contará con la verificación de usuario y la trazabilidad del dinero necesarios para

el cumplimiento de las leyes internacionales contra el lavado de dinero y

financiamiento al terrorismo.

• La plataforma estará conectada con mercados de compraventa de criptomonedas

en otros países para dar acceso a monedas internacionales a los usuarios

directamente con bolívares utilizando las criptomonedas como instrumento de

intermediación. Las monedas fiduciarias que podrán ser obtenidas bajo este

mecanismo serán: dólares americanos (USD), euros (EUR), libras esterlinas

(GBP), reales (BRL), pesos mexicanos (MXN), pesos argentinos (ARS), pesos

colombianos (COP) y yuanes (CNY).

El nombre de dicha plataforma será CriptoMercado, el primer mercado de criptomonedas

y divisas de Venezuela, que aspira a constituirse en el año 2017.

44
 4.5.2. Viabilidad Conceptual

a. Justificación: Los Exchanges o Mercados de criptomonedas proporcionan la

plataforma para comprar y vender criptomonedas y otros activos digitales en monedas

nacionales. Por tanto, CriptoMercado juega un papel esencial en la economía de las

criptomonedas en Venezuela pues además de ofrecer un mercado para el comercio

permite la generación de liquidez y garantiza la libre formación de precios de estos

activos, es decir, que la dinámica del mercado genere un precio referencial de

comercialización de las criptomonedas en bolívares.

i. Misión: Facilitar el acceso a las criptomonedas utilizando bolívares de manera

eficiente, transparente y segura como primer paso para la inclusión y el acceso a

los mercados internacionales de personas naturales y jurídicas en Venezuela.

ii. Visión: Ser el servicio líder en comercialización de criptomonedas en el país,

promoviendo el uso de la tecnología como medio de inclusión financiera con el

propósito de impulsar el crecimiento económico.

iii. Objetivos

• Facilitar la adquisición de criptomonedas en el país.

• Ofrecer a vendedores y compradores un sistema seguro y con garantías que

permita la comercialización de estos activos digitales.

• Dar acceso a mercados internacionales a personas naturales y jurídicas

permitiendo la adquisición de monedas extrajeras.

• Facilitar los pagos internacionales.

45
 • Promover la venta de bienes y la prestación de servicios a cambio de

criptomonedas.

• Impulsar el crecimiento económico.

iv. Análisis situacional

Entorno Macroeconómico

El Producto Interno Bruto (PIB) de Venezuela para el cierre del año 2015 se contrajo en

un 5,7% comparado con el del 2014. Para el cierre de 2016, según resultados preliminares

del Banco Central de Venezuela (BCV) a los que accedió Reuters (2017), la economía

venezolana se había contraído en 18,6%.

La información oficial de la economía venezolana por parte del BCV se encuentra

actualizada hasta el IV trimestre del año 2015. A continuación, un gráfico de la variación del

PIB anualizada desde el año 2007 hasta el año 2015.

Producto Interno Bruto

10,00% 8,80%

8,00%
5,30% 5,60%
6,00%
4,20%
Porcentaje Variación

4,00%
1,30%
2,00%

0,00% -1,50%
-2,00% -3,30%
-3,90%
-4,00% -5,70%
-6,00%

-8,00%
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Años
Producto Interno Bruto Fuente: Banco Central de Venezuela

Gráfico 1. Porcentaje de variación Producto Interno Bruto 2007-2015. Elaboración propia.

46
 La inflación en Venezuela se ha mantenido en niveles altos, pero es a partir del año 2013

que se producen niveles alarmantes con un 56,2%, hasta llegar al 2015, último año de

publicación de data oficial, con un 180,9% de inflación. Para el año 2016, según resultados

preliminares del Banco Central a los que accedió Reuters (2017), la inflación se ubicó en casi

800%.

Inflación (2007 = 100)

200,00%
180,90%
180,00%
160,00%
140,00%
120,00%
100,00%
80,00% 68,50%
56,20%
60,00%
40,00% 30,90% 27,20% 27,60%
25,10% 20,10%
20,00%
0,00%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Fuente: Banco Central de Venezuela. Instituto Nacional de Estadística.

Gráfico 2. Inflación porcentual anual 2008-2015. Elaboración propia.

Así mismo, desde el año 2003 el gobierno ha ejercido un control de cambio en el país a

través de diversos sistemas de asignación de divisas. A partir de la implementación de este

control se ha creado un mercado informal de divisas o paralelo, el cual ha tenido una tasa

mucho mayor a la establecida por el Estado venezolano. A continuación, la evolución del

tipo de cambio (TC) paralelo y oficial.

47
 Evolución TC Paralelo, TC Oficial Cadivi-DIPRO y TC Sicad-Simadi-DICOM
1200,000 1133,06

1000,000

800,000

600,000 523,774 499,906

400,000
199,352
200,000 31,558 80,032
11,088 6,292 10,000
6,292
0,000
6,292
2013 2014 2015 2016

TC Cadivi-Dipro Bs/US$ TC Sicad-Simadi-Dicom Bs/US$ TC Paralelo Bs/US$

Gráfico 3. Evolución anual promedio TC Paralelo y Oficial 2013-2016. Fuente: Banco Central de

Venezuela / Econométrica. Elaboración propia.

Las exportaciones en Venezuela se caracterizan por estar compuestas en un 95% de ventas

de petróleo, las cuales han decrecido desde el año 2012 ya que este commodity ha sufrido

severas caídas de precios durante varios años consecutivos.

48
 Exportaciones (millones US$) 2010 - 2015
120.000
97.340
92.602 90965
100.000
76583
Millones US$

80.000 65.786
60.000

40.000 30690

20.000

0
2010 2011 2012 2013 2014 2015
Años
Total Exportaciones (millones US$)

Gráfico 4. Exportaciones anuales Venezuela (millones US$). 2010-2015. Fuente: Banco Central de

Venezuela. Elaboración propia.

b. Análisis FODA:

i. Fortalezas: El sistema busca dar acceso a bolívares a vendedores de

criptomonedas, y a criptomonedas a compradores. Su principal

fortaleza es ser la primera plataforma de comercialización de distintas

criptomonedas directamente con bolívares, prestar un servicio

eficiente y de fácil acceso a cualquier persona natural o jurídica y ser

además un mecanismo de intermediación integrada para dar acceso a

monedas extrajeras, lo que permite controlar y verificar los flujos de

capital privado destinados a ello.

Al ser un servicio prestado desde internet no requiere grandes

gastos en infraestructura operacional ni de mantenimiento, así como

49
 tampoco gastos en traslado y almacenamiento de dinero por tratarse

de activos digitales.

ii. Oportunidades: Ante la inflación y la escasez, las criptomonedas

representan una oportunidad de ahorro y facilitan la compra de bienes

y servicios en el exterior, por lo que pueden ofrecer una solución a

estos problemas.

Al ser el primer y único prestador de este servicio en el país existe

la oportunidad de manejar el grueso del volumen de transacciones que

se realicen a nivel nacional.

Por último, es una clara oportunidad para resolver el acceso a

divisas sin que se requiera un incremento inmediato de las

exportaciones petroleras o el uso de las divisas del sector público para

abastecer el mercado de criptomonedas.

iii. Debilidades: El mercado de criptomonedas es un mercado pequeño

que en un principio tendrá una oferta limitada. Además, las

criptomonedas no son reconocidas y empleadas de forma extendida a

nivel nacional por lo que será preciso una mayor difusión de

información y adecuación social al sistema para un incremento

significativo de su uso y los volúmenes de comercialización.

iv. Amenazas: Ante los bajos volúmenes de comercialización de

criptomonedas en el país, existe la amenaza de agotar las ofertas del

mercado ante una adopción masiva de su uso.

50
 El desarrollo informático de la plataforma es vital para la prestación

del servicio, sin embargo, contar con los recursos humanos suficientes

y especialistas en el país puede ser una limitante para el desarrollo de

sistema, por lo que quizá sea necesario acudir a especialistas de otros

países.

51
A continuación, se presentan estos aspectos esquematizados en un cuadro FODA:

FORTALEZAS OPORTUNIDADES

● Da acceso a bolívares a ● Oportunidad de ahorro y adquisición

vendedores de criptomonedas y a de productos y servicios en el exterior.
criptomonedas y divisas a compradores. ● Único prestador del servicio de
● Primera plataforma de compraventa en el país bajo el esquema
comercialización de distintas Exchange que permite la
criptomonedas directamente con comercialización de múltiples
bolívares. criptomonedas además de bitcoin.
● No requiere grandes gastos en ● Solución a corto plazo al acceso de
infraestructura operacional ni de divisas sin necesidad de un aumento de
mantenimiento. las exportaciones o el uso de divisas del
Estado para abastecer el mercado.

DEBILIDADES AMENAZAS

● Mercado pequeño con oferta ● Agotamiento de las ofertas del

limitada. mercado ante una adopción masiva de su
● Bajo reconocimiento de las uso, debido a los bajos niveles de oferta.
criptomonedas a nivel nacional. ● Carencia de especialistas en
● Uso poco extendido de las desarrollo de plataformas Exchange en el
criptomonedas. país.
● Requiere promoción y
adecuación para hacer crecer el mercado.

