CORPORACION ACEROS AREQUIPA S.A.

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA / STATEMENT OF FINANCIAL

31/12/2016 31/12/2015 31/12/2014
POSITION
1DT001 Activos/
1DT004 Activos Corrientes/
1D0109 Efectivo y Equivalentes al Efectivo/ 226,590 214,597 209,669
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras
1D0121 237,187 255,080 237,737
Cuentas por Cobrar/
1D0103 Cuentas por Cobrar Comerciales/ 184,659 225,064 199,026

1D0104 Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas/ 29,536 19,589 16,714

1D0105 Otras Cuentas por Cobrar/ 22,992 10,427 21,997

1D0106 Inventarios/ 670,732 583,333 761,252

1D0117 Activos por Impuestos a las Ganancias/ 0 12,438 21,778

1D0113 Otros Activos no Financieros/ 3,470 2,485 3,528

Total Activos Corrientes Distintos de los

Activos no Corrientes o Grupos de Activos
1D0118 para su Disposición Clasificados como 1,137,979 1,067,933 1,233,964
Mantenidos para la Venta o para Distribuir a
los Propietarios/

Activos no Corrientes o Grupos de Activos

para su Disposición Clasificados como
1D0115 123,116 0 0
Mantenidos para la Venta o como Mantenidos
para Distribuir a los Propietarios/

1D01ST Total Activos Corrientes/ 1,261,095 1,067,933 1,233,964

1DT005 Activos No Corrientes/

Inversiones en Subsidiarias, Negocios

1D0221 238,801 221,435 198,978
Conjuntos y Asociadas/

Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras

1D0219 17,349 17,735 18,122
Cuentas por Cobrar/

1D0203 Otras Cuentas por Cobrar/ 14,641 14,641 14,641

1D0220 Anticipos/ 2,708 3,094 3,481

1D0205 Propiedades, Planta y Equipo/ 1,375,692 1,498,542 1,564,568

1D0206 Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía/ 44,850 52,719 58,047

1D0208 Otros Activos no Financieros/ 39,063 39,699 39,849

1D02ST Total Activos No Corrientes/ 1,715,755 1,830,130 1,879,564

1D020T TOTAL ACTIVOS/ 2,976,850 2,898,063 3,113,528
1DT002 Pasivos y Patrimonio/
1DT006 Pasivos Corrientes/
1D0309 Otros Pasivos Financieros/ 237,930 221,812 483,861
 Cuentas por Pagar Comerciales y Otras
1D0316 303,412 238,977 244,950
Cuentas por Pagar/
1D0302 Cuentas por Pagar Comerciales/ 242,323 184,795 197,484

1D0303 Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas/ 15,821 14,179 38,253

1D0304 Otras Cuentas por Pagar/ 45,268 40,003 9,213

Total Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos

Incluidos en Grupos de Activos para su
1D0315 541,342 460,789 728,811
Disposición Clasificados como Mantenidos
para la Venta/

1D03ST Total Pasivos Corrientes/ 541,342 460,789 728,811

1DT007 Pasivos No Corrientes/
1D0401 Otros Pasivos Financieros/ 416,018 484,396 509,558
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras
1D0411 207 1,423 1,761
Cuentas por Pagar/
1D0407 Cuentas por Pagar Comerciales/ 207 1,423 1,761

1D0404 Pasivos por Impuestos Diferidos/ 207,385 185,113 181,325

1D04ST Total Pasivos No Corrientes/ 623,610 670,932 692,644

1D040T Total Pasivos/ 1,164,952 1,131,721 1,421,455
1DT003 Patrimonio/
1D0701 Capital Emitido/ 941,875 941,875 941,875

1D0703 Acciones de Inversión/ 200,936 200,936 200,936

1D0711 Acciones Propias en Cartera/ -37,391 -25,352 -25,352

1D0712 Otras Reservas de Capital/ 142,175 133,596 123,179

1D0707 Resultados Acumulados/ 299,629 237,933 190,068

1D0708 Otras Reservas de Patrimonio/ 264,674 277,354 261,367

1D07ST Total Patrimonio/ 1,811,898 1,766,342 1,692,073

1D070T TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO/ 2,976,850 2,898,063 3,113,528
 CORPORACION ACEROS AREQUIPA S.A.

