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Manual de Opciones Financieras PDF
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Opciones financieras
Versión 2. Octubre ´14
Este es el texto que encontramos en Google, Wikipedia o en otros sitios web buscando información sobre
las opciones. Esta definición es 100% correcta, sin embargo puede confundir a muchos acerca de la
aplicación de las opciones. En realidad la gran mayoría de inversionistas no compra las Calls para poder
adquirir el activo subyacente al vencimiento de dicha opción, sino que especulan en la subida del precio
de subyacente. Esta forma de aplicación se llama Call larga y es la estrategia más básica entre todas.
Digamos que somos alcistas en AAPL (Apple Inc.) que ahora cotiza a 97.99 USD. Podemos comprar 100
unidades de esta acción, así nuestra inversión sería 9.799 USD (100 x 97.99). O en caso que no queramos
invertir tanto dinero, podemos comprar una opción Call con precio de ejercicio 100 USD, fecha de
vencimiento 17 de Octubre de 2014 y la prima (precio) de esta opción es 2.38 USD. En este caso no nos
interesa adquirir las acciones mismas, compramos una opción Call ya que su precio es la fracción de lo
que embolsaríamos al comprar el activo subyacente mismo.
Nuestro objetivo con esta operativa es solo especular en la subida. Una
¿Es necesario esperar vez que nuestra opción Call ya haya ganado valor por la subida del activo
hasta el vencimiento subyacente, la podemos vender realizando así la ganancia acumulada.
de la Call comprada? Entonces, aunque la opción Call es un derecho de compra, el ejercicio de
este derecho no es el objetivo de nuestra operativa.
¿Qué hago si quiero Si la opción comprada se vence con valor intrínseco tendremos la
ejercer mis derechos y posibilidad de ejercer nuestros derechos al vencimiento o
adquirir las acciones? incluso antes de dicha fecha también (opciones americanas).
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Opción Put
Opción Put (comprada) – derecho de vender el activo subyacente al precio de ejercicio hasta
la fecha de vencimiento
¿Cómo se interpreta esta El comprador al pagar 258 USD adquiere el derecho de vender 100
opción para el comprador unidades de SPY a 195 USD hasta el 17 de Noviembre (él es bajista).
y el vendedor? El vendedor al cobrar 258 USD adquiere la obligación de comprar
100 unidades de SPY a 195 USD hasta el vencimiento (él es alcista).
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Opción Put
Al comprar una opción Put adquirimos el derecho de vender el activo subyacente a un precio
determinado (precio de ejercicio) hasta una fecha concreta (fecha de vencimiento). Al vender una
Put tenemos la obligación de comprar el activo subyacente al precio de ejercicio hasta la fecha de
vencimiento.
El punto clave es el tipo de derecho que obtenemos al comprar una Put. Mientras que las Calls dan el
derecho de comprar el activo subyacente, las Put brindan el derecho de vender y por esta razón
muchos inversionistas compran Puts para proteger sus carteras de acciones. Esta es una forma
cómo podemos aplicar Puts y la estrategia se llama Put de protección (combinación de posición larga
en acciones y Put comprada sobre el mismo subyacente). Otra forma de uso es una estrategia básica,
la Put larga que es muy similar a la Call larga, pero la utilizamos si somos bajistas en un activo
subyacente.
Digamos que en vez de alcistas, somos bajistas en AAPL y creemos que la acción caerá en un futuro
pronto. Nuestra primera posibilidad es iniciar una posición corta, es decir vender 100 unidades de
AAPL, así nuestra inversión sería 9.799 USD. O también tenemos la oportunidad de comprar una
Put con precio de ejercicio 95 USD, fecha de vencimiento 17 de Octubre de 2014 y la prima
(precio) de esta opción es 3.95 USD. Nuestro objetivo con esta Put comprada no es proteger nuestra
cartera, ni ejercer el derecho de vender el subyacente al precio de 95 USD, sino que simplemente
estamos especulando en la caída de la acción AAPL y queremos sacar beneficio de este futuro
movimiento.
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1. Símbolo y precio del activo subyacente 4. Prima de las opciones (precio actual - demanda)
2. Fecha de vencimiento de las opciones 5. Prima de las opciones (precio actual - oferta)
3. Prima de las opciones (precio cierre de ayer) 6. Precios de ejercicio
La opción Call sobre SPY con precio de ejercicio 200 USD aparece destacada con el rectángulo rojo. En esta
imagen solo aparecen las opciones Calls, pero la cadena igualmente contiene las Puts también.
