Guía del LME

Índice
2 London Metal Exchange – El referente mundial

4 Gestión de riesgo de precios – la cobertura perfecta

6 El foro mundial de formación de precios – ¿Qué hay un precio?

8 Almacenaje, marcas y convergencia de precios – el mercado físico de último recurso

10 Contratos y metales – la vanguardia del presente, el referente del futuro

14 Negociación – oportunidad incomparable de transferir o asumir riesgos

16 Otros servicios

Guía del LME | 1

 Más del
80%

de las operaciones con contratos de

futuros de metales no ferrosos a nivel
mundial se gestionan en nuestras
plataformas

London Metal Exchange

El referente mundial
El London Metal Exchange (Bolsa del Metal de Londres) Negociación anual
es el epicentro de la negociación de metales industriales –
más del 80% de los contratos de futuros de metales no $14 . 5
ferrosos se gestionan en nuestras plataformas. trillones

El LME reúne a participantes de la industria

física y la comunidad financiera para crear un
La Bolsa no sólo proporciona un mercado
físico de último recurso a productores y
3.7
mercado regulado, robusto e imprescindible consumidores del metal, sino principalmente,
billones
donde encontrar siempre a compradores
o vendedores, precios y la oportunidad de
la capacidad de poder cubrirse contra el riesgo
de bajada y subida de los precios del metal 159 . 7
transferir o asumir riesgo las 24 horas del día. a nivel mundial. Millones
Los inversores valoran el LME tanto por tratarse Es lo que llevamos haciendo desde 1877.
de un mercado de futuros dinámico como Los metales no ferrosos
por sus estrechos vínculos con la industria. La del LME negocian el
posibilidad de entrega física gracias a la red equivalente a 40 veces la
mundial de almacenes aprobados por el LME producción mundial
lo convierte en el punto de encuentro para la
cobertura ideal la industria y el mundo obtiene
un precio de referencia fiable.

2 Guía del LME | 3

 Gestión de riesgo de precios
la cobertura perfecta
El LME es el punto de encuentro de compradores y
vendedores de contratos de futuros del metal. Proporciona
a productores y consumidores de metal de todo el mundo
el mejor medio para gestionar su exposición al riesgo que
surge de la volatilidad del precio del metal.

Los productores (venden el metal que extraen y Beneficios de la cobertura

refinan) sufren el riesgo de una caída de precios,
y los consumidores (compran y manufacturan el
metal) sufren el riesgo de una subida de precios.
La cobertura contra los movimientos de precios
gracias a los contratos de futuros y opciones
del LME permite a la industria del metal poder
concentrarse en su actividad principal, es decir,
producir y manufacturar el metal.
• Protección contra los movimientos de precio
• Asegura márgenes y ofrece precios fijos a largo
plazo a los clientes
• Mejora la previsión presupuestaria
• Convierte el inventario en efectivo o seguridad
económica
• Protege el inventario físico contra caídas de precio
• Cobertura de compras físicas en caso de dificultad
de producción

4 Guía del LME | 5

El foro mundial de Precios de referencia del LME

¿Qué son y cómo se ¿Cómo se utilizan? Prompt dates ¿Cuándo se Divisa

formación de precios
calculan? publican?

Precio Oficial del LME y Precio Oficial de Liquidación del LME

¿Qué hay en un precio? El LME Official Price es el último bid y offer

cotizado en la segunda sesión a “viva voz” (o
El LME Official Price se utiliza como precio
de referencia mundial para contratos físicos.
Cash, 3 meses y 3
precios de diciembre
12.20–13.20 USD (también
publicamos los tipos
Ring). El LME Official Settlement Price es el El LME Official Settlement Price es el precio futuros * (roll anual) de cambio de EUR, GBP
último precio de cash offer con el cual se liquidan los contratos de y JPY)
El LME es el foro de hecho de futuros del LME

