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Capitalizacion Compuesta PDF
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y equivalencia financiera
en capitalización compuesta
05
4 Calcular operaciones
de descuento de efectos
comerciales en capitalización
compuesta.
5 Resolver problemas
de equivalencia de capitales
en capitalización compuesta.
5. Capitalización, actualización y equivalencia
financiera en capitalización compuesta
5.1 Capitalización compuesta
i : Tipo de interés anual en tanto por uno. Repre- Y así sucesivamente; por aplicación del método concu-
senta la cantidad de dinero que se obtiene rrente llegamos a la conclusión de que al final del año
anualmente por euro invertido. n:
Cn = Cn−1 + In
Cs : Montante del año s, o capital final en el año s.
Como In = Cn−1 · i, entonces:
Is : Intereses del año s, cuyo valor será Cs−1 · i.
Cn = Cn−1 + Cn−1 · i = Cn−1 · (1 + i) =
IT : Interés total, IT = I1 + ... + In. = C0 (1 + i)n−1 · (1 + i) = C0 (1 + i)n
Partiendo de la definición anterior, la capitalización com- Gráficamente, obtendremos una curva exponencial al
puesta consiste en un proceso de acumulación de los relacionar años y montante (véase la Figura 5.1).
intereses al capital para producir conjuntamente nuevos
intereses, periodo tras periodo, hasta llegar al momento
final de la operación financiera. Por tanto, para determi- Cn Cn = C0 (1 + i)n
nar el valor del capital final es necesario ir calculando los
sucesivos montantes al final de cada año.
IT
• Al final del 1.er año:
I2
C1 = C0 + I1
I1
como I1 = C0 · i, entonces:
C1 C2 Cn
C1 = C0 + C0 · i = C0 (1 + i) C0
61
5. Capitalización, actualización y equivalencia
financiera en capitalización compuesta
5.1 Capitalización compuesta
Casos prácticos
O bien, IT = Cn − C0 ; de donde C0 = Cn − IT en el
supuesto de conocerse los intereses.
Casos prácticos
C0 = ? ; n = 5 años C0 = 82 192,71 €
62
5. Capitalización, actualización y equivalencia
financiera en capitalización compuesta
5.1 Capitalización compuesta
Casos prácticos
Casos prácticos
63
5. Capitalización, actualización y equivalencia
financiera en capitalización compuesta
5.1 Capitalización compuesta
Casos prácticos
5 ¿Cuántos años han pasado desde que en una entidad log C n − log C 0
n=
financiera se depositaron 500 000 euros, al 5 % de interés log (1 + i )
compuesto, si hoy se reciben 670 047,80 euros?
Sustituyendo:
Solución
log 670 047,80 − log 500 000
C0 = 500 000 € n= =
log (1 + 0,05)
i = 0,04 n=
log 2
= 17, 6729
log 1, 04
n=? n = 17 años + 0,6729 años
12 ⋅ 0, 6729
x= = 8,0748 meses
1
1 mes 30 días ⎫
Cn ⎬
0,0748 x días ⎭
30 ⋅ 0, 0748
x= = 2 días
1
C0
x = 2 días
64
5. Capitalización, actualización y equivalencia
financiera en capitalización compuesta
5.2 Comparación entre capitalización compuesta y simple
Como se puede observar, estas dos expresiones se dife- Tabla. 5.1. Comparación de sistemas de capitalización.
rencian entre sí por los factores de capitalización:
(1 + i)n para la capitalización compuesta, y (1 + n · i)
para la capitalización simple.
Solución
0 1 Número de años
Capitalización
Capitalización compuesta
Fig. 5.2. Comparación de los montantes en interés Tiempo simple
Cn = C0 (1 + i)n
compuesto y simple para valores de n entre 0, 1 y más. Cn = C0 (1 + n · i )
De la comparación anterior podemos decir que el mon- 6 meses Cn = 100 000 (1 + 0,5 · Cn = 100 000 (1 + 0,05)0,5 =
tante de capitalización es mayor en la capitalización ·0,05) = 102 500 euros = 102 469,51 euros
simple en periodos inferiores al año, igual para un año
1 año Cn = 100 000 (1 + 1· Cn = 100 000 (1 + 1 + 0,05)1 =
y menor en periodos superiores al año.
