Taller Grupal

Ingeniería Económica
Profesor: ___________________________________________________________________________

Taller Práctico Colaborativo Clase 7: Flujo de efectivo del proyecto.

Título Cálculo de flujos de efectivo de proyectos.
Resultado de Aprendizaje Construye los flujos de efectivo de un proyecto de inversión o de
reemplazo de equipo, considerando las disposiciones tributarias
sobre la depreciación y su efecto en las utilidades.
Tiempo Total 40 minutos.

Solución:

En base al enunciado de cada ejercicio, se pide:

1) Identificar los ítems que constituyen la inversión inicial de un proyecto.
2) Identificar los componentes de flujos de efectivo después de impuestos.
3) Realizar el cálculo de los flujos de efectivo en todos los años del proyecto.
4) Interpretar el significado del resultado.

Ejercicio:
Ud. como profesional estudia la posibilidad de materializar un proyecto que permitiría sustituir el 100%
de las importaciones de cierto tipo de sierras especiales, para los aserraderos nacionales. Para ello se
deben realizar las siguientes inversiones:
Inversión Vida contable Valor de recuperación contable
 Maquinarias $ 12.000.000 10 años valor nulo en 10 años
 Edificios $ 7.000.000 30 años valor nulo en 30 años
 Otros $ 11.000.000 5 años valor nulo en 10 años
Se considera que la vida útil del proyecto es de 4 años. Los valores de recuperación de mercado en el
año 4 corresponderán a los valores contables de ese período. Las inversiones en Capital de Trabajo
ascienden a $10.000.000.
Los costos y gastos en que incurrirá el proyecto son:
Costos de producción:
 Materias Primas $ 10.000 por sierra.
 Mano de Obra $ 5.000 por sierra.
 Suministros $ 3.000 por sierra.
Gastos:
 Generales por $ 2.000.000 anuales.
Ventas por $ 3.000.000 anuales.

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Las ventas corresponderán a 600 unidades anuales, que actualmente se importan. El precio de
importación de estas sierras es de $50.000 cada una. El estudio de mercado afirma que, si las sierras
que se produzcan se ofrecen a un precio de venta 5% inferior al de importación, se venderá el 100%. El
costo de capital o tasa de descuento para este tipo de proyectos es de 15% anual y el impuesto a las
utilidades es de 20%.

Calcule los flujos de efectivo del proyecto.

Solución:
Inversiones Valor Inicial Depreciación Valor Libro Valor Recuperación
Maquinarias $ 12.000.000 $ 1.200.000 $ 7.200.000 $ 7.200.000
Edificios $ 7.000.000 $ 233.333 $ 6.066.667 $ 6.066.667
Otros $ 11.000.000 $ 2.200.000 $ 2.200.000 $ 2.200.000
Capital de Trabajo $ 10.000.000 $ 10.000.000 $ 10.000.000
TOTAL $ 40.000.000 $ 3.633.333 $ 25.466.667 $ 25.466.667

Producción mensual 600

COSTOS DE PRODUCCIÓN costo/unidad 1 2 3 4

Matrias Primas $ 10.000 $ 6.000.000 $ 6.000.000 $ 6.000.000 $ 6.000.000
Mano de Obra $ 5.000 $ 3.000.000 $ 3.000.000 $ 3.000.000 $ 3.000.000
Suministros $ 3.000 $ 1.800.000 $ 1.800.000 $ 1.800.000 $ 1.800.000
TOTAL COSTOS $ 10.800.000 $ 10.800.000 $ 10.800.000 $ 10.800.000
Gastos Generales $ 2.000.000 $ 2.000.000 $ 2.000.000 $ 2.000.000
Gastos por Venta $ 3.000.000 $ 3.000.000 $ 3.000.000 $ 3.000.000
TOTAL GASTOS $ 5.000.000 $ 5.000.000 $ 5.000.000 $ 5.000.000
TOTAL COSTOS Y GASTOS $ 15.800.000 $ 15.800.000 $ 15.800.000 $ 15.800.000

NACIONAL IMPORTACIÓN
PRECIO DE VENTA UNIDAD $ 47.500 $ 50.000
COSTO DE CAPITAL 15%
IMPUESTO A LA UTILIDAD 20%

ESTADO DE RESULTADOS 1 2 3 4
Ingresos Operacionales $ 28.500.000 $ 28.500.000 $ 28.500.000 $ 28.500.000
Ing. No Operacionales $ 25.466.667
Costos Operacionales -$ 10.800.000 -$ 10.800.000 -$ 10.800.000 -$ 10.800.000
Gastos Administrativos -$ 5.000.000 -$ 5.000.000 -$ 5.000.000 -$ 5.000.000
Depreciación -$ 3.633.333 -$ 3.633.333 -$ 3.633.333 -$ 3.633.333
Costos No Operacionales -$ 25.466.667
Utilidad Bruta $ 9.066.667 $ 9.066.667 $ 9.066.667 $ 9.066.667
Impuestos -$ 1.813.333 -$ 1.813.333 -$ 1.813.333 -$ 1.813.333
UTILIDAD NETA $ 7.253.333 $ 7.253.333 $ 7.253.333 $ 7.253.333

FLUJO DE EFECTIVO 0 1 2 3 4
Inversiones -$ 40.000.000 0 0 0 $ 25.466.667
Ingresos $ 28.500.000 $ 28.500.000 $ 28.500.000 $ 28.500.000
Costos -$ 15.800.000 -$ 15.800.000 -$ 15.800.000 -$ 15.800.000
Impuestos -$ 1.813.333 -$ 1.813.333 -$ 1.813.333 -$ 1.813.333
Flujo de Efectivo -$ 40.000.000 $ 10.886.667 $ 10.886.667 $ 10.886.667 $ 36.353.333