4.5.2 Técnicas de Administración de inventarios.

Como se explica en las secciones precedentes, el objetivo de la administración de

inventarios, es tratar de equilibrar la inversión en inventarios y la demanda real del
producto o servicio ofertado, de manera que se satisfagan de forma eficiente, las
necesidades tanto a nivel empresarial como de los clientes. Para lograr este
objetivo, las organizaciones deben desarrollar métodos y técnicas de control de
inventarios. A continuación se explican diversos métodos de control de los
inventarios:

• EL MÉTODO ABC, EN LOS INVENTARIOS: Este consiste en efectuar un análisis

de los inventarios estableciendo capas de inversión o categorías con objeto de
lograr un mayor control y atención sobre los inventarios, que por su número y
merecen una vigilancia y atención permanente.

El análisis de los inventarios es necesario para establecer tres (03) grupos de

productos: el A, B y C. Los grupos deben establecerse con base al número de
partidas y su valor. Generalmente el 80% del valor del inventario está representado
por el 20% de los artículos y el 80% de los artículos representan el 20% de la
inversión.

Los artículos “A” incluyen los inventarios que representan el 80% de la inversión y
el 20% de los artículos, en el caso de una composición 80/20. Los artículos “B”, con
un valor medio, abarcan un número menor de inventarios que los artículos “C” de
este grupo y por último los artículos “C”, que tienen un valor reducido y serán un
gran número de inventarios.

Este sistema permite administrar la inversión en tres categorías o grupos para poner
atención al manejo de los artículos “A”, que significan el 80% de la inversión en
inventarios, para que a través de su estricto control y vigilancia, se mantenga o en
algunos casos se llegue a reducir la inversión en inventarios, mediante una
administración eficiente.

• DETERMINACIÓN DEL PUNTO DE REORDEN: Como transcurre algún tiempo

antes de recibirse el inventario ordenado, el director de finanzas debe hacer el
pedido antes de que se agote el presente inventario considerando el número de días
necesarios para que el proveedor reciba y procese la solicitud, así como el tiempo
en que los artículos estarán en tránsito.
El punto de reorden se acostumbra a manejar en las empresas industriales, que
consiste en la existencia de una señal al departamento encargado de colocar los
pedidos, indicando que las existencias de determinado material o artículo han
llegado a cierto nivel y que debe hacerse un nuevo pedido.

Existen muchas formas de marcar el punto de reorden, que van desde, una señal,
papel, tarjeta, o una requisición colocada en los casilleros de existencias o en pilas
de costales, y las mismas indican, que debe hacerse un nuevo pedido, hasta las
formas más sofisticadas como lo es llevar las existencias del inventario a través de
programas de computadora.

4.6 Administración de Cuentas por Pagar.

Cuentas por pagar es un instrumento práctico para labores constantes, es un

manejo sencillo que le brinda mayor productividad a su empresa por la confiabilidad
de su información, reducción de errores y un auxiliar infalible además de oportuno
en la realización de pagos o control de saldos de sus proveedores por conceptos de
compra u otros diversos.

Posee además todas las actividades para cubrir sus expectativas en la planeación,
realización y control de pagos. Además sus efectivos reportes le garantizan pleno
conocimiento de sus movimientos bancarios.

En Cuentas por pagar puede realizar los movimientos a proveedores, programar los
pagos, imprimir sus cheques, consultar pagos, efectuar movimientos a sus
chequeras, así como auxiliarlo en su conciliación bancaria, entre otras actividades.
Cuentas por pagar lleva a cabo sofisticados procesos y reportes diversos que le
facilita el análisis de proveedores y sus pagos, como son los siguientes:

 Control de saldos en pesos y dólares por proveedor

 Estados de cuenta
 Reporte de vencimientos
 Control de saldos de proveedores
 Catálogos de bancos y chequeras
 Anticipos o pagos efectuados
 General de cuentas por pagar
 Diario de bancos
 Conciliación bancaria
Cuentas por pagar le ofrece además dispositivos de seguridad de entrada, por
módulo y usuario para que tenga la absoluta confianza y privacidad en la
información de pagos, así como del manejo del sistema

