Introducción.

- La teoría económica sugiere que el gas natural y los precios del petróleo
deben estar relacionados porque el gas natural y el petróleo crudo son sustitutos en el
consumo y también complementa, así como rivales, en la producción. En los últimos 5
años, períodos en los que han aparecido precios del gas natural a desacoplarse de los
precios del petróleo se han venido produciendo con creciente frecuencia con precios del
gas natural elevarse por encima de su relación histórica con los precios del petróleo en
2001, 2003, y nuevamente en 2005. Esto ha llevado a algunos a examinar si los precio
del gas natural y del petróleo crudo están relacionados

El comportamiento del mercado sugiere que los cambios pasados en el precio del petróleo
impulsaron los cambios en el precio del gas natural, pero lo contrario no parece ocurrir.
El precio del petróleo crudo se determina en el mercado mundial, mientras que los
mercados de gas natural, al menos durante el periodo de investigación, tienden a ser
segmentados a nivel regional. En consecuencia, el mercado nacional de gas natural es
mucho más pequeño que el mercado mundial de petróleo crudo, y los eventos o
condiciones en el mercado de gas natural de Estados Unidos parece poco probable que
sea capaz de influir en el precio mundial del petróleo.

En este trabajo se busca desarrollar una comprensión de las características sobresalientes

de la relación económica y estadística entre los precios del petróleo y del gas natural.
Se identifica una relación estable significativa entre las dos series de precio. Los precios
del petróleo se encuentran a influir en el desarrollo a largo plazo de los precios del gas
natural, pero no están influenciados por ellos.

Los factores económicos Vinculación de Gas Natural y Petróleo Crudo precios

Los aumentos en los precios del petróleo pueden afectar el mercado del gas natural en
varias formas.

Demanda:

• Un aumento de los precios del petróleo motiva a los consumidores para sustituir el gas
natural para los productos del petróleo en el consumo, lo que aumenta la demanda de gas
natural y por lo tanto los precios. Petróleo y gas natural son sustitutos competitivos
principalmente en la generación eléctrica y los sectores industriales de la economía.
Cierto grado de cambio de combustible adicional se logra mediante el envío de decisiones
para cambiar de calderas de monococción de un tipo a la de otro combustible. Aunque
estos porcentajes son limitados, el cambio en el consumo marginal puede tener un
impacto pronunciado sobre los precios en un mercado apretado.

Suministro:

Los aumentos en los precios del petróleo en bruto resultantes de un aumento en la

demanda de petróleo crudo pueden aumentar gas natural producido como un co-producto
de aceite, lo que tendería a disminuir precios del gas natural. El gas natural se encuentra
en dos formas gas-asociados básica y gas no asociado. Gas natural asociado es el gas
natural que se produce en depósitos de petróleo crudo, ya sea como gas libre (asociado)
o como gas en solución con el petróleo crudo (gas disuelto). Gas no asociado es gas
natural que no está en contacto con cantidades significativas de petróleo crudo en el
yacimiento.

Un aumento de los precios del petróleo en bruto resultantes de un aumento en la demanda

de petróleo crudo puede conducir a aumento de los costos de producción de gas natural y
el desarrollo, ejerciendo presión hacia arriba sobre los precios del gas natural. Un aumento
en el precio del petróleo daría lugar a los niveles más altos de las actividades de
perforación o de producción como operadores exploradas para y desarrollaron
perspectivas aceite a una tasa más alta. El aumento de la actividad podría hacer subir el
coste de los factores relevantes, lo que aumentará el costo de encontrar y desarrollar
perspectivas de gas natural.

Un aumento en los precios del crudo resultante de un aumento en la demanda de petróleo

crudo puede conducir a una mayor perforación y desarrollo de proyectos de gas natural,
que tenderían a aumentar la producción y disminuir los precios del gas natural. El
aumento de los precios del petróleo afectan el flujo de efectivo disponible para financiar
nuevas perforaciones y desarrollo de proyectos. Los cambios en la estructura de precios
relativos podrían conducir a incrementos para la extracción de un combustible a expensas
de la otra.

