Guía de ejercicios de macroeconomía

1-a)- Un aumento en la tasa de interés producirá una disminución de la DA debido

a un descenso en el consumo y a las inversiones.

b)- Una desconfianza de la evolución conllevara a una disminución de la

DA debido a una merma del consumo y a las inversiones en cierta medida.

c)- Un aumento del consumo provocara un incremento de la DA debido a tres

variables, consumo, inversiones y al Gasto Publico.

d)- Una política fiscal recesiva en el momento originara una atenuación de la DA,
debido a una merma de la producción nacional por ende, la balanza comercial da
negativa, el Estado reduce sus gastos y aumento los impuestos.

e)- Política fiscal expansiva = aumento en el Gasto Publico para fomentar el

consumo, reducción de impuestos, lo que se busca es aumentar la DA.

f)- Aumenta la DA ya que se devalúa la moneda para hacerse más competitivo y

como consecuencia aumenta las exportaciones. Así la balanza comercial dará
positiva.

2-La teoría clásica propone la no interferencia del gobierno. Es decir, los ciclos
económicos son procesos naturales que no requieren ninguna acción del estado.
En cambio, la teoría Keynesiana propone la intervención del gobierno para
establecer el equilibrio a través de políticas monetarias, subsidios, etc.

3- Los factores que afectan el cambio real y el nivel de actividad son: los precios
internacionales (un aumento del mismo eleva el cambio real y por consiguiente un
aumento del nivel de actividad); el nivel de producción (ya que aumenta el nivel
de precios y aumenta la tasa de interés, por lo tanto a merced de esto disminuye
el PBI) y por último la tasa de interés.

Los factores que afectan el cambio real y el nivel de actividad son: los precios
internacionales (un aumento del mismo eleva el cambio real y por consiguiente un
aumento del nivel de actividad); el nivel de producción (ya que aumenta el nivel
de precios y aumenta la tasa de interés, por lo tanto a merced de esto disminuye
el PBI) y por último la tasa de interés.

Recordar que e=E*Pint/Ploc. Las otras dos variables que afectan al cambio real
son: Ploc y E.

Un aumento en los precios locales (ploc) disminuye el cambio real, por lo tanto
disminuye la competitividad de nuestros productos respecto al exterior. Esto lleva
a que disminuya el nivel de actividad.
Y por último el cambio nominal. Si se devalúa la moneda local, aumenta el cambio
nominal (necesito más pesos para comprar dólares por ej.) y el cambio real
también aumenta. En este caso el país produce a costos más bajos y el nivel de
actividad aumenta ya que exporta más e importa menos.

4-Los efectos que genera en la economía local un aumento de:

a)-Un aumento en los aranceles a las importaciones genera que dichos productos
se deban producir en el país, protegiendo e incentivando la economía local.

b)-Un aumento en las retenciones sobre las exportaciones en concepto de

impuestos atenúa el traslado (del aumento) a los precios del mercado interno por
una fuerte suba en el mercado internacional.

5-a)-El estado se financia a través de los impuestos, de créditos, tasas,

préstamos, alquiler, venta de bienes, derechos de importación y exportaciones,
emisión de bonos, empréstitos, etc.

b)-El nivel de gasto de este depende de la recaudación total que el gobierno

obtiene y también de los gastos de las necesidades que el estado debe cubrir.

6- Cuando la economía entra en crisis o recesión se aplican políticas fiscales para

que se recupere la economía a través de reducción de impuestos con el fin de
fomentar el consumo o programas de aumento del gasto público para contrarrestar
la caída de la demanda evitando así la contracción de la economía.

7- $10000+ 0,8. $10000 + 0,8^2 . $10000+ 0,8^3 . $10000+ 0,8^4 . $10000=

$33616

8- Si los precios de los bienes no transables aumentan, se va a producir una

caída en el consumo en el mercado interno, por lo tanto debe incrementarse la
importación de los bienes transables para satisfacer la demanda interna. Con
respecto al empleo disminuye, ya que al desplazarse los trabajadores del sector
no transable hacia el sector transable se producirán un periodo de desempleo al
menos transitorio.