Tabla 1. Matriz FODA de CriptoMercado. Elaboración propia.

52
 4.5.3. Viabilidad Operacional

a. Factibilidad técnica:
i. Organización y manejo.

• Recursos Humanos:

Departamento Función Perfil

Toma de decisiones de la
Dueños, accionistas y
Junta Directiva institución y enfoque macro del
presidencia
proyecto

Ejecución de estrategias y Liderazgo, gerencia y

Presidencia
representación de la institución control

Desarrollo, mantenimiento y Especialistas

Sistemas
seguridad de la plataforma web informáticos

Control y seguimiento contable Administración y

Administración
de la institución contaduría

Manejo del sistema, atención al
Operaciones
cliente y control de operaciones
Manejo de sistemas
informáticos y buen servicio
de atención

Manejo y control del capital en Especialista en economía

Finanzas
depósito y finanzas corporativas

Alianzas, servicios adicionales, Comunicador social,

Negocios
publicidad y mercadeo manejo de redes y contactos

Supervisión y seguimiento al
Auditoría funcionamiento general de la Servicio Auxiliar
institución

Consultoría
Apoyo en materia legal Servicio Auxiliar
Jurídica

Riesgo y control
Control de procedencia de
de legitimación de Servicio Auxiliar
fondos y trazabilidad del capital
capitales
Tabla 2. Recursos Humanos de CriptoMercado. Elaboración propia.

53
 • Recursos Materiales:

Recursos materiales y financieros

Capital

Oficina Administrativa

Oficina de desarrollo e informática

Mobiliario

Computadoras

Servidores

Alianzas Bancarias

Sistemas de gestión

Software Administrativo
Tabla 3. Recursos materiales y financieros de CriptoMercado. Elaboración propia.

54
 • Estructura de la organización

Gráfico 5. Organigrama de CriptoMercado. Elaboración propia.

ii. Sistemas de información:

• Sistemas contables y administrativos: la institución almacena en custodia el capital

de los clientes a través de una cuenta bancaria y a su vez custodia de forma digital las

criptomonedas de los clientes en su plataforma digital. Este dinero es asignado a cada

55
 cliente de acuerdo a los montos que haya depositado en su cuenta de usuario de la

plataforma de compraventa (CriptoMercado).

La plataforma da la posibilidad de comprar y vender directamente a las ofertas en

el mercado en cualquier momento (taker) o generar ofertas en el mercado para ser

tomadas por otros usuarios (maker). Toda la información relativa a depósitos, retiros,

operaciones de compraventa, ofertas y comisiones transaccionales se registra

automáticamente en la plataforma, lo que permite el control total del servicio sin

necesidad de una gran infraestructura.

• Sistemas de comunicación, monitoreo, riesgos y prevención: toda operación

efectuada en la plataforma, desde el registro, el ingreso, la toma o creación de ofertas

hasta las comisiones transaccionales es notificada vía correo electrónico al cliente

cada vez que se efectúa. Además, la plataforma tiene un chat integrado de atención al

cliente que le permite estar atendido y aclarar cualquier duda en todo momento. La

plataforma cuenta con un sistema de control de movimientos de capital y trazabilidad,

por tanto, cualquier comportamiento sospechoso por parte de algún cliente como

desviación de la media de depósitos y retiros es notificado a los operadores para

revisar y detener la operación o congelar la cuenta hasta aclarar la información. De

ser necesario los operadores están autorizados a reportar a las entidades competentes

un comportamiento anómalo y sistemático de uno o más usuarios.

• Software y hardware a utilizar: la plataforma es 100% web, por lo que no es

necesario un sistema operativo o programa específico para su ejecución. Requiere

exclusivamente un navegador web (Chrome, Firefox, Safari, Edge, Opera, etc) tanto

56
 para clientes como para operarios del sistema. En cuanto al hardware, es necesaria la

inversión en servidores para garantizar el funcionamiento de la plataforma y el

resguardo de las criptomonedas, así como computadoras para operación y desarrollo

de los trabajadores de la institución.

• Marco legal:

En Venezuela existe un marco legal vigente que penaliza la compra y venta de

divisas que se realicen por vías y precios distintos a los establecidos en la Ley del

Régimen Cambiario y sus Ilícitos publicada en la Gaceta Oficial N° 6.210 de 30 de

diciembre de 2015.

Ariana Valenzuela, en un artículo publicado en la Revista Nº18 del Ministerio

Público en julio 2015, señala que la criptomoneda o moneda virtual “no es dinero o

moneda desde una perspectiva legal ni económica (European Central Bank, 2015)”,

por lo que concluye que no existe un marco legal que categorice o reglamente su uso

a nivel nacional. Para esta investigación, interpretaremos a las criptomonedas como

activos intangibles, tal como se expone en el informe de normas IFRS del mes de

marzo de 2017 de la reconocida firma de contadores PwC.

Esta categorización excluye a las criptomonedas de estar regidas por la Ley del

Régimen Cambiario y sus Ilícitos y permite ubicar a las empresas encargadas del

comercio de bitcoin bajo la figura de plataformas de intermediación de pagos o

procesadoras de pagos, como es el caso de PagoFlash o MercadoPago en Venezuela.

Estas plataformas facilitan el pago entre personas garantizando la entrega del bien en

57
 negociación mediante la custodia del producto hasta que se verifique la transacción,

que, en este caso, sería la entrega de las criptomonedas.

Así, cuando se hace uso de este sistema, se estarían aceptando los términos y

condiciones impuestos por la plataforma, los cuales constituyen un contrato entre

cualquier usuario que desee acceder y/o usar el servicio. Se dispone y establece que el

acuerdo estará regido en todos sus puntos por las leyes vigentes en la República

Bolivariana de Venezuela y que cualquier controversia derivada de él, su existencia,

validez, interpretación, alcance o cumplimiento, será sometida a los tribunales

ordinarios de la Ciudad de Caracas.

b. Factores de riesgo: Como explica AlphaPoint, empresa de desarrollo de mercados

de activos digitales, en su guía introductoria Launching a Digital Asset Exchange

(2015), existen distintos tipos de riesgos asociados al desarrollo y puesta en marcha

de un mercado de activos digitales a través de internet:

i. Factores económicos y financieros: Los mercados de intermediación manejan

en custodia los fondos en bolívares y criptomonedas de todos sus clientes, por lo

que un manejo trasparente y organizado de los fondos (tesorería) es clave para el

óptimo funcionamiento del servicio, al igual que un sistema o metodología de

operación que garantice el resguardo de los depósitos. En segundo lugar, es

necesaria la generación de liquidez en los mercados, sobre todo durante los

primeros meses de operación, mientras el servicio se consolida en el mercado.

Como explica AlphaPoint (2015), es vital que los mercados dispongan siempre

de ofertas, tanto de compra como de venta, para atraer a inversores y nuevos

clientes. Existen empresas que prestan servicios de generación de liquidez en los

58
 mercados, para asegurar su constante funcionamiento. Y por último es también

importante asegurar un aliado bancario que brinde el servicio de recepción de

bolívares, pues según el documento de AlphaPoint (2015): “En el pasado, los

bancos han demostrado vacilación para proporcionar negocios de activos

digitales”, por lo que garantizar la recepción y retiro de bolívares de la plataforma

asegura su normal funcionamiento y proporciona confianza en el servicio.

ii. Factores regulatorios: El principal factor de riesgo regulatorio es la prohibición

de uso y/o comercialización de criptomonedas a nivel nacional: ante un marco

regulatorio inexistente, un abordaje prohibitivo sería el mayor riesgo al sistema.

En segundo lugar, la categorización de las criptomonedas como divisas supondría

varias implicaciones en materia legal: por un lado, enmarcaría a las

criptomonedas en la normativa vigente sobre el Régimen Cambiario y sus Ilícitos,

y por el otro tendría implicaciones directas sobre la categorización y objeto de la

empresa de intermediación de pagos, ya que al concebirse como divisa la empresa

tendría que redefinirse como una empresa de índole financiera que estaría regida

por la Superintendencia de Instituciones del Sector Bancario (SUDEBAN).

iii. Factores tecnológicos: Los riegos a nivel tecnológico pueden suponer dos tipos:

los de carácter interno, como la capacidad de la plataforma de procesar solicitudes

y volúmenes de transacciones o las vulnerabilidades del sistema que generen

errores en tiempos de procesamiento o suspensiones temporales, y los de carácter

externo como los daños ocasionados a la plataforma por ataques informáticos, así

como los intentos de robo de los fondos en custodia. Como lo explica Fernando

Baceló (2014), redactor en el portal de noticias SobreBitcoin.com, las plataformas

59
 o mercados de criptomonedas manejan su almacenamiento y custodia, por lo que

la seguridad del sistema y el manejo de las claves privadas para la movilización

de los fondos depende de la empresa prestadora del servicio, lo que constituye el

punto único de fallo (single point of failure o SPOF). Un mal manejo de las claves

representa el factor de mayor riesgo o vulnerabilidad del servicio. Tal como

expone Fernando Baceló en El riesgo de los exchanges y la seguridad en Bitcoin

(2014):

Pensemos como funciona un exchange (y la mayoría de las billeteras BTC

Online). Luego de registrarnos para comenzar a operar, transferiremos fondos a

una billetera que generan en nuestro nombre…

…en la mayor parte de los casos son ellos –la empresa- quienes crean las

billeteras con las que operamos, y, por lo tanto, son ellos quienes tienen las claves

privadas de dichas cuentas con acceso total a nuestros fondos. Estamos expuestos

a su buena voluntad y a su capacidad técnica de resguardar la información de que

disponen, es decir son un SPOF.

