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intertemporal del
consumidor
Economía II
Microfundamentación del
análisis macroeconómico
La microfundamentación del análisis macroeconómico consiste en utilizar
herramientas de la microeconomía para explicar fenómenos
macroeconómicos. En este caso, explicaremos el equilibrio
macroeconómico partiendo de un consumidor y de una empresa
representativa para luego agregar sus decisiones tantas veces como agentes
económicos haya.
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supondrá que los restantes consumidores de la economía tienen el mismo
objetivo de maximización, con lo cual se sumarán las decisiones tantas
veces como individuos haya, obteniendo así variables agregadas o
macroeconómicas. En ese sentido, encontraremos el ahorro agregado
sumando los ahorros individuales para cada tasa de interés.
y1 = c1 + s.
y2 + s (1+ r) = c2.
c2 - y2
s= (1+r)
c2 - y2
y1 = c1 + 1+r
Esta ecuación tiene la forma de una recta con una pendiente negativa, cuyos
sus parámetros son los siguientes:
∆𝑐
Pendiente = ∆𝑐2 = - (1+ r)
1
𝑦2
Abscisa al origen = y1 + 1+𝑟
1000 + = c1 +
1500 = c1 +
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De manera equivalente, expresando c2 en función de c1, la restricción
presupuestaria intertemporal también puede escribirse como:
c2 = 1650 – 1,1 × c1
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La pendiente de la curva de indiferencia se denomina relación o tasa
marginal de sustitución (RMS), y muestra el grado de sustitución de consumo
entre el período presente y el futuro. Por ejemplo, si el individuo prefiere
consumir en el presente, su RMS será alta, dado que estará dispuesto a
resignar una gran cantidad de consumo futuro para aumentar su consumo
presente.
U1
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Figura 3: Curvas de indiferencias. Casos complementarios perfectos
C2
C1 = C2
U1
U0
C1
Elección óptima
La combinación elegida del consumo presente y futuro estará siempre sobre
la recta presupuestaria. Esto se debe a que sus preferencias en cuanto al
consumo son tales que más es mejor que menos. El consumidor elegirá su
perfil vital de consumo (y ahorro), de modo tal de agotar totalmente sus
posibilidades de consumo intertemporales.
En términos algebraicos, esto implica que el valor presente del consumo será
exactamente igual que el valor presente del ingreso. Luego, el lugar donde
exactamente se sitúe el consumidor sobre esta recta presupuestaria
dependerá de sus preferencias por el consumo de hoy versus el consumo de
mañana.
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Figura 3: Elección óptima
c2
U1
A U3
U2
B
c1
Fuente: elaboración propia.
A D
A
D
c1 y1 y1 c1
c1 c1
s -s
Individuo ahorrista Individuo deudor
RMS = (1 + r).
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períodos (c1 = c2), o bien que quiera consumir en el presente el doble que en
el futuro (c1 = 2c2) o cualquier otra proporción fija. La curva de indiferencia
dejará de ser convexa para ser dos rectas que forman un ángulo recto,
cambiando la primera condición planteada por la proporción que desea de
ambos consumos.
RMS = (1 + r).
Dado que las utilidades marginales son las derivadas parciales de la función
de utilidad respecto a cada variable, entonces:
1+0,05 =
Despejamos:
c2 = 1,05 c1
80 + 60 × (1 + 0,05) = c1 + c2 ÷ (1 + 0,05).
137,14 = 2c1.
c1 = 68,57
c2 = 1,05 × c1 = 72.
s = 80 – 68,57 = 11,43.
La diferencia que tiene este ejercicio con el anterior es que no posee como
dato una función de utilidad, sino que más bien explicita las preferencias
mediante una proporción del consumo presente respecto al futuro. Cuando
sucede esto, estamos en la presencia del caso de complementarios
perfectos, donde, como dijimos, no se cumple la relación de tangencia que
mencionamos en la primera condición.
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Para resolver este ejercicio, simplemente se incluyen las preferencias en la
RP. Entonces, como el individuo prefiere consumir lo mismo en ambos
periodos, la expresión algebraica de dicha preferencia es: c1 = c2.
La RP intertemporal es:
2000 = c1 + c2 ÷ (1,1).
2000 = c1 + c1 ÷ (1,1).
2000 = c1 (1 + 1 ÷ 1,1).
c1 = 1047,62.
c2 = 1047,62.
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cambio en la tasa de interés, por lo cual examinaremos también las
modificaciones en el ingreso.
c2 c2
y2´ D´
y2 D D´ y2 D
y1 y1´ y1
c1 c1
Aumento de Y1 Aumento de Y2
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Figura 6: Aumento en la tasa de interés
c2
D
y2
y1
c1
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enriquece, con lo cual aumentará el consumo en ambos períodos
reduciendo el ahorro. Este último se hace menos necesario. Es decir, si la
tasa de interés era del 10 % y contaba con un ahorro de $100, obtenía $110
(100 × 1,1). Ahora, si la tasa sube al 20 %, puede obtener esos $110 en el
futuro con un ahorro menor, en este caso $91,67 (110/1,2). Entonces, para
un ahorrista, el aumento en la tasa de interés incentiva a ahorrar más por el
efecto sustitución, pero el efecto ingreso impulsa a economizar menos. El
efecto de la tasa de interés es ambiguo, sin embargo, se supondrá que el
efecto sustitución es mayor que el efecto ingreso, con lo cual un aumento
en la tasa de interés siempre terminará aumentando el ahorro.
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Figura 7: Efecto ingreso y sustitución de un cambio en la tasa de interés
c2
B
C
U2
A
c2 D
y2
U1
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Si aumenta (o disminuye) la tasa de interés y el ahorro aumenta (o disminuye),
está implícito que el efecto sustitución es mayor al efecto riqueza.
3 Cabe recordar que los consumos de ambos períodos son bienes normales, es decir, que,
ante variación en el poder adquisitivo, el consumo varía en la misma dirección.
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Figura 8: Derivación de la función de ahorro de un individuo
c2 r
sind
c2B B
B’
r1
c2A A
D A’
Y2 r0
c1B c1A y1 c1 sA sB S
sA
sB
Como se partió del supuesto de que todas las personas actuaban de la misma
manera que el individuo representativo estudiado, para encontrar el ahorro
agregado para una tasa de interés simplemente se multiplica el número de
individuos por el monto del ahorro individual, que es igual para todos. Por
ejemplo, si existen 100 individuos que, a una tasa de interés del 10 % cada
uno ahorra $50, el ahorro agregado para esa tasa será de $5000 (50 × 100).
S
r
r1
r0
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cantidad para cada tasa de interés, con lo cual la función de ahorro agregado
aumentará desplazándose hacia la derecha. También la movería una
variación en el ingreso futuro, pues, si este aumenta, los individuos
ahorrarán menos para cada tasa de interés, con lo cual la función de ahorro
agregado disminuiría trasladándose hacia la izquierda.
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Referencias
Sachs, J. D., y Larraín, B. F. (2013). Macroeconomía en la economía
global (3.a ed.). CL: Pearson.
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