9-El aumento de las tasas de interés genera consecuencias contractivas sobre el

nivel de actividad. Esto se debe a que produce una disminución de las inversiones.

10- La Argentina es un tomador de precios debido a que lo que produce es una

proporción mínima de la producción total en comparación con los países restantes.
En números, 0,3 % del PBI mundial y 0,36% de la exportaciones mundiales.

11-a)-Si el tipo de cambio nominal fuese del 100% libre, un aumento en las
exportaciones debido a aumentos en los precios internacionales, generaría un
mayor ingreso de divisas. Por otro lado, un aumento en las importaciones debido a
un aumento en el consumo de bienes importados es más barato y de esta manera
aumenta la cantidad de importaciones debido a que circula más moneda
extranjera en el mercado local.

b)- Si el tipo de cambio nominal fuese del 100% libre, un aumento en las
exportaciones debido a aumentos en los precios internacionales, generaría un
mayor ingreso de divisas. Recorda utilizar la teoría de oferta y demanda. Lo mismo
con la otra situación, analiza que sucede con el cambio nominal, si se devalúa o
revalúa la moneda.

12- USA se ha convertido en un exportador de inflación debido a que la

reserva federal del país norteamericano ha emitido enormes cantidad de dinero
inundando de esta manera el mercado interno de ellos y a su vez el mundo entero
con su divisa, con el objetivo de que no se desprecie el valor de su
moneda a nivel internacional y mantenga su valor en alza. También otro de los
objetivos principales de la emisión de dólares es solventar el déficit fiscal tan
marcado que tienen los Estados Unidos.

13-Se saldría de una espiral inflacionaria utilizando una política heterodoxa:

congelando los precios, salarios, tipo de cambio y tarifas de forma momentánea.
El riesgo de que este plan frustre es que nuevamente aumente la inflación y se
traslade a los precios, salarios, etc.

Con tipo de cambio móvil el riesgo es que ante la inercia inflacionaria y la

desconfianza con respecto a la moneda el peso se devalúe.

14-Causas de la inflación (desde el punto de vista de la teoría cuantitativa del

dinero):

Cuando el gobierno tiene déficit fiscal puede financiarse con endeudamiento,

reduciendo reservas internacionales a través de la emisión monetaria. Este último
constituye una inflación monetaria, es decir la oferta de dinero crece a una tasa
superior a la tasa de crecimiento de la demanda de dinero. Desde el punto de
vista de la contabilidad gubernamental la impresión monetaria para financiar el
déficit constituye un préstamo del banco central.

15- El gráfico muestra la evolución del IVA. La hiperinflación se ataca mediante un

tipo de cambio fijo (1U$S=$1), el BCRA no puede emitir moneda para financiar
el déficit debido a que los pesos en circulación debían tener dólares como
respaldo. La política aplicada es restrictiva, se aumentan los impuestos
progresivamente para intentar saldar el déficit fiscal.

16- a)-El efecto que trae aparejado sin intervención del BCRA al tipo de cambio
libre es la presencia de especuladores, que los mismos intervienen en el mercado
y hacen variar los tipos de cambio, la incertidumbre de los valores de las
transacciones que luego se traslada a las exportaciones e importaciones.
Tipo de cambio libre: el peso se revalúa. Como la moneda local gana valor
respecto al dólar, se produce la caída del cambio nominal.

b)- El BCRA está obligado a mantener el tipo de cambio en un valor

predeterminado.

Para sostener el tipo de cambio, el BCRA debería:

-Imprimir pesos según la entrada de divisas.

-Comprar divisas para mantener el nivel cambiario.

c)- Las herramientas que puede usar el BCRA, es la intervención y compra/venta

de moneda extranjera para mantener el tipo de cambio.

Herramientas del BCRA:

-Compra y venta de divisas

-Comercialización de bonos

-Modificar las tasas de encajes y redescuentos

-Imprimir circulante

- Imponer trabas para la compra de divisa extranjera.

d)- Se busca sostener el tipo cambio para que no se revalué la moneda y seguir
con un pico alto de competitividad (= devaluación).

