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Análisis e Interpretación de la Información Financiera para la Toma de Decisiones
INSTITUTO POLITÉCNICO NACIONAL

ESCUELA SUPERIOR DE COMERCIO Y ADMINISTRACIÓN
SEMINARIO: ISR PARA PERSONAS MORALES Y

CONSOLIDACIÓN CONTABLE
“ ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LA INFORMACIÓN

FINANCIERA PARA LA TOMA DE DECISIONES”
T E S I S
Que para obtener el título de:
CONTADOR PÚBLICO
P R E S E N T A N
CANDELARIO LÓPEZ MIGUEL ANGEL

CURIEL CARMONA PATRICIA
DÍAZ AGUILAR MIRIAM
RAMÍREZ MORALES JOSÉ VÍCTOR
TREJO SANDOVAL MARÍA ANTONIA
CONDUCTOR: C.P. LETICIA RECINOS JIMÉNEZ
MÉXICO, D.F. JUNIO, 2001
-I-
ANÁLISIS E
INTERPRETACIÓN DE LA
INFORMACIÓN FINANCIERA
PARA LA TOMA DE
DECISIONES
II -
DEDICATORIA
Por habernos brindado los medios para nuestra superación y realización

profesional, con nuestro cariño y respeto a la:
ESCUELA SUPERIOR DE COMERCIO Y

ADMINISTRACIÓN
y al
INSTITUTO POLITECNICO NACIONAL
Con nuestro agradecimiento y afecto por habernos brindado su apoyo y

amistad, y habernos transmitido sus conocimientos y experiencia a través
del Seminario, a nuestra Asesor y amiga.
C.P. LETICIA RECINOS JIMENEZ
CANDELARIO LOPEZ MIGUEL ANGEL

CURIEL CARMONA PATRICIA
DIAZ AGUILAR MIRIAM
RAMÍREZ MORALES VICTOR
TREJO SANDOVAL MARIA ANTONIA
III -
DEDICATORIA
A mi Mamá : Paula López Vázquez

Por tu ayuda, amor desinteresado y tus ánimos para impulsarme a
terminar felizmente mi carrera profesional y como una pequeña
recompensa por todos tus sacrificios.
A mis Hermanos
Por el apoyo que siempre me brindaron.
A Todas las Personas que creyeron en mí.
A Dios y a la Vida
Por que sin él o sin ella no habría realizado todo lo que he logrado.
A mis Amigos
• Víctor Ramírez Morales
• María Antonia Trejo Sandoval
• Miriam Díaz Aguilar
• Patricia Curiel Carmona
Que de alguna manera, colaboraron para poder llegar a esta meta.
A todos ellos..... Gracias!
MIGUEL ANGEL CANDELARIO LOPEZ
IV -
DEDICATORIA
A ti Señor
Por darme la vida y haberme permitido compartir y disfrutar estos momentos con mis seres
queridos.
A mis Padres
Símbolos de grandeza, que han sido un vivo ejemplo seguir, y sin su guía, no se hubiera
hecho realidad esta ilusión. Sabiendo que jamás existirá una forma de agradecerles toda una
vida de lucha y esfuerzo constante, al apoyo moral que desde siempre me brindaron, quiero
que sientan que la meta lograda, también es suya, por que el aliciente que me ayudó a
conseguirla fue su incondicional apoyo, ya que gracias a ello he logrado finalizar mi carrera
profesional, que representa para mi la mejor de las herencias.
A mis Hermanas
Gracias por el apoyo y ejemplo que en cada segundo de mi vida me han brindado, por
orientarme por el camino recto de la vida y compartir conmigo el esfuerzo y deseo de ver
concluida mi carrera.
Por que somos y seremos siempre en las alegrías y en las tristezas.
A mis Sobrinos y Sobrinas

Por ser un estímulo en mi vida y en especial en Memoria de Monse por el insustituible amor
que siempre me brindaste. Los Amo.
A Carlos
Por tu amor, comprensión, confianza y apoyo incondicional que siempre me has brindado.
A la ESCA
Por todos los momentos que he vivido en ella
V-
Y a todos aquellos que estuvieron junto a mí para la culminación de este primer gran logro,
agradeciendo de antemano a todos mis Profesores.
PATRICIA CURIEL CARMONA
VI -
DEDICATORIA
A mi Esposo
Mi agradecimiento por toda la ayuda moral que me diste, en los momentos
en que en mí la confianza flaqueaba, pero gracias principalmente por tener
en ti a mi mejor amigo.
A mi Madre
Gracias por todo tu amor y cariño que me diste para lograr una de mis
metas mas anheladas.
A mis Hermanos
Que gracias a su orientación que me dieron desde mi niñez, al respeto y por
la gran unión que siempre hemos tenido: logre culminar mi carrera.
A mis Suegros
Como un testimonio de gratitud, sabiendo que jamás existirá una forma de
agradecerles el apoyo moral que me brindaron desde el día que uní mi vida
a la de Francisco.
MIRIAM DIAZ AGUILAR
VII -
DEDICATORIA
A Dios
Por darme la vida y la Familia que tengo, la que es mi mayor orgullo y mi
más preciado Tesoro, con el cuál puedo disfrutar estos momentos.
A mis Padres
Por todo el amor y apoyo incondicional que me han brindado, al creer en mí
y hacerme un hombre de bien, sin el cuál, no se hubiera hecho realidad
este sueño
A mi Hermana
Por los buenos momentos que hemos pasado, el apoyo y comprensión
brindados en momentos difíciles de mi vida.
A mi Abuelita
Por los consejos y enseñanzas transmitidas, con el más profundo cariño y
agradecimiento.
A todos mis Tíos y Tías

Que el pequeño espacio me impide citarlos, pero en mí mente ocupan un lugar
privilegiado por le poto y confianza brindados.
A mis Primos
Carlos, Lizette, Nayeli y Araceli, por su cariño y motivación que me han dado
a lo largo de mi vida y basta con saber que siempre contaré con Ustedes.
VIII -
A mis Amigos
Por los consejos y amistad incondicional que me han brindado durante mi vida
profesional y con los cuales pude lograr la meta trazada.
A la ESCA
Por los momentos que he vivido en ella y la valiosa oportunidad de ser
profesionista.
Y a todas aquellas Personas que me brindaron su apoyo y confianza para llevar

a cabo esta gran meta de mi vida, con cariño, agradecimiento y respeto.
JOSE VICTOR RAMÍREZ MORALES
IX -
DEDICATORIA
A Dios
Doy gracias por darme la dicha de tener una familia tan unida, y haberme dado
la oportunidad de desarrollarme profesionalmente.
A mis Padres
Con amor por sus desvelos y por el apoyo incondicional al creer en mí y
hacerme una mujer de bien.
A mis Hermanos
Por su apoyo y comprensión brindados en momentos difíciles de mi vida y por
su constante motivación para mi formación académica.
A Adrián
A ti agradezco el apoyo y estímulo que me brindaste durante esta etapa de mi
vida.
A mis Amigos y Profesores de la Profesional
Por sus sabios consejos mismos que atinadamente han hecho de mi vida
profesional una realidad.
X-
Agradezco la confianza, motivación y consejos que en los momentos difíciles,

fueron un aliciente importante para que me ayudaran a compinar mis estudios.
MARI ANTONIA TREJO SANDOVAL
XI -
INDICE
INTRODUCCION
CAPITULO I. ESTADOS FINANCIEROS Pág.
1. Antecedentes…….…………………………………………………………………..1
2. Aspectos Generales de los Estados Financieros……………………………..5
3. Estado de Situación Financiera………………………………………………..12
4. Estado de Resultados y Estado de costo de producción………………….23
5. Estado de Variaciones en el Capital Contable y Estado de Utilidades
Retenidas……………………………………………………………………………34
6. Estado de Cambios en la Situación Financiera…………………………….42
7. Estado Posición de Recursos netos generados y su financiamiento…..63
8. Estado de Ingresos y Salidas de Efectivo ……………………………………71
9. Estados Financieros Proforma…….……………………………………………73
10.Estados Financieros Consolidados……………….…………………………..80
CAPITULO II. METODOS DE ANALISIS APLICADOS A LOS ESTADOS

