BANCO DE ESPAÑA NACIONAL

04/02/2013 Informe
O.J.D.: 37495 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 191000 Sección: PORTADA
Tarifa: 8880 € Páginas: 1,13

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O.J.D.: 37495 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 191000 Sección: PORTADA
Tarifa: 8880 € Páginas: 1,13

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O.J.D.: 37495
E.G.M.: 191000
Tarifa: 6060 €
Rato dice que dejar Bankia no
fue “fácil” y culpa a Guindos
AUDIENCIA NACIONAL/ El expresidente del banco explicó al juez que el ministro de
Economía fue quien rechazó su plan de saneamiento y le pidió otro“con urgencia”.
Expansión.Madrid
Rodrigo Rato aseguró al juez
de la Audiencia Nacional,
Fernando Andreu, que dejar
la presidencia de Bankia, for-
zado por el Gobierno, no fue
“nada fácil”. Rato lamentó te-
ner que tomar esta decisión
“después de casi dos años de
trabajo en este sector y haber
abandonado otros trabajos
que tenía antes”. Así consta la
declaración que realizó el pa-
sado 20 de diciembre, a cuyo
contenido íntegro ha tenido
acceso Efe.
Rato apuntó directamente
al ministro de Economía, Luis
De Guindos, como la autori-
dad que le exigió un nuevo
plan de recapitalización para
Bankia, a pesar de tener uno
ya aprobado por el Banco de
España, una necesidad que
además le transmitió con “ur-
gencia”. Según el relato, le
aseguraron que su plan de re-
capitalización, que recibió el
visto bueno del Banco de Es-
paña el 17 de abril de 2011, “te-
níaquesersuperado”.
Preguntado por el fiscal
Anticorrupción si ese nuevo
proyecto se lo encargó perso-
nalmente De Guindos, Rato
respondió: “Sí. En las conver-
saciones nosotros hablába-
mos con el ministro, con el se-
cretario de Estado, con el di-
rector general; sí, nos lo pide
elMinisterio”.Yesademanda
además se le transmite “con
urgencia”, señaló Rato inqui-
rido por la razón de la misma
ysipudomotivarlalasegunda
reforma financiera impulsada
por el Ejecutivo. Fue así como
puso todo su “empeño” en
responder a estas exigencias
de la forma que le pareció
“más eficiente”, a través de
“un plan de desinversión, sa-
neamiento y mejora -ya los
nombres se iban acabando-”,
que contemplaba un escena-
rio “de estrés máximo” en “la
peor de las situaciones” de la
economía,pero“nocuajó”.
No era lo que esperaban
“A mí se me transmitió clara-
mente que era un plan que no
respondía a lo que ellos espe-
raban y creían necesario que
hiciera Bankia; yo entendí
que eso era una decisión muy
importante que me obligaba a
tomar una decisión muy im-
portante. Y la tomé”, añadió.
Se refería así a su dimisión
forzada, anunciada el 7 de
mayo después de recibir la
Rodrigo Rato, expresidente de Bankia./ JMCadenas
“ Yo hablaba
con el ministro de
Economía,con el
secretario de Estado y
con el director general”
“ Desde el Ministerio
me transmiten
con urgencia
que mi plan para Bankia
tenía que ser superado”
“ Yo representaba
a 400.000 accionistas
de Bankia y no valía
la pena otra posición
que la de marcharme”
negativa de Economía el fin
desemanaanterior.
“Mi posición estaba deter-
minada por mi capacidad de
ser un interlocutor eficiente
en representación de los inte-
reses de mis accionistas. Yo
representaba a 400.000”,
subrayó Rato antes de insistir
en que, por este motivo, creyó
que “no valía la pena otra po-
CALENDARIO DE DECLARACIONES
De los testigos del caso Bankia
12 febrero Blas Calzada
12 febrero Julio Segura
13 febrero Francisco Javier Aríztegui
14 febrero M.Ángel Fernández Ordóñez
15 febrero Luis María Linde
- 19 -
sición” que la de marcharse
delaentidad.
Pocos días antes de esa fe-
cha, el grupo aún no tenía el
informe de Deloitte a las
cuentas de 2011, que refleja-
ban unos beneficios de 309
millones de euros, extremo
que llevó al propio Rato a ha-
cer su “primera llamada” a
Francisco Celma, represen-
tante de la firma, quien le res-
pondió: “aunque tengamos
que trabajar toda la noche,
tendrás el informe de audito-
ría”. Hasta entonces, Deloitte
no había puesto ninguna sal-
vedad a esas cuentas. Sus úni-
cas “preocupaciones” eran
“ninguna”enBankia,másque
la aprobación del Banco de
España del plan de capitaliza-
ción, mientras que en Banco
Financiero y de Ahorro se li-
mitaban a la valoración de las
acciones y los activos fiscales.
Sin embargo, Rato enten-
dió que los temas estaban “re-
sueltos”, ya que la auditora los
conocía porque elaboró “el
plan” para resolver los pro-
blemas de Banco Financiero.
18 febrero Luis de Guindos
19 febrero Jaime Castellanos
20 febrero Francisco Celma
21 febrero José Ignacio Goirigolzarri
Fuente: Audiencia Nacional
Fecha: 04/02/2013
Sección: FINANZAS
Páginas: 16
Un interrogatorio
que duró casi
tres horas
El interrogatorio de Rato se
prolongó durante casi tres
horas. En la comparecencia,
Rato cargó contra el Banco de
España porque le animó a
incluir a Bancaja en la fusión
que Caja Madrid estaba
negociando con otras cinco
cajas pequeñas pero en una
situación de solvencia“igual o
mejor.“El gobernador me
indicó claramente que era
opinión y el deseo del Banco
de España que Bancaja
entrara a formar parte de
nuestra integración”, pese a
que se trataba de“una
entidad mucho más grande”
que“cambiaba las
dimensiones”de su idea
inicial.“Suponía para nosotros
dar un salto que hubiéramos
tardado mucho tiempo en
darlo en otras condiciones.
Por tanto no lo habríamos
hecho sin la opinión del
regulador de que ése era el
camino que debíamos seguir”.
Las palabras de Rato
precipitaron una oleada de
testificales acordadas el
pasado viernes que incluyen
al propio De Guindos y a la
cúpula del Banco de España,
tanto la actual como la
anterior, además de otros
testigos (ver texto adjunto).
 O.J.D.: 21573 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 65000 Sección: EMPRESAS
Tarifa: 5040 € Páginas: 12

Rato apunta a De
Guindos como el
responsable de su
salida de Bankia
El ex presidente reconoce que fue
quien le exigió un nuevo plan urgente
elEconomista MADRID.
El ex presidente de Bankia, Rodri-
go Rato, ha apuntado directamen-
te al ministro de Economía, Luis De
Guindos, como el responsable de
su salida de Bankia tras exigirle un
nuevo plan para la entidad a pesar
de tener uno ya aprobado por el
Banco de España, una necesidad
que además le transmitió con “ur-
gencia”. Así se lo aseguró Rato al
juez de la Audiencia Nacional Fer-
nando Andreu durante su declara-
ción el pasado 20 de diciembre, a
cuyo contenido íntegro ha tenido
acceso Efe, y en la que explica que
desde el Ministerio le aseguraron
que su plan de recapitalización, que
recibió el visto bueno del supervi-
sor el 17 de abril, “tenía que ser su-
perado”.
Preguntado por el fiscal Antico-
rrupción si ese nuevo proyecto se
lo encargó personalmente De Guin-
dos, Rato responde: “Sí. En las con-
versaciones nosotros hablábamos
con el ministro, con el secretario de
Estado, con el director general; sí,
nos lo pide el Ministerio”.
Con carácter de “urgencia”
Y esa demanda además se le trans-
mite “con urgencia”, señaló Rato in-
quirido por la razón de la misma y
si pudo motivarla la segunda refor-
ma financiera impulsada por el Eje-
cutivo. Fue así como puso todo su
“empeño” en responder a estas exi-
gencias de la forma que le pareció
“más eficiente”, a través de “un plan
de desinversión, saneamiento y me-
jora -ya los nombres se iban acaban-
do-”, que contemplaba un escena-
rio “de estrés máximo” en “la peor
de las situaciones” de la economía,
pero “no cuajó”. “A mí se me trans-
mitió claramente que era un plan
que no respondía a lo que ellos es-
peraban y creían necesario que hi-
ciera Bankia; yo entendí que eso era
una decisión que me obligaba a to-
mar una decisión muy importante.
Y la tomé”, añade Rato en su decla-
ración para referirse a su dimisión,
anunciada el 7 de mayo después de
recibir la negativa de Economía el
fin de semana anterior.
Una decisión “nada fácil”
Una decisión que no fue “nada fá-
cil”, añade, “después de casi dos
años de trabajo en este sector y ha-
ber abandonado otros trabajos que
tenía antes”. “Mi posición estaba
determinada por mi capacidad de
ser un interlocutor eficiente en la
representación de los intereses de
mis accionistas. Al fin y al cabo yo
representaba a 400.000”, subraya
Rato antes de insistir en que, por
este motivo, creyó que “no valía la
pena otra posición” que la de mar-
charse de la entidad.
Pocos días antes de esa fecha, el
grupo todavía no había recibido el
informe de Deloitte a las cuentas de
2011, que reflejaban unos beneficios
de 309 millones de euros, extremo
que llevó al propio Rato a hacer su
“primera llamada” a Francisco Cel-
ma, representante de la firma, quien
le respondió: “aunque tengamos que
trabajar toda la noche, tendrás el in-
forme de auditoría”. Hasta enton-
ces, Deloitte no había puesto nin-
Rodrigo Rato junto a Luis de Guindos. FERNANDO VILLAR
guna salvedad a esas cuentas por-
que sus únicas “preocupaciones”
eran “ninguna” en Bankia -más que
la aprobación del Banco de España
del plan de capitalización-, mien-
tras que en el Banco Financiero y
de Ahorro (BFA), matriz de Bankia,
“Dimití porque no
valía la pena otra
oposición... pese a
que representaba a
400.000 accionistas”
se limitaban a la valoración de las
acciones y los activos fiscales.
Sin embargo, el ex vicepresiden-
te del Gobierno entendió que “to-
dos esos temas estaban resueltos”,
ya que la auditora los conocía por-
que “había elaborado el plan de ac-
tuación” para resolver los proble-
mas de BFA “en un contrato espe-
cial” que se le hizo para ello.
Contra el Banco de España
En otro momento de su interroga-
torio, que se prolongó durante ca-
si tres horas, Rato carga contra el
Banco de España porque le animó
a incluir a Bancaja en la fusión que
Caja Madrid estaba negociando con
otras cinco cajas pequeñas pero en
una situación de solvencia “igual o
mejor”. Rato acudió a una llamada
del regulador para mantener una
reunión en la que, además del en-
tonces gobernador, Miguel Ángel
Fernández Ordóñez, y su “número
2”, Francisco Javier Aríztegui, es-
taba también el ex presidente de
Bancaja José Luis Olivas. “El go-
bernador me indicó claramente que
era opinión y el deseo del Banco de
España que Bancaja entrara a for-
mar parte de nuestro SIP”, pese a
que se trataba de “una entidad mu-
cho más grande” que “cambiaba las
dimensiones” de su idea inicial. “Su-
ponía para nosotros dar un salto
que hubiéramos tardado mucho
tiempo en darlo en otras condicio-
nes. Por tanto no lo habríamos he-
cho sin la opinión del regulador de
que ése era el camino que debía-
mos seguir”.
Las palabras de Rato precipita-
ron una oleada de testificales que
incluyen al propio De Guindos y a
la cúpula del Banco de España, tan-
to la actual liderada por Luis Ma-
ría Linde como la anterior que re-
gentaba Fernández Ordóñez y
Aríztegui. En la misma providen-
cia, el magistrado también ha cita-
do como testigos a los dos últimos
ex presidentes de la CNMV, Julio
Segura y Blas Calzada, así como al
presidente de Bankia, José Ignacio
Goirigolzarri, a Celma y a Jaime
Castellanos, responsable en Espa-
ña de Lazard, la entidad financiera
que asesoró al grupo financiero en
su salida a bolsa.

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 O.J.D.: 31327
E.G.M.: 65000
Tarifa: 9262 €
La banca redobla su apuesta tras los límites de Linde a los depósitos
Más fondos garantizados
■ El sector afronta vencimientos
por 14.000 millones este año
Los garantizados están dominando el lanzamiento
de nuevos productos por parte de la banca espa-
ñola en las primeras semanas del año. La limita-
ción a la rentabilidad de los depósitos sugerida por
el Banco de España y la mejora de los mercados
financieros han dado margen a las entidades para
avivar la comercialización de fondos de inversión,
que han arrancado el ejercicio con un volumen de
Fecha: 04/02/2013
Sección: PORTADA
Páginas: 1,18
¤
■ Las gestoras diseñan ofertas SUMARIO
para retener el ahorro conservador EMPRESAS
Fiat da vía libre
captación sin precedentes desde el mes de marzo ca para renovar los garantizados en cartera y para
de 2007, según Ahorro Corporación. alimentar, de paso, la expectativa del sector de que
a la fusión
Pero más allá del entorno de mercado y de nego- 2013 pueda ser por fin el año de la recuperación patri- con Chrysler
cio, las gestoras afrontan vencimientos de fondos monial de los fondos de inversión. Aun así, la banca PÁGINA 13
garantizados en este año por un volumen de 14.000 no da por enterrada del todo la guerra del pasivo
millones de euros, de los que 2.000 millones han y tanto Santander como BBVA ya han matizado estos LA ELECTRÓNICA impre-
caducado ya en el mes de enero. El vencimiento de días que la advertencia del Banco de España es un sa, un futuro negocio de
estos fondos será, por tanto, una motivación a la ban- aviso, no una obligación. PÁGINAS 18 Y 19 44.000millones. PÁGINA 5
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 O.J.D.: 31327
E.G.M.: 65000
Tarifa: 9262 €
La banca renueva sus garantizados para
retener ahorro y afrontar vencimientos
En 2013 caducan 14.000 millones en los fondos que más rivalizan con los depósitos
Los garantizados dominan el lan-
zamiento de nuevos fondos en el
primer mes del año, ante la obliga-
ción de las gestoras de afrontar
vencimientos –por un total de
14.000 millones en 2013– y la me-
joría del entorno de mercado. Los
garantizados son además el co-
modín con el que atraer ahorro
hacia los fondos desde los depósi-
tos, si bien la banca no da por en-
terrada la batalla del pasivo pese
al aviso del Banco de España.
N. S ALOBRAL Madrid
E
l año ha comenzado con la frágil
promesa para la industria de fon-
dos de inversión de que 2013
pueda ser el de la recuperación, después
de una sangría patrimonial que ha re-
cortado los activos bajo gestión en un
52% desde el pico de 2006. La reco-
mendación del Banco de España de li-
mitar las remuneraciones de los depó-
sitos –que entidades como Santander y
BBVA ya han aclarado que no es una im-
posición, sino
una sugerencia,
Santander, para no minar
aún más los re-
BBVA, Caixa, sultados– abre
Bankinter, la posibilidad a
Popular y Caja3 que parte del
ahorro, descon-
han lanzado tento con unos
depósitos que
fondos de renta no son lo que
fija con y sin eran, se traslade
a fondos. Y en
garantía enero ya se ha
en enero apreciado ese
efecto, animado
por la mejoría
del mercado, con un alza del volumen
captado sin precedentes desde marzo de
2007, según Ahorro Corporación.
Los fondos garantizados y de renta fija
son la alternativa natural a los depósi-
tos y son las familias de fondos que do-
minan los nuevos productos que se han
registrado en la CNMV en el primer mes
del año. De los ocho nuevos fondos re-
gistrados en la CNMV, cinco son garan-
tizados puros. Y son las grandes enti-
dades financieras –que poseen a su vez
las mayores gestoras de fondos– las que
los comercializan: Santander, BBVA,
CaixaBank, Popular y Bankinter, a las que
también se suma Caja3.
“El garantizado va a ser un produc-
to financiero con alta demanda”, augu-
ran desde Allianz Popular, la gestora de
fondos que Banco Popular comparte con
el grupo asegurador alemán, y donde jus-
tifican el lanzamiento de un nuevo ga-
rantizado en esa demanda “por parte de
La política comercial del sector
Oficina de la red Santander. PABLO MONGE
El patrimonio de los fondos de inversión, en niveles de 1996
300.000 Millones de euros Diciembre 2006. El patrimonio de los
fondos de inversión alcanza su máximo nivel
250.000
205.524
200.000
170.801
150.000
100.000
73.282
50.000
5.286
0 do de una caída de las renta-
1989 1995 1999 2002
Fuente: Inverco
inversores, ahorradores y red comercial”.
LAS CIFRAS María Taboada, directora de producto de
BBVA Asset Management, es “modera-
2.000
millones de euros en
damente optimista” sobre la recupera-
ción de los fondos este año, no solo por
la posible relajación de las remunera-
ciones en los depósitos sino por la me-
garantizados vencieron jora del entorno de mercado. Y más allá
en enero, cifra que solo de estas causas, la industria tiene una
será similar en octubre. motivación ineludible para el lanza-
miento de nuevos garantizados: el vo-
40%
es el peso de los garanti-
lumen de vencimientos previsto para este
año es de 14.000 millones de euros, según
datos de VDOS Stochastics. Solo en el
mes de enero, ha habido vencimientos
zados sobre el total de por 2.000 millones, un volumen que solo
patrimonio en fondos. quedará superado ligeramente duran-
te el año en el mes de octubre.
- 22 -
254.322
122.328
Octubre 2008
La quiebra de
Lehman Brothers
precipita una crisis
financiera global
2006
En Santander Asset Management ex-
plican que es en enero y febrero donde
se concentran más vencimientos de ga-
rantizados y avanzan que la gestora
debe afrontar el vencimiento de seis de
estos productos en el primer trimestre
de 2013, el mismo número que en el pri-
mer trimestre del año anterior.
Despegue en enero
Los garantizados han sido la categoría
con mayor crecimiento bruto en enero,
de 790 millones de euros, que queda en
150 millones en términos netos, des-
contados los reembolsos, según datos
de Ahorro Corporación. Los garantiza-
dos siguen dominando la industria, con
un peso del 40% sobre el total.
Fecha: 04/02/2013
Sección: PORTADA
Páginas: 1,18
Apoyo
indirecto
a la deuda
soberana
Los nuevos fondos lanzados
por la banca en el inicio de
año, en su mayoría garanti-
zados, serán una fuente de
entrada de inversión en la
renta fija. Los folletos no de-
tallan en qué grado destina-
rán la cartera a la inversión
en España, pero sí es común
la mención a que se inverti-
rá en deuda emitida o avala-
da por Estados de la Unión
Europea, con calidad igual o
superior al Reino de España.
Por ejemplo, el Santander
Ahorro Garantizado, de ren-
ta fija, invertirá hasta el 19
de marzo –y tras el venci-
miento de la garantía– un
mínimo del 75% en repos de
deuda pública y liquidez y el
resto en renta fija privada.
“El vencimiento medio en
ambos periodos será inferior
a tres meses y los emisores
124.638 serán Unión Europea”, expli-
ca el folleto del fondo.
En definitiva, la reactiva-
ción de los fondos garantiza-
dos y de renta fija que se ha
observado en el mes de
enero –con crecimientos
brutos respectivos de 790 y
710 millones de euros– ha
contribuido a alentar la me-
joría de la deuda soberana
española, que está disfrutan-
Ene. 2013
bilidades a medida que la
Cinco Días demanda de los inversores
eleva su precio.
La mayor estabilidad en el
entorno de mercado, con
bajos niveles de volatilidad,
está permitiendo además el
diseño de garantías que per-
miten aspirar a mayores
rentabilidades. “La deuda
pública tiene rentabilidades
atractivas y las opciones se
pueden hacer a precios muy
atractivos. Es un entorno
muy favorable para este tipo
de productos”, señalan desde
Allianz Popular. En todo
caso, el año es largo y, a
pesar de la mejoría conse-
guida, en el mercado no se
descartan sobresaltos.
 O.J.D.: 21573
E.G.M.: 65000
Tarifa: 4200 €
Banco Santander marca línea en los
depósitos y paga más del tope: el 2%
Es el primer gran banco que mueve ficha tras el recorte de los intereses al 1,75%
F. Tadeo / A. Brualla MADRID.
El Santander marca de nuevo la lí-
nea comercial en el sector financie-
ro. La entidad ha dado un paso al
frente tras el tope fijado por el Ban-
co de España a los depósitos y ofre-
ce un poco más por el nuevo dine-
ro captado. Ofrece un 2 por ciento
a doce meses. La recomendación
del supervisor al conjunto del sis-
tema era no abonar más del 1,75 por
ciento a este plazo de vencimiento.
El depósito lanzado por el San-
tander a este tipo de interés obliga
al cliente a desembolsar 10.000 eu-
ros. En el caso de que el importe so-
brepase los 60.000 euros, la tasa su-
be al 2,15 por ciento anual. Los pa-
gos son trimestrales.
Se trata de la primera gran enti-
dad que se salta los consejos de la
institución que gobierna Miguel Án-
gel Fernández Ordóñez. Para ello,
tendrá que asumir la penalización
en el capital para el 85 por ciento
del dinero captado al mes a través
de esta oferta comercial.
Banesto, filial del Santander, tam-
bién ofrece tipos por encima de los
recomendados. Así, por importes
superiores a 3.000 euros abona in-
tereses del 2,2 por ciento.
El resto de los grandes bancos
mantienen, de momento, las ofer-
tas por debajo del 1,75 por ciento,
pero el movimiento del grupo que
lidera Emilio Botín puede provo-
car una reacción en el conjunto del
sector. Por ahora la estrategia de
algunas entidades ha sido modifi-
car la estructura de sus depósitos
y pagar a trece meses por encima
del 2 por ciento.
Ganar más cuota
La iniciativa del Santander persi-
gue la búsqueda de un aumento de
la cuota. Todavía buena parte del
sector de cajas de ahorros se en-
cuentra en procesos de reestructu-
Una sucursal del Santander. NACHO MARTÍN
ración y ajustes, por lo que aún hay
un elevado potencial para que man-
tenga el robo de clientes a la com-
petencia, tal y como ha sucedido
en los últimos años.
El año pasado el Santander fue
el gran ganador de la guerra del pa-
sivo y elevó el volumen de los re-
- 23 -
cursos de clientes minoristas en
22.000 millones, lo que supuso un
aumento de la cuota de mercado
en 2,2 puntos porcentuales, hasta
el 15,3 por ciento.
Ya hace dos años el banco arañó
más de 2 puntos porcentuales gra-
cias a un depósito al 4 por ciento,
Fecha: 04/02/2013
Sección: EMPRESAS
Páginas: 10
10.000
EUROS
Es el montante que un cliente
tiene que depositar en el San-
tander para recibir un 2 por
ciento anual de intereses, se-
gún las condiciones del nuevo
producto lanzado por la enti-
dad. Entre otros requisitos pa-
ra percibir esta tasa, el saldo
del depósito tiene que ser su-
perior a la media del pasado
mes de julio de 2012, sin te-
ner en cuenta el importe con-
tratado. Si no se cumplen las
condiciones, el banco pagaría
un 1 por ciento anual.
por el que incrementó el saldo en
30.000 millones.
Linde decidió poner fin a los sú-
per depósitos, por el que se ofrecía
más de un 4 por ciento antes de fin
de año, con el objetivo de mejorar
la cuenta de resultados de las enti-
dades, cuyos márgenes estaban sien-
do erosionados por la llamada gue-
rra del pasivo.
La limitación ha provocado una
oleada de críticas por parte de dis-
tintos colectivos. Los consumidores
han amenazado con llevar la deci-
sión a los tribunales. Los partidos
políticos han calificado la medida
como injusta. Y el Tribunal de De-
fensa de la Competencia ha abierto
una investigación por si vulnera las
reglas del libre mercado y está en
proceso de petición de datos tanto
al supervisor como a las entidades
por si existe concierto de precios.
La banca, en cambio, ha dado la
bienvenida a la recomendación por-
que reduce considerablemente sus
costes de financiación. En 2012 lle-
garon a pagar de media más del 3
por ciento por el dinero.
 O.J.D.: 21573
E.G.M.: 65000
Tarifa: 1680 €
ING, Evo y Espirito Santo pliegan velas
F. T. MADRID.
La limitación en los depósitos no
afecta a las entidades que operan
como sucursal en nuestro país. Pe-
ro sí, y por doble motivo, a las enti-
dades nacionalizadas. ING, Espiri-
to Santo y Evo han plegado velas en
la guerra del pasivo, aunque toda-
vía mantienen ofertas que sobrepa-
san el tope fijado del 1,75 por cien-
to para cuentas e imposiciones a pla-
zo de vencimiento a doce meses.
Espirito Santo continúa pagan-
do más que el resto por el dinero
nuevo captado, a pesar de la reduc-
ción de los tipos. Ha fijado en un
3,5 por ciento la reumeración, fren-
te a la anterior del 4,6 por ciento.
La entidad portuguesa opera a tra-
vés de una sucursal, por lo que los
ahorros están garantizados por el
fondo del país vencino.
Lo mismo sucede con ING Di-
rect. La semana pasada disminuyó
la retribución de su cuenta Naran-
- 24 -
ja. Por el gancho de cuatro meses
ofrece el 2,6 por ciento, frente al 3,3
por ciento anterior. Pero mantiene
el 2,25 por ciento de los depósitos
a cuatro meses.
Evo Banco, que pertenece al na-
cionalizado Novagalicia, también
paga más por los ahorros, continúa
saltándose no sólo la recomenda-
ción del Banco de España, que se
extiende a cuentas a la vista, paga-
rés y bonos, sino a las exigencias de
Bruselas por los recursos públicos.
Fecha: 04/02/2013
Sección: EMPRESAS
Páginas: 10
La entidad ha decidido reducir el
interés por los depósitos al 2,25 por
ciento, que están ligados a una cuen-
ta por la que remunera al 1,25 por
ciento.
Antes ofrecía un 3 por ciento por
las imposiciones a plazo a doce me-
ses y un 2 por ciento por una cuen-
ta corriente.
Algunas entidades españolas han
mostrado sus quejas y quieren que
todos se atengan a la limitación por
los riesgos que apareja.
O.J.D.: 37495
E.G.M.: 191000
Tarifa: 2220 €
Los fondos de inversión celebran
su mejor mes en casi seis años
A.A.Madrid
El sector de fondos de inver-
sión nacionales empieza a ver
la luz. En enero celebró su
mejor mes desde marzo de
2007 antes de que estallase la
crisis. El patrimonio de las
gestoras españolas creció en
2.560 millones de euros, recu-
perando la mitad de lo que
perdieron en 2011 (4.780 mi-
llones). Tras este avance, el
sector terminó el mes con un
patrimonio de 129.660 millo-
nes, según datos provisiona-
lesdeAhorroCorporación.
Las entradas netas ascen-
dieron en enero a los 900 mi-
llones, convirtiéndose en el
primer mes en el que las sus-
cripciones se imponen a los
reembolsos desde marzo del
año pasado. El buen compor-
tamiento de estos productos
seapoyóenelrallydelosmer-
cados financieros y en el lími-
tefijadoporelBancodeEspa-
ña a la rentabilidad de los de-
pósitos. La recomendación
delreguladorderemunerarel
ahorro a plazo a un tipo máxi-
mo del 1,75% ha animado a
muchos inversores en buscar
alternativas. Y los fondos, es-
pecialmente los garantizados,
se han visto especialmente
beneficiados.
La revalorización de los ac-
tivos que los garantizados tie-
nen en cartera, junto a las re-
novacionesdevencimientosy
el lanzamiento de nuevos
productos han posibilitado
que estos productos hayan lo-
grado incrementar su patri-
monio en 790 millones en el
primer mes del año. Tal y co-
mo explica en su informe
- 25 -
Fecha: 04/02/2013
Sección: FINANZAS
Páginas: 15
mensual la firma de asesora-
miento, los garantizados han
recuperado en un mes el
39,5% de las salidas sufridas a
lolargodetodo2012.
Los fondos de renta varia-
ble y los de renta fija de larga
duración también registraron
abultados avances, del 5,5% y
4,6%, respectivamente: en el
caso de los fondos de bolsa, el
mérito es del buen tono del
mercado. La categoría de
deuda a largo plazo fue im-
pulsada por la comercializa-
ción activa de los nuevos pro-
ductos buy&hold (fondos de
rentabilidad objetivo) de
Kutxabank.
Por otro lado, las gestoras
extranjerascrecierondurante
2012 un 17,8%, según datos de
Inverco. Este colectivo admi-
nistra45.000millones.
 O.J.D.: 31327
E.G.M.: 65000
Tarifa: 7578 €
La política comercial del sector
Seis opciones de
inversión para sacar
partido al dinero
Existen rentabilidades atractivas
en Bolsa, deuda, fondos, seguros
de ahorro y algunos depósitos y cuentas
T ATIANA N OGUERAS Madrid
E
l escenario del ahorro se complica
a cada paso. El creciente desem-
pleo, las subidas de impuestos o
la escalada de la inflación han provo-
cado un descenso de la tasa de ahorro
de los hogares de 2,6 puntos en el ter-
cer trimestre de 2012 hasta situarse en
el 7,6% de su renta disponible. En este
contexto es más importante que nunca
buscar opciones para rentabilizar el di-
nero. Para ello es imprescindible tener
en cuenta qué perfil tiene cada inver-
sor y cuál es el riesgo que se está dis-
puesto a asumir, ya que para cada uno
existen distintas alternativas.
Además, a esto hay que añadir las li-
mitaciones impuestas por el Banco de
España a la rentabilidad de los depó-
sitos.
RENTA VARIABLE
A finales del año pasado, las firmas de
análisis no dudaban en destacar las
buenas perspectivas para las Bolsas en
2013. Además, señalaban también el
atractivo de valores con alta rentabi-
lidad con dividendo, balances sólidos
y saneados e ingresos recurrentes, que
podrían convertirse en una buena op-
ción a la hora de invertir en Bolsa. Y
es que, aunque las últimas jornadas no
han sido positivas, lo cierto es que el
comienzo del año ha llegado marcado
por una tendencia más optimista en la
renta variable.
Pese a todo, no hay que olvidar que esta
alternativa de inversión es aconsejable
para perfiles menos conservadores por
los riesgos que puede conllevar. De hecho,
algunas firmas de análisis como Norbolsa
no bajan la guardia. “La crisis de la deuda
soberana en Europa se ha relajado sig-
nificativamente en 2012 gracias a los
mensajes y el programa OMT del BCE,
pero no la damos por finalizada. Las elec-
ciones italianas (febrero) y la impor-
tancia de lograr un gobierno sólido, así
como la acogida por los mercados de los
importantes emisiones de deuda en Es-
paña pueden volver a provocar mo-
mentos de inestabilidad, que marcarán
el timing en la solicitud de la ayuda fi-
nanciera para España o para ambas eco-
nomías. En cualquier caso, el cambio de
actitud del BCE ha alejado sustancial-
mente los riesgos extremos de esta cri-
sis soberana”, comentan estos expertos.
Asimismo, añaden que “2013 será
un año favorable para la renta va-
riable europea, aunque en los pri-
meros meses del año el riesgo po-
lítico podría aumentar la incerti-
dumbre y perjudicar a las Bolsas.
La renta variable cuenta con im-
portantes factores de apoyo
como la fortaleza macro de
Estados Unidos [a medio
plazo] y especialmente de
China, las políticas ul-
tralaxas de los bancos
centrales, sus eleva-
dos dividendos, su
atractiva valora-
ción en térmi-
nos históricos y
la baja expo-
sición ac-
tual en
renta varia-
ble de los inver-
sores”.
DEUDA PÚBLICA
Hace unos meses, las altas rentabilida-
des que ofrecían los bonos de algunas eco-
nomías de la eurozona resultaban cla-
ramente atractivas. Sin embargo, el
miedo a un impago y a las quitas de
deuda provocó el recelo de los inverso-
res, que optaron por opciones menos ren-
tables pero que ofrecían más seguridad.
Sin embargo, parece que el panorama se
ha estabilizado un poco. En las últimas
semanas ha disminuido la intensidad de
las dudas sobre la ruptura del euro y
sobre el rescate de España, lo que ha per-
mitido que vuelva parte de la confianza
perdida. Así, todos aquellos inversores
que opten por la deuda pública pueden
encontrar rentabilidades de alrededor del
5% en los bonos españoles a diez años,
del 3,9% a cinco años y del 2,6% a dos
años. Italia o Francia, por su parte, pagan
un 4,3% y un 2,2% a diez años respecti-
vamente, mientras que a este mismo
plazo Alemania renta un 1,7%.
DEPÓSITOS
Fueron la inversión estrella durante
mucho tiempo, pero el coto a las altas
rentabilidades impuesto por el Banco de
España ha arrebatado
el papel protagonista de
las imposiciones a plazo
fijo de la banca. A princi-
pio de este año, el supervi-
sor fijó que el interés de los de-
pósitos a 12 meses sea de un
1,75% como máximo, del 2,25% si
son hasta 24 meses y del 2,75% por
encima de este plazo. En caso de in-
cumplir esta normativa, la penaliza-
ción será de un aumento del core capital
de entre 75 y 125 puntos básicos.
Con este telón de fondo, muchas ofer-
tas han perdido brillo aunque existen to-
davía alternativas atractivas. Sin ir más
lejos, algunas entidades que operan
como sucursales en España y que están
sometidas al control de sus respectivos
bancos centrales cuentan con productos
A pesar del rentables en su catálogo de depósitos.
Dentro de este grupo se encuentran
coto del Banco Espírito Santo, que comercializa
Banco de un depósito a 12 meses al 3,50% para im-
portes mínimos de 25.000 euros, e ING
España a los Direct, que vende su tradicional Depó-
tipos de sito a cuatro meses al 2,60%.
Además, existen otras entidades fi-
interés de los nancieras que han decidido saltarse el
depósitos, límite de Linde. Sin ir más lejos, Caixa
Geral, que sí está adherida al Fondo de
todavía Garantía de Depósitos (FGD) español,
hay algunas vende desde el pasado viernes día 1 de
febrero su Depósito Platino Plus a un
ofertas plazo de 378 días con una rentabilidad
atractivas del 3%. Se puede contratar hasta el 14
de febrero.
- 26 -
Fecha: 04/02/2013
Sección: FINANZAS
Páginas: 19
CUENTAS DE AHORRO
Este tipo de producto ha sido tra-
dicionalmente otra de las vías con-
servadoras para rentabilizar el dinero
sin asumir riesgos. Sin embargo, el coto
del Banco de España también le afecta
(recomienda que se remuneren al 1,25%),
lo que ha provocado que las entidades
financieras reduzcan los tipos de interés
que ofrecían a los clientes. Pese a todo,
igual que ocurre con los depósitos, exis-
te alguna excepción. Coinc, un portal de
ahorro ideado por Bankinter, sigue ofre-
ciendo una cuenta remunerada al 4%.
FONDOS DE INVERSIÓN
La pérdida de protagonismo de los de-
pósitos ha permitido que otros pro-
ductos como los fondos, que habían que-
dado en un segundo plano ante el es-
tallido de la crisis, vuelvan al terreno de
juego. Además, este producto ofrece un
gran abanico de opciones que se adap-
tan a cada tipo de inversor.
Según explican algunos expertos,
2013 puede ser un buen año para los fon-
dos, aunque el papel de los bancos es
clave, ya que tienen que ser los encar-
gados de comercializarlos en las oficinas
y venderlos a los clientes que antes se
decantaban por otros productos como
los depósitos. Sin ir más lejos, los fon-
dos garantizados son una de las apues-
tas claras, mientras que los de renta va-
riable y los fondepósitos (fondos que in-
vierten en depósitos) también se sitúan
en el punto de mira.
SEGUROS DE AHORRO
Actualmente, los seguros de ahorro se
han convertido en una alternativa de in-
versión. Optima Financial Planners de-
talla que este producto nació “para per-
mitir que el sector asegurador pudiese
competir con el bancario en su terreno”
y añade que “este tipo de instrumento
ofrece rentabilidades superiores al
3,50% para productos con vencimien-
to a un año, con alguna ventaja añadi-
da como la diversificación de riesgos que
puede aportar y las ventajas operativas
que acarrea, ya que no es necesario que
nuestro dinero peregrine por diversas
entidades bancarias en busca de la
mejor rentabilidad”.
O.J.D.: 21573 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 65000 Sección: EMPRESAS
Tarifa: 6468 € Páginas: 11

Los hipotecados podrán reclamar los

seguros pendientes si cancelan la deuda
El Banco de España garantiza el reembolso de la póliza pagada y no consumida

E. Contreras MADRID.

El Banco de España quiere atajar

ciertos abusos de la banca en la co-
locación de seguros de vida para
conceder hipotecas. Con la eferves-
cencia crediticia, se convirtió en
práctica habitual imponer la con-
tratación de ese tipo de pólizas pa-
ra garantizarse el cobro del présta-
mo en caso de fallecimiento o inca-
pacidad del titular del préstamo. A
fin de blindar la contingencia, se ge-
neralizaron las pólizas de prima úni-
ca donde el cliente paga de una vez
y de forma anticipada, cubriendo
con un abono las espaldas de la en-
tidad financiera durante varios años
o, incluso, toda la vida de la hipote-
ca. Pero ¿qué pasa si se cancela an-
tes? ¿Devuelve la entidad financie-
ra la parte del seguro cobrado e in-
necesario al extinguirse la deuda?
El cliente podía reclamar y con-
fiar en una solución satisfactoria
durante el proceso porque ningu-
na norma obligaba a la entidad a
efectuar el reembolso automático.
El Banco de España reconoce aho-
ra su derecho a recuperar la prima
no utilizada en una circular, pese a
que está reconocida como una ma-
la práctica desde hace años por par-
te de la Dirección General de Segu-
ros y de las mismas aseguradoras.
Interior de la oficina de una entidad financiera. EE
Entra en vigor en julio
El supervisor exige en una circular rrero, quien alerta sobre “las fuer- Al tratarse de una prima bastan- que el mismo organismo venía de-
sobre transparencia bancaria que tes oscilaciones” encontradas en te elevada se acostumbra a incluir nunciando desde hace años. “Se con-
entrará en vigor en julio incorpo- precios según compañías. “Cuan- el pago dentro de la hipoteca, in- sidera una mala práctica bancaria
rar de manera expresa en los con- do se financiaba el 100-110 ó 120 del crementando el importe que se fi- que las entidades consientan en
tratos el derecho del cliente “a per- valor de tasación de la vivienda, mu- nancia y el mismo del seguro por- mantener contratados los seguros
cibir los extornos de la prima no chísimas hipotecas, quizá en un 95 que se paga con un tipo de interés. suscritos simultáneamente a la for-
consumida”, así como del resto de por ciento de los casos, se incorpo- El Banco de España ataja ahora malización del préstamo tiempo
gastos ligados a productos o servi- raban seguros de vida”, añade. con una norma una problemática después de haber cancelado este,
cios que “deje de consumir” o “so- permaneciendo durante este tiem-
brevengan innecesarios” al cance- po como primer beneficiario de la
lar el contrato de forma anticipada.
La medida se ha incluído en la Cir-
Una mala práctica con alertas cobertura, pese a que se habían ex-
tinguido sus derechos y obligacio-
cular 5/2012, de 27 de junio a peti-
ción de la Asociación Española de
de las aseguradoras desde 2007 nes como acreditante, sin advertir
de estas circunstancias a su clien-
Corredores de Seguros (Adecose), Las alertas sobre abusos en la no devolución como manera de pro- te”, refiere el supervisor en las me-
organización que lleva años denun- devolución del seguro una vez ceder general en su autorregula- morias del Servicio de Reclamación
ciando la imposición por parte de extinguido el crédito cuyo pago ción. La Guía de Buenas Prácti- de los ejercicios 2010 y 2011.
la banca de seguros no obligatorios protegía se remontan años atrás. cas y Transparencia en el Seguro El organismo dirigido por Luis
como condición para dar créditos. En 2009 la Dirección General de elaborada por la patronal Unes- María Linde trabaja en una guía in-
“En los años inmediatamente an- Seguros dictaminó que la actua- pa en 2007 y a la que se encuen- formativa para que los consumido-
teriores al estallar el boom, no es ción es “inadecuada” y “contra- tran adscritas 84 entidades -el res mejoren sus conocimientos fi-
descabellado pensar que estos se- ria a las buenas prácticas y usos 71 por ciento del negocio Vida- nancieros y sepan sus derechos pa-
guros afectaban al 50 ó 40 por cien- en el ámbito de los seguros pri- fija que el tomador “tendrá dere- ra poder ejercerlos, indicaron fuen-
to de las hipotecas”, estima Fernan- vados”. En una consulta al orga- cho a solicitar, en el caso de ha- tes financieras. El folleto podría ser
do Herrero, el responsable de co- nismo, Seguros considera que berse producido una cancelación el soporte para concienciar al clien-
municación de la Asociación de podría producir “un perjucio in- total y anticipada del préstamo, te bancario de su derecho a recla-
usuarios de Bancos, cajas y seguros justificado” al cliente que “supo- la evolución de la parte de la pri- mar el reembolso de productos o
(Adicae). El coste o prima única de ne una actuación contraria a las ma o provisión que proceda”. Sin servicios suscritos junto a crédito
un seguro de vida para una hipote- exigencias del equilibrio y la bue- embargo, las aseguradoras están u otro producto, que dejen de tener
ca de 200.000 ó 250.000 euros, ha- na fe contractual” conforme a lo ciegas frente a la incidencia ante sentido al cancelar el producto.
bitual en ciudades como Madrid, y regulado en el artículo 1258 del la imposibilidad de conocer que
para plazos de 30 años variaba con Código Civil. Las propias compa- el cliente amortizó el crédito si el
facilidad “entre 7.000 y 11.000 eu-
ros” e, incluso, 13.000”, revela He-
ñías aseguradoras incluyeron su banco no se lo comunica.
@ Más información en
www.eleconomista.es

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O.J.D.: 21573 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 65000 Sección: EMPRESAS
Tarifa: 1848 € Páginas: 11

La inversión en la
Sareb no afectará
a la solvencia de
las compañías
Santa Lucia esperaba
la norma para entrar
en el banco malo
E. Contreras MADRID.

