TAREA SEMANA 5

FINANZAS DE CORTO PLAZO

 Desarrollo
Desarrolle un documento escrito o cuadro comparativo donde mencione las diferencias entre el
Mercado de Capitales y la Economía de Chile hasta 1973 y el Mercado de Capitales y la
Economía de Chile a partir de 1974, Compare las diferencias y explique profundizando 3 de
ellas.
1973
Mercado de Capitales
En primer lugar, vamos a mencionar la tasa de interés:
Debemos considerar, que las tasas de interés, se fijaban
semestralmente y traían resultados negativos por la fijación de
tasas de interés muy elevados que estaban estrechamente ligados
a niveles inflacionarios muy altos. A estas tasas de interés se le
agregaba la carga tributaria además del peso de la regulación
financiera y la ineficiencia de los intermediarios financieros
La inflación: La estimulación al ahorro mediano y corto plazo
era muy bajo debido a las altas tasas de inflación, más la
inexistencia legal de reajustabilidad y las bajas tasas de interés,
lo que indujo a los ahorrantes abandonar el mercado de capitales
y buscar otras alternativas que fueran rentables y les diera de
alguna forma protección, contra la desvalorización monetaria.
El marco tributario y reglamentario: El esquema antes dicho
estuvo reprimido al desarrollo del mercado del mercado de
valores chilenos, además de sufrir, descriminación, en favor del
estado y en contra el sector privado. Lo que más afecto al
mercado de capitales fue la prohibición de emitir valores
reajustables y todos los fondos, provenientes de los servicios y
empresas estatales, se manejaban a través del banco del Estado.
Economía en general estatizante: El estado jugaba un rol
decisivo que hacía que los capitales extranjeros no tuvieran
interés.
Economía de Chile
Para aquel entonces en Chile existía la economía mixta este
esquema hizo su aparición después de la crisis mundial de
1929. Los siguientes elementos fueron distintivos en esta
economía:
a) La economía era dirigida por el estado, quién
planificaba, regulaba y fiscalizaba, También
cumplía el rol de productor e inversionista. Todo
esto significaba un mayor gasto fiscal, el cual no
tenía un financiamiento adecuado lo que llevaba
a fuertes presiones inflacionarias, distorsionando
el sistema económico, como controles de precio,
subsidio, franquicias, gravámenes,
descriminaciones legales, tributarias y
reglamentarias.
b) Existía propiedad privada en los medios de
producción, pero fiscalizados por el Estado, este
por consiguiente fue incorporándose más a la
actividad empresarial, comprando las empresas
existentes o creando otras nuevas.
c) La economía estaba cerrada al comercio exterior,
sustituyendo las importaciones por protección a la
industria interna. Todo esto con fuertes
restricciones a la importación por medio de
mecanismos arancelarios.
El tipo de cambio se utilizaba como instrumento
de control inflacionario, no utilizando como
herramienta, el comercio exterior.
Como principal exportación estaba el Cobre.
d) En Chile durante este período el crecimiento era
muy bajo, comparado con el promedio
latinoamericano, debido a una ineficiente
asignación de recursos y tasas de inversión bajas.
El mercado de capitales con respecto a la
economía creció a un ritmo muy inferior,
creciendo la participación estatal.
 1974
Mercado de Capitales Economía de Chile