FINANCIEROS
1. Aspectos Generales……………………………………………………………….94
2. Punto de Equilibrio…………………………………… …………………………95
3. Método de Razones Simples y Estándar……..…………………………….116
4. Método de Reducción a Porcentajes Integrales y Números Indices….144
5. Método de Aumentos y Disminuciones…………………………………….146
6. Métodos de Tendencias.……………………………………………………….151
7. Métodos Gráficos..………………………………………………………………158
XII -
CAPITULO III. B-10 RECONOCIMIENTOS DE LOS EFECTOS DE LA

INFLACION DE LA INFORMACION FINANCIERA
1. Aspectos Generales……………………………………………………………..165
2. Método de Ajuste por cambios en el nivel General de Precios………..184
3. Método de Costos Específicos…………………………………………………186
4. Caso Practico: Método de Ajuste por cambios en el nivel
General de Precios……………………………………………………………189
CAPITULO IV. ANALISIS FINANCIERO
1. Resolución Caso Practico No.1…..………………………………………….215

2. Resolución Caso Practico No.2………………………………………………226
CONCLUSION
BIBLIOGRAFIA
XIII -
INTRODUCCION
En la actualidad la madurez de la contaduría publica es el resultado de un

proceso evolutivo, en virtud del cual sus principios y métodos representan
actualmente altos niveles de sistematización. Su ordenamiento es un
producto de varios factores: por una parte ardua labor de sus pioneros y
seguidores, por otra parte su capacidad para adaptarse a las situaciones
problemáticas de cada época.
El Contador Público con sus valiosas aportaciones a lo largo de la

historia, ha contribuido significativamente en el desarrollo de las
actividades sociales, económicas y administrativas, comerciales, financieras
y fiscales al proporcionar no sólo información del resultado de su gestión,
sino además la globalización y la interpretación de aquellas decisiones y
circunstancias que es posible representar numéricamente, al medirlas
convencionalmente por unidad monetaria.
El desenvolvimiento de la presente obra inicia con el estudio de los

Estados Financieros aplicables a todo tipo de negocio, los cuales hemos
dividido en principales y secundarios.
La información que presentan dichos estados es necesario analizarla

e interpretarla de tal manera que sirva como herramienta para la adecuada
toma de decisiones. Por tal motivo en la presente, damos a conocer las
técnicas más esenciales para el logro de tal objetivo.
La información reflejada en los Estados Financieros se ve afectada

por el fenómeno inflacionario, surgiendo así la necesidad de actualizarla
para acercarla lo más posible a la realidad, haciendo uso de las técnicas
que con el paso del tiempo se han ido afinando para esta necesidad.
XIV -
Nuestra profesión a desarrollado el Boletín B-10 el cual reconoce 2

métodos que han quedado sujetos a los cambios que arrojen las
experiencias vividas durante la aplicación de los mismos, estos quedan
reflejados en los diversos documentos que ha emitido el Instituto Mexicano
de Contadores Públicos a través del lapso desde la publicación del Boletín
B-10 a la fecha en que ha culminado este trabajo.
Por otro lado no debemos olvidar que en Materia Fiscal, los temas
son abundantes y diversos, inmerso en un ritmo de cambio vertiginoso,
muy difícil de sostener; de ahí surge la necesidad y el compromiso
permanente del Contador Público en estudiar constantemente los aspectos
tributarios, y buscar el justo Balance con estrategias financieras en el
campo de trabajo.
XV -
CAPITULO I
XVI -
CAPITULO I. ESTADOS FINANCIEROS
1. ANTECEDENTES
El enfoque que se le da a la presente tesis es el análisis de estados

financieros con respecto a las finanzas para la toma de decisiones, pues
bien para adentrarnos al tema tocaremos un poco de historia; A fines del
siglo XIX, la Asociación Americana de Banqueros celebro su convención
anual, en esta reunión fue presentada una ponencia en la que se propone
que todos los bancos asociados exigieran, como requisito previo al
otorgamiento de un crédito, la presentación de un balance por parte de los
solicitantes, con la finalidad de que las instituciones estuvieran en
condiciones de analizar los estados financieros como un medio para
asegurarse de la recuperabilidad de dicho crédito.
Esta forma empírica de estudiar los estados financieros de empresas

que solicitaban créditos marco el inicio de la implantación de métodos
analíticos que permitieran detectar con mayor precisión deficiencias
financieras que en un momento dado dieran lugar a no poder recuperar el
crédito otorgado.
Mas tarde no solo exigían un Balance, sino también los

correspondientes a los tres o cuatro ejercicios anteriores para compararlos;
posteriormente se vio la necesidad de que se anexara el Estado de perdidas
y ganancias, ya que los datos que este documento reporta nos permite
determinar con mayor exactitud la solvencia, la estabilidad y la
productividad del negocio, así como el desarrollo de la administración de la
empresa que solicita crédito.
-1-
También el comercio y la industria observaron la utilidad de aplicar

no únicamente el análisis de las cifras que reportan sus estados
financieros, sino además la interpretación que de ellos se obtiene.
De lo anterior, podemos deducir que el origen de lo que hoy

conocemos como la técnica del Análisis e Interpretación de Estados
Financieros, fue precisamente la Convención de la Asociación Americana de
Banqueros, para que a partir de esa fecha poco a poco se fuera
desarrollando dicha técnica, aceptándose y aplicándose no solo en
operaciones de crédito con los Bancos, sino también precisar fallas en la
administración de los negocios, sean estos comerciales o industriales, por
lo que podemos sintetizar que el campo de acción del análisis tiene en
forma directa o indirecta con las actividades de:
1. Instituciones de Crédito
2. Empresas Comerciales e Industriales
3. Terceras Personas (Acreedores, Proveedores, etc.)
4. Inversionistas
5. Especuladores
6. Administradores de Empresas
7. Profesionales (Auditores, Economistas, Ingenieros, Industriales
8. Empresas de Gobierno
9. Fisco
Ahora bien ¿cual es la razón o las razones que existen para que la
Técnica del Análisis y su Interpretación aplicada a los Estados Financieros,
sea de interés a las personas o instituciones antes mencionadas?
-2-
La respuesta se encuentra en que de dicha aplicación se obtienen

tres aspectos fundamentales, que son:
1. La Solvencia, que se puede definir como una situación de crédito

presente, en otras palabras, si decimos que una persona es solvente,
es porque en esos momentos nos merece crédito.
2. La Estabilidad, es la situación de crédito futura, o sea, que la

solvencia que actualmente tiene, seguirá durante una época mas o
menos cercana en iguales o mejores condiciones.
3. La Productividad, que es el máximo rendimiento de los

resultados de las operaciones de una empresa, es decir, determinar si
se han aprovechado los recursos con que cuenta la empresa para
obtener la utilidad optima.
Los métodos de análisis que hasta la fecha se aplican, tienen como

finalidad alguno de los tres aspectos anteriores, pudiendo realizarse con un
carácter interno o externo, dependiendo lo anterior de la persona que lo
realiza.
Es muy común que los directivos de pequeñas, medianas o grandes

empresas cierren los ojos cuando su panorama de mejores logros se
avecinda, sin medir consecuencias, creyendo que al continuar creciendo
sin medida, sus utilidades tendrán el mismo comportamiento; Pensamiento
totalmente erróneo, los gastos fijos necesitan del mayor fortalecimiento de
los ingresos para evitar catástrofes financieras; sino cuidan y estudian
detenidamente sus gastos, en especial la reacción que provocan los gastos
fijos en sus utilidades (las cuales se verán detenidas), se entra en una fase
envolvente hacia una reducción de las mismas hasta provocar pérdidas
incontrolables.
-3-
El analista en la actualidad no debe concentrarse a analizar e

interpretar las deficiencias financieras de una empresa a través de los
métodos de análisis, debe sugerir, asesorar o guiar a sus clientes a posibles
mejoras a su solvencia, estabilidad y productividad.
-4-
2. ASPECTOS GENERALES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Empecemos por mencionar el concepto de Estados financieros: Es el

documento primordialmente numérico que proporciona informes periódicos
o a fechas determinadas, sobre el estado o desarrollo de la administración
financiera de una empresa.
ELEMENTOS DE LA DEFINICIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
1. Esencialmente numérico. Porque son datos que se obtienen