La decena de entidades asegu-

radoras que han adquirido ac-
ciones o deuda emitida por el
banco malo o Sareb podrán com-
putarla como activos válidos en
la cartera de inversión de sus pro-
ductos. El Gobierno ha aprove-
chado el Real Decreto ley 2/2013
sobre medidas urgentes para el
sistema eléctrico aprobado el pa-
sado viernes para atender esa de-
manda formulada por las pro-
pias compañías cuando les re-
quirió entrar en el banco malo.
La ley facilita su entrada en
dos direcciones: por un lado va-
lida los activos del banco malo
como inversión apta para los fon-
dos de pensiones o los seguros
de las compañías, siempre que
no excedan en un 3 por ciento al
conjunto de provisiones técni-
cas a cubrir. Por otro, neutraliza
el impacto en su solvencia mien-
tras no se enajenen los títulos.
Es decir, la inversión en la Sareb
se valorarán por el precio de com-
pra aunque se revalorice o se
hunda, sin que las compañía ten-
gan que recoger las minusvalías
o plusvalías hasta que vendan.
El Gobierno introduce la re-
gulación por trámite de urgen-

110
MILLONES DE EUROS
Es la cantidad de dinero que ya
ha comprometido el sector
asegurador en la Sareb

cia para facilitar la formulación

de sus cuentas anuales de 2012
Algunas compañías, como Avi-
va o Santalucía, estaban pendien-
tes de la norma para decidir su
incursión o no en el vehículo.
El sector ha comprometido ya
algo más de 110 millones en la
Sareb. Mapfre unos aporta 50
millones, Mutua Madrileña otros
30 millones, Catalana Occiden-
te cifra en 15 millones su inver-
sión, Axa en 10 millones y Pela-
yo y Asisa aportarán uno 3 mi-
llones cada una. Son inversiones
asumibles para las compañías
dada su gran cartera inversora,
aunque superiores a su interés
inicial. El sector era reticente a
entrar en la Sareb porque su in-
versiones están sujetas a unas re-
glas muy estrictas, al compro-
meter recursos con los que de-
ben atender en el futuro a los
compromisos con sus clientes.

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 O.J.D.: 37495 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 191000 Sección: FINANZAS
Tarifa: 1010 € Páginas: 16

Ventajas para las

aseguradoras del
banco malo
PROVISIONES Las asegura-
doras que decidieron formar
parte del banco malo en su pri-
mera fase podrán destinar los
activos emitidos por Sareb a
cubrir hasta un máximo del 3%
desusprovisionestécnicasque
tengan que realizar. Esta regu-
de Guindos lación se realiza de cara a la for-
mulación antes del 31 de marzo
me Castellanos
de este año de las cuentas
ncisco Celma
anuales de estas entidades que
Ignacio Goirigolzarri participan en el banco malo, in-
forma EuropaPress.

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O.J.D.: 93617 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 276000 Sección: PRIMERA PLANA
Tarifa: 8156 € Páginas: 12

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 O.J.D.: 93617 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 276000 Sección: PUNTO DE MIRA
Tarifa: 24761 € Páginas: 4,5

Los escándalos del PSOE

1989. «Interlhorce». El italiano
Giovanni Orefici se quedó, gracias
al Ejecutivo socialista, con la
empresa Interlhorce por 2.000
millones que nunca desembolso
1991. «Filesa». Filesa, Malesa y Time 1992. «AVE». 1992. «Cruz Roja». Carmen
Export, empresas controladas por altos La empresa alemana Mestre, presidenta de la institución
cargos del PSOE, facturaron cientos de Siemens se llevó la parte por designación socialista, fue
millones a grandes sociedades por informes más sustanciosa del denunciada por desviar donacio-
falsos que luego sirvieron para financiar los contrato del AVE de nes y por tráfico de influencias en
gastos electorales del partido forma irregular la venta de la sede de Cruz Roja

1986 1989 1990 1991 1992

1986. «Ferraz». 1990. «Juan Guerra». 1991. «BOE». Carmen Salanueva, 1992. «Ibercorp». Mariano Rubio, 1993. «Luis Roldán».
Un mecanismo de recauda- El hermano del número dos directora del BOE con los socialistas, gobernardor del Banco de España con El director general de la
ción irregular para financiar socialista realizó todo tipo de se vio implicada en un fraude de más los gobiernos socialistas, tenía una Guardia Civil incrementó su
gastos electorales y del negocios y corruptelas desde un de 1.000 milllones de pesetas por la cuenta secreta con 130 millones de patrimonio de forma
referendum sobre la OTAN despacho oficial en la Delegación compra de papel prensa dinero nego en Ibercorp multimillonaria gracias a los
del Gobierno en Sevilla turbios manejos y comisiones
Fuente: elaboración propia
C. Pastrano

Pérez Rubalcaba se pone

de perfil ante los casos
que afectan a su partido

Carlos Mulas Jesús Caldera

«Caso Amy «Caso Amy Irene Zoe
José Blanco
Martin». En la Martin». Alameda
«Caso
Fundación Cabeza visible La esposa de
Campeón».
Ideas de la Mulas afirmó
Una trama
facturaba a Fundación ser la autora de
dedicada a
nombre de una Ideas, aunque los artículos
captar
persona no se enteró o bajo el
subvenciones
inventada que no quiso seudónimo
ilegales
resultó ser su enterarse de lo «Amy Martin»
mujer que ocurría

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 O.J.D.: 93617 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 276000 Sección: PUNTO DE MIRA
Tarifa: 24761 € Páginas: 4,5

1993. «Fondos Reservados».
Altos cargos de Interior, entre ellos
Roldán, cobraron regularmente
sobresueldos procedentes de los
fondos reservados
2009. «Matsa». La Junta de
Andalucía otorgó una subvención de
10,1 millones de euros a la empresa
de minería Matsa, en la que Paula
Chaves, la hija de Manuel Chaves,
trabajaba
2012. «Caso Campeón». Captación
de subvenciones ilegales. Se investiga la
implicación del alcalde socialista de Lugo,
José López Orozco, y el ex ministro de
Fomento, José Blanco, entre otros

1993 2009 2011 2012 2013

1993. «Palomino» El 2011. «EREs falsos». Una red de 2012. «Operación Mercurio». 2013. «Amy Martin».

cuñado de Felipe González,
Francisco Palomino, se
benefició de un pelotazo que
le facilitó el Ministerio de
Obras Públicas
corrupción política vinculada a la Junta de Corrupción urbanística con epicentro
Andalucía, en la que se detectaron en Sabadell. El alcalde de la ciudad,
prejubilaciones irregulares millonarias Manuel Bustos, y el número dos de
los socialistas catalanes, Daniel
Fernández, están entre los implicados
J. L. M. / LA RAZÓN
La Fundación Ideas, vinculada al
PSOE, facturaba a nombre de una
persona inventada. Amy Martin
estaba encarnada por la mujer del
director de la Fundación, Carlos
Mulas

Rubalcaba ha sido poco ejemplar frente a

escándalos como el de los ERE o el «caso Campeón»

La corrupción
que no quiere ver
Alfredo Pérez Rubalcaba habló ayer de «fortaleza, credibilidad y estabilidad».
Son cualidades políticas necesarias en un líder. El dirigente socialista dijo
ayer que Mariano Rajoy carece de ellas. Es su opinión. Pero no parece que
Rubalcaba sea el más indicado para ofrecer patentes de solidez, responsa-
bilidad y coherencia. Su liderazgo en el PSOE es precisamente débil e ines-
table y su actitud ante la corrupción interna es poco creíble por su pasividad
complaciente frente a los escándalos que sacuden el partido. No vaciló en
atropellar la presunción de inocencia del adversario y en subirse a lomos de
una publicación para agitar la calle, como ya hiciera en marzo de 2004. Pero
toleró o miró para otro lado ante los procedimientos judiciales que salpican
a notables socialistas. Por no hablar de que relativizó los sospechosos ma-
nejos en la Fundación Ideas. Así no se gana credibilidad ni se fortalece un
partido ni se consolida un liderazgo. Rubalcaba ha callado mucho. Esconde
demasiados fantasmas. Manosear la democracia supone no respetarla. No
vale todo. Cuando traspasas los límites siempre existe el riesgo de que al otro
lado sólo esté el vacío. PRIMERA PLANA - Pág. 14

José Antonio
Manuel Manuel
Griñán José López
Bustos Chaves
«Caso de los Orozco
«Caso «Caso de los
ERE». Se «Casos
Mercurio». ERE». Red de
detectaron Campeón y
Trama de corrupción
prejubilaciones Pokemon». El
corrupción vinculada a la
y ayudas alcalde
urbanística Junta de
fraudulentas socialista de
con epicentro Andalucía, que
que pueden Lugo aparece
en Sabadell y gobierna el
ascender a en ambos
que afecta a su PSOE desde
cientos de escándalos
alcalde 1980
millones

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O.J.D.: 21573 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 65000 Sección: OPINION
Tarifa: 924 € Páginas: 3

Santander se desmarca con los depósitos

La entidad cántabra va a seguir marcando tendencia comercial a la
hora de remunerar sus depósitos. Frente al tope del 1,75 por ciento
fijado en el mes de diciembre por el Banco de España, Santander ya
ofrece una rentabilidad del 2 por ciento a doce meses a todos aque-
llos inversores que desembolsen más de 10.000 euros. Se trata de la
primera gran entidad que obvia la directriz impuesta por el supervi-
sor, cuyo principal objetivo es retener a sus clientes y captar otros
nuevos procedentes de bancos menos saneados y con menor dispo-
nibilidad de caja. A cambio de traspasar la línea roja oficial en un
0,25 por ciento, la entidad presidida por el Emilio Botín deberá asu-
mir las penalizaciones de capital establecidas. Un castigo menor te-
niendo en cuenta el interés de su nueva apuesta comercial, que con-
firma su liderazgo financiero y obliga a mover ficha a otras entida-
des competidoras que habían dado por cerrada la guerra del pasivo.

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O.J.D.: 21573 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 65000 Sección: OPINION
Tarifa: 924 € Páginas: 3

Un paso para mejorar

las prácticas bancarias
El Banco de España ha decidido llamar la atención
a las entidades ante una mala práctica habitual.
Afecta a los seguros que de forma voluntaria se sus-
criben al firmar un préstamo. En los créditos hipo-
tecarios, las entidades ofrecen formalizar un segu-
ro de vida de prima única, cuyo beneficiario es el
banco, para librar de la hipoteca a la familia en ca-
so de fallecimiento. Si se cambia el crédito a otra
entidad, el seguro sigue vivo pero el interesado pier-
de su protección. El Banco de España advierte a los
bancos que en estos casos el cliente tienen derecho
a reclamar a la entidad la parte aún viva de la pri-
ma. Sin duda es un paso adecuado, que consegui-
ría plenamente su objetivo si se hiciera obligatoria
la comunicación a los consumidores de su derecho.

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O.J.D.: 21573 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 65000 Sección: COMUNIDAD VALEN
Tarifa: 1848 € Páginas: 19

- 35 -
 O.J.D.: 31327
E.G.M.: 65000
Tarifa: 5894 €
CONTANTE & Sonante
ÁNGELES
GONZALO
L
a banca española ha dejado
atrás el peor año de su historia.
Todos los banqueros han ido des-
granando en la presentación de los re-
sultados correspondientes al pasado
ejercicio lo que esperan del año actual.
Y todos, con muy ligeras diferencias,
coinciden. Enero ya ha mostrado sig-
nos positivos. España está saliendo de
una crisis que ha durado cinco años y
que se ha llevado por delante más de
40 entidades financieras, ha situado el
nivel de empleo del sector a niveles de
hace 35 años y el crédito ha experi-
mentado la mayor caída en 50 años
(desde que existen estadísticas).
Y eso, sin hablar de que al final ha
necesitado más de 40.000 millones de
euros en ayudas públicas europeas,
asistencia directa e ininterrumpida del
Banco Central Europeo (BCE) para ob-
tener liquidez incluso para la gran
banca, inicialmente reacia a pasar por
las urgencias del BCE.
Otra consecuencia de esta crisis es
la que ha sufrido y seguirá sufriendo
el cliente, que al final no tiene la culpa
de lo que ha sucedido, pero también
tiene que pagar parte de los platos
rotos.
Nadie duda de que las comisiones
mantendrán su ascenso, el crédito se-
guirá durante mucho tiempo siendo es-
caso y caro, mientras que los depósi-
tos nunca recuperarán las remunera-
ciones que percibieron en el pasado
(aunque el pasado sea hace solo dos
meses).
Y por si esto fuera poco habrá que
recorrer (ya ha empezado) un largo ca-
mino para conseguir un cajero de tu
banco para sacar dinero.
El contribuyente será, como ha rei-
terado en varias ocasiones el comisa-
rio de Competencia europeo, Joaquín
Almunia, el que pagará la factura del
descalabro de los bancos nacionaliza-
dos. 52.000 millones de euros, según
las cifras facilitadas por Almunia a fi-
nales de diciembre.
Además, queda aún por resolver
cómo se devolverá el dinero a esos pe-
queños ahorradores que un día invir-
tieron en participaciones preferentes
y deuda subordinada porque su banco
de toda la vida le dijo que era una
buena inversión.
El Gobierno tiene sobre la mesa que
sea el Fondo de Garantía de Depósi-
El año que todos
quisieramos
no haber vivido
tos (FGD), que se alimenta de las apor-
taciones de toda la banca, el que apor-
te la solución final a las preferentes.
Pretende que el banco canjee estos hí-
bridos por acciones con una impor-
tante quita, como fijó Bruselas, y que
sea el Fondo de Garantía de Depósi-
tos el que adquiera estas acciones a sus
Solo Liberbank dueños, los titulares de preferentes. De
esta forma, los clientes de preferentes
sigue sin podrían recibir dinero en vez de un tí-
consejero tulo en forma de acción que seguiría
delegado siendo ilíquido para él.
No hay que olvidar que una de las
- 36 -
Fecha: 04/02/2013
Sección: FINANZAS
Páginas: 20
condiciones impuestas por Bruselas
para autorizar ayudas europeas por
valor de 100.000 millones de euros fue,
precisamente, que los bonistas de pre-
ferentes y subordinadas asumieran
también parte de las pérdidas de la en-
tidad nacionalizada.
Esta solución fue propuesta a los pri-
meros espadas de los bancos por el go-
bernador del Banco de España, Luis
María Linde, el pasado mes de di-
ciembre. El proyecto está ahí, y ha sido
consultado con la troika que en estos
días visita España.
La banca sana, que sería al final
quien pagaría el desaguisado, no está
dispuesta a asumir nuevos costes. Y
bien claro lo dijo el presidente de San-
tander, Emilio Botín, el que la hace la
paga, y la entidad que haya comer-
cializado preferentes de forma frau-
dulenta que sea ella la que solucione
su problema, vino a decir. “No es la mi-
sión del FGD”, concluyó el banquero.
Su opinión coincide con la del resto
de sus homólogos.
Lo mismo ocurre con los posibles
cambios que se puedan hacer en la Ley
Hipotecaria. Estos solo deben ser
“transitorios y temporales”, apuntó el
consejero delegado de Santander, Al-
fredo Sáenz, y coincidió con la opinión
de Popular y de otros bancos.
Pese a que los banqueros parece que
se han puesto de acuerdo ahora para
alabar las reformas del Gobierno, tam-
poco escatimaron en mandar mensa-
jes. Así, el del FGD y el de la Ley Hi-
potecaria, y los directivos de las prin-
cipales entidades pidieron también que
no se retrase más la subasta de Cata-
lunyaBanc, ni las que le puedan seguir.
Por cierto, Santander y BBVA están
muy interesados en hacerse con la en-
tidad catalana.
Pero la sombra de una crisis del Go-
bierno justo cuando la economía de Es-
paña comenzaba a dar signos de cier-
ta recuperación en algunos indicado-
res vuelve a empañar las previsiones.
Las declaraciones de los banqueros no
dejan lugar a dudas. Piden “soluciones
rápidas” ante la corrupción. Los inci-
pientes signos de recuperación y
atracción de los inversores interna-
cionales por España pueden desapa-
recer en un suspiro.
Por cierto, coincidiendo con la visi-
ta de la troika a España Banco Popu-
lar y BMN han estrenado consejero de-
legado, cargo que no estaba incluido
en su organigrama. El único banco que
queda sin esta figura es ahora Liber-
bank. Manuel Menéndez acapara los
dos cargos.
O.J.D.: 7535 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 29000 Sección: CATALUNYA
Tarifa: 586 € Páginas: 2

OPINIÓN

Eliseu Santandreu

Varapalo al ahorro
l Banco de España ha invitado a la banca a limitar las

E remuneraciones de los depósitos de sus clientes. La

notificación ha sido verbal, en una reunión con los re-
presentantes de las entidades financieras, con el fin de aca-
bar con la guerra de la retribución de los depósitos banca-
rios, originada por las dificultades de las entidades para ac-
ceder a los mercados. La medida afectará a las imposiciones
aplazos,pagarés,cuentasdeahorroyalavistaybonos.
Lostiposquehastahacepocosdíasalcanzabanel4%,ein-
cluso más, pasarán a ser del 1,75% -coste oficial del 0,75%
más 1%- para los depósitos a un año y medio, y un punto más
por año cuando se trate de dos y tres años. De esta recomen-
dación quedan exentos las Administraciones, y aquellos sal-
dos que superen los diez millones de euros que, obviamente,
no suelen ser de pequeños ahorradores. Los objetivos que
parece perseguir el Banco de España con esta norma se pue-
den resumir en dos vertientes. En primer lugar, evitar ero-
siones en las cuentas de resultados bancarios por el pago de
altos intereses. En segundo lugar, impedir que las entidades
fuertesdejenfueradejuegoalasdébiles,quetienenprohibi-
doporlaUEbuscarrecursosfueradelmercadominorista.
Los más perjudicados por esa medida serán los pequeños
ahorradores, como los jubilados cuyo rendimiento de sus
ahorros les suponía unos ingresos con los que complemen-
tar su cada vez más men-
guada pensión. A este co-
La idea es que la lectivo le quedarán dos
banca aproveche la opciones: aventurarse a
reducción de gastos, buscar otras alternativas
y así compensar de inversión vigilando cui-
la alta morosidad dadosamente donde diri-
gir sus ahorros para evitar
sorpresascomolassucedi-
dasentiemposrecientes,oapretarseunagujeromásdelcin-
turón y mantener el depósito bancario, al estar garantizado
hasta 100.000 euros por el Fondo de Garantía de Depósitos,
una actitud conservadora muy propia de este colectivo. Para
compensar, los bancos volverán a los recurrentes regalos,
como batidoras, televisores de plasma, vajillas y más, que,
porotrolado,encantanamuchosahorradores.
Pero como donde hay perjudicados siempre hay favoreci-
dos,enestecasoseránlosfondosdeinversión,algunossegu-
ros de ahorro y las emisiones de deuda pública y privada. El
dineroseguirásiendoelmismoperopasarádeunrefugiose-
guro a otro más arriesgado. La idea que parece subyacer es
que la reducción de gastos la aprovechen los bancos, para
compensar la alta morosidad y los costes estructurales. Es
aquí donde surge la duda: ¿la reducción del coste del pasivo
no se repercutirá a los productos de activo para abaratar los
préstamos? Podemos estar ante una medida injusta y arbi-
trariaqueprotegeaunosyperjudicaalosdesiempre.
Departamento de Economía del Centre Metal·lúrgic

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 O.J.D.: 243260
E.G.M.: 1219000
Tarifa: 13150 €
Otros 14.000
afectados por
las preferentes
Caja España-Duero tampoco pagará
el interés de sus participaciones
J. LUIS. F. DEL CORRAL / Valladolid
El drama de las preferentes llega a
Castilla y León. Los cerca de 14.000
clientes de Caja España-Duero atra-
pados por este producto no cobra-
rán a partir de este mes el cupón
previsto en los folletos de emisión
utilizados para su comercialización.
Banco Ceiss, el banco creado por
las dos cajas fusionadas, cerrará
2012 con pérdidas. Según informó
su presidente, Evaristo del Canto,
en una reciente reunión con respon-
sables de la entidad, el grupo regis-
trará un resultado negativo próximo
a los 2.000 millones de euros. Fuen-
tes del banco reconocen que decla-
rarán pérdidas, pero aseguran que
la cifra no está aún cerrada. En
cualquier caso, la declaración de nú-
meros rojos no permitirá a la enti-
dad el pago de los cupones por pri-
mera vez en la historia de las anti-
guas Caja España y Caja Duero.
La cifra no sorprenderá a los ana-
listas. Primero, porque ya en el ter-
cer trimestre acumuló 589 millones
brutos de pérdidas. Segundo, por-
que la entidad está obligada a provi-
sionar las pérdidas sufridas en el
sector inmobiliario para sanear el
banco, fruto de las elevadas exigen-
cias de la tercera regulación del Mi-
nisterio de Economía.
Banco Ceiss no es una excepción,
pero casi la mitad de los perjudica-
dos en Castilla y León invirtieron en
esta entidad, según fuentes de Adi-
cae. A día de hoy, la primera enti-
dad regional mantiene vivas tres
emisiones por 400 millones, dos
Fecha: 04/02/2013
Sección: ECONOMIA
Páginas: 36
procedentes de Caja España por va-
lor de 150 millones cada una y otra
de Caja Duero por 100. Banco Ceiss
tiene previsto, de manera inmedia-
ta, comunicar a la Comisión Nacio-
nal del Mercado de Valores
(CNMV) su decisión de no pagar los
cupones a sus clientes.
Con todo, el impago de los intere-
ses no es hoy la principal inquietud
de los afectados, que temen una
quita de entre el 30% y el 50% al va-
La entidad podría
registrar pérdidas
por 2.000 millones
de euros en 2012
Una afectada por las preferentes, en una protesta, el pasado sábado. / EFE
lor de sus participaciones preferen- el visto bueno de Economía y del el PP y el PSOE para propiciar que
tes, tal y como exige Bruselas. Banco de España. La entidad debe- los inversores recuperen el dinero.
Los folletos de emisión ponen de ría pagar el 11 de febrero el próxi- Las participaciones preferentes y
manifiesto que la entidad podría ne- mo cupón, procedente de clientes las subordinadas forman parte de
garse a devolver el dinero de acuer- de Caja España, mientras que un los recursos del banco. Si la entidad
do con el Banco de España. A esto segundo vence el 25 de febrero. La se ve obligada a devolver estos fon-
hay que sumarle la orden de la Co- polémica que puede abrirse en las dos y las subordinadas –unos 1.400
misión Europea de repercutir parte próximas semanas no es pequeña. millones de euros en total–, las ne-
del déficit de capital de Banco Ceiss La entidad ha empezado a recibir cesidades de capital deberían ser
sobre el valor de los productos hí- un goteo de reclamaciones de clien- superiores, lo que está llevando al
bridos y, en concreto, sobre los titu- tes a los que no se les da explicacio- banco que preside Braulio Medel a
lares de las preferentes. nes convincentes debido a la confu- buscar otras salidas.
El banco intentó el año pasado, sión generalizada que domina en el Por otro lado, los titulares de es-
sin éxito, cambiar las participacio- sector financiero. tos productos bancarios considera-
nes preferentes y la deuda subordi- La incertidumbre sobre el futuro dos híbridos pasarán a convertirse
nada por depósitos retribuidos en- de las preferentes está retrasando e, en accionistas del banco fusionado,
tre el 1,5% y el 2%. Sin embargo, la incluso, bloqueando la fusión con cuando ellos lo que realizaron fue
Comisión Europea no lo permitió, Unicaja. Sobre todo, por el desenla- una inversión de carácter financie-
pese a que había recibido en junio ce que pueda tener el acuerdo entre ro en títulos de renta fija.
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O.J.D.: 21573 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 65000 Sección: ECONOMIA
Tarifa: 5880 € Páginas: 26

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 O.J.D.: 37495 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 191000 Sección: FINANZAS
Tarifa: 1010 € Páginas: 16

Contactos
entre NCG Banco
y la plantilla
AJUSTE Novagalicia Banco y
los sindicatos se reunirán de
nuevo este lunes para tratar de
aproximar posturas sobre el ex-
pediente de regulación de em-
pleo (ERE), que los represen-
tantes de los trabajadores han
rechazado. La propuesta plan-
teada por NCG Banco prevé un
total de 2.508 despidos en todo
elgrupo,delosque2.250sees-
tán negociando en el proceso
abierto actualmente. Hasta el
momento,laempresahaofreci-
do una indemnización de 23 dí-
as por año trabajado con un to-
pe de 14 mensualidades, aun-
que para los mayores de 55
años se pasaría a 25 días y 18
mensualidades.

de Guindos
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e Castellanos
O.J.D.: 37495 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 191000 Sección: FINANZAS
Tarifa: 1010 € Páginas: 16

Huelga en la banca
nacionalizada
el miércoles
DESPIDOS Los empleados de
Bankia, Banco de Valencia y
NCG, bancos nacionalizados,
retoman hoy las protestas con
paros parciales de una hora,
que culminarán el miércoles
con primera huelga en el sector
desde la década de 1990. Las
movilizaciones rechazan los
ajustes de empleo exigidos por
Bruselas para reestructurar es-
tas entidades, que según los
sindicatos podrían suponer el
despido de 20.000 trabajado-
res,informa Efe.

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 O.J.D.: 31327 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 65000 Sección: EMPRESAS
Tarifa: 7578 € Páginas: 8

BBVA y Popular
levantan
sus sedes
del siglo XXI
Las dos entidades construyen
sus nuevas bases en Madrid, pero
alejadas del centro de la ciudad
A LBERTO O RTÍN Madrid tros cuadrados. En ella trabajarán
6.500 empleados. Se trata práctica-

B
BVA y Banco Popular están im- mente de la misma cifra de profesio-
pulsando la edificación de sus nales que trabajan en la ciudad fi-
nuevas sedes en Madrid, pro- nanciera de Santander, en Boadilla, en
yectos que suman cientos de millones Madrid; el complejo de la entidad de
de euros y cuyo resultado quedará li- Emilio Botín se extiende sobre 250
gado a la imagen de las dos entidades hectáreas.
financieras. En la actualidad la entidad sigue em-
La fotografía actual de las obras de pleando como principal sede en Ma-
la nueva sede de BBVA parece sacada drid la Torre de Banco Bilbao, en Cas-
de una película de ciencia ficción. Grúas tellana, diseñado por el arquitecto es-
de gran tamaño, decenas de camiones pañol Sáenz de Oiza a finales de los
entrando y saliendo, luces, centenares años setenta. En 2007 el banco vendió
de trabajadores... La entidad ha iniciado el edificio a la inmobiliaria GMP. “No
ya la construcción de la parte central estoy contento de venderla, pero el ne-
del proyecto, lo que ahora mismo se gocio es el negocio...”, comentó Fran-
asemeja a una torre de control acha- cisco González al informar sobre la
tada de un aeropuerto, y que, de acuer- venta de la torre. “A pesar de que nos
do a las diapositivas ofrecidas del fu- supone un enorme ahorro de costes,
turo complejo cuando fue presentado, generales y de personal, perder una
será la parte más llamativa del mismo, sede tan representativa no es agrada-
un edificio en altura con ble. Por eso nuestro
forma de disco. nombre va a permane-
El banco presidido CIUDADES cer en el edificio du-
por Francisco González rante 20 años”, dijo.
no quiere hacer co- BASES CORPORATIVAS Arriba, estado ac-
mentarios sobre su pró- ● Distrito C: la sede de Dos edificios para tual de las obras de
xima sede, de la que se Telefónica en Madrid es Popular la futura sede de
dijo se convertirá en un obra de Rafael de la Hoz El mes pasado terminó BBVA en Madrid, en
“icono” de Madrid. El y en ella trabajan 12.000 el traslado de 1.600 em- Las Tablas.
proyecto lleva retraso personas. Está situada en pleados de Banco Po- Sobre estas líneas,
(cuando se anunció, en Las Tablas, cerca de la pular a una nueva sede, vista aérea de la
2007, se dijo que estaría futura sede de BBVA. situada en el número 1 nueva sede de
terminado en 2011), ● Ciudad Financiera: sede de la calle Abelias, en el Banco Popular,
pero en los últimos de Santander en Boadilla entorno del Campo de cerca del Campo de
meses las obras se han (Madrid), donde trabajan las Naciones. El edificio, las Naciones, de Ar-
acelerado. más de 6.500 personas. obra del estudio Ayala quitectos Ayala. A la
El complejo se ubica ● Repsol: el Príncipe Felipe Arquitectos, se ha le- izquierda, solar en
en Las Tablas, al norte de inauguró la pasada sema- vantado sobre una par- la avenida de Améri-
la ciudad de Madrid, y ha na la sede de Repsol en cela de 11.000 metros ca donde Popular
sido diseñado por el es- Madrid, donde trabajan cuadrados. levantará otra nueva
tudio de arquitectos 4.000 empleados. En su construcción se sede. P. MORENO
suizo Herzog & de Meu- han empleado 600 ki-
ron, el mismo que ha lómetros de cable;
edificado el Estadio Nacional de Pekín. cuenta con una superficie de aparca-
“Parece que están construyendo la es- miento equivalente a cinco campos de
trella de la muerte”, dice un vecino del fútbol, 18.000 metros cuadrados de fa-
nuevo barrio de Madrid, “empiezan a tra- chada transparente y 13 ascensores. El
bajar muy pronto y no paran, también 90% de los puestos de trabajo del in-
fines de semana”, añade, y comenta que mueble tienen luz natural y dispone de
espera que la apertura de la nueva sede un sistema de recogida de agua de uso”, dice Arquitectos Ayala en su web. ración se enmarcó en la desinversión del
del banco sirva para elevar el precio de lluvia para el riego de las zonas ajar- El 90% de “Se trata de una arquitectura intem- banco en activos inmobiliarios, po-
los pisos de la zona, aunque teme que dinadas. poral a la manera de los antiguos tem- niendo entonces a la venta 19 edificios,
también acarree problemas de tráfico. El banco presidido por Ángel Ron
los puestos plos clásicos en los que el paso de los la mayoría en Madrid. La entidad tiene
La Junta de Gobierno del Ayunta- convocó un concurso para la edifica- de trabajo años no ha hecho más que embelle- otro inmueble representativo en el cen-
miento de Madrid aprobó la pasada se- ción de esa nueva sede a la que se pre- cerlos”. tro de Madrid, el edificio Beatriz, en la
mana una modificación del proyecto de sentaron siete estudios de arquitectura.
de la nueva La entidad construirá otro edificio calle Ortega y Gasset.
urbanización del ámbito donde se cons- “Gastar lo justo, ni más ni menos”, fue sede de que también ocupará como principal Popular siguió en 2008 la misma es-
truirá la futura sede del BBVA, que in- la directriz señalada por la entidad al sede en un terreno situado en la ave- trategia de venta de sedes emprendida
cluye una nueva pasarela peatonal y estudio Ayala. “Ningún aspecto su- Popular tiene nida de América. Popular no tiene por por Santander, BBVA o Caixa Galicia;
más transporte público. Cuenta con un perfluo, ninguna concepción frívola, luz natural ahora una fecha clara prevista en la que Caja Madrid hizo, en 2007, todo lo con-
presupuesto de 15,1 millones y 44 meses pero sí conseguir un edificio rotundo, estarán finalizadas las obras. trario, al adquirir por 700 millones de
de plazo de ejecución. claro y flexible que mejore con el tiem- En 2008, Banco Popular vendió su euros el rascacielos que iba a ser ocu-
La nueva base del banco español po y que no envejezca fácilmente como sede social en la calle Velázquez de Ma- pado por Repsol y que en la actualidad
ocupará una superficie de 100.000 me- los que solo atienden a las modas al drid al grupo inversor Rosales. La ope- está prácticamente vacío.