·0,05) = 105 000 euros = 105 000 euros
Por tanto, las operaciones financieras superiores a un
5 años Cn = 100 000 (1 + 5 · Cn = 100 000 (1 + 5 + 0,05)5 =
año utilizarán el interés compuesto, en operaciones a
·0,05) = 125 000 euros = 125 000 euros
un año será indiferente el uso de un sistema de capita-
lización u otro y en las operaciones inferiores a un año,
habitualmente, se adoptará la capitalización simple.
65
5. Capitalización, actualización y equivalencia
financiera en capitalización compuesta
5.3 Tantos equivalentes en interés compuesto
Habitualmente, en las operaciones financieras corrien- De donde, si queremos calcular el tipo de interés de la
tes se fija el tipo de interés anual aplicable, y el fracción de año a que corresponde, debemos simple-
momento de hacer efectivo el interés se corresponde mente dividir el interés nominal entre el número de
casi siempre con fracciones de año. En las operaciones veces que estén incluidos los periodos de abono o cargo
financieras siempre debe aparecer la Tasa Anual Equi- de intereses en el año (m).
valente (TAE), aunque los periodos de capitalización
J ( m)
estén fraccionados en semestres, trimestres, meses, i (m) =
etcétera. m
m : Frecuencia de fraccionamiento o número de veces
Al realizar el cálculo matemático, el tipo de interés y que está incluido el periodo de referencia en un
la duración de la operación financiera deben estar año (meses, trimestres, semestres).
medidos en las mismas unidades de tiempo.
En todo contrato financiero deben aparecer tanto el
Tantos equivalentes son aquellos que, aplicados a un interés nominal como el efectivo o Tasa Anual Equiva-
mismo capital, producen idéntico montante o capital lente (TAE).
final durante el mismo tiempo, aunque se refieran a
periodos diferentes de capitalización.
B. Interés efectivo o Tasa Anual
Equivalente (TAE)
A. Interés nominal
El interés efectivo o Tasa Anual Equivalente es el tipo
Entendemos por interés nominal el tanto proporcional de interés i realmente abonado o cargado a las opera-
anual (J (m)); se obtiene multiplicando m veces el tipo ciones financieras en un año.
de interés de un periodo fraccionado (i(m)).
Por ejemplo, un euro invertido un año al tanto i propor-
J (m) = m · i(m) ciona un capital final igual a Cn = C0 (1 + i)1. El mismo
euro invertido durante el mismo periodo de tiempo, pero
con frecuencias de capitalización referidas al tanto i(m),
proporciona un capital final igual a (1 + i(m))m.
Casos prácticos
Para que el tanto i sea equivalente financieramente a
i(m), los dos capitales finales, por definición, han de ser
8 Halla el interés nominal anual correspondiente al 2 % efectivo iguales, por lo que:
semestral.
(1 + i) = (1 + i(m))m
Solución
Si realizamos una serie de operaciones matemáticas,
i(2) = 0,02 podemos obtener:
m=2
J (m) = ? a) El tipo de interés efectivo anual o Tasa Anual de
Equivalencia (TAE), en función del tipo fraccionado:
J (m) = m · i(m)
Sustituyendo: i = (1 + i(m))m − 1
J (m) = 2 · 0,02 = 0,04
b) O bien el tipo de interés efectivo de un periodo
J (m) = 4 % fraccionado en función del tipo de interés efec-
tivo anual (TAE):
66
5. Capitalización, actualización y equivalencia
financiera en capitalización compuesta
5.3 Tantos equivalentes en interés compuesto
(1 + i)1/m = 1 + i(m)
9 Calcula la TAE correspondiente al 2 % efectivo semestral.
Despejando i(m):
Solución
i(m) = (1 + i)1/m − 1
i (2) = 0,02 ; m = 2
i=?