4.5.4. Viabilidad de Mercado

a. Análisis del mercado:

i. Análisis de la industria: Venezuela ha contado con distintos mercados

para la compraventa de bitcoins desde el año 2012. Éstos han sido los

cuatro principales mercados del país:

BitInka (www.bitinka.pe): nacido en Perú y fundado en 2013 fue uno de

los primeros mercados en operar en Venezuela, permitía la compraventa

directa de la moneda digital a través del mecanismo de intermediación. Cesó

60
 operaciones en Venezuela a partir de 2016 y se dedicó a atender otros

mercados de la región.

YaBit (www.yabit.co.ve): mercado Exchange que surgió en 2016 pero tuvo

pocas semanas de funcionamiento debido a fallas técnicas que dificultaron el

acceso masivo de clientes.

SurBitcoin (www.surbitcoin.com): el primer mercado de bitcoins del país,

inició operaciones en el año 2013 llegando a volúmenes de comercialización

cercanos a los 100 BTC diarios para finales de 2016. En 2017 paralizó

operaciones por dificultades con su proveedor de cuenta bancaria, Banesco.

LocalBitcoins (www.localbitcoins.com): bajo la modalidad P2P es el único

mercado funcional del país. Su plataforma nace en 2012 y actualmente, desde

el cierre de SurBitcoin, moviliza el grueso de transacciones de la moneda

digital en el país. (Ver Gráfico 20). Localbitcoins opera hoy en más de 200

países.

A este mercado se incorporaría CriptoMercado, con sede en Venezuela, cuyo objetivo

es funcionar en total cumplimiento de las normativas venezolanas vigentes y futuras,

aportar al desarrollo del estatus legal de las criptomonedas en el país para propiciar el libre

acceso a estos activos digitales, y ser un referente como sistema alternativo a nivel

nacional y regional. Como señaláramos, CriptoMercado sería el primer mercado del país

que comercializaría con múltiples criptomonedas además del bitcoin, así como con

monedas internacionales, y a diferencia de LocalBitcoins, Criptomercado operaría bajo el

esquema Exchange y no el P2P, lo que permitirá mayor control, seguimiento y

trazabilidad del capital intercambiado en la plataforma.

61
 ii. El mercado: El mercado de criptomonedas es difícil de medir pues la

única moneda que se comercializa a través de una plataforma que arroja

data en el país es LocalBitcoins, por lo que tomaremos como referencia

la comercialización de esta moneda para el estudio de mercado, para

posteriormente estimar la comercialización de las otras criptomonedas en

CriptoMercado.

iii. El comercio de bitcoin y criptomonedas en el mundo

Para entender el comercio de criptomonedas a nivel mundial nos enfocamos en la

data histórica de comercialización de bitcoin como principal activo digital

criptográfico y en las cinco criptomonedas con mayor capitalización del mercado

después de ésta.

Precio Diario del Bitcoin en Bitfinex (USD/BTC)

1.400,00
1.200,00
1.000,00
800,00
600,00
400,00
200,00
0,00

Gráfico 6. Precio Diario del Bitcoin en Bifinex (USD/BTC). Fuente:CryptoCompare. Elaboración propia.

Bitfinex es el mercado mundial con mayor volumen diario de comercialización de

bitcoins en dólares americanos según CoinMarketCap, plataforma de seguimiento

estadístico de criptomonedas.

62
 Volumen Diario de Comercialización de Bitcoins(USD)
400000000
350000000
300000000
Volumen (USD)

250000000
200000000
150000000
100000000
50000000
0

Días

Gráfico 7. Volumen Diario de Comercialización de Bitcoins (USD). Fuente: CryptoCompare.

Elaboración propia.

Por nivel de capitalización compilamos información histórica diaria de precios y

volúmenes de comercialización de las cinco principales criptomonedas del mundo en

la actualidad (abril 2017), con el fin de entender su comportamiento en el tiempo y

determinar la importancia de su inclusión en CriptoMercado.

Con una capitalización de USD 4.523.305.831 (abril de 2017) Ether (ETH) es la

segunda criptomoneda con mayor nivel de capitalización y funciona gracias a su

propia red de usuarios conocida como Red Ethereum.

63
 Precio Diario de Ether (USD/ETH)
60

50
Precio (USD)

40

30

20

10

Días

Gráfico 8. Precio Diario de Ether (USD/ETH). Fuente:CryptoCompare. Elaboración propia.

Volumen Ethereum (USD)

140000000
120000000
Volumen (USD)

100000000
80000000
60000000
40000000
20000000
0

Días

Gráfico 9. Volumen Ethereum (USD). Fuente:CryptoCompare. Elaboración propia.

64
 Con una capitalización de USD 1.151.106.940 (abril de 2017) Ripple (XRP) es la tercera

criptomoneda con mayor nivel de capitalización.

Precio Diario de Ripple (USD/XRP)

0,07

0,06

0,05
Precio (USD)

0,04

0,03

0,02

0,01

Días

Gráfico 10. Precio Diario de Ripple (USD/XRP. Fuente:CryptoCompare. Elaboración propia.

Volumen de Ripple (USD)

25000000

20000000

15000000

10000000

5000000

Gráfico 11. Volumen de Ripple (USD). Fuente:CryptoCompare. Elaboración propia.

65
 Con una capitalización de USD 530.026.385 (abril de 2017) Litecoin (LTC) es la cuarta

criptomoneda con mayor nivel de capitalización.

Precio Diario de Litecoin(USD/LTC)

14

12

10
Precio (USD)

Días

Gráfico 12. Precio Diario de Litecoin (USD/LTC). Fuente:CryptoCompare. Elaboración propia.

Volumen de Litecoin (USD)

60000000

50000000

40000000

30000000

20000000

10000000

Gráfico 13. Volumen de Litecoin (USD). Fuente:CryptoCompare. Elaboración propia.

66
 Con una capitalización de USD 518.020.180 (abril de 2017) DigitalCash (DASH) es la

quinta criptomoneda con mayor nivel de capitalización.

Precio Diario de DigitalCash (USD/DASH)

120

100
Precio (USD)

80

60

40

20

Días

Gráfico 14. Precio Diario de DigitalCash (USD/DASH). Fuente:CryptoCompare. Elaboración propia.

Volumen Dash (USD)

20000000
18000000
16000000
14000000
12000000
10000000
8000000
6000000
4000000
2000000
0

Gráfico 15. Volumen Dash (USD). Fuente:CryptoCompare. Elaboración propia.

67
 Por último, con una capitalización de USD 287.413.019 (abril de 2017) Monero (XMR)

es la sexta criptomoneda con mayor nivel de capitalización.

Precio Diario de Monero (USD/XMR)

25

20
Precio (USD)

15

10

Días

Gráfico 16. Precio Diario de Monero (USD/XMR). Fuente:CryptoCompare. Elaboración propia.

Volumen Monero (USD)

5000000
4500000
4000000
3500000
3000000
2500000
2000000
1500000
1000000
500000
0

Gráfico 17. Volumen Monero (USD). Fuente:CryptoCompare. Elaboración propia.

68
 Volúmenes de Comercialización
LTC XRM
ETH 1% 0%
5%

DASH XRP
0% 0%

BTC
94%

BTC 2016 ETH 2016 DASH 2016 LTC 2016 XRM 2016 XRP 2016

Gráfico 18. Volúmenes de Comercialización de Criptomonedas 2016. Fuente:CoinGroup. Elaboración

propia.

Volúmenes de Comercialización 2017

LTC XRP
4% 1%

ETH
15%
XRM
DASH
1%
2%

BTC
77%

BTC 2017 ETH 2017 DASH 2017 LTC 2017 XRM 2017 XRP 2017

Gráfico 19. Volúmenes de Comercialización de Criptomonedas 2017. Fuente:CoinGroup. Elaboración

propia.

69
 iii. El comercio de bitcoins en Venezuela

Para entender el comercio de criptomonedas a nivel nacional nos enfocamos en

la data histórica de comercialización de bitcoin en Venezuela.

Volumen de Comercialización Semanal en LocalBitcoins

Venezuela (BTC)
800,00
700,00
600,00
500,00
400,00
300,00
200,00
100,00
0,00
25-11-2015
25-04-2015
25-05-2015
25-06-2015
25-07-2015
25-08-2015
25-09-2015
25-10-2015

25-12-2015
25-01-2016
25-02-2016
25-03-2016
25-04-2016
25-05-2016
25-06-2016
25-07-2016
25-08-2016
25-09-2016
25-10-2016
25-11-2016
25-12-2016
25-01-2017
25-02-2017
25-03-2017
Gráfico 20. Volumen de Comercialización Semanal en LocalBitcoins Venezuela (BTC). Fuente:

Inversiones CoinGroup C.A.. Elaboración propia.