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O.J.D.: 37495
E.G.M.: 191000
Tarifa: 3030 €
La deuda subordinada
de Popular casi duplica
su valor en seis meses
D.Badía.Madrid
Los bonos subordinados que
tiene Popular en el mercado
han registrado un rally espec-
tacular desde el pasado vera-
no y casi han duplicado su va-
lor en seis meses. Por ejem-
plo, la deuda con cupón del
5,70% que lanzó la entidad
entre inversores instituciona-
les a finales de 2009 cotizaba
al 52% de su valor el pasado
22 de agosto y el viernes cerró
en el 88%. A su vez, el banco
tienedosemisionescolocadas
entre particulares, que coti-
zan en la plataforma Send de
BME, sobre las que el viernes
se cruzaron operaciones al
100 y al 101,99%, respectiva-
mente. Y es que estas opera-
ciones, de un importe total de
450 millones, cuentan con un
jugoso cupón superior al 8%.
En el comportamiento de
estos activos han contribuido
factores exógenos al banco. El
principal: la red que puso Ma-
rio Draghi, presidente del
BCE, para evitar la caída del
euroamediadosdelañopasa-
do. “Los inversores reducen
su aversión al riesgo y se mar-
ca la tendencia de recupera-
ción para este tipo de deuda,
incrementada desde finales
de año y principios de 2013
con la llegada del capital ex-
tranjero en busca de activos
que ofrezcan una mayor ren-
tabilidad”, explican fuentes
delaentidad.
Perohayvariosfactoresen-
dógenos que han provocado
que la deuda subordinada de
Popular se haya comportado
mejor. El 1 de octubre, anun-
cia su Plan de Negocio Revi-
sado 2012-2014 en el que in-
forma de la futura ampliación
de capital que llevará a cabo a
fin de incrementar su solven-
cia a los niveles marcados por
Oliver Wyman en su escena-
rio más estresado. El resulta-
do positivo de esta amplia-
ción, con la que captó 2.500
millones, y otras desinversio-
nes, le permitieron cubrir su
- 44 -
Fecha: 04/02/2013
Sección: FINANZAS
Páginas: 14
¿QUÉ ES?
Los bonos subordi-
nados son títulos de
renta fija que ofre-
cen una rentabilidad
más alta porque tie-
nen más riesgo, dado
que, en el caso de
liquidación, los inver-
sores cobran sólo por
delante de los tene-
dores de preferentes
y de los accionistas.
déficit de capital sin recurrir a
las ayudas otorgadas por Bru-
selas para la reestructuración
bancaria. Como consecuen-
cia, evitó así tener que aplicar
una quita a las preferentes o a
ladeudasubordinada.
Anuncios
A su vez, el 30 de noviembre
lanzó una oferta pública de
recompra de deuda subordi-
nada (entre otros activos) que
marcó un nivel de referencia
del82%paraestosactivos.
Y poco después anunció la
ampliación del concepto de
“beneficio distribuible” para
las preferentes. Como conse-
cuencia, Popular puede se-
guir pagando el cupón de es-
tos títulos sin necesidad de
que obtenga beneficios –per-
dió 2.461 millones en 2012, se-
gún anunció el pasado vier-
nes–. Atiende el pago porque
cuenta con reservas distribui-
bles suficientes. “De este mo-
do afianzamos nuestro com-
promisoconelinversor”,aña-
den en Popular. Tanto Stan-
dard & Poor’s como Fitch han
puesto en revisión para una
posible subida de calificación
las preferentes por este moti-
vo. “La mejora de los ratings
de la deuda preferente aporta
mayor seguridad al tenedor
de deuda con menor subordi-
nación (deuda subordinada)”,
añadenenlaentidad.
O.J.D.: 243260 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 1219000 Sección: ESPAÑA
Tarifa: 5260 € Páginas: 8

Hacienda
detecta pagos
de Bancaja
a Over
Marketing
J. NIETO / Alicante
Bancaja encargó entre 2003 y 2008
trabajos de forma continuada a
Over Marketing, una de las empre-
sas que investiga el juez de Palma
José Castro en las diligencias
abiertas para esclarecer la presun-
ta financiación irregular del PP ba-
lear. En las operaciones con terce-
ros de esa mercantil, Hacienda ha
detectado abonos de la caja de
ahorros que oscilan entre los 6.200
y los 63.000 euros. Los pagos no
tienen por qué tener carácter delic-
tivo, según fuentes judiciales, pero
dejan al descubierto los contactos
con entidades públicas y privadas
de la Comunidad Valenciana que
pudieron participar en la presunta
financiación irregular del partido a
través de Over Marketing.
Según la documentación incor-
porada a la causa, esta empresa no
incluía los abonos recibidos de
Bancaja en la casilla de ventas de-
claradas, aunque sí en las imputa-
das. Sólo un pago de la Fundación
Bancaja, de 31.365 euros en el año
2003, aparece declarado por la em-
presa. Ese mismo año, la caja va-
lenciana encargó otro trabajo por
62.586 euros. Un año más tarde, fi-
gura una anotación de 36.472 eu-
ros y de 6.273 euros en 2005. En
los años sucesivos, Bancaja siguió
trabajando con Over Marketing,
aunque este informe no especifica
el concepto por los que se factura-
ba a la entidad. Lo hizo, al menos,
hasta el año 2008 con importes
que, en suma, llegan a los 200.000
euros, según este informe. El últi-
mo abono detectado por Hacienda
fue de 21.720 euros y tampoco
aparece como declarado por Over.

Tirar del hilo

La propia declaración del ex presi-
dente de Over Marketing Daniel
Mercado corroboraría la participa-
ción de Bancaja y otras institucio-
nes de la Comunidad en el supues-
to entramado de financiación ile-
gal. A diferencia de lo que está
sucediendo en causas como Bru-
gal, donde la mayoría de los acusa-
dos, incluso los políticos, se acoge
a su derecho a no declarar, lo cier-
to es que Mercado sí ha empezado
a hablar y la Fiscalía tira del hilo.
En su declaración de octubre,
Mercado confirmó que había sus-
crito contratos amañados con el
Govern balear. Y, según los datos
aportados por Hacienda, Over
Marketing facturó más de 17 millo-
nes de euros por trabajos para go-
biernos del PP en todo el país, de
los que casi tres corresponden a
instituciones públicas valencianas.
Entre ellas, distintas consellerias.
De hecho, Esquerra Unida ha tras-
ladado esta documentación al juez.

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O.J.D.: 243260 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 1219000 Sección: ECONOMIA
Tarifa: 5260 € Páginas: 36

El Sabadell
admite la culpa
de la banca
en la crisis
Barcelona
El consejero delegado del Banco
Sabadell, Jaime Guardiola, recono-
ció ayer que las entidades financie-
ras han tenido «parte de culpa» en
la crisis por la mala gestión del cré-
dito. En declaraciones a la Cadena
COPE, recogidas por Europa
Press, Guardiola explicó que «el
modelo y el rigor del crédito duran-
te los años de euforia se fue disol-
viendo», por lo que todos los agen-
tes –entre éstos los bancos y cajas–
son responsables de la situación
económica de España.
Según Guardiola, la culpa recae
sobre los que dirigían las políti-
cas económicas y no supieron
frenar las explosiones de crédito,
burbuja inmobiliaria y ley del
suelo, pero también sobre las
empresas y ciudadanos que se
endeudaron «para comprarse
una casa o un coche nuevo».
El consejero del Banco Sabadell
explicó que la crisis española no ha
sido importada, sino un poco gra-
tuita porque los ciudadanos se lle-
garon a creer que eran «los reyes
del mambo». Respecto a la posible
absorción de CatalunyaCaixa,
Guardiola ha asegurado que «lo es-
tán estudiando», pero que no es
una de las prioridades del banco.
Por otro lado, esa mala gestión
del crédito y la necesidad de recapi-
talizarse de algunas entidades se
acabó traduciendo el año pasado en
una venta masiva de activos inmobi-
liarios por parte de la banca con des-
cuentos de hasta el 60%. Las cuatro
grandes entidades que han estado o
están en manos del Estado –Banco
CAM, NCG Banco, Bankia, y Cata-
lunyaCaixa– aceleraron las ventas
alcanzando los 40.000 inmuebles
por importe de más de 5.000 millo-
nes de euros, informa Efe.

- 46 -
O.J.D.: 21573
E.G.M.: 65000
Tarifa: 9055 €
Los clientes de carteras
gestionadas sufrirán la
subida integra del IVA
Hacienda ha estrenado 2013 con la
decisión de gravar con un 21 por
ciento de IVA la gestión de carte-
ras discrecionales. Hasta ahora, el
ministerio a cargo de Cristóbal Mon-
toro entendía que el servicio de ase-
- 47 -
Fecha: 04/02/2013
Sección: PORTADA
Páginas: 1,31
soramiento estaba exento del pago
de impuestos. La opinión genera-
lizada entre las fuentes consulta-
das por elEconomista es que se tras-
ladará la subida directamente al
cliente final. PAG. 31
 O.J.D.: 21573
E.G.M.: 65000
Tarifa: 9055 €
La banca privada trasladará al cliente
final la imposición del 21% del IVA
El nuevo gravamen a la gestión discrecional de
carteras también afecta a EAFI y ‘family offices’
Cecilia S. Prieto MADRID.
Hacienda ha estrenado 2013 con la
decisión de gravar con un 21 por
ciento de IVA la gestión de carte-
ras discrecionales, en cumplimien-
to de una sentencia del Tribunal de
Justicia de la UE (TUE) de 19 de ju-
lio de 2012 en respuesta a una pe-
tición de la Hacienda alemana (ver
apoyo). Hasta ahora, el ministerio
a cargo de Cristóbal Montoro en-
tendía que el servicio de asesora-
miento estaba exento del pago de
impuestos, y así lo recogía la Ley
del Mercado de Valores.
El nuevo gravamen afecta prin-
cipalmente a la banca privada es-
pañola, donde se presta este ser-
vicio a clientes con grandes patri-
monios, aunque también afecta a
EAFI y family offices, que ofrecen
servicios de asesoramiento. “La
gestión discrecional de carteras es
un servicio concreto que se pres-
ta en banca privada, es dar carta
blanca al gestor para gestionar el
patrimonio del cliente”, explica
Victoria Rubio, experta en fiscali-
dad de Citigroup.
La sentencia establece que “el ser-
vicio de gestión de carteras (…) cons-
tituye una combinación de una pres-
tación de análisis y de supervisión
de los activos del cliente inversor,
por una parte, y una prestación de
compra y venta de títulos propia-
mente dicha, por otra”. Más ade-
lante, dicha sentencia afirma que
“esos dos elementos no sólo son in-
separables sino que, además, deben
situarse en el mismo plano”, ya que
considera que “ambos son indis-
pensables para realizar la presta-
ción global” de servicios al cliente.
Por tanto, el TUE concluye que
“ha de considerarse que esos ele-
mentos se encuentran tan estrecha-
mente ligados que objetivamente
forman una sola prestación econó-
mica cuyo desglose resultaría arti-
ficial”. Se trata de un tema especial-
mente sensible dado que, como
apunta un analista de una boutique
financiera que prefiere no ser cita-
do, “las bancas privadas no pueden
hacer asesoramiento fiscal, está
prohibido por ley asesorar a un clien-
te final”.
¿Quién soportará la subida?
La cuestión clave es... ¿asumirá la
entidad parte de los costes? La res-
puesta más probable a esta pre-
gunta es no. La opinión generali-
zada entre las fuentes consultadas
por elEconomista es que se trasla-
Fecha:
Sección: PORTADA
Páginas: 1,31
Pese a la subida de los precios, los expertos
no prevén traspasos de capital a otros vehículos
Sede del Ministerio de Hacienda. NACHO MARTÍN
dará la subida directamente al clien-
Una sentencia que afectará te final. Jacobo Zarco, de Atlas Ca-
pital, compara esta subida con la
a los grandes patrimonios que experimenta el precio de la ga-
solina: “Cuando el impuesto sube,
El nuevo gravamen aprobado por Hacienda afectará esencialmente a la petrolera no tiene que dar más
las personas con grandes patrimonios que hayan decidido dejarlo en calidad. Nosotros no hemos deci-
manos de un gestor de banca privada, que es junto con EAFIs y ‘fa- dido subir el coste, sino que lo ha
mily offices’, la que presta servicios de gestión de cartera discrecio- decidido Hacienda”. Preguntado
nal. En este sentido, para quienes se estén planteando cambiar su pa- por si prevé un trasvase de capital
trimonio de manos y, especialmente, para quienes quieran empezar a hacia vehículos fiscalmente más
gestionarlo por sí mismos, le pueden resultar muy útiles ideas de in- favorables, como pueden ser los
versión puestas en marcha por ‘elEconomista’ como los índices fondos de inversión –donde sólo
Eco10, para el mercado nacional, y Eco30, para el internacional. se declaran las plusvalías según el
tipo del IRPF al vender el produc-
- 48 -
04/02/2013
to– o la sicav –que tributan el 1 por
ciento–, Zarco responde: “Un 21
por ciento es algo a tener en cuen-
ta, pero en general no va a haber
sensibilidad porque quien contra-
ta un servicio de carteras es por-
que quiere delegar”. “En general
no creemos que se produzcan cam-
bios en los vehículos de inversión”
explican desde Bankia, aunque ma-
tizan: “En casos de clientes de muy
alto patrimonio podrían conside-
rar incrementar la posición en al-
gunos productos a los que no les es
de aplicación el impuesto”.
De momento, no hay cifras dis-
ponibles sobre el impacto recauda-
torio de esta medida, aunque los ex-
pertos lo minimizan. “El efecto re-
caudatorio no va a ser muy relevan-
te”, observa Zarco, habida cuenta
que no hay una estadística oficial
sobre el volumen de facturación que
genera la gestión carteras discre-
cionales en España. “El negocio de
la banca privada se fundamenta en
la opacidad de los costes, si la gen-
te supiese lo que se paga por un tra-
Se estima que
el impacto
recaudatorio será
mínimo, aunque no
hay datos oficiales
bajo mal hecho…” afirma un gestor
independiente que prefiere seguir
en el anonimato.
Ojo con la contratación
En este tipo de servicios se suele
pactar el precio que se paga en fun-
ción de la rentabilidad, el volumen
o una mezcla de ambos. El gestor
independiente ya citado explica que
la fórmula más normal para efec-
tuar dicho contrato es cobrar al
cliente una comisión de un tanto
por ciento, además de los impues-
tos, por lo que la entidad no está
obligada a comunicar la subida del
precio al contratante del servicio.
“No hay que subestimar la ignoran-
cia de los clientes, muchos bancos
trasladarán la subida sin decir na-
da”, remacha. “Lo que quiere el
cliente es rentabilidad, si se consi-
gue con o sin IVA le va a interesar”
asevera la fiscalista de Citi, que pro-
pone que este tipo de gestores de-
berían “apurarse, gestionar mejor
y ofrecer más rentabilidad para no
perder clientes”.
O.J.D.: 7535 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 29000 Sección: CATALUNYA
Tarifa: 586 € Páginas: 2

EL MENSAJE

La CNMV EMPRESAS CATALANAS QUE COTIZAN EN EL MERCADO CONTINUO

pasa factura Gas Natural
Cierre1 de enero
14,830
Capitalización 1 de enero
14.840.222.927,03
Variac. (%)
0,24

a la banca CaixaBank
Abertis
Banco Sabadell
2,905
12,645
1,854
13.042.719.781,77
10.303.008.864,98
5.487.015.001,52
-5,77
-1,90
-13,97
Grifols** 25,010 5.328.753.123,99 -1,54
La decisión de la CNMV de le- Catalana Occidente 15,480 1.857.600.000,00 -4,44
vantar el veto a las posiciones Almirall 9,020 1.538.115.899,54 2,85
cortas desencadenó el jueves Inmobiliaria Colonial 1,478 333.907.370,07 -0,40
toda una serie de turbulencias Fluidra 2,660 299.593.326,20 1,14
Miquel y Costas 23,500 292.575.000,00 6,33
en los mercados bursátiles que Vueling 7,990 238.937.098,82 7,83
llevaron al Ibex 35 a cerrar su Ercros 0,510 52.369.403,55 -5,85
peor semana desde el pasado La Seda 1,376 49.905.777,98 -2,41
Fersa 0,345 48.301.303,41 -2,82
septiembre. En el caso de las Dogi* 0,640 42.072.101,12 0,00
empresas catalanas, la peor Service Point 0,140 24.711.387,40 -7,89
parte se la llevó Banco Saba- Renta Corporación 0,725 19.775.516,88 -1,36
dell, que redujo su valor un Indo* 0,605 13.467.300,00 0,00
Fergo Aisa* 0,017 13.162.776,18 0,00
14%. Vueling, en cambio, se re- Total 53.826.213.960,44 -3,50
valorizó un 7,83%, y Miquel y Variación respecto al cierre del 25 de enero.
Costassubióun6,33%. *La cotización está suspendida. **No incluye las acciones de serie B.

- 49 -
O.J.D.: 21573 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 65000 Sección: BOLSA
Tarifa: 4712 € Páginas: 33

- 50 -
 O.J.D.: 296614 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 1899000 Sección: ECONOMIA
Tarifa: 14405 € Páginas: 26

Habitat refinancia su deuda tres

años después de salir del concurso
La compañía trata de aplazar hasta 2016 la devolución de 1.600 millones
LLUÍS PELLICER
Barcelona

Habitat fue una de las primeras

inmobiliarias que sucumbieron a
la crisis del ladrillo, pero luchó
para demostrar que hay vida des-
pués del concurso de acreedores.
Casi tres años después de zafarse
de la tutela judicial, la inmobilia-
ria que preside Bruno Figueras
ha acudido a la banca acreedora
para renegociar su deuda, que as-
ciende a cerca de 1.600 millones
(1.000 millones si se excluye la
parte sujeta a préstamos partici-
pativos). Según fuentes conocedo-
ras de las negociaciones, la empre-
sa ha pedido al sindicato bancario
devolver solo el 1,5% de esa canti-
dad en los próximos tres años
—en lugar del 24% previsto en el
convenio— y abonar casi todo el
préstamo entre 2016 y 2018, ade-
más de renegociar varios deriva-
dos pendientes de pago.
La inmobiliaria catalana fue la
primera firma del sector en tener Una promoción de la inmobiliaria Habitat en Madrid. / sergio pérez (reuters)
que pedir árnica a la banca. La
crisis puso patas arriba la opera- (600 millones) a préstamos parti- para concentrarla en los tres últi-
ción que la encumbró hasta la
quinta posición de las promoto-
Los bancos no ven cipativos en 2018 a cambio de co-
brar el resto en ocho años. El plan
mos años. De este modo, entre
2013 y 2015 solo abonaría el 0,5%
ras: la adquisición de Ferrovial In- con malos ojos esta también contemplaba que hasta cada año; y entre 2016 y 2018, el
mobiliaria. Habitat, que de golpe operación, según 2012 se abonaría el 0,5% de la deu- 32,5% del capital en cada uno de
había aumentado su tamaño en da cada año para luego elevar ese esos ejercicios.
5,5 veces, se libró del concurso a fuentes del sector importe progresivamente hasta Al mismo tiempo, también ha
comienzos de 2008, cuando los 2018. Este año la empresa debía pedido renegociar los derivados
Gobiernos central y catalán inter- retornar el 2% del capital. Fuen- que tenía con las entidades —as-
cedieron ante la banca extranjera Dos años después, en 2010, Ha- tes cercanas a la empresa expli- cendían a unos 30 millones— por-
para lograr la primera gran refi- bitat, que ha declinado hacer co- can que, sin embargo, la crisis ha que la promotora tampoco puede
nanciación a una inmobiliaria. A mentarios a este diario, salía del hecho imposible cumplir con el afrontarlos. Habitat ha propuesto
finales de ese año, la empresa acu- juzgado con un convenio que fija- plan de negocio. En previsión de abonar la mitad en efectivo y la
dió al juez con un pasivo de 2.300 ba que las 40 entidades acreedo- otro año negro, la inmobiliaria ha otra mitad con locales. Fuentes
millones para abrir el segundo ras aceptaban una quita del 20% pedido a los bancos una nova- cercanas a las negociaciones, la
mayor concurso de acreedores de sobre una deuda de 2.000 millo- ción, es decir, cambiar la estructu- mayoría de las entidades, no ven
España. nes y una conversión de otro 30% ra de la devolución de la deuda con malos ojos este acuerdo.

- 51 -
 O.J.D.: 38111
E.G.M.: 177000
Tarifa: 5227 €
La vivienda de
lujo también
ajusta el precio
hasta un 8%
El mercado vuelve a reactivarse y sólo
Madrid captó 67 millones el año pasado.
El extranjero es el mayor inversor
Luzmelia Torres Madrid
Hablar de viviendas de lujo es
hablar de cifras a partir de un
millón de euros y aunque en tiem-
pos de crisis todo apunta hacia el
ajuste, el mundo de los grandes
patrimonios sigue creciendo.
El mercado residencial se ha
desplomado con la recesión y esto
ha provocado una reducción de los
precios que, en el caso de la vivien-
da habitual, han descendido más
rápidamente frente a otros segmen-
tos como las residencias de lujo que
han aguantado mejor, aunque final-
mente también han bajado su
importe hasta un 8% en 2012.
“El valor del metro cuadrado en
las zonas más exclusivas de Madrid
se corrigió un 8% de media respec-
to al ejercicio 2011 por el aumento
de la oferta disponible, lo que ha
provocado una mayor competitivi-
dad”, asegura Ernesto Tarazona,
director de la unidad de Residen-
cial y Suelo de Knight Frank.
Este mercado vuelve a reactivar-
se y en el último semestre del año
subió la demanda; sólo en Madrid
este segmento captó un volumen de
negocio de 67 millones de euros en
operaciones de compraventa de
casas de lujo. Si el año pasado se
cerraron 32 operaciones de segun-
das transmisiones en la capital, este
año se ha elevado a 43. “Las vivien-
das de lujo se están consolidando
como un valor refugio para los
inversores”, explica Tarazona.
La falta de residencias de lujo de
obra nueva está generando negocio
en las segundas transmisiones. Los
principales motivos para adquirir
este tipo de inmuebles son la posi-
bilidad de comprar con precios
bajos y poder buscar localizaciones
en el centro de la capital. Por otro
lado, las razones que llevan a la
desinversión de una casa de lujo se
asocian a dificultades financieras,
herencia, aumento o disminución
de la unidad familiar, o desplaza-
miento a otra ciudad por motivos
de trabajo o repatriación, lo que
implica el cambio de la casa.
Oferta y demanda
El precio medio de las transacciones
realizadas se situó en 1.465.000
euros, un 4% más que en 2011. El
diferencial entre la cuantía inicial
de venta y la cantidad final de com-
pra fue del 10%. “Un porcentaje que
refleja –según Knight Frank– la dis-
tancia entre oferta y demanda”.
El mayor interés viene por parte
del inversor extranjero, sobre todo
compradores procedentes de países
como EE UU y algunos latinoame-
LUJO. Ático en venta en este singular palacete rehabilitado en la zona de El Viso en la capital.
VARIACIÓN DE PRECIO POR CIUDADES
Datos en %
Manhattan Mónaco Shanghai
0
-5
-10
-15
ricanos, como México, Venezuela
y Colombia.
En España los precios de la
vivienda siguen cayendo pero aún
está lejos de ciudades como Lon-
dres, donde el coste ya se ha ajus-
tado y se ha incrementado un 11%.
“Londres es un mercado de capita-
- 52 -
París Madrid Sidney Kiev
FUENTE: Knight Frank Residential Research/ LA GACETA
les con importantes exenciones fis-
cales que atrae al inversor. Para que
Madrid esté dentro de un esquema
de inversión financiera en residen-
cial o tenemos un incentivo fiscal
o nunca vamos a poder competir
con ciudades como Londres”, seña-
la Tarazona.
Fecha: 04/02/2013
Sección: ECONOMIA
Páginas: 16
Madrid, a 6.741
Roma euros el metro
El barrio de los Jerónimos en
Madrid es el más exclusivo de
la capital, con un precio medio
de 6.741 euros el metro,
seguido de la zona del Paseo
de La Habana, con 6.395
euros el metro. Sin embargo,
el distrito de Salamanca baja
los costes y pasa de 6.407
euros el metro en 2011 a
5.900 euros en 2012,
situándose por debajo de la
zona de El Viso, cuyo importe
medio superó los 6.000 euros
el metro. Los distritos de
Justicia y Jerónimos registra-
ron una menor volatilidad en
los precios respecto a 2011,
mientras que Chamberí
presentó un ajuste de un 3%.
 O.J.D.: 296614
E.G.M.: 1899000
Tarifa: 13350 €
PP y PSOE vetan en el Congreso a los
jueces más críticos con los desahucios
Almenar y Fernández Seijo, eliminados de la lista de comparecientes
GABRIELA CAÑAS
Madrid
El Partido Popular, con el aval del
PSOE, ha vetado la presencia en
el Congreso de los dos jueces que
más se han destacado en sus críti-
cas hacia la legislación actual de
desahucios. Ni Manuel Almenar,
vocal del Consejo General del Po-
der Judicial y coordinador de un
informe demoledor contra el sis-
tema, ni José María Fernández
Seijo, el juez que recurrió ante el
Tribunal de Justicia de la UE la
normativa española, serán escu-
chados en la Cámara por los dipu-
tados que trabajan en la ley que
ha de plantear las reformas nece-
sarias. En ninguna de las dos audi-
ciones previstas de mañana y el
miércoles habrá un solo represen-
tante de la judicatura, el estamen-
to que más de cerca conoce el pro-
blema de los desahucios y que se
ha destacado por su movilización
en este asunto.
Tras la publicación del infor-
me de Almenar en octubre pasa-
do, la alarma social desatada por
los estragos de la crisis y varios
casos de suicidio de personas afec-
tadas por los desalojos, el Gobier-
no aprobó en noviembre pasado
medidas urgentes para frenar los
procesos contra las personas en
situaciones más precarias. El Con-
greso ha de convalidar esas medi-
das y buscar modificaciones lega-
les de más calado.
El nombre de Almenar para
acudir a la comisión había sido
propuesto por CiU y por el grupo
popular. Almenar, sin embargo,
solo recibió hace tiempo la llama-
da de la formación política catala-
Los diputados oirán
solo a seis expertos
en dos audiciones
a partir de mañana
na para saber si estaba de acuer-
do en su candidatura. Ha sido des-
cartado sin que nadie le haya vuel-
to a contactar. José María Fernán-
dez Seijo iba a acudir a propuesta
del PSOE, pero el viernes recibió
una llamada de los socialistas pa-
ra advertirle de que ya no conta-
ban con él. Los miembros de la
comisión de Economía y Competi-
tividad del Congreso que organi-
za las audiciones sí lograron man-
tener, en cambio, la comparecen-
cia de Ada Colau, representante
de la Plataforma de Afectados por
la Hipoteca, a la que el grupo po-
pular se oponía. Su comparecen-
cia la reclamaban los socialistas,
CiU y la Izquierda Plural.
Finalmente, solo comparece-
rán en las audiciones seis de los
diecinueve expertos propuestos
por los grupos. Dos de ellos repre-
sentan a la banca y otros dos, a los
afectados. La lista final es la si-
guiente: Francisca Sahuquillo,
presidenta del Consejo General
de Consumidores, Fernando Pe-
dro Méndez, experto en derecho
registral de la Universidad de Bar-
celona, Santos González, presiden-
te de la Asociación Hipotecaria Es-
pañola, Julio Rodríguez, expresi-
dente del Banco Hipotecario, Ja-
vier Rodríguez Pellitero, vicese-
cretario de la Asociación Españo-
la de Banca y Ada Colau.
Alberto Garzón, el represen-
tante de Izquierda Unida, deplora-
ba ayer, al igual que UPyD, la eli-
minación de los dos jueces llama-
dos a comparecer, y culpaba al PP
de convertir las audiciones en
una operación de imagen. “El PP
es el que ha forzado que haya solo
seis expertos y que estos sean es-
- 53 -
Fecha:
Sección: ESPAÑA
Páginas: 19
José María Fernández Seijo.
cuchados durante solo quince mi-
nutos. El PSOE tiene por costum-
bre pactar con el PP de forma sis-
temática en la comisión de econo-
mía y competitividad del Congre-
so”. La portavoz socialista en di-
cha comisión, Leire Iglesias, expli-
ca que lo que su partido pretende
es “intentar llegar a acuerdos”.
“Nos costó meter a Ada Colau y
nos pidieron renunciar a alguien.
El PP también lo ha hecho. Noso-
04/02/2013
tros valoramos el cambio a mejor
del Gobierno, que ha pasado de
no querer revisar nada a lanzar
este proceso legislativo”. El dipu-
tado popular que lleva este asun-
to, Pablos, Matos rehusó hablar
ayer con EL PAÍS. Dijo a través de
un portavoz que el PP busca el
máximo consenso.
José María Fernández Seijo es-
taba ayer perplejo ante la situa-
ción generada, mientras que Al-
menar fue más comprensivo. “Lo
importante”, dice, “es que se to-
men medidas legislativas que
sean más equilibradas para am-
bas partes en los procesos de de-
sahucio”. A pesar de contar con
su acuerdo, la socialista Leire Igle-
sias lamenta la ausencia de am-
bos en el Congreso. “El problema
fundamental está en la Ley de En-
juiciamiento Civil y el informe de
los jueces de octubre pasado coor-
dinado por Almenar fue muy im-
portante al respecto. Ellos cono-
cen bien los procedimientos”.
La medidas urgentes aproba-
das en noviembre dejaron en sus-
penso durante dos años los desa-
lojos que afectaban a los ciudada-
nos más vulnerables. Para Leire
Iglesias es urgente una reforma
más profunda de la legislación pa-
ra evitar abusos de ley y unos inte-
reses de demora excesivos. De he-
cho, esas suspensiones no han pa-
ralizado los procedimientos. “Al
cabo de dos años, según nuestros
cálculos, los acogidos a dichas me-
didas habrán aumentado, de me-
dia, su deuda con los bancos en
18.000 euros y todavía pueden
perder sus casas”.
 O.J.D.: 201504
E.G.M.: 641000
Tarifa: 6440 €
El director financiero de Barclays
se va envuelto en varios escándalos
· La entidad está siendo
investigada, entre
otras, por la Oficina de
Fraudes Graves
S. E.
LONDRES
El director de finanzas de Barclays,
Chris Lucas, anunciará hoy su mar-
cha del banco británico en medio de
una investigación sobre el aumento
de capital en 7.000 millones de libras
(unos 8.400 millones de euros) reali-
zado en 2008 y que permitió a la en-
tidad evitar la nacionalización, según
informó ayer la cadena Sky News, ci-
tando fuentes propias cercanas al pro-
ceso y que ha recogido Ep.
El banco anunciará hoy la decisión
de Lucas a través de un comunicado
al mercado de valores y se descono-
ce el nombre de su sucesor. Las fuen-
tes consultadas por la cadena consi-
deran «extremadamente improba-
ble» que Lucas, que ganó más de 9
millones de euros en los últimos dos
años, haya recibido alguna bonifica-
ción por su marcha.
De hecho, Chris Lucas (en la ima-
gen) fue uno de los ejecutivos que re-
chazaron su bonifica-
ción anual en 2012 tras
la implicación de la
entidad en el escánda-
lo del Libor.
Hay que recordar que
este banco británico lle-
va meses bajo la in-
vestigación de la Ofi-
cina de Fraudes Gra-
ves (SFO, por sus
siglas en inglés) y de
la Autoridad de Ser-
- 54 -
Fecha: 04/02/2013
Sección: ECONOMIA
Páginas: 52
vicios Financieros (FSA) después de
varias informaciones sobre el aumen-
to de capital realizado en 2008.
Por ejemplo, según el «Financial
Times», el banco podría haber pres-
tado este dinero a inversores qataríes
que después podrían haberlo emplea-
do para comprar acciones del propio
banco, lo que es ilegal, ya que se tra-
taría de una acción para atraer de ma-
nera artificial a posibles inversores.
Las fuentes consultadas por Sky
subrayaron que la salida de Lucas no
está relacionada con la investigación
a la que está siendo sometido junto
al inversor y empleado del ban-
co Richard Boath; el exdi-
rector de operaciones de
estructuración de im-
puestos de Barclays, Ro-
ger Jenkins, y el ex di-
rector ejecutivo, John
Varley.
 O.J.D.: 21573 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 65000 Sección: ECONOMIA
Tarifa: 6720 € Páginas: 48

El rescate del banco Monte dei Paschi

estalla en plena campaña electoral italiana
El escándalo salpica al Partido Demócrata, a Monti e incluso al presidente del BCE, Mario Draghi

Giovanni Vegezzi MILÁN.

La nacionalización de un banco en
un país que presumía de ser el úni-
co de la periferia del euro que no
había tenido que rescatar entida-
des financieras ya es un choque bas-
tante fuerte. Pero, además, si el asun-
to estalla a menos de un mes de las
elecciones generales y salpica a mu-
chos de los contendientes –llegan-
do incluso al BCE–, entonces la cues-
tión es muy seria.
Se trata de Monte dei Paschi di
Siena (MPS), fundado en 1472, que
hace alarde de ser el banco más an-
tiguo del mundo y se ha converti-
do, a su pesar, en protagonista de la
campaña electoral transalpina.
La entidad, acuartelada en la ciu-
dad toscana –el tercer grupo finan-
ciero de Italia–, está envuelta des-
de hace más de una semana en un
escándalo financiero: los nuevos di-
rectores del banco han sacado a la
luz documentos que los antiguos
directivos habían ocultado sobre
una serie de transacciones con de-
rivados con el banco japonés No-
mura en 2009. Estas transacciones
fueron realizadas para cubrir las
pérdidas ocasionadas por los bonos
del Tesoro italiano y por la onero-
sa compra del banco Antonveneta,
adquirido al Grupo Santander es-
pañol en 2007, por 9.300 millones
de euros, cuando la entidad presi- Fachada del banco Monte dei Paschi di Siena, el más antiguo del mundo y recientemente nacionalizado. REUTERS
dida por Emilio Botín lo había pa-
gado dos meses antes a sólo 6.600 Según los últimos sondeos, el es- tro tecnócrata tiene una imagen dor de 4.000 millones de euros. La ta de beneficios necesarios para
millones. cándalo MPS le podría costar a Ber- muy relacionada con el sector fi- idea de que este impopular impues- reembolsar las ayudas, la entidad
Las pérdidas acumuladas por sani un par de puntos, haciendo re- nanciero, y el anuncio de que Ro- to sirva para rescatar a MPS le ha financiera entregue al Estado el
MPS obligan ahora al Gobierno de troceder la coalición progresista ma ha preparado 3.900 millones de costado ya un punto de porcentaje equivalente de los préstamos en ac-
Roma a un segundo rescate, tras las hasta el 35 por ciento, ya que más euros para rescatar MPS ha afecta- a una coalición –la del centro libe- ciones. Y, al actual precio de coti-
ayudas públicas del verano pasado, de la mitad de los italianos piensa do mucho al jefe de Gobierno. ral, liderada por Mario Monti– que zación, Roma obtendría más del 80
por un total de 3.900 millones de que el Partido Demócrata tiene al- La derecha de Berlusconi ha da- no logra más del 15 por ciento. por ciento del banco.
euros. Un préstamo que, si el ban- guna responsabilidad en la mala do en el blanco, vinculando los prés- Mientras, ha fracasado el inten- Por eso, la “patata caliente” del
co toscano no se repone, se conver- gestión del banco. tamos a la entidad a la reciente in- to del Gobierno de convencer a los MPS no se puede considerar un ac-
tirá en 2015 en una nacionalización Sin embargo, la cuestión podría troducción de un impuesto sobre electores de que la ayuda a MPS sea cidente momentáneo de la campa-
en toda regla. golpear aún más al centro liberal la vivienda –equivalente al IBI es- sólo un préstamo: el plan de resca- ña electoral. El descubrimiento de
de Mario Monti: el primer minis- pañol–, que ha recaudado alrede- te prevé que dentro de 2015, a fal- una debilidad tan importante en la
Bastión de la izquierda banca italiana, que hasta ahora se
Siena es una hermosa ciudad me- había considerado al amparo de la
dieval de la Italia central. Y, como
toda la región de la Toscana, es un La conexión con Santander, que vendió a oleada de rescates europeos, será
una cuestión importante para el Go-
bastión electoral de la izquierda
transalpina. MPS el Antonveneta por 9.300 millones bierno que salga de las elecciones.
Aún más: el revuelo ha salpicado al
Monte dei Paschi está controla- Banco Central italiano, dirigido en
do por la fundación homónima, una El escándalo de la nacionalización ración en cuestión se realizó en el llones de euros en la compra de la época de los hechos por el actual
entidad administrada con mano de del MPS puede salpicar de lleno mes de noviembre de 2007, y ABN Amro. Así, en apenas 70 presidente del BCE, Mario Draghi,
hierro por el ayuntamiento y por el también al español Banco Santan- consistió en la venta por parte del días el Santander consiguió em- y acusado de no haber vigilado las
gobierno provincial de Siena que, der. Según publicaciones apareci- Santander a MPS del banco italia- bolsarse unas ganancias netas de transacciones de MPS.
desde siempre, responden a parti- das en la prensa italiana, la enti- no Antonveneta, con sede en la más de 3.000 millones de euros. Mientras los fiscales investigan y
dos progresistas. dad financiera toscana podría ha- ciudad de Padua, por un total de Sin embargo, la entidad española la prensa transalpina habla de so-
Es fácil entender cómo en víspe- ber firmado un acuerdo secreto 9.300 millones de euros. Este im- acaba de asegurar que estos ru- bornos relacionados con la compra
ras del voto del 24 de febrero el es- con el grupo liderado por Emilio porte al final acabó subiendo has- mores “no tienen fundamento” y de Antonveneta, los nuevos direc-
tallido de un escándalo financiero Botín y con JP Morgan para repar- ta los 10.300 millones de euros. que el precio pagado por MPS se tivos del banco toscano piden tra-
ha afectado sobre todo a la coali- tirse presuntamente de manera Dos meses y medio antes, el Ban- explica por el hecho de que “el bajar sin injerencias. Frente a la pol-
ción de centro izquierda, liderada ilegal las plusvalías de una impor- co Santander había pagado por mercado italiano tenía mucho vareda mediática, critican el fuego
por Pier Luigi Bersani y favorita en tante operación de venta. La ope- Antonveneta la cifra de 6.600 mi- apetito de compra”. cruzado entre las fuerzas políticas,
las próximas elecciones. que les impide trabajar en paz.

