Presentación 1 Analisis

Campus Jutiapa
Análisis Financiero
semana al 25 de mayo de 2,019
Información del Docente
M.A. Lincoln Giovany Hernández Carranza

Analista de Riesgos Financieros, en Superintendencia de Bancos
Desde agosto de 1991
Graduado de CPA, USAC.
Maestría en Administración Financiera con orientación en Banca y
Finanzas en UMG
Consultor para el Banco Mundial y WOCCU, en implementar el
modelo de Calificación de Riesgos para Cooperativas.
Consultor en materia de Riesgos Financieros para las Cooperativas de
Ahorro y Crédito del Sistema Micoope.
DESCRIPCION DEL CURSO
Este curso proporcionará al maestrando herramientas de
análisis e interpretación de la información financiera de
manera individual y en su conjunto, orientándole en la toma
de decisiones con un enfoque de creación de valor, lo cual se
logra mediante la construcción del conocimiento y el análisis
de casos, prácticas y preparación de trabajos de investigación,
en los cuales la interacción entre los participantes enriquecerá
el desarrollo del curso.
JUSTIFICACIÓN DEL CURSO
El uso correcto de los recursos y la acertada toma de
decisiones, que contribuyan de manera directa en el desarrollo
y crecimiento de las entidades, lo que se enfocará en la
creación de valor agregado para la entidad, lo cual en última
instancia se convertirá en el principal atractivo para los
inversionistas actuales y potenciales.
OBJETIVOS DEL CURSO
• GENERAL
• Conocer las diversas herramientas útiles para el análisis
y la interpretación de la información financiera,
enfocado en la toma de decisiones, planeación y control
de las actividades operativas, de inversión y financiación
de la entidad, en la búsqueda de la creación de riqueza
para los inversionistas.
OBJETIVOS DEL CURSO
ESPECÍFICOS
• Evaluar la interacción de los elementos de los estados financieros, en la
administración apropiada de los recursos económicos de una entidad.
• Utilizar de forma apropiada la información que surge de los estados
contables para la toma de decisiones.
• Emplear el análisis financiero para analizar y medir la liquidez y los
niveles de actividad operativa de la entidad.
• Estudiar el apalancamiento, la estructura de capital, el análisis del punto
de equilibrio, el punto de equilibrio operativo y el efecto del cambio de
los costos sobre el punto de equilibrio.
• Entender los apalancamientos operativo, financiero y total, así como las
relaciones entre ellos.
• Explicar la estructura óptima de capital; evaluar el método de Utilidades
antes de intereses e impuestos, y ganancia por acción (UAII-GPA) para
seleccionar la estructura de capital
REGLAS
1. Uso de celular restringido
2. Debido cuidado en el horario
3. Asistencia continua
4. Respeto a la opinion de los

participantes.
Proceso de Análisis
Financiero
Marzo 2011
Todos los días usamos indicadores para tomar
decisiones
Y nos hemos vuelto expertos ¡¡¡

Y como hacemos con estos Indicadores?
Análisis de Indicadores Financieros
• Indicadores de Liquidez
• Indicadores de Actividad
• Indicadores de Endeudamiento
• Indicadores de Rentabilidad
Y quien creen Uds. que es el

experto que las empresas
esperan que les interprete
esos indicadores?
• Material Bibliográfico
• Análisis de Estados Financieros
• John J. Wild
• University of Wisconsin at Madison
• K. R. Subramanyam
• University of Southern California
• Robert F. Halsey
• Babson College
A quién le interesa conocer la situación
financiera de la Entidad?
Accionistas
Gerentes y/o Administradores
Contraloría / Auditoria
Acreedores / Proveedores/Bancos
Inversionistas
SAT, Analistas de Crédito
Asesores Bursátiles
Ciclo del Análisis Financiero
NATURALEZA DEL ANÁLISIS FINANCIERO
• El proceso de análisis financiero consiste en la aplicación

de herramientas analíticas y técnicas para derivar
medidas y relaciones significantes para la toma de
decisiones.
• Para que puede ser utilizado?