Estos factores económicos sugieren que los precios del petróleo y del gas natural deben
estar relacionados. El análisis de petróleo crudo y los precios del gas natural que sigue
empíricamente a prueba esta hipótesis mediante el dibujo en la extensa literatura de series
de tiempo en los procesos no estacionarios y cointegración. 1 En general, no debe ser
posible formar un promedio ponderado de dos variables no estacionarias y crear una serie
de tiempo estacionaria. Sin embargo, en ciertos casos, cuando dos variables comparten
estocástica común o tendencias deterministas, es posible crear una relación de
cointegración. Dado que las variables cointegradas comparten una relación estructural
intrínseca con el tiempo, para probar empíricamente la presencia de cointegración
constituye una prueba empírica de la relación de largo plazo entre las variables.

El análisis se presenta en cinco secciones y procede como sigue.

• Se presentan los conceptos clave de series de tiempo utilizadas en el análisis, centrado

en las propiedades de las variables no estacionarias y cómo se relacionan con la noción
de cointegración.

• Las propiedades de las series de tiempo de gas natural y los precios del crudo se
examinan.

• Un modelo de vectores autorregresivos (VAR) se estima para capturar las propiedades

dinámicas de las series de tiempo y la prueba de cointegración. La existencia de
cointegración se utiliza para identificar una posible relación de largo plazo y examinar su
retroalimentación en las dos series de precios.
• La relación de cointegración estimado en la etapa precedente anterior del análisis se
utiliza para determinar un mecanismo de corrección de errores para el modelado de
precios del gas natural en un modelo de corrección de error condicional.

• Las implicaciones y dinámica de los precios de este modelo se exploran. El documento

concluye con un resumen de las conclusiones y orientaciones para la investigación y
posibles aplicaciones a los problemas de modelado y predicción de EIA.

El análisis en este documento proporciona evidencia estadística apoya la hipótesis de que

los precios del gas natural y petróleo crudo son series de tiempo no estacionarias. El
modelado de datos de energía sin tener en cuenta la posible no estacionariedad en los
datos podrían llevar a los investigadores a perder características y propiedades de los
datos, lo que podría dar lugar a resultados falsos o engañosos en la estimación, previsión
y análisis de políticas importantes. Análisis de cointegración proporciona un método
eficaz para resolver los problemas asociados con los datos no estacionarios sin la pérdida
de información asociada con otras formas de la restauración de la estacionariedad de datos
no estacionarios. Puntos clave del análisis de cointegración de gas natural y los precios
del petróleo incluyen:

• Se identificó una relación estadísticamente significativa estable entre el precio del gas
natural Henry Hub y el precio del petróleo crudo WTI y tendencia captura de los de oferta
y demanda efectos relativos durante el período de 1989 a través

de-2005.

• Los precios del gas natural y petróleo crudo han tenido una estable relación de largo
plazo a pesar de los períodos en que un gran pico exógeno de los precios del petróleo, ya
sea crudo o gas natural puede haber producido la apariencia de que estos dos precios se
habían desacoplado.

• Hay un término tendencia estadísticamente significativa, lo que sugiere que los precios
del gas natural parecen estar creciendo a un ritmo ligeramente más rápido que los precios
del petróleo, reducir la brecha entre los dos en el tiempo.

Conceptos clave de serie temporal

Características de estacionario y no estacionario de series temporales

Estacionalidad requiere que las perturbaciones aleatorias o innovaciones tienden a
disiparse y no tiene efectos duraderos sobre la evolución de la serie temporal. Del mismo
modo, la varianza se supone que es constante - independiente del tiempo. En contraste, la
serie de tiempo no estacionario tiene efectos permanentes resultantes de perturbaciones
aleatorias.

Cointegración es similar a la integración en el que el proceso de eliminar la tendencia de

la serie no estacionaria implica centra en la compensación de los atributos comunes de
tendencias estocásticas. En algunas aplicaciones económicas es ventajoso para comparar
dos o más series de tiempo para los patrones estocásticos compartidos a través del tiempo.
Una de las ventajas de cointegración es que resuelve el problema de regresiones espurias
sin tener que diferencia los datos y la pérdida de la información sobre los niveles de la
serie de tiempo. Cointegración de series temporales económicas sugiere que las variables
económicas tienen una erelación estructural longrun que se puede evaluar empíricamente.

Las Propiedades de la serie de tiempo del Henry Hub Precio del Gas Natural y el
West Texas Intermediate (WTI)

Petróleo Crudo Precio

Un análisis gráfico y estadístico sencillo se analizó series temporales de petróleo crudo

WTI y los precios al contado del gas natural Henry Hub, centrándose en la
descomposición de los de corto plazo y los efectos a largo plazo de los cambios en el
petróleo crudo y el gas natural precios. El periodo de tiempo del análisis se determinó por
la disponibilidad de una serie completa de ambos precios Henry Hub y WTI. Series
mensuales fueron utilizadas porque no tienen suficiente textura para capturar los
movimientos de corto plazo, con el tiempo, sin añadir una complejidad innecesaria al
análisis.

