4ta PRACTCA CALIFICADA

Ejercicio práctico - Flujos de Fondos, VAN y TIR

En el estudio de un nuevo proyecto de una empresa, se estiman vender 15.000 prendas de vestir
anuales a un precio de $ 29. Se estima que cada año las unidades vendidas se incrementarán en un
12 %.
Para el desarrollo del proyecto, el estudio técnico señaló que se requiere: un terreno que se va a
adquirir en $ 16.500; las obras físicas tienen un costo de $ 28.000 y las instalaciones costarán $
19.000.
Las obras físicas serán depreciadas en 50 años. Las máquinas se depreciarán linealmente en 10
años. El terreno no se deprecia.
Los costos directos se estiman en un 65 % de las ventas. Se piensa trabajar con comisiones, las que
representaran un 10 % de las ventas. Los gastos de administración se estiman en un 22 % de las
ventas.
Según estudios financieros, se requerirá una inversión en capital de trabajo equivalente a dos meses
de ventas.
Para financiar el proyecto se solicitará un préstamo de $ 38.000, el que se pagará en cinco cuotas
iguales (por el sistema francés) a una tasa del 14 % anual. El resto de la inversión requerida (activos
fijos y capital de trabajo) se financiará con capital propio aportada por el inversionista.
La tasa de impuesto a las ganancias es del 32 % anual y la tasa exigida por los inversionistas es del
21 % anual.
1. Construya el Flujo de Fondos de la Inversión Total
2. Construya el Flujo de Fondos del Capital Propio
3. ¿Qué decisión aconsejaría respecto del proyecto? ¿Al inversionista le conviene realizar el proyecto?

Datos a considerar
Ventas año 1: 15.000 unid.
Precio: $ 29
Incremento anual en ventas: 12%
Inversiones

Terreno: $16.500
Obras físicas: $ 28.000
Instalaciones: $ 19.000
Costos directos : 65% de ventas
Comisiones: 10% de ventas
Gastos administración: 22% de ventas
Capital de trabajo: 2 meses de ventas
Préstamo: $ 38.000 / Sistema francés / 5 años / Tasa: 14%
Impuesto a las ganancias: 32%
Rendimiento requerido: 21%