4.6.1 Condiciones de crédito.

Las condiciones de crédito ayudan a la empresa a obtener mayores clientes, pero

se debe tener mucho cuidado ya que se pueden ofrecer descuentos que en
ocasiones podrían resultar nocivos para la empresa. Los cambios en cualquier
aspecto de las condiciones de crédito de la empresa pueden tener efectos en su
rentabilidad total. Los factores positivos y negativos relacionados con tales cambios
y los procedimientos cuantitativos para evaluarlos se presentan a continuación.

Descuentos por pronto pago.- Cuando una empresa establece o aumenta un

descuento por pronto pago pueden esperarse cambios y efectos en las utilidades,
esto porque el volumen de ventas debe aumentar, ya que si una empresa está
dispuesta a pagar al día el precio por unidad disminuye. Si la demanda es elástica,
las ventas deben aumentar como resultado de la disminución de este precio.
También el periodo de cobro promedio debe disminuir, reduciendo así el costo del
manejo de cuentas por cobrar. La disminución en cobranza proviene del hecho de
que algunos clientes que antes no tomaban los descuentos por pago ahora lo
hagan. La estimación de las cuentas incobrables debe disminuir, pues como en
promedio los clientes pagan más pronto, debe disminuir la probabilidad de una
cuenta mala, este argumento se basa en el hecho de que mientras más se demore
un cliente en pagar, es menos probable que lo haga. Mientras más tiempo
transcurra, hay más oportunidades de que un cliente se declare técnicamente
insolvente o en bancarrota.

Tanto la disminución en el periodo promedio de cobro como la disminución en la

estimación de cuentas incobrables deben dar como resultado un aumento en las
utilidades. El aspecto negativo de un aumento de un descuento por pronto pago es
una disminución en el margen de utilidad por unidad ya que hay más clientes que
toman el descuento y pagan un precio menor. La disminución o eliminación de un
descuento por pronto pago tendría efectos contrarios. Los efectos cuantitativos de
los cambios en descuentos por pronto pago se pueden evaluar por un método por
un método similar al de la evaluación de cambios de las condiciones de crédito.
4.6.2 Periodos de crédito.

El crédito es un préstamo en dinero donde la persona se compromete a devolver la

cantidad solicitada en el tiempo o plazo definido según las condiciones establecidas
para dicho préstamo más los intereses devengados, seguros y costos asociados si
los hubiera.

Los cambios en el periodo de crédito también afectan la rentabilidad de la empresa.

Pueden esperarse efectos en las utilidades por un aumento en el periodo de crédito
como un aumento en las ventas, pero es probable que tanto el periodo de cobros
como la estimación de cuentas incobrables también aumenten, así el efecto neto en
las utilidades puede ser negativo.

Crédito revolvente
Los clientes de tarjetas de crédito pueden tener diferentes formas para pagar el uso
de su línea de crédito. Por lo general será en cuotas o en modalidad revolving. Los
clientes que tienen modalidad revolving pueden realizar un pago menor al total
facturado en el período (llamado Pago Mínimo). El saldo (la diferencia entre lo
facturado y lo pagado), genera una nueva deuda (revolving) a la que se le aplica la
tasa de interés vigente para el período y se adiciona al saldo de deuda de esta
modalidad, correspondientes a los períodos anteriores si existieren. Esta deuda
puede ser pagada (amortizada) por el cliente de manera diferida en el tiempo.
Tipos de créditos
 Crédito Tradicional: Préstamo que contempla un pie y un número de cuotas
a convenir. Habitualmente estas cuotas incluyen seguros ante cualquier
siniestro involuntario.
 Crédito de Consumo: Préstamo a corto o mediano plazo (1 a 4 años) que
sirve para adquirir bienes o cubrir pago de servicios.
 Crédito Comercial: Préstamo que se realiza a empresas de indistinto tamaño
para la adquisición de bienes, pago de servicios de la empresa o para
refinanciar deudas con otras instituciones y proveedores de corto plazo.
 Crédito Hipotecario: Dinero que entrega el banco o financiera para adquirir
una propiedad ya construida, un terreno, la construcción de viviendas,
oficinas y otros bienes raíces, con la garantía de la hipoteca sobre el bien
adquirido o construido; normalmente es pactado para ser pagado en el
mediano o largo plazo (8 a 40 años, aunque lo habitual son 20 años).
 Crédito Consolidado: Es un préstamo que añade todos los otros prestamos
que usted tiene en curso, en uno único y nuevo crédito. Reunificar todos sus
préstamos le permite bajar la tasa de interés de los créditos a corto plazo y
pagar menos al mes.
4.6.3 Descuentos por pronto pago.