Se observa un crecimiento del volumen de comercialización semanal en este mercado

online durante el 2016, el cual se acentúa a partir de febrero de 2017, coincidiendo con el

cierre del otro mercado de bitcoins del país, SurBitcoin.

70
 Variación 2016 893%

Variación desde el Cierre de Surbitcoin 110%

Volumen Total 2016 (BTC) 7690,323

Vol. Promedio Trim IV-2016 (BTC) 254,87

Vol. Promedio Trim I-2017 (BTC) 360,65

Vol. Promedio desde el Cierre de Surbitcoin (BTC) 474,27

Tabla 4. Variación y promedios del volumen de comercialización de Bitcoin en LocalBitcoins.

Fuente: Elaboración Propia.

En la información obtenida se puede destacar un incremento del volumen de

comercialización de bitcoins en el país cercano al 900% durante el 2016, así como un

incremento del 110% desde el cierre de SurBitcoin (de febrero a marzo 2017), lo que puede

dar a entender que ese mercado manejaba cerca de la mitad del volumen de transacción del

país y que fue absorbido por LocalBitcoins después de su cese de operaciones.

El volumen de comercio promedio del primer trimestre del 2017 fue de 360,65 BTC

semanales y se observó el mayor volumen de comercio 692,5 BTC la última semana del

estudio.

71
 Precio del Bitcoin LocalBitcoin (VEF)
6.000.000

5.000.000

4.000.000

3.000.000

2.000.000

1.000.000

Gráfico 21. Precio del bitcoin en Venezuela (LocalBitcoin). Fuente: www.cryptocompare.com.

Elaboración propia.

Precio del Bitcoin Surbitcoin (VEF)

4.000.000,00

3.500.000,00

3.000.000,00

2.500.000,00

2.000.000,00

1.500.000,00

1.000.000,00

500.000,00

Gráfico 22. Precio del bitcoin en Venezuela (SurBitcoin). Fuente: Inversiones Coin Group, CA

72
 iv. Mercado Potencial: Seleccionamos a los ciudadanos con edad laboral de

los estratos A, B y C como mercado potencial, por ser quienes tienen

mayor poder adquisitivo y excedente para ahorrar en el país. Venezuela

posee un estimado 31,1 millones de habitantes para el año 2016, de los

cuales alrededor de un 20% pertenecen a los estratos A, B y C, de ellos el

60% están en edad de trabajar y un 60% de este sector disfruta de acceso

a internet en su casa u oficina. Esto nos arroja un mercado potencial en

Venezuela entre 3,73 y 4,34 millones de personas.

Es importante resaltar que para iniciar operaciones solo se aceptará como

forma de fondeo de cuentas en la plataforma transferencia bancaria, lo que

reduce el mercado potencial un 40% y arroja como resultado un mercado

potencial de entre 2,28 y 2,61 millones de personas.

4.5.5. Viabilidad Económica

a) Proyecciones financieras:

i. Estrategia de Monetización: CriptoMercado busca obtener ingresos a través del

cobro de una comisión de 0,5% del volumen de cada transacción dentro del

mercado, tanto a los creadores de oferta (makers) como a los tomadores de oferta

(takers), para un total de 1% por operación.

Las criptomonedas que podrán ser comercializadas dentro del mercado serán:

● Bitcoin (BTC)

● Ethereum / Ether (ETH)

● Ripple (XRP)

● DigitalCash (DASH)
73
 ● Litecoin (LTC)

● Monero (XRM)

b) Flujo de Caja Proyectado (12 Meses)

Premisas Básicas

i. Se realizó el cálculo del flujo de caja de acuerdo a la cuota de mercado

esperada según los siguientes escenarios.

• Escenario 1: 10% de cuota de mercado para el año 2017.

• Escenario 2: 20% de cuota de mercado para el año 2017.

• Escenario 3: 50% de cuota de mercado para el año 2017.

ii. Se estimó el ingreso en bitcoins y dólares (Tablas 5 y 6

respectivamente) según cada escenario, con la premisa de un

incremento mensual de 20% del volumen de comercialización de

bitcoins nacional tomando como referencia el crecimiento mensual

observado para el año 2016. (Anexo 1)

iii. Se estimó el ingreso en dólares por la comercialización de las otras

criptomonedas (ETH, DASH, LTC, XRP, XRM) en CriptoMercado

(Tabla 7) tomando como referencia el porcentaje que representó su

volumen de comercialización conjunto respecto al volumen de

comercialización de bitcoins en dólares a nivel mundial durante el

2016: 6,1% (Gráfico 18, Anexo 2)

74
 iv. Se estimó un precio promedio del bitcoin de 567,5 USD/BTC

(promedio diario del año 2016) para la conversión de los volúmenes

de comercialización de bitcoins expresados en dólares.

v. Se estimó un plan de gastos fundamentado en la experiencia previa de

empresas similares, pero adaptado al tamaño y funcionalidad de la

empresa en Venezuela (Tabla 8 y 9).

vi. Se calculó un gasto en publicidad equivalente a un 15% del total de

ventas de cada mes.

vii. Se estableció un índice de 100% de cobranzas al contado.

viii. Se calculó una inversión inicial para el funcionamiento del negocio de

USD 83.700 (Tabla 10).

ix. Se incluyó un aporte inicial de USD 100.000, para cubrir la inversión

inicial y otros gastos operativos.

75
 Tablas

Tabla 5. Ingreso mensual dado el volumen de comercialización expresado en bitcoins (BTC).

Escenario 1 (Cuota de Escenario 2 (Cuota de Escenario 3 (Cuota de

Mercado 10%) Mercado 20%) Mercado 50%)

Ingreso Ingreso Ingreso

Volumen por por por

Mes Volumen Volumen Volumen
Proyectado Comisión Comisión Comisión

1% 1% 1%

Enero 1.218,35 121,83 1,22 243,67 2,44 609,17 6,09

Febrero 1.462,02 146,20 1,46 292,40 2,92 731,01 7,31

Marzo 1.754,42 175,44 1,75 350,88 3,51 877,21 8,77

Abril 2.105,31 210,53 2,11 421,06 4,21 1.052,65 10,53

Mayo 2.526,37 252,64 2,53 505,27 5,05 1.263,18 12,63

Junio 3.031,64 303,16 3,03 606,33 6,06 1.515,82 15,16

Julio 3.637,97 363,80 3,64 727,59 7,28 1.818,98 18,19

Agosto 4.365,56 436,56 4,37 873,11 8,73 2.182,78 21,83

Septiembre 5.238,67 523,87 5,24 1.047,73 10,48 2.619,34 26,19

Octubre 6.286,41 628,64 6,29 1.257,28 12,57 3.143,20 31,43

Noviembre 7.543,69 754,37 7,54 1.508,74 15,09 3.771,84 37,72

Diciembre 9.052,43 905,24 9,05 1.810,49 18,10 4.526,21 45,26

TOTAL 48.222,83 4.822,28 48,22 9.644,57 96,45 24.111,41 241,11

76
 Tabla 6. Ingreso mensual dado el volumen de comercialización expresado en dólares (Tasa
Promedio del 2016 = 567,5 USD/BTC).

Escenario 1 (Cuota de Escenario 2 (Cuota de Escenario 3 (Cuota de

Mercado 10%) Mercado 20%) Mercado 50%)
Volumen Ingreso por Ingreso por
Ingreso por
Mes Proyectado Volumen Volumen Comisión Volumen Comisión
Comisión 1%
2017 1% 1%
Enero 691.412,49 69.141,25 691,41 138.282,50 1.382,82 345.706,25 3.457,06
Febrero 829.694,99 82.969,50 829,69 165.939,00 1.659,39 414.847,49 4.148,47
Marzo 995.633,99 99.563,40 995,63 199.126,80 1.991,27 497.816,99 4.978,17
Abril 1.194.760,78 119.476,08 1.194,76 238.952,16 2.389,52 597.380,39 5.973,80
Mayo 1.433.712,94 143.371,29 1.433,71 286.742,59 2.867,43 716.856,47 7.168,56
Junio 1.720.455,53 172.045,55 1.720,46 344.091,11 3.440,91 860.227,76 8.602,28
Julio 2.064.546,63 206.454,66 2.064,55 412.909,33 4.129,09 1.032.273,32 10.322,73
Agosto 2.477.455,96 247.745,60 2.477,46 495.491,19 4.954,91 1.238.727,98 12.387,28
Septiembre 2.972.947,15 297.294,72 2.972,95 594.589,43 5.945,89 1.486.473,58 14.864,74
Octubre 3.567.536,58 356.753,66 3.567,54 713.507,32 7.135,07 1.783.768,29 17.837,68
Noviembre 4.281.043,90 428.104,39 4.281,04 856.208,78 8.562,09 2.140.521,95 21.405,22
Diciembre 5.137.252,68 513.725,27 5.137,25 1.027.450,54 10.274,51 2.568.626,34 25.686,26
TOTAL 27.366.453,61 2.736.645,36 27.366,45 5.473.290,72 54.732,91 13.683.226,81 136.832,27

El volumen proyectado en la tabla presentó un incremento mensual equivalente a un 20%

con respecto al mes anterior. El mes de enero se calculó aplicando el mismo porcentaje de

crecimiento sobre el volumen efectivo de comercialización del mes de diciembre de 2016.