formación de precios para

la industria del metal. Los Precio no oficial del LME
precios que se ‘descubren’
en nuestras plataformas se El LME Unofficial Price es el último bid y offer EL LME Unofficial Price es un buen indicador Cash, 3 meses y 3 15.30–16.15 USD
cotizado en el cuarto Ring de la negociación de la tarde y se utiliza precios de diciembre (excepto metales
utilizan como referencia a como precio de referencia futuros * (roll anual) menores)
nivel mundial y como base
para la negociación física,
Precio de Cierre del LME o valoración
así como en la evaluación de
carteras de valores, en índices El LME Quotations Committee (Comité de Utilizado por LCH.Clearnet y los miembros Todas las prompt LME Indicative Closing USD, EUR, GBP, JPY

de commodities y ETFs de Cotizaciones del LME) establece el LME

Closing Price, también denominado Evening
del LME para calcular márgenes dates Price (Precio de cierre
indicativo del LME): a
metales. Evaluation (Evaluación de la tarde) después partir de las 16.15.
del cierre de negociación en el Ring LME Provisional Closing
Price (Precio de cierre
Nuestros precios aportan confianza ya que el provisional del LME) a
LME es el mercado con mayor liquidez y mayor partir de las 16.35. LME
Closing Price: a
número de operaciones de metales industriales
partir de las 18.15
en el mundo. Su red global de almacenes aproximadamente
garantiza que el precio sea un reflejo veraz de la
oferta y la demanda.
Precio de referencia Asiático del LME
Los precios de bid (demanda) y offer (oferta)
a tiempo real se pueden acceder las 24 horas El LME Asian Benchmark se calcula El LME Asian Benchmark proporciona a los 3 meses 7.03 (8.03 BST) USD (también publicamos
del día gracias a distribuidores de datos como basándose en el volume-weighted average traders una guía temprana de la negociación LME Aluminium, los tipos de cambio de
price o VWAP (precio promedio ponderado en uno de los periodos más significativos y LME Copper y EUR, GBP y JPY)
LMElive. El LME también suma y publica una por volumen) de las negociaciones de más liquidez del día LME Zinc
serie de precios de referencia basados en los realizadas a través de la plataforma de
periodos de alta liquidez del día de negociación. negociación electrónica LMEselect, entre
las 06.55–07.00 ó entre las 07.55–08.00 en
horario oficial de verano en Gran Bretaña
(BST)

*15 y 27 meses LME Official, Settlement y Unofficial Prices cesados en Abril 2012

6 Guía del LME | 7

 Almacenes, marcas y
convergencia de precios
el mercado físico de último recurso
Nuestro mercado de futuros complementa al físico.
Aunque sólo una proporción muy pequeña de
700 500 8.5
negociaciones en el LME resulta en liquidación física, almacenes en 36 marcas aprobadas millones de toneladas
la posibilidad de entrega física - respaldada por las 700 localizaciones repartidas por el LME en 55 entregadas y recogidas
instalaciones internacionales de almacenaje y las 500 por 14 países países anualmente
marcas listadas del LME - resulta en la convergencia de
precio lo cual garantiza que nuestros precios permanezcan
en consonancia con la industria física.

La combinación de convergencia de precio;

el alcance global de las instalaciones de
almacenaje del LME y de las marcas de metal
listadas; el hecho de que las operaciones físicas
se negocien utilizando los precios del LME y
nuestros inigualables niveles de liquidez se
traducen en un precio de confianza para el
mundo.

En ocasiones de gran escasez o de

superproducción el LME también proporciona a
productores y consumidores un mercado físico
de último recurso.

Las compañías de almacenaje del LME deben

cumplir con una serie de estrictos requisitos
y suelen situarse en áreas de alto consumo o
núcleos de transporte de material.
Todos los metales que se encuentran en
almacenes aprobados por el LME en warrant
deben ser marcas aprobadas por el LME
provenientes de productores aprobados por
el LME. De esta forma se asegura que dichos
metales cumplen las estrictas normas de grado
de la commodity, de calidad y de forma.