El descuento es una disminución que se hace a una cantidad por pagarse antes de
su vencimiento, es decir el pago anticipado de un valor que se vence en el futuro, el
descuento varía atendiendo a las características del contrato.

Descuentos por pronto pago

Cuando una empresa establece o aumenta un descuento por pronto pago pueden
esperarse cambios y efectos en las utilidades, esto porque el volumen de ventas
debe aumentar, ya que si una empresa está dispuesta a pagar al día el precio por
unidad disminuye.

Si la demanda es elástica, las ventas deben aumentar como resultado de la

disminución de este precio. También el periodo de cobro promedio debe disminuir,
reduciendo así el costo del manejo de cuentas por cobrar. La disminución en
cobranza proviene del hecho de que algunos clientes que antes no tomaban los
descuentos por pago ahora lo hagan.

La estimación de las cuentas incobrables debe disminuir, pues como en promedio

los clientes pagan más pronto, debe disminuir la probabilidad de una cuenta mala,
este argumento se basa en el hecho de que mientras más se demore un cliente en
pagar, es menos probable que lo haga.

Mientras más tiempo transcurra, hay más oportunidades de que un cliente se

declare técnicamente insolvente o en bancarrota. Tanto la disminución en el
periodo promedio de cobro como la disminución en la estimación de cuentas
incobrables deben dar como resultado un aumento en las utilidades.

El aspecto negativo de un aumento de un descuento por pronto pago es una

disminución en el margen de utilidad por unidad ya que hay más clientes que toman
el descuento y pagan un precio menor.

La disminución o eliminación de un descuento por pronto pago tendría efectos

contrarios. Los efectos cuantitativos de los cambios en descuentos por pronto pago
se pueden evaluar por un método por un método similar al de la evaluación de
cambios de las condiciones de crédito.

Periodo de descuento por pronto pago

El efecto neto de los cambios en el periodo de descuento por pronto pago es
bastante difícil de analizar debido a los problemas para determinar los resultados
exactos de los cambios en el periodo de descuento que son atribuibles a dos fuerzas
que tienen relación con el periodo promedio de cobro.

Cuando se aumenta un periodo de descuento por pronto pago hay un efecto positivo
sobre las utilidades porque muchos clientes que en el pasado no tomaron el
descuento por pronto pago ahora lo hacen, reduciendo así el periodo medio de
cobros.

Si en el momento de otorgar un crédito el cliente decide pagar su cuenta en un

periodo menor al estipulado, este accedería a un descuento.
Sin embargo hay también un efecto negativo sobre las utilidades cuando se
aumenta el periodo del descuento por que muchos de los clientes que ya estaban
tomando el descuento por pronto pago pueden aún tomarlo y pagar más tarde,
retardando el periodo medio de cobros.

El efecto neto de estas dos fuerzas en el periodo medio de cobros es difícil de

cuantificar.

Periodo de crédito. Los cambios en el periodo de crédito también afectan la

rentabilidad de la empresa. Pueden esperarse efectos en las utilidades por un
aumento en el periodo de crédito como un aumento en las ventas, pero es probable
que tanto el periodo de cobros como la estimación de cuentas incobrables también
aumenten, así el efecto neto en las utilidades puede ser negativo.

