Caso: Empresa Forestal Proteak

..
Introducción
La Compañía se denomina Proteak Uno, S.A.B. de C.V. (en adelante
simplemente Proteak). Es una empresa mexicana que se dedica a la siembra,
cosecha y transformación y comercialización de plantaciones forestales. La
actividad forestal de la Empresa se orienta principalmente a plantaciones de
árboles tropicales de la especie Eucalipto.

Esta empresa, que hoy cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), es un

ejemplo de iniciativa disruptiva que creó un nuevo negocio en una industria sin
tradición en el país. Estos ejemplos de innovación son escasos en México, donde
las mayores firmas nacionales aún son compañías energéticas, constructoras o
cementeras con cerca de 50 años de historia, y donde los emprendedores no
suelen convertirse en negocios grandes, institucionales y con acciones en la
Bolsa.

La historia de la empresa es:

Año Hechos relevantes
2000 Se funda Proteak. Recibe sus primero subsidios de la Conafor.
Funda la comercializadora Conafor para fabricar productos de cocina en Tepic,
2007
Nayarit.
2008 Inicia venta de productos en Estados Unidos a través de su subsidaria PRF.
Recibe el Premio Nacional al Mérito Forestal. Los socios de la empresa ascienden ya
2009
a 70.
2010 Proteak sale a la Bolsa Mexicana de Valores.
Desarrolla el invernadero. Comienzan operaciones en Colombia, Costa Rica y
2011
Panamá.
2012 Empieza a exportar a Asia. Realiza sus primeras plantaciones con árboles clonados.
Incursiona en el mercado de maderas suaves: adquiere más de 8,000 hectáreas de
2013
eucalipto.
2014 Comienza la construcción de la planta de tablero de MDF.
La planta inicia sus operaciones. El objetivo de Proteak es alcanzar 40% de
2016
participación del mercado de MDF.

2
1.- Cuál es la distribución y Operación del negocio?

Es una empresa mexicana que se dedica a la siembra, cosecha, transformación,

industrialización y comercialización de plantaciones forestales comerciales de teca
y eucalipto. Su modelo de negocios es vertical, pues consiste en plantar los
árboles, cortarlos y exportar troncos, sobre todo en el caso de la teca; y, en el del
eucalipto, en darle valor agregado al convertirlo en tableros de fibra de densidad
media (MDF)
Sus unidades de producción se encuentran en México, Colombia y Costa Rica,
cuenta con oficinas comerciales en Estados Unidos, Canadá y Europa y sus
ventas las realiza principalmente por medio de exportaciones a India, China,
Vietnam, Europa y Estados Unidos.

2. ¿Proteak es una empresa global? ¿Por qué?

Porque tiene presencia en varios países de diversos continenteS, por un lado su

producción se encuentra establecida en México, Centro América y Sudamérica; por
otro lado sus ventas las realiza en Europa, Asia y Estados Unidos.

3.De acuerdo con los principales indicadores financieros presentados en

el Kit para el inversionista.

a) Explica la situación de la empresa en los años 2009 y 2010.

En el año 2009 la empresa todavía no se registraba en bolsa, sus activos

ascendían a 157 mdp, pasivos por 7.56 mdp., ingresos (ventas) por 3.2 mdp,
capital contable por 149.7 mdp y presentaba una pérdida antes de impuestos
de 36.7 mdp. En 2010 se toma la decisión de entrar a la bolsa de valores, con
el fin de tener los recursos necesarios para el desarrollo de la empresa, pues por
ser un producto forestal su principal actividad la perspectiva del negocio es a
largo plazo, así el 1 de julio de 2010 realizó una oferta pública, en la Bolsa
Mexicana de Valores, colocando 86,857,949 acciones, que representan el 54%
de capital, obteniendo recursos netos por 827 mdp.

3
Con estos recursos se llevaron a cabo los planes de crecimiento, comprando
maquinaria, terrenos, y plantaciones de teca, con el fin de incrementar rentabilidad
mediante la consolidación de la producción y la comercialización de Teca.

Al final de 2010 sus activos ascendían 1,025 mp, sus pasivos a 55.1 mdp, s sus
ingresos fueron de 30.13 mdp ( ventas por 14.8 mdp y revaluación de activos
biológicos por 15.3 mdp), capital contable 970 mdp y su pérdida antes de impuestos
ascendió a 14. 34 mdp.

El valor de su acción pasó de $10.30 a $13.00

b) Explica la situación de la empresa 2015 y 2016.

Para 2015 la empresa contaba con activos por 5,235 mdp, pasivos por 2,100 mdp
por sus ingresos eran de 237.3 mdp, capital contable por 3,134 mdp y presentaba
una utilidad de operación antes de impuestos por 65. 58 mdp.

El valor de la acción cerró en $19.00 en 2015

Para seguir con los planes de crecimiento la empresa tuvo que obtener recursos
financieros adicionales, tanto de capital como de deuda.

En 2016 su activo era 6,121 mdp, su pasivo 3,045.7 mdp, sus ingresos fueron de
533.88 mdp, su capital contable 3,075.8 mdp y presentó una pérdida antes de
impuestos por 235.02 mdp.