ESTADO DE RESULTADOS / INCOME

31/12/2016 31/12/2015 31/12/2014
STATEMENT

Ingresos de Actividades Ordinarias/ 2,055,665 2,288,439 2,403,307

Costo de Ventas/ -1,716,204 -1,875,437 -1,980,113

Ganancia (Pérdida) Bruta/ 339,461 413,002 423,194

Gastos de Ventas y Distribución/ -88,391 -101,157 -171,686

Gastos de Administración/ -76,902 -81,774 -78,933

Otros Ingresos Operativos/ 11,050 8,101 4,168

Otros Gastos Operativos/ -27,520 -45,718 -6,967

Ganancia (Pérdida) Operativa/ 157,698 192,454 169,776

Ingresos Financieros/ 2,828 5,203 5,823

Gastos Financieros/ -33,752 -37,611 -43,899

Otros Ingresos (Gastos) de las Subsidiarias,
25,919 7,498 8,943
Asociadas y Negocios Conjuntos/
Diferencias de Cambio Neto/ -3,068 -53,111 -58,715

Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos/ 149,625 114,433 81,928

Ingreso (Gasto) por Impuesto/ -51,205 -28,693 -13,696

Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones
98,420 85,740 68,232
Continuadas/

Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio/ 98,420 85,740 68,232

ANALISIS HORIZONTAL

ESTADO DE RESULTADOS

CORPORACION ACEROS AREQUIPA S.A.

ANALISIS HORIZONTAL
ESTADO DE RESULTADOS / INCOME
STATEMENT 16/15 15/14
Ingresos de Actividades Ordinarias/
-10.17% -4.78%
Costo de Ventas/ -8.49% -5.29%
Ganancia (Pérdida) Bruta/ -17.81% -2.41%
Gastos de Ventas y Distribución/ -12.62% -41.08%
Gastos de Administración/ -5.96% 3.60%
Otros Ingresos Operativos/ 36.40% 94.36%
Otros Gastos Operativos/ -39.80% 556.21%
Ganancia (Pérdida) Operativa/
-18.06% 13.36%
Ingresos Financieros/ -45.65% -10.65%
Gastos Financieros/ -10.26% -14.32%
Otros Ingresos (Gastos) de las Subsidiarias,
Asociadas y Negocios Conjuntos/ 245.68% -16.16%
Diferencias de Cambio Neto/ -94.22% -9.54%
Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos/
30.75% 39.68%
Ingreso (Gasto) por Impuesto/ 78.46% 109.50%
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones
Continuadas/ 14.79% 25.66%
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio/
14.79% 25.66%

 Los ingresos por ventas de bienes en el año 2016 han disminuido en 10.17%
respecto al año 2015 debido a la disminución de las unidades vendidas de producto
para cubrir múltiples proyectos que se llevan a cabo en varias actividades, además
el Margen bruto ha disminuido en sólo 17.81% debido al costo de ventas que
disminuyó en 8.49%, por la disminución del consumo de suministros, gastos de
mantenimiento y servicios prestados por terceros en el costo de ventas.

 La utilidad operativa en el año 2016 disminuyó en 18.06% con respecto al año base
2015, ubicándose en S/. 157.698 millones. Esta reducción se debe principalmente a
la disminución de los gastos de administración en 5.96% en los rubros de gastos de
personal y servicios prestados por terceros y los gastos de ventas en 12.62% por los
gastos en publicidad que se hicieron para generar mayor reconocimiento de la
marca.
  El resultado antes de impuestos en el año 2016 alcanzó los S/. 149.625 millones con
respecto al año base debido a la disminución de las diferencias de cambio neto en
94.22%. Por otro lado otros ingresos de las subsidiarias, asociadas y negocios
conjuntos aumentaron hasta S/. 25.919 millones, cabe resaltar que los gastos
disminuyeron a S/. 33.752 millones, dándole así un considerable aumento a la
utilidad antes de impuestos.

 Pese a ello la utilidad neta del ejercicio 2016 generada fue de S/. 98.420 millones
respecto al año base 2015, lo que representa un incremento del 14.79% respecto al
año anterior debido al incremento del impuesto a la renta del periodo en 78.46% por
la aplicación de normas tributarias y contables correspondientes.

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

CORPORACION ACEROS AREQUIPA S.A.

ANALISIS HORIZONTAL
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA / STATEMENT OF FINANCIAL
POSITION 16/15 15/14
1DT001 Activos/
1DT004 Activos Corrientes/
1D0109 Efectivo y Equivalentes al Efectivo/ 5.59% 2.35%
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras
1D0121
Cuentas por Cobrar/ -7.01% 7.30%
1D0103 Cuentas por Cobrar Comerciales/ -17.95% 13.08%
1D0104 Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas/
50.78% 17.20%
1D0105 Otras Cuentas por Cobrar/ 120.50% -52.60%
1D0106 Inventarios/ 14.98% -23.37%
1D0117 Activos por Impuestos a las Ganancias/
-100.00% -42.89%
1D0113 Otros Activos no Financieros/
39.64% -29.56%
Total Activos Corrientes Distintos de los
Activos no Corrientes o Grupos de Activos
1D0118 para su Disposición Clasificados como
Mantenidos para la Venta o para Distribuir a
los Propietarios/
6.56% -13.46%
Activos no Corrientes o Grupos de Activos
para su Disposición Clasificados como
1D0115
Mantenidos para la Venta o como Mantenidos
para Distribuir a los Propietarios/
0.00% 0.00%
1D01ST Total Activos Corrientes/ 18.09% -13.46%
1DT005 Activos No Corrientes/
 Inversiones en Subsidiarias, Negocios
1D0221
Conjuntos y Asociadas/
7.84% 11.29%

Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras

1D0219
Cuentas por Cobrar/
-2.18% -2.14%
1D0203 Otras Cuentas por Cobrar/ 0.00% 0.00%
1D0220 Anticipos/ -12.48% -11.12%
1D0205 Propiedades, Planta y Equipo/ -8.20% -4.22%
1D0206 Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía/ -14.93% -9.18%
1D0208 Otros Activos no Financieros/ -1.60% -0.38%
1D02ST Total Activos No Corrientes/ -6.25% -2.63%
1D020T TOTAL ACTIVOS/ 2.72% -6.92%
1DT002 Pasivos y Patrimonio/
1DT006 Pasivos Corrientes/
1D0309 Otros Pasivos Financieros/ 7.27% -54.16%
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras
1D0316
Cuentas por Pagar/ 26.96% -2.44%
1D0302 Cuentas por Pagar Comerciales/ 31.13% -6.43%
1D0303 Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas/ 11.58% -62.93%
1D0304 Otras Cuentas por Pagar/ 13.16% 334.20%
Total Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos
Incluidos en Grupos de Activos para su
1D0315
Disposición Clasificados como Mantenidos
para la Venta/ 17.48% -36.78%
1D03ST Total Pasivos Corrientes/ 17.48% -36.78%
1DT007 Pasivos No Corrientes/
1D0401 Otros Pasivos Financieros/ -14.12% -4.94%
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras
1D0411
Cuentas por Pagar/ -85.45% -19.19%
1D0407 Cuentas por Pagar Comerciales/ -85.45% -19.19%
1D0404 Pasivos por Impuestos Diferidos/ 12.03% 2.09%
1D04ST Total Pasivos No Corrientes/ -7.05% -3.13%
1D040T Total Pasivos/ 2.94% -20.38%
1DT003 Patrimonio/
1D0701 Capital Emitido/ 0.00% 0.00%
1D0703 Acciones de Inversión/ 0.00% 0.00%
1D0711 Acciones Propias en Cartera/ 47.49% 0.00%
1D0712 Otras Reservas de Capital/ 6.42% 8.46%
1D0707 Resultados Acumulados/ 25.93% 25.18%
1D0708 Otras Reservas de Patrimonio/ -4.57% 6.12%
1D07ST Total Patrimonio/ 2.58% 4.39%
1D070T TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO/ 2.72% -6.92%
 Los activos de la compañía en el año 2016 han incrementado en 2.72% con respecto
al año anterior producto del aumento en las cuentas por cobrar por parte de los
clientes.

 Los activos corrientes en el año 2016 incrementaron un 18.09% con respecto al año
base 2015, principalmente por:

o El mayor nivel de efectivo y equivalentes de efectivo, se incrementó en

7.84%; lo que corresponde al aumento a S7. 238.801 millones con respecto
al año anterior.

o El incremento del volumen de Existencias en el año 2016 fue del 14.98%

con respecto al año anterior.

o Las Otras cuentas por cobrar que se ubicaron en S/. 22.992 millones
(120.50% más que el año anterior) producto de operaciones con entidades
relacionadas.

 Asimismo se observa la disminución de las cuentas por cobrar comerciales en

17.95%, a pesar de que las ventas disminuyeron en 10.17%, por lo que habría que
analizar con más detenimiento esta cuenta.

 Los activos no corrientes en el año 2016 tuvieron algunas variaciones importantes;

entre ellas, la disminución de los activos fijos en 8.20%, por la depreciación
adquirida por los activos en el periodo en estudio, y por otro lado, el aumento en la
inversiones en subsidiarias ha incrementado en 7.84% con respecto al año anterior.

 Respecto al nivel de endeudamiento, se observa un incremento del 2.94%, respecto

al año 2015, debido fundamentalmente al mayor de obligaciones comerciales a
corto plazo que se ubican en S/. 242.323 millones (31.13% más que el año anterior).
Estas obligaciones han sido solicitados con el objetivo de incrementar las líneas del
negocio y para hacer ampliaciones en la producción del acero.

 Finalmente, el Patrimonio se ha incrementado en 2.58% debido a que parte de la

utilidad neta generada en el último año, se ha destinado a incrementar las Reservas
de Capital y los Resultados Acumulados. Además, el último año creció su
patrimonio, a pesar de que se repartieron dividendos por un importe de S/.
1,811.898 millones respecto al año anterior.
 ANALISIS VERTICAL

ESTADO DE RESULTADOS

CORPORACION ACEROS AREQUIPA S.A.