Para facilitar una comparación más directa de las dos series en el gráfico (figura 2) los
precios del petróleo crudo se han reducido a precios del gas natural ajustados a la media.

Si bien es muy difícil saber si una serie temporal es no estacionario mediante un examen
visual de los datos de nivel, parece que el gas natural y los precios del petróleo tienen
características consistentes con los datos no estacionarios. Tanto el gas natural y los
precios del petróleo tienen una tendencia y la calidad de meandros, con precios vagando
hacia arriba y luego hacia abajo. Los medios de la serie no aparecen constantes en el
tiempo, y de hecho pueden estar a la deriva hacia arriba, lo que sugiere la posibilidad de
una tendencia estocástica. La serie de precios también parecen estar correlacionados en
serie, con precios a la deriva durante períodos prolongados de meses sucesivos, seguidos
de períodos de caídas sucesivas. Además, la volatilidad de laserie individual y
conjuntamente parece variar con el tiempo. Sin embargo, la variación de la serie de
precios en la Figura 2 parece consistente con la posibilidad de que el gas natural y la cuota
de petróleo crudo una tendencia común, fluctuando alrededor de un nivel fijo.

Estos resultados sugieren que el gas natural y los precios del petróleo pueden
cointegradas.

El VAR (2) Resultados de modelos

En esta sección, las propiedades de la VAR (2) se examinan además para determinar las
propiedades del proceso de generación de datos (DGP). El modelo estimado para el
período julio 1989 y diciembre de 2005 se puede expresar en notación matricial como:

La Tabla 4 contiene las pruebas de diagnóstico residual para el VAR por la ecuación y
las pruebas del vector o del sistema: Los resultados para la ecuación de precios Henry
Hub se informó en el tercio superior de la tabla, se presentan los resultados de la precio
del petróleo crudo WTI en el medio tercero de la tabla, y el vector o sistema de resultados
aparecen en la tercera parte inferior de la tabla. El p-valores asociados reportados en la
última columna de la tabla indican la probabilidad de aceptar la hipótesis nula. Para cada
ecuación y el sistema como un todo, la asunción de la normalidad de la DGP falla las
pruebas de normalidad Jarque-Berra como lo indican los valores de p, que son

aproximadamente cero.

Las figuras 6 y 7 ilustran estas propiedades de diagnóstico. Cada figura es 2x2 con los
resultados de la ecuación de Henry Hub en la columna de la izquierda y la ecuación WTI
en la columna de la derecha. El diagrama equipado real se presenta en la fila superior y
los residuos a escala se dan en la fila inferior de la Figura 6. Los ajustes para las dos series
de precios están cerca, pero hay varios valores atípicos grandes. Parece que hay residuos
estimados en más de tres desviaciones estándar de la modelo ajustado que se pueden
explicar por la ocurrencia de mercado extraordinario o eventos geopolíticos. La primera
es agosto de 1990, cuando Irak invadió Kuwait.

Los precios del petróleo se dispararon en las noticias de la invasión, ya que los temores
de que la guerra en el Medio Oriente podría afectar negativamente a los mercados del
petróleo.

Las pruebas de estabilidad modelo

Los mercados del gas y del petróleo natural son bien conocidos por su volatilidad,
choques de oferta y demanda internacionales pueden afectar a los mercados del crudo y
la demanda relativo interno; choques de oferta, y el clima puede afectar a los mercados
de gas natural.
Cualquiera o todos estos eventos podrían haber contribuido a la inestabilidad o se rompe
“estructurales” en el proceso de generación de datos para el Henry Hub y los mercados
de West Texas Intermediate. El enfoque de libros de texto para modelar la constancia
asume que el modelador sabe la fecha de una posible ruptura estructural en la muestra.
Constancia modelo del sistema VAR se evalúa usando técnicas de estimación recursiva.
Suponiendo el modelo original tiene observaciones T, la técnica comienza por la
estimación del modelo primero sobre s <observaciones T en la muestra y luego ajustar el
modelo usando s + 1, s + 2,..., hasta t observaciones.

Una presentación estadística familiar es los residuos de 1 paso más el error estándar
utilizados con destino a la búsqueda de valores atípicos.