i = (1 + i (m))m − 1
Sustituyendo:
i = (1 + 0,02)2 − 1 = 0,0404
i
TAE
i = 0,0404
J (m)
67
5. Capitalización, actualización y equivalencia
financiera en capitalización compuesta
5.4 Capitalización fraccionada
Casos prácticos
68
5. Capitalización, actualización y equivalencia
financiera en capitalización compuesta
5.5 Actualización compuesta o descuento compuesto
Casos prácticos
13 Calcula el montante de 300 000 euros al 5 % de interés Cn = 300 000 (1 + 0,05)3+0,5 = 355 863,7914
compuesto anual durante tres años y seis meses. Conve-
nio exponencial y lineal. Cn = 355 863,79 €
D = Cn − C0
Descuento
A. Descuento racional C0
compuesto (Dr) Cn
69
5. Capitalización, actualización y equivalencia
financiera en capitalización compuesta
5.5 Actualización compuesta o descuento compuesto
Casos prácticos
Solución Dc = Cn [1 − (1 − d)n]
70
5. Capitalización, actualización y equivalencia
financiera en capitalización compuesta
5.6. Tanto medio en capitalización compuesta
Casos prácticos
1
15 ¿Qué tanto a interés compuesto se aplicó en una opera- 1− = (1 − d)3 ; 0,8 = (1 − d)3
ción de descuento que duró tres años y que supuso un 5
descuento comercial de 1 000 000 de euros para un mon- 3 0, 8 = 1 − d
tante de 5 000 000 de euros?
d = 1 − 0,92831777 = 0,07168223
Solución
Tanto de descuento ≅ 7,17 %
Cn = 5 000 000 € ; n = 3 años ; Dc = 1 000 000 €
• Tanto de interés:
• Tanto de descuento:
d
i=
Dc = Cn [1 − (1 − d)n] 1−d
Sustituyendo: Sustituyendo:
0, 07168223
1 000 000 = 5 000 000 [1 − (1 − d)3] i= = 0, 077217341
1 − 0, 07168223
1
= 1 − (1 − d )3 Tanto de interés ≅ 7,72 %
5
Dados los capitales C1, C2, ..., Ck, colocados durante el Desarrollando:
mismo tiempo n, pero a los tipos i1, i2, ..., ik, existe un k k
tipo ih que, aplicado a dichos capitales durante el (1 + ih )n ∑ C s = ∑ C s (1 + i s )n
mismo tiempo, produce un idéntico montante total. s =1 s =1
Este tipo recibe el nombre de tanto medio.
k
Matemáticamente: ∑ C s (1 + i s )n
s =1
(1 + ih )n =
k
C1 (1 + ih)n + C2 (1 + ih + ... + Ck (1 + ih =
)n )n ∑ Cs
s =1
= C1 (1 + i1)n + C2 (1 + i2)n + ... + Ck (1 + ik)n
Despejando ih:
Simplificando la expresión:
1
⎛ k ⎞ n
⎜ ∑ C s (1 + i s ) ⎟
k k n
∑ C s (1 + ih )n = ∑ C s (1 + i s )n ih = ⎜ s = 1 k ⎟ −1
s =1 s =1 ⎜ ⎟
⎜ ∑ Cs ⎟
⎝ s =1 ⎠
71
5. Capitalización, actualización y equivalencia
financiera en capitalización compuesta
5.7. Equivalencia de capitales en capitalización compuesta
Casos prácticos
Diremos que dos o más capitales son equivalentes si sus Para buscar otro momento de equivalencia cualquiera
valores actuales son equivalentes para un mismo tipo n, procederemos a multiplicar ambos términos de la
de interés, referidos a un mismo momento. igualdad anterior por (1 + i)n:
Supongamos dos capitales, C1 y C2, con vencimiento en C1(1 + i)–n1 (1 + i)n = C2(1 + i)–n2 (1 + i)n
n1 y n2, respectivamente; para que sean equivalentes
Operando:
en capitalización compuesta ha de ocurrir que
C1(1 + i)–n1, que es el valor actual del primer capital, C1(1 + i)n–n1 = C2(1 + i)n–n2
sea igual a C2 (1 + i )–n2, que es el valor actual del
segundo capital, referidos al momento 0; es decir, tal El valor de n puede ser:
como aparece en la Figura 5.5.
a) Inferior a n1 y n2: en este caso, la expresión anterior
se convierte en la actualización de ambos capitales
C1 (1 + i )–n1 = C2 (1 + i)–n2
desde su vencimiento hasta n (véase la Figura 5.6).
n1 n1 n1 –n n1 n2
n2
0 n
C1 C1 C2
C2
n2 n2 – n
72
5. Capitalización, actualización y equivalencia
financiera en capitalización compuesta
5.8 Sustitución de varios capitales por uno único
b) Intermedio entre n1 y n2: en este caso, la expresión c) Superior a n1 y n2: en este caso, la expresión repre-
anterior se convierte para el primer término de la senta el montante de C1 y C2 desde su vencimiento
igualdad en el montante producido por C1 entre su hasta n (véase la Figura 5.8).