directamente de los registros contables que se reflejan mediante
cifras.
2. Informes periódicos o a fechas determinadas. Ya sea que los

datos abarquen un periodo o estos se muestren en un momento
dado, no por eso dejan de informar aspectos financieros de la
empresa.
3. Estado o desarrollo de la administración. Cualquier política

seguida dentro de una organización deberá quedar reflejada en los
estados financieros, y es labor del Analista determinar e interpretar
dichas situaciones.
JUICIO ERRÓNEO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Es fácil observar que muchas personas no interiorizadas en los estudios

contables, consideran al leer un estado financiero, que este refleja datos
exactos sobre las operaciones que han realizado las empresas a que se
refiere dicho estado financiero, puesto que creen lógico que si las
matemáticas son una ciencia exacta, lo que señalan los estados financieros
lo es también; ya que la contabilidad se auxilia en parte de las
matemáticas, pero es necesario considerar lo siguiente:
-5-
1. Matemáticas. La contabilidad no es una rama de las

matemáticas, solo se auxilia de ellas para resolver algunos
problemas.
2. Moneda. Es de todos conocido que la moneda no es estable y

que el poder adquisitivo de ella, esta sujeto a fenómenos económicos
internos y externos.
3. Juicios Contables. El registro de las operaciones debe ser de

acuerdo a ciertos convencionalismos contables.
4. Juicios Personales. Aun cuando las operaciones siguen un

patrón en su forma de registro, interviene de modo significativo el
juicio personal de quien los elabora.
Lo anterior, nos hace concluir que hay que tomar en consideración varios
factores para opinar sobre un Estado Financiero.
ESTADOS FINANCIEROS FALSOS
El analista para poder llevar a cabo su labor, necesita de una medida de

seguridad para no incurrir en errores por estar opinando y obteniendo
conclusiones de estados que no muestran un razonable reflejo de las
operaciones de la empresa que analiza; por lo que es necesario que los
estados financieros, estén DICTAMINADOS por un Contador Publico, antes
que el Analista aplique sus técnicas.
No es conveniente que el propio Analista practique la auditoria, porque

perderá el tiempo en una función que no es su finalidad. Además, es fácil
comprender que se da mejor servicio a un cliente, realizado solamente una
labor que conjugar varias en una sola.
-6-
INSUFICIENCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
La información que nos brindan los estados financieros, tal y como son de
todos conocidos, no son lo suficientemente claros y explícitos para
determinar y conocer otros factores que ayuden a mejorar la situación de la
empresa en relación a la solvencia, estabilidad y productividad en que se
ha venido desenvolviendo la vida del negocio, es por esto que el Analista
deberá poner en juego sus conocimientos para ir adicionando datos a los
estados financieros, que le sirvan de base para opinar sobre la capacidad
administrativa de la empresa.
Para subsanar la poca información que emana de los estados financieros, el
Analista deberá auxiliarse de otros profesionales o técnicos en ramas afines
al negocio sujeto a estudios analíticos, con el objeto de que su
interpretación sobre factores, índices o cifras obtenidas en la aplicación de
sus métodos de análisis sean los mas acertados y preste una verdadera
asesoría a sus clientes.
FECHA DE FORMULACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
La fecha de formulación de los estados financieros juega un papel muy

importante en nuestro estudio, por lo que se hace necesario sugerir los
formulen en la época mas propicia del negocio, de acuerdo con el tipo de
operaciones que realice, sujeta claro esta a las restricciones que la propia
técnica contable establece dentro de sus principios, así como la población
fiscal de presentar balances anuales. Con lo antes descrito, se trata de
decir que si una empresa comercial tiene sus mejores ventas en los últimos
y primeros meses del año y practica su Balance e inventario de acuerdo con
el año calendario, tendrá serios problemas producidos por el cúmulo de
trabajo tanto externo (mayores ventas, pedidos, etc.), como los de tipo
interno (inventarios, balances, declaraciones, etc.), por lo que es
-7-
recomendable mediar estas situaciones, buscando una fecha en que las

ventas disminuyan y pueda esta empresa dedicarse a formular sus estados
financieros y todos los demás pasos inherentes a dicha formulación
.
VENTAJAS AL FORMULAR ESTADOS FINANCIEROS EN LA ÉPOCA
PROPICIA
1. Los datos serán más exactos porque han completado su ciclo

económico.
2. Se evitan errores por no tener la presión de otras actividades y poder

elaborarlas con mayor detenimiento y eficacia.
3. Como su ciclo económico se ha cubierto, es factible que la empresa este

en la mejor época de solventar sus obligaciones, entre otras, la del Fisco.
4. La intervención dentro de la empresa de los profesionales o técnicos que

revisen, estudien o determinen la razonabilidad de las cifras, los problemas
de mercado, o bien las fallas de la administración, se harán más expeditas
y el resultado de su intervención se aplicara en caso dado en una época
mas adecuada.
-8-
CLASIFICACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Principales Secundarios Estáticos Dinámicos

Estados financieros
X X
Balance General/Estado de
Situación Financiera
X X
Estado de Resultados
X X
Estado de Costo de Producción
y Ventas
X X
Estado de Situación Financiera
Comparativo
X X
Comparativo
X
Estado de Costo de Producción X
y Ventas Comparativo
X X
Estado de Capital de Trabajo
X X
Estado de Movimiento de las
Cuentas de Capital
X X
Estado de Cambios en la
Situación Financiera en Base a
Flujo de Efectivo
X X
Estados Analíticos de Cuentas
de Resultados
Nota: Esta lista de estados financieros es enunciativa.
-9-
A continuación listaremos los estados financieros que se van a estudiar

para su análisis en la presente tesis:
1. El estado de situación financiera, muestra la situación

financiera de las empresas a una fecha determinada.
2. El estado de resultados, segundo estado principal, y el estado

de costo de producción, que presentan información dinámica y
fundamental en las empresas. Estos muestran el resultado de las
operaciones durante un periodo determinado, el primero, la totalidad
de los resultados de las operaciones y, el segundo, los resultados del
costo de producción y ventas.
3. El estado de variaciones en el capital contable que muestra los

cambios en la inversión de los dueños o accionistas durante un
periodo.
4. El estado de cambios en la situación financiera, que muestra

los cambios ocurridos en la situación financiera de una entidad entre
dos fechas.
5. El estado de posición de recursos netos generados y su

financiamiento, que mejora notablemente la información financiera
que principalmente se presenta en el estado de cambios en la
situación financiera y se considera básico y vital para la
administración financiera.
6. Los estados financieros proforma que contienen, en todo o en

parte, supuestos o hipótesis con objeto de conocer cual seria la
situación financiera o el resultado de las operaciones si estos
acontecieran.
- 10 -
7. Los estados financieros consolidados, que se formulan cuando

deben agruparse dos o más estados o informes financieros de dos o
más entidades jurídicamente independientes.
8. La información financiera es una fuente importante para el

análisis de los resultados de la empresa pero además es necesario
conocer su entorno.
- 11 -
3. ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
GENERALIDADES
Su concepto lo podemos interpretar como: el estado que muestra la

situación financiera de una empresa en un momento dado. En un lenguaje
simple podemos decir que es aquel documento que nos muestra lo que
tiene una empresa (Activo), lo que debe (Pasivo) y lo que realmente es de
ella (Capital).
También podemos decir que es un documento que presenta el

resultado de conjugar hechos registrados en la contabilidad, asimismo,
convenciones contables y juicios personales.
El estado de situación financiera tiene el propósito de mostrar la

naturaleza de los recursos económicos de la empresa a una fecha
determinada, así como los derechos de los acreedores y de la participación
de los dueños, si usamos una comparación de una fecha con respecto a
otra nos mostrara los cambios en la naturaleza de los recursos, derechos y
participación de un periodo a otro.
Es considerado el estado financiero fundamental y se compone de:

activos, pasivos y patrimonio o capital.
También es llamado “balance general” debido a que proviene del

