Enfoques de 

Toma de 
Decisiones 

Mg. Jorge E. Rojas Nina

Escuela de Administración

Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre

Juan Pérez ha heredado $1,000. El ha decidido invertir su

dinero por un año. Un inversionista le ha sugerido cinco
inversiones posibles: oro, bonos, negocio en desarrollo,
certificado de depósito y acciones.
Juan debe decidir cuánto invertir en cada opción. La
siguiente tabla representa las ganancias que obtendría
para cada escenario posible de comportamiento del
mercado.

Mg. Jorge E. Rojas Nina

Escuela de Administración

1
 Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre

Matriz (Ganancias o Pagos)
MATRIZ DE GANANCIAS
ESTADOS DE LA NATURALEZA
Gran Pequeña Sin Pequeña Gran
ALTERNATIVAS
Alza alza cambios baja baja
Oro -100 100 200 300 0
Bonos 250 200 150 -100 -150
Negocio 500 250 100 -200 -600
Cert. Deposito 60 60 60 60 60
Acciones 200 150 150 -200 -150

Mg. Jorge E. Rojas Nina

Escuela de Administración

Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre
Wald (Maximin ‐ Minimax) (Ganancias – Pagos)
• Perfil pesimista (el decisor cree que el peor caso ocurrirá) o
conservador (el decisor quiere asegurar una ganancia o pago
mínimo posible). Se elige lo mejor dentro de lo peor.
• Ganancias, para encontrar una solución óptima: se elige la
ganancia mínima de todos los estados de la naturaleza
posible y se identifica la decisión que tiene el máximo de las
ganancias mínimas.
• Pagos, en este caso se selecciona el máximo pago o costo
de cada alternativa de todos los estados de la naturaleza
posible y se escoge la alternativa que tiene el mínimo de las
pagos o costos máximos.

Mg. Jorge E. Rojas Nina

Escuela de Administración

2
 Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre

Wald Maximin (Ganancias)
ESTADOS DE LA NATURALEZA
Gran Pequeña Sin Pequeña Gran Mínimas
ALTERNATIVAS
Alza alza cambios baja baja Ganancias
Oro -100 100 200 300 0 -100
Bonos 250 200 150 -100 -150 -150
Negocio 500 250 100 -200 -600 -600
Cert. Deposito 60 60 60 60 60 60
Acciones 200 150 150 -200 -150 -200
Se escoge el menor valor de 
cada fila, luego de todos 
Juan debe invertir en certificado de deposito, esos valores se elige el 
por tener una ganancia de 60 mayor

Mg. Jorge E. Rojas Nina

Escuela de Administración

Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre

Wald Minimax (Pagos o costos)
ESTADOS DE LA NATURALEZA
Gran Pequeña Sin Pequeña Gran Maximos
ALTERNATIVAS
Alza alza cambios baja baja Pagos
Oro -100 100 200 300 0 300
Bonos 250 200 150 -100 -150 250
Negocio 500 250 100 -200 -600 500
Cert. Deposito 60 60 60 60 60 60
Acciones 200 150 150 -200 -150 200
Se escoge el mayor valor de 
cada fila, luego de todos 
Juan debe invertir en certificado de deposito, esos valores se elige el 
por tener un pago o costo de 60 menor

Mg. Jorge E. Rojas Nina

Escuela de Administración

3
 Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre
Maximax ‐ Minimin (Ganancias ‐ Pagos)
• Considera los puntos de vista optimista y agresivo.
• Un decisor optimista cree que siempre obtendrá el mejor
resultado sin importar la decisión tomada.
• Un decisor agresivo escoge la decisión que le proporcionará
una mayor ganancia o el menor pago.
• Ganancias, para encontrar la decisión óptima se marca la
máxima ganancia para cada alternativa de decisión y se
selecciona la decisión que tiene la máxima de las máximas
ganancias.
• Pagos o costos, para encontrar la decisión óptima se marca el
mínimo pago para cada alternativa de decisión y se selecciona
la decisión que tiene el mínimo de los mínimos pagos.
Mg. Jorge E. Rojas Nina
Escuela de Administración

Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre

Maximax (Ganancias)
ESTADOS DE LA NATURALEZA
Gran Pequeña Sin Pequeña Gran Maximas
ALTERNATIVAS
Alza alza cambios baja baja Ganancias
Oro -100 100 200 300 0 300
Bonos 250 200 150 -100 -150 250
Negocio 500 250 100 -200 -600 500
Cert. Deposito 60 60 60 60 60 60
Acciones 200 150 150 -200 -150 200
Se escoge el mayor valor de cada 
Juan debe invertir en instalar un negocio, fila, luego de todos esos valores se 
por tener un ganancia de máxima de 500 elige el mayor