La plataforma de bróker siempre contiene este data,
¿Dónde encuentro la cadena de
este ejemplo de cadena es de la plataforma TOS que
opciones?
también la usamos en el curso OpciónTrader.
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¿Qué es la curva de riesgo?
Es la herramienta principal para analizar el perfil de riesgo de una estrategia (pérdida vs.
ganancia potencial) según el cambio en el precio de activo subyacente.
En este gráfico vemos el perfil de riesgo de una Call larga (estrategia alcista), precio de ejercicio
200 USD, vencimiento Noviembre de 2014. El break even al vencimiento es 203.97 USD, desde
este punto empieza la zona de ganancia y nuestro riesgo máximo con esta estrategia es 397 USD.
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Ventajas vs. desventajas
de las opciones financieras
Al aprender las opciones no solo incluimos otro producto financiero en nuestra cartera, sino que adquirimos
un vehículo de inversión que nos permite operar en cualquier tipo de mercado, sea alcista, bajista o lateral,
además nos brinda ventajas adicionales, por ejemplo: el apalancamiento y una gestión de riesgo profesional.
Miremos brevemente los pros y contras de las opciones financieras:
Apalancamiento Complejidad
A comparación con las acciones en una operativa de Son derivados financieros que exigen más
opciones podemos obtener beneficios más altos con una aprendizaje que otros productos básicos, como
inversión más baja las acciones, ETF, divisas, etc.
¿Tengo que llamar a mi bróker para No, aunque es posible por teléfono
iniciar una orden? también, el proceso se maneja en una
plataforma (un software descargable)
¿La opción que compro me la vende mi Su contraparte no es otro trader, ni su bróker
bróker u otro trader? sino que un operador en la bolsa quien
garantiza la liquidez de las operativas
1. 2.
4. 3.
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Los primeros pasos
Apertura de una cuenta de bróker
Para poder operar con opciones, usted necesitará una cuenta de inversión con un bróker online
autorizado para ofrecer acceso a los mercados de derivados en EEUU. El primer paso es
solicitar una cuenta con el bróker elegido y una vez que hayan aprobado su solicitud de
cuenta, deberá depositar los fondos de su cuenta bancaria a su cuenta de inversión. Al recibir
los fondos, su bróker le facilitará operar con opciones o cualquier otro título de inversión. Las
siguientes preguntas y respuestas le ayudarán a encontrar el bróker de opciones más
adecuado para usted:
¿Qué comisión me cobra un bróker y cómo
Antes de abrir su cuenta de inversión rectifique
me doy cuenta si la comisión es alta? los costes – no pague más que 1 – 1.50 USD por
cada contrato de opciones
Incluso los brókeres norteamericanos ofrecen
¿No domino el inglés, es problema? plataformas y atención al cliente en Castellano.
Rectifique este punto antes de abrir su cuenta.
¿Cuánto es el deposito mínimo con el Para poder operar con opciones usted necesitará una
que puedo abrir mi cuenta de inversión? cuenta de margen. El requisito exacto depende del
bróker, puede ser desde 2.000 hasta 10.000 USD
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Las bolsas de opciones
en EEUU
La bolsa de valores es un mercado donde
los comerciantes negocian varios títulos de
valores, por ejemplo acciones, opciones,
productos futuros, etc.
Las bolsas de opciones en EEUU:
BATS Options Exchange
BOX Options Exchange
Chicago Board Options Exchange (CBOE)
International Options Exchange (ISE)
Miami Options Exchange (MIAX)
NASDAQ Options Market
NYSE Amex y Arca Options
¿Hay muchos brókeres disponibles – cuál Tengo experiencia con cuatro brókeres online
es el mejor que me puede recomendar? que cumplen con estos requisitos y en un correo
privado con mucho gusto los puedo recomendar
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Contenido del OpciónTrader (Videos)
Módulos de la teoría / herramientas
Teoría de la opciones
Plataforma TWS – Introducción
Opciones – Call y Put
M 1-A Introducción a la plataforma
La prima y sus categorías
Presentación e instalación del demo
Volatilidad implícita y histórica
Duración: 0:53 minutos
M 1-B Modelo de valoración
Las griegas y su aplicación TWS – Funciones básicas
Gestión de riesgo Plataforma autónoma
M 1-C … y mucho más Ordenes, alertas, charting, escáner
Duración completa: 4:30 minutos Duración: 1:33 minutos
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