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O.J.D.: 21573 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 65000 Sección: EMPRESAS
Tarifa: 840 € Páginas: 10

Crédit Agricole
cierra la venta
de su filial griega
Emporikia
elEconomista PARÍS.

El banco francés Crédit Agrico-

le ha finalizado la venta de su fi-
lial griega Emporiki a Alpha Bank,
con lo que pone término a la que
fue una de sus principales fuen-
tes de pérdidas el pasado año.
Crédit Agricole subraya que
esta la cesión de Emporiki deja-
rá de darle cualquier tipo de fi-
nanciación, en particular tras ha-
ber adquirido una cartera de
‘shipping’ de 1.400 millones de
dólares. También subrayó que el
fin de la operación tiene “un efec-
to ligeramente positivo” en sus
cuentas del cuarto trimestre.
Cuando anunció la venta en
octubre, sin embargo, admitió
que en el tercer trimestre Em-
poriki le iba a acarrear un efec-
to negativo inmediato de unos
2.000 millones de euros en su re-
sultado.
Las cuentas anuales de la en-
tidad francesa se harán públicas
el próximo 20 de febrero, mo-
mento en que desvelará el im-
pacto de esta operación.

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 O.J.D.: 31327
E.G.M.: 65000
Tarifa: 3368 €
“Eleuroempezaráadebilitarse
enelsegundosemestre”
M IGUEL M. M ENDIETA Madrid
B
ilal Hafeez es el máxi-
mo responsable de di-
visas en el primer ope-
rador mundial, Deutsche
Bank. Desde su atalaya ad-
vierte que la revalorización
del euro durará poco.
PREGUNTA. ¿Está total-
mente neutralizado el ries-
go de ruptura del euro?
RESPUESTA. La probabilidad
de que ocurra es extremada-
mente baja. Cada vez que ha
habido un desafío sobre la in-
tegridad de la zona euro, to-
dos los países acaban conju-
rándose para que no haya nin-
guna salida. La posibilidad de
que un Estado miembro deje
el euro introduce unos facto-
res de incertidumbre a los que
nadie quiere enfrentarse.
P. ¿Hasta dónde llegará el
euro en su revalorización
frente al dólar?
R. Creemos que el euro se
apreciará hasta 1,40 dólares
Bilal Hafeez, responsable de divisas de Deutsche Bank. P. MORENO en los próximos tres meses.
- 58 -
BILAL HAFEEZ
Responsable de estrategia de divisas de Deutsche Bank
P. ¿En qué se fundamen-
tan las últimas subidas?
R. El BCE ha dejado de ser
dubitativo. Aunque había ex-
pectativas de bajada de tipos,
Draghi no dio ninguna pista
en su última comparecencia.
Esto ayudará al euro. Además,
hay dinámicas positivas en las
balanzas de pago de la euro-
zona y un incremento del flujo
de capitales que llegan a Eu-
ropa, con inversores com-
prando bonos en euros.
P. ¿Qué ocurrirá durante
el resto del ejercicio?
R. En el segundo semestre,
creemos que el euro estará
más débil. Desde el punto de
vista estadounidense, habrá
datos económicos que bene-
ficiarán al dólar, lo que hará
que los tipos de interés rea-
les suban. En parte será por-
que los inversores estadou-
nidenses invertirán más den-
tro del país, a medida que la
Fecha:
Sección: FINANZAS
Páginas: 21
economía se vaya fortalecien-
do. Esto beneficiará al dólar
y debilitará al euro.
P. ¿Qué efecto tendría so-
bre el euro que el BCE acti-
vara el programa de compra
de deuda?
R. Habría tres etapas. En un
primer momento, la introduc-
ción de ese programa impli-
caría que se ha producido una
nueva crisis en la zona euro,
habría más volatilidad y el
euro estaría débil. Una vez
que se pusiera en marcha el
programa, estabilizaría los
mercados. Sin embargo, a me-
dio plazo esto debilitaría al
euro, porque el BCE tendría
que ampliar su balance para
sostener la compra de bonos,
en una suerte de política mo-
netaria expansiva.
P. ¿El dólar tendrá nuevos
momentos de tensión por la
negociación del techo de en-
deudamiento?
04/02/2013
R. Tras aprobarse un retra-
so en el debate, mayo será el
momento álgido de las nego-
ciaciones: será una segunda
fase del abismo fiscal, aunque
esta vez la cuestión no serán
los ingresos, sino el recorte del
gasto. Lo normal es que du-
rante algún tiempo haya
preocupación en los merca-
dos, pero entendemos que re-
publicanos y demócratas aca-
baran llegando a un acuerdo.
P. ¿Qué previsiones ma-
nejan para la libra?
R. Creemos que se debili-
tará este año. Respecto al
euro, podría llegar a 90. La
principal razón es que, en la
medida en que la eurozona
parezca más estable, la libra
no parecerá tan atractiva.
Cuando las cosas iban mal en
la zona euro, muchos pusie-
ron su dinero en Suiza y en
Reino Unido, así que ahora
que las cosas vuelven a la nor-
malidad, estos dos países pa-
recen menos interesantes
para el inversor, y sus mone-
das sufrirán.
O.J.D.: 21573 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 65000 Sección: BOLSA
Tarifa: 4200 € Páginas: 34

AGENDA DE LA SEMANA

El Tesoro inaugura febrero

con una subasta de bonos
Se producirá el jueves, el mismo día en el que se celebrará
la reunión de tipos de interés del Banco Central Europeo
C. García MADRID.
Las principales referencias de la semana
Termina la pausa. Después de una IMPORTE DE LA
COLOCACIÓN
semana en la que España no ha sa- FECHA PAÍS TIPO DE COLOCACIÓN (MILL. DE EUROS)
lido al mercado para obtener finan- 04-feb Holanda Letras a 3 y 6 meses -
ciación, el Tesoro Público inaugu-
rará el mes de febrero con una co- 04-feb Francia Letras -
locación de bonos, que se celebra-
06-feb Alemania Bonos a 5 años -
rá el jueves. Y lo hará aprovechando
la calma que habita en el mercado 07-feb España Bonos -
de deuda, que ha permitido que el
07-feb Francia Bonos -
organismo emisor logre captar
27.000 millones de euros en enero
–un 10 por ciento más que en ene- Estadísticas y referencias económicas
ro del año pasado–. PAÍS PERÍODO FECHA HORA
Será la única emisión de España
esta semana. En el resto de Euro- Pedidos de Fábrica EEUU Diciembre 04-feb 16:00
pa, por el contrario, habrá más. De
hecho, hoy mismo lo harán Holan- ISM Servicios EEUU Enero 05-feb 16:00
da y Francia. El primero subastará
Costes Laborales Unit. EEUU 4T estimado 07-feb 14:30
letras a 3 y 6 meses. El segundo tam-
bién emitirá esta misma referencia.
Productividad no Agro. EEUU 4T estimado 07-feb 14:30
El resto de países emitirá deuda
a largo plazo (ver gráfico). Alema- Peticiones sem. Subsidio desempleo EEUU 4T estimado 07-feb 14:30
nia dará el pistoletazo de salida el
miércoles, cuando salte a los mer- Balanza Comercial (MM) EEUU Diciembre 08-feb 14:30
cados para subastar bonos con ven-
cimiento a 5 años. Y un día después, Inventarios Mayoristas (mm) EEUU Diciembre 08-feb 16:00
junto a España, será el turno de
Francia, que también está previsto Índice Confianza emp. SENTIX Zona euro Febrero 04-feb 10:30
que coloque bonos.
PMI Servicios Zona euro Enero final 05-feb 10:00
Reunión del BCE
Más allá de las emisiones de deu- PMI Composite Zona euro Enero final 05-feb 10:00
da, la referencia más importante de
la que estarán pendientes los inver- Vtas. Minoristas Zona euro Diciembre 05-feb 11:00
sores en Europa será la reunión de
tipos de interés que el Banco Cen- Reunión Tipos Interés BCE Zona euro - 07-feb 13:45
tral Europeo (BCE) celebrará el pró-
ximo jueves, de la que no se espe- Reunión tipos interés BoE R. Unido Febrero 07-feb 13:00
ran cambios en el precio del dine-
Balanza Comercial China Enero 08-feb -
ro, que actualmente se encuentra
en el 0,75 por ciento. Ese mismo día,
IPC China Enero 08-feb 6:30
también se reunirá el Banco de In-
glaterra para tomar sus propias de-
cisiones.
En cuanto a los datos macroeco- Mercado español Mercado americano
nómicos que se publicarán en el
24 ENE. 31 ENE. 24 ENE. 31 ENE.
Viejo Continente durante los pró-
ximos cinco días, el más significa- BAJISTA 12,77% 12,99% BAJISTA 24,27% 24,30%
tivo se conocerá hoy mismo. Se tra-
da del Índice Confianza empresa-
rial Sentix correspondiente al mes NEUTRAL 52,49% 47,92% NEUTRAL 23,39% 27,65%
de febrero, que mide el ánimo de
los inversores hacia la economía de
la zona euro. ALCISTA 35,60% 40,53% ALCISTA 52,34% 48,04%
En Estados Unidos, por el con-
trario, hoy habrá que estar atentos
al dato de pedidos de fábrica del Fuente: Bloomberg, FactSet y American Association of Individual Investors. elEconomista
mes de diciembre. En un momen-
to en el que la renta variable ame-
ricana cotiza cerca de máximos his- de enero, que se conocerá en la aper- cial del mes de enero –en dólares–,
tóricos, cualquier referencia ma- tura de Wall Street. que se conocerá el viernes antes de
croeconómica puede ser determi- Esta semana, además, también se la apertura de los índices america-
nante para marcar el rumbo. Por publicarán referencias macro im- nos. Y el segundo será el Índice de
ello, mañana el mercado también portantes en China. Serán dos y lle- Precios de Consumo (IPC) que ha
tendrá que prestar atención al ISM garán a finales de semana. En con- registrado China durante el primer
de servicios correspondiente al mes creto, se trata de la balanza comer- mes del año.

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O.J.D.: 37495
E.G.M.: 191000
Tarifa: 2220 €
El riesgo de los
rendimientos
extremadamente bajos
Richard Barley. Wall Street Journal
Lagranreflacióndelosbancos
centralesnosólohaanimadoa
los mercados. Los directivos,
los banqueros y los políticos
presentes en Davos por el Fo-
ro Económico Mundial se
mostraban optimistas, espe-
cialmente con la economía es-
tadounidense, por primera
vezenmásdecuatroaños.
Pero, al mantener los tipos
ennivelesmínimos,losbancos
centrales, entre ellos la Fed,
han creado una bomba de re-
lojeríaparalosinversoresenel
mercadodebonos.
Los bajos tipos han supues-
to un filón para muchos. Los
inversores en bonos han gana-
do beneficios extraordinarios,
mientras que las empresas, los
hogares y los gobiernos han
refinanciadodeudaatiposim-
batibles. Pero las medidas ex-
tremas de los bancos centrales
han provocado una búsqueda
de rentabilidad, con preocu-
pantes ecos del boom anterior
alacrisis.
Riesgo
El riesgo es que muchos pe-
queños inversores que busca-
ron seguridad en los bonos no
entiendanlaspérdidasquepo-
drían afrontar si se produce
unarecuperaciónsostenidade
la economía y los rendimien-
tosempiezanasubir.
Por el momento, el merca-
do de bonos no parece correr
peligro de que se produzca
una venta generalizada que
pudiera causar esas pérdidas.
Aún existe mucha incerti-
dumbre sobre las perspectivas
económicasglobalescomopa-
ra que los inversores sigan dis-
puestos a atesorar activos re-
fugio, aunque la economía es-
- 60 -
Fecha: 04/02/2013
Sección: MERCADOS
Páginas: 17
tadounidense cobre ímpetu y
los temores en torno a China y
a la eurozona se disipen. [...]
Pero los mercados pueden gi-
rar bruscamente si el senti-
miento cambia. Si los inverso-
res pierden la confianza en la
capacidad de los bancos cen-
trales para contener la infla-
ción, es probable que los ren-
dimientossuban.
Huidahacialosbonos
Esto causaría aún más daño
que en el pasado. El dinero ha
fluido hacia los bonos a un rit-
mo extraordinario en los últi-
mos años. Sólo en 2011 y 2012,
los inversores colocaron cer-
ca de un billón de dólares
(742.000 millones de euros)
en fondos de inversión globa-
lesyfondoscotizadosenbolsa,
al tiempo que sacaron 9.000
millones de dólares de fondos
de acciones, según JPMorgan.
Los bajos rendimientos, por
sí solos, plantean un problema
debido a una peculiaridad de
las matemáticas de los bonos.
Hanhechoqueelpreciodelos
bonos sea más susceptible a
cualquier variación de la ren-
tabilidad –o en lenguaje técni-
co, esto ha incrementado la
duración de los bonos, que es-
tá determinada tanto por la
madurez como por la rentabi-
lidad–. [...] Por un aumento de
la rentabilidad de un punto
porcentual, los tenedores del
bonos del Tesoro de EEUU
afrontan una caída del precio
de casi nueve puntos porcen-
tuales, frente a unos siete en
baseaprevisionesmásnorma-
les.Además,conelnivelactual
de los rendimientos, hay más
margen de subida que de baja-
da, lo que hace las pérdidas
másprobables.


 
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- 61 -
 O.J.D.: 37495 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 191000 Sección: ECONOMIA
Tarifa: 8080 € Páginas: 18

La sequía bancaria amenaza con agotar

los seguros públicos para la exportación
EXTERIOR/ La falta de crédito y‘megaproyectos’como el AVE de La Meca obligan a la aseguradora Cesce a mayores
gastos para avales. Los 9.000 millones a cargo del Estado podrían ser insuficientes para cubrir la demanda en 2013.
Yago González.Madrid
La falta de créditos financie-
ros podría pasar una alta fac-
tura a uno de los pocos secto-
res económicos con datos po-
sitivos: las ventas al extranje-
ro. La Compañía Española de
Seguros de Crédito a la Ex-
portación (Cesce), de titulari-
dad público-privada, tendrá
problemas en 2013 para utili-
zar todos sus recursos públi-
cos destinados a cubrir las ne-
cesidades de financiación de
lasempresasexportadoras.
Aunque está en marcha su
privatización, el capital de Ces-
ce pertenece todavía en un
50,25% al Estado y en un
49,75% a bancos y asegurado-
ras. Uno de sus principales ser-
vicioseslacoberturaderiesgos
por cuenta estatal, que funcio-
naasí:lasempresasquecontra-
tan servicios de compañías es-
pañolas les exigen avales, que
son concedidos por un banco.
Éste, a su vez, contrata una pó-
liza con Cesce que asegura la
restitución de dicho aval en ca-
so de que la empresa española
no cumpla con lo contratado.
Para este tipo de operaciones,
Cesce dispondrá en 2013 de
9.000 millones de euros, lo 3.500 millones de los 9.000 concedidos a empresas y fa- todos ellos, el proyecto más garantizada por la compañía Por otro lado, el organismo
mismo que lo adjudicado cada disponibles) pero admite que milias (es decir, excluyendo exitosodelañopasadohasido público-privadaen2012. ha creado un fondo para im-
añodesde2010.Antes,lacanti- “podría haber problemas en Administraciones públicas): la construcción de una línea CESCE se encuentra en pulsar a pymes en el que par-
daderade4.500millones. 2013” para cubrir todo lo que se trata de 90.000 millones de de AVE entre las ciudades de pleno proceso de privatiza- ticiparán grandes empresas
Pero la crisis está afectando requieran las empresas ex- euros menos en solo un año, La Meca y Medina, en Arabia ción, tal como adelantó EX- del Ibex 35, como informó es-
de lleno a este colchón. Por un portadorasylosbancos. la mayor caída de todas las es- Saudí. Reportará casi 7.000 PANSIÓN el pasado 23 de tediarioelpasadolunes.
lado, cada vez más compañías Aunque la inyección de los tadísticas del Banco de Espa- millones de euros al consor- abril. No obstante, la venta del
buscanenotrospaíseslarenta- 40.000 millones de euros ña,elaboradasdesde1962. cio formado por las doce em- 50,25% del capital en manos Editorial/Página2
bilidad que no encuentran en procedentes de la UE ha em- Al mismo tiempo, tanto el presasparticipantes. del Estado no tendría que im-
España, lo cual dispara la con- pezado a llegar a la banca, la Gobierno como las propias Con el fin de cubrir la eje- plicar necesariamente la de- GRATIS
cesión de avales. Por otro, las circulación de préstamos es empresas se han lanzado en cución de estas obras, Cesce saparición de las operaciones HOY
entidades financieras dispo- todavía anémica. Baste seña- una ansiosa carrera por con- ha firmado una serie de póli- respaldadas con dinero públi- Vea el videoanálisis sobre
nen de muchos menos recur- lar el hito del pasado septiem- seguir licitaciones en el ex- zas por un valor total de 1.000 co. Es decir, que se manten- esta información en Orbyt
sos.Estolasobligaaecharseen bre, cuando se registró una tranjero que compensen la millones de euros, por lo que dría el actual sistema de co- Acceda hoy a Orbyt con
el código de la última página
brazos de Cesce, que se com- caída del 5,2% de los créditos mala situación nacional. De se trata de la mayor cobertura berturaporcuentaestatal.
promete a garantizar un am-
plio porcentaje de dichos ava-
les.Porlotanto,laempresapú- La crisis dispara los créditos fallidos
blico-privada agota sus fondos
conunavelocidadinusitada. Desde el inicio de la crisis se ha disparado el número de créditos
fallidos de proyectos españoles en el extranjero. Este periódico
Atender la demanda solicitó a Cesce sus datos al respecto, pero no los facilitó basán-
“Si no cambian las cosas, si los dose en el principio de confidencialidad. Por lo tanto, los refleja-
bancos no empiezan a mejo- dos en este gráfico pertenecen a la aseguradora francesa Cofa-
rarsudisponibilidaddecrédi- ce,cuyo negocio es el mismo.Según sus cuentas,de los 880 cré-
to y avales, en un período de ditos fallidos registrados en 2007 se ascendió a 2.747 un año des-
tiempo razonable los fondos pués. En 2009 se cancelaron 4.984 operaciones, un poco más
para la cobertura por cuenta que las 4.845 de 2010.El año pasado,2011,fracasaron 5.821 pro-
del Estado podrían llegar a no yectos. Y en los primeros seis meses de 2012 se registraron
ser suficientes para atender la 3.984. Esto evidencia, al mismo tiempo, que aumenta el interés
demanda”, reconoce a EX- de las empresas españolas en otros países pero que en muchos
PANSIÓN un asesor finan- casossusoperacionesnolleganabuenpuertoysesaldanconun
ciero próximo a Cesce. A su fracaso.A esto no ayuda la reputación de España en medio de la
juicio, la solvencia para el crisis de deuda europea, con una prima de riesgo en niveles aún
ejercicio de 2012 ya está ga- elevados y una calificación cada vez más degradada por las prin-
rantizada (se han ejecutado cipales agencias (S&P,Moody’s,Fitch).

- 62 -
 O.J.D.: 201504
E.G.M.: 641000
Tarifa: 15785 €
«La morosidad
pública es la causa
del cierre de una de
cada cinco empresas»
ENTREVISTA
Lorenzo Amor
Presidente de la Federación de Autónomos ATA
J. G. N. / S. A.
MADRID
Aventura que el año que acaba de co-
menzar será bueno para pymes y au-
tónomos, aunque también precisa que
«la morosidad no puede seguir cerran-
do una de cada cinco actividades y des-
truyendo uno de cada cuatro empleos».
Dice tajante que «afixiar a los autóno-
mos es estrangular la economía».
—La generación de empleo neto en-
tre los autónomos con asalariados,
¿es un brote verde?
—No voy a decir que es un brote ver-
de, pero ya van dos trimestres conse-
cutivos con datos de empleo positivos.
Es evidente que en el segmento de au-
tónomos como personas físicas se va
a incrementar el empleo.
—¿Cúando cree que se invertirá la
tendencia en el mercado laboral?
—Depende de cómo reaccionemos. Si
además de las reformas estructurales
que hay que realizar en el país detec-
tamos cuáles son nuestros problemas
para no crear empleo y los afrontamos
con valentía, la tendencia puede ba-
jar. Aunque nos queda, no nos enga-
ñemos, un año duro para el sector pú-
blico, el financiero y las grandes em-
presas. Sí será un punto de inflexión
para las pymes. Para los autónomos,
confiamos que se mantenga la tenden-
cia que registramos desde hace seis
meses. Pero la morosidad no puede se-
guir cerrando una de cada cinco acti-
vidades y destruyendo uno de cada
cuatro empleos. El sector público, con
sus impagos, están causando la ma-
yor parte de los despidos en España.
—Pero el plan de proveedores fue un
balón de oxígeno.
—Lo fue, pero concluyó el 31 de diciem-
bre. Y este año, entre lo que quedó pen-
diente, porque no estaba registrado, y
lo que se ha generado, ya hay pendien-
tes más de 5.000 millones de euros.
Afixiar a los autónomos es estrangu-
lar a la economía. Para que haya re-
caudación se debe generar actividad
y para ello es fundamental que en este
país continúen las reformas estructu-
rales y se sigan poniendo en marcha
medidas de estímulo como el plan
PIVE.
—¿Por qué es tan importante que se
alcance un acuerdo ahora sobre los
jóvenes emprendedores?
—Si hay empleo, hay más recaudación,
más consumo, menos pagos en pres-
taciones, etc... El problema de nuestro
país es que hay casi nueve millones de
pensionistas y perdemos diariamen-
te casi 2.000 afiliados a la Seguridad
Social. Estamos estrechando cada vez
más el embudo. Y no nos queda más
remedio que tomar medidas valien-
tes, alguna de ellas impensables hace
cuatro o cinco años. O lo hacemos o el
embudo termina por cerrarse por una
razón muy sencilla: si no generamos
empleo, pero sí prestaciones, cada día
tendremos menos cotizantes que man-
tengan esas prestaciones.
—¿Se refiere, por ejemplo, a poner en
marcha «minijobs»?
—No me estoy refiriendo a contratos
- 63 -
«No queda más remedio que tomar medidas valientes»
Ã
Emprendedores
«En los próximos meses va a
ser más fácil crear tu propio
empleo que encontrarlo»,
según el presidente de ATA
basura ni a «minijobs». Es más renta-
ble tener a una persona dentro del sis-
tema aunque cotice solo 50 euros que
a la gente fuera del sistema sin coti-
zar nada y haciéndole la puñeta a quien
a duras penas tiene que cotizar. Hay
que facilitar la incorporación de los
jóvenes al mercado de trabajo.
—¿Cómo vería poner en marcha un
Fecha: 04/02/2013
Sección: ECONOMIA
Páginas: 51
ABC
contrato con sueldo inferior al sala-
rio mínimo, como pide la CEOE?
—Para un empresario, su principal
problema ahora no es pagar mil eu-
ros de salario. El gran problema de un
autónomo es hacer frente a la Segu-
ridad Social. Y si no paga, a las 24 ho-
ras tiene un recargo del 20%. Un tra-
bajador de una gran empresa es un
número; en una pyme es un apellido
y de un autónomo es un compañero
de fatigas.
—¿Qué opinión le merece la anuncia-
da tarifa de 50 euros de cotización
para los jóvenes emprendedores?
—Supone que en los próximos meses
va a ser más fácil crear tu propio em-
pleo que encontrarlo. Y si durante seis
meses se suprimen trabas burocráti-
cas y eliminan cotizaciones, mejor para
el emprendedor. El problema es que
esa tarifa plana puede quedar corta en
el tiempo.
O.J.D.: 296614 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 1899000 Sección: ECONOMIA
Tarifa: 14034 € Páginas: 25

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 O.J.D.: 243260
E.G.M.: 1219000
Tarifa: 21040 €
España, el país que más subió el IVA
G El incremento del 18% al 21% en 2012 superó en 17 veces el aumento medio mundial
G Es el segundo miembro de la UE que más elevó este impuesto desde el inicio de la crisis
VÍCTOR MARTÍNEZ / Madrid
En un contexto de profunda caída en
el consumo de los hogares, el Go-
bierno llevó a cabo el pasado mes de
septiembre un aumento del IVA úni-
co a nivel mundial. El incremento de
este gravamen del 18% al 21% en el
tipo general y del 8% al 10% en el re-
ducido fue el mayor registrado en un
país durante 2012, según un informe
publicado por la auditora internacio-
nal KPMG. No se trata de un hecho
aislado. Desde el inicio de la crisis
mundial en 2007, España es el se-
gundo país de la Unión Europea, por
detrás de Hungría y empatado con
Rumanía, que más ha subido este
impuesto, con un incremento total de
cinco puntos (16% al 21%).
El ministro de Hacienda, Cristó-
El tipo impositivo en
España se mantiene
por debajo de la
media europea
Hungría, Irlanda,
Holanda y Serbia
también subieron
el IVA en 2012
bal Montoro, presumía la pasada
semana de haber cumplido con el
objetivo de ingresos presupuesta-
rios para 2012 gracias a las medi-
das fiscales aprobadas por el Ejecu-
tivo, entre las que se incluían las su-
bidas del IVA, IRPF y una serie de
cambios en el Impuesto de Socie-
dades. El aumento del impuesto in-
directo, en particular, supuso un in-
greso adicional de 2.441 millones
de euros en las cuentas, clave para
enderezar la recaudación anual
–que acumulaba en los primeros
meses del año tasas negativas–y
acercar el déficit del Estado al obje-
tivo del 6,3% sobre el PIB marcado
por la Comisión Europea.
El incremento del IVA en España
se encuentra muy por encima de la
subida media de impuestos indirec-
tos registrada en el mismo año a ni-
vel global (0,17%), en la Unión Eu-
ropea (0,37%) y en países de la OC-
DE (0,32%). El informe justifica el
aumento progresivo de estos tribu-
tos por el incremento de las necesi-
dades de financiación de los países.
Además de España, otros como
Hungría, Irlanda, Holanda y Serbia
han aumentado sus impuestos al
consumo en 2012, aunque en todos
estos casos en menor proporción
que la aprobada por el Gobierno de
Mariano Rajoy.
«Estos impuestos constituyen
una fuente de ingresos a la que po-
cos gobiernos pueden resistirse: no
dependen de beneficios empresa-
riales, ofrecen un flujo continuo de
ingresos y se recaudan con mucha
más rapidez que los impuestos so-
bre sociedades», explica Celso Gar-
cía Granda, socio responsable del
Área de Tributación Indirecta de
KPMG Abogados.
A pesar de los dos últimos au-
mentos del IVA en 2009 –del 16% al
18% con Elena Salgado al frente
del Ministerio de Economía– y sep-
tiembre de 2012, el tipo general en
España no sobrepasa la media eu-
ropea, que en estos momentos se
encuentra en el 21,13%. Por encima
de esta cifra se encuentran Hungría
–con el tipo más alto del mundo en
el 27%–, Islandia (25,5%) y Suecia,
Dinamarca, Noruega y Croacia (to-
dos en el 25%).
Los analistas de KPMG prevén
que el aumento global de los im-
puestos indirectos continúe a lo
largo de 2013. «Cabe esperar que
la media de impuestos indirectos
siga aumentando ya que cada vez
son más los Gobiernos que conti-
Fecha: 04/02/2013
Sección: ECONOMIA
Páginas: 32
núan por este camino para incre-
mentar sus ingresos y encaminar-
se hacia la recuperación económi-
ca», explica García Granda. Entre
los países que podrían aumentar
tipos este año destacan Finlandia,
República Dominicana y Chipre.
En España un nuevo aumento pa-
rece descartado. No obstante, la
Comisión Europea está presionan-
do al país para que suba los tipos
de productos sanitarios como ga-
fas o lentillas –actualmente acogi-
das al IVA reducido– al 21%, acor-
de a la normativa europea.
La recaudación media por IVA
en los países que integran la OCDE
representa un 31% de los ingresos
tributarios totales, según los últi-
mos datos publicados por la organi-
zación. En España, sin embargo, la
grave crisis del consumo y el hun-
dimiento del país en recesión ha si-
tuado los ingresos por IVA por de-
bajo del 30% sobre el total.
El informe de KPMG también
se refiere al Impuesto de Socieda-
des. El tipo actual de este tributo
en España se mantuvo el año pa-
sado en el 30%, muy por encima
de la media europea (20,5%). Lo
que sí que hizo el Gobierno el pa-
sado año fue aplicar una serie de
cambios en la fórmula de recau-
dación de este impuesto –median-
te pagos adelantados– y una serie
de limitaciones en las deduccio-
nes fiscales de las compañías.
Estos cambios han permitido al
Ministerio de Hacienda recaudar
el pasado año 4.824 millones de
euros más que en 2011 a través del
tributo sobre el beneficio de las
compañías. El mayor incremento
–a falta de que se publique el infor-
me de recaudación mensual de la
Agencia Tributaria referente al
mes de diciembre– se produjo el
último mes del año, ya que mu-
chas de estas empresas tuvieron
que adelantar el pago a este mes
El ministro de Hacienda, Cristóbal Montoro, en el Congreso. / J. BARBANCHO por el cambio en el impuesto.
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O.J.D.: 296614 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 1899000 Sección: PORTADA
Tarifa: 31149 € Páginas: 1,24

Las autonomías
recortarán más
en 2013 por la
caída de ingresos
Menos recursos para
sanidad y educación
y más despidos
J. SÉRVULO GONZÁLEZ, Madrid

Las autonomías acelerarán los

recortes en 2013 para compen-
sar la caída de ingresos corrien-
tes —los que reciben por impues-
tos y transferencias del Esta-
do—, según se desprende del Pro-
yecto de Presupuestos de las Co-
munidades Autónomas para
2013. La sanidad y la educación
tendrán menos recursos y se am-
pliarán los despidos de los em-
pleados públicos. Página 24