Mg. Jorge E. Rojas Nina

Escuela de Administración

4
 Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre

Minimin (Pagos o costos)
ESTADOS DE LA NATURALEZA
Gran Pequeña Sin Pequeña Gran Minimos
ALTERNATIVAS
Alza alza cambios baja baja Pagos
Oro -100 100 200 300 0 -100
Bonos 250 200 150 -100 -150 -150
Negocio 500 250 100 -200 -600 -600
Cert. Deposito 60 60 60 60 60 60
Acciones 200 150 150 -200 -150 -200

Se escoge el menor valor de cada 
Juan debe invertir en instalar un negocio, fila, luego de todos esos valores se 
por tener un pago mínimo de -600. elige el menor.

Mg. Jorge E. Rojas Nina

Escuela de Administración

Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre
Savage o arrepentimiento
• Este criterio se ajusta también a criterio pesimista o conservador.
• La matriz de ganancias o pagos es basada en el costo de
oportunidad.
• El decisor incurre en una pérdida por no escoger la mejor decisión.
• En ganancias, para encontrar la solución óptima se determina la
mayor ganancia de todas las alternativas en cada estado de la
naturaleza (máxima ganancia por columna).
• Luego se calcula el costo de oportunidad para cada alternativa de
decisión (Máxima ganancia por columna menos la ganancia de
cada una de las celdas de la columna).
• Posteriormente se encuentra el máximo costo de oportunidad para
todas las alternativas y de ellas se selecciona la que tiene el
mínimo costo de oportunidad.
Mg. Jorge E. Rojas Nina
Escuela de Administración

5
 Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre
Savage o arrepentimiento
• En Pagos o costos, para encontrar la solución óptima se
determina el menor pago o costo de todas las alternativas en
cada estado de la naturaleza (mínimo pago o costo por
columna).
• Se calcula el costo de oportunidad para cada alternativa de
decisión (Los pagos de cada una de las celdas de la columna o
estado de la naturaleza menos el pago mínimo, incluido este).
• Posteriormente se encuentra el máximo costo de oportunidad
para todas las alternativas y de ellas se selecciona la que tiene
el menor costo de oportunidad.

Mg. Jorge E. Rojas Nina

Escuela de Administración

Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre
Savage o arrepentimiento – Matriz de Ganancias
ESTADOS DE LA NATURALEZA
Gran Pequeña Sin Pequeña Gran
ALTERNATIVAS
Alza alza cambios baja baja
Oro -100 100 200 300 0
Bonos 250 200 150 -100 -150
Negocio 500 250 100 -200 -600
Cert. Deposito 60 60 60 60 60
Acciones 200 150 150 -200 -150
Para conformar la matriz de arrepentimiento o costo de oportunidad, se escoge el
mayor valor de cada columna, luego se resta a cada uno de los valores de la
columna incluido este mismo valor.
Ejemplo del estado de la Naturaleza : Gran Alza
Oro= 500-(-100)= 600 Bonos= 500-250= 250 Negocios=500-500= 0
Cert. Deposito= 500-60= 440 Acciones=500-200= 300

Nota.‐ hacer el mismo procedimiento para los demás estados de la naturaleza
Mg. Jorge E. Rojas Nina
Escuela de Administración

6
 Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre
Savage o arrepentimiento – Matriz de costo de 
oportunidad
ESTADOS DE LA NATURALEZA
Maximos
Gran Pequeña Sin Pequeña Gran
ALTERNATIVAS Costos
Alza alza cambios baja baja
Oportunidad
Oro 600 150 0 0 60 600
Bonos 250 50 50 400 210 400
Negocio 0 0 100 500 660 660
Cert. Deposito 440 190 140 240 0 440
Acciones 300 100 50 500 210 500
Se selecciona el máximo costo de oportunidad de cada alternativa y de estos 
valores se escoge el menor costo de oportunidad
Juan debe de invertir en bonos, por tener un costo mínimo de oportunidad 
de 400.
Mg. Jorge E. Rojas Nina
Escuela de Administración

Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre
Savage o arrepentimiento – Matriz de pagos o costos
ESTADOS DE LA NATURALEZA
Gran Pequeña Sin Pequeña Gran
ALTERNATIVAS
Alza alza cambios baja baja
Oro -100 100 200 300 0
Bonos 250 200 150 -100 -150
Negocio 500 250 100 -200 -600
Cert. Deposito 60 60 60 60 60
Acciones 200 150 150 -200 -150
Para conformar la matriz de arrepentimiento o costo de oportunidad, se escoge el
menor valor de cada columna, luego se resta cada uno de los valores de la columna
con relación a este valor, incluido este mismo.
Ejemplo del estado de la Naturaleza : Gran Alza
Oro= -100-(-100)= 0 Bonos= 250-(-100)= 350 Negocios=500-(-100)= 600
Cert. Deposito= 60-(-100)= 160 Acciones=200-(-100)= 300
Nota.‐ hacer el mismo procedimiento para los demás estados de la naturaleza
Mg. Jorge E. Rojas Nina
Escuela de Administración

7
 Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre
Savage o arrepentimiento – Matriz de costo de 
oportunidad
ESTADOS DE LA NATURALEZA
Maximos
Gran Pequeña Sin Pequeña Gran
ALTERNATIVAS Costos
Alza alza cambios baja baja
Oportunidad
Oro 0 40 140 500 600 600
Bonos 350 140 90 100 450 450
Negocio 600 190 40 0 0 600
Cert. Deposito 160 0 0 260 660 660
Acciones 300 90 90 0 450 450

Se selecciona el máximo costo de oportunidad de cada alternativa (filas) y de

estos valores se escoge el menor costo de oportunidad
Juan debe de invertir en Acciones o Bonos, por tener un costo mínimo de 
oportunidad de 450.
Mg. Jorge E. Rojas Nina
Escuela de Administración

Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre
Laplace o razonamiento insuficiente
• Puede ser aplicado por un tomador de decisiones que no sea
optimista ni pesimista.
• El decisor asume que todos los estados de la naturaleza son
equiprobables (La probabilidad es igual para todos los estados
de la naturaleza).
• Para encontrar la decisión óptima se selecciona la decisión con
el mayor valor esperado.
𝐸 𝑋 𝑋 ∗𝑃

𝑃 1
Mg. Jorge E. Rojas Nina
Escuela de Administración

8
 Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre
Laplace o razonamiento insuficiente
ESTADOS DE LA NATURALEZA
Gran Pequeña Sin Pequeña Gran
ALTERNATIVAS
Alza alza cambios baja baja
Probabilidad 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2
Oro -100 100 200 300 0
Bonos 250 200 150 -100 -150
Negocio 500 250 100 -200 -600
Cert. Deposito 60 60 60 60 60
Acciones 200 150 150 -200 -150

Ejemplo para alternativa Oro:

𝑬 𝑿𝟏 𝑬 𝑶𝒓𝒐 𝟏𝟎𝟎 ∗ 𝟎. 𝟐 𝟏𝟎𝟎 ∗ 𝟎. 𝟐𝟎 𝟐𝟎𝟎 ∗ 𝟎. 𝟐𝟎 𝟑𝟎𝟎 ∗ 𝟎. 𝟐𝟎 𝟎 ∗ 𝟎. 𝟐𝟎 𝟏𝟎𝟎

Otra forma:
𝑬 𝑿𝟏 𝑬 𝑶𝒓𝒐 𝟎. 𝟐𝟎 𝟏𝟎𝟎 𝟏𝟎𝟎 𝟐𝟎𝟎 𝟑𝟎𝟎 𝟎 𝟏𝟎𝟎
Nota.‐ hacer el mismo procedimiento para los demás alternativas y elaborar la matriz 
de valor esperado Mg. Jorge E. Rojas Nina
Escuela de Administración

Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre
Laplace o razonamiento insuficiente
Matriz de valores esperados (Ganancias)
ESTADOS DE LA NATURALEZA
Gran Pequeña Sin Pequeña Gran Valor
ALTERNATIVAS
Alza alza cambios baja baja Esperado
Oro -20 20 40 60 0 100
Bonos 50 40 30 -20 -30 70
Negocio 100 50 20 -40 -120 10
Cert. Deposito 12 12 12 12 12 60
Acciones 40 30 30 -40 -30 30
De los valores esperados encontrados para cada alternativa, se escoge el mayor de ellos.

Juan debe de invertir en Oro, por tener un valor esperado de ganancia 
máxima de 100.