ANALISIS VERTICAL
ESTADO DE RESULTADOS / INCOME
STATEMENT 2016 2015
Ingresos de Actividades Ordinarias/
100.00% 100%
Costo de Ventas/ -83.49% -81.95%
Ganancia (Pérdida) Bruta/ 16.51% 18.05%
Gastos de Ventas y Distribución/ -4.30% -4.42%
Gastos de Administración/ -3.74% -3.57%
Otros Ingresos Operativos/ 0.54% 0.35%
Otros Gastos Operativos/ -1.34% -2.00%
Ganancia (Pérdida) Operativa/
7.67% 8.41%
Ingresos Financieros/ 0.14% 0.23%
Gastos Financieros/ -1.64% -1.64%
Otros Ingresos (Gastos) de las Subsidiarias,
Asociadas y Negocios Conjuntos/ 1.26% 0.33%
Diferencias de Cambio Neto/ -0.15% -2.32%
Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos/
7.28% 5.00%
Ingreso (Gasto) por Impuesto/ -2.49% -1.25%
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones
Continuadas/ 4.79% 3.75%
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio/
4.79% 3.75%

 El margen bruto durante el 2016 fue del 16.51% respecto a la ventas (18.05 % en el
2015), la disminución porcentual fue originada por el aumento del costo de ventas
en 1.53% respecto al año anterior. Esto significa que por cada sol que ingresa a la
compañía, casi la mitad es destinada para cubrir el costo de la mercadería.

 Los gastos de administración representaron el 3.74% de las ventas, contribuyendo a

reducir la utilidad operativa. Durante el 2015 dichos gastos administrativos
representaban solo el 3.57%. Tanto el incremento del costo de ventas como el
incremento de los gastos operativos, repercutieron en la utilidad operativa, como
porcentaje de las ventas, para que se redujera al 7.67% en el 2016 versus el 8.41%
del año anterior.

 El resultado antes de impuestos alcanzó más de S/. 149.625 millones y esto

significó el 7.28% respecto a las ventas del 2016 frente al 5% correspondiente al
año 2015. Este aumento en las utilidades se debió al efecto neto del gasto financiero
 que representó el 1.64% de las ventas y la enajenación de acciones que generaron
una ganancia de más de S/. 2.828 millones, así como el reconocimiento de los
ingresos de las subsidiarias por más de S/. 25.919 millones; es decir el 0.14 % y
1.26% de las ventas respectivamente.

 La utilidad neta se ubicó en S/. 98.420 millones, lo que representa un 4.79 % de las
ventas siendo más rentable dicho periodo por las actividades no operativas de la
compañía y la no tan menor carga impositiva (2.49% como porcentaje de las ventas
en el 2016 frente al 1.25 % que afectó al año 2015).

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

CORPORACION ACEROS AREQUIPA S.A.

ANALISIS VERTICAL
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA / STATEMENT OF FINANCIAL
POSITION 2016 2015 2014
1DT001 Activos/
1DT004 Activos Corrientes/
1D0109 Efectivo y Equivalentes al Efectivo/ 7.61% 7.40% 6.73%
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras
1D0121
Cuentas por Cobrar/ 7.97% 8.80% 7.64%
1D0103 Cuentas por Cobrar Comerciales/ 6.20% 7.77% 6.39%
1D0104 Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas/
0.99% 0.68% 0.54%
1D0105 Otras Cuentas por Cobrar/ 0.77% 0.36% 0.71%
1D0106 Inventarios/ 22.53% 20.13% 24.45%
1D0117 Activos por Impuestos a las Ganancias/
0.00% 0.43% 0.70%
1D0113 Otros Activos no Financieros/
0.12% 0.09% 0.11%
Total Activos Corrientes Distintos de los
Activos no Corrientes o Grupos de Activos
1D0118 para su Disposición Clasificados como
Mantenidos para la Venta o para Distribuir a
los Propietarios/
38.23% 36.85% 39.63%
Activos no Corrientes o Grupos de Activos
para su Disposición Clasificados como
1D0115
Mantenidos para la Venta o como Mantenidos
para Distribuir a los Propietarios/
4.14% 0.00% 0.00%
1D01ST Total Activos Corrientes/ 42.36% 36.85% 39.63%
1DT005 Activos No Corrientes/ 0.00% 0.00% 0.00%