Además se busca sostener el tipo de cambio para mostrar credibilidad y

estabilidad financiera y atraer accionistas o inversores extranjeros.

e)- Los problemas que pueden generar sostener el tipo de cambio, desde el punto
de vista de la DA es la pérdida de competitividad frente a otras economías; detrás
de esto se esconde aumento constante de los precios, como consecuencia el
cambio real disminuye.

Sostener el tipo de cambio en un valor competitivo es positivo para la industria

local, favorece las exportaciones, disminuyen las importaciones y por lo tanto
crece la DA. A mediano-largo plazo puede ser un problema para aquellos
productores que importan sus materias primas o maquinarias, generando un
aumento en los precios de los productos locales, lo cual se vería como inflación y
pérdida de competitividad.
f)- Si la OM aumenta, genera inflación, inestabilidad económica, pérdida del poder
adquisitivo, devaluación, estancamiento económico, etc.

g)- En el caso argentino; la NEUTRALIDAD DEL DINERO es irrelevante, debido a

que el dinero afecta variables tales como el empleo, el PBI o el consumo. A su
vez, el BCRA interviene en la economía de nuestro país.

17- Entre 1997 y 2002, muchas empresas debían cerrar o reducir el personal
debido a que sus productos no eran rentables, el tipo de cambio favorecía las
importaciones perjudicando la industria local. Por este motivo, se observa un
Merval en caída. Saliendo de la convertibilidad, crece el Merval, mucho más en
pesos, pero moderadamente en dólares debido a que el tipo de cambio era más
competitivo y favorecía la producción local. La línea que refleja mejor el
intercambio en términos reales es la del dólar.

18-a)-Si el gobierno decide duplicar las reservas del BCRA en moneda extranjera,
la oferta monetaria aumentaría, debido a que el gobierno saldría a sacar un cierto
volumen de pesos circulante del mercado y de esta manera menguar la inflación.

Para que el gobierno reciba más dólares, a cambio entrega pesos, por lo tanto se
amplía la oferta monetaria inyectando más pesos en circulación.

b)- Debido a rumores de insolvencia, la oferta monetaria disminuiría.

La oferta monetaria está formada por circulante más depósitos, si la gente retira
sus ahorros, los depósitos disminuyen, los bancos no pueden prestar más dinero
por lo tanto la oferta monetaria disminuye.

c)-Si el BCRA decide duplicar la tasa de encaje disminuye la oferta monetaria

circulante.

d)- Si el BCRA disminuye la tasa de redescuento la oferta monetaria aumentaría.

e)-Si las personas deciden no utilizar más dinero electrónico y solo emplear el
efectivo, disminuiría la oferta monetaria ya que la oferta monetaria estaría
compuesta por el circulante.
19-El tipo de política monetaria que empleó el BCRA; es emitir bonos (título de
deuda) para mitigar la crisis económica que afrontaba el país en aquella época
(punto alto del 68%).
Lo otro que se puede ver en el grafico es que luego de ese punto, la oferta y
demanda de circulante baja, ya que vuelven los depósitos y retorna la confianza
en los bancos. Sin embargo, el circulante real aumenta debido a la impresión
monetaria. Esa es otra de las políticas aplicadas, que trae como consecuencia un
aumento en las expectativas de inflación. Por teoría cuantitativa del dinero, una
ampliación de la oferta monetaria se traduce en un aumento de precios, por lo
tanto el aumento en la cantidad de circulante se va a reflejar en inflación.

20- a)- Lo que podría suceder con la macroeconomía Argentina es que seguirá
cayendo; debido por un lado a la crisis económica 2008-2011 que trajo como
consecuencia mayor desempleo , desigualdad y pobreza en numerosas naciones,
¿Que produce estos factores en nuestro país ? como tal; incertidumbre en los
precios internacionales , caen las exportaciones debido a una merma de la
demanda de productos (comodities internacionales), desaliento por parte de las
mayores economías del mundo en cuanto a inversiones, etc.,.¿ secuelas en la
Argentina ? menor ingreso de divisas, des favorecimiento de inversiones, esto
implica pérdida de poder adquisitivo de nuestro residentes ,aumento progresivo de
la inflación, devaluación del peso,etc.

b)- Lo que se puede hacer para evitar lo anterior es congelar los salarios de los
trabajadores, políticas a largo plazo de desinflación, fomentar créditos a tasas de
interés bajas, entre otros.