Lugares de entrega
Regiones de producción de metal del LME

8 Guía del LME | 9


Contratos y metales
la vanguardia del presente, el referente del futuro
Desde la industria y para la industria, los productos
y servicios del LME están diseñados pensando en la
comunidad del metal, factor que hace único al LME.
El LME se enorgullece de su exclusiva estructura
de fecha de liquidación y su enfoque en el
mercado físico.
Diseñado para reflejar la naturaleza y la
sincronización de las operaciones de metal
negociadas de forma bilateral, los participantes
del mercado pueden utilizar los contratos del
LME para transferir o asumir riesgo contra los
precios del metal diario hasta 3 meses, semanal
hasta 6 meses y mensual hasta cualquier
periodo máximo de 123 meses – es decir, más
de 10 años en el futuro.
Gracias a nuestra flexible estructura de prompt
date, las amplias medidas de los lotes que
reflejan el consumo de la industria, y la gama
de tipos de contratos, el LME proporciona una
oportunidad sin precedente para transferir y
asumir riesgo.
10
¿Qué es un ‘contrato de
futuros’?
Un ‘contrato de futuros’ es la obligación de
comprar o vender una cantidad estándar
de activos específicos (metal) en una fecha
determinada a un precio acordado hoy
¿Qué es un ‘contrato de
opciones’?
Un ‘contrato de opciones’ es el derecho, pero
no la obligación de comprar o vender un
contrato de futuros a un precio (precio de
ejercicio) acordado hoy
¿Qué son ‘fechas de
vencimiento’?
La fecha por la cual una LME warrant debe
ser entregada por el vendedor y pagada por
el comprador de un contrato de futuros.
También denominada ‘settlement date’
Tipos de contratos del LME (fecha de liquidación)
Contratos de futuros del LME
Contratos liquidados físicamente diario hasta 3
meses, semanal hasta 6 meses y mensual hasta
123 meses
Contratos de opciones del LME
Opciones mensuales americanas hasta 63
meses
LME TAPOs (Opciones de precio promedio)
Opciones de precio promedio mensual de estilo
asiático hasta 63 meses
LMEswaps
Un contrato donde la diferencia entre un
precio ‘fijo’ y la media del precio de liquidación
mensual ‘flotante’ (Monthly Average Settlement
Price - MASP) se liquida por diferencias
LMEminis
Lotes pequeños, contratos de futuros
mensuales liquidados en efectivo hasta
12 meses
Guía del LME | 11
 Prompt dates diarias Prompt dates semanales Prompts mensuales hasta 12, 15, 27, 63 ó 123 meses

Los metales
Cash 3 meses 6 meses 12 15 27 63 123

LMEminis Estaño, Aleación de Plomo, níquel Aluminio y

molibdeno, aluminio y y zinc cobre
cobalto y NASAAC
palanquilla de
*Las prompt dates para TAPOs, LMEswaps y contratos de futuros son las siguientes: acero
LME Aluminium mensual hasta 63 meses, LME Alumunium Alloy mensual hasta 27 meses, LME Copper mensual hasta 63 meses
LME Lead mensual hasta 15 meses, LME Nickel mensual hasta 27 meses, LME NASAAC mensual hasta 27 meses
LME Tin mensual hasta 15 meses, LME Zinc mensual hasta 27 meses

Medida del lote Principales usos de la Listado

Metal Forma Calidad Tipos de contratos Prompt dates
(toneladas) industria primero

Metales no ferrosos

LME Aluminium 25mt Lingotes Aluminio primario de alto grado Contratos de futuros Diario: hasta 3 meses Sector automovilístico, transporte, 1978
Sows Contratos de opciones Semanal: de 3 a 6 meses construcción, aeronáutica, envasado (especificación
Barras en T TAPOs Mensual: de 7 a 123 meses (63 para TAPOs y contratos de opciones) actual 1987)
LMEswaps
LMEminis

LME Aluminium Alloy 20mt Lingotes Aleación de aluminio Contratos de futuros Diario: hasta 3 meses Sector automovilístico, transporte, 1992
Sows pequeños Contratos de opciones Semanal: de 3 a 6 meses construcción, aeronáutica, envasado
Sows grandes TAPOs Mensual: de 7 a 27 meses
Barras en T LMEswaps