Inversiones en Subsidiarias, Negocios

1D0221
Conjuntos y Asociadas/
8.02% 7.64% 6.39%
 Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras
1D0219
Cuentas por Cobrar/
0.58% 0.61% 0.58%
1D0203 Otras Cuentas por Cobrar/ 0.49% 0.51% 0.47%
1D0220 Anticipos/ 0.09% 0.11% 0.11%
1D0205 Propiedades, Planta y Equipo/ 46.21% 51.71% 50.25%
1D0206 Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía/ 1.51% 1.82% 1.86%
1D0208 Otros Activos no Financieros/ 1.31% 1.37% 1.28%
1D02ST Total Activos No Corrientes/ 57.64% 63.15% 60.37%
1D020T TOTAL ACTIVOS/ 100.00% 100.00% 100.00%
1DT002 Pasivos y Patrimonio/
1DT006 Pasivos Corrientes/
1D0309 Otros Pasivos Financieros/ 7.99% 7.65% 15.54%
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras
1D0316
Cuentas por Pagar/ 10.19% 8.25% 7.87%
1D0302 Cuentas por Pagar Comerciales/ 8.14% 6.38% 6.34%
1D0303 Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas/ 0.53% 0.49% 1.23%
1D0304 Otras Cuentas por Pagar/ 1.52% 1.38% 0.30%
Total Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos
Incluidos en Grupos de Activos para su
1D0315
Disposición Clasificados como Mantenidos
para la Venta/ 18.19% 15.90% 23.41%
1D03ST Total Pasivos Corrientes/ 18.19% 15.90% 23.41%
1DT007 Pasivos No Corrientes/
1D0401 Otros Pasivos Financieros/ 13.98% 16.71% 16.37%
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras
1D0411
Cuentas por Pagar/ 0.01% 0.05% 0.06%
1D0407 Cuentas por Pagar Comerciales/ 0.01% 0.05% 0.06%
1D0404 Pasivos por Impuestos Diferidos/ 6.97% 6.39% 5.82%
1D04ST Total Pasivos No Corrientes/ 20.95% 23.15% 22.25%
1D040T Total Pasivos/ 39.13% 39.05% 45.65%
1DT003 Patrimonio/
1D0701 Capital Emitido/ 31.64% 32.50% 30.25%
1D0703 Acciones de Inversión/ 6.75% 6.93% 6.45%
1D0711 Acciones Propias en Cartera/ -1.26% -0.87% -0.81%
1D0712 Otras Reservas de Capital/ 4.78% 4.61% 3.96%
1D0707 Resultados Acumulados/ 10.07% 8.21% 6.10%
1D0708 Otras Reservas de Patrimonio/ 8.89% 9.57% 8.39%
1D07ST Total Patrimonio/ 60.87% 60.95% 54.35%
1D070T TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO/ 100.00% 100.00% 100.00%
 Los activos de la compañía representan el 100% de las inversiones, y éstas en el
2016 se encuentran distribuidas en un 42.36 % en activos corrientes y el 57.64
% en no corrientes. Durante ese año, la empresa ha financiado dichas
inversiones principalmente a través de recursos propios en un 60.87 % mientras
que el 39.13 % restante a través de terceros.

 En el año 2016, los activos corrientes han incrementado como total de activos al
42.36 % por el no tan elevado monto de efectivo y equivalentes de efectivo que
representa el 7.61% frente al 7.40 % que poseía el 2015; dicho incremento se
explica por el aumento de efectivo producto de la venta de acciones, y de la
emisión de bonos que se hizo en 2016.

 Las existencias conforman el 22.53 % de los activos, ya que es el activo

necesario para la generación de ingresos de acuerdo al giro del negocio
(fabricación y venta de productos) y posee la ventaja de distribuirlos a través de
su propia distribuidora.

 Los activos no corrientes son una parte importante de los activos; representando
el 57.64 % en el 2016 y el 63.15 % en el 2015. Aceros Arequipa es una empresa
industrial que posee inversiones en subsidiarias que manejan las líneas de
negocio adicionales. La disminución se explica por la venta de activos fijos
(propiedad, planta y equipo) y el traslado de activos a la cuenta de activos
mantenidos para la venta en un 5.5 %.

 El IME es la inversión más estable y más importante de la compañía;

conformando un 46.21 % de la inversión total de la empresa en el 2016, y un
51.71 % en el 2015.