Este porcentaje de crecimiento es cónsono con el incremento mensual promedio observado

durante el año 2016 que fue de 24%.

Se calcularon los volúmenes comercializados en CriptoMercado de acuerdo a los

escenarios establecidos en las premisas del estudio. El ingreso es el 1% del total de volumen

comercializado en CriptoMercado, correspondiente al cobro de comisión por transacción de

compraventa.

77
 Tabla 7. Ingreso por comisiones de las Alt-Coins 2017 - 6,1% del ingreso por comisiones de
comercialización de bitcoins.

Escenario 1 (Cuota de Escenario 2 (Cuota de Escenario 3 (Cuota

Mercado 10%) Mercado 20%) de Mercado 50%)

Ingreso Ingreso Ingreso

Volumen Volumen Volumen
por por por
Volumen por por por
Mes Comisión Comisión Comisión
Proyectado comisiones comisiones comisiones
AltCoins AltCoins AltCoins
BTC BTC BTC
6,1% 6,1% 6,1%

Enero 691.412,49 691,41 42,18 1.382,82 84,35 3.457,06 210,88

Febrero 829.694,99 829,69 50,61 1.659,39 101,22 4.148,47 253,06

Marzo 995.633,99 995,63 60,73 1.991,27 121,47 4.978,17 303,67

Abril 1.194.760,78 1.194,76 72,88 2.389,52 145,76 5.973,80 364,40

Mayo 1.433.712,94 1.433,71 87,46 2.867,43 174,91 7.168,56 437,28

Junio 1.720.455,53 1.720,46 104,95 3.440,91 209,90 8.602,28 524,74

Julio 2.064.546,63 2.064,55 125,94 4.129,09 251,87 10.322,73 629,69

Agosto 2.477.455,96 2.477,46 151,12 4.954,91 302,25 12.387,28 755,62

Septiembre 2.972.947,15 2.972,95 181,35 5.945,89 362,70 14.864,74 906,75

Octubre 3.567.536,58 3.567,54 217,62 7.135,07 435,24 17.837,68 1.088,10

Noviembre 4.281.043,90 4.281,04 261,14 8.562,09 522,29 21.405,22 1.305,72

Diciembre 5.137.252,68 5.137,25 313,37 10.274,51 626,74 25.686,26 1.566,86

TOTAL 27.366.453,61 27.366,45 1.669,35 54.732,91 3.338,71 136.832,27 8.346,77

78
 Para determinar los ingresos correspondientes al cobro de comisiones por las

transacciones compraventa de las otras criptomonedas en CriptoMercado, se calculó el

porcentaje que representa el volumen de comercialización de dichas criptomonedas con

respecto al volumen de comercialización del bitcoin a nivel mundial. Su volumen acumulado

en dólares representó en 2016 el 6,1% del volumen de comercialización del bitcoin en el

mismo periodo (Gráfico 18, Anexo 2)

Tabla 8. Pronóstico de Gastos operativos (USD)

Gastos Operativos Mensuales (USD)

Salarios Servicios
Mes Hosting Oficina Total
Operativos Básicos

Enero 300 20 80 300 700

Febrero 300 20 80 300 700

Marzo 300 20 80 300 700

Abril 550 20 80 300 950

Mayo 550 20 80 300 950

Junio 550 20 80 300 950

Julio 800 20 160 500 1480

Agosto 800 20 160 500 1480

Septiembre 800 20 160 500 1480

Octubre 800 20 160 500 1480

Noviembre 800 20 160 500 1480

Diciembre 800 20 160 500 1480

79
 Los gastos por sueldos operativos representan los pagos al personal de los departamentos

de Sistemas, Operaciones y Finanzas. Los servicios básicos incluyen internet, electricidad y

material de oficina, esenciales para mantener operaciones. El hosting se calculó tomando

como referencia los precios de la plataforma de hospedaje web Digital Ocean

(www.digitalocean.com) previendo un incremento de plan de hosting para el segundo

semestre de operaciones debido al aumento del volumen de transacciones a procesar.

Tabla 9. Pronóstico de Otros Gastos (USD)

Otros Gastos Mensuales Escenario 1 (USD)

Salarios
Mes Publicidad Impuestos Total
Administrativos

Enero 50 103,71 82,97 236,68

Febrero 50 124,45 99,56 274,02

Marzo 50 149,35 119,48 318,82

Abril 100 179,21 143,37 422,59

Mayo 100 215,06 172,05 487,10

Junio 100 258,07 206,45 564,52

Julio 200 309,68 247,75 757,43

Agosto 200 371,62 297,29 868,91

Septiembre 200 445,94 356,75 1002,70

Octubre 200 535,13 428,10 1163,23

Noviembre 200 642,16 513,73 1355,88

Diciembre 200 770,59 616,47 1587,06

80
 Otros Gastos Mensuales Escenario 2 (USD)

Salarios
Mes Publicidad Impuestos Total
Administrativos

Enero 50 207,42 165,94 423,36

Febrero 50 248,91 199,13 498,04

Marzo 50 298,69 238,95 587,64

Abril 100 358,43 286,74 745,17

Mayo 100 430,11 344,09 874,20

Junio 100 516,14 412,91 1029,05

Julio 200 619,36 495,49 1314,86

Agosto 200 743,24 594,59 1537,83

Septiembre 200 891,88 713,51 1805,39

Octubre 200 1070,26 856,21 2126,47

Noviembre 200 1284,31 1027,45 2511,76

Diciembre 200 1541,18 1232,94 2974,12

81
 Otros Gastos Mensuales Escenario 3 (USD)

Salarios
Mes Publicidad Impuestos Total
Administrativos

Enero 50 518,56 414,85 983,41

Febrero 50 622,27 497,82 1170,09

Marzo 50 746,73 597,38 1394,11

Abril 100 896,07 716,86 1712,93

Mayo 100 1075,28 860,23 2035,51

Junio 100 1290,34 1032,27 2422,61

Julio 200 1548,41 1238,73 2987,14

Agosto 200 1858,09 1486,47 3544,57

Septiembre 200 2229,71 1783,77 4213,48

Octubre 200 2675,65 2140,52 5016,17

Noviembre 200 3210,78 2568,63 5979,41

Diciembre 200 3852,94 3082,35 7135,29

Los gastos en salarios administrativos representan los pagos al personal de los

departamentos de Administración y Negocios. La publicidad está calculada bajo un 15% del

total de ventas mensuales para cada escenario, al igual que los impuestos que representan un

12% por la prestación del servicio de intermediación y custodia.

82
 Tabla 10. Inversión Inicial (USD)

Inversión Inicial

Servicio o Equipo Precio USD

Computadoras (15) 15000

Desarrollo Web 60000

Mobiliario 1350

Imagen Corporativa 1200

Asesoría Legal 6000

Dominio 10 años 150

TOTAL 83700

83
 Flujo de Caja Proyectado 12 Meses – Escenario 1

FLUJO DE CAJA DETALLE MENSUAL ESCENARIO 1

Concepto Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6 Mes 7 Mes 8 Mes 9 Mes 10 Mes 11 Mes 12 Total
INGRESOS
1. Saldo Inicial 100.000,00 16.173,55 16.171,81 16.319,72 16.347,22 16.590,21 17.091,81 17.273,72 17.828,01 18.829,16 20.366,55 22.547,40 295.539,16
-
Comisiones por Bitcoin 691,41 829,69 995,63 1.194,76 1.433,71 1.720,46 2.064,55 2.477,46 2.972,95 3.567,54 4.281,04 5.137,25 27.366,45
Comisiones por AltCoins 42,18 50,61 60,73 72,88 87,46 104,95 125,94 151,12 181,35 217,62 261,14 313,37 1.669,35
-
-
Otros Ingresos - - - - - - - - - - - - -
3. Total Ingresos por servicios
733,59 880,31 1.056,37 1.267,64 1.521,17 1.825,40 2.190,48 2.628,58 3.154,30 3.785,16 4.542,19 5.450,63 29.035,81
del mes
4. Préstamos bancarios
5. Préstamos Accionistas
6. Total Efectivo Disponible 100.733,59 17.053,86 17.228,18 17.587,36 17.868,39 18.415,62 19.282,29 19.902,30 20.982,31 22.614,32 24.908,73 27.998,03 324.574,97
EGRESOS -
7. Costos Fijos Fijos 860,04 882,05 908,46 1.240,15 1.278,18 1.323,81 2.008,57 2.074,29 2.153,14 2.247,77 2.361,33 2.497,59 19.835,37
7.1 Sueldos Operacionales 300,00 300,00 300,00 550,00 550,00 550,00 800,00 800,00 800,00 800,00 800,00 800,00 7.350,00
7.2 Gastos Administrativos 50,00 50,00 50,00 100,00 100,00 100,00 200,00 200,00 200,00 200,00 200,00 200,00 1.650,00
7,3 Servicios y Otros 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 240,00
7.4 Publicidad y promoción 110,04 132,05 158,46 190,15 228,18 273,81 328,57 394,29 473,14 567,77 681,33 817,59 4.355,37
7.5 Hosting 80,00 80,00 80,00 80,00 80,00 80,00 160,00 160,00 160,00 160,00 160,00 160,00 1.440,00
7.6 Oficina 300,00 300,00 300,00 300,00 300,00 300,00 500,00 500,00 500,00 500,00 500,00 500,00 4.800,00
8. Costos variables 83.700,00 - - - - - - - - - - - 83.700,00
INVERSIÓN INICIAL 83.700,00 83.700,00
-
10. TOTAL EGRESOS 84.560,04 882,05 908,46 1.240,15 1.278,18 1.323,81 2.008,57 2.074,29 2.153,14 2.247,77 2.361,33 2.497,59 103.535,37
-
Flujo Neto de Efectivo / Saldo
16.173,55 16.171,81 16.319,72 16.347,22 16.590,21 17.091,81 17.273,72 17.828,01 18.829,16 20.366,55 22.547,40 25.500,44 221.039,60
final en caja