Los residuos de 1 paso se dan por β tttt y = e - X ' y se representa con la corriente
estimación de más o menos 2 σ t a cada lado de cero.

Se presentan dos tipos de tests de Chow recursivos. La primera es la prueba de Chow 1-

paso. Esto se ve en la secuencia de un período por delante predicción a partir de la
estimación recursiva para el período s a T. Las pruebas son F (1, tk-1) bajo la hipótesis
nula de parámetro constancia. La estadística se calcula como:

Los prueba de N-down o test de Chow punto de interrupción traza la estadística de

prueba sobre la muestra, a escala ya sea por el 5 por ciento o 1 por ciento de valor
crítico y, puede ser interpretado como una prueba de estabilidad de pronóstico. El modelo
se estima para las observaciones del primer s. Un pronóstico se construye utilizando los
coeficientes estimados del período s + 1 a través de T y se calcula el F-test. La hipótesis
nula es que el modelo estimado y las previsiones serán explicar o predecir la muestra
completa lo mismo que las estimaciones de la muestra completa. los test de Chow punto
de interrupción se calcula como:
Los resultados de los tests de Chow 1 pasos y la prueba de punto de ruptura Chow se
presentan gráficamente en la Figura 8. Se indican en la columna de la columna de la
izquierda y de la derecha, respectivamente. En cada observación, la estadística de prueba
normalizada se calculó como la relación de la estadística en comparación con el valor
crítico apropiado a 1 por ciento. La secuencia de pruebas se representa gráficamente.
Cuando el valor normalizado excede la unidad, esto indica un rechazo de la hipótesis nula
de no ruptura estructural.

Los resultados del ensayo Chow 1 paso indican dos grandes picos en la ecuación de Henry
Hub, ambos de los cuales están asociados con el tiempo de congelación en febrero de
1996 y enero de 2001, respectivamente. Hay un solo pico grande para el precio Henry
Hub que se produce a principios de 2000. Este fue un período de bastante volátiles precios
del petróleo crudo, donde los precios cayeron un 15 por ciento en 1 mes y recuperado por
el doble que en los próximos 3 meses. La prueba conjunta Chow 1 a paso revela que estas
tres observaciones son significativas también.

El análisis de cointegración del modelo de vectores autorregresivos

En esta sección se aplica el procedimiento de Johansen para probar la presencia de
cointegración (Johansen, (1988), y Hendry, Juselius, (2000)). El modelo VAR en niveles
puede ser transformado de forma lineal en un modelo que se expresa en primeras
diferencias.

El quid de la prueba de Johansen es examinar las propiedades matemáticas de la matriz

Π en la ecuación (7), que contiene información importante acerca de la estabilidad
dinámica del sistema. Intuitivamente, la Π matriz en la ecuación (13) contiene la
expresión relativa de los niveles de las dos variables endógenas, los precios spot Henry
cubo y WTI. Con dos variables endógenas del VAR, la Π matriz tiene una fila linealmente
independiente, a continuación, los precios del petróleo crudo y gas natural podrían tener
una relación de cointegración. En la especificación con dos variables endógenas no puede
haber nada menos que dos ecuaciones linealmente independientes o no hay ecuaciones
linealmente independientes

Engle y Granger (1987) demuestran la correspondencia uno-a-uno entre los modelos de

cointegración y corrección de errores.

La matriz β q'ue se conoce como el vector de cointegración y α como los elementos de

ponderación para la relación de cointegración correspondiente en cada ecuación de la
VAR. el vector 1 ' t - β Y es normalizado en la variable de interés en la relación de
cointegración y interpretado como la desviación de la “a largo plazo” condición de
cointegración. los α coeficientes se interpretan como la velocidad de ajuste de nuevo hacia
la relación de cointegración a largo plazo. Además, su significado es importante desde el
punto de vista estadístico. Cuando la I (1) variables se expresan en un sistema de VAR
en primeras diferencias o la forma de corrección de errores como en la ecuación (3)
anterior.

Exogeneidad débil implica que la β términos o las relaciones de corrección de errores

largo plazo no proporcionan la potencia explicativa en una ecuación particular.

Antes de realizar la prueba para la cointegración, la posibilidad de tendencias

deterministas en los datos, además de tendencias estocásticas, debe considerarse, porque
la distribución asintótica de la estadística de prueba utilizada en la prueba de
cointegración es sensible con respecto a suposiciones acerca de las tendencias

Deterministas en los datos. De la Figura 6, los valores esperados de las series precios
diferenciados parecen ser más o menos igual a 0. Esto sugiere que no hay una tendencia
determinística en la serie diferenciada, y así incluye una variable de tendencia fuera de la
relación de cointegración en la estimación de la ecuación (7) no parece necesario.