 Las fuentes de financiamiento han sufrido una variación importante, ya que

durante el 2015 la empresa financiaba el 39.05 % de sus activos con deudas, y
debido a su política expansiva, al término del año 2016 los pasivos financian el
39.13 % de los activos El incremento es generado por el mayor nivel de
obligaciones financieras a corto plazo que financian el 7.99 % del total de
activos en el 2016, frente al 7.65 % del año 2015.
PRINCIPALES RATIOS FINANCIEROS

1. Ratios de liquidez
a. Liquidez corriente a corto plazo
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒄𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆
𝑳. 𝑪 = 𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝒄𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆 = 𝟐. 𝟑𝟑

El ratio de liquidez corriente a corto plazo arroja 2.33 veces, lo que quiere
decir que por cada sol que la empresa este adeudando ésta cuenta con 2.33
para pagarla, es decir la empresa tiene buena capacidad de pago.

b. Prueba Acida

𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒄𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆 − 𝒆𝒙𝒊𝒔𝒕𝒆𝒏𝒄𝒊𝒂

𝑷𝒓𝒖𝒆𝒃𝒂 = = 𝟏. 𝟎𝟗
𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝒄𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆

Por cada sol que adeuda la empresa responderá con 1.09, sin
necesidad de tener que acudir a la realizacion de los inventarios.

c. Tesoreria

𝑪𝒂𝒋𝒂 𝒚 𝒃𝒂𝒏𝒄𝒐𝒔 + 𝒗𝒂𝒍𝒐𝒓𝒆𝒔 𝒏𝒆𝒈𝒐𝒄𝒊𝒂𝒍𝒆𝒔

𝑻𝒆𝒔𝒐𝒓𝒆𝒓𝒊𝒂 = = 𝟑. 𝟔𝟐
𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝒄𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆
La empresa arroja un ratio de tesoreria de 3.62 lo cual indica que si tiene
liquidez para pagar ahora mismo sus deudas de corto plazo.

2. Ratios de Operación

a. Rotación de Activos totales

𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝑵𝒆𝒕𝒂𝒔
𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊𝒐𝒏 𝒅𝒆 𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 = = 𝟎. 𝟔𝟗
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍
 Es decir que aceros Arequipa está colocando entre sus clientes 0.69
veces el valor de la inversión efectuada, es decir se esta generando
0.69 soles por cada sol invertido en la empresa.

b. Rotacion de Existencias:

𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊𝒐𝒏 𝒅𝒆 𝑬𝒙𝒊𝒔𝒕𝒆𝒏𝒄𝒊𝒂𝒔 = = 𝟐. 𝟓𝟔
𝑬𝒙𝒊𝒔𝒕𝒆𝒏𝒄𝒊𝒂𝒔

Demuestra una baja rotación de esta inversión, en nuestro caso 2.56

veces al año. A mayor rotación mayor movilidad del capital invertido en
inventarios y más rápida recuperación de la utilidad que tiene cada
unidad de producto terminado.

3. Ratio de Endeudamiento

a. Indice de Endeudamiento:

𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍
𝑰𝒏𝒅𝒊𝒄𝒆 𝒅𝒆 𝑬𝒏𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 = = 𝟑𝟗%
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍

Es decir que en nuestra empresa analizada para el 2016, el 39% de

los activos totales es financiado por los acreedores y de liquidarse
estos activos totales al precio en libros quedaría un saldo de 61% de
su valor, después del pago de las obligaciones vigentes.

4. Ratios de Rentabilidad

a. Rentabilidad sobre Ventas:

𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂
𝑹𝒆𝒏𝒕𝒂𝒃𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒔𝒐𝒃𝒓𝒆 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 = = 𝟒. 𝟖𝟎%
𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔

Esto quiere decir que en el 2016 por cada sol que vendió la empresa,
obtuvo una utilidad de 4.80%. Este ratio permite evaluar si el
esfuerzo hecho en la operación durante el período de análisis, está
produciendo una adecuada retribución para el empresario.

b. Rentabilidad sobre la inversión (ROI)

 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒂𝒏𝒕𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝑰𝒏𝒕 𝒆 𝑰𝒎𝒑
𝑹𝑶𝑰 = = 𝟓. 𝟎𝟎%
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍

Nos está indicando que la empresa en el año 2016 Tenemos, por cada
sol invertido en los activos un rendimiento de 5.00%, sobre los capitales
invertidos.

c. Rentabilidad Sobre Capital (ROE)

𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂
𝑹𝑶𝑬 = = 𝟓. 𝟒𝟎%
𝑷𝒂𝒕𝒓𝒊𝒎𝒐𝒏𝒊𝒐

Esto significa que por cada sol que el dueño mantiene en el 2016
genera un rendimiento del 5.40% sobre el patrimonio. Es decir, mide
la capacidad de la empresa para generar utilidad a favor del
propietario.
CUADRO DE ORIGENES Y APLICACIONES DE FONDOS - COAF AÑO 2011
CORPORACION ACEROS AREQUIPA S.A.
EN MILES DE SOLES
ORIGENES Aplicaciones
S./ % S./ %
Utilidad Neta 98,420 2.48% Efectivo y Equivalente de Efectivo 226,590 5.71%
Depreciación 39,063 0.98% Ctas por cobrar comerciales 451,382 11.38%
Gastos financieros netos 33,752 0.85% Otras ctas por cobrar 22,992 0.58%
Ganancia por enajenacion de valores -11,050 -0.28% Existencias 670,732 16.91%
Participación en resultados -25,919 -0.65% Gastos por Anticipado 93,310 2.35%
FGO 134,266 3.38%