vencimiento y n, y para el segundo en la actuali-
zación de C2 desde su vencimiento hasta n (véase n–n1
la Figura 5.7). n1 n2
n
C1 C2
n–n2
n1 n–n1 n2 Fig. 5.8. Capitales equivalentes.
n
C1 C2
n2 –n De lo visto hasta ahora se puede concluir que, en capi-
talización compuesta, para un tipo de interés dado, dos
Fig. 5.7. Capitales equivalentes. capitales equivalentes en un momento cualquiera lo
son también en cualquier otro.
Cn(1 + i)–n =
Cn = ∑ C s (1 + i )n− n s
s =1
s =1 Cn = 141 828,75 €
73
5. Capitalización, actualización y equivalencia
financiera en capitalización compuesta
5.9 Vencimiento común
k k
∑ C s (1 + i )− n s
log C n − log ∑ C s (1 + i )− ns
s =1 s =1
log C n = log n=
(1 + i )− n log(1 + i )
Casos prácticos
18 Calcula el vencimiento común de tres capitales de log 17 000 000 − log 12 694 499, 80
3 000 000, 5 000 000 y 7 000 000 de euros, con venci- n= = 7,446 años
log 1, 04
miento a los tres, cuatro y cinco años, respectivamente, si
se desea sustituirlos por uno único de 17 000 000 de euros, n = 7,446 años
aplicando un 4% anual en capitalización compuesta.
1 año 12 meses ⎫
Solución ⎬ x = 5,352 meses
0,446 x meses ⎭
Cn = 17 000 000 €
Cs (1 + i)–ns Cs (1 + is)–ns 1 mes 30 días ⎫
⎬ x ≅ 11 días
3 000 000 0,88899636 2 666 989,08 0,352 x días ⎭
5 000 000 0,85480419 4 274 020,95
7 000 000 0,82192711 5 753 489,77
n = 7 años, 5 meses y 11 días
12 694 499,80
74
5. Capitalización, actualización y equivalencia
financiera en capitalización compuesta
5.10 Vencimiento medio
Casos prácticos
s =1 s =1
n=
log (1 + i ) 1 mes 30 días ⎫
⎬ x = 26 días
Cs (1 + i )–ns Cs (1 + is)–ns 0,852 x días ⎭
100 000 0,87629660 87 629,660
200 000 0,83856134 167 712,268 n = 4 años, 3 meses y 26 días
300 000 0,80245105 240 735,315
600 000 496 077,243
3 3
97 624,25 = ∑ C s (1 + i )− n
s
s =1
log ∑ C s − log ∑ C s (1 + i )− ns
s =1 s =1
n= log 111050 − log 97624, 25
log (1 + i ) n= = 6,506 trimestres
log (1, 02)
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5. Capitalización, actualización y equivalencia
financiera en capitalización compuesta
Actividades
Conceptos básicos
Capitalización compuesta. Es la ley financiera según la cual Equivalencia de capitales. Dos o más capitales son equiva-
los intereses de cada periodo se agregan al capital para lentes cuando sus valores actuales son equivalentes para un
calcular los intereses del periodo siguiente, y así sucesiva- mismo tipo de interés, referidos a un mismo momento.
mente, hasta el momento de cierre de la operación financiera.
Fig. 5.6.
Cuando n es superior a n1 y n2
i
TAE
J (m) Sustitución de varios capitales por uno único. Dados los
capitales C1, C2, C3, ..., Ck, con vencimiento n1, n2, n3, ..., nk,
se puede sustituir por uno único Cn con vencimiento en n
i (m) siempre que exista una equivalencia financiera.
Actualización o descuento compuesto. Es toda operación Vencimiento medio. Es un caso específico del vencimiento
financiera consistente en la sustitución de un capital futuro común que se da cuando la suma de los nominales de los capi-
por otro con vencimiento presente. Es la operación inversa de tales a ser sustituidos es igual al nominal del capital que lo
la capitalización. constituye.
