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Curso Avanzado de Costos en Construcciones (Semana II) PDF
Curso Avanzado de Costos en Construcciones (Semana II) PDF
Cusco
Maestría en Ingeniería Civil
Asignatura:
Curso avanzado de costos
en construcciones
Prof. Wilmer Flórez García
LO QUE GENERA:
Presión sobre
Presión en los
Presión sobre preciocostos
precio
PARA:
Presión
Presiónsobre
sobre los
precio
procesos y
Presión en los recursos
costos
CINIIF
Análisis Financiero
Adicional Sobre Medio Ambiente
Sobre Valor Agregado
48 PROVISIONES XXX
0 1 2 3 4 5 6
400
• Comprenden 2 elementos:
Ingresos de efectivo.
Ahorros de efectivo.
Flujos Negativos
• Comprenden 2 elementos:
Egresos de efectivo.
“Sacrificios” de efectivo (costo de oportunidad).
• Incluye:
Inversiones.
Ingresos corrientes.
Egresos corrientes.
Impuestos.
Recuperación de la inversión.
Dr. Wilmer Flórez G.
1. Los Flujos de Caja
Financiamiento Neto - FN
• Incluye:
Obtención de préstamos.
Amortización de capital.
Pago de intereses.
Pago de comisiones, seguros y gastos.
Ahorro fiscal.
• Incluye:
Aportes del accionista.
Flujos a favor del accionista.
TIR 76%
• VAN:
• Criterio de decisión:
VAN > 0: Se acepta el proyecto, genera valor
VAN = 0: Es indiferente aceptar el proyecto
VAN < 0: Se rechaza el proyecto, destruye valor
Dr. Wilmer Flórez G.
Cálculo del Valor Actual Neto (VAN)
Al evaluarse proyectos debe tomarse en cuenta el
valor del dinero en el tiempo.
El descuento de los flujos de efectivo del futuro se
basa en la idea de interés compuesto.
Para calcular el valor actual, descontamos los
cobros futuros esperados a la tasa de rentabilidad
ofrecida por alternativas de inversión comparables.
Esta tasa de rentabilidad suele ser conocida como la
tasa de descuento, tasa mínima o costo de
oportunidad del capital.
0 Monto de
inversión
• Donde:
Rf: Tasa Libre de Riesgo.
Rm: Tasa Promedio del Mercado.
b: Coeficiente Beta.
Dr. Wilmer Flórez G.
Modelo CAPM para determinar el
costo de patrimonio (COK)
a) 13.8%
b) 15.6%
c) 14.2%
d) 8.5%
e) 12.4%
Riesgo
diversificable
Riesgo único /
Riesgo Propio
Riesgo no Riesgo de mercado /
diversificable - Riesgo sistemático
1 5 10 20
Nº de instrumentos
Fuente: http://www.bloomberg.com/markets/rates-bonds/government-bonds/us/
βi :
Fuente: http://finance.yahoo.com/q/bc?t=my&s=BAP&l=on&z=l&q=l&c=&ql=1
Fuente: http://finance.yahoo.com/q/bc?t=my&s=BAP&l=on&z=l&q=l&c=&ql=1
Fuente: http://finance.yahoo.com/q/bc?t=my&s=BAP&l=on&z=l&q=l&c=&ql=1
Fuente: http://finance.yahoo.com/q/bc?t=my&s=BAP&l=on&z=l&q=l&c=&ql=1
βi :
Fuente: http://finance.yahoo.com/q/bc?t=my&s=BAP&l=on&z=l&q=l&c=&ql=1
Fuente: http://finance.yahoo.com/q/bc?t=my&s=BAP&l=on&z=l&q=l&c=&ql=1
Ver ejercicio en Excel
Prof. Wilmer Flórez G.
La Tasa Requerida
El Costo Promedio Ponderado de Capital -
CPPK o WACC
• Donde:
D= Proporción de la Deuda.
K= Proporción del Capital Propio.
Kd = Costo de la Deuda.
tx = Tasa de Impuesto a la Renta.
COK = Costo de Oportunidad del Capital
ACTIVOS PASIVOS
Decisiones de Decisiones de
Inversión Financiamiento
VAN = - Io + FF1
-------------
+ FF2 +......+
-----------
FFn
-----------
(1 + i) (1 + i)2 (1 + i)n
VAN = 709.96
VA Ingresos = VA Egresos
• Criterio de decisión:
TIR > Ks: Se acepta el proyecto, genera valor
TIR = Ks: Es indiferente aceptar el proyecto
TIR < Ks: Se rechaza el proyecto, destruye valor
Costo de
Capital
Monto de
inversión
• Ratio B/C:
• Criterio de decisión:
B/C > 1: Se acepta el proyecto, genera valor
B/C = 1: Es indiferente aceptar el proyecto
B/C < 1: Se rechaza el proyecto, destruye valor
Período 0 1 2 3 4 5 6 7 8
Flujos -500 150 150 150 150 150 150 150 150
Saldo -350 -200 -50 100
Falta Falta Falta Recuperó
Por recuperar: 50
Último flujo: 150
PR: años: 0.33
PR total: 3.33
Costos diferentes
Fabricación contra no Análisis de costos para el
Costos fijo, variables o Costos directos contra
fabricación o costos del control y la responsabilidad
mixtos costos indirectos
período contable
Propósitos diferentes
Material directo
Mano de obra
Producto terminado
Costos indirectos
Dr. Wilmer Flórez G.
Esquema de la elaboración de un presupuesto de obra
PROYECTO
COSTOS
COSTOS INDIRECTOS
DIRECTOS
MANO DE EQUIPO Y
Beneficios Sociales MATERIALES
OBRA HERRAMIENTA
IGV
COSTO
Rendimiento PRECIO
HERRAMIENTAS
Costo unitario
Normas
ordenamiento y
compilación
PRESUPUESTO
Materiales Directos
MD
(MD)
Costos
+ primos
Mano de Obra MOD
MOD
Directa (MOD)
Costos de
+ conversión
Costos Indirectos de CIF
Fabricación (CIF)
Albert Einstein
CF
P.E.u. =
Pu – CVu
Donde:
P.E.u. = Punto de equilibrio en unidades
CF = Costos Fijos Totales
Pu = Precio unitario
CVu = Costo variable unitario
CF
P.E.s. = CVu
1–
Pu
Donde:
P.E.s. = Punto de equilibrio en soles
CF = Costos Fijos Totales
Pu = Precio unitario
CVu = Costo variable unitario
Costo Costo
Costo (S/.) Ingreso
(S/.)
Total total
S/. 20,000
0 0
0 Nº de unidades 0 Nº de unidades
80,000
60,000
20,000
0
1,221
1,526
1,831
2,136
2,441
2,746
3,051
3,356
3,661
3,966
4,271
4,576
4,881
5,186
5,491
5,796
6,101
6,406
6,711
1
306
611
916
Utilidad Zona de
seguridad
0
0 S/. 2,500 Nº de unidades
Ej. Vendiendo 2,500 pollos al mes (83 por día) se alcanza el P.E.
Dr. Wilmer Flórez G.
Principales limitaciones del
modelo de punto de equilibrio