Inversiones disponibles para la venta 1,261,095 31.79% Inmueble, maquinaria y equipo bruto 1,375,692 34.68%
Inversiones en subsidarias 238,801 6.02%
Cuentas por cobrar a entidades
relacionadas a LP 207 0.01% Gastos financieros Netos 33,752 0.85%
Otros activos 3,470 0.09%
Ganancia por enajenacion de valores 11,050 0.28% Otras cuentas por pagar 45,268 1.14%
Pasivos por impuestos a las ganancias diferidos
Participación en Resultados 25,919 0.65% CP 541,342 13.65%
Pasivos por impuestos a las ganancias diferidos
Obligaciones financieras 237,930 6.00% LP 207,385 5.23%
Cuentas por pagar comerciales 1,637,776 41.29% Otras Reservas de Patrimonio 264,674 6.67%
Obligaciones Financieras a LP 416,018 10.49% Dividendos 33,413 0.84%
Total 3,966,532 100% Total 3,966,532 100%
ANÁLISIS DEL CUADRO DE ORÍGENES Y APLICACIONES DE FONDOS
(COAF)
1. La empresa durante el año 2016 ha obtenido fondos por un total de S/. 3,966.532
millones que le han permitido financiar sus operaciones.

2. Los principales Fondos de la empresa provienen de la venta de productos

producidos por la entidad.

a) Un 3.38 % de ellos provienen de los fondos generados por las operaciones

(FGO) que en unidades monetarias ascendieron a S/. 134.266 millones. Para el
cálculo del FGO se partió de una utilidad neta de S/. 98.420 millones
agregándose la depreciación, los gastos financieros netos la ganancia por
enajenación de valores y la participación en resultados.

b) El 16.49 % de los fondos provienen de financiamiento con el sector bancario;

esta composición de los orígenes de los fondos, explica en cierta forma el mayor
índice de endeudamiento del 39 %, que tiene la empresa para el año terminado
de 2016.

c) Asimismo producto de la absorción-venta de las inversiones en subsidiarias y la

ganancia por la enajenación de inversiones se generaron fondos por S/. 238.801
millones y S/. 11.050 millones respectivamente que representaron en conjunto el
6.30 % del total.

3. Aceros Arequipa S.A. ha utilizado los fondos en el 2016 conseguidos como se

explica:

a) Utilizó el 34.58 % de los fondos conseguidos para incrementar sus inversiones

en Inmuebles, Maquinarias y Equipos. Dichas inversiones fueron necesarias
para aumentar sus operaciones en el norte del país. Esta inversión en activos
fijos también va de acuerdo al panorama económico que se vive en el país dado
 que Aceros Arequipa S.A. invierte en la medida que espera que los diferentes
sectores crezcan como lo ha venido haciendo en los últimos años.

b) Una parte de los recursos se encuentran invertidos en efectivo y equivalentes de

efectivo, lo cual representa el 5.71 %. Esta inversión en este rubro se debe a las
ganancias obtenidas producto de las operaciones extraordinarias de la empresa
como es la enajenación de acciones de su subsidiaria y la inyección de capital de
trabajo proveniente de préstamos bancarios para fines de expansión comercial
del cemento, así como para diversificación de unidades de negocios.

c) Por otro lado el resultado de la empresa le ha permitido repartir S/.33.413

millones en dividendos que representan el 0.84 % de los fondos obtenidos.
 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO EN MILES DE SOLES 31/12/2016
Flujo de Efectivo de Actividades de Operación/
Clases de Cobros en Efectivo por Actividades de Operación/
Venta de Bienes y Prestación de Servicios/ 2,078,906
Regalías, Cuotas, Comisiones, Otros Ingresos de Actividades
0
Ordinarias/

Otros Cobros de Efectivo Relativos a las Actividades de Operación/ 792

Clases de Pagos en Efectivo por Actividades de Operación/

Proveedores de Bienes y Servicios/ -1,637,776
Pagos a y por Cuenta de los Empleados/ -173,916
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo procedente de (utilizados
268,006
en) Operaciones/
Impuestos a las Ganancias (Pagados) Reembolsados/ -34,023
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo procedente de (utilizados en)
233,983
Actividades de Operación/
Flujo de Efectivo de Actividades de Inversión/
Clases de Cobros en Efectivo por Actividades de Inversión/
Venta de Propiedades, Planta y Equipo/ 2,694
Intereses Recibidos/ 2,828
Dividendos Recibidos/ 11,190