– Planeación
– Proyección en selección de Inversiones
– Proceso de Diagnóstico de Administración y Operación
– Evaluación de la Administración.
TIPOS DE ANALISIS FINANCIEROS
• ANALISIS INTERNOS
• Auditoría Interna
• Contraloría
• Contabilidad
• ANALISIS EXTERNOS
• Auditoría Externa
• Calificadoras de Riesgo (S&P, Fitch, Moody’s)
• Due Diligence
TIPOS DE ANALISIS FINANCIEROS
• ANALISIS INTERNOS
• Auditoría Interna
• Contraloría
• Contabilidad
• ANALISIS EXTERNOS
• Auditoría Externa
• Calificadoras de Riesgo (S&P, Fitch, Moody’s)
• Due Diligence El término «due diligence» se emplea para
conceptos que impliquen la investigación de una
empresa o persona previa a la firma de un
contrato o una ley con cierta diligencia de
cuidado. Puede tratarse de una obligación legal,
pero el término comúnmente es más aplicable a
investigaciones voluntarias.
IMPORTANCIA DEL PLAN ESTRATÉGICO
• Contiene los objetivos estratégicos de la entidad

• Establece el tiempo en el que serán alcanzados
• El monto de recursos (personal y financieros) que serán
necesarios para alcanzar dichos logros
• Importante: Establece metas. Que no son más que los
topes o % máximos que serán aceptables en dichos
objetivos.
• Ejemplos:
• Cuanto es el % esperado de crecimiento anual de los
activos?
• Cuanto serán los % máximos de morosidad de la
cartera? O bien, % de liquidez? O, % de rendimiento
esperado? O, montos de ventas mensuales/anuales?
METAS ESTRATÉGICAS
INDICADORES
M OR OS IDAD 5.00%
C OB ER TUR A 50.00%
LIQUIDEZ M EDIATA 25.00%
LIQUIDEZ INM EDIATA 10.00%
C AR TER A DE C R EDITOS /AC TIVOS 70.00%
INVER S IONES /AC TIVOS 20.00%
DEP OS ITOS /AC TIVOS 80.00%
C R EDITOS OB TENIDOS /AC TIVOS 10.00%
GAS TOS ADM /AC TIVOS 5.00%
R OA 1.50%
R OE 15.00%
S OLVENC IA P ATR IM ONIAL 10.00%
P ER IODO DE C OB R O 30 DÍAS
P ER IODO DE P AGO 45 DÍAS

• IMPORTANCIA DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA
• COMO PARTE DEL ANÁLISIS
Análisis de Estados Financieros
El análisis de los estados financieros reduce la confianza

en corazonadas, conjeturas e intuición en las decisiones
de negocios. Disminuye la incertidumbre del análisis de
negocios. No subestima la necesidad de un criterio
experto sino que, en vez de eso, proporciona una base
sistemática y eficaz para el análisis de negocios.
Los estados financieros proporcionan una fuente

confiable de información financiera necesaria para el
análisis. Los estados indican cómo obtiene recursos una
compañía (financiamiento), dónde y cómo se emplean
esos recursos (inversión) y qué tan eficazmente se utilizan
esos recursos (rentabilidad de la operación).
Muchos individuos y organizaciones utilizan los estados

financieros para mejorar las decisiones de negocios.
• Inversionistas y acreedores
• Consejos administrativos
• Empleados y sindicatos
• Proveedores
• Asesores de inversiones
• Banqueros
Análisis de Negocios
El análisis de negocios es la evaluación de las perspectivas

y riesgos de una compañía con el propósito de tomar
decisiones de negocios. Estas decisiones de negocios se
extienden a la valuación de capital y deuda, la evaluación
del riesgo de crédito, las predicciones de utilidades, la
prueba de auditorías e incontables decisiones más.
El análisis de negocios ayuda a tomar decisiones

informadas, contribuyendo a estructurar la tarea de
decisión mediante una evaluación del ambiente de
negocios de una compañía, de sus estrategias y de su
desempeño y posición financieros.
Conceptos y Principios Generales
Alcance de esta sección
2.1 Esta sección describe el objetivo de los estados financieros de las pequeñas y
medianas entidades (PYMES) y las cualidades que hacen que la información de
los estados financieros de las PYMES sea útil.
Establece los conceptos y principios básicos subyacentes a los estados financieros

de las PYMES.
Sección 2
Objetivo de los estados financieros de las pequeñas y medianas entidades
2.2 Proporcionar información sobre la situación financiera, el rendimiento y