Mg. Jorge E. Rojas Nina

Escuela de Administración

9
 Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre
Laplace o razonamiento insuficiente
Matriz de valores esperados (Pagos o costos)
ESTADOS DE LA NATURALEZA
Gran Pequeña Sin Pequeña Gran Valor
ALTERNATIVAS
Alza alza cambios baja baja Esperado
Oro -20 20 40 60 0 100
Bonos 50 40 30 -20 -30 70
Negocio 100 50 20 -40 -120 10
Cert. Deposito 12 12 12 12 12 60
Acciones 40 30 30 -40 -30 30
Cuando la matriz es de pagos o costos, de los valores esperados encontrados para
cada alternativa, se escoge el menor de ellos.

Juan debe de invertir en Acciones, por tener un valor esperado de pagos o 
costos mínimo de 30.
Mg. Jorge E. Rojas Nina
Escuela de Administración

Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre
Hurwicz
• Es un criterio intermedio entre Maximin y el Maximax.
• Supone la combinación de ponderaciones de optimismo y
pesimismo.
• Sugiere la definición del llamado coeficiente de optimismo (α)
• Propone que se utilice como criterio de decisión una media
ponderada entre el máximo resultado asociado a cada
alternativa y el mínimo resultado asociado a la misma.
• 0 ≤ α ≤ 1 → cuanto más cercano a 1 mayor es el optimismo
• Para hallar la solución óptima se marca el máximo y el mínimo
de cada alternativa.

Mg. Jorge E. Rojas Nina

Escuela de Administración

10
 Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre
Hurwicz
• Según el coeficiente de optimismo del decidor (α), se multiplica
el máximo por éste y el mínimo se multiplica por (1-α). Ambos
resultados se suman.
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝐺𝑎𝑛𝑎𝑐𝑖𝑎𝑠: 𝑇 𝑋 𝛼 𝑀𝑎𝑥 1 𝛼 𝑀𝑖𝑛
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑃𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑜 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠: 𝑇 𝑋 𝛼 𝑀𝑖𝑛 1 𝛼 𝑀𝑎𝑥

• Luego elegimos el máximo entre todas las alternativas.

• En nuestro ejemplo, si suponemos que el empresario es
optimista, con un valor de α=0.7

Mg. Jorge E. Rojas Nina

Escuela de Administración

Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre
Hurwicz – Matriz de Ganancias
ESTADOS DE LA NATURALEZA
Gran Pequeña Sin Pequeña Gran
ALTERNATIVAS
Alza alza cambios baja baja
Oro -100 100 200 300 0
Bonos 250 200 150 -100 -150
Negocio 500 250 100 -200 -600
Cert. Deposito 60 60 60 60 60
Acciones 200 150 150 -200 -150

Ejemplo para la alternativa oro y bonos:

𝑻 𝑿 𝑻 𝑶𝒓𝒐 𝟎. 𝟕𝟎 𝟑𝟎𝟎 𝟏 𝟎. 𝟕 𝟏𝟎𝟎 180

𝑻 𝑿 𝑻 𝒃𝒐𝒏𝒐𝒔 𝟎. 𝟕𝟎 𝟐𝟓𝟎 𝟏 𝟎. 𝟕 𝟏𝟎𝟎 𝟏𝟑𝟎

Nota.‐ hacer el mismo procedimiento para los demás alternativas y elaborar la matriz 
de hurwicz Mg. Jorge E. Rojas Nina
Escuela de Administración

11
 Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre
Hurwicz – Matriz de Ganancias
ESTADOS DE LA NATURALEZA 0.7 0.3
Gran Pequeña Sin Pequeña Gran Maximo Minimo Maximas
ALTERNATIVAS
Alza alza cambios baja baja Valor Valor Ganancias
Oro -100 100 200 300 0 300 -100 180
Bonos 250 200 150 -100 -150 250 -150 130
Negocio 500 250 100 -200 -600 500 -600 170
Cert. Deposito 60 60 60 60 60 60 60 60
Acciones 200 150 150 -200 -150 200 -200 80

Juan debe de invertir en Oro, por tener una ganancia máxima de 180.

Mg. Jorge E. Rojas Nina

Escuela de Administración

Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre
Hurwicz – Matriz de Pagos o costos
ESTADOS DE LA NATURALEZA
Gran Pequeña Sin Pequeña Gran
ALTERNATIVAS
Alza alza cambios baja baja
Oro -100 100 200 300 0
Bonos 250 200 150 -100 -150
Negocio 500 250 100 -200 -600
Cert. Deposito 60 60 60 60 60
Acciones 200 150 150 -200 -150

Ejemplo para la alternativa oro y bonos:

𝑻 𝑿 𝑻 𝑶𝒓𝒐 𝟎. 𝟕𝟎 𝟏𝟎𝟎 𝟏 𝟎. 𝟕 𝟑𝟎𝟎 20

𝑻 𝑿 𝑻 𝒃𝒐𝒏𝒐𝒔 𝟎. 𝟕𝟎 𝟏𝟓𝟎 𝟏 𝟎. 𝟕 𝟐𝟓𝟎 𝟑𝟎

Nota.‐ hacer el mismo procedimiento para los demás alternativas y elaborar la matriz 
de hurwicz Mg. Jorge E. Rojas Nina
Escuela de Administración

12
 Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre
Hurwicz – Matriz de Pagos o costos
ESTADOS DE LA NATURALEZA 0.7 0.3
Minimos
Gran Pequeña Sin Pequeña Gran Mínimo Máximo
ALTERNATIVAS Pagos o
Alza alza cambios baja baja Valor Valor
costos
Oro -100 100 200 300 0 -100 300 20
Bonos 250 200 150 -100 -150 -150 250 -30
Negocio 500 250 100 -200 -600 -600 500 -270
Cert. Deposito 60 60 60 60 60 60 60 60
Acciones 200 150 150 -200 -150 -200 200 -80

Juan debe de invertir en emprender un negocio, por tener un pago o costo 
mínimo ‐270.

Mg. Jorge E. Rojas Nina

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Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre
Matriz de Decisión ‐ Ganancias

CRITERIO RESULTADO
Wald Maximin Certificado de deposito
Maximax Negocio
Savage Bonos
Laplace Oro
Hurwicz Oro

Juan evaluando las alternativas con los 5 criterios deberá invertir en

oro, esto le generará mayores ganacias en dicha inversión.

Mg. Jorge E. Rojas Nina

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13
 Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre
Matriz de Decisión – Pagos o costos
CRITERIO RESULTADO
Wald Minimax Certificado de deposito
Minimin Negocio
Savage Acciones /Bonos
Laplace Negocio
Hurwicz Negocio

Juan evaluando las alternativas con los 5 criterios deberá invertir en

implementar un negocio, esto le generará menores costos o pagos
en dicha inversión.

Mg. Jorge E. Rojas Nina

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Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre
Ejercicio de Practica
Cervecería Ambew Perú, tiene 3 estrategias de expansión para la región sur:
fusionarse con la empresa regional Cervesur, comprar la empresa o instalar una
planta en la región. La decisión se tomará en función de la evolución futura de las
ventas. Se prevé que las ventas pueden ser altas, medias o bajas, Por otra parte,
los beneficios esperados de acuerdo con la estrategia seleccionada son los
siguientes:
• Fusionarse 250,000 soles si las ventas son altas, 120,000 medias y 60,000 si
son bajas.
• Comprar la empresa: 270,000 si las ventas son altas, 150,000 medias y 45,000
si son bajas
• Instalar planta: 220,000 si las ventas son altas, 160,000 medias y 75,000 si son
bajas.
¿Cuál es la mejor alternativa para la empresa?
Elabore su matriz de ventas y evalué con los criterios: Pesimista, Optimista,
Savage, Laplace y Hurwics para este último criterio el valor de alfa es de 0.60.

Mg. Jorge E. Rojas Nina

Escuela de Administración

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 Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre
Ejercicio de Practica
Supongamos que una empresa quiere realizar una campaña publicitaria. Se le
presentan 3 posibilidades: radio (15 minutos de lunes a jueves en un espacio), TV
(1 spot cada semana sobre las 12h) y prensa (1 anuncio 2 días a la semana los
lunes y los jueves).
Como han hecho campañas anteriormente se han podido valorar los resultados de
las diferentes posibilidades del siguiente modo:
• Demanda Alta: Radio 100, TV 80 y Prensa 90
• Demanda Media: Radio 40, TV 20 y Prensa 35
• Demanda Baja: Radio 20, TV 5 y Prensa 25

¿Cuál es la mejor alternativa para la empresa?

Elabore su matriz de costos y evalué con los criterios: Pesimista, Optimista,
Savage, Laplace y Hurwics para este último criterio el valor de alfa es de 0.40

Mg. Jorge E. Rojas Nina

Escuela de Administración

Toma de Decisiones en Condiciones de 
Incertidumbre
Ejercicio de Practica Calificada
Con la siguiente matriz determine los resultados asumiendo los valores
de la tabla como:
a) Matriz de ganancias
b) Matriz de costos

E1 E2 E3 E4
A1 50 100 180 250
A2 80 70 120 230
A3 210 180 120 210
A4 300 220 190 150

Mg. Jorge E. Rojas Nina

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15