balance que hacen por una parte la lista de los bienes de que se dispone y
por otra la de los individuos, sociedades o instituciones que se reunieron en
el negocio, pero tiene otros nombres como son: estado de la posición
financiera, estado de la conciliación financiera, estado de activo, pasivo y
capital y estado de contabilidad, pero la denominación mas adecuada es
estado de situación financiera ya que es lo que nos muestra en la empresa.
- 12 -
Para la preparación de los estados financieros de las empresas no

existe ningún conjunto de reglas detalladas con aceptación universal, y por
esta razón pueden hallarse algunas diferencias de presentación entre los
balances de varias empresas, sobre todo si estas son de países diferentes.
No obstante, los principios básicos son siempre los mismos, y todos los
balances tienen varios aspectos en común.
A veces, los contables que preparan balances deben efectuar

apreciaciones sobre valores monetarios. Los criterios en que se basan para
ello son importantes, pero más importante que es que los apliquen en
forma coherente.
Las cifras contables dicen poco por sí mismas; solo adquieren sentido
cuando se les compara con cifras similares. La significación de estas cifras
depende en gran medida de la fecha o periodo a que se refieren.
LA ESTRUCTURA FINANCIERA DE UNA EMPRESA.
Para comprender la estructura financiera de una empresa es importante

saber como se financian su activo circulante y su activo fijo con el fondo de
los accionistas y el pasivo externo.
Comparando las cifras que se indican en el balance para las varias

divisiones del activo y del pasivo, se puede saber si una empresa es o no es
“solvente” y “liquida”.
Una empresa es solvente si su activo es mayor que su pasivo externo.

Es liquida si se puede afrontar su pasivo circulante. Restando del activo
circulante el pasivo circulante se obtiene el capital de explotación (o capital
de trabajo, o fondo de maniobra).
- 13 -
El índice de endeudamiento es la relación entre el fondo de los

accionistas (o capital propio) y los recursos financieros obtenidos de
terceros (o capital en préstamo).
Compare siempre las cifras del ultimo balance con las del balance
anterior para determinar que cambios de significación se produjeron y
pregúntese a que causa se debieron.
Casi todos los balances que se dan a conocer contienen dos series de
cifras, una correspondiente al ultimo año y la otra al año anterior, a fin de
permitir una comparación entre la actual situación financiera de la
empresa y la que tenia hace un año. Un estado de fuentes y empleos de
fondos basado en dicha comparación suele acompañar al balance.
Desde el punto de vista de la gestión financiera de una empresa, disponer

siempre de fondos es más importante que obtener ganancias.
VALOR DEL BALANCE COMO FUENTE DE INFORMACIÓN
Un balance contiene informaciones útiles, pero ¿cómo podemos comprobar

los datos que da a conocer si son fidedignos? Hay que verificar si el balance
es coherente con los otros estados financieros que lo acompañan.
En el balance o en los otros estados financieros que lo acompañan

deben figurar:
1. El nombre de la empresa y la fecha o periodo a que

corresponde el documento. Para evaluar la situación financiera de
una empresa, es importante tener a la vista su ultimo balance, con
una antigüedad no mayor a seis meses.
- 14 -
2. Totales separados para el activo circulante, el activo fijo, el

pasivo circulante y el pasivo fijo.
3. Los criterios en que se funda la valoración del activo.
4. La firma del presidente de la junta directiva, para indicar que

se hace responsable de las cifras presentadas, y una certificación, sin
reservas, de un auditor independiente y debidamente calificado desde
el punto de vista profesional.
Lo más probable es que un balance no se indique nada acerca de los

siguientes puntos:
1. La buena reputación de la empresa, los integrantes de su junta

directiva y el auditor.
2. Los propietarios de las acciones. Si unas pocas personas

poseen casi todas las acciones, seguramente tendrán gran influencia
en la empresa, y quizás sea conveniente averiguar su reputación.
3. El cumplimiento por parte de la empresa, de las leyes del país

en que realiza sus actividades.
4. El grado en que las normas generalmente aceptadas de

contabilidad o de auditoria se hayan modificado para cumplir con la
legislación impositiva o para obtener resultados prudentes.
5. Las actividades, la rentabilidad y la salud financiera de la

empresa en el futuro.
- 15 -
Por regla general, la cautela es de rigor antes de admitir que un

balance presenta en forma verídica y equitativa la situación de una
empresa.
LIMITACIONES DE LA INFORMACIÓN QUE CONTIENE EL BALANCE
Cuando se evalúa la situación de una empresa sobre la base de su balance,

debe tenerse presente que la información al respecto que este puede dar
esta sujeta a ciertas limitaciones inevitables. La principal limitación de la
información contenida en un balance es que se refiere exclusivamente a
cosas que pueden expresarse en dinero.
La actual situación financiera de una empresa (según aparece

reflejada en su ultimo balance) resulta sin duda importante para
determinar sus posibilidades futuras, Pero hay otros factores no menos
importantes: la índole de los productos de la empresa (sobre todo, porque
las consecuencias que pueden tener para esta los avances previsibles de la
tecnología dependen en gran medida de los productos que vende), la
capacidad y la moral de su dirección y de su personal, las actividades de
sus competidores y la situación general de la economía. Así pues, debe
tenerse en cuenta todo esto, junto con las cifras del balance, al evaluar las
perspectivas de una empresa.
Otra limitación de un balance es que la mayor parte de las cifras que

figuran en el no reflejan hechos comprobados con rigor científico, sino
meras estimaciones. El concepto clave de la contabilidad no es la exactitud
absoluta, sino la “significación”; es muy difícil valorar el activo en forma
exacta. Por otra parte, todo balance se basa sobre el supuesto de que el
valor del dinero no varia con el transcurso del tiempo (salvo si se adoptan
las técnicas especiales de los ajustes por inflación), lo cual, como resulta
obvio, no es cierto.
- 16 -
Por regla general, hay que proceder con cautela no solo al decidir si
un balance es digno de confianza, sino también al decidir si la información
que contiene es valida como indicación de las posibilidades de la empresa
en el futuro.
FORMAS DE PRESENTACIÓN:
a) En forma de cuenta (americana). Es la presentación más usual.

Se muestra el activo al lado izquierdo, el pasivo y el capital al lado
derecho. Esta presentación obedece a la formula activo igual a pasivo
más capital, y se presenta en forma horizontal.
b) En forma de cuenta (inglesa). Conserva la misma formula pero

intervenida, es decir, capital mas pasivo es igual a activo. El estado
financiero muestra en el lado izquierdo y en primer termino el capital;
en segundo termino el pasivo. A la derecha los activos, principiando
por los no circulantes y terminando con los circulantes. Se presenta
en forma horizontal o vertical.
c) En forma de reporte. Es una presentación vertical que muestra

en primer lugar el activo, posteriormente el pasivo y por ultimo el
capital. Se emplea generalmente cuando son pocos los conceptos que
integran el estado. Se presenta en forma vertical.
d) En forma de inversión neta o condición financiera. Es una

presentación vertical igual que la anterior, pero se obtiene el capital
de trabajo, aumentando los activos no circulantes y deduciendo los
pasivos no circulantes para obtener la inversión neta de los
accionistas o dueños.
- 17 -
Estado de situación financiera en forma de cuenta (americana)

COMPAÑÍA INDUSTRIAL, "I", S.A. DE C.V.
Estado de situación financiera al 31 de diciembre del 2000.
Activo Pasivo y Capital

Activo circulante: Pasivo circulante:
Efectivo en caja y bancos Documentos por pagar a bancos
Cuentas por cobrar: Anticipos de clientes
Clientes Cuentas por pagar a proveedores
Funcionarios y Empleados Impuesto sobre la renta por pagar
Provisión para cuentas dudosas Estimado, menos anticipo
Impuestos por recuperar Impuestos acumulados - otros
Inventario a costo promedio: Participación de utilidades a empleados
Productos terminados Deuda a largo plazo
Materias Primas Intereses por pagar
Seguros pagados por anticipado
y deposito en garantía
Total de pasivo circulante
Total Activo Circulante Deuda a largo plazo:

Préstamo hipotecario
Activo no circulante:
Inversión en Valores Crédito diferido:
Cuentas por cobrar Utilidad por realizar por vtas en abonos
Inmuebles, planta y equipo al
costo:
Edificios Interés minoritario
Maquinaria y equipo
Muebles y enseres
Equipo de transporte Capital social y utilidades retenidas:
Depreciación Acumulada Capital social:
Construcciones en proceso 10,000 acciones ordinarias
Terrenos Aportaciones para futuros
Aumentos de capital
Gastos de organización Actualización del capital social
Amortización Acumulada
Utilidades retenidas:
Aplicadas a reservas
Pendientes de aplicar
Actualización de las utilidades retenidas
Suficiencia o insuf. en la actualización
Total de Activo Total de Pasivo y Capital
- 18 -
Estado de situación financiera en forma de reporte (inglesa)

COMPAÑÍA INDUSTRIAL, "II", S.A. DE C.V.
Estado de situación financiera al 31 de diciembre del 2000
Activo
Activo circulante:
Efectivo en caja y bancos

Cuentas por cobrar:
Clientes
Funcionarios y Empleados
Impuestos por recuperar
Inventarios – neto
y deposito en garantía
Total Activo Circulante
Inversión en Valores
Cuentas por cobrar
Inmuebles, planta y equipo
Gastos de organización – neto
Total Activo no Circulante
Total Activo
- 19 -
Pasivo y capital
Pasivo circulante:
Documentos por pagar a bancos

Anticipos de clientes
Cuentas por pagar a proveedores
Impuesto sobre la renta por pagar estimado,
Menos anticipo
Impuestos acumulados – otros
Participación de utilidades a empleados
Deuda a largo plazo
Intereses por pagar
Total de pasivo circulante
Deuda a largo plazo:

Crédito diferido:
Utilidad por realizar por ventas en abonos
Interés minoritario
Capital social y utilidades retenidas:
Capital social
Aportaciones para futuros aumentos de capital
Actualización del capital social
Utilidades retenidas aplicadas a reservas
Utilidades retenidas pendientes de aplicar
Suficiencia o insuficiencia en la actualización
Total de Capital Social y Utilidades Retenidas

Total de Pasivo y Capital
- 20 -
Estado de inversión neta o condición financiera

COMPAÑÍA INDUSTRIAL, "III", S.A. DE C.V.
Estado de situación financiera al 31 de diciembre del 2000.
Efectivo en caja y bancos

Cuentas por cobrar
Impuestos por recuperar
Inventarios – neto
Total Activo Circulante
Pasivo circulante:
Documentos por pagar a bancos
Anticipos de clientes
Cuentas por pagar a proveedores
Impuesto sobre la renta por pagar estimado
Impuestos acumulados – otros
Participación de utilidades a empleados
Deuda a largo plazo
Intereses por pagar
Total capital de trabajo
Inversión en Valores
Cuentas por cobrar
Inmuebles, planta y equipo
Gastos de organización – neto
Deuda a largo plazo:
Crédito diferido:
Utilidad por realizar por ventas en abonos
Interés minoritario
Inversión neta
Capital social
Aportaciones para futuros aumentos de capital
Actualización del capital social
Utilidades retenidas aplicadas a reservas
Utilidades retenidas pendientes de aplicadas
Suficiencia o insuficiencia en la actualización
Total de Capital Social y Utilidades Retenidas
- 21 -
En función a su grado de análisis, el estado de situación financiera

puede clasificarse en analítico y condensado. Esta clasificación es un tanto
subjetiva, ya que no es determinable con exactitud hasta que grado de
análisis pueden considerarse los estados de un grupo a otro.
En términos generales en la forma analítica se detallan las partidas

que forman los conceptos o grupos como el caso de las diversas
clasificaciones de inventario.
El estado condensado se presenta por lo general indicando los

conceptos en grupos generales, por ejemplo: la inversión total de
inmuebles, planta y equipo, y a través de una nota a los estados financieros
se revela su análisis.
- 22 -
4. ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE COSTO DE

PRODUCCION Y VENTAS
GENERALIDADES
Empecemos por su concepto del Estado de Resultados: Es el estado que

muestra las operaciones que nos arroje (utilidad o perdida), sino por
determinar paso a paso la forma en que se llego a dicho resultado; el cual
podríamos obtenerlo del propio Estado de Situación Financiera, si eso fuera
lo que nos interesara; por esta razón, se considera que es un estado
principal y a su vez dinámico, por no dar cifras a una fecha fija, sino el
movimiento de operaciones acumuladas en un periodo.
Concepto del Estado de Costo de Producción y Ventas: Es el estado

que muestra minuciosamente todos los elementos que forman el costo de lo
producido, así como el de lo vendido durante un periodo determinado. Este
estudio tiene razones similares al del Estado de Resultados, ya que su cifra
final aparece dentro del mismo como a su vez dentro del Estado de
Situación Financiera, es fácil comprender que es de sumo interés saber en
una forma detallada como se determina el costo, ya sea el que refleja la
producción o el que se relaciona con las ventas; el cual nos permita obtener
un precio de venta con un margen de utilidad bruta suficiente para
absorber el costo de distribución y llegar al resultado final deseado
(representativo de la productividad de la empresa).
Desde el punto de vista objetivo, el estado de resultados muestra un

resumen de los hechos significativos que originaron un aumento o
disminución en el patrimonio de la entidad durante un periodo
determinado. Para evaluar el futuro, con frecuencia se emplea el estado de
resultados, ya que los resultados obtenidos son una buena base como
indicadores.
- 23 -
Si es comparativo, el estado de resultados reflejara las tendencias de

las operaciones de un periodo a otro y para el usuario sea de ayuda
máxima como elemento de juicio. Si se presenta comparándolo con cifras
de periodos anteriores y/o con cifras presupuestadas, será de mayor
utilidad, pues al determinar las variaciones se logra conocer las deficiencias
o mejoras realizadas.
Podemos considerar que los ingresos son las cantidades percibidas

por una empresa como consecuencia de sus operaciones comerciales. Los
costos y gastos, por el contrario, son las cantidades requeridas para la
consecución del objeto de las actividades de una empresa.
Los costos y gastos, en el estudio de este estado, se clasifican en

directos y periódicos. Son directos los que se generan simultáneamente al
ingreso y como consecuencia del mismo; ejemplos: costo de ventas,
comisiones pagadas a vendedores, etc. Son periódicos o de estructura, los
generados por el transcurso del tiempo y no se relacionan en forma directa
con el ingreso, ejemplos: depreciación en línea recta, rentas, etc.
El estado de resultados es eminentemente dinámico en cuanto a que

expresa, en forma acumulativa, las cifras de ingresos, costos y gastos
resultantes en un periodo determinado; no puede considerarse estático, ya
que la acumulación de cifras tiene un carácter de movimiento, a diferencia
del estado de situación financiera, cuyo carácter es preponderantemente
financiero. El estado de resultados también es preponderantemente
económico, ya que muestra cifras expresadas en unidades monetarias de
un lapso aproximado de un año, en el cual las fluctuaciones en el poder
adquisitivo de la moneda son relativamente reducidas y por tanto similares
en su contenido económico.
Si un estado de resultados incluye partidas que corresponden a

ejercicios anteriores, se le denomina inclusivo; si no los incluye se le
- 24 -
denomina limpio. Si las partidas de periodos anteriores son sustanciales, se

deben presentar por separado después de la utilidad neta del año, con el
fin de no distorsionar los resultados actuales. Es posible llevarlas
directamente al superávit para que el estado de resultados quede limpio;
pero en muchas ocasiones esto no es posible por la política que siguen
algunas empresas respecto a la autorización que se requiere de los
accionistas para afectar el capital contable.
El Boletín A3, Realización y Periodo Contable, emitido por el Instituto

Mexicano de Contadores Públicos, A.C., señala al respecto:
Desde el punto de vista contable:
La aplicación de un adecuado corte de operaciones, con relación a

ingresos, egresos, producción, pasivos, etc., tanto al inicio como al
final del periodo contable, a fin de que se muestren correcta y
completamente las transacciones realizadas.
Desde el punto de vista de la aplicación conjunta del concepto

realización periodo contable:
Que al realizarse un ingreso se reconozcan paralelamente los costos y

gastos que le sean inherentes, independientemente de cuando se
liquiden.
Que se establezcan estimaciones y provisiones que aun cuando se

desconozca su monto exacto y se calculen aproximadamente, se
refieran a ciertos costos y gastos devengados.
Que se ajusten en periodos contables subsecuentes las diferencias

entre las cifras definitivas y las contabilizadas previamente.
- 25 -
FORMAS DE PRESENTACIÓN DEL ESTADO DE RESULTADOS Y EL