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 O.J.D.: 296614
E.G.M.: 1899000
Tarifa: 31149 €
Las autonomías aprietan
el acelerador de los recortes en 2013
Despedirán a más trabajadores y destinarán menos recursos a sanidad y educación
J. SÉRVULO GONZÁLEZ
Madrid
Los servicios públicos de las co-
munidades autónomas serán me-
nos y de peor calidad en 2013.
Los Gobiernos regionales tienen
menos dinero para prestarlos:
Los ingresos corrientes —los que
reciben por impuestos y transfe-
rencias del Estado— se reducirán
un 6,1% de media, según el análi-
sis del Proyecto de Presupuestos
Generales de las Comunidades Au-
tónomas para 2013 difundido por
el Ministerio de Hacienda.
Las comunidades tienen, ade-
más, menos margen presupues-
tario. Deben de reducir el défi-
cit público a la mitad (del 1,5%
del PIB autorizado en 2012 al
0,7% este año). Al tiempo, necesi-
tan financiar 48.020 millones
de euros a lo largo del año, más
del doble de lo dispuesto por el
Gobierno —23.000 millones—
en el Fondo de Liquidez Autonó-
mica (FLA) para ayudar a los
territorios que no pueden finan-
ciarse. Y eso, con los mercados
entreabiertos —exigen duras
condiciones financieras— por-
que no terminan de fiarse de las
comunidades.
Las estrecheces financieras,
la reducción del margen del défi-
cit fijado por el Ministerio de Ha-
cienda y la caída de la recauda-
ción obligan a las comunidades a
afilar las tijeras en 2013. Duran-
te los últimos años ya jibariza-
ron las inversiones al mínimo.
Solo les queda meter el bisturí
para amputar parte del gasto es-
tructural (el de funcionamiento):
se agravarán los recortes presu-
puestarios en sanidad (el gasto
cae 6,8%), educación (-8,6%), ser-
vicios sociales (-13,3%) y en el sec-
tor público de las comunidades,
según se desprende de las cuen-
tas autonómicas recogidas por
Hacienda. Ya está ocurriendo en
estas primeras semanas del año.
Se han cerrado urgencias en al-
gunos pueblos, se ha elevado el
control del gasto farmacéutico y
se limita la sustitución de profe-
sores en las escuelas.
“Los presupuestos de 2013 se-
rán muy restrictivos”, sostienen
los analistas de AFI César Canta-
lapiedra y Carmen López en un
documento publicado el pasado
jueves por Funcas (fundación de
las cajas de ahorros) sobre las
líneas presupuestarias de las co-
munidades. El Ministerio de Ha-
cienda informó a principios de
año que las comunidades reduci-
rán sus gastos un 7,1% y anunció
que todos los presupuestos pre-
sentados (a falta de las cuentas
de Galicia, Cataluña y País Vasco
por las elecciones a final de
2012) se ajustan al déficit previs-
to del 0,7% del PIB.
“Una vez agotada la vía del
recorte de la inversión para redu-
cir el gasto, que tras tres ejerci-
cios de caídas acumulas de doble
dígito, tan solo representará pa-
ra 2013 el 10,4% del total del gas-
to, las comunidades se enfrentan
Fecha: 04/02/2013
Sección: PORTADA
Páginas: 1,24
su factura en nóminas cerca de
un 6%, con lo que se ahorrarán
más de 2.200 millones, según los
datos recopilados por Hacienda
de 13 comunidades.
Buena parte de estos trabaja-
dores procederán de las empre-
sas públicas regionales. Uno de
los grandes desafíos de las auto-
nomías para este ejercicio es la
supresión de las 477 entidades
-20,6 públicas (empresas, fundaciones
Presupuestos generales de las comunidades autónomas y entidades) que se han compro-
-16,1
SEGURIDAD, PROTECCIÓN metido con Hacienda a eliminar.
-8,1 / RESTO DE FUNCIONES
EDUCACIÓN Y PROMOCIÓN SOCIAL
POLÍTICAS
También habrá rebajas en Sa-
ACCIÓN SOCIAL nidad, Educación y Servicios So-
-6,3
Variación % Variación % Variación % Variación % ciales. Madrid es la comunidad
2013 2013 2013 2013
-10,8
2013 / 2012 2013 / 2012 2013 -3,6
/ 2012 2013 / 2012 que más encogerá estas parti-
Andalucía 8.384.670,9 -12,9 6.573.354,2 -8,6 2.862.301,0 -1,7 8.880.470,2 11,5 das. Y eso, que el gran recorte en
Sanidad lo oculta en el capítulo
Aragón 1.476.136,4
1.605.287,4 -4,3 886.388,0 -10,2 647.296,9
652.570,2
212.016,3
247.621,7
161.542,7
443.122,9
390.717,3 -10,8 1.783.797,7 14,4 de gastos de capital (por la priva-
Asturias
Baleares 1.150.115,2 -4,6 717.524,4 -8,7 88.392,3 6,3 1.138.430,6 -22,6 tización de la gestión en seis hos-
Canarias pitales). Murcia (-12,8%), Aragón
2.514.865,5 -1,2 725.482,2 -2,4 1.543.581,2 -7,3 1.537.107,7 -0,8
Cantabria (-12,9%) y Andalucía (-10,8%) son
Castilla y León 773.156,2 2,6 1.458.974,0 -8,2 344.177,0 -26,0 2.389.191,5 -14,8 los otros territorios que más re-
Castilla-La Mancha
Extremadura 3.223.815,6 -5,3 477.389,5 -7,1 141.762,3 -17,6 829.962,0 -12,8 bajaran el dinero para sanidad.
Madrid (1) Estas autonomías junto a Astu-
Murcia 2.376.581,3 -6,2 1.765.541,1 -7,5 908.445,0 -13,7 2.788.883,9 3,6 rias (-8,7%) son también las que
La Rioja más reducen los recursos en edu-
C. Valenciana 1.284.946,9 -9,1 1.486.365,5 -7,2 8.643.547,5 -13,3 2.122.421,9 -19,8
TOTAL(2) cación.
7.111.512,3 -0,9 957.377,3 -1,9 1.887.000,1 8,9
Respecto a los ingresos, casi
1.523.280,4 -12,8 4.142.364,7 -12,5 6.396.198,8 -24,5 todos los aumentos de impues-
tos que realizarán las autono-
393.038,2 -5,9 1.210.978,4 -9,0 1.397.429,8 8,1
mías en 2013 —sobre todo suben
4.952.342,7 -9,6 229.835,6 -1,6 457.744,5 4,7 las tasas y el impuesto sobre su-
36.769.749,5 -6,8 3.866.612,7 -7,8 2.949.045,6 -0,4 cesiones y donaciones— queda-
rán enjugadas por el descenso
24.498.188,1 -8,6 34.557.685,0 -5,4 en el Impuesto sobre Transmisio-
(1) El descenso en el presupuesto de Sanidad es mayor porque la privatización en la gestión de seis hospitales se incluye en las operaciones de capital nes Patrimoniales y Actos Jurídi-
(2)Total CC AA sin Cataluña, Galicia, País Vasco y Navarra cos Documentados (ITPAJD) cu-
Fuente: Ministerio de Hacienda y Administraciones Públicas. EL PAÍS ya recaudación disminuirá este
año hasta los 5.088 millones (sin
para construir nuevos colegios y contar con Galicia, País Vasco y
centros de salud están congela- Cataluña), un 12,3% de media me-
dos en el mejor de los casos. Pe- nos que el año pasado. Los Go-
ro tras años de raspar, apenas biernos regionales ingresarán
queda margen para rebajar la por este impuesto un tercio me-
partida de inversiones sin afec- nos que al inicio de la crisis
tar a la conservación de las in- (10.044 millones en 2008). Este
fraestructuras ya construidas. Y
en el sexto año de la crisis aún
siguen intactas las exigencias de Suben sucesiones
ajustar las cuentas públicas.
“Los presupuestos presentan y donaciones, el
importantes recortes en las impuesto sobre el
transferencias corrientes y los
gastos de personal, fundamental- patrimonio y tasas
mente basados en la reducción
del sector público autonómico y
en la amortización de puestos de Reducen
la propia administración”, seña- los ingresos
lan Cantalapiedra y López en el
informe de Funcas. Y añaden: de transmisiones
“El ejercicio 2013 será muy res- patrimoniales
Manifestación contra los recortes en la sanidad de Madrid. / uly martín trictivo por el gasto de las regio-
nes con destrucciones de em-
a un proceso en el que será nece- ejercicios afectaba, sobre todo, pleo público significativas y ma- tributo es el más identificable
saria la reducción de sus estruc- al capítulo de las inversiones yores a las de 2012”. con la actividad de las comunida-
tura funcional”, añaden los ana- —han caído cerca de un 50% en Los Ejecutivos autónomos des. Por eso, este descenso refle-
listas de AFI. los últimos tres años—. Atrás despedirán a parte de sus em- ja la imagen del encogimiento
El recorte de las comunida- quedaron los grandes proyectos pleados públicos —personal inte- que están sufriendo las estructu-
des autónomas en los últimos faraónicos e incluso los planes rino y eventuales— para rebajar ras regionales. Para compensar-
lo, las autonomías exprimen los
ingresos por el impuesto de Suce-
Hacienda olvida las facturas pendientes
siones y Donaciones. Esperan re-
caudar 1.958 millones de euros,
un 23,3% más que en 2012. Los
Ejecutivos regionales también
Las comunidades autónomas la cifra total de deuda pendien- rrir a los datos que ofrecen las han creado nuevas tasas y subi-
acumulan más de 10.000 millo- te de pago a proveedores. Sí in- principales organizaciones sec- do las que ya tienen en vigor pa-
nes de euros de deuda con pro- cluyó, sin embargo, la variación toriales (Farmaindustria, Fenin ra buscar recursos. Ingresarán
veedores. de esa deuda en los 11 primeros y ATA) que elevan la deuda pen- un 12,9% más por las tasas y pre-
El último dato disponible, de meses del año, 9.627 millones diente de pago de las autono- cios públicos que el año pasado,
octubre de 2012, elevaba la cuan- menos que en el mismo periodo mías a 11.529 millones y eso sin lo que supone unos 400 millones
tía de las facturas pendiente de del año anterior. Buena parte incluir a los grandes promoto- adicionales.
pago de estas administraciones de esta reducción de las factu- res de infraestructuras. “Ante un escenario de ingre-
a 13.730 millones de euros. Ha- ras pendientes se debe al plan Algunas comunidades recla- sos en clara disminución, pese a
cienda ofreció la cifra en el In- de pago a proveedores que puso man al Gobierno un nuevo plan los esfuerzos por aumentar la re-
forme sobre ejecución presupues- en marcha el Gobierno a princi- de proveedores para poder liqui- caudación, y con la vía del recor-
taria mensual de las comunida- pios del año pasado, por un im- dar las facturas pendientes. Mu- te en inversión prácticamente
des autónomas hasta octubre. porte de 17.704 millones. chas de ellas corresponden al ex- agotada, el cumplimiento del exi-
Pero en el siguiente informe de Como Hacienda ya no ofrece ceso de déficit de años anterio- gente objetivo de déficit para
noviembre, el último publicado los datos de la deuda comercial res que no han podido financiar 2013 pasa necesariamente por la
hace dos semanas, evitó incluir de las autonomías hay que recu- porque Hacienda lo impide. reducción de su gasto corriente”,
concluye Funcas.
- 67 -
 O.J.D.: 37495
E.G.M.: 191000
Tarifa: 5550 €
España reclamará hoy a Merkel que
apueste por políticas de crecimiento
EL PRESIDENTE ESPAÑOL Y LA CANCILLER ALEMANA TRATARÁN DE LIMAR ASPEREZAS/
se produce después de que ambos mandatarios mostraran sus diferencias en Chile hace una semana.
Expansión.Madrid
El presidente del Gobierno,
Mariano Rajoy, reclamará
hoy directamente en Berlín a
la canciller alemana, Angela
Merkel, la necesidad de que
su país ponga en marcha polí-
ticas de crecimiento que ayu-
den a que la UE supere la cri-
siseconómica.
Rajoy presidirá junto a
Merkel la XXIV cumbre his-
pano-alemana, en la que par-
ticiparán los ministros de
Asuntos Exteriores, Econo-
mía, Empleo e Industria de
ambospaísesylosrespectivos
secretarios de Estado de Co-
mercio y Educación, y en la
que, además de repasar cues-
tiones bilaterales, se abordará
Efe
el futuro económico de la UE.
En el encuentro bilateral de
hoy ambos mandatarios in-
tentarán limar asperezas tras
elrecientecrucedereproches
entre ambos mandatarios so-
bre el papel de Alemania en la
crisis y las políticas de creci-
miento.
Los dos jefes de Gobierno
mantuvieron la pasada sema-
na una breve conversación en
Santiago de Chile, donde
coincidieron en la cumbre
UE-América Latina y Caribe.
En los últimos meses, el presi-
dente del Gobierno ha ido su-
La cumbre hispano-germana
El presidente del Gobierno, con la canciller alemana el domingo pasado en Chile.
biendo el tono de las deman-
das a Merkel tras considerar
que países como España es-
tán cumpliendo sus compro-
misosparareducireldéficit.
A mediados de enero, Ra-
joy ya pidió a Alemania y
otros países acreedores de la
eurozona que estimulen la
economía, y en ello insistió en
los últimos días al hacer hin-
capié en que el esfuerzo no
puede ser el mismo para to-
doslospaíses.
En concreto, defendió que
los países que pueden permi-
tirse aplicar políticas expansi-
vas las pongan en marcha,
mientras que otros con más
dificultades, como España,
centren sus esfuerzos en el
control y la reducción del dé-
ficit público. A esa propuesta
se refirió un día después la
canciller alemana, quien sub-
rayó que su país ya está ha-
ciendo su parte y llevando a
cabo las pertinentes aporta-
- 68 -
Fecha:
Sección: ECONOMIA
Páginas: 21
ciones con el fin de lograr una
zona euro “robusta”. Al mis-
mo tiempo, sugirió que Espa-
ña aproveche sus ventajas
competitivas para exportar
más, por ejemplo, a América
Latina.
La cumbre será una buena
ocasión para que Merkel
ofrezca detalles a Rajoy de la
propuesta que hizo reciente-
mente en Davos (Suiza) en la
que, ante datos como el del
desempleo juvenil en España
04/02/2013
En los últimos meses
el presidente del
Gobierno ha subido
el tono de las
demandas a Merkel
En el encuentro,
que se celebrará
en Berlín, abordarán
también el futuro
económico de la UE
Acudirán también
los ministros de
Asuntos Exteriores,
Economía, Empleo
e Industria
(que supera el 50%), abogó
por aplicar “medidas puente”
en algunos países hasta que
las reformas estructurales
que han puesto en marcha
tengan efecto y contribuyan a
reducirelparo.
Por su parte, Rajoy expon-
drá algunos de los últimos da-
tos de la evolución económica
española y sus planes de futu-
ro. Además, no podrá evitar
hablar ante la prensa del caso
Bárcenas.
 O.J.D.: 21573 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 65000 Sección: PORTADA
Tarifa: 8316 € Páginas: 1,41

España pide a Bruselas prorrogar

el 1,5% más el déficit autonómico
Cuenta con el beneplácito de Olli Rehn para mantenerlo este año
El presidente del Gobierno, Ma- pe de déficit se mantenga en el tuvieron el lunes pasado en Ma-
riano Rajoy, ha propuesto al comi- -1,5 por ciento este año, como en drid. Según fuentes próximas al
sario de Economía europeo, Olli 2012, en vez del -0,7 por ciento ini- Ejecutivo, la respuesta de Rehn a
Rehn, la prórroga del objetivo de cialmente fijado para 2013. Así se Rajoy fue alentadora ya que Bru-
déficit de las comunidades autó- lo transmitió al responsable euro- selas reconoce el esfuerzo hecho
nomas. La pretensión es que el to- peo en la reunión que ambos man- por España. PAG. 41

- 69 -
 O.J.D.: 21573
E.G.M.: 65000
Tarifa: 8316 €
Rajoy propone a Bruselas prorrogar
el 1,5% de déficit autonómico en 2013
El Estado puede acabar equilibrando el -4,5%,
pero el peligro de desvío procede de las CCAA
S. E. MADRID.
El presidente del Gobierno, Maria-
no Rajoy, ha propuesto al comisa-
rio de Economía europeo, Olli Rehn,
la prórroga del objetivo de déficit
de las comunidades autónomas. Es
decir, que el tope de déficit se man-
tenga en el -1,5 por ciento este año,
como en 2012, en vez del -0,7 por
ciento inicialmente fijado para 2013.
Así se lo transmitió al responsable
europeo en la reunión que ambos
mantuvieron el lunes pasado en
Madrid. Según fuentes próximas al
Ejecutivo, la respuesta de Rehn a
Rajoy fue alentadora, en el sentido
de que Bruselas reconoce el esfuer-
zo hecho por España en materia de
equilibrio presupuestario, así co-
mo por las autonomías, a las que
Rehn ve “más cerca de cumplir sus
objetivos de déficit”.
¿Qué ha motivado esta relajación
en la postura del Ejecutivo español
respecto al déficit autonómico? En
primer lugar, el hecho asumido por
Bruselas y por los mercados de que
España tampoco ha cumplido el 6,3
por ciento que tenía encomendado
para 2012, pese al evidente esfuer-
zo de corregir los desequilibrios he-
redados y los sobrevenidos con la
recesión. Además, no parece que
vaya a haber más exigencias de re-
cortes por parte de la UE.
Todo indica que en 2012 el Esta-
do sí logrará cumplir con su parte
de déficit, cifrada en el 4,5 por cien-
to, pese a la esperada desviación de
un punto en la Seguridad Social,
que sería contrarrestada en el lado
positivo por los 11.000 millones de
euros de aumento en los ingresos
tributarios. Así pues, las dificulta-
des de cumplimiento apuntan a las
comunidades autónomas.
Autonomías al límite
Las autonomías están asfixiadas fi-
nancieramente. En 2010 y 2011, su
déficit fue del -2,94 por ciento, lo
que pone de manifiesto su dificul-
tada para reconducir sus cuentas.
Y los primeros datos de cierre
2012 no comienzan siendo alenta-
dores. Cataluña ha rebasado el sal-
do negativo con creces, con un 2,3
por ciento de déficit frente al 1,5 por
ciento de tope fijado. Y las cifras del
tercer trimestre ya apuntaban a des-
víos en otras regiones que vienen
arrastrando problemas y acudien-
do sistemáticamente al fondo de
rescate autonómico, como Valen-
cia, Andalucía y Murcia.
Las comunidades defienden que
Evolución del déficit y los gastos de las CCAA
CCAA
Murcia
Navarra
Andalucía
Com. Valenciana
Cataluña
Extremadura
Islas Canarias
Galicia
Cantabria
Castilla-La Mancha
Aragón
Castilla y León
Com. de Madrid
Islas Baleares
La Rioja
País Vasco
Asturias
TOTAL
Fuente: Ministerio de Hacienda y Administraciones Públicas.
-2,3
POR CIENTO DEL PIB
El conseller de Economía, Andreu
Mas-Colell, lo dijo alto y claro:
Cataluña sobrepasó con creces el
tope de déficit que el Gobierno
estableció para las comunidades
autónomas (situado en el 1,5 por
ciento de su PIB). No en vano, la
Generalitat estima que el agujero
de las cuentas catalanas llegó
hasta el 2,3 por ciento en 2012.
los problemas que afrontan son si-
milares, con los ingresos al límite
de su capacidad y con bastante po-
co margen para recortar todavía
más los gastos. En este panorama,
mantener un año más el objetivo
de déficit para las CCAA en el 1,5
por ciento del Producto Interior
Bruto frente al 0,7 por ciento pre-
visto es un auténtico balón de oxí-
geno para todas las regiones, pero
especialmente para Cataluña.
El caso catalán
De hecho, Artur Mas lo ha conver-
tido en una de sus principales rei-
vindicaciones. La Generalitat em-
pieza el nuevo año con un desfase
De Guindos ha abierto la puerta a repartir el
esfuerzo del ajuste si la UE relaja la meta al país
EJECUCIÓN DE LOS PLANES DE
AJUSTE DEL GASTO.
DÉFICIT PÚBLICO EN % DEL PIB EN % SOBRE LO PREVISTO EN LOS
REGIONAL (TERCER TRIMESTRE) PLANES DE EQUILIBRIO
-2,23
-2,04
-1,63
-1,60
-1,56
-1,40
-1,21
-1,17
-1,08
-1,06
-0,85
-0,80
-0,79
-0,63
-0,24
0,25
0,63
-1,14
-1,5
POR CIENTO DEL PIB
José Antonio Monago ha sacado
pecho recientemente, ya que da
por hecho que la comunidad que
preside, Extremadura, terminó
2012 con el déficit en la meta del
1,5 por ciento de su PIB. Monago
lo considera todo un logro en la
medida en que el agujero empezó
la legislatura con una envergadu-
ra equivalente al 6,8.
de 4.500 millones y con una peti-
ción de ayuda al Fondo de Liqui-
dez Autonómica de 9.073 millones.
Con un plazo más flexible, Mas se
enfrentaría a un recorte de gasto en
2013 de 2.000 millones, el 50 por
ciento de lo que supondría mante-
ner el 0,7 por ciento de déficit. Un
alivio que también agradecerían el
resto de autonomías.
Si consigue el beneplácito de Bru-
selas, el Gobierno tiene la oportu-
nidad de envolver en guante de se-
da el control férreo sobre las cuen-
tas autonómicas, al tiempo que abre
una vía para aplacar la deriva sobe-
ranista en una suerte de cesión an-
te Artur Mas.
- 70 -
Fecha: 04/02/2013
Sección: PORTADA
Páginas: 1,41
dimiento de la Unión Europea por
déficit excesivo.
Cataluña acabó 2012 con un dé-
EJECUCIÓN DE LOS PLANES EN ficit del 2,3 por ciento –ocho déci-
MATERIA DE INGRESOS.
EN % SOBRE LO PREVISTO EN LOS mas por encima del top–, y ya ha
PLANES avanzado que tampoco cumplirá el
51 14 0,7 por ciento de desfase para este
13 68
año, de mantenerse ese tope. Todo
ello aparte de haber pedido ya el 39
33 48 por ciento del FLA de este año y de
19 13 pretender avanzar en una suerte de
59 26 rebelión fiscal con nuevas figuras.
El jueves se supo que el conseller
64 65
de Economía, Andreu Mas-Colell,
58 88 se ha quejado por escrito a Bruse-
42 49 las del trato “injusto” del Estado es-
63 54 pañol, por entender que el Gobier-
no no reparte de manera equitati-
56 24 va la ampliación de los objetivos de
73 26 déficit, habida cuenta de que las
43 53 CCAA asumen los gastos de servi-
cios sociales tan costosos como la
28 32
sanidad y la dependencia.
57 13 En círculos próximos al Gobier-
36 9 no se admite la incomodidad que
83 Sin datos provoca esta sucesión de desplan-
tes del Govern. Pero, lejos de acti-
13 68 var la prometida “mano dura” que
promovía el ministro de Hacienda,
Cristóbal Montoro, opta por “hacer
elEconomista
política” y la situación puede sal-
darse brindando finalmente a Ca-
taluña la flexibilidad con el déficit
-1,13
POR CIENTO DEL PIB
que pide. No en vano, el ministro
de Economía, Luis de Guindos, tam-
bién ante Rehn, dejó abierta la puer-
ta a la relajación autonómica, anun-
El Gobierno de Madrid ha gusta- ciando una distribución proprocio-
do de mostrarse en los últimos nal del esfuerzo fiscal si a España
años como la alumna modélica se le relaja la meta de 2013. “La dis-
en lo que respecta a apretarse el tribución del déficit será equitati-
cinturón. Y el consejero Enrique va basada en una política eficiente,
Ossorio continuó la tradición creíble y razonable”, dijo.
al asegurar que Madrid volvió a Se juega mucho Cataluña con la
ser en 2012 la región que mejor ampliación de la cifra de déficit. Se-
cumple, con un déficit de tan gún Mas-Colell, cumplir el 0,7 por
sólo el 1,13 por ciento del PIB. ciento en 2013 le obligaría a unos
recortes de casi 4.000 millones. La
relajación reduciría esos ajustes al
Por su parte, Bruselas ya ha di- menos a la mitad.
cho que cualquier concesión a Es-
paña en materia de déficit vendrá La pretensión de Mas-Colell
después del 22 de febrero, cuando Pero la ambición catalana no se de-
se divulguen las previsiones de los tiene en la meta del 1,5 por ciento
países europeos. Además, Bruselas que podría lograr la prórroga soli-
considera esencial mejorar el défi- citada por Rajoy a Bruselas. El Go-
cit estructural, que va más allá de vern quiere más. Como criterio “ra-
la coyuntura económica, un aspec- cional”, la Generalitat propone que
to en el que España también ha he- la meta de 2013 para las comunida-
cho progresos. des autónomas sea del 1,6 por cien-
A este respecto, Olli Rehn, ya se- to del PIB (0,9 puntos más que el
ñaló en noviembre pasado que la inicialmente fijado y uno más de lo
Comisión se centraría en el déficit que podría conseguir de producirs-
estructural, y no en el nominal, a la se la prórroga), y que el de la Admi-
hora de evaluar si España tomó me- nistración central sea del 2,3 por
didas efectivas para reducir el sal- ciento, lo que representa 1,5 puntos
do negativo, como parte del proce- menos que lo estipulado ahora.
 O.J.D.: 179285 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 816000 Sección: POLITICA
Tarifa: 12765 € Páginas: 14

Las investigaciones judiciales La repercusión internacional

Las tensiones europeas

FRANÇOIS HOLLANDE MARIO MONTI DAVID CAMERON
Marcando perfil propio Pendiente de las elecciones El desafío británico
]Aunque su incursión mili- ]Hace poco más de un año, ]El primer ministro británico
tar en Mali le ha valido al en un momento de gran difi- ha anunciado que convocará
presidente francés, François cultad para Italia, los poderes antes del 2018 un referéndum
Hollande, ser recibido como fuertes del país decidieron sobre la permanencia de Reino
un libertador en Bamako, la poner a este tecnócrata al fren- Unido en la UE. El momento
respuesta de sus socios euro- te del Gobierno. Pero su deci- elegido por el premier para
peos ha sido más bien tibia. sión de presentarse a las elec- lanzar su órdago contribuye a
Tanto la Unión Europea co- ciones del 24 y 25 de febrero aumentar la incertidumbre y
mo Estados Unidos dan apo- para mantenerse al frente del puede dificultar la recupera-
yo logístico, de Inteligencia y Gobierno, esta vez legitimado ción económica de una Europa
entrenamiento, pero han des- por las urnas, ha desencadena- necesitada de afianzar su pro-
cartado enviar soldados. do una revolución política. yecto.

La repercusión internacional del caso Bárcenas dificulta aún más la tensa relación con la canciller

El amor imposible de Merkel y Rajoy

CARMEN DEL RIEGO Pero el presidente español ne- justo un año Rajoy viajó por pri- relaciones de ayer, sólo se en- minó el “barco del amor”. En rea-
Madrid cesita el apoyo de la canciller en mera vez como presidente a la ca- frían. De forma que, en la Mon- lidad aquel idílico paseo contem-
Europa y la canciller necesita pital alemana. Fue la primera, de cloa respiran tranquilos, Merkel plando la arquitectura moderna

P
arecía un matrimonio
por amor pero resultó
ser de conveniencia.
Por eso, el último nein
de Angela Merkel a Mariano Ra-
joy, hace una semana en Santiago
de Chile –el segundo en dos se-
manas– a la petición del presiden-
te español de paquetes de estímu-
lo para la economía no causó sor-
presa. La relación entre Rajoy y
Merkel pasó la página de la pa-
sión inicial para transcurrir por
la senda del distanciamiento y
acabar ahora en la simple convi-
vencia formal. Y la repercusión
internacional del caso Bárcenas
tampoco ayudará a destensar la
RELACIÓN DE CONVENIENCIA
El presidente necesita
el apoyo de la
canciller y esta que se
cumpla con el déficit
NI TANTO NI TAN POCO
“Ni antes se llevaban
tan bien ni ahora tan
mal”, aseguran
fuentes de la Moncloa
situación.
Uno de los más estrechos cola-
boradores de Rajoy en la Mon-
cloa argumenta ahora, un año
después de que el presidente del
Gobierno español pusiera todo
su empeño en que sus políticas
contaran con el aval de la lidere-
sa de Europa, que “ni eran tan
amigos antes, ni se llevan tan mal
ahora”. Sostiene además que Ra-
joy y Merkel, aunque sorprenda,
son muy parecidos en su forma
de ser. Pueden parecer fríos, pe-
ro –dicen– lo que son es profesio-
nales. Es decir, nunca van a
quedar para pasar unas vaca-
ciones o para salir a cenar
con sus parejas. De he-
cho Rajoy, que no ocul-
ta que Merkel y su
apoyo a las políticas
de ajuste españolas
han sido básicas para
recuperar el crédito de
la Unión Europea, cree ahora
que la canciller se está equivocan-
do y que se convierte, en muchos
casos, en un obstáculo para los in-
tereses españoles.
que España cumpla con sus debe-
res para no tener más problemas
electorales en Alemania. Eso les
permite calificar de normales, e
incluso amistosos, sus encuen-
tros. Y eso es lo que esperan que
se plasme hoy en Berlín en la pri-
mera cumbre bilateral Alemania-
España desde que el Rajoy llegó a
la Moncloa y a la que le acompa-
ñarán cinco ministros. Otra cosa
será cómo dribla el presidente es-
pañol el escándalo de Bárcenas
en la comparecencia junto a la
canciller y si ésta
le echa un
guante.
Hace
los quince encuentros que han
mantenido en un año. Cuatro de
ellas con reuniones bilaterales en
las que se han tratado la situa-
ción económica de España, las
medidas de ajuste, la reforma del
sistema financiero y la compra
de deuda por el BCE, este último
el asunto que les ha ido separan-
do poco a poco.
El enfriamiento de una histo-
ria de complicidad que empezó
en el 2006, cuando Angela Mer-
kel viajó a Madrid para partici-
par en la convención con la que
el PP quiso relanzar la figura
de Rajoy después del fraca-
so electoral de 2004. CDU
y PP son socios políticos
en el Partido Popular Eu-
ropeo, y por eso los des-
encuentros de hoy impi-
den que se rompan las
y Rajoy pueden discutir e incluso
tener desencuentros sabiendo
que no habrá divorcio formal,
No parecía un matrimonio de
conveniencia cuando se les vio
en mayo pasado, durante la cum-
bre de la OTAN
en Chicago,
paseando
en lo que
se deno-
de Mies van der Rohe y de Ricar-
do Bofill, no lo fue tanto, expli-
can ahora fuentes próximas a Ra-
joy, que aseguran que detrás de
aquella imagen en realidad lo
que hubo fue una negociación
muy dura, que desembocó un
mes después en la petición de res-
cate de la banca, pero también su-
brayan que en aquel paseo em-
pezó la batalla del consejo eu-
ropeo del 28 de junio, con el
bloqueo de España, Italia y el
apoyo de Francia, que obligó a
la UE y al BCE a dar los pasos
que han permitido a España te-
ner un desahogo con la prima
de riesgo.
CONECTADOS
Ambos dirigentes se
han visto quince veces
en un año; hoy, en
una cumbre bilateral
APOYO EN EL TEMA CATALÁN
El Gobierno
agradece a la líder
alemana que no
recibiera a Mas
Quince encuentros, cua-
tro reuniones bilaterales,
cinco con la celebrada
ayer en Santiago de Chile,
y de ellas también desta-
can la que mantuvieron
ambos en Madrid, den-
tro de la Conferencia de
inversores alemanes.
Allí, Rajoy y Merkel
hablaron del sector
financiero, del siste-
ma de compra de
deuda por parte
del BCE través del
MEDE, pero tam-
bién de la situa-
ción de las autono-
mías. De ahí salió
un cierre de filas
con el Gobierno de
Rajoy ante la cues-
tión catalana. Y es que
fuentes gubernamentales
aseguran que el presi-
dent Artur Mas intento
entrevistarse con Mer-
kel durante el proceso
que llevó a las elecciones
y la canciller se negó.c

- 71 -
 O.J.D.: 201504 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 641000 Sección: ESPAÑA
Tarifa: 19319 € Páginas: 26

Importaciones y exportaciones entre España y Alemania

En miles de millones de euros 7% del PIB
Productos españoles
La actividad de las
exportados a Alemania empresas alemanas en

10,7
Productos alemanes España es equivalente al
importados por España 7% del PIB español

4,8 Cuadruplicación
2,0 Alemania exporta cuatro
veces más que España, pero
1,4 Industria
química Tecnología
el turismo está ayudando a
1,1 industrial equilibrar la balanza
1,0
Industria auxiliar 0,3
0,7 mecánica y de la coches, productos químicos y apara-
Panadería
y otros
construcción tos y materiales eléctricos elaborados
Tecnología de la por una mano de obra altamente cua-
Vinos 0,3
0,7 información y de las lificada, lo que convierte al conjunto
Hábitat telecomunicaciones de la economía de ese país en uno de
0,3
0,5 Materias primas, los más competitivos de la Unión Eu-
Moda semimanufacturas y ropea.
Tabaco productos intermedios

0,5
0,9 Hay que recordar que la balanza co-
mercial de España con Alemania se
Productos
Ocio hortofrutícolas 1,1 Medio
ambiente y
equilibra en gran parte por el gasto
que los turistas alemanes realizan en
1,2 producción
energética
nuestro país, y que queda reflejado en
la balanza de servicios. En 2012, por
1,6 ejemplo, los millones de turistas ale-
manes que visitaron España gastaron
2,3 Balanza comercial de España
9.083 millones de euros, el segundo

9,8
mercado emisor por detrás de los bri-

2,5
con Alemania en 2011
tánicos.
Datos hasta noviembre en millones de euros
Pero Alemania no sólo exporta a Es-
Exportaciones 21.522,6 paña, sino que la actividad exterior es
fundamental para el país germano y
Importaciones 25.066,4 el conjunto de su economía tiene una
gran dependencia de la exportación.
Saldo -3.543,8 Entre los años 2003 y 2008 fue el pri-
Fuente: ICEX ABC/J. Torres Tasa de cobertura 85,8% mer exportador mundial, aunque en
2009 fue superado por China.

Alemania, de segundo socio La automoción, clave

La importante relación comercial en-

comercial a aliado crucial en la UE tre España y Alemania también se ha

·La balanza comercial entre ambos
países se inclina más hacia Alemania,
pero se va equilibrando poco a poco
MARIBEL NÚÑEZ
MADRID
Alemania es un país fundamental para
la economía española, y no porque sí,
sino porque se trata del segundo so-
cio comercial español, solo superado
por Francia, fruto sin duda de su enor-
me población, nada menos que 81,7
millones de habitantes, y de la con-
trastada preferencia de estos por pa-
sar parte de sus vacaciones en Espa-
ña, sobre todo en Mallorca, y por co-
mer frutas y verduras producidas bajo
el cálido sol del sur de Europa. Y, ade-
más, es un aliado muy importante en
la Unión Europea a la hora de buscar
alianzas para hacer reformas, uno de
los puntos de acuerdo entre los gobier-
nos de Madrid y Berlín.
Otro dato que no es baladí es que el
Producto Interior Bruto alemán alcan-
zó casi los 2,6 billones de euros en 2011,
frente al billón de España, lo que se tra-
duce en que la renta per cápita de cada
alemán fue de 31.544 euros anuales,
frente a los 22.748 de cada español.
Una de las razones de este poderío
económico es sin duda la exportación,
ya que el país germano exportó bienes
por importe de 1,06 billones de euros,
frente a los 214,486 millones del valor
de las exportaciones españolas, o lo
que es lo mismo, casi cinco veces más.
Estos datos se traducen en
que la tasa de cobertura de
las exportaciones sobre las
importaciones es del
82% en el caso de Espa- L
Los
ña y del 115% en el españoles que
caso alemán. trabajan en
De este modo, en
contrapartida al sol y
Alemania
playa que les «vende- aumentaron
mos» a los alemanes 53% en el último
cada verano y nuestros año
productos hortofrutícolas,
ellos nos venden maquinaria,
traducido en un flujo intenso del in-
tercambio de inversiones. En el caso
de las empresas alemanas en España
Más de 50.000
destacan las fuertes inversiones en el
sector de la automoción, sobre todo
españoles en la factoría de Volkswagen de Pam-
plona y de Seat en Barcelona.
hallaron trabajo En el lado opuesto, España expor-
ta a Alemania también productos ae-
Las Cámaras de Comercio de ronáuticos, sobre todo desde la cons-
España y Alemania firmaron titución de EADS, y productos relacio-
en septiembre un acuerdo nados con el sector farmacéutico. Y
para crear un sistema de buena prueba de estas corriente de in-
formación profesional en versión es que las empresas españo-
España similar al sistema las crean alrededor de 70.000 empleos
dual de formación profesional directos en el país germano en secto-
en Alemania, que compagina res como la construcción, las teleco-
de manera activa la enseñan- municaciones o las finanzas, con pre-
za con las prácticas en sencias destacadas del Santander Con-
empresas. Alemania ha sido sumer Bank, Telefónica Germany o
un país refugio para
u ACS, entre otras. Este flujo de inver-
muchos
m trabajadores siones ha provocado también el con-
españoles en paro. Así, siguiente intercambio de conocimien-
el número de tos, y así, algunas de las empresas ale-
españoles que manas instaladas en España
trabajan en desarrollan una tecnología puntera,
Alemania aumen- como el es caso de Schunk Ibérica, que
tó un 53% en el produce tecnología para diferentes
primer semestre sectores.
un de 2012. Hasta En total, la cuota de las empresas
noviembre 50.084 alemanas en nuestro país, entre las
hallaron empleo. que están Mercedes-Benz, Bosch, Sie-
mens o Allianz, enre otras, tiene una
incidencia del 7% del PIB.

- 72 -
 O.J.D.: 296614
E.G.M.: 1899000
Tarifa: 17115 €
GUILHERME D’OLIVEIRA Presidente del Tribunal de Cuentas
“No saldremos de esta si
persistimos en el egoísmo”
A. JIMÉNEZ BARCA
Lisboa
Guilherme d’Oliveira Martins, de
60 años, ha sido diputado y minis-
tro con varios Gobiernos socialis-
tas. Con el Gobierno conservador,
es presidente del Tribunal de
Cuentas portugués, una institu-
ción que, según él, por cada euro
que gasta, hace ahorrar nueve a
los contribuyentes. Es indepen-
diente, respetado en Portugal y su
nombre ha sonado como hipotéti-
co (aunque improbable) presiden-
te de un Gobierno de coalición.
Pregunta. ¿Nunca estuvo tan
mal Portugal?
Respuesta. El país tuvo mo-
mentos difíciles y siempre consi-
guió superarlos. Yo hice un traba-
jo sobre la historia de las finanzas
en Portugal y le aseguro que hubo
momentos más difíciles.
P. Portugal regresó hace unos
días a los mercados. ¿Esto es el
final del túnel o un espejismo?
R. El país está cumpliendo sus
compromisos con la troika. No es-
tamos al final del túnel pero sí
más cerca. Pero esta crisis no la
supera un país solo. Fue crucial la
actuación del BCE y Draghi.
P. Pero esto no se refleja en la
economía de la calle. ¿Es conve-
niente aún la austeridad?
R. La austeridad no es un fin
en sí mismo. La austeridad es ins-
trumental y yo prefiero un Estado
sobrio, que debe ser permanente.
No vivir por encima de los recur-
sos que tenemos es una de las lec-
ciones de esta crisis. Pero la auste-
ridad no debe llevar el retroceso
de la calidad de los servicios públi-
cos. Desde 1974, Portugal ha avan-
zado mucho y no podemos retro-
ceder. Tras superar esta etapa de
“No basta
indignarse con la
corrupción, hace
falta transparencia”
austeridad, debemos apostar fuer-
temente en inversión para crear
empleo. Pero una inversión que
tenga efectos europeos y no solo
efectos nacionales.
P. Pero el Gobierno va a recor-
tar 4.000 millones más...
R. El Tribunal de Cuentas ase-
gura que hay tres campos en los
que es esencial que no haya retro-
Fecha: 04/02/2013
Sección: INTERNACIONAL
Páginas: 7
ceso: sanidad, educación y la co-
bertura de Seguridad Social.
P. Pues son en tres campos en
los que el Gobierno va a cortar.
R. Pues ahí no se pueden ha-
cer recortes a ciegas. Recuerdo
un gráfico que salió hace poco en
EL PAÍS donde se aseguraba que
Portugal tenía el costo más bajo
por paciente y una de las mayores
calidades por servicio.
P. ¿Cómo se llegó a esta crisis?
R. Por la ilusión del desarrollo
a corto plazo. Esta ilusión llevó,
por ejemplo, a que los países más
desarrollados de Europa presiona-
ran a los menos para utilizar rápi-
damente los Fondos de Cohesión,
sin vistas al largo plazo y al desa-
rrollo productivo. No hay países
buenos y países malos.
P. ¿Ve riesgo de estallido social
por los recortes? Guilherme d’Oliveira Martins, en el Tribunal de Cuentas. / f. seco
R. Es indispensable que las ins-
tituciones estén más atentas a los por ejemplo, los presupuestos par- voz a los ciudadanos, donde no
ciudadanos y a sus problemas co- ticipativos en el área local. haya favores, porque la corrup-
tidianos. Esto no quiere decir que P. La corrupción también soli- ción empieza en un favor y acaba
se consulte a la ciudadanía a cada vianta a la población… en un crimen.
paso, cosa que ahora, con los telé- R. La indignación no basta. Ha- P. ¿Cuándo saldremos?
fonos móviles, se podría hacer. ce falta más transparencia, que R. Tenemos condiciones para
Eso sería sustituir las institucio- los ciudadanos sepan adónde van comenzar a salir. 2013 va ser cru-
nes por la tiranía del número. Te- sus euros. Una administración cial para dar signos. Pero no sal-
nemos que crear instrumentos moderna debe ser una institución dremos si persistimos en el egoís-
nuevos de participación, como, transparente, informada y que dé mo y en la fragmentación.
- 73 -
O.J.D.: 243260 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 1219000 Sección: ECONOMIA
Tarifa: 14600 € Páginas: 33

La crisis hunde la imagen

española en el exterior
El peso de los problemas económicos se duplica en la prensa
SANDRA SÁNCHEZ / Madrid
Sol y playa ya no son las únicas
ideas que los extranjeros tienen en
la cabeza cuando piensan en Espa-
ña. Los problemas económicos, po-
líticos y sociales se están haciendo
un hueco en la imagen que los me-
dios internacionales muestran a sus
ciudadanos. La recesión y los escán-
dalos políticos han experimentado
un importante incremento en la
imagen exterior española y ya supo-
nen cerca de un 8% de la configura-
ción de su percepción internacional.
En concreto, los temas que englo-
ba la crisis económica –los bancos,
la prima de riesgo, el rescate o el eu-
ro–, sumados a las políticas sociales
del Gobierno, la corrupción o las
manifestaciones de los ciudadanos,
suponen un 7,6% sobre la imagen
de España que dan los medios de
comunicación en inglés.
Esto es lo que se desprende del
estudio España en imágenes que se
presenta hoy, y que ha realizado el
Centro de Medios, Reputación e In-
tangible de la Facultad de Ciencias
Económicas y Empresariales de la
Universidad de Navarra. El trabajo
está basado en el análisis de las no-
ticias españolas aparecidas en la
prensa escrita internacional.
A comienzos de la crisis, estos
problemas apenas suponían un
3,1% del peso de España en los me-
dios de comunicación en inglés. No
obstante, el año pasado, la situación
se disparó más del doble con un im-
portante ascenso para unas varia-
bles estables y sólidas, que no sue-
len experimentar variación de un
año a otro y que, sin embargo, se
dispararon en el caso español.
Para los alemanes, la percepción
de España es aún peor. Sus medios
insisten en mayor medida en la in-
formación económica española, cu-
yo peso ascendió al 7,84% y que se
incrementó al 11,8% en el papel
francés. Datos que cobran especial
relevancia si se comparan a los de
los problemas económicos, políticos
y sociales de otros países de la
Unión Europea, como Italia, tam-
bién aquejado por la recesión, o Ale-
mania. Ambos casos consiguieron
que su tasa de imágenes económica
y política en los medios del resto del
mundo fuera tan sólo del 4,3% y del
2,4%, respectivamente.
En contra de lo que el ministro de
Economía, Luis de Guindos, afirmó,
el pasado viernes, sobre que el caso
Bárcenas, en el que está involucra-
da la cúpula del PP, de que «no están
teniendo un impacto negativo en la
imagen y credibilidad de la econo-
mía española», el profesor encarga-
do del estudio, Francesc Pujol, con-
sidera que «estropea muchísimo la
imagen de la Marca España» y que
«por supuesto» influirá en las deci-
siones de los inversores. Sobre todo
cuanto más lejos de España esté el
país del potencial inversor.
«La Marca España tiene más im-
portancia donde nos conocen me-
nos. En la Unión Europea ya tienen
una concepción nuestra, configura-
da porque su conocimiento es am-
plio y viene de atrás», señala Pujol.
«Pero para países como los de Sudá-
merica o Australia, la imagen que
dan los medios no ayuda a los mer-
cados en absoluto», considera.
El dato de estas noticias negativas
es ya equiparable al porcentaje de
repercusión que supuso el triunfo de
la selección española de fútbol tras
convertirse en campeona de Europa
el verano pasado. El éxito en los de-
portes es, sin duda, uno de los acti-
vos positivos de la Marca España,
que ha generado también un 8% de
las imágenes internacionales. Sin
embargo, el deporte tiene la pega de
que no es controlable, y puede ser
muy efímero, asegura Pujol.
Lo que no ha cambiado en abso-
luto, y continúa siendo el embajador
de España en el extranjero es el tu-
rismo. La imagen española sigue do-
minada por ser destino turístico y
consigue que, internacionalmente,
la tasa de imágenes sobre este sec-
tor oscile entre el 48% y el 67%, a
pesar de la situación económica.
Otro dato sorprendente es la esca-
sa importancia que el periodismo in-
ternacional le da al comercio y a la
industria española. No suponen más
del 2% de las imágenes escogidas, a
pesar de la importancia que las em-
presas españolas de este sector tie-
nen en nuestra economía.
Oddd4ddddd
>Vea el análisis de Marisa
Recuero sobre la Marca España.

gran referente espa-

«No se puede reinventar»
S. S. paña en Imágenes’.
«España sigue siendo Pujol cree que los re-
una marca poderosa» cientes escándalos del
y «no se puede rein- entorno de la cúpula
ventar la imagen que del Partido Popular
ya hay». Son palabras pueden ser «determi-
de Francesc Pujol, el nantes» para la ‘marca
profesor de la Facul- España’. En su opi-
tad de Ciencias Eco- nión, en función del
nómicas y Empresa- tiempo que se tarde
riales de la Universi- en resolver el caso, la
dad de Navarra encar- corrupción podría
gado del estudio ‘Es- convertirse en un
Francesc Pujol. / EL MUNDO
ñol. «Si el Gobierno
no encuentra pronto
una solución, la ‘mar-
ca España’ quedará li-
gada a la corrupción»,
apunta Pujol. «La me-
nera de superar los
malos datos en econo-
mía y política es insis-
tir en que somos muy
buenos en turismo»,
advierte el profesor.
En el exterior, España
se asocia con un país
para visitar.