los flujos de efectivo de la entidad que sea útil para la toma de decisiones
económicas de una amplia gama de usuarios que no están en condiciones de
exigir informes a la medida de sus necesidades específicas de información.
Sección 2
Características cualitativas de la información en los
estados financieros
Comprensibili
dad
Equilibrio entre
costo y Relevancia
beneficio
Oportunidad Materialidad
Comparabilida
Fiabilidad
d
Integridad Esencia
Prudencia
http://www.contabilidadyfinanzas.com/caracteristicas-cualitativa-de-la-informacion-contable-
pymes.html
Sección 2
• Relevancia
• 2.5 La información proporcionada en los estados financieros
debe ser relevante para las necesidades de toma de
decisiones de los usuarios.
• La información tiene la cualidad de relevancia cuando puede
ejercer influencia sobre las decisiones económicas de
quienes la utilizan, ayudándoles a evaluar sucesos pasados,
presentes o futuros, o bien a confirmar o corregir
evaluaciones realizadas con anterioridad.
Sección 2
• Fiabilidad
• 2.7 La información proporcionada en los estados financieros
debe ser fiable.
• La información es fiable cuando está libre de error
significativo y sesgo, y representa fielmente lo que pretende
representar o puede esperarse razonablemente que
represente.
• Los estados financieros no están libres de sesgo (es decir, no
son neutrales) si, debido a la selección o presentación de la
información, pretenden influir en la toma de una decisión o
en la formación de un juicio, para conseguir un resultado o
desenlace predeterminado.
Sección 2
Preguntas?
Visión General
del Análisis Financiero
Componentes del Análisis de Negocios
Análisis del Ambiente de Negocios
• El análisis del ambiente de negocios busca identificar y

evaluar las circunstancias económicas e industriales de
una compañía y el análisis de la estrategia de negocios
pretende identificar y evaluar los puntos competitivos
fuertes y débiles de una compañía, así como sus
oportunidades y amenazas.
• El análisis de la industria debe evaluar las perspectivas de la
industria y el grado de competencia real y potencial que
enfrenta una compañía.
• El análisis de la estrategia es la evaluación tanto de las
decisiones de negocios de una compañía como de su éxito
en establecer una ventaja competitiva.
Análisis Contable
El análisis contable es el proceso de evaluar en qué grado

la contabilidad de una compañía refleja su realidad
económica.
El análisis financiero es la utilización de los estados

financieros para analizar la posición y el desempeño
financieros de una compañía, así como para evaluar el
desempeño financiero futuro.
• El análisis de la rentabilidad es la evaluación del
rendimiento sobre la inversión de una compañía. Se enfoca
en las fuentes y los niveles de rentabilidad, e implica la
identificación y la medición del impacto de varios
generadores de rentabilidad.
Análisis de Riesgo
• El análisis del riesgo es la evaluación de la capacidad de una

compañía para cumplir con sus compromisos. El análisis del
riesgo implica la evaluación de la solvencia y la liquidez de
una compañía, junto con la variabilidad en sus utilidades.
• El análisis de fuentes y utilización de fondos o análisis de los
flujos de efectivo, es la evaluación de cómo una compañía
obtiene y utiliza sus fondos.
Análisis Prospectivo
El análisis prospectivo es el pronóstico de los futuros

resultados −comúnmente utilidades, flujos de efectivo,
o ambos. Este análisis hace uso del análisis contable, el
análisis financiero, y el análisis de la estrategia y el
ambiente de negocios.
El resultado del análisis prospectivo es una serie de

resultados futuros esperados que se utilizan para
estimar el valor de la compañía.
Valuación de la Inversión
La valuación es el principal objetivo de muchos tipos

de análisis de negocios. La valuación se refiere al
proceso de convertir los pronósticos de los resultados
futuros en un estimado del valor de la compañía.
Estados financieros – base del análisis
• Plan de negocios que describe el propósito, la
estrategia y las tácticas de la compañía para realizar
sus actividades.
• Actividades de financiamiento se refieren a los
métodos empleados por las compañías para reunir
dinero con el cual pagar esas necesidades (interno
y externo).
• Actividades de inversión se refieren a la adquisición
y mantenimiento de las inversiones de una
compañía para efectos de vender productos y
proporcionar servicios, así como para invertir el
exceso de efectivo (activos de operación y activos
financieros).
• Actividades de operación significan “llevar a cabo”
el plan de negocios conforme a las actividades de
financiamiento e inversión. Las actividades de
operación incluyen por lo menos cinco posibles
componentes: investigación y desarrollo,
adquisición, producción, mercadotecnia y
administración.
Los estados financieros reflejan las actividades de
negocios
• Balance General
• Estado de resultados
• Cambios en el patrimonio de los accionistas
• Flujo de efectivo
• Notas
Información adicional
• Informe de la administración
• Informe del auditor
• Otra información
Visión General
del Análisis Financiero
Principales Metodologías Aplicables
1. Análisis de estados financieros comparativos