21-No se siguió modelo Keynesiano porque se gastó mucho más dinero. La

derrota en las elecciones legislativas obligo a aumentar el gasto para mantener la
imagen pública y lograr la victoria en las elecciones presidenciales de 2011.

22-a)- Durante la "Ley de convertibilidad" la Argentina afronto periodos negativos,

es decir donde se importaba más de lo que exportaba y esto generaba una
balanza comercial negativa; cuyos periodos fueron: 1992-1994 y entre 1997-1999.

A partir del fin de la convertibilidad, los años subsiguientes al 2002, la balanza

comercial comenzó a arrojar números positivos, debido a la devaluación de la
moneda.

b)- En la actualidad; es decir en los años posterior al 2002 hasta el 2011, la

balanza comercial arrojo valores relevantes (positivos); pero a partir del 2011 con
la entrada del "cepo cambiario" se revierte la situación. Las medidas que se puede
adoptar serian: salir del cepo, devaluar el peso, implementar medidas económicas
tales como atraer inversiones extranjeras, aumentar los aranceles a las
importaciones.

23- EEUU "exporta inflación" por la emisión monetaria necesaria para saldar sus
deudas y financiarse. Por lo tanto, esa medida monetaria produce un aumento
progresivo en el precio de los barriles de crudo.

Por otro lado, la monetaria es que USA a través de la emisión inundo el mercado
de dólares exportando "inflación" a los demás países, esto se traduce en un
aumento de precios de los productos. Cabe destacar que EE.UU. realiza esto con
el objetivo de que el dólar no se deprecie y mantenga su valor en alza.
La demanda constante de petróleo por parte de China, desde el punto de vista
monetario, se debe a que el dólar estadounidense sufrió una depreciación debido
a la post- crisis del 2008 y a su vez al déficit comercial.

24- Analizando el gráfico de las reservas internacionales del BCRA, hubo riesgo
de devaluación no controlada del peso. Por otro lado; las reservas del BCRA son
relevantes debido a que son un indicador de poder enfrentar los pagos de deudas
del gobierno de turno. Además son importantes para respaldar la circulación del
dinero.

Como las reservas no llegan a darle respaldo a la moneda para mantener el tipo
de cambio vigente, había riesgo de devaluación ya que la gente no confía en el
peso.

25- La Fed intento hacer en el punto 1 y 3, al ser bajas las tasas de interés;
aumentar el consumo y la demanda; de esta manera la economía puede
experimentar un crecimiento; tanto a nivel de comodities y compra de inmuebles.
El problema que genera esto es un alza de la inflación, debido al incremento del
consumo en consecuencia; los precios de bienes y servicios aumentan.
En tanto para el punto 2; al observarse una suba de la tasa de interés anual, trae
aparejado una baja del consumo, por lo tanto, conlleva a una disminución de la
demanda y un ávido ahorro por parte de la población. Además comienza una crisis
debido a que la gente no puede pagar los préstamos que tomo en el periodo anterior, por
lo tanto baja considerablemente la actividad, aunque los precios continúan subiendo al
principio debido a la inercia inflacionaria. Como aspecto positivo, la inflación tendería
a ceder.
Los problemas que puede generarse a nivel argentino son la suba de la inflación;
debido a los bajos costos de los créditos que favorecen el aumento del consumo y
la demanda.

Manteniendo las tasas en EEUU, en nuestro país llegarían inversores buscando

buenas tasas de retorno, pero con capitales "golondrina".

26- A lo que se apunta es a la balanza comercial, cómo las políticas de ambos

países perjudican o no ayudan a que tengan mayor cantidad de reservas en sus
bancos. Hay que analizar las exportaciones, el caso del cambio real. Ahí entra la
formula e=E*Pint/Ploc.

Caso Argentina: el cambio nominal fijo, pero aumentan constantemente los precios
locales, por lo tanto nuestro cambio real disminuye. Esto se traduce a una pérdida
de competitividad del país frente a otras economías.