- 74 -
O.J.D.: 31327
E.G.M.: 65000
Tarifa: 7578 €
Las inversiones de EE UU
en España hacen escala en
Holanda y Luxemburgo
EE UU es uno de los principales
inversores extranjeros en Es-
paña. Sin embargo, la mayor
parte de sus empresas utiliza
el atractivo fiscal de Holanda
o de Luxemburgo para cana-
lizar su actividad. Los últimos
datos de Economía indican
que, entre enero y septiembre
de 2012, solo el 23% de las in-
- 75 -
Fecha: 04/02/2013
Sección: ECONOMIA
Páginas: 1,29
versiones estadounidenses
llegó a España sin pasar antes
por un país que ofrezca venta-
jas fiscales para la repatriación
de dividendos. El nuevo con-
venio de doble imposición en-
tre España y EE UU persigue,
entre otros objetivos, acabar
con este tipo de inversiones
triangulares. PÁGINA 29
 O.J.D.: 31327
E.G.M.: 65000
Tarifa: 7578 €
Holanda y Luxemburgo, con mayor atractivo fiscal, sirven como territorios de tránsito
Solo el 23% de la inversión de EE UU
en España llega de forma directa
Estados Unidos fue en
2012 el principal país in-
versor en España; sin
embargo, la mayor parte
de empresas utilizó el
atractivo fiscal de Holan-
da y Luxemburgo para
canalizar su actividad
española. Solo el 23% de
las inversiones estadou-
nidenses entre enero y
septiembre, últimos
datos publicados, llega-
ron sin hacer escala en
un país de tránsito. El
nuevo convenio de doble
imposición pretende
cambiar esta situación.
J. V IÑAS Madrid
L
os últimos datos del Mi-
nisterio de Economía
muestran que la inver-
sión productiva extranjera en
España hasta el tercer tri-
mestre alcanzó los 8.605 mi-
llones y el 42% de ese impor-
te procedió de Luxemburgo y
Holanda. Supone un porcen-
taje excesivo si se tiene en
cuenta el peso relativamente
pequeño de ambos países en
la economía internacional.
Cuanto menos resulta cho-
cante que Luxemburgo in-
vierta más en España que Ale-
mania y Estados Unidos jun-
tos. Y en realidad no es así.
La mayor parte de grandes
empresas mantiene socieda-
des holdings en Holanda y Lu-
xemburgo por su mayor
atractivo fiscal a la hora de,
por ejemplo, repatriar divi-
dendos. Afortunadamente, la
estadística de Economía per-
mite diferenciar entre la in-
versión a través de países de
tránsito y por inversor final.
A la espera del convenio
De esa forma, si se tiene en
cuenta la nacionalidad de las
empresas que realizan el
gasto, Estados Unidos se con-
vierte en el primer país in-
versor de España. Sin em-
bargo, el 77% del dinero que
salió en 2012 de las empresas
estadounidenses camino de
España hizo escala en Ho-
landa o Luxemburgo. No se
trata de una situación nueva.
Ha sido la tónica habitual. Si
se toman como referencia los
últimos diez años, los núme-
ros reflejan que el 68% de la
LAS CIFRAS
1.653
millones invirtió EE UU en
España entre enero y
septiembre de 2012. La
estadística de Economía
incluye desde participacio-
nes en empresas, compra
de acciones superiores al
10% del capital de
sociedades cotizadas o la
constitución o ampliación
de sucursales.
69%
de la inversión extranjera
productiva se concentró en
la Comunidad de Madrid
y el 15% en Cataluña.
inversión de EE UU en Espa-
ña ha recalado en un país de
tránsito.
En parte, esta situación se
debe al convenio de doble im-
posición que rige entre ambos
países desde 1990 y que, en
opinión de José Antonio Tor-
tosa, socio del área de tribu-
tación internacional de
KPMG Abogados, restaba
competitividad a las empre-
sas españolas que sufren una
retención en Estados Unidos
del 10% al repatriar dividen-
dos. Y, en el lado contrario,
provoca que, como muestra la
estadística, las compañías
americanas recalen primero
en otros países de la UE para
canalizar sus inversiones. Al
hacerlo a través de un país ter-
cero, los dividendos salen de
España con destino a otro Es-
tado comunitario –operación
que no suele conllevar nin-
guna retención– y, de allí, se
repatrían a Estados Unidos
bajo condiciones más venta-
- 76 -
josas que las contempladas en
el convenio fiscal con España.
Para la Agencia Tributaria, la
utilización de sociedades in-
terpuestas en países como Ho-
landa o Luxemburgo supone,
en muchas ocasiones, una pla-
nificación fiscal abusiva,
mientras que las sociedades
prefieren llamarlo planifica-
ción fiscal internacional.
La Cámara de Comercio de
EE UU asegura que la “trian-
gularización de las inversio-
nes resta atractivo” a España
y, por ello, ha presionado para
que ambas Administracio-
nes pactaran un nuevo con-
venio fiscal que, tras años de
negociación, se firmó el pa-
sado enero. Entre otros cam-
bios, se facilita la repatriación
de dividendos sin coste fiscal
o tributando al 5% frente al
10% vigente hasta ahora. Los
Parlamentos de ambos países
deben dar el visto bueno de-
finitivo al nuevo pacto. En opi-
nión del ministro de Hacien-
Fecha:
Sección: ECONOMIA
Páginas: 1,29
da, Cristóbal Montoro, el
convenio de doble imposición
equiparará la relación entre
España y EE UU a la existen-
te entre Estados europeos.
Habrá que esperar para co-
nocer el efecto real que tiene
el nuevo convenio en las in-
versiones recíprocas de los
dos países y comprobar si
mengua o no la utilización de
sociedades interpuestas en
Holanda o Luxemburgo, cuyo
atractivo fiscal se mantiene en
muchos ámbitos pese a la
firma del nuevo convenio.
Algunas empresas entien-
den que resultaría más efi-
ciente un convenio de doble
imposición con EE UU a nivel
europeo para evitar compe-
tencias entre países. Así lo de-
fiende Clemente González,
presidente de Alibérico, em-
presa española con presencia
en EE UU, que señala que el
convenio firmado beneficia
más a las sociedades ameri-
canas que a las españolas.
04/02/2013
Inversiones
españolas
que pasan por
extranjeras
La estadística de inversión ex-
tranjera muestra que el
quinto país que más invirtió
en España en los nueve pri-
meros meses de 2012 fue Es-
paña. Un sinsentido que se
explica por las llamadas in-
versiones circulares. El pro-
ceso es el siguiente: una so-
ciedad española que, por
ejemplo, quiere adquirir ac-
ciones de otra compañía,
envía el importe de la opera-
ción a Luxemburgo y, desde
allí, realiza la compra.
Si bien es cierto que esa
inversión triangular puede
tener una finalidad pura-
mente fiscal, Carlos Marín
Pizarro, socio responsable
del Área de Tributación In-
ternacional de KPMG Abo-
gados, de KPMG, señala
ACTIVIDAD SIN EMPLEO
● El 34% de la inversión
extranjera en España en los
últimos diez años no ha
creado ni un puesto de tra-
bajo. Su finalidad era pura-
mente fiscal y el dinero que
entraba en España perse-
guía simplemente aprove-
char las deducciones en el
impuesto sobre sociedades.
que, en la mayoría de casos
ello no es así. Es más, en
lugar de una ventaja puede
derivar en un caso de doble
imposición en la medida en
que el impuesto sobre socie-
dades no contempla una si-
tuación a priori absurda
como es que una empresa
española invierta en España
a través de un país tercero.
Sin embargo, los analistas
fiscales señalan que muchas
veces se crean este tipo de
estructuras para operar con
otras compañías extranjeras
que exigen que la inversión
se realice a través de Holan-
da o Luxemburgo.
Un ejemplo sería el de
una empresa española que
quiere adquirir la filial en
España de una sociedad es-
tadounidense. Para ello, es
posible que se exija realizar
la operación desde Holanda
o Luxemburgo. “Este tipo de
estructuras obedecen, en la
inmensa mayoría de los
casos que analizamos, a ra-
zones que nada tienen que
ver con la planificación fis-
cal”, concluye Marín.
 O.J.D.: 37495 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 191000 Sección: ECONOMIA
Tarifa: 6060 € Páginas: 22

IBEROAMÉRICA EMPRESARIAL

Puebla, el Estado más dinámico de

México, busca inversores en España
OPORTUNIDADES/ Con un Producto Interior Bruto superior al de Bolivia y un crecimiento del 6,6% en los
últimos dos años, Puebla quiere atraer a empresas españolas del sector energético, turístico e industrial.
Amaia Ormaetxea.Madrid
El Estado de Puebla se en-
cuentra situado en el corazón
de México, a 130 kilómetros
del Distrito federal y a 280 ki-
lómetros del Puerto de Vera-
cruz, el mayor puerto comer-
cial del país. En doscientos ki-
lómetros a la redonda de su
capital, Ciudad de Puebla, vi-
ven más de 30 millones de
personas y se produce el 38%
del Producto Interior Bruto
deMéxico.
Según explicó el goberna-
dor de Puebla, Rafael More-
no Valle, durante el último
encuentro Iberoamérica
Empresarial –organizado
por EXPANSIÓN, con el pa-
Fran Contreras

trocinio de CAF, Endesa y

Grupo Euclides; el patroci-
nio especial de Grupo San-
tander e Iberia Renovables; De izda. a dcha., Ximena Caraza, de ProMéxico España; Francisco Ramírez, embajador de México; Rafael Moreno Valle, gobernador de Puebla;
la colaboración especial de Antonio Montes, del IE Business School; Juan Martín Guerra, presidente de Iberia Renovables; y Francisco Delgado, de Banco Santander.
ProMéxico y la colaboración
académica del IE Business
School– Puebla, además,
cuenta con unos datos ma-
croeconómicos envidiables:
su economía ha crecido un
6,6% durante los últimos dos
años, su Producto Interior
Bruto (PIB) es mayor que el
de países como Bolivia o Es-
tonia, su deuda pública es
apenas del 2%, ha creado
más de 50.000 puestos de
trabajo en los dos últimos
años y ha aumentado en ese
mismo plazo la recaudación
fiscal en un 106% (sin incre-
mentar las tasas ni crear nue-
vos impuestos).
Un escenario macro atrac-
tivo que, según explicó el go- tado desde que, hace 45 años, rismo y las energías renova- que las renovables sean allí que permite a las autoridades
bernador, se conjuga con se- Volkswagen instalara allí una bles cuentan con un alto po- muy rentables, más que en de Puebla destinar ayudas
guridad –Puebla cuenta con planta para fabricar su famo- tencial. La guía turística Lo- España, incluso sin ayudas para las empresas que deci-
la tasa de criminalidad y ho- so Escarabajo. Ahora va a nely Planet, incluyó Puebla públicas”. Martín Guerra dan instalarse en el Estado,
micidios más baja del país, construir allí el nuevo Golf, lo el año pasado entre los mejo- añadió que, además, “en sobre todo en “municipios de
con una tasa de asesinatos pa- que ha supuesto una inver- res destinos del mundo para Puebla hay seguridad jurídi- alta marginación”, alejados
reja a la de la ciudad de Nueva sión de 700 millones de dóla- visitar. En cuanto a las ener- ca, diligencia administrativa de la capital, según explicó el
York– y unos recursos huma- res. Audi también tiene pre- gías renovables, el Estado y paz social”. gobernador. A las compañías
nos altamente cualificados: visto producir una camioneta cuenta con notables recursos Francisco Delgado, direc- que se instalan en esas zonas
“Nuestroestadoeselsegundo en Puebla y ya ha invertido eólicos y fotovoltaicos. Se- tor del International Desk, di- se les regala el terreno para
del país con más universida- para ello 1.300 millones de gún explicó en el foro Juan visión América, del Banco construir su fábrica y se les
des tecnológicas y contamos dólares. Martín Guerra, presidente Santander, hizo hincapié en la condonan algunos impuestos
con 126.000 estudiantes de li- No obstante, las autorida- de Iberia Renovables –com- estabilidad del Estado, que municipales. El Gobierno ac-
cenciatura”. des del Estado no quieren pañía española con negocios cuenta “con las finanzas más túa, además, de garante para
La industria automotriz ha apostar únicamente por la en Puebla– “el alto precio de saneadasdelpaís”. facilitar el acceso de estás
sido el principal motor del Es- industria automotriz. El tu- la energía en México hace Una fortaleza financiera empresas a la financiación.

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 O.J.D.: 201504
E.G.M.: 641000
Tarifa: 15026 €
Evolución del empleo generado por autónomos
Diciembre 2011-diciembre 2012
Diciembre 2011 Diciembre 2012
Con 1 trabajador 190.647
Con 2 158.916
Con 3 110.298
Con 4 75.796
Con 5 y más 141.996
Total asalariados 677.653
Fuente: Federación Nacional de Asociaciones de Trabajadores Autónomos-ATA-Enero 2013
Los autónomos generaron más de
74.000 empleos netos el año pasado
·Fue el único colectivo que sorteó la
crisis en un ejercicio en el que el paro
llegó a rozar los seis millones
S. ALCELAY, J.GONZÁLEZ
MADRID
on los que tiran del carro
S
de la economía y los que
crean el 90% del empleo,
pero también son uno de
los colectivos que más es-
tán sufriendo el impacto
de la crisis. Sin embargo, han conse-
guido esquivar la recesión y crear em-
pleo neto en 2012, un ejercicio en el
que se destruyeron 363.300 puestos de
trabajo y el paro rozó los seis millones
de personas en España.
En un momento en el que el sector
privado ha logrado frenar la destruc-
ción de empleo y ha cedido el testigo
al público, los autónomos crearon
74.410 puestos de trabajo netos, según
los datos que maneja la Seguridad So-
cial. El total de trabajadores con asa-
lariados creció el año pasado en 42.431,
un 12%, aunque porcentualmente el
mayor incremento del empleo se dio
entre los autónomos que decidieron
contratar a su primer empleado. Pa-
saron de 190.647 en diciembre de 2011
a 220.190 un año después, lo que re-
presenta un incremento del 15,5%.
Cada hora se dan de alta 65 autó-
Diferencia Porcentaje
220.190 29.543 15,5
168.480 9.564 6,0
117.672 7.374 6,7
81.880 6.084 8,0
163.841 21.845 15,4
752.063 74.410 11,0
nomos en España, pero la mitad de
ellos no llegan al tercer año de vida
empresarial. Sin embargo, esa «mor-
talidad» descendió en un 20% en aque-
llos autónomos que capitalizan el paro,
los que utilizan esa prestación como
única financiación para poner en mar-
cha su actividad.
Plan de choque
Compatibilizar la prestación por de-
sempleo durante un plazo de seis me-
ses para los menores de 30 años que
pongan en marcha un nuevo negocio
es una de las medidas que se incluyen
en el plan de choque que el Ministerio
de Empleo ultima con empresarios,
sindicatos y autónomos para comba-
tir el alto paro entre los jóvenes y fa-
vorecer el autoempleo, a lo que se une
la opción de que los autónomos pue-
dan capitalizar el paro no solo como
personas físicas, como ocurre hasta
ahora, también como sociedades.
Pero en la Estrategia de Emprendi-
mieno se incluyen asimismo medidas
para amortiguar los riesgos de em-
prender, la denominada «segunda
oportunidad». Como ya informó este
periódico, entre las medidas que in-
cluirá el nuevo proyecto figura que si
- 78 -
Autónomos con asalariados
Diciembre 2011-diciembre 2012
Diciembre 2011 Diciembre 2012
Con 1 trabajador 190.647 220.190
Con 2 79.458
Con 3 36.766
Con 4 18.949
Con 5 y más 26.826
Total asalariados 352.646 359.077
en cinco años fracasa un negocio el
emprendedor podrá recuperar su de-
recho a percibir la prestación por de-
sempleo, ahora limitado a dos años.
Tampoco responderá con su vivienda
familiar, como ocurre en estos momen-
tos, y el pago de sus deudas con la Se-
guridad se ampliará a cinco años.
En 2012 hubo 590.000 nuevas altas
de autónomos en España y un tercio
correspondió a jóvenes menores de 35
años. Aunque si se analiza la foto fija
del tejido empresarial casi la mitad de
los negocios sigue estando en manos
de trabajadores de entre 40 y 54 años;
los menores de 25 años apenas supo-
nen el 1,7%. Lograr invertir esta ten-
dencia es objetivo del Ministerio y ha-
cerlo con el pago de menos cotizacio-
nes es uno de los intrumentos, además
de con créditos del ICO. Una nueva lí-
nea se pondrá a disposición de los em-
prendedores y será gestionado por las
comunidades autónomas.
La semana pasada, la ministra Fá-
tima Bañez anunciaba una tarifa fija
de 50 euros durante seis meses para
todo aquel que d ecida emprender.
A esta medida se unirá una reduc-
ción del 30% en las cotizaciones so-
Elevada «mortandad»
Cada hora se dan de alta 65
autónomos, pero la mitad
de ellos no llegan al tercer
año de vida empresarial
Fecha: 04/02/2013
Sección: ECONOMIA
Páginas: 50
Diferencia Porcentaje
29.543 15,5
84.240 4.782 6,0
39.224 2.458 6,7
20.470 1.521 8,0
30.953 4.127 15,4
42.431 12,0
ABC
ciales durante dos años para los
hombres de hasta 30 años y para las
mujeres de hasta 35 que inicien un
nuevo negocio.
Pago adelantado del IVA
Lo que aún sopesa Hacienda es afron-
tar de una vez por todas uno de los
principales problemas que en estos
momentos más asfixia a los autóno-
mos, que es el pago del IVA antes de
cobrar las facturas. Estos trabajado-
res pagaron el pasado año 976,8 millo-
nes de IVA de facturas no cobradas, se-
gún el presidente de la Federación Na-
cional de Asociaciones de Autónomos
(ATA), Lorenzo Amor. Esa cantidad se
suma a los 1.933 millones que también
adelantaron en 2011. Lorenzo Amor
califica esta situación de «saqueo» para
el colectivo y criticó que el Estado se
financia «a costa» del trabajo de los
autónomos que aún no han cobrado.
La opción que el Gobierno tiene en
estos momentos encima de la mesa es
liberar de este pago adelantado a pe-
queñas empresas de hasta cinco tra-
bajadores que facturen menos de un
millón de euros y trabajen con la Ad-
ministración. Es, de momento, solo un
plan, que debe recibir el visto bueno
de Hacienda.
Videoanálisis sobre el colectivo de
los autónomos
O.J.D.: 1822 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 11000 Sección: PAIS VASCO
Tarifa: 1578 € Páginas: 12

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O.J.D.: 21573 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 65000 Sección: TEMA DE PORTADA
Tarifa: 24394 € Páginas: 1,6-8

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O.J.D.: 21573 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 65000 Sección: TEMA DE PORTADA
Tarifa: 24394 € Páginas: 1,6-8

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O.J.D.: 21573 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 65000 Sección: TEMA DE PORTADA
Tarifa: 24394 € Páginas: 1,6-8

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O.J.D.: 21573 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 65000 Sección: TEMA DE PORTADA
Tarifa: 24394 € Páginas: 1,6-8

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 O.J.D.: 21573
E.G.M.: 65000
Tarifa: 6720 €
Alerta de una
posible burbuja
inmobiliaria
en Alemania
El Bundesbank lo niega, pero el precio
en Berlín aumenta el 73% desde 2007
Laia Vidal BERLÍN.
A nadie se le escapa que hace tiem-
po que los precios de la vivienda,
tanto de alquiler –con mucha tra-
dición en Alemania– como de com-
pra, están subiendo sin parar en
este país. En concreto, el Bundes-
bank da datos de la asesora
BulwienGesa, según la cual los pre-
cios de la vivienda subieron en 2012
un 5,3 por ciento de media respec-
to al año pasado en 125 ciudades
del país, y en siete de ellas, inclu-
so, un 7,1 por ciento. La revista ale-
mana Focus ofrece cifras más con-
tundentes, según las cuales los pi-
sos se han encarecido en Berlín un
73 por ciento desde 2007. No es de
extrañar entonces que algunos ex-
pertos alerten de “tendencias es-
peculativas” en el sector.
El Bundesbank, sin embargo, ne-
gó la semana pasada algo que va-
rios expertos hace tiempo que ad-
vierten: la existencia de una burbu-
ja inmobiliaria en Alemania. En con-
creto, el directivo de la institución
Andreas Dombret aseguró a la re-
vista Wirtschaftswoche que “no se
puede hablar de burbuja, aunque
existan indicios de un interés exa-
gerado por algunas zonas de varias
grandes ciudades de Alemania”. Pe-
ro añadió: “Esto no es razón para
El valor de las
acciones sube
el 50% en 2012
Los precios de las acciones de
las firmas inmobiliarias en
Alemania aumentaron una
media del 50 por ciento el
año pasado. Según el Instituto
alemán de Investigaciones
Económicas (DIW), los pre-
cios de los pisos podrían subir
el 10 por ciento más en Berlín,
Hamburgo, Munich o Nürem-
berg en 2013. Por su parte, el
portal Immobilienscout 24
realizó un informe para la re-
vista ‘Focus’, según el cual las
viviendas en propiedad se en-
carecerán en 2013 en 74 de
las 78 ciudades investigadas.
Fecha: 04/02/2013
Sección: ECONOMIA
Páginas: 50
desatar el pánico”, ni hay que te-
mer por la estabilidad de los pre-
cios. Señaló, además, que para po-
der hablar de burbuja se tiene que
dar un aumento anormal de crédi-
tos bancarios, “algo que de momen-
to no se ha observado en Alema-
nia”, y añadió que la financiación
inmobiliaria es sólida.
Pero varios medios alemanes ase-
guran que los precios seguirán su-
biendo durante el 2013 de forma
clara. “El año 2012 tuvo la deman-
da inmobiliaria más alta del mile-
nio hasta el momento, y contamos
con que la tendencia siga este año”,
asegura al rotativo alemán Michael
Schick, portavoz de una federación
de empresas inmobiliarias.
Tendencia especulativa
A pesar del mensaje de calma del
Bundesbank, hace pocas semanas
el Instituto DIW de Investigación
Económica alertaba en un estudio
de “tendencias especulativas” en el
mercado inmobiliario. “Aparente-
mente son las expectativas de los
compradores las que hacen escalar
más los precios”, decían los auto-
res del informe. Esto podría ser un
síntoma de especulación en al me-
nos algunos mercados regionales.
Sólo en Berlín los precios habrían
subido un 73 por ciento en este pe-
riodo, lo que corresponde a un 10
por ciento anual. Aunque en ciuda-
des como Düsseldorf, una casa de
alrededor de 165 metros cuadrados
sobrepasa actualmente el millón de
euros. A la hora de buscar causas,
no sólo hay una.
Una de las que citan los expertos
es “la política expansiva del BCE”. Edificio de apartamentos en el distrito berlinés de Schoeneberg. REUTERS
El representante de la junta direc-
tiva de la aseguradora Allianz, Ma- habría sido, en parte, provocada por necesarios. Los números de las li- nos cada vez que un inquilino aban-
ximilian Zimmer, alertaba en oto- la acción de inversores españoles, cencias de construcción del año pa- dona un piso, puesto que pueden
ño de esta política, que inyectaba franceses o italianos, que encontra- sado habrían subido un 7,4 por cien- aumentar el alquiler sin temor a no
dinero barato al mercado. “Los ba- ron en los pisos especialmente ber- to sobre 2011, hasta llegar a las encontrar sustituto. La subida cuan-
jos intereses llevan a la larga siem- lineses un buen lugar para el capi- 245.000, mientras que la necesidad do hay cambio de ocupantes en un
pre a una pérdida del control sobre tal que huía de la eurocrisis. Final- de nuevas viviendas era de 193.000. piso puede llegar al 30-40 por cien-
las inversiones, porque el dinero es mente, algunos apuntan como fac- Por partir de una situación de pre- to, sin que la vivienda haya sufrido
demasiado barato”, dijo Zimmer al tor una bajada de la construcción cios mucho más baja que en el res- ningún cambio.
Süddeutsche Zeitung. de pisos en Alemania, mientras que to de ciudades alemanas, el caso de El candidato del SPD, Peer Stein-
“De momento no hay ninguna cada vez más gente se acumulaba Berlín es especial. Los alquileres en brück, ve en la subida de precios un
burbuja, pero temo que pueda ocu- en las zonas metropolitanas. Una la capital subieron en 2012, según argumento también para aprove-
rrir”, añadió. También se apunta el cuestión que quedaría falseada por el informe de la sociedad inmobi- char en la campaña electoral. Pro-
valor refugio que constituye la vi- el periódico Bild, que, citando da- liaria GSW, una media del 14 por pone limitar la subida de precios
vienda en momentos de inseguri- tos del Gobierno, aseguraba recien- ciento, cuando en 2011 ya habían por ley, aunque los expertos discu-
dad financiera. La subida de costes temente que se construyeron en subido un 8 por ciento. Los propie- ten si esta idea relajaría el merca-
en la vivienda alemana de compra 2012 en Alemania más pisos de los tarios berlineses se frotan las ma- do inmobiliario.
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 !
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 O.J.D.: 179285
E.G.M.: 816000
Tarifa: 3830 €
Cita en Berlín
E
L presidente del Gobierno español visita
hoy Berlín para entrevistarse con la canci-
ller alemana, Angela Merkel, antes del próxi-
mo Consejo Europeo, el día 7 de febrero en
Bruselas. Aunque la visita no tiene un carácter extraor-
dinario, el actual contexto europeo y español le otorga
una especial relevancia. Los países celebran cada año
cumbres bilaterales y la canciller Merkel ha tenido un
especial interés en verse con Mario Monti, Mariano
Rajoy y François Hollande, los principales gobernan-
tes de la Europa latina, antes de una cumbre europea
con dos asuntos de gran calado: el presupuesto de la
Unión Europea para el 2013 y el desiderátum del Rei-
no Unido por la celebración de un referéndum, antes
del 2018, sobre su pertenencia a la Unión.
Rajoy no viaja a Berlín en las mejores condiciones
posibles, pese a las previsiones de una ligera mejora de
la economía española durante el segundo semestre del
2013. El expediente español sigue preocupando en Eu-
ropa, pese a las notas positivas en la previsión ma-
croeconómica, y la situación política interna se ha vis-
to súbitamente agravada por una sucesión de revelacio-
nes periodísticas sobre una supuesta contabilidad para-
lela del partido gobernante en España.
Hace tres meses, España era noticia en los principa-
les medios de comunicación internacionales por el en-
cuadre soberanista de las elecciones catalanas, y estos
días vuelve a serlo por la presunta circulación de dine-
ro negro por las cañerías del Partido Popular. La pren-
sa alemana de referencia ha concedido estos últimos
días singular relevancia a las informaciones referidas a
la tesorería del PP y al caso Gürtel, nombre que no deja
de llamar la atención en el mundo germánico, puesto
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Fecha: 04/02/2013
Sección: OPINION
Páginas: 18
que significa correa en su lengua. No son buenas com-
pañías para viajar a Berlín y pedir a la Cancillería una
suavización de la política de austeridad en el sur de
Europa. La carpeta española pesa y a ella se sumó,
ayer, la petición de dimisión de Rajoy formulada por el
jefe de la oposición, Alfredo Pérez Rubalcaba. Con es-
ta iniciativa dominical, el líder del PSOE pone al presi-
dente en la incómoda posición de tener que pronun-
ciarse en Alemania –cuando comparezca ante la pren-
sa junto a la canciller– sobre un asunto poco agradable
de abordar en el extranjero. Nada que deba impresio-
nar sobremanera a los dirigentes políticos alemanes.
Hace ahora un año, el presidente de la República Fede-
ral de Alemania, Christian Wolff, se vio obligado a di-
mitir por un presunto caso de tráfico de influencias
mientras presidía el land de Baja Sajonia (Wolff habría
aceptado el regalo de unas vacaciones de un productor
cinematográfico que había obtenido un aval de la admi-
nistración regional). Y en 1999-2000, el padre de la uni-
ficación alemana, Helmut Kohl, se vio empujado fuera
de la política –ya había dejado de ser canciller y era
simple diputado– al descubrirse que su partido, la po-
derosa CDU, había urdido una red de cuentas secretas
para captar financiación ilegal. Contabilidad paralela.
Un episodio de gran dureza.
Alemania tiene hoy otra escala de preocupaciones.
Al país más potente de Europa le inquieta, de manera
inmediata, los costes políticos internos del enojoso res-
cate de Chipre (descontrol de los bancos griegos que
operan en la isla con fondos provenientes de Rusia) y
la espesa incertidumbre que rodea las próximas elec-
ciones italianas. Alemania desea en estos momentos es-
tabilidad y fortaleza política en España.
O.J.D.: 37495 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 191000 Sección: OPINION
Tarifa: 2020 € Páginas: 2

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O.J.D.: 37495 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 191000 Sección: OPINION
Tarifa: 2020 € Páginas: 2

Medidas para fomentar

las pensiones privadas
a Dirección General de Seguros y Pensiones ha iniciado

L los trabajos para elaborar el informe solicitado por el Con-

greso de los Diputados sobre medidas para fomentar el
ahorroprevisión. Lapeticiónserealizóen2011enelmarcodela
reforma de las pensiones públicas aprobado por el anterior Go-
bierno, que entró en vigor el pasado 1 de enero. El informe debe
marcar el camino a seguir para que los españoles cuenten con
posibilidades reales de compensar la reducción de las pensiones
públicas con ahorro privado. Este departamento, integrado en
el Ministerio de Economía, ha comenzado por recopilar todas
las propuestas realizadas en el sector para impulsar después las
que crea más apropiadas. Buena parte de las iniciativas plantea-
das están en la órbita de Tributos, ya que son fiscales y buscan
recuperar los beneficios que tenían los planes de pensiones has-
ta 2007. Pero éstos por sí solos no van a impulsar el ahorro en
pensiones privadas. No al menos en la dirección adecuada y con
la intensidad necesaria, y en el sector lo saben. Seguros recoge
otras alternativas de fomento como la reducción de las comisio-
nes de gestión de los planes o la posibilidad de añadir otros pro-
ductos financieros, por ejemplo los depósitos, en la gama del
ahorro previsión. Pero tampoco estas medidas son suficientes si
loquesebuscaesunsistemaprivadosolvente,potenteyequipa-
rable con el de otros países como Holanda o Gran Bretaña. Para
lograresteobjetivoesnecesariounpactopolíticodegrancalado
quecuenteconelbeneplácitodelasempresasylostrabajadores.