ESTADO DE COSTO DE PRODUCCIÓN Y VENTAS:
1. En cuanto a etapas de información:
a) De etapas múltiples. Separación de conceptos de ingresos, costos

y gastos.
b) De una etapa. Agrupamiento de conceptos de ingresos y gastos

separadamente.
2. En cuanto al método de valoración de inventarios:
a) Tradicional –costos históricos -. Costos totales de producción

incluidos en el costo de ventas.
b) Marginal –costo directo -. Costos directos variables de producción

incluidos en el costo de ventas; Costos fijos e indirectos de
producción íntegramente absorbidos por resultados.
c) Predeterminados y estándar. Variaciones entre costos reales y

predeterminados, incrementando o disminuyendo el costo de ventas.
3. En cuanto al análisis de ventas y costo de producción:
a) Presentación no analizada del costo de ventas –en un solo

renglón-
b) Presentación analizada del costo de ventas –compras e inventarios

iniciales y finales-
c) Presentación incluida del costo de fabricación –compras y gastos

de fabricación e inventarios iniciales y finales-
4. En cuanto a la información de utilidades en diferentes niveles:
- 26 -
a) De etapas múltiples. Determinación de utilidades en diferentes

niveles
b) De una etapa. Un solo resultado
DIVERSOS FORMATOS:
ESTADO DE RESULTADOS EN FORMA DE ETAPAS MULTIPLES

COMPAÑÍA INDUSTRIAL "A", S.A. DE C.V.
Estado de resultados
Año terminado el 31 de diciembre del 2000.
(Moneda nacional
en miles de pesos)
Ventas totales 1,150,380.00

Menos: Devoluciones 25,380.00
Rebajas y bonificaciones 15,150.00 40,530.00
Ventas netas 1,109,850.00
Costo de ventas 580,910.00
Utilidad Bruta 528,940.00
Gastos de operación:
De administración 180,315.00
De venta 58,880.00 239,195.00
Utilidad de operación 289,745.00
Otros ingresos:
Intereses 1,552.00
291,297.00
Otros gastos:
Intereses 850.00
Perdida en venta de equipo 5,360.00 6,210.00
Utilidad antes de PTU 285,087.00
PTU Estimada 38,150.00

Utilidad antes de ISR 246,937.00
ISR Estimado 58,660.00

Utilidad neta 188,277.00
- 27 -
ESTADO DE RESULTADOS EN FORMA DE UNA ETAPA

COMPAÑÍA INDUSTRIAL "B", S.A. DE C.V.
(Moneda nacional
en miles de pesos)
Ingresos:
Intereses 8,130.00
3,189,045.00
Costo y gastos:
Costo de artículos vendidos 1,996,315.00
Gastos de admón. y vta 315,180.00
Intereses y perdida en vta de eq. 52,316.00
2,596,141.00
Utilidad neta 592,904.00
- 28 -
ESTADO DE RESULTADOS EN FORMA DE PRESENTACION

TRADICIONAL
(Costos históricos y costos de ventas no analizado)
COMPAÑÍA INDUSTRIAL "C", S.A. DE C.V.
(Moneda nacional
en miles de pesos)
Ventas netas
4,890,160.00
Costo de ventas
2,315,190.00
Utilidad Bruta
2,574,970.00
De venta 315,660.00
865,840.00
Utilidad de operación
1,709,130.00
Otros ingresos:
Intereses
669.00
1,709,799.00
Otros gastos:
Intereses 1,060.00
Perdida en venta de equipo 8,315.00
9,375.00
Utilidad antes de PTU
1,700,424.00
PTU Estimada
315,660.00
Utilidad antes de ISR
1,384,764.00
ISR Estimado
458,990.00
Utilidad neta
925,774.00
- 29 -
ESTADO DE RESULTADOS EN FORMA DE PRESENTACION MARGINAL

(costo directo)
COMPAÑÍA INDUSTRIAL "D", S.A. DE C.V.
(Moneda nacional
en miles de pesos)

Rebajas y bonificaciones 1,890,160.00 2,740,475.00
Costos directos o variables:

De producción:
Materia Prima 7,562,315.00
Mano de obra directa 2,990,661.00
Otros 52,316.00
10,605,292.00
De venta y distribución 112,663.00 10,717,955.00
Contribución marginal 4,431,720.00

Costos periódicos o fijos:
De producción 316,450.00
De administración y venta 415,223.00 731,673.00
Utilidad de operación 3,700,047.00
Otros ingresos:
Intereses 1,890.00
3,701,937.00
Otros gastos:
Intereses 1,669.00
Utilidad antes de PTU 3,692,468.00

Utilidad antes de ISR 3,133,568.00

Utilidad neta 2,464,253.00
- 30 -
ESTADO DE RESULTADOS CON PRESENTACION DE COSTOS

PREDETERMINADOS Y ESTANDAR
COMPAÑÍA INDUSTRIAL "E", S.A. DE C.V.
(Moneda nacional
en miles de pesos)

Menos: Devoluciones 2,669,315.00
Costo de ventas:
A costo predeterminado 6,900,780.00
Variaciones desfavorables:
Por volumen 452,663.00
Por precios 863,560.00 8,217,003.00
Utilidad Bruta 9,119,569.00

De venta 381,556.00 771,332.00
Otros ingresos:
Intereses 2,669.00
8,350,906.00
Otros gastos:
Intereses 552.00
10,313.00 10,865.00
Perdida en venta de equipo

PTU Estimada 1,669,990.00

ISR Estimado 2,250,315.00
- 31 -
ESTADO DE RESULTADOS CON PRESENTACION ANALIZADA DEL

COSTO
DE VENTAS
COMPAÑÍA INDUSTRIAL "F", S.A. DE C.V.
(Moneda nacional
en miles de pesos)

Costo de ventas:
Inventario inicial de
Productos terminados 3,180,916.00
Mas: Costo de producción 8,996,312.00
12,177,228.00
Menos: Inventario final de
Productos terminados 4,552,313.00 7,624,915.00
Utilidad Bruta 28,212,625.00

De administración 2,996,380.00
De venta 381,556.00 3,377,936.00
Otros ingresos:
Intereses 2,669.00
24,837,358.00
Otros gastos:
Intereses 552.00
PTU Estimada 1,669,990.00
ISR Estimado 2,250,315.00
- 32 -
ESTADO DE COSTO DE PRODUCCION O DE FABRICACION

COMPAÑÍA INDUSTRIAL "G", S.A. DE C.V.
Estado costo de producción
(Moneda nacional
en miles de pesos)
Materia Prima:
Inventario Inicial 450,810.00
Compras Netas 9,663,520.00
10,114,330.00
Inventario Final 563,210.00 9,551,120.00
Mano de obra directa 693,552.00
Gastos de producción:
Mano de obra indirecta 53,621.00
Sueldos de supervisores 196,530.00
Depreciación:
De edificios 81,213.00
De maquinaria 356,411.00
Experimentación 18,000.00
Combustibles 23,155.00
Primas de seguros 21,896.00
Energía eléctrica 215,863.00
Reparación y mantenimiento 58,963.00
Herramientas 43,896.00
Materiales indirectos 35,987.00
Impuestos sobre producción 14,963.00
Seguro social 159,663.00
Diversos 2,315.00 1,282,476.00
Costo total de producción 11,527,148.00

Inventario de manufactura
En proceso:
Inicial 115,896.00
Final 97,456.00
Disminución en el ejercicio 18,440.00
Costo de productos terminados 11,545,588.00
- 33 -
5. ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE Y

ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS
GENERALIDADES
Este estado muestra las alteraciones sufridas en el patrimonio de los

socios, en las diferentes clasificaciones en el capital contable mediante un
lapso o periodo determinado. A este estado también se le denomina estado
de utilidades retenidas. Es un estado dinámico y es el enlace del estado de
situación financiera y el estado de resultados, el primero en lo relativo a la
utilidad neta del año o periodo.
La importancia de estos estados estriba en el interés que el

accionista, socio o propietario de una empresa tiene en conocer las
modificaciones que ha sufrido su patrimonio o la proporción que le
corresponda durante un ejercicio social o un periodo. En forma secundaria,
este estado tiene interés porque muestra los dividendos repartidos, las
segregaciones que se hacen de las utilidades para fines generales o
específicos, así como las cantidades que se encuentran disponibles de las
utilidades para ser repartidas en forma de dividendos o para aplicarlas a
fines generales o específicos.
Es recomendable que todos los movimientos del estado de variaciones

en el capital contable estén autorizados en actas o estatutos.
ORIGEN DE LOS AUMENTOS Y DISMINUCIONES DEL CAPITAL

CONTABLE
A continuación se muestran los orígenes o causas de los aumentos y

disminuciones del capital contable:
- 34 -
Aumentos Disminuciones
Capital Social a) Aportaciones a) Reducción o extinción
b) Capitalización de b) Perdidas
utilidades y otros
Otras aportaciones de a) Aportaciones a) Reducción o extinción
los socios o b) Perdidas
accionistas c) Capitalización
Aportaciones no a) Donaciones a) Reducción o extinción
reembolsables b) Perdidas
efectuadas por c) Capitalización
terceros
Utilidades retenidas a) Traspaso de las a) Aplicación a fines
aplicadas a reservas utilidades pendientes específicos
de aplicar b) Dividendos decretados
c) Absorción de
perdidas, si no existen o
no son suficientes las
utilidades por aplicar
d) Capitalización
Utilidades retenidas a) Utilidades del a) Aplicación a reservas
pendientes de aplicar ejercicio de capital
b) Dividendos decretados
c) Absorción de perdidas
d) Capitalización
Perdidas acumuladas a) Perdidas del a) Aplicación de
ejercicio utilidades
b) Aplicación de reservas
de capital
- 35 -
FORMAS DE PRESENTACION
Mostraremos 3 formas de presentación, que son las siguientes:
1. Estado de variaciones en el capital contable.
En forma tradicional, que muestra los cambios sufridos durante el

periodo. Generalmente se presenta en forma vertical con los conceptos al
lado izquierdo y cuatro columnas a la derecha, de las cuales la primera se
destina para las cifras del principio del periodo; la segunda y tercera son
para los aumentos y disminuciones, respectivamente, y la ultima es para
las cifras del fin del periodo. Los aumentos o disminuciones corresponden a
los movimientos sufridos durante el periodo y las cifras finales representan
el capital contable a la fecha del estado de situación financiera.
2. Estado de utilidades retenidas.
Cuando el estado de variaciones en el capital contable no incluye

modificaciones en el capital social, cambia su nombre y se le denomina
estado de utilidades retenidas. En este caso, no se muestran las cifras del
capital social, sino solamente los conceptos que integran las utilidades
retenidas.
El estado principia con las utilidades retenidas pendientes de aplicar
de periodos anteriores y se agregan o disminuyen los orígenes o causas de
los aumentos o disminuciones de las utilidades pendientes de aplicar.
Continua con las utilidades retenidas aplicadas a reservas, mostrando los
movimientos del periodo.
- 36 -
3. Estado combinado de resultados y utilidades retenidas.
El estado de utilidades retenidas puede combinarse con el estado de

resultados y cambia su nombre a estado de resultados y utilidades
retenidas. Parte del ultimo renglón de este o sea de la utilidad neta del
periodo y se aumentan o disminuyen los diversos conceptos de cambio en
las utilidades retenidas.
Esta presentación se hace cuando existen pocos conceptos en los

estados financieros y sea posible presentarlos juntos en una sola hoja.
El estado combinado de resultados y utilidades retenidas es un

estado dinámico y tiene importancia desde el punto de vista practico
porque muestra los resultados de operaciones de la empresa y las
modificaciones que ha sufrido el patrimonio de los socios o accionistas.
MODELOS DE ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE
1. Estado de variaciones en el capital contable.
Este estado esta integrado por dos grupos: el de capital social y el de

utilidades retenidas. Se obtienen totales de estos grupos y se suman para
obtener el total del patrimonio de los socios o accionistas.
2. Estado de utilidades retenidas.
Esta integrado por dos grupos: el de las utilidades aplicadas a

reservas y el de las pendientes de aplicar.
- 37 -
3. Estado combinado de resultados con el estado de utilidades retenidas.
En algunas ocasiones se reúnen en un solo estado, el de resultados y

el estado de utilidades retenidas. Esta presentación se hace cuando existen
pocos conceptos en los estados y sea posible presentarlos juntos en una
sola hoja.
- 38 -
Estado Combinado de Resultados con el Estado de Utilidades

Retenidas
CCOMPAÑIA INDUSTRIAL SA DE CV
Año Terminado el 31 de Diciembre del 2000
$ XXXX
Ventas Netas
Costo de Ventas XXXX
Utilidad Bruta XXXX
Gastos de Operación:
De Venta "$ XXXX
De Administración XXXX XXXX
Utilidad de Operación XXXX
Otros Ingresos:
Intereses XXXX
XXXX
Otros Gastos
Intereses XXXX
Perdida en Venta de Equipo XXXX XXXX
Utilidades antes de Participación de

Utilidades a empleados XXXX
Participación de las Utilidades a los XXXX
Empleados – Estimada
Utilidades antes de impuesto sobre la XXXX
renta
Impuesto sobre la Renta - Estimado XXXX
Utilidad Neta XXXX
Utilidades pendientes de aplicar:
Al principio del periodo XXXX
Menos:
Dividendos decretados XXXX
Aplicados a reservas XXXX
XXXX XXXX
Al final del Periodo XXXX
Utilidades aplicadas a reservas:
Mas:
Traspaso de utilidades pendientes de XXXX XXXX
aplicar
Utilidades Retenidas al fin del periodo $ XXXX
- 39 -
COMPAÑIA INDUSTRIAL SA
Estado de Variaciones en el Capital Contable
Al Principio Aumentos Disminu- Al Final
del ciones del
CAPITAL SOCIAL: periodo periodo
Aumento al capital social

de X acciones de $ 1
Cada una $ XXXX XXXX XXXX
Aportaciones para futuros

Aumentos de capital XXXX XXXX
Primas en emisión de
Acciones
Sobre el capital XXXX XXXX
aumentado
Total Capital Social XXXX XXXX - XXXX
Pendientes de aplicar:
Al iniciar el periodo XXXX XXXX
Dividendos Decretados XXXX (XXXX)
Legal
Incremento en la reserva XXXX (XXXX)
de reinversión
Utilidad neta del periodo XXXX XXXX
Total de Utilidades
Retenidas pendientes
de aplicar XXXX XXXX XXXX XXXX
Aplicadas a reservas:
Reserva Legal XXXX XXXX XXXX
Reserva de reinversiòn XXXX XXXX XXXX
Total Utilidades retenidas

Aplicadas a reservas XXXX XXXX - XXXX
Total Capital Social y

Utilidades Retenidas $ XXXX XXXX - XXXX
- 40 -
COMPAÑIA INDUSTRIAL SA
Estado de Utilidades Retenidas
APLICADAS A RESERVAS
Al principio del periodo $ XXXX

Mas:
Incremento por traspaso de utilidades retenidas
Pendientes de aplicar a: $ XXXX
Reserva legal y de Reinversión XXXX XXXX
Al Final del Periodo
Reserva Legal XXXX