Premisas
Flujo caja 12 meses
Inversion en Publicidad 15% mensual

84
 Flujo de Caja Proyectado 12 Meses – Escenario 2

FLUJO DE CAJA DETALLE MENSUAL ESCENARIO 2

Concepto Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6 Mes 7 Mes 8 Mes 9 Mes 10 Mes 11 Mes 12 Total
INGRESOS
1. Saldo Inicial 100.000,00 16.797,10 17.543,62 18.589,45 19.694,44 21.230,42 23.283,61 25.327,43 28.116,02 31.798,33 36.553,09 42.594,81 381.528,32
-
Comisiones por Bitcoin 1.382,82 1.659,39 1.991,27 2.389,52 2.867,43 3.440,91 4.129,09 4.954,91 5.945,89 7.135,07 8.562,09 10.274,51 54.732,91
Comisiones por AltCoins 84,35 101,22 121,47 145,76 174,91 209,90 251,87 302,25 362,70 435,24 522,29 626,74 3.338,71
-
-
Otros Ingresos - - - - - - - - - - - - -
3. Total Ingresos por servicios
1.467,18 1.760,61 2.112,74 2.535,28 3.042,34 3.650,81 4.380,97 5.257,16 6.308,59 7.570,31 9.084,38 10.901,25 58.071,61
del mes
4. Préstamos bancarios
5. Préstamos Accionistas
6. Total Efectivo Disponible 101.467,18 18.557,71 19.656,36 21.124,73 22.736,78 24.881,23 27.664,58 30.584,59 34.424,61 39.368,64 45.637,47 53.496,06 439.599,93
EGRESOS -
7. Costos Fijos Fijos 970,08 1.014,09 1.066,91 1.430,29 1.506,35 1.597,62 2.337,15 2.468,57 2.626,29 2.815,55 3.042,66 3.315,19 24.190,74
7.1 Sueldos Operacionales 300,00 300,00 300,00 550,00 550,00 550,00 800,00 800,00 800,00 800,00 800,00 800,00 7.350,00
7.2 Gastos Administrativos 50,00 50,00 50,00 100,00 100,00 100,00 200,00 200,00 200,00 200,00 200,00 200,00 1.650,00
7,3 Servicios y Otros 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 240,00
7.4 Publicidad y promoción 220,08 264,09 316,91 380,29 456,35 547,62 657,15 788,57 946,29 1.135,55 1.362,66 1.635,19 8.710,74
7.5 Hosting 80,00 80,00 80,00 80,00 80,00 80,00 160,00 160,00 160,00 160,00 160,00 160,00 1.440,00
7.6 Oficina 300,00 300,00 300,00 300,00 300,00 300,00 500,00 500,00 500,00 500,00 500,00 500,00 4.800,00
8. Costos variables 83.700,00 - - - - - - - - - - - 83.700,00
INVERSIÓN INICIAL 83.700,00 83.700,00
-
10. TOTAL EGRESOS 84.670,08 1.014,09 1.066,91 1.430,29 1.506,35 1.597,62 2.337,15 2.468,57 2.626,29 2.815,55 3.042,66 3.315,19 107.890,74
-
Flujo Neto de Efectivo / Saldo
16.797,10 17.543,62 18.589,45 19.694,44 21.230,42 23.283,61 25.327,43 28.116,02 31.798,33 36.553,09 42.594,81 50.180,87 331.709,19
final en caja

Premisas
Flujo caja 12 meses =
Inversion en Publicidad 15% mensual

85
 Flujo de Caja Proyectado 12 Meses – Escenario 3

FLUJO DE CAJA DETALLE MENSUAL ESCENARIO 3

Concepto Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6 Mes 7 Mes 8 Mes 9 Mes 10 Mes 11 Mes 12 Total
INGRESOS
1. Saldo Inicial 100.000,00 18.667,75 21.659,05 25.398,62 29.736,09 35.151,06 41.859,03 49.488,58 58.980,05 70.705,81 85.112,73 102.737,02 639.495,80
-
Comisiones por Bitcoin 3.457,06 4.148,47 4.978,17 5.973,80 7.168,56 8.602,28 10.322,73 12.387,28 14.864,74 17.837,68 21.405,22 25.686,26 136.832,27
Comisiones por AltCoins 210,88 253,06 303,67 364,40 437,28 524,74 629,69 755,62 906,75 1088,10 1305,72 1566,86 8.346,77
-
-
Otros Ingresos - - - - - - - - - - - - -
3. Total Ingresos por servicios
3.667,94 4.401,53 5.281,84 6.338,21 7.605,85 9.127,02 10.952,42 13.142,90 15.771,48 18.925,78 22.710,94 27.253,13 145.179,04
del mes
4. Préstamos bancarios
5. Préstamos Accionistas
6. Total Efectivo Disponible 103.667,94 23.069,28 26.940,89 31.736,82 37.341,94 44.278,08 52.811,45 62.631,49 74.751,54 89.631,59 107.823,66 129.990,15 784.674,83
EGRESOS -
7. Costos Fijos Fijos 1.300,19 1.410,23 1.542,28 2.000,73 2.190,88 2.419,05 3.322,86 3.651,44 4.045,72 4.518,87 5.086,64 5.767,97 37.256,86
7.1 Sueldos Operacionales 300,00 300,00 300,00 550,00 550,00 550,00 800,00 800,00 800,00 800,00 800,00 800,00 7.350,00
7.2 Gastos Administrativos 50,00 50,00 50,00 100,00 100,00 100,00 200,00 200,00 200,00 200,00 200,00 200,00 1.650,00
7,3 Servicios y Otros 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 240,00
7.4 Publicidad y promoción 550,19 660,23 792,28 950,73 1.140,88 1.369,05 1.642,86 1.971,44 2.365,72 2.838,87 3.406,64 4.087,97 21.776,86
7.5 Hosting 80,00 80,00 80,00 80,00 80,00 80,00 160,00 160,00 160,00 160,00 160,00 160,00 1.440,00
7.6 Oficina 300,00 300,00 300,00 300,00 300,00 300,00 500,00 500,00 500,00 500,00 500,00 500,00 4.800,00
8. Costos variables 83.700,00 - - - - - - - - - - - 83.700,00
INVERSIÓN INICIAL 83.700,00 83.700,00
-
10. TOTAL EGRESOS 85.000,19 1.410,23 1.542,28 2.000,73 2.190,88 2.419,05 3.322,86 3.651,44 4.045,72 4.518,87 5.086,64 5.767,97 120.956,86
-
Flujo Neto de Efectivo / Saldo
18.667,75 21.659,05 25.398,62 29.736,09 35.151,06 41.859,03 49.488,58 58.980,05 70.705,81 85.112,73 102.737,02 124.222,18 663.717,98
final en caja

Premisas
Flujo caja 12 meses
Inversion en Publicidad 15% mensual

86
b. Factibilidad económica y financiera:

Valor Presente Neto (VPN)

Criterios:

i. Se calculó el Valor Presente Neto del proyecto, con una tasa de descuento de 12%

anual.

ii. Esto se debe a que en Venezuela la tasa de interés que paga una cuenta de ahorro

en un banco nacional es igual a 12% anual.

iii. Aunque todo el presupuesto está presentado en dólares se decidió utilizar esta tasa

para calcular el VPN.

Valor Presente Neto - Escenario 1

23.833,50 USD

Valor Presente Neto - Escenario 2

50.637,00 USD

Valor Presente Neto - Escenario 3

131.047,49 USD

De acuerdo a los VPN obtenidos en los tres escenarios, CriptoMercado tendría

una valuación presente entre 23.833,50 USD y 131.047,49 USD tomando en

cuenta un solo año de actividad. Esto explica el potencial de ganancias que

generaría CriptoMercado y permite entender la importancia de la cuota de

mercado para el éxito de la plataforma.

87
 4.5.6. Viabilidad Política

a. Análisis del entorno político:

El 6 de diciembre de 2015 más de 14 millones de personas votaron en las elecciones para

escoger a una nueva Asamblea Nacional (AN). La Mesa de la Unidad Democrática (MUD)

logró obtener 112 escaños, conquistando las 2/3 partes de la AN, mientras que el Partido

Socialista Unido de Venezuela (PSUV) obtuvo 55 curules.