Los valores propios de la matriz Π se ordenan de mayor a menor. Las pruebas se llevan a
cabo secuencialmente, examinando primero la posibilidad de ninguna relación de
cointegración contra la alternativa de que hay cointegración relaciones, y luego la
hipótesis nula de una relación de cointegración contra la posibilidad de dos relaciones de
cointegración, por ejemplo, las dos series de precios son realmente estacionario.
Esencialmente, estos son pruebas de si el valor propio (s) es (son) significativamente
diferente de cero. Tanto la prueba de traza de Johansen y el rechazo de soporte de prueba
máxima de la hipótesis nula de que no hay relaciones de cointegración en el sistema. La
primera fila a prueba la hipótesis nula de rango igual a cero.

El siguiente paso consiste en identificar e interpretar los coeficientes estimados de la

relación de cointegración. El VAR es re-estima, limitándola a incorporar únicamente la
ecuación de cointegración significativa en el sistema. A partir de la discusión anterior, la
hipótesis es que el precio del gas natural Henry Hub está relacionado con el precio del
WTI en una relación de corrección de errores. Además, esta relación es importante para
explicar las desviaciones en el corto plazo para los precios del gas natural, pero no por el
precio del WTI. Esto implica la prueba de la y α β vectores.

El vector propio normalizado, o β vector, se normaliza en el precio Henry Hub con errores
estándar reportados en la segunda parte de la Tabla 5. La normalización del precio del gas
natural hace su error estándar asociado igual a 0. La relación de cointegración se puede
interpretar como que expresa el precio Henry Hub como una función del precio WTI y
un término de tendencia, por lo que el precio Henry Hub es igual a 81 por ciento del
precio del petróleo crudo más un término de tendencia de alrededor de 0,52 por ciento.
Las señales en los coeficientes de la tabla se expresan en forma de la condición de que la
relación de corrección de errores, una función lineal de la I (1), la serie es estacionaria y
centrados en cero. Las pruebas para la significación estadística de la β coeficientes se
presentan como pruebas de Chi-cuadrado con 1 grado de libertad.

El coeficiente para el Henry Hub es -0,23, el error estándar es de 0.043, y la estadística

de chi-cuadrado es 20,8. Esto determina si la relación de cointegración puede explicar los
cambios en la serie particular. En este caso estamos probando si los cambios en el WTI
se ven influidas o explicadas por la relación de cointegración. El coeficiente para el WTI
es pequeño, -0,007, en relación con su error estándar, 0.026, y una estadística de chi-
cuadrado de 0,057 con valor de p de 0,81. Esto sugiere que la relación de cointegración
no tiene poder explicativo significativo en la evolución del precio del WTI. Sin embargo,
la relación de cointegración es altamente significativo para la ecuación de precios Henry
Hub.

Estos resultados son consistentes con una relación de cointegración, que se puede
denominar como un mecanismo de corrección de errores (ECM). Esto se expresa como:

ECM= LnHenryHub, -0.8122 * LnWTI, -0.0051 * Tendencia

El ECM en cada observación se puede interpretar como que representa las desviaciones
de un equilibrio a largo plazo. El término tendencia captura una combinación de la
demanda y suministro de factores relativos y puede reflejar factores que afectan a la
interrelación entre estos mercados de combustible. Una explicación para el término
tendencia en el tiempo pueden ser los cambios fundamentales en el mercado del gas
natural causado por la reforma regulatoria que se produjo poco antes y durante el período
de estimación.

La Figura 9 proporciona una ilustración de la ECM.

La línea cero indica que ECM es igual a cero, y la línea trazada muestra las desviaciones
entre el precio del gas natural real Henry Hub y la predicha por el precio del petróleo
crudo WTI y el componente de tendencia. Un choque a los precios del petróleo crudo o
gas natural es seguido por un ajuste en el precio Henry Hub hasta que las ECM vuelve a
cero

El Modelo de corrección de error condicional

Similar al enfoque VAR, el ECM se inicia a partir de una forma general y se reduce a un
modelo final. Se utilizó el análisis de VAR para examinar la relación de largo plazo entre
los dos precios. Al examinar la relación en el corto plazo otros factores pueden tener
poder explicativo importante por lo que se incluyen en el modelo (ecuación). Estos
factores adicionales influyen sólo los movimientos de corto plazo en los precios no el
largo plazo.