4.6.4 Financiamiento bancario.

Son los créditos concedidos por el sistema bancario a las familias, empresas
privadas y sector público, así como valores emitidos por empresas privadas, sector
público y banco central adquiridos por el sistema bancario.

Crédito Bancario:
Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen por medio de
los bancos con los cuales establecen relaciones funcionales.

El Crédito bancario es una de las maneras más utilizadas por parte de las empresas
hoy en día de obtener un financiamiento necesario.
Casi en su totalidad son bancos comerciales que manejan las cuentas de cheques
de la empresa y tienen la mayor capacidad de préstamo de acuerdo con las leyes y
disposiciones bancarias vigentes en la actualidad y proporcionan la mayoría de
los servicios que la empresa requiera. Como la empresa acude con frecuencia
al banco comercial en busca de recursos a corto plazo, la elección de uno en
particular merece un examen cuidadoso. La empresa debe estar segura de que el
banco podrá auxiliar a la empresa a satisfacer las necesidades de efectivo a corto
plazo que ésta tenga y en el momento en que se presente.

Ventajas.
Si el banco es flexible en sus condiciones, habrá más probabilidades de negociar
un préstamo que se ajuste a las necesidades de la empresa, lo cual la sitúa en el
mejor ambiente para operar y obtener utilidades. Permite a las organizaciones
estabilizarse en caso de apuros con respecto al capital.

Desventajas.
Un banco muy estricto en sus condiciones, puede limitar indebidamente la facilidad
de operación y actuar en detrimento de las utilidades de la empresa.
Un Crédito Bancario acarrea tasa pasiva que la empresa debe cancelar
esporádicamente al banco por concepto de intereses.

4.6.5 Papel comercial.

Las empresas cuentan con varias formas de captar recursos frescos del mercado
de valores. Una de ellas es el financiamiento mediante la emisión de valores de
deuda, sean bonos o papel comercial.

El financiamiento bursátil a través de la colocación de valores de deuda es una

alternativa eficaz para atender las diversas necesidades financieras de su empresa;
desde colocaciones de corto plazo para satisfacer los requerimientos de capital de
trabajo, hasta colocaciones de mediano y largo plazo para lograr el crecimiento
empresarial y el cumplimiento de los objetivos estratégicos de la compañía.

Las emisiones de valores de deuda constituyen una herramienta flexible que puede
adecuarse según los requerimientos específicos de la empresa. Además, el
financiamiento vía emisiones de deuda tiene la ventaja de que la empresa puede
colocar varias emisiones al mismo tiempo, con condiciones distintas, de acuerdo
con la estructura financiera y los proyectos a financiar.

Las empresas que deciden colocar valores de deuda envían una señal de confianza,
madurez y profesionalismo al público inversionista. Cotizar en la Bolsa Nacional de
Valores es sinónimo de transparencia y prestigio, por lo que las empresas listadas
se comprometen a proveer información los inversionistas que les han confiado sus
recursos.
TIPOS DE EMISIONES DE DEUDA

Las empresas pueden hacer emisiones de deuda de dos tipos:

 Corto plazo (papel comercial).

 Mediano y largo plazo (bonos).

PAPEL COMERCIAL

La empresa requiere un financiamiento de capital de trabajo, el mercado de valores

le ofrece la opción de emitir papel comercial, que son valores de deuda emitidos por
la empresa con un plazo de vencimiento menos a 360 días. La empresa tiene la
libertad de definir el monto, la tasa y demás características de la emisión.

BONOS

Si su empresa está en la búsqueda de financiamiento de mediano y largo plazo, la

colocación de bonos en el mercado de valores es la alternativa más eficaz. Los
bonos son valores con plazo de vencimiento igual o mayor a 360 días, que
representa una parte alícuota de una deuda de la entidad emisora con el tenedor
del bono.