Caso Brasil: atacan la inflación, pero al reevaluar la moneda disminuyen el cambio

real obteniendo, al igual que la argentina, una pérdida de competitividad.
Ambos países aplicando estas medidas tienen como efecto indeseado disminuir el
saldo de la balanza comercial, lo que no les permite ingresar divisas para
aumentar sus reservas.

27-a)-Observando el gráfico de TCR y el TCRM, la tendencia general que se

produjo entre estas economías (que afecta de alguna manera a la DA) es debido a
la crisis económica 2008-2011.

b)-Las medidas que pudieron adoptar las economías para contrarrestar este
efecto fueron: congelar los precios locales de cada economía, mayor intervención
del Estado para fomentar el gasto público, refinanciar deudas, dar mayor liquidez a
los bancos para otorgar préstamos a tasa de interés bajos.

Agregar que la tendencia se debe en parte a la emisión monetaria en EEUU que

afecta los precios internacionales y repercute en los precios locales. Y otra medida
que puede contrarrestar el efecto es el agregado de valor mediante inversiones en
la industria.

28-De acuerdo a lo propuesto por los gráficos, es evidente que la presión tributaria
ha crecido en demasía durante la primera década del 2000; debido a un
incremento a los impuestos a las ganancias y aportes afines al trabajador. De esta
manera, el Estado recauda mayor cantidad de dinero y las invierte en obras
públicas. Por otro lado, en cuanto a la población; les afecta el consumo de forma
indirecta, es decir menos consumo y demanda.
Hay una gran presión tributaria ya que el gobierno recauda mediante impuestos
para solventar parte del gasto público y también redistribuir la riqueza con políticas
sociales. La desventaja es claramente la disminución del consumo.

29- Puntos claves del gráfico:

-2003 y 2004 superávit muy alto debido a la evaluación, nos volvimos más
competitivos. A medida que pasaban los años el resultado primario fue bajando
debido al aumento en los precios locales, por lo tanto bajo el cambio real.

-2006 el BCRA comienza a generar utilidades que favorecen el resultado primario.

-2009 aparecen DEGs y se forma ANSES. Estos ingresos permitieron incrementar

la caja pero no impidieron que el resultado primario continúe bajando.

Actualmente la reducción del resultado primario se debe a la pérdida de

competitividad del país, debido al aumento de precios locales (recordar que e=
(E*Pint)/Ploc ). Si bien se produjeron devaluaciones, la inflación crece con mayor
ritmo.

Medidas para tomar:

-Bajar el gasto público o aumentar impuestos para solventarlo.

-Modificar las variables de la ecuación e=(E*Pint)/Ploc. Los precios internacionales

son fijos, por lo tanto se trabaja sobre E y Ploc.

-Devaluar es una opción, pero no impide que sigan aumentando los precios
locales (debido al aumento en el costo de las importaciones)

-La otra opción es trabajar sobre los precios locales. La inflación se puede atacar
con congelamiento de precios y salarios.

30- Es necesario reducir la deuda para que el gobierno pueda acceder a créditos
con organismos internacionales para financiar el gasto público, así el país entra en
default ya que no tiene dinero para hacer frente a sus deudas.

31-a)- El cambio en la balanza comercial a partir del 2002, se debe al fin de la ley
de convertibilidad. Debido a esto se devaluó nuestra moneda, lo cual genero
mayor competitividad.
b)- Viene cayendo en los últimos años debido a dos factores: la caída de precios
internacionales (la Argentina es un tomador de precios) y la disminución de la
demanda de productos por parte de Brasil (nuestro mayor socioeconómico de
la región).
c)- Lo que se podría hacer: seguir devaluando la moneda para ser más
competitivo frente a otras economías, más inversiones, otorgar créditos a baja
tasa de interés, incentivar la producción nacional.

32-Es una buena herramienta, ya que de esta manera se estabiliza el valor de

nuestra frente al dólar (moneda de referencia).

a)- Los movimientos que debería hacer el BCRA (con la política anterior) seria
otorgar créditos a la población a tasas de interés relativamente bajas, esto
favorece el consumo y la demanda.

b)- Caso contrario al anterior; aumentaría la tasa de interés para producir una
merma en la masa monetaria de la sociedad.