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O.J.D.: 296614
E.G.M.: 1899000
Tarifa: 8643 €
Corleone paga las fiestas
La ministra Mato debe ser destituida, tras conocerse
los favores y obsequios de la banda Gürtel
CON MOTIVO de la imputación de su yer-
no, Iñaki Undargarin, por delitos contra
la propiedad y el erario público, el Rey
pronunció un discurso de fin de año en el
que ponía de relieve que todos los ciuda-
danos son iguales ante la ley. Esta es una
máxima indiscutible de la democracia,
que no admite matices ni excepciones.
Hay que decir que la investigación sobre
los presuntos delitos cometidos por el
exjugador de balonmano casado con una
infanta de España ha probado la veraci-
dad de las palabras del Rey. Hasta el pun-
to de que ahora hay quien pide la impu-
tación de la propia infanta. Pero parece
que existen diferentes varas de medir, pe-
se a lo declarado por el Monarca. He ahí
el caso, por ejemplo, de quien fue esposa
de un implicado en las actividades de la
banda Gürtel, que fuera a su vez alcalde
de Pozuelo por el PP, imputado en las
investigaciones sobre las actividades de
dicha banda, y acusado de recibir sobor-
nos y favores de los que se benefició toda
su familia (se pagaron viajes de vacacio-
nes, fiestas de cumpleaños y una primera
comunión). El exmarido de Ana Mato,
ahora ministra de Sanidad y jefa de cam-
paña del PP en las últimas elecciones, ha
declarado que ella no tiene nada que ver
con esas actividades, pero en los infor-
mes de la policía consta que se anotaron
por parte de los delincuentes de Gürtel
gastos para obsequios y viajes de ella.
Las promesas de transparencia hechas
por Mariano Rajoy, con motivo del escán-
dalo en torno a los apuntes en B del anti-
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Fecha: 04/02/2013
Sección: OPINION
Páginas: 30
guo tesorero de su partido, han generado
cierta esperanza entre militantes y votan-
tes del mismo. Pero para que esa esperan-
za germine es preciso que el presidente
del Gobierno demuestre con hechos, y no
solo con palabras, tales promesas.
Ana Mato, lejos de pedir perdón y de
prometer devolver el dinero con el que se
lucró su familia, ha dicho que no tiene
intención de dimitir y que ella no tiene
nada que ver con las cuentas y activida-
des de su marido. Pero se benefició de
ambas cosas, como del vehículo de lujo
que estaba aparcado en el garaje de su
casa. Es imposible después de esto aspi-
rar a tener alguna credibilidad en su ges-
tión de la sanidad pública y es una ver-
güenza que siga representándonos en los
consejos europeos de su sector donde
cualquiera de sus colegas, en idénticas
circunstancias, habría renunciado al car-
go. Puede que sea cierto que no se entera-
ra del probable origen delictivo del dine-
ro con que se pagaban las comuniones y
cumpleaños de sus hijos, pero eso no la
exculpa moral ni racionalmente. Que
don Corleone se haga cargo del bautismo
de los nietos de la familia está bien para
el cine, no para la imagen de un miembro
de nuestro Gobierno, tan incompetente
además que no se entera ni de la factura
de la pastelería.
El presidente debe dar ejemplo y vali-
dar sus palabras destituyéndola cuanto
antes. De otro modo, cualquier intento de
recuperar la credibilidad que ha perdido
el Gobierno está condenado al fracaso.
 O.J.D.: 243260
E.G.M.: 1219000
Tarifa: 8760 €
El desmentido de
Rajoy se diluye
como azucarillo...
MARIANO Rajoy empeñó su palabra el sábado para
intentar convencer a los ciudadanos de que en el PP
nunca se ha cobrado ni se ha pagado en dinero negro.
La información que hoy publicamos, sin embargo, per-
mite concluir que en Génova sí circulaba dinero opaco
al fisco. Ayer decíamos que el presidente del PP no ha-
bía sido capaz de aportar un relato lógico para las in-
formaciones sobre los sobresueldos y las anotaciones
de pagos del manuscrito de Bárcenas. El relato lógico,
que seguramente en el PP no desconocen, es el que lle-
vamos en nuestras páginas. Un empresario revela la
operativa. Entregaba dinero en efectivo al tesorero, Ál-
varo Lapuerta, en el despacho de la sede y en presen-
cia del gerente, Luis Bárcenas. El primero lo guardaba
en la caja fuerte y el segundo lo anotaba en una libreta
y lo administraba. Es decir, pagaba diversos gastos con
ese dinero y ello permitía a algunos dirigentes del PP
contar con sobresueldos al margen de sus emolumen-
tos oficiales y también saltarse los topes que establece
la ley para las campañas electorales. Este testimonio
diluye el desmentido de Rajoy como si fuera un azuca-
rillo. El hecho de que Bárcenas fuera el encargado de
repartir ese dinero, tanto para mejorar el nivel de vida
de la cúpula del PP como para organizar campañas
electorales a todo tren, ayuda a explicar, aunque segu-
ramente solo en parte, el origen de su inmensa for-
tuna, que sólo en la cuenta Suiza ascendía a 22 millo-
nes de euros. Máxime cuando el tesorero Lapuerta, un
hombre ya muy mayor por esa época, le entregaba las
cantidades sin comprobar que las peticiones del ge-
rente respondían a conceptos reales y entregas ciertas.
Tal y como revela la fuente, ambos bromearon acerca
de su mutua complicidad para guardar los secretos del
dinero B. Naturalmente, el ex tesorero –que por cierto
continúa disfrutando del champán francés después de
poner al PP al borde del precipicio– también contó
con las comisiones ilegales de Gürtel.
Todo esto ayuda a explicar, sin demasiadas especu-
laciones conspirativas, el contenido de los manuscri-
tos que ha sacado a la luz. Con toda probabilidad, se
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Fecha: 04/02/2013
Sección: OPINION
Páginas: 3
trata de una mezcla de datos verdaderos y falsos, natu-
ralmente según la conveniencia de quien tene un os-
curo horizonte penal. Como hipótesis, incluso podría
suceder que Bárcenas hubiese elaborado los cuader-
nos comprometedores de un tirón –como cree la di-
rección del PP– para chantajear al partido, después de
verse acorralado tras el estallido del caso Gürtel. Esta-
ríamos ante una ficticia contabilidad B destinada a ta-
par una verdadera contabilidad C que incluiría lo que
se pagaba a sí mismo.
Rajoy ha querido proteger a sus compañeros an-
tes de empeñarse en la búsqueda de la verdad. No se
querella contra Bárcenas porque no puede acusarle
de sustraer un dinero cuya existencia no admite. El
callejón sin salida en el que se encuentra estaría más
despejado si admitiera que el PP recibió donaciones
opacas –como el resto de los partidos– y anunciara
una investigación para descubrir si algunos miem-
bros de la cúpula recibiern sobresueldos. No necesa-
riamente a él ni con su consentimiento. Sufriría un
coste político, pero mucho menor del que afrontará
si no emprende acciones contra quien presunta-
mente metió la mano una y otra vez en la caja del PP
para engrosar su fortuna.
O.J.D.: 31327 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 65000 Sección: OPINION
Tarifa: 1684 € Páginas: 16

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O.J.D.: 37495
E.G.M.: 191000
Tarifa: 5050 €
Sequía en la obra pública
Laobrapúblicaeselmanáparalas
empresasconstructoras,ymásen
coyunturasdecaídadelaedificación
comolaquevivimosdesde2007.Y
elmanállevavariosañosenmíni-
mos,pues aldescensodel50%enlas
adjudicacionesdelasadministracio-
nespúblicasen2011sesumóen2012
unabajadaadicionaldel35%,conun
totaladjudicadode4.571millones.
Deestainversión,FomentoyMedio
Ambientesonlaslocomotoras.El
presupuestodeFomentopara2013
contemplaunacaídadel7%enlain-
versión,queseveríamitigadaporel
recienteanunciodesacaraconcur-
solaconstrucciónyreformadenue-
vascarreteraspor600millones.Por
contratistas,elliderazgocorrespon-
dióaACS,AccionayFCC.Entrelas
tressuman1.433millones,un31%
deltotal.Elpesodelnegociode
construccióneinfraestructurasde
estosgruposvaría.EnACS,haau-
mentadotraslacompradeHochtief,
entantoqueenAccionayFCCha
disminuido.Ellotambiénsetraduce
enelmargenebitda;eldeACSdel
8,2%reflejaunmayorpesodelsec-
torconstructor,muyajustadoen
márgenes,entantoqueeldeAccio-
na,del20,1%,evidenciasudiversifi-
Las opciones de futuro
de PSA Peugeot Citroën
Enelmesdeenero,lasventasde
PSAcayeronun17%enFrancia,
suprincipalmercado.Paraelfa-
bricantedecocheslluevesobre
mojadotrasun2012críticoenel
quesusventasbajaronun16%,
conpérdidasestimadasporel
consensoenelentornode1.000
millonesdeeuros.Elgrupo,enel
queGeneralMotorstomóuna
participacióndel7%,seencuen-
traenplenoplandeajuste,quein-
cluyeunareduccióndepersonal
de8.000personas,elcierrede
unafábricafrancesa,unprogra-
madedesinversionesyunintento
razonablementeprometedorde
crecerenotrosmercadosparare-
ducirsudependenciadeleuro-
peo.En2013,PSAtieneplanifica-
dosacarnadamenosque17nue-
vosmodelos,delosque9sonen
Europa.Elgrupoestágenerando
unacajanegativamensualde200
millonesysuobjetivoacortopla-
zo,quelosanalistascuestionan,es
reducirlasangríaalamitadame-
didaquelassinergiasindustriales
conGeneralMotorsmaduren.
PeroelGobiernofrancés,queen
octubrede2012tuvoqueinyectar
Fecha: 04/02/2013
Sección: OPINION
Páginas: 2
caciónenelnegocioeléctrico.FCC, mientoglobaldel6%,quesetradujo
conel9,4%,seencuentratambiénen enunaumentodelempleodel7%.
labandabajaporlacaídaderentabi- Porestarazón,lasentidades,queen
lidaddelnegociocementero.Otros sumayoríaempezaronsusnegocios
grandescontratistascomoSacyry enpaísescomoEstadosUnidos,Ale-
OHLtienemárgenesmásaltosdebi- mania,Holanda,FranciayReino
doalmenorpesoconstructor.Con Unido,estántrasladandoelejedesu
todo,laobrapúblicasiguesiendoun trabajohaciamercadoscomoBrasil,
negociodegrandesmárgenesabso- Indiay,sobretodo,China.Inclusoal-
lutosdadaslasmillonariasinversio- gunospaísesquehanempezadoha-
nes,ycontinuarásiendounelemen- cemuypocosuciclodedesarrollo,
tomuyimportanteenlosresultados comoMongolia,sonatractivospara
delosgrandesgruposespañolesde lasauditoras.Porsupuesto,setrata
construcciónyservicios. deunagranoportunidadparaestas
redes,que,así,consiguenmantener
elcrecimientodesusingresos.Tam-
biénsus trabajadoressebenefician
Las auditoras deestasituación:losauditoresylos
crecen en el mundo consultoressondosdelascategorías
profesionalesmáspropensasalamo-
Elsectordelosserviciosprofesiona- vilidadinternacional.Sinembargo,
lessiguedandoseñalesderelativaes- enlospaísesenvíasdedesarrollo,las
tabilidadenmediodelacrisis.Mien- firmasseenfrentananopocospro-
trasenEuropalafacturacióndelos blemas.Lasituaciónmáscomplejaes
grandesgruposderevisióndecuen- ladeChina,dondeelGobiernoquie-
tas,consultoríayasesoramientolegal retomarelcontroldelasauditoras,
yfiscalregistracrecimientoscasinu- imponiendoquelamayoríadesus
los,labuenamarchadelnegocioen sociosseanaturaldelpaís.Unasitua-
lospaísesemergentesayudaalasfir- ciónquepuedeponerenentredicho
mas asalvarlosmuebles.Así,en lacredibilidaddesutrabajo.
2012,lasprimeras22redesdelsector
enelmundoseanotaronuncreci-
Airis renace
de sus cenizas
Elfabricanteespañoldeelectrónica
deconsumohapasadounosañosdi-
fíciles,ahogadaporunosmárgenes
quenodejandeestrecharse.Unas
pocascompañíasdominannegocios
comolosprocesadores,lastarjetas
dememoriaylaspantallasLCD,yla
presiónejercidaporalgunasdeés-
tas,comoSamsung,haconseguido
reducirlacompetenciaensegmen-
toscomolostelevisores.Airishalo-
gradoresistirelenvitey,enlugarde
abandonarlaproduccióndePC,ha
optadopordiversificarsuportafolio
deproductosyentrarennegocios
queofrezcanunosmárgenessupe-
riores,comolaeficienciaenergética
ylos smartphones.Porahora,losre-
sultadosdelacompañíaespañola
avalansudecisión.Pocasempresas
podríanhaberllevadoacabounpro-
deurgencia7.000millonesenla cesosimilar.Unadiversificacióntan
filialfinanciera,notienetanclaro rápida,tantoengeografíascomoen
quePSApuedapermanecerinde- productos,requiereporlogeneral
pendienteyalientasuintegración degrandesinversionesycompro-
enungrupomayor.Sobreelpa- metenlarentabilidaddelascompa-
pel,GMyVolkswagensonlos ñías,almenostemporalmente.Enel
principalescandidatos,puesam- casodeAiris,suprimerejecutivode-
bostienenfuertesbeneficiosyca- fiendeel expertise yel knowhow
jaexcedentaria,yelencajeestra- delequipocomercialencasitodas
tégicoconPSApareceevidente. esasáreas,loquehabríapermitido
Elgrupovaleenbolsa2.100millo- aprovecharlosrecursosdisponibles.
nesdeeurosyhaperdidoun87% En2012,losgastosdeinfraestructu-
enlosúltimoscincoaños. radelaempresaespañolaascendie-
rona3,6millonesdeeuros.
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O.J.D.: 31327 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 65000 Sección: SUMARIO
Tarifa: 1010 € Páginas: 2

E N C U E S T A LA ENCUESTA DE AYER
Ha recuperado España
51%
la credibilidad para los ¿Crees que es
el momento SÍ
para invertir
inversores extranjeros en banca?

42% 7%
NO NS/NC

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 O.J.D.: 31327
E.G.M.: 65000
Tarifa: 7578 €
EL FOCO
Lapesadilladelcréditocontinúa
E
l vicepresidente de la Comi-
sión Europea y responsable
de Asuntos Económicos, Olli
Rehn, ha puesto el dedo en la
llaga: “El cuello de botella de España
es que el crédito es excesivamente res-
trictivo y a un precio elevado, lo que
hace que sea de escasa disponibilidad”.
Y sin crédito, la añorada recuperación
se pone muy cuesta arriba.
A pesar de las recientes declaracio-
nes, no es ninguna novedad el mensa-
je del señor Rehn, teniendo en cuenta
que el crédito bancario al sector pri-
vado viene cayendo en España desde
mediados de 2009, con una reducción
cercana al 10%, equivalente al 17% del
PIB. Y tampoco es ninguna novedad,
a tenor de los resultados que arrojan
las respuestas de las empresas a la en-
cuesta que, desde 2009, realiza el
Banco Central Europeo (BCE).
Utilizando los datos de la última
de esas encuestas, la revista SEFO de
la Fundación de las Cajas de Ahorros
(Funcas) acaba de publicar un artícu-
lo donde se muestra con crudeza la
situación de racionamiento de crédi-
to que sufren las empresas españo-
las, y con más intensidad las pymes.
Los resultados no dejan lugar a
duda: las condiciones en el acceso a
la financiación bancaria se han en-
durecido durante la crisis, situación
que es especialmente grave en Espa-
El crédito bancario al sector
privado lleva cayendo en
España desde 2009, con
una reducción del 10%
ña, teniendo en cuenta que las
pymes, que representan el 99,9% de
las empresas y el 75% del empleo,
son altamente dependientes de la fi-
nanciación bancaria.
La riqueza de la información que
ofrece la encuesta del BCE permite
extraer algunas conclusiones preocu-
pantes que resume la revista de
Funcas:
1 Frente al 18% de las pymes euro-
peas que responde que el proble-
ma en el acceso a la financiación
es el más importante, en España el
porcentaje es del 27%, muy por enci-
ma del 10% de Alemania o el 13% de
Francia. De los 11 países para los que
el BCE ofrece la información, solo las
pymes griegas (31%) superan el por-
centaje de España.
2 De los cuatro países grandes de
la eurozona (Alemania, Francia,
Italia y España), son las pymes
españolas las que están sufriendo con
más intensidad la restricción de crédi-
to bancario, respondiendo el 37,5%
que la disponibilidad se ha reducido
en los últimos seis meses.
3 Un rasgo a destacar en España
es que la percepción mayorita-
ria de empeoramiento en la
JOAQUÍN MAUDOS
CATEDRÁTICO DE ANÁLISIS ECONÓMICO
DE LA UNIVERSIDAD DE VALENCIA-IVIE
Y COLABORADOR DEL CUNEF
disponibilidad de financiación tam-
bién es generalizada en las grandes
empresas. Así, solo existe una dife-
rencia de un punto porcentual entre
el porcentaje de empresas grandes y
pymes que declaran un deterioro en
la disponibilidad de crédito.
4 En relación al resto de países
de la eurozona, son las pymes
españolas las que perciben que
los bancos están menos dispuestos a
dar crédito (en concreto, el 56,7%
perciben una menor predisposición),
siendo la percepción incluso más ne-
gativa que en Grecia (49%), Portugal
(45%) e Irlanda (38%). Además, esa
percepción de empeoramiento es ge-
neralizada en todas las empresas con
independencia de su tamaño, siendo
el valor de las pymes españolas idén-
tico al de las grandes empresas. Den-
tro de las pymes, son las microem-
presas (menos de 10 trabajadores)
las que perciben el mayor deterioro
(59%).
La recuperación económica depende de manera
estrecha de la menguante disponibilidad de crédito
bancario. El autor analiza las reacciones de las
empresas españolas a la restricción en la financiación
THINKSTOCK
5 Respecto al tipo de interés de
“
la financiación, la diferencia
entre el porcentaje de pymes
Apenas
existe
diferencia
españolas que declara que el tipo ha
subido y el que declara que ha caído
es de 71 puntos porcentuales (solo el
4,6% declara una reducción de tipos,
mientras que el 75,8% declara lo con-
entre el
porcen-
taje de
trario), casi el triple en relación a la
media de la euroárea.
empresas
grandes 6 En caso de los costes de la fi-
nanciación distintos del tipo de
interés (como las comisiones
y pymes
que decla-
ran un
bancarias), en España el 80% de las
pymes declara que se ha producido
un aumento, 25 puntos porcentuales
por encima de la media europea. De
los 11 países de la eurozona, son las
deterioro pymes españolas las que más han
en la visto crecer los costes financieros dis-
disponi- tintos al tipo de interés.
bilidad de
crédito”
7 Las pymes españolas sufren en
mucha mayor medida la situa-
ción de racionamiento de crédito
- 94 -
Fecha: 04/02/2013
Sección: OPINION
Páginas: 17
ya que frente al 12% de empresas que
opinan que el volumen de financia-
ción ha aumentado, un 42% opina
justo lo contrario, siendo el porcentaje
neto de respuestas (-30%) casi cuatro
veces superior a la media de las pymes
europeas. También en España es en
2012 cuando la situación de raciona-
miento de crédito alcanza su máximo
valor, incluso superior a la que tuvo
lugar en 2009. Es de destacar que en
España las dificultades para obtener
la cantidad de financiación deseada se
han intensificado enormemente en
2012 respecto a 2011.
8 También las pymes españolas
tienen más dificultades en el ac-
ceso a la financiación bancaria
en lo que a la exigencia de elevadas
garantías se refiere.
En resumen, la encuesta del BCE
sobre el acceso de las pymes a la fi-
nanciación externa muestra con cru-
deza las restricciones que están su-
friendo las empresas españolas, ha-
biéndose acentuado la tensión en
2012. Además, el futuro se ve con más
pesimismo que en otros países de la
eurozona. El cierre de los mercados
mayoristas de financiación para la
mayor parte del sector bancario es-
pañol, así como el aumento de la mo-
rosidad bancaria y el grado de aver-
La recapitalización de parte
del sistema bancario español
es necesaria para restaurar
la marcha de la financiación
sión al riesgo de las entidades finan-
cieras están dificultando enorme-
mente el acceso de las empresas al
crédito bancario, tanto en términos
de cantidad de financiación disponi-
ble como de las condiciones de la fi-
nanciación (elevados tipos de inte-
rés, exigencia de más garantías, etc.).
En 2012 se ha alcanzado el mayor
grado de restricción financiera, si-
tuación que las pymes no creen que
vaya a cambiar en los próximos
meses. En este contexto en el que es
fundamental recuperar la inversión
para volver a crecer y crear empleo, la
reciente recapitalización de una parte
del sistema bancario español es condi-
ción necesaria para restaurar el co-
rrecto funcionamiento de la financia-
ción bancaria.
No obstante, si bien la mejora de la
solvencia es condición necesaria, no es
suficiente mientras que la deuda pú-
blica española soporte una prima de
riesgo elevada que se extiende a la que
soporta la deuda privada, tanto banca-
ria como no bancaria. Es cierto que en
las últimas semanas la situación se ha
relajado, pero una prima en torno a
350 puntos básicos sigue siendo exce-
siva y constituye una losa muy pesada
que se traduce en mayores costes fi-
nancieros para las empresas y las fa-
milias españolas.
 O.J.D.: 37495
E.G.M.: 191000
Tarifa: 4440 €
POR DESCONTADO
Salvador Arancibia
a sido sin duda el peor
H año que se recuerda
para los bancos. Los
decretos de provisiones, la fal-
ta de confianza sobre sus
cuentas que exigió la prueba
de esfuerzo de Oliver Wyman
como paso previo para el res-
catedebuenapartedelosban-
cos de las antiguas cajas y, fi-
nalmente, el reconocimiento
porpartedeprácticamenteto-
dos de que con su actividad en
España el año pasado perdie-
ron dinero, dibujan un pano-
rama sombrío pero no espe-
cialmente distinto a lo que re-
fleja el conjunto de la econo-
mía y de la sociedad española.
Las cifras, dadas a conocer
por parte de las principales
instituciones la semana que
acaba de terminar, son nítidas:
se ha hecho un esfuerzo muy
importante en provisiones pa-
ra cumplir con los requeri-
mientos legales de forma que
los beneficios, cuando los ha
habido, han descendido por
cuarto año consecutivo en
porcentajes muy importantes.
Las entidades que siguen
presentandoresultadospositi-
vosloshanconseguidogracias
a la diversificación de su nego-
cio: geográfica en el caso de las
dos grandes entidades, San-
tander y BBVA, que han visto
como los negocios en otros
paíseshanpermitidosortearla
crisis nacional; industrial en el
caso de CaixaBank ya que,
Un mal año para la banca
gracias a sus inversiones en las
grandes compañías naciona-
les, han conseguido mantener
en negro su cuenta de resulta-
dos, y eso que Telefónica sus-
pendió el dividendo; o asegu-
radora,comolehapermitidoa
Bankinter poder presentar
una cuenta final positiva. Sa-
badell, la otra entidad sistémi-
ca que se ha apuntado resulta-
dospositivos,lohaconseguido
por el fondo de comercio ne-
gativo de casi 1.000 millones
de euros procedente de la
compradeCAM.
Enelotroladodelabalanza,
ydentrodelasgrandesentida-
des, destacan las pérdidas de
Popular, que llevó a cabo un
ampliación de capital para sa-
near de forma casi completa
todoelnegociofinancieroylas
esperadas de Bankia, que las
hará públicas a finales de mes,
una vez se haya cerrado la au-
ditoríadeDeloitte.
La debilidad de la rúbrica fi-
nal de todas esas cuentas con-
trastaconlafortalezareflejada
en los primeros epígrafes, los
que muestran la evolución del
negocio típico bancario. Los
márgenes de interés y de ex-
plotaciónmuestranengeneral
crecimientos importantes de-
bido a un endurecimiento de
las condiciones de los créditos
nuevos,escasos,yaunamenor
presión de los costes por dos
motivos: la barra libre de fi-
nanciación del BCE concedi-
da al 0,75%, que vino a susti-
tuir a la casi inexistente finan-
ciaciónexteriorque,cuandola
hubo, fue sustancialmente
máscara,ylafuerteentradade
dinero a precios bajos proce-
Fecha: 04/02/2013
Sección: FINANZAS
Páginas: 15
Lo que si han hecho ha sido
Los banqueros no tratar de mejorar algo le dete-
se atreven a hacer riorada imagen que tienen pa-
pronósticos sobre ra una buena parte de la socie-
cuándo dejará de dad. Francisco González,
presidente de BBVA, habló
crecer la morosidad del “cariño que el banco siente
intervenciones públicas que el
deterioro de la actividad se
porEspaña”explicandoquela
entidad participa en el Fondo
deLiquidezAutonómicoyha
mantiene, que no hay deman- cedido viviendas al fondo so-
dasolventedecréditosyqueel cial, como el resto, para dar
alto número de parados va a acogida a los desahuciados.
hacerquelamorosidaddelsis- Emilio Botín, presidente de
tema siga creciendo “durante Santander, anunció que se du-
lospróximostrimestres”. plica el programa de becas pa-
No se han atrevido, como ra jóvenes en empresas hasta
hicieron en ocasiones anterio- 5.000 e Isidro Fainé, máximo
res y se equivocaron de plano, responsable de CaixaBank, di-
Imagen de una oficina bancaria. a pronosticar cuándo dejará jo que se mantiene el presu-
de crecer la morosidad. No lo puesto de 500 millones para la
dente de las entidades en rees- doejercicio.Y,enprincipio,no saben. A lo más a lo que llegan obra social y que, dentro de los
tructuraciónque,mayoritaria- hay nada que haga pensar lo es a alinearse con las autorida- programas de esta fundación,
mente,buscabaseguridadmás contrario... salvo la marcha de desyadecirque“vamosairde se va a pone en marcha uno
querentabilidad. la economía general. Los má- menos a más” y que esperan para ayudar a encontrar em-
Los esfuerzos en sanea- ximos responsables de las en- que “en 2014 se deje notar una pleo a cerca de 20.000jóvenes
miento cubren prácticamente tidades han reconocido en sus incipienterecuperación”. en2013.
todos los requerimientos de
las autoridades supervisoras.
Quedan algunos flecos toda-
vía. Santander ha reconocido
que le faltan 800 millones, que
ya estarían ‘apartados’ en este
ejercicio; CaixaBank que aún
nohadevueltolos1.000millo-
nesdeayudadelFrobaBanca
Cívica, pero que lo hará en el
primer semestre; Popular
también quiere dejar cerrado
todo este apartado en los pri-
merosmesesdelejercicio.
Con este panorama, cabría
pensarque2013seráelañodel
despegue, de la vuelta al fuerte
crecimiento de los resultados
de las grandes entidades al ha-
bersellevadoacabolosesfuer-
zosdesaneamientoenelpasa-
- 95 -
O.J.D.: 21573 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 65000 Sección: TEMA DE PORTADA
Tarifa: 1680 € Páginas: 8

- 96 -
O.J.D.: 243260 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 1219000 Sección: ECONOMIA
Tarifa: 8760 € Páginas: 33

AJUSTE
DE CUENTAS
JOHN MÜLLER

Merkel preguntará hoy

por el lío interno
No hay un español que sepa los últimos meses», me confesa-
mejor que Rajoy que las cosas ba un funcionario del Auswärti-
pueden cambiar radicalmente ge Amt, el Ministerio de Exte-
de un momento a otro. Él, que riores germano.
vio cómo se le escapaba la Ahora, Rajoy tendrá que des-
Presidencia del Gobierno en pejar dudas ante Merkel, reafir-
2004 en las 72 vertiginosas ho- mar que la crisis institucional,
ras que sucedieron al atentado que también le ha alcanzado a
más cruento de nuestra histo- él y al PP, no retrasará la adop-
ria, logra siempre transmitir ción de reformas y, sobre todo,
la impresión de que flota so- no podrá apretar en serio en el
bre la actualidad ardiente, de asunto del crecimiento más allá
que se instala en una hamaca de lo razonable si no quiere po-
mental a fumarse un puro. ner en cuestión su ya consoli-
Esta vez no ha sido así. Esta dada posición de aliado confia-
vez no le ha quedado más re- ble. De hecho, parece acertado
medio que salir al encuentro que García-Margallo, que es
de los problemas, aunque haya incombustible ante Merkel, to-
sido con dos días de retraso, mara el relevo con ese discurso
sin contestar preguntas y bajo en Múnich el sábado.
la apariencia de una tele de Primero, porque la flexibili-
plasma. Pero eso marca una zación de los objetivos fiscales
diferencia. De hecho, la capa- para España está casi en el bol-
cidad de Rajoy de ha-
cer la estatua ponía
nerviosa a la mismísi-
ma Angela Merkel,
según confesó un so-
cialista europeo.
Hoy, cuando se en-
cuentre en Berlín con
ella, Rajoy podrá volver
a pensar en la cantidad
de cosas que pueden
cambiar en pocas ho-
ras. La semana antepa-
sada, en Chile, él esta-
ba dispuesto a seguir
escenificando un matiz
crítico hacia la ortodo-
xia fiscal alemana.
Quería alinearse con
las nuevas sensaciones
que transmite el Fondo Rajoy pasa ante Merkel, en Chile. / REUTERS
Monetario Internacio-
nal, poner énfasis en el creci-
miento más que en el equilibrio.
Quizá profundizar en la tesis de En Berlín no podrá
que hay países que no pueden mostrarse la nueva
lanzar estímulos fiscales, pero
igual Alemania, con ese enorme
cooperación entre
O
superávit, sí tendría capacidad. el PP y el PSOE
Rajoy también podía, si que-
ría, transmitirle a los alemanes
–siempre obsesionados con el sillo. Segundo, porque los ale-
consenso– que el PP y el PSOE manes en el fondo tienen ra-
estaban más dispuestos a traba- zón: no hay contradicción entre
jar juntos esta temporada. Para ahorro y crecimiento. Tercero,
eso podía exhibir el oportunista porque el Estado alemán ya es-
acuerdo sobre los afectados por tá gastando más y de hecho
las preferentes, por ejemplo. Merkel está batallando para
En fin, cualquier plantea- evitar una subida de impuestos.
miento del presidente español Por último, Rajoy no podrá
sería recibido con jolgorio, por- exhibir un nuevo espíritu de
que hasta el mediodía del jue- cooperación con el PSOE. El
ves pasado, los alemanes esta- miércoles, en la sesión de con-
ban encantados con la situación trol, algo se trizó entre el pre-
de España. «Es verdad que está sidente y el líder de la oposi-
ese asunto de nuestra compa- ción. Y ayer, el malestar del
triota Corinna correteando en Gobierno con Rubalcaba se
los diarios, pero la imagen de había ensanchado aún más.
España ha mejorado mucho en john.muller@elmundo.es

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O.J.D.: 296614 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 1899000 Sección: ECONOMIA
Tarifa: 10269 € Páginas: 25