Las tres primeras expresiones contienen tres rezagos de la variable dependiente, la

corriente y tres rezagos de la variación del WTI, y el término ECM rezagado. La siguiente
expresión representa más impactos “permanentes” en el mercado causadas por pasar de
un entorno “burbuja de gas” a la escasez de suministros, ya que a finales de 1990 y el
inicio de la escasez de suministros en los mercados de petróleo empujando hacia arriba
los precios del gas natural.

Las variables son variables de inventarios de gas y climáticas naturales se utilizan a

menudo en los análisis de los movimientos de corto plazo de los precios del gas natural.
Los aumentos en los inventarios (en relación con los mínimos) reflejan flojedad en el
mercado. Por lo tanto, deben tener un efecto negativo en los cambios de precios. Los días
de calor y sus desviaciones de las normas a 30 años son factores importantes también. El
clima frío aumenta la demanda de calefacción de gas natural y pone presión al alza en su
precio. En varios meses se señaló anteriormente que puede haber valores atípicos, como
consecuencia de las fuertes tormentas e interrupciones del mercado.

Hendry (1995) y Mizon (1995) sugieren los siguientes seis criterios de acuerdo con la
Escuela de Economía de Londres metodología (LSE).

1. Hay estructuras identificables en el modelo empírico que son interpretables a la luz de

teoría económica.

2. Los residuos deben ser ruido blanco para que el modelo sea válida una simplificación
de la DGP.

3. El modelo empírico debe ser admisible en las observaciones precisas. Por ejemplo,
nominal las tasas de interés y los precios no pueden ser negativos.

4. Las variables condicionantes son exógenos al menos débilmente a los parámetros de

interés en el modelo. Los modelos de previsión requieren un fuerte exogeneidad, mientras
que los modelos de política requieren súper exogeneidad.

5. Los parámetros de interés deben ser constantes en el tiempo y permanecer invariable a

ciertas clases de intervenciones. Esto se relaciona con el propósito del modelo en los
criterios anteriores.

6. El modelo debe ser capaz de explicar los resultados de los modelos rivales; es capaz de
abarcar ellos.

Resumen

La teoría económica sugiere que hay una relación entre el gas natural y los precios del
petróleo, pero la influencia de un aumento en los precios del petróleo puede entrar en
conflicto en sus efectos sobre el suministro de gas natural, y por lo tanto, precios. La
producción de gas natural puede aumentar como co-producto de aceite, o puede disminuir
como resultado de los recursos productivos de mayor costo. Mientras que el efecto neto
de un aumento del precio del petróleo en el suministro de gas natural puede ser ambiguo,
el efecto sobre la demanda de gas natural es claro, lo que resulta en una relación positiva
entre los precios del petróleo y de gas natural.

El análisis apoya la presencia de una relación de cointegración entre el petróleo crudo y

de series de tiempo el precio del gas natural, proporcionando evidencia estadística
significativa de que WTI petróleo crudo y precios del gas natural Henry Hub tienen una
relación de cointegración de largo plazo.

Una de las principales conclusiones del análisis es que los precios del gas natural y del
petróleo crudo han tenido históricamente una relación estable, a pesar de los períodos en
los que pueden haber aparecido para desacoplar. Se estimó una VECM de los precios del
petróleo crudo y gas natural, y facilitó el análisis de la relación de cointegración de largo
plazo y los ajustes de corto plazo de los precios. La estimación del modelo resultó en la
identificación de evidencia de una relación estable entre el gas natural y los precios del
petróleo crudo. La evidencia estadística también apoyó la expectativa a priori que
mientras que los precios del petróleo pueden influir en el precio del gas natural, el impacto
de los precios del gas natural en el precio del petróleo es insignificante.

Otro hallazgo clave del modelo fue el término de tendencia estadísticamente significativa,
lo que sugiere que los precios del gas natural parecen estar creciendo a un ritmo
ligeramente más rápido que los precios del petróleo, reducir la brecha entre los dos en el
tiempo.

El análisis en este documento proporcionan evidencia estadística apoya la hipótesis de

que los precios del gas natural y petróleo crudo son series de tiempo no estacionarias. De
hecho, la mayoría de las series económicas son no estacionario, que probablemente
incluye los precios de la energía y el consumo de datos.