Es una buena herramienta, ya que de esta manera se estabiliza el valor de

nuestra frente al dólar (moneda de referencia). A esto se le puede agregar que el
BCRA no podría ampliar la oferta monetaria con reservas constantes para
solventar un déficit. Se limita la impresión monetaria, que es responsable de la
inflación, según teoría cuantitativa del dinero.

En los casos lo que se debe analizar es qué política debería implementar el BCRA
con respeto a la oferta monetaria.
1er caso: El BCRA debería contraer la oferta monetaria para mantener el cambio
fijo (A menor demanda, menor oferta, para un cambio constante). Esto lo logra
sacando pesos del mercado, vendiendo dólares, aumentando la tasa de encaje,
aumentar la tasa de redescuentos.

2do caso: Aumenta la demanda de pesos, con reservas estables. Acá se pueden
dar dos casos, por un lado que el aumento en la demanda de pesos sea por un
aumento en la demanda agregada (que sería totalmente positivo) o por el otro que
se deba a un aumento en los precios locales (inflación). Como puede ser
cualquiera de estas situaciones, el BCRA con reservas estables no debería
imprimir más dinero, debería mantener la oferta monetaria constante, resignando
un posible aumento en la demanda agregada.

33-a)-Las posibles causas de volatilidad argentina entre 1980 y 1992 fueron: la

Tablita(que implicaba una devaluación programada, gradual y conocida), Hiper
(las causas de este fenómeno se produjo por un factor de desconfianza que hizo
perder reservas al BCRA, a tal punto , que cayeron a 600 millones de dólares de
esta manera se devaluó progresivamente nuestra moneda , el déficit fiscal se
volvía incontrolable,etc.), convertibilidad ( con esta ley, se planifica bajar la
inflación y mantenerla estable durante 10 años).

b-El tipo de TC se mantuvo estático debido a la "Ley de convertibilidad". Bajar la

inflación, reactivar el consumo y aumentar la actividad económica.

c-En 2003 aumenta el TC por el fin de la "Ley de convertibilidad”, que venía

aparejado por la fuerte crisis del 2001.

d-En la actualidad el TC vuelve a bajar debido a la inflación que atraviesa el país.

e-Las implicancias de un TCR alto son: el TCR alto no implica precios locales
bajos, pueden estar controlados o con un nivel de inflación mínimo. Sí favorece las
exportaciones y desfavorece las importaciones. Permite tener una balanza
comercial positiva.

34-a)- La compra de divisas es para reservas del BCRA y mantener estable el

TCR.

b)- Por teoría cuantitativa del dinero; la inflación real seria mayor, debido en gran
parte al incremento de la OM.

c)- Lo que debería suceder para que la inflación este dentro de los valores
oficiales es bajar la cantidad de dinero circulante (OM), una de las maneras es que
el BCRA compre pesos para disminuir el mismo a través de la emisión de bonos
(títulos de deuda).
35- a)- La explicación económica frente a una pronunciada devaluación es para
generar mayor competitividad de los productos.
b)- Las consecuencias económicas que traería son: el aumento de la
misma inflación, mayor emisión monetaria, la incertidumbre económica de la
sociedad por parte del consumo.
c)- Los títulos argentinos que cotizan en el exterior bajaron su precio por:
la inflación, la incertidumbre económica para hacer efectivo el pago de
deudas, perdidas de reservas del BCRA, devaluación.
d)- Para mitigar la corrida cambiaría que siguió a la devaluación de enero.

36-a)- El gráfico representa una variación de la Base Monetaria respecto a las

reservas internacionales, dado que el tipo de cambio de cobertura depende del
riesgo y la rentabilidad esperada de la inversión; por entonces, a través del "cepo”
esto se contrajo a valores insignificantes.

b)- Muestra una disminución de la inversión extranjera por el "Cepo" dado que las
reservas internacionales bajan y se ha producido un aumento de la OM.

c)- Aumenta una variable (BM) debido a la emisión en demasía de la OM, y

disminuye las reservas internacionales como contraposición al "Cepo", de esta
manera caen las inversiones.