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5. Capitalización, actualización y equivalencia
financiera en capitalización compuesta
Actividades
Cn = C0 + IT i = (1 + i (m))m – 1
m
⎛ J(m) ⎞
C0 = Cn (1 + i)–n i = ⎜1 + −1
⎝ m ⎟⎠
Cn
i= n −1 Cn = C0 (1 + i)n (1 + m · i)
C0
log C n − log C 0
n= Dr = Cn [1 − (1 + i)−n]
log (1 + i )
J(m) i
i (m) = d=
m 1+i
1
⎛ k ⎞ n
⎜ ∑ C s (1 + i s ) ⎟
n
i h = ⎜ s =1 ⎟ d
−1 i=
⎜ k ⎟ 1−d
⎜
⎜⎝ ∑ Cs ⎟
⎟⎠
s =1
k k
log C n − log ∑ C s (1 + i )− ns ∑ C s (1 + i )−n s
s =1 s =1
n= Cn =
log (1 + i ) (1 + i )−n
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5. Capitalización, actualización y equivalencia
financiera en capitalización compuesta
Actividades
Actividades
3. Calcula el capital inicial que, colocado a un interés del 11. Calcula el tiempo necesario para que un capital colocado
3 % anual durante cuatro años, produjo un montante o al 3 % de interés compuesto se duplique.
capital final de 140 000 euros.
R: 23 años, 5 meses y 12 días
R: 124 388,19 €
12. Halla el capital final en capitalización compuesta y sim-
4. Halla el capital inicial que produjo un montante de ple de 1 000 000 de euros, colocados a un tipo de inte-
13 400,96 euros al 4 % anual durante seis años. rés del 4 % anual; en primer lugar, si el periodo de capi-
talización es de seis meses; en segundo, si el periodo de
R: 10 590,97 € capitalización es de un año, y en tercero, si el periodo
de capitalización es de seis años.
5. Calcula la cantidad que tendrá que ingresar el señor
Jiménez en concepto de intereses por un préstamo de R: Realiza el cuadro correspondiente
200 000 euros dentro de cinco años en un banco, si el
tipo de interés compuesto pactado es del 5 % anual. 13. Determina el interés nominal anual correspondiente al
1,8 % efectivo semestral.
R: 55 256,32 €
R: 3,6 %
6. La sociedad MIGAS, S.A., firma un contrato con una enti-
dad financiera por el que recibe 2 000 000 de euros, que 14. Calcula la TAE correspondiente al 1,8 % efectivo semes-
debe devolver a los cuatro años. ¿Qué cantidad entregará tral y con el 1 % efectivo mensual.
en concepto de intereses si el tipo es del 8 % anual?
R: 3,63 % y 12,68 %
R: 720 978,92 €
15. ¿Cuál será el interés efectivo semestral y mensual si la
7. Calcula el tipo de interés al que estuvieron colocados TAE es del 4,5 %?
800 000 euros durante tres años si se convirtieron en
899 891,2 euros. R: 2,22 % y 0,36 %
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5. Capitalización, actualización y equivalencia
financiera en capitalización compuesta
Actividades
21. La empresa Castaños, S.L., adeuda un efecto comercial 26. ¿Cuál será el vencimiento medio de tres capitales de
de 400 000 euros con vencimiento dentro de tres años. 1 000 000, 2 500 000 y 5 000 000 de euros, con venci-
Dado que se desea adelantar el pago, ¿cuánto deberá miento a tres, cuatro y cinco años, respectivamente,
entregar si el acreedor accede aplicando el descuento aplicando un 4,75 % en capitalización compuesta?
comercial con un tipo del 8 % anual?
R: 4 años, 5 meses y 15 días
R: 311 475,20 €
27. La señora Manuela coloca 25 000 euros en una cuenta de
22. El señor Juan Tenorio, que posee tres inversiones en alta remuneración. Calcular el saldo disponible en la
diferentes entidades financieras a interés compuesto cuenta corriente al cabo de 8 meses si las únicas anota-
durante tres años, desea saber cuál es la rentabilidad ciones mensuales corresponden a los abonos de intere-
media de las mismas. Calcula dicha rentabilidad sabiendo ses de la cuenta con una TAE del 6 %.
que las inversiones son:
R: 25 990,27 €
— 18 000 euros al 4 % anual.
— 20 000 euros al 5 % anual.
— 32 300 euros al 5,5 % anual.
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