A partir de la instalación de la nueva AN el 5 de enero de 2016 se ha presentado una

situación en extremo conflictiva entre la Asamblea Nacional y el Tribunal Supremo de

Justicia que se ha expresado en detrimento de las facultades legislativas de la Asamblea

Nacional por lo que no puede legislar en torno a las criptomonedas ni crear un marco

regulatorio para ellas, así como tampoco derogar la Ley del Régimen Cambiario y sus Ilícitos.

Por demás es factible suponer que al recuperar plenamente sus facultades la difícil situación

nacional podría repercutir en el diferimiento de la legislación sobre las criptomonedas dadas

las inminentes prioridades sobre las cuales la Asamblea deberá legislar.

b. Escalabilidad y sostenibilidad en el tiempo

El esquema de intermediación de pagos es viable hasta tanto se legisle en contra de las

criptomonedas, y de legislarse a favor también hay que considerar que los legisladores

pudieran categorizar a las criptomonedas como divisas y habría que redefinir la empresa de

intermediación de pagos.

88
 Los tiempos para la creación de un marco regulatorio para las criptomonedas en un país

como Venezuela son inciertos debido a la inestabilidad política en la que se encuentra

actualmente. Así mismo, los cambios en la situación económica dependerán de la toma de

decisiones del gobierno central, el cual ha profundizado el modelo económico que inició

desde hace casi dos décadas.

4.5.7. Funcionamiento del sistema CriptoMercado de adquisición de moneda

extranjera con bolívares a través de criptomonedas.

i. Registro en CriptoMercado: Registro de usuario en CriptoMercado a través de

su página web. Requisitos: Nombre de Usuario, correo electrónico y contraseña.

ii. Verificación del Usuario: Una vez registrado el usuario es necesario verificar su

documentación para comenzar a operar en el mercado. El usuario debe cargar en

la plataforma en digital: Cedula de Identidad, RIF, Comprobante de Residencia,

fotografía del rostro de frente sosteniendo su documento de identidad, y

declaración jurada de procedencia de fondos.

iii. Validación de documentos: Una vez la documentación esté cargada en la

plataforma pasa a ser filtrada y verificada por los administradores de

CriptoMercado para garantizar el cumplimiento de las normas ATL y KYC. Su

validación confiere permiso al usuario de fondear su cuenta y realizar operaciones

de compraventa en el mercado.

89
iv. Fondeo de cuenta con bolívares: Consiste en transferir bolívares a la cuenta

jurídica de CriptoMercado para operar en el mercado. Al ser verificada la

transferencia los administradores de la plataforma adjudican el equivalente del

monto transferido en saldo para el usuario.

v. Compra de la criptomoneda de su preferencia (comisión 0,5%): El usuario

tiene la posibilidad de comprar la criptomoneda de su preferencia directamente a

la oferta de venta más económica del mercado o crear su propia oferta de compra

especificando el monto en bolívares con el que quiere comprar y el precio de

compra, de esta forma debe esperar que otro usuario decida tomar su oferta y le

venda sus criptomonedas en la cantidad y precio definido por el primero.

vi. Venta de los criptomonedas en el mercado internacional: La plataforma da la

posibilidad de liquidar sus fondos en la moneda extranjera que el usuario decida,

lo que le adjudicara saldo en moneda fiduciaria extranjera en la plataforma.

vii. Retiro del FIAT a su cuenta en el exterior: El usuario solicita retiro en la

plataforma a su cuenta bancaria en el exterior, y requiere tener cuenta bancaria en

el extranjero para recibir los fondos. Este retiro puede estar sujeto a comisiones

de acuerdo al mercado y la cuenta bancaria del usuario.

90
Gráfico 23. Diagrama del proceso para adquisición de moneda extranjera con bolívares a través
de criptomonedas con CriptoMercado.

1. Registro en 2. Verificación del 3. Validación de 4. Fondeo de cuenta

CriptoMercado usuario documentos con bolívares

5. Compra de la 6. Venta de los

criptomoneda de su criptomonedas en el 7. Retiro del FIAT a su
preferencia (comisión mercado internacional cuenta en el exterior
0,5%) por moneda extranjera.

4.5.8. Proceso para adquisición de bolívares con moneda extranjera a través de

criptomonedas con CriptoMercado.

i. Adquisición de criptomonedas con moneda extranjera: El usuario adquiere

criptomonedas a través de un mercado internacional que acepte moneda

extranjera como forma de pago para su compra (Anexo: Mercados internacionales

de criptomonedas por FIAT).

ii. Registro en CriptoMercado: Registro de usuario en CriptoMercado a través de

su página web. Requisitos: Nombre de Usuario, correo electrónico y contraseña.

iii. Verificación del Usuario: Una vez registrado el usuario es necesario verificar su

documentación para comenzar a operar en el mercado. El usuario debe cargar en

la plataforma en digital: Cédula de Identidad, RIF, Comprobante de Residencia,

91
 fotografía del rostro de frente sosteniendo su documento de identidad, y

declaración jurada de procedencia de fondos.

iv. Validación de documentos: Una vez que la documentación esté cargada en la

plataforma pasa a ser filtrada y verificada por los administradores de

CriptoMercado para garantizar el cumplimiento de las normas ATL y KYC. Su

validación confiere permiso al usuario de fondear su cuenta y realizar operaciones

de compraventa en el mercado.

v. Fondeo de cuenta con bolívares: Consiste en transferir bolívares a la cuenta

jurídica de CriptoMercado para operar en el mercado. Al ser verificada la

transferencia los administradores de la plataforma adjudican el equivalente del

monto transferido en saldo para el usuario.

vi. Venta de la criptomoneda de su preferencia (comisión 0,5%): El usuario tiene

la posibilidad de vender sus criptomonedas directamente a la oferta de compra

más alta en precio del mercado o crear su propia oferta de venta especificando el

monto de criptomonedas que quiere vender y el precio de venta, de esta forma

debe esperar que otro(s) usuario(s) decida(n) tomar su oferta y le compre(n) sus

criptomoneda en la cantidad y precio definidos. Una vez que se complete la venta

le será restado el saldo en criptomonedas de la cartera del usuario y adjudicado el

monto en bolívares correspondiente a su venta menos la comisión transaccional

(0,5%).

92
 vii. Retiro de bolívares a su cuenta bancaria: El usuario solicita retiro en la

plataforma a su cuenta bancaria nacional, especificando sus datos bancarios y el

monto de bolívares que desea retirar de la plataforma. Requiere tener cuenta

bancaria nacional para recibir los fondos. Este retiro puede estar sujeto a

comisiones de bancarias.

Gráfico 24. Diagrama del proceso para adquisición de bolívares a través de criptomonedas con
CriptoMercado.

1. Adquisición de
2. Registro en 3. Verificación del 4. Validación de
criptomonedas con
CriptoMercado Usuario documentos
moneda extranjera

6. Venta de la
5. Fondeo de cuenta criptomoneda de su 7. Retiro de bolívares
con Criptomonedas preferencia (comisión a su cuenta bancaria
0,5%)

Requisitos para el uso de CriptoMercado:

• Todo usuario debe ser mayor de edad (mayor de 18 años).

• Debe poseer Registro de Información Fiscal (RIF).

• Poseer cuenta bancaria nacional en bolívares.

• Aceptación de los Términos y Condiciones de la Plataforma

• Declaración jurada de procedencia de fondos.

93
 4.5.9. Comparativa mercado del dólar paralelo y el dólar bitcoin en Venezuela

Para analizar la posible relación cambiaria (bolívares a dólares) que resultaría del

uso de CriptoMercado analizamos la relación cambiaria proveniente del mercado

paralelo a través del portal www.dolartoday.com y la relación obtenida mediante la

compra de bitcoins con bolívares y su posterior venta en dólares en mercados

internacionales desde noviembre de 2015 hasta la actualidad.

Para el cálculo del Dólar Bitcoin se utilizó la cotización del bitcoin en el mercado

nacional Surbitcoin y la cotización internacional en el mercado Bitfinex.

Precio del Dolar Paralelo Diario en Bolívares - DolarToday vs

DolarBitcoin
5.000,00
4.500,00
4.000,00
3.500,00
3.000,00
2.500,00
2.000,00
1.500,00
1.000,00
500,00
-

Paralelo (DolarToday) Dólar Bitcoin LocalBitcoin/Bitfinex (USD/VEF)

Gráfico 25. Adquisición de divisas: Dólar Paralelo vs Dólar Bitcoin. Fuente:CoinGroup. Elaboración

propia.

94
 Esta gráfica permite observar la dinámica de precios del dólar paralelo, también conocida
como mercado negro, y el mercado de dólares obtenidos a través de la compra de bitcoins
(Dólar Bitcoin) en Venezuela. Podemos observar como desde finales del 2015 hasta finales
del 2016 la relación cambiaria fue muy cercana, es decir, el precio del dólar de los dos
mercados es similar.
A partir de noviembre de 2016 hasta la actualidad (abril 2017), más allá de la tendencia
creciente de ambos mercados, la relación cambiaria no ha sido tan cercana como en tiempos
anteriores y muestra relativa independencia. Ello puede deberse a una mayor transparencia
del mercado de bitcoins, haciendo que su cotización en bolívares esté menos influenciada por
el precio del dólar paralelo y la compraventa de pesos en la frontera de Venezuela y
Colombia.