Papel comercial: Es un pagaré negociable emitido por empresas que participan en

el mercado de valores.

-Valor nominal: $100 pesos.

-Plazo: de 1 a 360 días, según las necesidades de financiamiento de la empresa

emisora.

-Rendimiento: al igual que los CETES, este instrumento se compra a descuento

respecto de su valor nominal, pero por lo general pagan una sobretasa referenciada
a CETES o a la TIIE (Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio).

-Garantía: este título, por ser un pagaré, no ofrece ninguna garantía, por lo que es
importante evaluar bien al emisor. Debido a esta característica, el papel comercial
ofrece rendimientos mayores y menor liquidez.

El papel comercial constituye un novedoso instrumento de captación de recursos a

corto plazo que viene a llenar el vació existente en el mercado nacional de capitales
en lo referente a alternativas distintas de las tradicionalmente ofrecidas por el
sistema bancario.

Con la promulgación de dichas normas, se posibilita a las sociedades anónimas el

acceso a una fuente de financiamiento a corto plazo y al público inversionista, la
opción de colocar sus recursos disponibles en un novedoso instrumento de ahorro.
Los papeles comerciales vienen, así, a ampliar el espectro de alternativas de
colocación en el mercado.

Justificación del papel comercial

Toda empresa tiene necesidades de recursos a corto plazo para financiar sus
operaciones corrientes y aquellas partidas que componen su capital de trabajo. Si
bien es cierto que la empresa podría satisfacer sus requerimientos de capital de
trabajo mediante la obtención de fondos a largo plazo, no es menos cierto que esto
no es siempre aconsejable ni conveniente. Ello por varias razones:

1. La necesidad de fondos de la empresa puede ser estacional o cíclica. En este

caso, es obvio, que no será aconsejable para la empresa que se comprometa con
deudas a largo plazo para colmar sus necesidades de recursos a corto plazo. Aun
cuando muchos contratos de préstamo incluyen cláusulas relativas a la posibilidad
de prepago de la deuda en fecha anterior a su vencimiento, no es menos cierto que,
muchas veces, las primas que deben sufragar la empresa para hacer uso de la
facilidad de prepago, son, o pueden ser, sumamente costosas. Por consiguiente,
podría resultar oneroso para la empresa invocar la cláusula de prepago para
cancelar sus obligaciones antes de la fecha de sus respectivos vencimientos. En
estos casos, dependiendo del destino o de la aplicación de los fondos, resulta más
conveniente para la empresa obtener créditos a corto plazo por la flexibilidad que
proporcionan en cuanto a vencimientos, sobre todo si estos recursos van dirigidos
a financiar operaciones corrientes.

2. En términos estrictamente económicos, el costo de obtención de recursos a

corto plazo es menor que el costo de obtención de recursos a largo plazo, sobre
todo para el caso de que las tasas de interés prevalecientes en la plaza reflejan
adecuadamente la segmentación del mercado en cuanto a plazos se refiere. Es
decir, generalmente, el precio que hay que pagar por el dinero obtenido a largo plazo
es mayor que el que hay que pagar para obtener fondos a corto plazo.

Ello puede determinar que varias empresas no tengan el mismo acceso al crédito
bancario o que para acceder al crédito institucional, la empresa tenga que afrontar
diversos costos de capital, o finalmente, que los recursos que proporcione el sistema
bancario sean insuficientes para las necesidades de financiamiento de las
operaciones diarias de la empresa.
Por estas razones, surge la emisión de lo que ha dado en llamarse en otros
mercados papeles comerciales, Efectos de comercio o Títulos comerciales, cuya
negociabilidad los dota de alta liquidez en el mercado, sobre todo en aquellos
mercados donde actúan inversionistas institucionales que operan con grandes
volúmenes.