El comportamiento de las reservas de debe en parte a que la balanza comercial

tiene una tendencia negativa, se pierde competitividad por la inflación. Crecen las
importaciones y se desfavorecen las exportaciones.

37-a)- La afectación del empleo frente a la evolución del dólar es generarle una
mayor expectativa económica, cuanto mayor sea el crecimiento del empleo
genuino y de calidad, mayor será la posibilidad de exportar productos
manufacturados de gran relevancia y excelencia, ya que se requerirá mayor mano
de obra para la producción.

b)- La política que debiera tomar la Reserva Federal es mantener el consumo y

dinamizar la economía.

c)- Si se aumenta la tasa de interés, el consumo baja ya que es más caro tomar
deuda para el comercio y más rentable prestar créditos y comprar bonos.

d)- Indicadores de cómo afecta a las economías emergentes (BRICS): disminuye

el precio del barril de petróleo, un dólar más "barato", exportación de inflación,
comodities menos costosos.

Se debe tener en cuenta que además en el caso de nuestra economía, la tasa

cero en EEUU atrae capitales golondrina que buscan mejores tasas de retorno e
inundan el mercado de dólares con el riesgo de generar una revaluación
indeseada del peso.
38- El real se deprecia para generar mayor competitividad frente al dólar. Una
depreciación del real frente al dólar genera en nuestra economía una pérdida de
competitividad frente a nuestro producto; lo cual implica que ellos (Brasil) importen
menos desde nuestro país; es decir baja la demanda y como consecuencia,
menos ingreso de divisa a la Argentina. El tipo de cambio actual en nuestro país
se podría mantener; pero se vería afectado por el aumento en la inflación, en
cambio en Brasil; no ocurre la misma situación pese a mantener el tipo de cambio
actual.

39-44- Aparte

45- a)-Teniendo en cuenta que los pronósticos en el mercado estaban previstos

para 1U$S / 11$AR, pero luego de las elecciones del 10D;(tras la salida del cepo
cambiario) el BCRA tuvo que salir a negociar con los bancos privados un nuevo
contrato; que consistía en la entrega de un bono en pesos a tasa variable a modo
de compensación para paliar la diferencia que pudieran haber surgido de los
contratos, de esta manera el BCRA actuaba como respaldo o garantía de estos
contratos.

b)- Si la negociación no se daba; la economía se iba a seguir estancando a tal

punto que las inversiones tenderían a ser cada vez menores a largo plazo.
Además, tras la devaluación el BCRA se vio obligado a emitir miles de millones de
$AR para saldar la diferencia entre lo que se comprometió en noviembre y lo que
se ubicó finalmente el dólar oficial tras el levantamiento del cepo cambiario. Como
consecuencia, aumento la OM y a su vez la inflación.

46- El nuevo gobierno toma medidas para intentar frenar la inflación y mantener un
tipo de cambio estable, por lo tanto el nivel de salarios podría aumentar en un
principio y luego mantenerse en los mismos niveles, con variaciones menores a
las observadas en años anteriores. Con los últimos cambios económicos, influye
en los salarios de los argentinos: devaluación, esto trae aparejado la pérdida del
poder adquisitivo por parte de los trabajadores, aumento desproporcionado de
ciertos alimentos de la canasta básica, eliminación de subsidios en el gas y la
electricidad, etc. El porqué de todo esto está detrás de la salida del cepo
cambiario.

47- El descenso del precio del crudo va a ser beneficioso para la economía
argentina debido a que el gobierno ha de aumentar el precio del crudo producido
en nuestro país, para incentivar la producción nacional.

48- a)-Los efectos positivos que habría en el país son: mayor ingreso de divisas;
independencia energética; incremento en el sector de mano de obra; etc.

b)- Los efectos negativos que atraerá son: conflictos sociales, esto se traduce en
pelea por la apropiación de recursos-conflictos ambientales, corrupción.
c)- Desde el punto de vista de la base actual; se podría pagar vencimientos de
deudas, se saldría del estancamiento económico, aumento de reservas del
BCRA.