95
 CONCLUSIONES

Venezuela actualmente se encuentra en una situación de crisis económica que necesita de

alternativas que dinamicen su economía y brinden soluciones a los venezolanos para proteger

sus ahorros y acceder a divisas destinadas a la importación de insumos, bienes y servicios del

exterior. La investigación que presentamos consistió en un análisis de la viabilidad de un

sistema alternativo de adquisición de divisas a través de criptomonedas. En este análisis se

elaboró un estudio sobre las criptomonedas, a las que se definió como monedas virtuales,

descentralizadas, seguras y transparentes, que según PwC pueden categorizarse como activos

intangibles. Alrededor del mundo existen distintas visiones sobre el uso de las

criptomonedas, sin embargo Venezuela, a pesar de la presencia de un mercado creciente

interesado en invertir en estos activos digitales, carece de un marco regulatorio que los rija.

El difícil acceso a divisas en Venezuela es un escenario propicio para la generación de

nuevas alternativas de sistemas de adquisición de moneda extranjera, por lo que se planteó el

estudio de la viabilidad de un sistema que emplee las criptomonedas como mecanismo de

intermediación para obtener dichas monedas fiduciarias. Se definieron los criterios de

viabilidad de este sistema, cuyos resultados se exponen a continuación:

En la viabilidad conceptual se determinó en qué consistía el proyecto y la misión, visión,

objetivos y características del sistema. CriptoMercado es una plataforma diferenciada de

todos los demás servicios de criptomonedas en el país ya que emplea el sistema de

96
intermediación de pago entre usuarios, permite la comercialización de las seis monedas

virtuales más importantes del mundo y brinda acceso inmediato a través de la plataforma

para convertir las criptomonedas en ocho monedas fiduciarias distintas.

El análisis situacional planteó el estudio del entorno macroeconómico del país, destacando

caídas del PIB consistentes durante los últimos cuatro años, un incremento persistente de la

inflación, una evaluación creciente del tipo de cambio y una caída abrupta de las

exportaciones. Entendiendo estos cuatro aspectos, Criptomercado representa una solución al

difícil acceso de divisas y a la pérdida de la capacidad adquisitiva de los venezolanos.

La matriz FODA consistió en un análisis de las fortalezas, oportunidades, debilidades y

amenazas del sistema. Entre sus fortalezas destaca el ser la primera plataforma de

comercialización de distintas criptomonedas con bolívares y entre sus oportunidades resalta

que es el único prestador de servicio que brinda acceso a ocho monedas extranjeras a través

de criptomonedas. En cuanto a sus debilidades se detectó que es necesaria la promoción y

difusión de las monedas virtuales para generar un incremento significativo de su uso y

volúmenes de comercialización. El análisis de las amenazas puso de relieve la necesidad de

formar recursos humanos y/o contratar el servicio de desarrollo informático del sistema en el

exterior.

El balance de estos elementos en su conjunto fue positivo y consistente, por lo que el

proyecto puede considerarse conceptualmente viable.

97
 En el estudio de la viabilidad operacional se determinaron los recursos humanos,

materiales y financieros para el desarrollo y operatividad de la plataforma, así como su

sistema de control, monitoreo, riesgo y comunicación. La base legal de la empresa y los

factores de riesgo asociados a su operatividad son de igual importancia.

Se puede concluir que todos los recursos están disponibles en el país, igual que las

metodologías de administración, monitoreo, riesgo y comunicación. En cuanto al marco

legal, se determinó la estructura operativa de la empresa, que sustenta sus operaciones bajo

la figura de plataforma de intermediación de pagos, entendiendo a las criptomonedas como

activos o bienes intangibles a partir de la categorización expuesta por PwC.

Entre los factores de riesgo operacional destacan la importancia del resguardo de los

depósitos de los clientes, la generación de liquidez en el mercado, los riesgos tecnológicos y

los cambios regulatorios. Estos últimos son los elementos de mayor vulnerabilidad para el

funcionamiento del sistema ya que dependen de variables exógenas a discreción de los entes

reguladores del Estado.

La viabilidad de mercado partió del reconocimiento de los sistemas similares y posibles

competencias de CriptoMercado. Destacó LocalBitcoins como única plataforma activa en la

actualidad (abril 2017) en Venezuela que presta el servicio de adquisición de criptomonedas,

pero que se encuentra enfocada únicamente en el comercio de bitcoins y opera bajo el sistema

P2P. Además, se recopiló y analizó la data histórica de comercio de bitcoins en el país y en

el mundo como referente para evaluar el alcance de comercialización del nuevo servicio

98
propuesto y la participación de las demás criptomonedas dentro del volumen de

comercialización de la plataforma. Por último, se determinó el mercado objetivo y potencial

que puede alcanzar el sistema.

Podemos concluir que dados los elementos diferenciadores de la plataforma: la baja

competencia y los volúmenes de comercialización del mercado, sí es viable el

establecimiento del servicio en el mercado venezolano.

La viabilidad económica estudió los mecanismos de generación de ingresos del sistema,

además de los recursos económicos necesarios para su puesta en marcha y su operatividad

corriente. Dadas las premisas de crecimiento del mercado, la estimación de ingresos y la

estructura de costos, se proyectó el flujo de caja de la empresa y se calculó su valoración

presente.

Para estas estimaciones se tomaron en cuenta tres escenarios de acuerdo a la cuota de

participación de CriptoMercado en el país, que dieron como resultado que para el peor

escenario (10% de cuota de mercado) serían necesarios nueve años de funcionamiento de la

plataforma para recuperar la inversión inicial, cifra que se reduce significativamente en los

otros dos escenarios; tres años para el segundo escenario (20% de cuota de mercado), y un

año para el mejor escenario (50% de cuota de mercado), asumiendo un ingreso constante los

años siguientes.

Lo descrito indicó un escenario bastante favorable para el desarrollo del proyecto, pues

los elementos diferenciadores y el servicio integrado de adquisición de múltiples

99
criptomonedas y monedas extranjeras podrían convertir a CriptoMercado en una alternativa

que maneje un alto volumen del mercado nacional, con lo que la empresa se aproximaría al

mejor de los escenarios planteados. Por tanto, consideramos económicamente viable el

desarrollo y puesta en marcha de CriptoMercado.

La viabilidad política refiere al análisis del entorno político y se vincula a la posibilidad

de legislar a favor o en contra del uso de las criptomonedas. La difícil situación nacional

podría repercutir en el diferimiento de la legislación sobre las criptomonedas debido al

bloqueo institucional del TSJ a la AN privándola de sus facultades legislativas, y cuando

éstas sean restituidas existirán inminentes prioridades sobre las cuales la Asamblea Nacional

deberá legislar antes de atender la creación de un marco legal para las criptomonedas.

Considerando las razones gubernamentales por las cuales se estableció el control de

cambio en Venezuela en el año 2003, se puede afirmar que este sistema no genera fuga de

capitales pues no es necesario el uso de divisas del Estado para la generación de capital en el

mercado de criptomonedas nacional, ni genera presión de demanda adicional de divisas. Por

ello un acercamiento desde esta óptica podría favorecer una posible legislación futura sobre

el uso de las criptomonedas.

Pero si el acercamiento se enfoca sobre el control del precio de las divisas, entendiendo

que la dinámica libre de compraventa de criptomonedas puede generar una tasa de cambio

distinta e independiente al precio oficial establecido por el Estado, podría conducir a la

prohibición de las monedas virtuales. Es por ello que en este apartado consideramos que aun

100
cuando la plataforma es viable actualmente, no existen garantías suficientes para el

funcionamiento del servicio en el mediano y largo plazo, de tal manera que la viabilidad

política constituye el elemento más frágil y con menos garantías del estudio.

Una vez analizados cada uno de los criterios diseñados para determinar la viabilidad de

este sistema, se puede concluir que el desarrollo de la plataforma es factible en sus cinco

pilares fundamentales, siempre y cuando las circunstancias políticas del país garanticen la

posibilidad de su funcionamiento en el tiempo y su aplicabilidad. En tal sentido aspiramos a

que esta investigación contribuya a la construcción de soluciones para un mejor país donde

todos podamos progresar a través del trabajo y la solidaridad que nos caracteriza.

101
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108
 ANEXOS

Anexo 1:

Variación mensual del volumen de comercialización de bitcoins en Venezuela desde

diciembre 2015 hasta diciembre 2016 (expresado en BTC).

Volumen
Mes Variación
BTC
dic-15 109,5014
ene-16 122,7929 12%
feb-16 144,45 18%
mar-16 183,46 27%
abr-16 269,29 47%
may-16 455,33 69%
jun-16 419,37 -8%
jul-16 602,5 44%
ago-16 1021,85 70%
sept-16 1099,22 8%
oct-16 1158,41 5%
nov-16 1179,8 2%
dic-16 1015,29 -14%
PROMEDIO 23,2%

109
Anexo 2:

Volumen de comercialización total de Bitcoin y AltCoins (ETH+XRP+DASH+LTC+XRM)

en 2016 expresado en dólares y su relación porcentual.

Bitcoin 13.128.805.536
AltCoins 796.323.945
Total 13.925.129.481

Porcentaje
6,1%
Alt/BTC
Porcentaje
5,7%
Alt/Total

110