En el año 1974, debido a la crisis económica, se opto por

Se implementaron las siguientes políticas a contar del año 1974: tomar medidas a corto plazo, definiendo una política global,
Liberación de tasa de interés: La fijación de tasa de interés por distinta a la que se había implementado en las décadas
debajo su nivel de equilibrio, castiga en forma muy drástica al anteriores y estas fueron:
ahorrante, para combatir esto se asigna la liberación de tasa Apertura hacia el exterior: Se produce una liberación del
interés, que permite un incentivo al ahorro. comercio al fabricar aquellos bienes en las cuales se tiene
Reducción de las tasas de encaje: 80% para depósitos a la vista ventajas comparativas, además se consigue una eliminación
y 40% a plazo para llegar a niveles comparativos con los países de trabas arancelarias, desgravación arancelaria y una
que tienen mayor desarrollo financiero. política realista de orden respecto del tipo de cambio.
Privatización y autorización: Para crear nuevos bancos e Reducción del sector público: Se estructura una economía
instituciones financieras. privada dejando al estado sólo con una labor subsidiaria, en
Posibilidad de aplicar indexación a las operaciones o plazos aquellas actividades económicas que no es de interés del
superiores a 90 días: Con esto se incentiva al ahorro a mediano sector privado.
y largo plazo, liberando este ingreso la obligación de tributar, Eliminación de las distorsiones en la economía, por
respecto a aquella parte correspondiente al reajuste. Se establece ejemplo:
una unidad Básica de indexación a la cual se le denomina Unidad  Precios Libres
de Fomento (UF).  Eliminación de las discriminaciones y franquicias
Eliminación de las normas sobre control cuantitativo del  Tributación equitativa.
crédito: Significa que todas las instituciones financieras evalúan Desarrollo del mercado de capitales: Fue de suma
el volumen de operaciones sometidas a las mismas restricciones; importancia, incentivar el desarrollo de un mercado de
encaje y relación deuda capital capitales eficiente y que fuera de acorde con la economía,
Creación de las bases de un sistema de operaciones de estimulando el ahorro y una óptima asignación de recursos.
mercado abierto por parte del Banco Central: De esta forma
se utiliza como herramienta de manejo monetario, permitiendo
en un plazo definido reemplazar de alguna forma la tasa de
encaje, como instrumento, de control monetario.
Apertura al crédito externo: De esta forma permite igualar el
trato del sistema financiero con respecto al resto del sector
privado y de la banca extranjera.
Eliminación de la diferencia en los plazos de las operaciones
permitidas para las instituciones financieras: De este modo se
incentiva la competencia entre las distintas instituciones
financieras.
Reforma tributaria: Se incluye la idea de corrección monetaria
eliminando las descriminaciones tributarias, que existen entre
instrumentos financieros similares.
Autorización a los bancos comerciales y sociedades
financieras: Permite mantener cuentas de ahorros a la vista y a
plazo.
Nueva regulación en el mercado de valores: A Contar de 1974
y percibiendo el crecimiento que ha experimentado el mercado
financiero chileno, modifica el marco legal existente como sigue:
 Liberación de comisiones de los corredores
 Creación de nuevos intermediarios
 Mejores disposiciones para la emisión de instrumentos
por parte de las empresas
  Nuevas atribuciones a los organismos contralores
 Nuevas legislaciones, Superintendencias de valores
 Fondos mutuos
 Mercado de valores
 Sociedades anónimas
 Nuevo régimen previsional

Las 3 diferencias que podemos mencionar y comparar, entre los años 1973 y 1974 son las
siguientes:
1. La tasa de interés hasta 1973, se fijaba semestralmente por el Banco Central y derivado de
los altos niveles inflacionarios que existían en aquel entonces, arrojaban valores negativos,
soportando una carga tributaria, además del peso de la regulación.
En 1974 se establece la liberación de las tasas de interés, puesto que la fijación de estas
tasas, por debajo de su nivel de equilibrio en el mercado tienen un castigo al ahorrante, con
esta liberación permite incentivar al ahorro.
2. En 1973, existía propiedad privada en los medios de producción, pero estos estaban
fiscalizados por el Estado, llegó incluso a comprar algunas empresas existentes y creo otras
nuevas.
Ya en 1974, se hace una reducción del sector público, estructurando una economía privada,
dejando al estado sólo con una labor subsidiaria.
3. A principios de La década de los 70 hasta 1973, existía una economía cerrada puesto que
para aquel entonces la idea era proteger la Industria Chilena.
En 1974 se libera el comercio hacia el exterior, produciendo bienes en los que tienen
ventajas comparativas, con esto también se consigue la eliminación de trabas
arancelarias, desgravación arancelaria y una política más real de determinación del tipo
de cambio.

Bibliografía

[Haga triple clic en cualquier parte de este párrafo para escribir la primera referencia bibliográfica.]

IACC (2012). El mercado de capitales chileno - primera parte. Semana 5.