49- a)-El ratio que existe entre el dinero exigible al BCRA y respecto al Total, en
torno a los 28 MM de dólares es menor, debido a la gran cantidad de dinero
circulante en el mercado (OM) y a la fuga de capitales dada en los últimos
años estos factores produjeron que las reservas internacionales sean ínfimas.

b)- La importancia de los bancos privados es que deben mantener un encaje del
total de sus reservas giradas por el BCRA. El problema de generar las condiciones
propicias es que las tasas de interés sean relativamente altas, de esta manera
habrá menos liquidez.

50- Hay que enfocarse en la política del BCRA. Lo que se buscaba era mantener
un tipo de cambio estable, no se producía una devaluación acorde a los cambios
en términos de competitividad. Los precios locales aumentaban en gran medida
mientras que el cambio nominal se encontraba con pequeñas variantes. Se
buscaba la estabilidad financiera y monetaria, también proteger las reservas
mediante el cepo al dólar, así la gente ahorraba en pesos confiando que el tipo de
cambio se mantendría estable.

51-El plan económico del nuevo gobierno apunta a reducir el gasto público con el
objetivo de reducir el déficit fiscal, el menor ingreso de divisas (debido a la
reducción del precio de la soja) trae como consecuencia que el estado recaude
dinero.

52- Teniendo en cuenta el gráfico; es una conducta ávida del público, cuyo
objetivo era atesorar dicha moneda extranjera. El objetivo del gobierno era evitar
una fuga de capitales, evitando de esta manera tener que devaluar.

53-Las acciones que deberán emplear el nuevo gobierno son:

a)-Reducir la OM, de esta manera bajar la inflación a valores cercanos al 3% - 7%.

b)-Achicar el Estado, es decir reducir el gasto público.

c)-Eliminar el "Cepo”, para traer las prometidas lluvias de inversiones.

d)-Eliminar las retenciones al agro (específicamente a la soja).

e)-Racionalidad energética.

f)-Lanzar un millón de créditos hipotecarios.

g)-Hacer crecer la economía para generar nuevos puestos de trabajo.

 Definiciones importantes:

Bonos: instrumentos financieros de deuda, también denominados títulos de deuda

(renta fija o variable). Son títulos colocados a nombre del portador y que suelen
ser negociados en un mercado o bolsa de valores. El emisor se compromete a
devolver el capital principal junto con los intereses.

Bolsa de valores: organización privada que brinda facilidades necesarias a sus

clientes, para que estos introduzcan órdenes y realicen negociaciones de compra
y venta de valores, tales como acciones de sociedades o compañías anónimas,
bonos públicos y privados, certificados, títulos de participación.

FED: tipo de interés a la que una institución depositaria presta fondos mantenidos
a la reserva federal a otra entidad de depósito. Esto se aplica solo a instituciones
más solventes cuando se toman prestados fondos y prestan fondos.

Teoría cuantitativa del dinero: sostiene que existe una relación muy profunda entre
el nivel de precios y la cantidad de dinero en una economía.

Masa monetaria: cantidad de dinero que circula en la economía.

Déficit fiscal: diferencia negativa entre los ingresos y egresos públicos en un cierto
plazo.

Resultado primario: es el que salda la diferencia entre ingresos corrientes y gastos

corrientes (esto incluye también gastos e ingresos extraordinarios). O sea, lo que
entra por impuestos menos lo que sale por pago de sueldos, insumos, etc. Otra
manera de definirlo es ingresos totales –gastos primarios.

Divisa: se refiere a toda moneda extranjera.

Política monetaria: es una rama de la política económica que usa la cantidad de

dinero como variable para controlar y mantener la estabilidad económica.

Nivel de actividad: (o volumen de producción) es el grado de uso de la capacidad

de producción (es el máximo nivel de actividad que puede alcanzarse con una
estructura privada dada). Se lo suele medir como un porcentaje de uso de dicha
capacidad.

Políticas fiscales anticíclicas (objetivo: mitigar el efecto de contracción de la

actividad económica hasta que reflote):

-reducción de la presión fiscal sobre ciudadanos y empresas, para fomentar el

consumo.
-programas de aumento de gasto público para contrarrestar la caída de la
demanda o bien una mezcla de ambas.