2. Análisis de estados financieros porcentual
3. Análisis de Indicadores Financieros
4. Análisis de Resultados – Método Dupont
5. Análisis del flujo de efectivo
6. Valuación de la Inversión
Análisis de estados financieros comparativos (horizontal)
Se realiza revisando los balance consecutivos de un

período a otro.
La información más importante que a menudo revela

el análisis de estados financieros comparativos es la
tendencia. Una comparación de los estados a lo largo
de varios periodos indica la dirección, la velocidad y el
alcance de una tendencia.
0.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
14.0%
16.0%
18.0%
20.0%
2.0%
12.0%
1/12/2013
1/02/2014
1/04/2014
1/06/2014
1/08/2014
1/10/2014
1/12/2014
1/02/2015
1/04/2015
1/06/2015
1/08/2015
1/10/2015
1/12/2015
1/02/2016
1/04/2016
1/06/2016
1/08/2016
1/10/2016
1/12/2016
1/02/2017
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
30.0%
35.0%
40.0%
0.0%
5.0%
1/12/2013 1/04/2017
1/02/2014 1/06/2017
1/04/2014 1/08/2017
1/06/2014 1/10/2017
1/08/2014 1/12/2017
1/10/2014
1/12/2014
1/02/2015
1/04/2015
1/06/2015
1/08/2015
1/10/2015
1/12/2015
1/02/2016
1/04/2016
1/06/2016
1/08/2016
1/10/2016
1/12/2016
1/02/2017
1/04/2017
UTILIZACIÓN DE SERIES HISTORICAS
1/06/2017
1/08/2017
1/10/2017
1/12/2017
UTILIZACIÓN DE SERIES HISTORICAS
• La importancia de las series históricas, radican en que

nos permiten conocer cual es el comportamiento que ha
presentado el rubro financiero a analizar.
• Permite que el analista tenga conocimiento del origen
de eventos que le han afectado en el pasado, para así
poder anticiparse en caso de que dicho evento fuera
ciclíco.
Análisis de estados financieros comparativos
• Análisis de cambio año con año

• Análisis de la tendencia del número índice
Análisis Financiero. Análisis Horizontal
• Evolución del Financiamiento

• 1°Nivel de Análisis
• Variación del Patrimonio Neto y el Pasivo
• Variación de cada componente del Pasivo
• Evolución de los Resultados
• Se mide la evolución de los grandes rubros: Ventas, Ganancia
bruta, Ganancia Neta.
• 2°y 3°Nivel de Análisis
• Se mide la evolución de Resultados ordinarios y
extraordinarios y la evolución de cada nivel de gasto.
• Participación porcentual del Balance General y Estado de

Resultados:
• Inversión: Activo
• Financiación: Pasivo + Patrimonio Neto
• Resultados: Venta, Costos y Gastos
• Composición de la Inversión
• Participación porcentual de los activos corrientes vs. Activos
no corrientes.
• Participación porcentual de cada rubro, dentro del activo
corriente y no corriente.
• Otros Niveles
• Relaciones entre las partidas con otros rubros de financiación
o resultados.
• Composición del Financiamiento

• Proporción del capital propio y de terceros en la financiación
total
• Información referida a la estructura de endeudamiento a corto
y largo plazo
• Otros Niveles
• Orientación de la fuentes de financiación
• Exposición a la devaluación
• Deudas con garantía vs. deudas sin garantía
• Composición de los resultados

• Margen de ganancia bruta y neta sobre ventas.
• Composición porcentual del resultado neto, según su carácter
de ordinario o extraordinario.
• Otros Niveles
• Proporción porcentual de las partidas del estado de
• resultados, respecto de la venta.
Análisis Financiero. Análisis Horizontal
• A través del análisis horizontal se estudian dos o tres

ejercicios para verificar la evolución y complementar el
análisis de la estructura.
• Variación experimentada por el Activo total y por sus
• componentes principales (activo cte. y no cte.)
• Evolución experimentada por cada componente del activo
corriente y no corriente.
Análisis Vertical de los Estados Financieros
El análisis de estados financieros porcentuales es útil

para comprender la constitución interna de los
estados financieros.
Un análisis porcentual hace hincapié en dos factores:

1. Las fuentes de financiamiento: incluida la distribución del
financiamiento entre pasivos circulantes, pasivos no
circulantes y capital.
2. La composición de los activos: incluidas las cantidades de
activos individuales circulantes y no circulantes.
ANALISIS VERTICAL
ANALISIS VERTICAL
ANALISIS VERTICAL
Análisis de Indicadores Financieros
Análisis de razones financieras
Las razones son uno de los puntos de partida del

análisis, no un punto final.
Las razones, interpretadas en la forma apropiada,
identifican las áreas que requieren una investigación
más profunda.
El análisis de una razón revela relaciones importantes y
bases de comparación al descubrir condiciones y
tendencias difíciles de detectar mediante una
inspección de los componentes individuales que
constituyen la razón.
Análisis de razones financieras
1. Análisis del crédito (riesgo)

a) Liquidez. Evaluar la capacidad de cumplir con obligaciones a corto
plazo.
b) Estructura de capital y solvencia. Evaluar la capacidad de cumplir
con obligaciones a largo plazo.
2. Análisis de la rentabilidad
a) Rendimiento sobre la inversión. Evaluar las recompensas
financieras para los proveedores de financiamiento de capital y de
deuda.
b) Desempeño de la operación. Evaluar los márgenes de utilidad de
las actividades de operación.
c) Utilización de activos. Evaluar la eficiencia y la eficacia de los
activos para generar ventas, también conocido como rotación.
3. Valuación
a) Estimar el valor intrínseco de una compañía (acciones).
Análisis del flujo de efectivo
El análisis del flujo de efectivo se utiliza primordialmente como

una herramienta para evaluar las fuentes y las utilizaciones de
los fondos.
El análisis del flujo de efectivo ofrece una comprensión de la

forma en la cual una compañía está obteniendo su
financiamiento y utilizando sus recursos.
También se utiliza en el pronóstico de los flujos de efectivo y

como parte del análisis de la liquidez.
Modelos de valuación
La valuación por lo común se refiere a estimar el valor

intrínseco de una compañía o de sus acciones.
La base de la valuación es la teoría del valor presente. Esta