LME Copper 25mt Cátodos Cobre grado A Contratos de futuros Diario: hasta 3 meses Sector eléctrico y de la construcción 1877
Contratos de opciones Semanal: de 3 a 6 meses (especificación
TAPOs Mensual: de 7 a 123 meses (63 para TAPOs y contratos de opciones) actual 1986)
LMEswaps ptions)
LMEminis

LME Lead 25mt Lingotes Plomo estándar pureza del 99.97% (mínimo) Contratos de futuros Diario: hasta 3 meses Baterías 1920
Contratos de opciones Semanal: de 3 a 6 meses
TAPOs Mensual: de 7 a 63 meses
LMEswaps

LME Nickel 6mt Cátodos (lámina entera o Níquel primario pureza del 99.80% (mínimo) Contratos de futuros Diario: hasta 3 meses Acero inoxidable 1979
cortada) Contratos de opciones Semanal: de 3 a 6 meses
Pellets TAPOs Mensual: de 7 a 63 meses
Briquetas LMEswaps

LME NASAAC 20mt Lingotes LME NA380.1 Aleación de aluminio especial norteamericana Contratos de futuros Diario: hasta 3 meses Sector automovilístico 2002
Sows pequeños Contratos de opciones Semanal: de 3 a 6 meses
Sows grandes TAPOs Mensual: de 7 a 27 meses
Barras en T LMEswaps

LME Tin 5mt Lingotes LME NA380.1 Aleación de aluminio especial norteamericana Contratos de futuros Diario: hasta 3 meses Chapado, soldadura 1877
Contratos de opciones Semanal: de 3 a 6 meses (especificación
TAPOs Mensual: de 7 a 15 meses actual 1989)
LMEswaps

LME Zinc 25mt Lingotes Zinc de alto grado pureza del 99.995% (mínimo)  Contratos de futuros Diario: hasta 3 meses Galvanización, latón 1920
Contratos de opciones Semanal: de 3 a 6 meses (especificación
TAPOs Mensual: de 7 a 63 meses actual 1986)
LMEswaps
LMEminis

Metales menores

LME Cobalt 1mt Cátodos (rotos o cortados) 99.30% cobalto puro Contratos de futuros Diario: hasta 3 meses Baterías, turbinas, pintura 2010
Rounds Semanal: de 3 a 6 meses
Briquetas Mensual: de 7 a 15 meses
Lingotes

LME Molybdenum 6mt Polvo envasado en bidones Entre 57% y 63% molibdeno contenido en concentrado Contratos de futuros Diario: hasta 3 meses Agente de aleación en el acero 2010
de molibdeno tostado (RMC) Semanal: de 3 a 6 meses (inoxidable y construcción)
Mensual: de 7 a 15 meses

Ferrosos

LME Steel Billet 65mt Palanquillas Nueve grados del LME de varias tolerancias Contratos de futuros Diario: hasta 3 meses Construcción 2008
Semanal: de 3 a 6 meses
Mensual: de 7 a 15 meses