Nociones y características del papel comercial

Los papeles comerciales son títulos valores emitidos en masa por sociedades
anónimas, destinados a la oferta pública y que tienen las siguientes características:

 Estar emitidos al portador o en forma nominativa a opción de la sociedad

emisora.
 Tener un plazo fijo de vencimiento no inferior a quince (15) días ni superior a
doscientos setenta (270) días.
 Ser colocados con prima, a descuento o a valor par.
 Estar inscritos en bolsa.

1.Los papeles comerciales se emiten al portador o en forma nominativa.

Los papeles comerciales deben estar emitidos al portador o en forma nominativa, a

opción de la entidad emisora ya que no se permite emitirlos a la orden. Esto incide,
básicamente, aunque no exclusivamente, en el régimen de circulación del título. Lo
normal será que se emitan al portador y que su transferencia se realice por simple
entrega.

Esta forma de emisión es decir, al portador, es particularmente útil para este título
valor en que la personalidad del titular es indiferente, puesto que se trata de un
sujeto colectivo indeterminado.

Igualmente, el carácter de títulos al portador o nominativos incidirán en lo que

respecta al régimen aplicable al caso de anulación del título en la eventualidad de
su destrucción, extravió o sustracción.

2.- Los papeles comerciales son títulos valores emitidos a corto plazo.

Según la ley el plazo fijo de vencimiento de los papeles comerciales, no puede ser
inferior a quince (15) días ni superior a doscientos setenta (270) días.

Esta característica hace del papel comercial un instrumento muy interesante para
las empresas emisoras, por cuanto les permite obtener financiamiento a corto plazo,
pero en un periodo superior al que brinda la banca comercial, normalmente a
noventa (90) días. Precisamente, porque la empresa a través de papeles
comerciales capta recursos a corto plazo, los utiliza para la financiación de su capital
de trabajo, es decir, de activos a corto plazo, tales como cuentas por cobrar o para
mantener inventarios( materia prima o productos terminados) También se utiliza
esta modalidad de financiamiento, cuando la empresa se encuentra en proceso de
una estructura a otra, por ejemplo, en el reciclaje de los canales de distribución de
un producto o en el desarrollo de nuevos canales de distribución. Se trata pues, de
una fuente de financiamiento para una de las etapas vitales del ciclo económico.

Esta característica de ser emitidos a corto plazo, diferencia los papeles comerciales
de otro tipo de obligaciones.

3.- Los papeles comerciales son colocados con prima a descuento o a valor par.

Normalmente, se colocan a valor nominal, es decir, el capital desembolsado por el

suscriptor es igual al valor nominal del título.

Sin embargo, como un medio para facilitar la colocación, se permite que el valor
nominal sea superior al capital desembolsado (colocación a descuento) La
diferencia constituye un beneficio que obtendrá el titular del papel comercial cuando
éste sea reembolsad, o sea, se reconoce a favor del suscriptor un beneficio de ser
amortizado a un precio mayor que el de suscripción.

Para facilitar el cobro de los intereses, los papeles comerciales pueden (a opción
del emisor) llevar adheridos cupones para el cobro de los intereses los cuales serán
al portador, y serán también títulos valores. Nacido el derecho de cobrar los
intereses, el cupón adquiere su propia autonomía, siendo negociable y transferible
con prescindencia del papel comercial del que es separado.

4.6.6 Factoraje

El factoraje o factoring es la adquisición de créditos provenientes de ventas de

bienes muebles, de prestación de servicios o de realización de obras, otorgando
anticipos sobre tales créditos, asumiendo o no sus riesgos. La empresa de factoraje
deduce del importe del crédito comprado la comisión o interés y otros gastos.

El factoraje es un producto financiero que los bancos, cajas de ahorro o compañías

especializadas ofrecen a las empresas. Además del anticipo financiero, la compañía
de factoraje puede:

 Asumir el riesgo crediticio

 Asumir el riesgo de cambio, si la factura es en moneda extranjera
 Realizar la gestión de cobranza
  Realizar el cobro efectivo del crédito y asesorar a su propia compañía
aseguradora.
 Asesorar al cliente sobre la salud financiera de los deudores.