teoría establece que el valor de un valor de deuda o de capital
(o para el caso, de cualquier activo) es igual a la suma de todos
los pagos futuros esperados provenientes del valor que se
descuentan del presente a una tasa de descuento apropiada.
• Ratios Financieros
• Revelan las fortalezas y debilidades relativas de una
firma comparada con otras dentro de una misma
industria
• Muestran la mejora o el deterioro de la posición
financiera de la firma a lo largo del tiempo
• Ratios Financieros
• Las razones o indicadores financieros son el producto de
establecer resultados numéricos basados en relacionar
dos cifras o cuentas bien sea del Balance General y/o del
Estado de Pérdidas y Ganancias.
• Los resultados así obtenidos por si solos no tienen
mayor significado; sólo cuando los relacionamos unos
con otros y los comparamos con los de años anteriores o
con los de empresas del mismo sector podemos obtener
resultados más significativos y sacar conclusiones sobre
la real situación financiera de una empresa.
• Razón Corriente
Ratios de
• Razón Acida
Liquidez
• Capital neto de trabajo
• Rotación de cartera
Indicadores de • Rotación de inventarios
Actividad • Rotación de activos totales
• Rotación de proveedores
• Nivel de Endeudamiento
Indicadores de
• Concentración de Pasivos a Corto Plazo
Endeudamiento
• Cobertura de Intereses I II
• Margen Bruto
• Margen Operacional
Indicadores de • Margen Neto
Rentabilidad • ROE
• ROA
• RATIOS DE LIQUIDEZ
• Relaciona las disponibilidades (efectivo y activos
corrientes) con relación a los pasivos corrientes
• Mientras más alto el índice, mayor capacidad para cubrir
compromisos, sin embargo, índices muy altos pueden
ser indicio de una mala gestión financiera por tener
demasiada caja o efectivo no invertido.
Ratios de Liquidez
• Estos indicadores surgen de la necesidad de medir la
capacidad que tienen las empresas para cancelar sus
obligaciones de corto plazo.
• Sirven para establecer la facilidad o dificultad que
presenta una compañía para pagar sus pasivos
corrientes con el producto de convertir a efectivo sus
activos corrientes.
• Se trata de establecer que pasaría si a la empresa se le
exigiera el pago inmediato de todas sus obligaciones a
menos de un año.
• RATIOS DE ACTIVIDAD
• Relaciona las disponibilidades (efectivo y activos
corrientes) con relación a los pasivos corrientes
• Ayudan a evaluar la capacidad de la empresa de cubrir
sus obligaciones de corto plazo.
• Mientras más alto el índice, mayor capacidad para cubrir
compromisos, sin embargo, índices muy altos pueden
ser indicio de una mala gestión financiera por tener
demasiada caja o efectivo no invertido.
• Algunas partidas del activo circulante para dar cobertura
a los compromisos de pago, por ello no deben
considerarse (Ej. Gastos anticipados, Documentos en
garantía, mercancías obsoletas, deudores morosos).
• Indicador de Actividad
• Estos indicadores son llamados también indicadores de rotación,
tratan de medir la eficiencia con la cual una empresa utiliza sus
activos, según la velocidad de recuperación de los valores
aplicados en ellos.
• Surge del principio elemental en las finanzas que todos los activos
de una empresa deben contribuir al máximo al logro de los
objetivos de la misma, es decir no conviene tener activos
improductivos.
• Indicador de Actividad
• Son los que establecen el grado de eficiencia con el cual la
administración de la empresa, maneja los recursos y la
recuperación de los mismos. Estos indicadores nos ayudan a
complementar el concepto de la liquidez. También se les da a
estos indicadores el nombre de rotación, toda vez que se ocupa
de las cuentas del balance dinámicas en el sector de los activos
corrientes y las estáticas, en los activos fijos.
• Tienen por objeto medir en que grado y de que forma participan
los acreedores dentro del financiamiento de la empresa.
• De la misma manera se trata de establecer el riesgo que corren
tales acreedores, el riesgo de los dueños y la conveniencia o
inconveniencia de un determinado nivel de endeudamiento para
la empresa.
• Desde el punto de vista de los administradores de la empresa, el manejo del
endeudamiento es todo un arte y su optimización depende, entre otras
variables, de la situación financiera de la empresa en particular, de los
márgenes de rentabilidad de la misma y el nivel de las tasas de interés vigente
en el momento.
• Esto se conoce con el nombre de apalancamiento financiero; en principio, un
nivel alto de endeudamiento es conveniente solo cuando la tasa de
rendimiento del activo total de la compañía es superior al costo promedio del
capital
• Indicadores de Rentabilidad
• Los indicadores de rendimiento, denominados también de rentabilidad o
lucratividad, sirven para medir la efectividad de la administración de la
empresa para controlar los costos y gastos y, de esta manera, convertir las
ventas en utilidades.
• Desde el punto de vista del inversionista, lo más importante de utilizar estos
indicadores es analizar la manera como se produce el retorno de los valores
invertidos en la empresa (rentabilidad del patrimonio y rentabilidad del activo
total).
Ratios utilizados en la Industria Bancaria
Ratios de • Liquidez inmediata

Liquidez • Liquidez Mediata
• Patrimonio en relación con el Activo

• Patrimonio en relación con la cartera de Créditos
Indicadores de
• En relación con las captaciones
Solvencia
• Adecuación de Capital
• Calce de operaciones en Moneda Extranjera
• ROA
Indicadores de • ROE
Rentabilidad • Eficiencia sobre los activos
• Eficiencia
Calidad de los • Cartera de créditos vencida Vs Cartera Total

Activos • Cobertura de la Cartera de Créditos vencida
Ratios utilizados en la Industria Bancaria
• https://www.sib.gob.gt/ConsultaDinamica/?cons=384
Consideraciones generales
para el cálculo de Indicadores
• Consideraciones generales en el cálculo de indicadores

