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2 Los riesgos del sistema financiero y las fluctuaciones económicas

Un típico banco toma depósitos en diferentes monedas (pesos o dólares) y plazos (cuenta
corrientes/plazo fijo) que forman parte del pasivo del banco (lo adeudado). Los activos del banco
incluyen los préstamos que realiza el banco, el dinero en efectivo que mantiene el banco y otras
inversiones como bonos y acciones. En el siguiente cuadro podemos ver el activo total, suma de
todos los activos del banco, el pasivo total, suma de todas la deudas, y el patrimonio neto, la
diferencia entre los dos.

¿Qué riesgos enfrenta un banco?

Riesgo de cartera
Es el riesgo que enfrenta el banco por la posibilidad que los préstamos que realizó no sean devueltos
en tiempo y forma. Este hecho puede provocar que el banco quiebre. Para limitar el riesgo los
bancos diversifican sus préstamos prestandoles a muchas empresas en distintos sectores de la
economía.

Riesgo cambiario
Si un banco tiene más depósitos en dólares que activos en dólares entonces un devaluación del peso
le hará perder solvencia. Se llama descalce de monedas cuando la proporción de activos nominados
en cada moneda es muy distinta a la proporción de pasivos que está establecida en esa unidad de
cuenta. Imaginemos el caso del balance anterior luego de una devaluación de 1 peso por dólar a tres
pesos por dólar. Pasa de tener un patrimonio neto positivo a uno negativo y se funde.
Para enfrentar el riesgo de tipo de cambio los bancos intentar tener una cantidad similar de activos y
pasivos en dólares: de estar calzados. De esta manera ante una devaluación aumenta en la misma
proporción los activos y los pasivos. Sin embargo el efecto recesivo de una devaluación puede
impactar en la capacidad de repago creando un problema de cartera.

Riesgo de liquidez
Se debe a la asimetría entre ofrecer préstamos a un cierto plazo y tener depósitos que pueden ser
retirados en cualquier momento. Si muchos depositantes quieren retirar su dinero sucede que el banco
no tiene los recursos y tiene que obtenerlos de otro lado vendiendo bonos, acciones o pidiendo dinero
a otros bancos o al banco central. Sin embargo si pide prestado tendrá que pagar una tasa de interés
que le genera pérdida y reducirá el patrimonio neto.

El caso extrema es la corrida bancaria cuando los depositantes piensan que no podrán recuperar su
dinero por lo cual “corren” a retirar sus depósitos antes que los demás. Ante este caso extremo el
banco puede suspender el pago a los depositantes o forzarlos a esperar. Esta medida suele estar
acompañados por una intervención en el banco por parte del Banco Central.

Los riesgos financieros y las fluctuaciones económicas

Estos riesgos se convierten en un riesgo sistemático cuando los sufre el sistema financiero en general.
Por ejemplo si todos tienen más pasivos que activos en dólares una devaluación creará problemas de
solvencia para todos. Otro ejemplo es cuando la economía entre en recesión por lo cual las empresas
quiebran y no pueden pagar sus deudas creando un aumento del riesgo de cartera en todo el sistema.
Estos riesgos de los bancos pueden terminar en crisis financieras que aumentan las fluctuaciones
económicas y generan un círculo vicioso de menor desarrollo financiero.

Las crisis bancarios afectan a la economía real a través de la interrupción del crédito que impacta en
todas las actividades asociadas al créditos. Por lo tanto si una recesión resulta en una crisis bancaria
la recesión se profundizará. Un país proclive a las crisis financieras tendrán una economia mas volátil
y con recesiones más profundas.

Habíamos visto en el Capítulo 12 que el impacto macroeconómico de una devaluación era expansivo
si partíamos de un contexto de desempleo pero si consideramos que puede crear una crisis financiera
el efecto puede ser de otra naturaleza. Incluso puede ser no suficiente que los bancos tengan una
cantidad similar de activos y pasivos en dólares para evitar el efecto negativo de una devaluación. Es
el caso de quienes tengan ingresos en pesos y deuda en dólares: familias y empresas productores de
bienes no transables que seguirán cobrando sus productos en pesos pero tendrán una deuda mucho
mayor.

El sistema financiero puede actuar como propagador de shocks negativos profundizando su efecto
recesivo y la devaluación que normalmente acompaña y ayuda a salir de los shocks negativo puede
contribuir a la recesión cuando el sistema financieros está total o parcialmente dolarizado.