Las acciones cerraron en $ 21.00

a) De la respuesta anterior compara a y b. (Argumenta tu respuesta con

cifras)

De la comparación se deduce que la empresa ha tenido un gran crecimiento en

todos los renglones financieros, tanto de balance, como de estado de resultado,
pues sus activos fueron de 157 mdp en 2009 a 6,121 en 2016; su capital
contable fue de 149.7 mdp a 3,075. 8 mdp; sus ingresos variaron de 3.2 mdp a
533.88 mdp y por último, su capital contable aumentó de 149.7 mdp a 3,075.8
mdp.

Las acciones se emitieron con valores de $ 10.30 en 2010 y $13.00 en 2013,

cerrando en $ 21.00 en 2016.

4
 b) ¿Qué puedes deducir?

Que todos estos incrementos fueron posibles por la inyección de efectivo, pues
se obtuvo financiamiento por medio de deuda y de capital, que las acciones han
tenido un buen comportamiento (buena inversión) pues su valor ha
incrementado sustancialmente de un promedio de $ 12.00 a $ 21.00

c) ¿Fue una estrategia exitosa el salir a la Bolsa Mexicana de Valores?

Si, porque esta empresa tenía necesidad de buscar dinero fresco para poder
financiar su crecimiento, pues siendo una empresa de forestal, sus resultados
serán a largo plazo, pues están supeditados al desarrollo de los árboles de teca
y eucalipto, lo cual toma alrededor de 20 años y aunque también obtuvo
financiamiento con deuda, la mayor parte del efectivo provino de la emisión de
acciones.

4. ¿Cuál fue el efecto en la compañía?

El nuevo capital le permitió tener un crecimiento sano, pues le permitió construir

los activos necesarios como son la adquisición de terrenos, plantar árboles de
teca y eucalipto, edificar de fábrica de tableros de madera, etc; si hubiera optado
solo por la contratación de deuda, el importe de los intereses podría haberla
ahogado, así que ingreso de nuevos inversionistas fue una decisión acertada.

5.De acuerdo con el caso, ¿cuáles son las características de una empresa que
desea salir a Bolsa?

Las empresas que deciden cotizar en la Bolsa Mexicana de Valores se debe a que
buscan obtener dinero, ya sea para poder financiar su crecimiento, para tener
liquidez, o incluso, para hacer frente a deudas.

No todas las empresas pueden salir a Bolsa, las características que necesita son:

- Contar con un capital mínimo de 20 milones de UDiS, unos 118 millones

actualmente.
- Estar registrada como una Sociedad Anónima de Capital Variable
- Estar al corriente del pago los impuestos, pago de las afores, seguro
social, etc.
- Contar con auditores independientes, especialistas, propiedades
aseguradas, etc

5
 - Contar con un intermediario colocador (intermediario entre empresa e
inversores)
- Contar con un gobierno corporativo, que según la BMV es el marco de
normas y prácticas, que se refieren a las estructuras y procesos para la
dirección de las compañías, por el cual, un consejo de administración
asegura la rendición de cuentas, la equidad y la transparencia en la relación
de una empresa con sus todas las partes interesadas (la junta directiva, los
accionistas, clientes, empleados, gobierno y la comunidad).
- Además las empresas deben revelar sus estados finanieros y dar cuenta de
sus operaciones

Todos estos requisitos son necesarios para que los inversionistas tengan la
seguridad de que las empresas en las que desean invertir son serias y que no se
trata de empresas fraudulentas, además de que poder analizar las perspectivas de
crecimiento de las empresas en que desean invertir.

6.Explica, ¿qué es la Oferta Pública Inicial (OPI)?

Es la primera vez que una empresa vende acciones al público, mediante una
Bolsa de Valores. Podemos decir que cuando se realiza una OPI la empresa pasa
de ser una entidad privada a una pública.

7.Describe el proceso que debe seguir la empresa para la preparación

de una Oferta Pública

Una vez que se toma la decisión de salir a bolsa, hay una serie de trámites y
requisitos a cumplir, para esto se debe contar con un intermediario financiero como
agente colocador, que es el que se encarga de hacer todo el trámite ante las
autoridades.

Básicamente se trata de entregar la Información legal, corporativa y financiera de

la empresa , por medio de un documento llamado Prospecto de Colocación,
documento que contendrá toda la información relacionada con la empresa y los
valores a listar, previo a la colocación y a la Oferta Pública. Este escrito es de suma
importancia, pues será con el que contará el público inversionista para tomar la
decisión de adquirir, o no, las acciones o bonos de deuda de la empresa.

6
.Una vez entregada la información, la BMV revisará que esté completa. De no
estarlo, el trámite será rechazado. En caso de que lo acepte, divulgará en los medios
electrónicos que se recibió la solicitud

Por último la Bolsa Mexicana de Valores elabora un Estudio Técnico, y una vez
obtenido el oficio de aprobación por parte de la CNBV, se aprueba la venta de
acciones.