• Dada su naturaleza, para evitar conclusiones erróneas
sacadas a partir de las razones financieras, se deben
tener ciertas precauciones, las que clasificaremos en dos
grupos:
• de cálculo
• de interpretación.
• Entre las precauciones más comunes que se deben tener

en su cálculo, se encuentran:
• los métodos contables cambian entre empresas, luego
las razones pueden ser no comparables;
• Una contabilidad distorsionada implicará índices
financieros distorsionados
• La contabilidad puede estar intencionalmente
manipulada con el fin de mejorar algunas; razones
financieras
• Si basura Ud. Utiliza para el cálculo de un
Indicador, tenga por seguro que basura será lo
que tendrá de resultado.
• Y en cuanto a su interpretación:
• Se debe saber su verdadero significado (patrón), el que
va más allá de su uso mecánico;
• Se requiere de un conocimiento del sector o negocio (un
mismo valor para un índice puede ser bueno para una
industria y malo para otra)
• Se debe determinar los factores claves: el uso de
muchos índices y razones esconde la información
relevante de la industria
ANALISIS DUPONT
MARCO TEÓRICO DEL MODULO
Sistema Dupont
• Fue una idea de F. Donaldson Brown, en 1914.
• Cuando DuPont compró acciones de General Motors, le
dio a Brown la tarea de clarificar las enredadas finanzas
del fabricante de autos.
• Éste fue quizás el primer gran esfuerzo de reingeniería
en los E.E.U.U. Mucho del crédito para la ascensión del
GM pertenece luego a los sistemas del planeamiento y
de control de Brown, según Alfred Sloan, presidente
anterior del GM.
• El éxito que sobrevino, lanzó el Modelo DuPont hacia su
preeminencia en todas las corporaciones importantes de
los E.E.U.U..
Esquema gráfico del Modelo Dupont
Colocación
Margen
Bruto +
Multiplicador de
apalancamiento
Servicios
Rentabilidad Margen _
sobre el capital Neto
ROE
X
Captación
= +
Cobertura
Gastos Admon
Rentabilidad X
sobre activos
ROA +
Ext
Utilización
Rotación
de activos
Fortalezas y debilidades del Modelo
• Fortalezas del Modelo DuPont. Beneficios

o Simplicidad. Una herramienta muy buena para una
comprensión de cómo es que cada actividad de la empresa
pueden tener un impacto en los resultados.
o Puede ser ligado fácilmente a los esquemas de
remuneración.
o Puede ser utilizado para visualizar procesos de compra o
absorcion de entidades.
• Limitaciones del análisis DuPont. Desventajas
o De acuerdo con la información contable, que no
necesariamente confiables.
o No incluye el costo de capital.
o Si entra basura, basura es lo que saldrá
Árbol de Rentabilidad
• Comprende el uso de índices financieros que no son mas

que medidas relativas que permiten la comparación de
entidades de diferentes tamaños.
• Los índices utilizados en el árbol de rentabilidad
describen todas las fuentes de ingresos y egresos que
forman el retorno sobre el capital contable en diferentes
niveles y sin crear traslapes.
• Muchos de los índices utilizados mezclan valores del
balance general con el estado de resultados. El estado
de resultados muestra valores acumulados mientras el
balance valores del momento, por lo que es importante
utilizar promedio para los valores del balance.
Árbol de Rentabilidad
• Es importante mencionar que los valores de los índices

solamente dan pistas y pueden llamar la atención a
situaciones que necesitan investigación adicional, que
descubran hechos específicos que pueden ser positivos
o negativos para la institución analizada.
• En forma conjunta con el Modelo DuPont, proporciona
valiosa información de la forma como las entidades se
encuentran incrementando generando utilidad para las
entidades fiscalizadas.

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Campus Jutiapa

M.A. Lincoln Giovany Hernández Carranza

1. Uso de celular restringido

2. Debido cuidado en el horario

4. Respeto a la opinion de los

Y nos hemos vuelto expertos ¡¡¡

Y quien creen Uds. que es el

Gerentes y/o Administradores

SAT, Analistas de Crédito

• El proceso de análisis financiero consiste en la aplicación

• Para que puede ser utilizado?

• Contiene los objetivos estratégicos de la entidad

LIQUIDEZ M EDIATA 25.00%

LIQUIDEZ INM EDIATA 10.00%

C AR TER A DE C R EDITOS /AC TIVOS 70.00%

INVER S IONES /AC TIVOS 20.00%

DEP OS ITOS /AC TIVOS 80.00%

C R EDITOS OB TENIDOS /AC TIVOS 10.00%

GAS TOS ADM /AC TIVOS 5.00%

S OLVENC IA P ATR IM ONIAL 10.00%

P ER IODO DE P AGO 45 DÍAS

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