Clases de Pagos en Efectivo por Actividades de Inversión/

Compra de Subsidiarias, Neto del Efectivo Adquirido/ -280

Compra de Propiedades, Planta y Equipo/ -70,056
Compra de Activos Intangibles/ -619
Compra de Otros Activos de Largo Plazo/ -41
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo procedente de (utilizados en)
-54,284
Actividades de Inversión/

Flujo de Efectivo de Actividades de Financiación/

Clases de Cobros en Efectivo por Actividades de Financiación:/

Obtención de Préstamos/ 317,613

Clases de Pagos en Efectivo por Actividades de Financiación:/

Amortización o Pago de Préstamos/ -404,558

Recompra o Rescate de Acciones de la Entidad (Acciones en
-10,561
Cartera)/
Intereses Pagados/ -33,413
Dividendos Pagados/ -33,227
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo procedente de (utilizados en)
-164,146
Actividades de Financiación/
Aumento (Disminución) Neto de Efectivo y Equivalente al Efectivo,
15,553
antes de las Variaciones en las Tasas de Cambio/
Efectos de las Variaciones en las Tasas de Cambio sobre el Efectivo
-3,560
y Equivalentes al Efectivo/
Aumento (Disminución) Neto de Efectivo y Equivalente al Efectivo/ 11,993
Efectivo y Equivalente al Efectivo al Inicio del Ejercicio/ 214,597

Efectivo y Equivalente al Efectivo al Finalizar el Ejercicio/ 226,590

ANÁLISIS DEL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO (EFE)
Durante el período 2016, la empresa ha logrado un incremento de caja de S/. 226.590
millones principalmente por los flujos generados por las actividades de operación en S/.
233.983 millones.
Flujo Neto de las Actividades de Operación
Las empresas deben procurar la generación de flujos de operaciones positivos; pues estos
flujos de efectivo, en la medida que sean importantes, servirán para financiar no solo las
operaciones propias del negocio como adquisiciones de mercaderías, financiación a los
clientes, etc. sino que también servirán para financiar las inversiones de la empresa en IME,
y para amortizar paulatinamente las obligaciones financieras que pudiese tener la empresa.

1. En el caso de Aceros Arequipa, los Fondos Generados por las Operaciones (FGO)
ascendieron en el 2016 a S/. 226.590 millones lo que contribuyó a financiar una
mayor cantidad de cuentas por cobrar comerciales y de otras cuentas por cobrar, así
como poder aprovisionarse de existencias por S/. 1, 637.776 millones adicionales.

2. La segunda fuente de efectivo en importancia ha sido el incremento de las cuentas

por pagar comerciales por S/. 44.367 millones.

3. Al analizar la variación de las cuentas por cobrar comerciales observamos una

disminución de S/. 35.786 millones por lo que podemos concluir que durante el
último año hemos cobrado más de lo que hemos vendido.

4. Al analizar la variación de las cuentas por pagar comerciales observamos un

incremento/disminución significativo, por lo que podemos concluir que durante el
último año hemos pagado más/menos de lo que hemos comprado.

5. Al analizar la variación de las existencias observamos un incremento de S/. 87.039

por lo que podemos concluir que durante el último año hemos fabricado más
existencias de las que hemos vendido.
Flujo Neto de las Actividades de Inversión
Muchas veces el nivel de inversiones realizado tempranamente por las organizaciones,
marca su trayectoria de éxito en el largo plazo. La gerencia puede optar por: inversiones en
subsidiarias que permiten la diversificación de riesgos a otras industrias a través de otras
compañías dedicadas a sus industrias, la inversión en IME para la mejora de las
instalaciones, incrementar el proceso productivo, flota de transporte, etc. y las inversiones
en Intangibles desarrollando conocimiento y programas que sean adecuados para las
necesidades de la compañía.
Aceros Arequipa durante el 2016 incrementó en S/. 70.056 millones su IME, producto de la
reorganización de sus subsidiarias y adquisiciones. Además, el flujo de inversiones se vio
afectado positivamente por las enajenación de propiedades, planta y equipo por S/. 2.694
millones. El resultado de dichas operaciones logró la generación de un flujo neto por
actividades de inversión por S/. 54.284 millones.

Flujo Neto de las Actividades de Financiamiento

Aceros Arequipa tiene como objetivo el incremento de las operaciones de producción de
acero y la diversificación a diversos sectores. En consecuencia, ha generado un flujo neto
de las actividades de financiamiento de S/. 164.146 millones.
Esta disminución se explica por el mayor nivel de obligaciones financieras a largo plazo
que, durante el 2016, ha sido de S/. 404.558 millones. Esto sumado al flujo positivo por las
actividades de operación permitió el pago de dividendos por S/. 33.227 millones y el pago
de gastos financieros netos por S/. 33.413 millones.