12 La especificaciones de calidad se encuentran disponibles en www.lme.com Todos los contratos del LME se cotizan en dólares estadounidenses y se compensan en dólares estadounidenses, Guía del LME | 13
libras esterlinas, euros y yenes (excepto LME Steel Billet)
Negociación
Oportunidad incomparable de transferir o
asumir riesgo
Los contratos de futuros y opciones de metales se negocian
en tres plataformas en el London Metal Exchange.
Aquellos participantes que desean negociar
en el LME deben hacerlo a través de una de las
empresas miembro. Dicha operación se puede
realizar directamente con un miembro del LME
o por acceso patrocinado por un miembro a la
plataforma de negociación electrónica del LME.
Los riesgos de contrapartida son mitigados
gracias a LCH.Clearnet la cual compensa todos
los contratos del LME proporcionando garantía
a ambas partes de la negociación en el caso de
insolvencia.
14
El Ring LMEselect Teléfono interoficinas
Horas de negociación 11.40–17.00 01.00–19.00 24 horas
Al ser un Recognised Investment Exchange
Descripción Piso de negociación a “viva voz”. La Negociación electrónica. El LME Asian Las cotizaciones indicativas de los
(bolsa de inversión reconocida), el LME está liquidez se concentra en sesiones de Benchmark proviene de la negociación en miembros se distribuyen a través de la red
legislado para asegurar que las operaciones cinco minutos denominadas Rings. Los LMEselect de distribuidores y pueden ser ejecutadas
LME Official, Unofficial y Closing Prices por teléfono
en nuestros mercados son llevadas a cabo
provienen en su totalidad, o en parte, de la
de forma justa y regulada, y de esta manera negociación en el Ring.
proporcionar la protección apropiada a los
inversores. El LME está regulado por la Financial
Services Authority (Autoridad de Servicios
Financieros). La FSA regula además a aquellos
miembros del LME que gestionan negocios de
inversión.
Guía del LME | 15
Otros servicios
Educación
El LME ofrece un extenso programa de cursos
educativos a nivel mundial para las industrias
del metal y financieras. La amplia gama
educativa se extiende desde los populares
cursos introductorios, los cuales brindan la
oportunidad de aprender a cómo manejar
el impacto de la volatilidad de precios de
forma eficaz utilizando contratos de futuros
y opciones, hasta cursos más avanzados en
estrategias para la gestión de riesgos y análisis
de mercado.
www.lme.com/education
16
Datos
Puede acceder a los precios a través de la red de
distribuidores entre los que se incluye LMElive,
el servicio de datos a tiempo real del LME.
LMElive le ofrece la oportunidad de monitorizar
la volatilidad de precios a tiempo real o con
un retraso de 30 minutos. Asimismo, obtendrá
una visión exhaustiva de la negociación de los
contratos de futuros y opciones a la que puede
acceder fácilmente a través de ordenador
portátil, PC o dispositivo móvil. Pruebe nuestro
servicio durante cuatro semanas de forma
gratuita en:
www.lmelive.com
www.lme.com/data
Metales preciosos
El LME proporciona datos de mercado y
servicios posteriores a la negociación a la
comunidad de metales preciosos.
La Bolsa produce una serie de datos de curva
forward (curva de precios futuros), que se
publican diariamente en nombre de la London
Bullion Market Association (Asociación del
mercado de metales preciosos de Londres).
Dicha curva proporciona nuevos niveles
de transparencia al mercado extrabursátil
(OTC) del oro más grande a nivel mundial.
Adicionalmente el LME en colaboración con
LCH.Clearnet, proporciona servicios de casación
y compensación de OTC post negociación para
el oro y la plata que se negocian en el London
Bullion Market.
www.lme.com/precious
Contacts

Marcas: hilary.pepperman@lme.com
Educación: javier.martin@lme.com
General: info@lme.com
Informática: lmehelpdesk@lme.com
LMElive: customersupport@lmelive.com
Membresía: membership@lme.com
Servicios de metales preciosos: colin.griffith@lme.com
Oficina en Singapur: william.chin@lme.com
Negociación: glen.chalkley@lme.com
Almacenes: alan.jeffery@lme.com

Tel: +44 (0)20 7264 5555

Ninguna parte del contenido de este
documento representa una oferta o la
incitación a una oferta para comprar o
vender valores o cualquier otro instrumento
financiero; o constituye un asesoramiento
sobre inversiones; o una recomendación
acerca de cualquier valor u otro instrumento
financiero. Al leal saber y entender del LME, las
declaraciones realizadas son correctas en la
fecha de elaboración de este documento.
Todas las declaraciones y opiniones recogidas
en este documento han sido publicadas
con carácter de información general para
sus lectores, y no deben considerarse
recomendaciones acerca de ningún tipo de
línea de acción. El LME no se hace responsable
de la veracidad de las declaraciones o
representaciones.
Los contratos del LME únicamente pueden ser
ofrecidos o vendidos a clientes extranjeros de
contratos de futuros y opciones de los Estados
Unidos por empresas que estén registradas en
la Commodity Futures Trading Commission o
CFTC (Agencia reguladora de los mercados de
futuros), o por empresas que permitan ofrecer
o aceptar dinero de clientes de contratos de
futuros y opciones de los EEUU para negociar
en el LME de conformidad con la regla 30.10
de la CFTC.
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