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 O.J.D.: 296614
E.G.M.: 1899000
Tarifa: 30807 €
John Wayne, Salander y España
La acción de los organismos del Estado no es suficiente para evitar la corrupción. Para ser efectiva, la política
de lucha contra el abuso de lo que es de todos necesita convertir a los ciudadanos en actores principales
Por VÍCTOR LAPUENTE
A
unque suene irónico en estos tiem-
pos de desconfianza ciudadana ma-
yúscula hacia nuestras institucio-
nes, los españoles creemos demasiado en
el Estado. En la crítica feroz hacia la clase
política que todos hacemos estos días sub-
yacen unas expectativas muy altas sobre lo
que nuestras Administraciones son capa-
ces de hacer. Da igual la ideología. Se da
por descontado que, con los políticos ade-
cuados, los recursos adecuados y las políti-
cas adecuadas, el Estado será capaz de qui-
tarnos de encima todo lo malo (pobreza,
crimen, corrupción, fraude fiscal) y darnos
todo lo bueno (crecimiento económico,
educación, sanidad, vivienda, lo que que-
ráis). Desde luego, el Estado es muy impor-
tante para el bienestar de cualquier socie-
dad, pero necesita la participación activa
de los ciudadanos en aspectos clave. Esta
involucración es la gran ausente en el deba-
te actual sobre la “regeneración” de las ins-
tituciones en España. La creencia latente
en el poder demiúrgico del Estado se nota
en las propuestas para luchar contra la co-
rrupción que se apremian a presentar to-
dos los partidos. Ya sean unidades policia-
les, fiscalías o tribunales destinados a la
lucha contra la corrupción, los sujetos de
estas acciones son agentes públicos. La so-
ciedad queda al margen.
Existe evidencia de que estas estrate-
gias, si bien necesarias, no son suficientes.
Hay, de hecho, una literatura especializada
en por qué fracasan muchas iniciativas
anticorrupción. Ni que decir tiene que los
políticos reformistas españoles andan de-
masiado ocupados en lanzar propuestas co-
mo para detenerse a leer esos trabajos. Los
estudios muestran que la corrupción no se
puede combatir solo con legislaciones puni-
tivas. Con Estados que regulan cada vez
más actividades humanas y manejan casi
la mitad de la riqueza nacional, existen mi-
llares de decisiones públicas que pueden
corromperse para beneficio de unos pocos.
Las leyes, por muy detalladas que sean, no
pueden prever ex ante todas estas instan-
cias que pueden dar lugar a comportamien-
tos inapropiados. Además, los potenciales
corruptores, desde empresarios locales a
multinacionales, son también cada día
más poderosos.
El camino más acertado para minimi-
zar —nunca se puede eliminar del todo— la
corrupción pasa, en primer lugar, por refor-
mas institucionales que introduzcan meca-
nismos de pesos y contrapesos dentro de
las instituciones y así no haya que depen-
der en exclusiva de la atención, siempre
limitada, de los organismos auditores. Utili-
zando una famosa metáfora en ciencia polí-
tica, la corrupción sería como el fuego: se
detecta mejor con “alarmas de incendios”
colocadas estratégicamente que desplegan-
do costosas “patrullas policiales” por todo
el territorio.
Además, es necesaria la implicación ac-
tiva de la sociedad. La experiencia interna-
cional ofrece dos fórmulas interesantes pa-
ra incentivar esa participación. Por un la-
do, tenemos lo que podríamos llamar el
modelo John Wayne: el cazarrecompensas
que entrega el criminal a la justicia a cam-
bio de una parte del botín incautado. Es el
sistema aplicado por las pragmáticas auto-
ridades americanas cuando no controlan
un territorio, ya fuera el Lejano Oeste en el
pasado o los mercados financieros globali-
zados hoy día.
Conscientes de la dificultad creciente
para detectar el crimen de cuello blanco,
varios organismos públicos americanos es-
tán invirtiendo recursos en proteger, aseso-
rar y dar recompensas a whistleblowers (en
principio, no me gusta la traducción usual
de delator o chivato, por sus connotaciones
peyorativas); es decir, individuos que reve-
lan actividades delictivas o inapropiadas.
Por ejemplo, la agencia reguladora del mer-
cado de valores creó en 2011 la Oficina del
Whistleblower con el objetivo de conse-
Como el fuego, el abuso
se detecta mejor con
‘alarmas de incendios’ que
con ‘patrullas policiales’
No parece que la Ley
de Transparencia vaya
a facilitar el periodismo
de investigación
- 99 -
guir información sobre malas prácticas en
grandes corporaciones antes de que pue-
dan dar lugar a un nuevo desastre financie-
ro. Asimismo, la agencia tributaria ameri-
cana ofreció el año pasado una recompen-
sa de 104 millones de dólares a un whistle-
blower a cambio de información que permi-
tió recuperar una ingente cantidad de mi-
raquel marín
llones evadida a través de cuentas suizas.
Este modelo John Wayne no está en
nuestra agenda política, algo increíble da-
dos los casos de corrupción y fraude con
los que nos levantamos cada día. Pero es
que, además, el Gobierno, con la amnistía
fiscal, ha seguido más bien la filosofía
opuesta para atraer dinero a las arcas pú-
blicas. La recompensa no va a los cazarre-
compensas sino a los forajidos, que son los
que se quedan con una parte (muy grande)
del botín. En nuestra película no gana
John Wayne. Ganan los malos. Un mensaje
moralmente muy edificante.
Tenemos también un segundo modelo
de implicación ciudadana en el control de
lo público. En este caso no se trata de favo-
recer a los cazarrecompensas, sino a los
cazadores de información como, por ejem-
plo, el periodismo de investigación. Como
es propio de las sociedades del norte de
Fecha: 04/02/2013
Sección: OPINION
Páginas: 33
Europa, lo llamaré modelo Salander, en ho-
nor a la entrometida hacker de las novelas
de Stieg Larsson. Es bien sabido que los
Estados nórdicos son grandes y efectivos,
pero ello es en parte posible gracias a una
contribución ciudadana que se suele pasar
por alto en la mayoría de análisis, ya que
los científicos sociales tendemos a fijarnos,
sobre todo, en la contribución vía impues-
tos. Me refiero a la existencia de un implíci-
to contrato social por la transparencia. No
solo de las instituciones, sino de los indivi-
duos. Y no solo de los que ocupan un pues-
to público, sino de todos los ciudadanos.
El modelo Salander, por ejemplo, permi-
te tener acceso a las declaraciones de renta
de todos los ciudadanos. Esto puede pare-
cer una violación inadmisible de la privaci-
dad, pero tiene lógica que nuestras contri-
buciones a la cosa pública sean públicas.
Tenemos así un control social efectivo so-
bre defraudadores potenciales, que se lo
pensarán dos veces antes de declarar una
décima parte de sus ingresos si saben que
cualquiera —un periodista o su vecino—
puede observar la discrepancia entre sus
actividades y sus impuestos.
Las sociedades verdaderamente trans-
parentes no lo son porque sus organismos
públicos se dediquen a volcar toneladas de
información en su página web —por cier-
to, presentada por lo general de forma an-
tiestética y usando una jerga ininteligible
para el común de los mortales— que es lo
que suelen hacer nuestras instituciones.
Son transparentes porque hay un acceso
rápido y sencillo a información clave, dan-
do al periodista o al ciudadano un estatus
de observador privilegiado de lo que ocu-
rre en las Administraciones públicas y en
las relaciones de estas con los ciudadanos.
Por ejemplo, un cargo público tendrá cin-
co días para enseñar los movimientos de
su tarjeta de crédito profesional al perio-
dista que se lo pida. Dudo que la Ley de
Transparencia, Acceso a la Información
Pública y Buen Gobierno, en estos momen-
tos en tramitación parlamentaria, acabe
adoptando esta visión de la transparencia.
Solo hace falta ver las lagunas del antepro-
yecto de ley agudamente detectadas por
Jesús Lizcano, presidente de Transparen-
cia Internacional en España, en su página
web. No parece que la ley vaya a facilitar
mucho el periodismo de investigación en
nuestro país.
Si queremos aumentar la calidad de
nuestros Gobiernos, los ciudadanos debe-
mos estar dispuestos a contribuir. Ello aca-
rrea sacrificios. El modelo Salander implica
renunciar a una parte de nuestra privaci-
dad y el modelo John Wayne requiere cabal-
gar en solitario por terrenos inhóspitos. Co-
mo subrayan los expertos, hay soledad, su-
dor y lágrimas detrás de cada valiente que
denuncia una mala práctica de alguien de
su entorno más cercano.
En resumen, toda política efectiva en la
lucha contra el abuso de lo que es de todos
necesita convertir a los ciudadanos en acto-
res principales. Nuestros John Waynes y
Salanders son las mejores “alarmas de in-
cendios” contra la corrupción. Eso no quie-
re decir que no haya que invertir en “patru-
llas policiales”. Por ejemplo, nuestra Admi-
nistración tributaria necesita sin lugar a
dudas una inversión notable en recursos
humanos. Pero estos servidores públicos
no van a poder sin nuestra ayuda. Es el
momento de que les echemos una mano.
Víctor Lapuente Giné es profesor en el Institu-
to para la Calidad de Gobierno de la Universidad
de Gotemburgo.
 O.J.D.: 201504
E.G.M.: 641000
Tarifa: 8586 €
JUAN
VELARDE
FUERTES
UN CAMBIO
ESTRUCTURAL
OBLIGADO
«España es el segundo país
de Europa donde se exigen
más trámites para poner en
marcha una empresa»
odos los economistas a partir
T de Adam Smith perciben lo im-
portante que es la amplitud del
mercado, sin trabas para que los em-
presarios actúen por doquier en él
con absoluta libertad. Terminó de po-
ner los puntos sobre las íes Allyn
Young –el primer economista norte-
americano al que se le abrieron las
páginas de The Economic Journal»–
en su artículo publicado en esta re-
vista titulado «Increasing returns and
economic progress», en 1928. Ochen-
ta y cinco años después, la política
económica española se orienta en este
sentido de modo ortodoxo.
Tiene, además, el respaldo de la
opinión pública. Quien primero nos
informó de la decisión del Gobierno
Rajoy en este sentido fue ABC, que el
27 de diciembre de 2012 señaló que
la política económica española se en-
caminaba, al fin, por ese sendero de
eliminar las gigantescas trabas que
se oponían a la unidad del mercado
económico español, como consecuen-
cia de multitud de disposiciones dis-
pares emanadas de las autonomías.
Ahora, el 26 de enero de 2013, tras el
Consejo de Ministros del día anterior,
publica glosas de lo acordado, como
ésta bajo el título de «Las empresas
podrán operar en todo el país con una
sola licencia»: «Ante la queja de un
empresario que considere que una
norma fiscal o autonómica altera la
unidad de mercado, la Comisión Na-
cional de los Mercados y la Compe-
tencia (CNMV), órgano independien-
te, podrá impugnar y suspender la
aplicación de esa norma hasta que la
administración rectifique o la justi-
cia se pronuncie».
El mismo día, en «El Economista»,
aparece un editorial, «Al fin una ley
de mercado único», donde se señala
que «serán inevitables los conflictos
con la legislación actual de algunas
comunidades autónomas», por lo que
al crearse un Consejo Nacional de la
Unidad de Mercado «para coordinar
a las autonomías en el establecimien-
to de requisitos», este Consejo «debe
mostrar su capacidad negociadora
para salvaguardar la unidad de mer-
cado, un objetivo irrenunciable y pri-
mordial, que al fin llega para aumen-
tar el rendimiento de las empresas y
el crecimiento económico». Únase
esto con el artículo de Amadeo Petit-
bó, «Más libertad para el comercio»,
publicado en este mismo número del
citado diario, donde se lee esto, en re-
lación con las actividades de comer-
cio interior, «tan castigado por regu-
laciones irracionales con un claro des-
precio a la libertad de empresa. En
este campo, el objetivo de la norma
–contenida en la ley 12/2012, de 26 de
diciembre– es claro: facilitar la acti-
vidad y remover los estorbos –que di-
ría Jovellanos– que impiden o dificul-
tan el desarrollo de la iniciativa em-
presarial. Algo absolutamente
merecedor de parabienes. Sobre todo,
- 100 -
Fecha: 04/02/2013
Sección: ECONOMIA
Páginas: 52
si se considera que España es el se-
gundo país del Viejo Continente don-
de se exigen más trámites para poner
en marcha una empresa. ¡Triste po-
dio en el combate competitivo!
Naturalmente, todo esto ha salta-
do a la opinión de la prensa de las au-
tonomías. En «El Comercio» de Gijón,
el editorial del 26 de enero de 2013 se
titula «Mercado más vivo», y en él se
indica que «la asunción de la licencia
obtenida por una empresa, un pro-
ducto o un servicio en una determi-
nada comunidad autónoma como ga-
rantía suficiente para operar en el
conjunto de España, es la mejor mues-
tra de que ninguna administración
territorial implanta reglas arbitrarias
que entorpezcan la actividad empre-
sarial». Tiene un párrafo final este
editorial, de trascendencia en estos
momentos: «La propia idea matriz de
la licencia única y de la legislación de
origen invitaría a revisar las exigen-
cias lingüísticas de las autonomías
de lengua propia».
Debemos, pues, felicitarnos de esta
alteración estructural de nuestra rea-
lidad económica. Con la alteración
del mercado del trabajo, con los pro-
fundos cambios que contemplamos
en la realidad financiera, con los anun-
cios que se hacen de novedades en las
pensiones del sistema de seguridad
social, con la presión formidable que
el ministro Montoro desarrolla para
restringir el gasto público y con el im-
pulso exportador que manifiestan
nuestros empresarios, tenemos el he-
xágono que puede permitir que en la
economía española se observe, antes
de que concluya este año, un cambio
favorable en su coyuntura. Pero es
preciso no dar pasos atrás, sino ade-
lante en todos y cada uno de estos vér-
tices hexagonales. Lo demás se nos
dará por añadidura.
 O.J.D.: 21573
E.G.M.: 65000
Tarifa: 4200 €
LA CRISIS DEL EURO TODAVÍA NO HA EMPEZADO
Matthew
Lynn
Director ejecutivo de la consultora
londinense Strategy Economics
U n año nuevo siempre debe significar
empezar de cero, pero en contadas
ocasiones ha sido tan cierto como pa-
ra la zona euro en el último mes. Tras tres años
de crisis casi perpetua, 2013 empezó de un hu-
mor sorprendentemente optimista. Los líde-
res de la vapuleada moneda única empezaron
a declarar que la guerra había terminado, y que
habían ganado.
“Creo que podemos decir que la amenaza
existencial contra el euro ha sido esencialmen-
te superada”, proclamó el presidente de la Co-
misión Europea, José Manuel Barroso, en un
discurso en Lisboa a principios de mes. La cri-
sis del euro quedó “atrás”, alegó el presidente
francés, François Hollande, inmediatamente
antes de Navidad. “La fase más aguda de la cri-
sis parece haber pasado definitivamente”, in-
sistió el primer ministro italiano, Mario Mon-
ti. En justicia, existen algunas pruebas que jus-
tifican esa visión optimista. Los rendimientos
de los bonos se han estabilizado, y en Italia y
España han caído significativamente. Los mer-
cados de valores suben, al igual que la mone-
da. La confianza empresarial está remontan-
do ligeramente. Hace meses que no se celebra
ninguna cumbre a altas horas de la noche, y
todas esas imágenes de una preocupada Chris-
tineLagardepegadaaunaagotadaAngelaMer-
kel se han evaporado de las primeras páginas.
Sin embargo, hay una pega. En realidad, la
verdadera crisis del euro no ha hecho más que
empezar. Comenzó como una simple crisis fi-
nanciera. Sin embargo, la segunda fase será
una crisis social y económica, y ésa será mu-
cho más difícil de solucionar.
Fecha: 04/02/2013
Sección: OPINION
Páginas: 4
Cuando explotó la crisis del euro, primero por ciento el año pasado a algo más del 10 por vertirá en la norma para España y Grecia, y
en Grecia y después en Irlanda y Portugal, ciento en la actualidad. pronto también para Italia.
fundamentalmente se trataba de un colapso ¿Problema solucionado? Lamentablemen- Entonces, la cuestión es ¿cuánto dolor pue-
de la confianza de los mercados. Los inverso- te, no. Como también aprendimos en 2008 y den asumir estas sociedades antes de estar des-
res de bonos que habían sido persuadidos de 2009, aunque una crisis financiera se puede bordadas? En los años treinta, la última déca-
que los documentos griegos eran tan sólidos resolver con relativa sencillez, la crisis econó- da que fue testigo de un desempleo de esta
como los alemanes se dieron cuenta de que mica es mucho más difícil. Y esto no ha hecho magnitud, nos concede una cierta orientación.
habían cometido un terrible error, como les más que empezar.
pasó cuando creyeron que prestarle a solici- Hay dos graves problemas. Los países de la
tantes de hipotecas basura no era más arries- periferia nunca han sido competitivos en com-
gado que prestarles a personas con buenos paración con sus vecinos del norte. Además,
En Estados Unidos, el desempleo llegó al 24
por ciento en 1933, durante el momento cum-
bre de la Gran Depresión. En Europa, donde
el patrón oro creó unos tipos de cambios rígi-
trabajos y mucho dinero. Los Gobiernos de la hay grandes recortes del gasto de la Adminis- dos muy del estilo de la moneda única, fue pe-
periferia de la eurozona se dieron cuenta de tración como parte de los paquetes de auste- or. Dinamarca sufrió un 28 por ciento de de-
que ya no podían tomar dinero a préstamo ridad exigidos como precio por permanecer sempleo en aquel año, y Noruega un 33 por
más que a tipos prohibitivos. Pronto los sis- en la moneda única. Y, para empeorar todavía ciento, según el estudio de Renaissance Capi-
temas bancarios también se vieron inmersos más las cosas, incluso con rendimientos más tal. Finalmente, todos esos países cambiaron
en problemas, porque, si no bajos de los bonos en las de política. Estados Unidos abandonó el pa-
quieres prestarle a un Go- últimas semanas, el capi- trón oro, y así lo hicieron un país detrás de otro
bierno, sin duda no quieres talsiguesiendomuchomás a medida que el coste social de la ausencia de
prestarle a los bancos que La crisis financiera caro para las empresas de trabajo se hizo intolerable. Holanda fue el úl-
se fían de ellos. No mucho se puede resolver la Europa de la periferia timo en dejarlo, una vez que el desempleo lle-
después, todos tuvieron que que en Alemania. Eso ha- gó al 32,7 por ciento, en 1936.
ser rescatados. con cierta facilidad, ce que invertir les resulte Como regla general, el punto de ruptura es-
Pero una crisis financie- pero la económica mucho más caro. tá en un desempleo de entre el 28 y el 33 por
ra y bancaria es relativa- El resultado ha sido una ciento. Puede que los sistemas de bienestar y
mente fácil de arreglar. To- es mucho más difícil recesiónprofundayenace- la emigración lo hayan hecho subir algo más
do lo que hay que hacer es leración. En la zona euro que en los años treinta, pero no tanto. Así, paí-
imprimir algo de dinero y en su conjunto, hasta el ses como Grecia y España están a sólo dos y
se acaba. Así lo aprendi- BCEahoracalculaunacon- siete puntos porcentuales de rendirse y aban-
mos en 2008 y 2009. De hecho, todo lo que tracción del 0,3 por ciento en 2013. La cifra re- donar la moneda única. Si no logran dar pron-
ha tenido que hacer el BCE ha sido prome- al será peor. En los Estados concretos habrá to la vuelta a la esquina, la dejarán.
ter imprimir mucho dinero, y meter algo de profundos decrecimientos. El desempleo y la Cuando ocurra, habrá disturbios en los mer-
efectivo en los bancos por la puerta de atrás, pobreza ya se han disparado. Las cifras em- cados. Las recuperaciones de enero en las ac-
y problema solucionado. Los rendimientos piezan a parecer horribles. En España, el de- ciones europeas son muy comunes. En 11 de
de los bonos han vuelto a bajar. El rendimien- sempleo se encuentra en la actualidad en el 26 los últimos 15 años, los precios de las acciones
to de los bonos italianos a diez años ha caído por ciento de la población activa. En Grecia, se han elevado significativamente en el primer
de más del 6 por ciento en el momento cum- está en el 26,8 por ciento. Las compañías pier- mes del año. Pero en vista de una recesión que
bre de la crisis el año pasado a sólo el 4,1 por den puestos de trabajo según la economía se se profundiza, y de la creciente oposición a los
ciento en la actualidad. El rendimiento del contrae. Hay pocas posibilidades de que me- costes que se imponen a las sociedades, será
español a diez años ha caído del 7,5 por cien- jore. El FMI prevé que en 2017 el crecimien- imposible que la elevación se sostenga. Igno-
to del año pasado al 5,1 por ciento de la ac- to en España todavía estará en sólo el 1,7 por re la aparente calma. La verdadera crisis no
tualidad. La caída de los rendimientos grie- ciento, demasiado bajo como para crear pues- hace más que seguir adelante, y todavía le que-
gos ha sido todavía más espectacular: del 37 tos de trabajo. Así, el desempleo masivo se con- da mucho camino que recorrer.
- 101 -
 O.J.D.: 31327
E.G.M.: 65000
Tarifa: 5052 €
LA UE, del revés
BERNARDO
DE MIGUEL
L
a estampida de las prejubilaciones
ha comenzado en Bruselas. Y cen-
tenares de funcionarios europeos
en condiciones de solicitar el retiro vo-
luntario huyen de la capital comunita-
ria ante los recortes que se avecinan en
el próximo marco presupuestario de la
UE (2014-2020).
Esta misma semana los líderes euro-
peos celebran una cumbre para inten-
tar cuadrar esas cuentas, con un tajo de
unos 100.000 millones de euros sobre la
propuesta inicial de la Comisión Euro-
pea (un billón de euros para siete años).
Y algunos miembros del Consejo Euro-
peo, como Angela Merkel y, sobre todo,
David Cameron, no ocultan su intención
de rematar las negociaciones con una lec-
ción de austeridad a los miles de euró-
cratas instalados en Bruselas, Estras-
burgo, Luxemburgo o el resto de sedes
de los organismos comunitarios.
Algunos funcionarios parecen dispues-
tos a plantar cara. Y mañana mismo hay
convocada una jornada de huelga. Pero
la escasa tradición de lucha sindical entre
la función pública no parece suficiente
para doblegar la voluntad política de la
canciller alemana o el primer ministro
británico. Así que el tajo a salarios y com-
plementos se antoja inevitable.
Inevitable al menos para los recién lle-
gados. Los más veteranos, en cambio, se
disponen a dar esquinazo a Merkel y Ca-
meron con un retiro anticipado que se
ha convertido en una de las conversacio-
nes más recurrentes en despachos, pa-
sillos y cantinas de las instituciones eu-
ropeas. El síndrome del ahora o nunca
hace furor en Bruselas.
Y los datos oficiales del departamen-
to de Maros Sefcovic, comisario europeo
de Administración, muestran que la fuga
ya está en marcha. El número de jubi-
laciones anticipadas casi se ha doblado
en los últimos cuatro años, pasando de
439 en 2009 a 827 en 2012, para una plan-
tilla total de 23.600 funcionarios.
A primera vista, el fenómeno podría
atribuirse al envejecimiento del escala-
fón comunitario, que sigue una evolución
similar a la pirámide demográfica del
Viejo Continente, con la base erosiona-
da (el 11% de los funcionarios tiene me-
nos de 35 años) y la cúspide cada vez más
abarrotada (el 33%, más de 50 años). Pero
la Comisión reconoce que la tendencia
Loseurócratashuyen
despavoridos
delosrecortes
deMerkel
yCameron
se ha acelerado en los últimos meses,
como indican sus datos. Además, todos
los funcionarios consultados en las di-
versas instituciones (Comisión, Conse-
jo y Parlamento), confirman que en su
entorno se han producido una o varias
salidas antes de lo previsto. Y que el per-
sonal con más de 55 años (edad mínima
de jubilación) está tirando de calculadora
para decidir cuanto antes si les compensa
seguir o pedir la cuenta y volverse a sus
países de origen.
En total, más de 4.500 funcionarios su-
peran ya los 55 años de edad. Y otros
3.000 rebasarán esa edad antes de que
entre vigor el nuevo acuerdo sobre re-
muneraciones y pensiones, lo que deja-
ría casi a un tercio de la plantilla por en-
cima de la edad mínima de jubilación.
Todos saben que, además de una pér-
dida de poder adquisitivo y un aumento
de las horas de trabajo (de 37,5 a 40 se-
manales), les aguarda un endurecimiento
de las condiciones para acceder a una ju-
bilación que ahora, en casos limitados,
incluso puede adelantarse sin sufrir nin-
guna pérdida en la pensión.
La propia Comisión ya ha propuesto
elevar tres años, hasta los 58, la edad mí-
nima para retirarse, y dos años, hasta los
65, la edad de jubilación voluntaria. Y el
plan incluye “incentivos” para que los
El número de empleados públicos europeos prolon-
guen su vida laboral hasta los 67 años.
jubilaciones Un panorama nada atractivo para un
anticipadas personal que en la actualidad necesita
cotizar 10 años para tener derecho a una
se dobla en pensión equivalente a casi un 20% de su
la Comisión salario. Y que tras cotizar 37 años al-
canzan la máxima pensión (70% de un
Europea ante salario que oscila entre 2.600 euros y
el próximo 18.300 euros brutos mensuales).
A cambio de esas condiciones atrac-
presupuesto tivas, eurócratas y familias han pasado
restrictivo décadas fuera de su país. Pero ahora ob-
servan con preocupación no solo el de-
de la UE terioro de su situación laboral y econó-
mica, sino también la deriva de un pro-
yecto político que parece perder alien-
to. Para los más “europeístas”, Londres
ataca y desprestigia su estatus al abor-
tar el embrión de una Administración fe-
deral. Reino Unido contesta que solo
quiere imponer en Bruselas los mismos
ajustes que a nivel nacional. Lo cierto es
que, sea por frustración pecuniaria o vo-
cacional, la savia europeísta de los años
ochenta y noventa prefiere marcharse.
La estampida agrava un problema de
personal que, según el departamento de
Sefcovic, ya resulta acuciante y pone en
peligro tanto la calidad de las políticas
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Fecha: 04/02/2013
Sección: ECONOMIA
Páginas: 30
THINKSTOCK
como el equilibrio geográfico en la com-
posición de la plantilla. “Nadie niega que
los salarios son más elevados que en los
Estados, pero nuestras oposiciones no
son comparables”, aseguran en la CE.
“Buscamos personal multilingüe y dis-
puesto a trasladarse de manera casi de-
finitiva. Y para lograrlo tenemos que
competir con otros organismos inter-
nacionales, con los grandes despachos
de abogados y las grandes consultoras
o con la City londinense”.
Bruselas asegura que su oferta labo-
ral resulta cada vez menos competitiva
y que ya tiene dificultades para reclutar
funcionarios. Las cifras parecen confir-
mar esa tendencia. Bulgaria, que ingre-
só en la UE hace cinco años, ya tiene más
“administradores” (la categoría más
implicada en los procesos legislativos)
que Suecia, incorporada en 1995 y con
una población similar. Hungría iguala a
Holanda, país fundador. Y Polonia supera
a Reino Unido, aunque en este caso las
fuentes consultadas reconocen que in-
fluyen otros factores, como la mala ima-
gen de la UE en la isla de David Came-
ron. Una mala imagen que se extiende
peligrosamente por el resto del club y que
Berlín y Londres van a aprovechar para
justificar el tijeretazo presupuestario.
O.J.D.: 37495
E.G.M.: 191000
Tarifa: 6060 €
La doma del leviatán
A FONDO
Michael Boskin
na sociedad exitosa necesita que el
U gobierno sea eficaz, asequible y que
realice bien sus funciones, incluida la
obtención de suficientes ingresos para finan-
ciarlas. Pero un gobierno excesivamente
grande, centralizado, burocrático y caro re-
duce sustancialmente la economía privada al
erosionar la iniciativa y la responsabilidad in-
dividual; desplazar a la inversión privada, el
consumo y la caridad; y dañar los incentivos
con elevadas tasas impositivas. También co-
rre el riesgo de desplazar por otras a funcio-
nes gubernamentales necesarias, como la de-
fensa. Así es, en pocas palabras, la Europa ac-
tual;yEstadosUnidoslasiguedecerca.
El reciente fallecimiento de James M. Bu-
chanan, padre de la economía de la elección
pública, es motivo para reflexionar sobre sus
sabias advertencias. Buchanan recibió el Pre-
mio Nobel en 1986 por incorporar al estudio
delgobiernoydelcomportamientodelosfun-
cionarios gubernamentales el mismo riguroso
análisis que los economistas habían aplicado
durantemuchotiempoalatomadedecisiones
económicasprivadas.Buchananllegóalacon-
clusión de que los intentos de los políticos por
satisfacersuspropiosinteresesinevitablemen-
tederivanenresultadosinsatisfactorios.
El análisis de Buchanan no solo contrastó
marcadamente con la máxima de Adam
Smith según la cual la satisfacción del interés
propio conduce, como “una mano invisible”,
a resultados sociales deseables, sino también
conelenfoqueprevalentedelanálisisdepolí-
ticas, que ve al gobierno como un planifica-
dor benévolo que implementa “soluciones”
demanualantelasfallasdelmercado.
Según esta postura, si los mercados no in-
ternalizan completamente todos los costes
de las acciones privadas –la contaminación
ambiental es un ejemplo clásico– supuesta-
mente algún impuesto o subsidio “óptimo”
puede corregir el problema. Entonces, si un
monopoliorestringelaproducciónyelevalos
precios, se debe regular a las empresas y las
industrias. Si la demanda insuficiente condu-
ce a la recesión, se aumenta el gasto guberna-
mental o se recortan los impuestos en el
monto adecuado, determinado por un multi-
plicador keynesiano, y ¡voilá!: la economía se
recuperarápidamente.
Demostración
Buchananconsideróaeseanálisisromántico.
Demostró que los funcionarios públicos, co-
mo el resto de las personas, buscan satisfacer
su propio interés y se rigen por las reglas y
restricciones de sus entornos económicos.
Los hogares enfrentan restricciones presu-
puestarias. Las empresas encuentran restric-
ciones tecnológicas, competitivas y de objeti-
vos comerciales. Para los políticos, la capaci-
dad de ejercer poder –en su propio beneficio
o para intereses creados– se ve limitada por
sunecesidaddeserelegidos.
Buchanan predijo que, como oculta el cos-
te total, la capacidad de financiar el gasto pú-
blico mediante déficit conduciría a mayores
gastosymenoresimpuestosaexpensasdelas
generaciones futuras, cuyos miembros no es-
tán directamente representados en las elec-
ciones actuales. Predijo déficits y endeuda-
mientos crecientes y un gobierno aún mayor
como resultado. Sobre este tema Buchanan
fue, desafortunadamente, profético, y mucho
antes de que la crisis financiera y la profunda
recesión condujeran a otro brusco aumento
eneltamañoyalcancedelgobierno,acompa-
ñadoporgrandesdéficityunadeudaexplosi-
va en Estados Unidos, Europa y Japón. Bu-
chanan luchó incansablemente por un me-
norgastogubernamental,presupuestosequi-
librados (incluso por una enmienda a la cons-
titución estadounidense para implementar
los presupuestos equilibrados) y regulación
racionalizada.
James M. Buchanan, junto con Milton
Friedman y muchos otros, sostuvo correcta-
mentequelosfallosgubernamentalessontan
numerosos como los de mercado. Entonces,
incluso en áreas como infraestructura o edu-
cación, es necesario comparar los beneficios
y los costes de las políticas fiscales y regulato-
rias imperfectas, que posiblemente serán im-
plementadas por funcionarios falibles y con
intereses personales, con los resultados po-
tencialmenteimperfectosdelosmercados.
Esos fallos gubernamentales incluyen la
búsqueda de beneficios, el gasto clientelista,
la ingeniería social, la captura regulatoria y la
dependencia inducida. Los fallos de mercado
o los reclamos por necesidades insatisfechas
no son suficientes para recomendar la inter-
vención gubernamental en la economía pri-
vada,porquelacurapuedeserpeorquelaen-
fermedad.
Existen, por supuesto, programas guber-
namentales importantes y exitosos. En Esta-
dos Unidos la llamada Ley G.I. (o ley para el
reajuste del personal en servicio), aprobada
luego de la Segunda Guerra Mundial, finan-
ció educación superior para los soldados des-
movilizados y fue una inversión pública muy
beneficiosa en capital humano. La seguridad
social ha ayudado a reducir la pobreza entre
las personas de mayor edad. Los militares
han mantenido a los Estados Unidos libres y
seguros.
Pero la brecha entre las soluciones de ma-
nualpreparadasenuniversidadesygabinetes
estratégicos y la realidad en terreno puede
ser vasta. No siempre más gastos y a regula-
cionesconducenmejoresresultados.
Elgastogubernamentalnoescapaalaleyde
losrendimientosdecrecientes.Losprogramas
se enquistan, generan poderosos grupos de
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Fecha: 04/02/2013
Sección: OPINION
Páginas: 38
votantes y son difíciles de reducir. Pocos pro-
gramas se orientan con suficiente cuidado a
las necesidades reales –o de los verdadera-
mente necesitados– ya que los políticos com-
pran votos ampliando la cobertura mucho
másalládelonecesarioparacumplirlasmetas
fijadas. De allí el desdén de Buchanan por la
idealizacióndelaaccióngubernamental.
En un país tras otro, los esfuerzos para au-
mentar la eficiencia y eficacia del gobierno
han sido víctimas del continuo debate sobre
el gasto, los impuestos, los déficit y la deuda.
En la mayoría de las áreas de gobierno, desde
la defensa hasta la ayuda social, pueden lo-
grarse mejores resultados con mucho meno-
rescostes,algoquedebieracomplacertantoa
laderechacomoalaizquierda.
Programas
Por ejemplo, el gobierno federal estadouni-
densetiene47programasdistintosdecapaci-
tación laboral en nueve agencias diferentes,
conuncostedeaproximadamente20milmi-
llones al año, que la Oficina de Auditoría Ge-
neral considera ineficaces o pobremente eje-
cutados. El presidente de Estados Unidos,
Barack Obama, agregó el 47.° –de capacita-
ción en empleos relacionados con la energía
verde– en 2009. La tasa de éxito fue tan baja
(un pequeñísimo porcentaje de los partici-
pantes obtuvo los empleos buscados) que el
inspector general del Departamento de Tra-
bajo recomendó cerrarlo –y esto en una épo-
ca de desempleo masivo, con empresas que
publicaban millones de vacantes y no conse-
guían trabajadores con las habilidades nece-
sarias–.
Hemos visto lo que resulta en última ins-
tancia cuando el gasto insostenible conduce a
una deuda explosiva: caos económico y tra-
gedia humana. En algún punto entre las solu-
ciones gubernamentales “idealizadas” y los
funcionarios gubernamentales egoístas a la
Buchanan, debemos encontrar líderes dis-
puestos a eliminar aquellos programas con
mal desempeño; a modernizar, optimizar y
consolidar algunos otros; a mejorar los servi-
cios; y a limitar la creciente presión impositi-
vaquedestruyeelcrecimiento.
Profesor de Economía en la Universidad de
Stanford e investigador superior en el
Instituto Hoover
5 Project Syndicate, 2013
 O.J.D.: 296614 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 1899000 Sección: OPINION
Tarifa: 23961 € Páginas: 31,32

Nuevo año, nuevos conflictos

E
n el mundo actual, identi-
ficar y gestionar zonas crí-
ticas no consiste simple-
mente en sacar un mapa, locali-
zar los incendios más graves y
encargar a los diplomáticos que
apaguen las llamas. Para enten-
der los conflictos y enfrenta-
mientos de hoy, primero debe-
mos conocer la manera en que
las condiciones políticas mun-
diales los propician. Es mucho
más probable que surjan o per-
sistan conflictos cuando quienes
tienen los medios para impedir-
los o ponerles fin no pueden o
no quieren hacerlo. Lamentable-
mente, 2013 corroborará ese fe-
nómeno.
En Estados Unidos, excep-
tuando una crisis en política exte-
rior que amenace directamente
la seguridad nacional, el Gobier-
no del presidente Barack Obama
centrará la mayor parte de su
tiempo, energía y capital político
en la reducción de la deuda y
otras prioridades nacionales. En
Europa, continuará el esfuerzo
para restablecer la confianza en
javier IAN la zona del euro. En China, aun-
que las demandas de crecimien-
SOLANA BREMMER to económico y creación de pues-
Este año 2013 las tos de trabajo obligarán a los nue-
vos dirigentes del país a estable-
llamas arderán cer nuevos vínculos en otras re-
durante más tiempo giones, están demasiado preocu-
y serán más intensas pados por las complejidades de
la reforma económica como pa-
ra hacerse cargo de costos y ries-
gos innecesarios fuera de Asia.
Por eso, este año, las llamas ar-
derán durante más tiempo y se-
rán más intensas.
Eso no significa que las poten-
cias del mundo, por su parte, no
inflijan daños por su cuenta. Lo
más probable es que los Gobier-
nos recurran a aviones teledirigi-
dos y fuerzas especiales para ata-
car a quienes consideran sus
enemigos. El mundo ha ido acos-
tumbrándose a los ataques de
Estados Unidos con aviones tele-
dirigidos en Afganistán, Pakis-
tán y Yemen, pero investigacio-
nes recientes apuntan a que Chi-
na y Japón están invirtiendo
también en aviones no tripula-
dos. Uno de sus posibles objeti-
vos es aumentar la presión en la
disputa sobre las islas del mar
del sur de China. Esas innovacio-
nes tecnológicas, al reducir los
costos y los riesgos de los ata-
ques, contribuyen a aumentar la
probabilidad de que se inicien
acciones militares.
Tal vez la forma menos costo-
sa de debilitar y atacar a los ene-
migos es la de hacerlo en el cibe-
respacio. Esa es la razón por la
que muchos Gobiernos con gran-
des recursos económicos —y al-
gunos que no son tan ricos— es-
tán haciendo enormes inversio-
nes en la tecnología y conoci-
miento para explotar esa posibi-
lidad. Esta forma de hacer la gue-
rra es particularmente preocu-
pante por dos razones. En pri-
mer lugar, a diferencia de la teo-
ría de la “destrucción mutua ase-
gurada” de la época de la guerra
fría, los ataques cibernéticos
son anónimos. En segundo lu-
gar, y dado que la tecnología
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 O.J.D.: 296614
E.G.M.: 1899000
Tarifa: 23961 €
Nuevo año,
nuevos conflictos
Viene de la página anterior
cambia constantemente, ningún
Gobierno es capaz de saber
cuánto daño puede causar ni
hasta qué punto funcionarán
sus mecanismos disuasivos mi-
entras no los utilice.
Como consecuencia, los Go-
biernos están poniendo a prue-
ba todos los días sus respectivas
defensas, con lo que aumenta el
riesgo de hostilidades accidenta-
les. Con John Kerry y Chuck Ha-
gel como secretarios de Estado y
de Defensa, respectivamente, el
Gobierno de Obama contará con
dos destacados escépticos en ma-
teria de intervención militar, pe-
ro lo más probable es que se
mantengan los altos niveles de
inversión de Estados Unidos en
aviones teledirigidos, armas ci-
bernéticas y otras formas de ar-
mamento no tradicional.
Esos avances tecnológicos
son el telón de fondo para la
competencia y las rivalidades
que contribuyen al enconamien-
to de los conflictos de las dos
zonas geopolíticas más impor-
tantes del mundo. En Oriente
Medio, Estados Unidos y Europa
seguirán resistiéndose este año
a aumentar su grado de implica-
ción y dejarán que sean las po-
tencias locales —Turquía, Irán y
Arabia Saudí— las que rivalicen
para asegurar su influencia. Tan-
to en el norte de África como en
Oriente Medio asistimos a en-
frentamientos entre moderados
e islamistas radicales y entre las
dos facciones del islam, los su-
níes y los chiíes.
Estados Unidos tiene motivos
para creer que, con el tiempo,
podrá preocuparse menos por
esa región y sus problemas. Se-
gún las proyecciones actuales,
las innovaciones tecnológicas
en materia de hidrocarburos no
convencionales le permitirán sa-
tisfacer el 80% de su demanda
de petróleo a partir de fuentes
norteamericanas y sudamerica-
nas en 2020. Por otra parte, Chi-
na será más dependiente de la
producción de Oriente Medio.
Por último, Asia oriental se-
guirá siendo una zona problemá-
tica en 2013. Muchos de los veci-
nos de China temen que su ac-
tual expansión económica y mili-
tar sea una amenaza para sus
intereses y su independencia.
Por eso están recurriendo a Esta-
dos Unidos para diversificar sus
alianzas de seguridad. Estados
Unidos sigue inmerso en su
reorientación estratégica hacia
Asia, donde pretende establecer
relaciones comerciales con algu-
nos de los países que experimen-
tan un gran crecimiento econó-
mico. Estados Unidos y Europa
tendrán también que avanzar
hacia la consecución de un
acuerdo transatlántico de libre
cambio.
El riesgo es que los nuevos
dirigentes chinos interpreten
una gran presencia de Estados
Unidos en la región como un in-
tento de contener el ascenso de
China y obstaculizar su creci-
miento. Ya hemos visto una se-
rie de disputas preocupantes en
esa región, de China contra Viet-
nam y Filipinas en el mar de la
China Meridional y de Japón
contra China en el mar de la Chi-
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Fecha:
Sección: OPINION
Páginas: 31,32
na Oriental. Si bien no es proba-
ble que esas disputas provoquen
hostilidades militares este año,
la utilización de aviones telediri-
gidos y ciberarmas sigue siendo
una amenaza real.
El mayor riesgo para 2013 es
un conflicto económico a gran
escala en Asia, que no solo perju-
El mayor riesgo para
2013 es un conflicto
económico a
gran escala en Asia
dicaría a los países directamen-
te participantes en él, sino que,
además, socavaría la recupera-
ción mundial. El verano pasado,
las disputas por unos islotes en
el mar de China meridional pro-
vocaron un encendido intercam-
bio de acusaciones entre China
y Japón, segunda y tercera eco-
nomía del mundo, respectiva-
mente. En ningún momento hu-
bo peligro de que alguno de los
dos bandos recurriera a la gue-
04/02/2013
rra, pero China permitió que las
protestas nacionalistas se con-
virtiesen en boicoteos de produc-
tos japoneses y actos de vandalis-
mo contra empresas japonesas.
Las exportaciones de automóvi-
les de Japón a China se reduje-
ron en un 44,5% y las importacio-
nes de China procedentes de Ja-
pón disminuyeron casi un 10%,
todo ello en tan solo un mes.
Fue un golpe duro para una
economía japonesa en apuros.
También es una clara adverten-
cia al resto del mundo de que
una pelea no tiene por qué entra-
ñar el recurso a tropas, tanques
y cohetes para que tenga conse-
cuencias graves.
Javier Solana, ex secretario general
de la OTAN y Alto Representante de
la Política Exterior y de Seguridad Co-
mún, es colaborador superior distin-
guido en materia de política exterior
en la Institución Brookings y presiden-
te del Centro ESADE de Economía y
Geopolítica.
Ian Bremmer es presidente del Gru-
po Eurasia.
Copyright: Project Syndicate, 2013.
www.project-syndicate.org
O.J.D.: 37495 Fecha: 04/02/2013
E.G.M.: 191000 Sección: OPINION
Tarifa: 3030 € Páginas: 38

Con ustedes,
Robespierre
VISIÓN PERSONAL

Carlos Rodríguez Braun

n los intentos de la izquierda para rehabi-

E litar a Robespierre se ha llegado a elogiar

la “colosal idea” de los revolucionarios
franceses de formar un pueblo libre –análoga a la
arrogante fantasía de crear “el hombre nuevo”.
Eso sí, los marxistas eluden mirar a la cara al cri-
men masivo que estos delirios siempre engen-
dran. Así, Umberto Cerroni habló de la “grande-
za histórica” de Robespierre, que sólo se equivo-
có porque pensó en términos políticos en la
Francia de finales del siglo XVIII, y por eso “se
encontró con la dureza de sus estructuras econó-
mico-sociales”. Él se encontró, en efecto, con la
dureza de la ejecución, pero antes forzó a mu-
chos otros a que la padecieran. Lo hizo él, no una
“estructura”.
Mientras Robespierre proclama “hago de la li-
bertad un ídolo” (La revolución jacobina, p. 35),
añade: “Los pueblos ya no juzgan como las cortes
dejusticia;nodictansentencias,lanzanelrayo;no
condenan a los reyes, sino que los convierten en
nada. Y esta justicia vale tanto como la de los tri-
bunales” (p. 77); o
sea: “Luis debe
morir, porque es
necesario que la
patriaviva”(p.84).
La Revolución no
es una “dictadura”
(p. 89), que es un
invento de “los
burgueses aristó-
cratas que sienten
horror por la
igualdad y que in-
cluso temen por
sus propiedades”
(p. 85) y protestan Retrato de Robespierre.
“contra la justicia
revolucionaria que inmoló a los Montmorins” (p.
89), púdica forma de hablar de las masacres de
septiembre de 1792, con 1.200 asesinados, entre
ellosloshermanosMontmorin.
En cambio, no cuida su lenguaje al atacar la
propiedad, como atacan siempre los enemigos de
la libertad. Robespierre defiende la reforma agra-
ria porque la “enorme desproporción entre las
fortunas es la fuente de muchos males y críme-
nes” (p. 99). Los crímenes fueron por la desigual-
dad, odiosa como los empresarios: “Preguntad a
cualquier mercader de carne humana qué es la
propiedad; os dirá, señalando a ese largo féretro
que llama nave, en el interior del cual ha encajo-
nado y encadenado a unos hombres que parecen
vivos: 'Ésta es mi propiedad. La he comprado a
tanto por cabeza'” (p. 100). Todo el lenguaje de
crueldad y muerte se refiere a la propiedad y al
comercio.Lasmatanzasrevolucionariasson“jus-
ticia” que apenas “inmola”, vamos, que sacrifica
porunabuenacausa…
Esa buena causa permite enlazar la revolución
con la etapa posterior a sus matanzas, que llega
hasta hoy: “El principio fundamental del gobier-
nodemocráticoopopulareslavirtud”(p.138)yla
igualdad, “este sublime sentimiento presupone la
prioridad del interés público sobre todos los inte-
resesparticulares”(p.139).Todos.
La explícita moralización de la política y la le-
gislación no sólo subyace al antiliberalismo más
genocida; también informa el de nuestro tiempo,
queyanoderrama sangimpur,peroalqueleque-
dan más ecos de Robespierre de lo que a primera
vistaparece.

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