El factoraje suele ser utilizado por las PYMEs (pequeñas y medianas empresas)
para satisfacer sus necesidades de capital circulante, especialmente en los países
en los que el acceso a préstamos bancarios es limitado. El factoraje es útil a las
PYMEs que venden a grandes empresas con elevados niveles de solvencia
crediticia.

TIPOS DE FACTORAJE.

Factoraje sin garantía o sin recurso. El factoraje sin recurso implica la compraventa
de facturas por el 100% del valor de las mismas menos un porcentaje o diferencia
de precio, sin requerir la firma de vales o garantías de ningún tipo. La empresa de
factoring asume totalmente el riesgo de incobrabilidad del deudor.

Factoraje con garantía o con recurso. El factoraje con garantía o con recurso implica
la compraventa de facturas, recibiendo el cliente un anticipo financiero por una parte
del valor de dichas facturas. Las empresas que desarrollan esta modalidad de
factoraje no asumen el riesgo de incobrabilidad del deudor y, por ello, solicitan al
cliente la firma de un vale, de un aval o de una fianza como garantía del adelanto
recibido. El factoraje con recurso se asemeja a lo que comúnmente se conoce como
cesión de crédito en garantía.

Factoraje doméstico. El factoraje doméstico es el realizado con documentos de

crédito representativos de compraventas dentro de un país.

Factoraje de exportación. El factoraje de exportación corresponde a la compra de

documentos de crédito que documentan ventas al exterior. Habitualmente la
compañía que realiza el factoraje se asegura la cobrabilidad mediante un seguro de
crédito con una compañía aseguradora o con otra compañía de factoraje del país
del importador.

Factoraje de importación. El factoraje de importación es el aseguramiento de

créditos que exportadores de un país otorgaron a importadores de otro país. Es el
complemento del factoraje de importación y suele incluir los servicios de gestión de
cobranza y transferencia de los fondos al país del exportador.

Factoraje corporativo. El factoring corporativo es la cesión global de las cuentas a

cobrar de una empresa. La compañía de factoraje suele encargarse de realizar
adelantos financieros a los proveedores, así como el pago de cuentas a cobrar o
salarios.
Factoraje de créditos por ventas ya realizadas. El factoraje de créditos por ventas
ya realizadas es la forma más habitual de factoraje. Los créditos adquiridos
corresponden a mercadería o servicios ya recibidos por el comprador.

Factoraje de créditos por ventas futuras. En algunas legislaciones se permite ceder

créditos a cobrar de ventas a realizar. Esta modalidad suele ser habitual cuando
existen flujos a compradores habituales o créditos a cobrar a tarjetas de crédito.

Factoraje al vencimiento o Maturity Factoring. Conocido como factoraje de "Precio

Madurez", constituye básicamente una operación de servicio completo pero sin
financiamiento, el factor hará el análisis de los deudores y determinará el monto del
crédito aprobado, que se comprometerá a pagar si el deudor no lo hace.

Factoraje sin notificación o factoraje secreto. El cliente no comunica a sus

compradores que ha cedido sus créditos a favor del financista o favor. Se emplea
principalmente en aquellos casos en que los compradores no mirarían con buenos
ojo la cesión de sus acreencias a favor de una firma extraña a la relación habitual
con su proveedor.

Factoraje por intermedio o Agency Factoring. Es una variedad del factoraje de

exportación y se describe como acuerdo en virtud del cual otra entidad diferente del
factor efectúa las cobranzas (usualmente el mismo vendedor). Esta modalidad
constituye un acuerdo de servicio completo, pero no incluye la actividad de las
cobranzas y solo algunas veces asume el riesgo crediticio y el seguimiento y control
del mayor de ventas.

Factoraje "no revelado". Es un factoraje en virtud del cual se ofrece un monto

limitado de crédito (como por ejemplo el 80% del total cedido) con la finalidad de
incentivar al cliente para que cumpla con eficiencia las funciones de administración
y control del crédito que otorga.3 4