Reserva de Reinversión XXXX XXXX
PENDIENTE DE APLICAR

Mas:
Utilidad Neta del Periodo XXXX
XXXX
Menos:
Traspaso de Utilidades retenidas aplicadas a XXXX

reservas
Dividendos Decretados XXXX XXXX
Al final del Periodo $ XXXX
- 41 -
6. ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA
GENERALIDADES
Este estado se formula para informar sobre los cambios ocurridos en la

situación financiera de la entidad entre dos fechas.
Como se ha visto anteriormente, el estado de situación financiera

muestra la situación financiera a una fecha determinada; el estado de
resultados muestra el resultado de las operaciones durante un periodo
determinado. El estado que nos ocupa complementa la información para el
usuario de los estados financieros sobre las fuentes y orígenes de los
recursos de la entidad, así como su aplicación o empleo durante el mismo
periodo, esto es, los cambios sufridos por la entidad en su estructura
financiera entre dos fechas.
El estado de cambios en la situación financiera complementa la

información para el usuario de los estados financieros sobre las fuentes y
orígenes de los recursos en la entidad, así como su aplicación o empleo
durante el mismo periodo, esto es, los cambios sufridos por la entidad en
su estructura financiera entre dos fechas.
A este estado se le ha conocido con diversos nombres, como estado

de origen y aplicación de recursos o fondos, estado de fondos, estado de
cambios en la posición financiera, análisis de los cambios en el capital de
trabajo, denominaciones que dependen principalmente del enfoque que se
le de en cuanto a su preparación y formas de presentación.
- 42 -
OBJETIVOS
El estado de cambios en la situación financiera persigue dos objetivos

principales:
a) Informar sobre los cambios ocurridos en la estructura financiera

de la entidad, mostrando la generación de recursos provenientes
de las operaciones del periodo.
b) Revelar información financiera completa sobre los cambios en la

estructura financiera de la entidad que nos muestra el estado de
situación financiera y el estado de resultados.
La información debe seleccionar, clasificar y resumir, de manera que

el estado muestre en forma clara el resultado de las actividades de
financiamiento e inversión, así como los recursos provenientes de las
operaciones y los cambios en la estructura financiera durante el periodo a
que se refiera.
Este estado es de gran utilidad para la administración de la entidad,

porque en el encuentra la información necesaria para proyectar su
expansión, programas de financiamiento, etc. Revela entre otras cosas, la
capacidad de generar recursos que tiene la entidad.
ELEMENTOS DE EL ESTADO
La base para preparar el estado de cambios en la situación financiera es

un estado de situación financiera comparativo que proporciona las
variaciones entre una fecha y otra, así como la relación existente con el
estado de resultados.
- 43 -
Las variaciones obtenidas deben corregirse, ya que pueden

compensar movimientos de origen y aplicación de recursos que tienen que
ser mostrados en el estado en forma separada.
Los orígenes de recursos se generan por disminuciones de activos,

aumentos de pasivos y aumentos de capital contable. Las aplicaciones de
recursos se producen por aumentos de activos, disminución de pasivos y
disminución de capital contable.
Origen de recursos
Los recursos provenientes por:
1. Aumentos del capital contable:
a) Por utilidades: recursos propios. La utilidad neta que se muestra

en el estado de resultados es el rendimiento de las operaciones, lo
que produce un aumento en el activo neto y en el capital contable.
b) Por aumentos del capital social: recursos externos. Al igual que el

anterior, producen un aumento en el activo neto y en el capital
contable.
2. Aumentos de pasivos no circulantes. Al recibir préstamos la empresa

recibe recursos externos.
3. Disminución de activos no circulantes: recursos propios. La

depreciación, la amortización y el agotamiento son fuentes de recursos
autofinanciados; lo mismo las ventas de activos fijos, que deberán tomarse
por su valor neto, es decir, el valor de inversión menos depreciación
acumulada.
- 44 -
4. Disminución de capital de trabajo. Obtención de recursos del ciclo

financiero a corto plazo como resultado del cambio de la estructura
financiera de la empresa.
Aplicación de recursos
1. Disminución del capital contable:
a) Por pérdidas. Las pérdidas, como aspecto contrario a las

utilidades, representan una salida de recursos. La pérdida puede
reflejarse en una disminución de activo, en un aumento de pasivo o
en una combinación de ambos.
b) Por utilidades repartidas por retiros de capital. Es decir, como

consecuencia de decretar dividendos o amortizar en una sociedad
anónima acciones con utilidades, o bien como retiro de aportaciones
de socios o accionistas.
2. Aumentos de activos no circulantes. Al invertir la empresa en activos no

circulantes está aplicando sus recursos.
3. Disminuciones de pasivos no circulantes. Al reducir los pasivos no

circulantes la empresa aplica sus recursos.
4. Aumentos del capital de trabajo. Aplicación de recursos en el ciclo

financiero a corto plazo, como resultado del cambio de la estructura
financiera de la empresa.
La estructura financiera de la empresa se ve afectada por los

siguientes grandes grupos que sufren cambios:
- 45 -
a) Capital de trabajo
b) Activos no circulantes
c) Pasivos a largo plazo
d) Capital contable
Capital de trabajo. El capital de trabajo es la diferencia entre los activos y

los pasivos circulantes, y muestra la posible disponibilidad del activo
circulante en exceso del pasivo circulante, representando la capacidad que
tiene la entidad para cubrir obligaciones dentro de un año o del ciclo
financiero a corto plazo, si éste es mayor de un año.
La liquidez de la entidad dependerá de la producción de los activos

circulantes en relación con los pasivos circulantes y de la disponibilidad de
las inversiones en activos circulantes.
Las transacciones entre el capital contable, por ejemplo la compra de

inventarios a crédito, cobranzas a clientes, pagos a proveedores, no
modifican el monto de capital de trabajo y, por esta causa, no tienen
significado en los cambios de estructura de la entidad. Por el contrario,
tiene importancia en cuanto a la disponibilidad de los activos para hacer
frente a obligaciones futuras.
Activos no circulantes. Los activos no circulantes representan

inversiones de carácter permanente y se efectúan con el propósito de que la
entidad tenga los recursos económicos suficientes para la consecución de
su objetivo social.
Pasivos a largo plazo. Los pasivos a largo plazo representan obligaciones

que serian liquidadas en un plazo mayor de un año o del ciclo normal de
operaciones si esté es mayor de un año. Consiguientemente, los
- 46 -
movimientos de este grupo cambiaran la estructura financiera de la

empresa y deben presentarse y analizarse con claridad.
Capital contable. En el capital contable o patrimonio de los accionistas

deben presentarse y analizarse claramente cambios y movimientos habidos
en los grupos de capital social, como primas en venta de acciones, otras
aportaciones, utilidades acumuladas, etc.
FORMULACIÓN DEL ESTADO
Para poder elaborar el estado de cambios en la situación financiera es

necesario, como ya se ha dicho, disponer de un estado de situación
financiera comparativo y de información complementaria que revele ciertos
hechos y cifras necesarias para poder determinar los orígenes y
aplicaciones correctos.
Generalmente la información adicional necesaria puede resumirse en:
a) La utilidad del año o periodo.

b) Los movimientos efectuados en el superávit.
c) La depreciación, amortización y agotamiento generados en el año
o periodo.
d) Los movimientos o transacciones realizadas en los pasivos no
circulantes.
Para obtener el estado de cambios en la situación financiera es

necesario preparar una hoja de trabajo donde se parte de las cifras que se
muestran en el estado de situación financiera comparativo, determinando
los aumentos o disminuciones netos que deberán ser modificados a través
de asientos de reclasificación para obtener las cifras correctas.
- 47 -
REGLAS DE PRESENTACIÓN
El estado de cambios en la situación financiera deberá presentar todos los

aspectos importantes de financiamiento e inversión que hayan afectado la
estructura financiera de la empresa, como aumento o aportaciones de
capital social, conversión de pasivos a largo plazo en capital social,
obtención de pasivos a largo plazo, ventas de activos fijos como terrenos,
maquinaria y equipo, y utilidades o pérdidas en ventas de toda clase de
activos no circulantes, dividendos en efectivo o en especie, disminuciones
de capital, adquisiciones de activos fijos como terrenos, edificios,
maquinaria, inversiones en acciones de compañías asociadas o afiliadas,
liquidación de pasivos a largo plazo etc.
Deberá mostrar y determinar claramente cual es el importe total del

capital de trabajo que generaron o utilizaron los resultados del periodo.
Este incluye los cargos a resultados que no requirieron de efectivo, como
son la depreciación, amortización y agotamiento. Se eliminará de este
resultado las partidas extraordinarias para que no se distorsione la
información y así estar en capacidad de determinar las posibilidades de
inversión y financiamiento.
También es necesario mostrar la variación en el capital de trabajo,

que deberá analizarse mostrando los cambios en los conceptos que no
integran en el mismo orden que aparecen en el balance general. Si existen
utilidades o pérdidas considerables por la venta o disposición de activos no
circulantes, estas deberán aumentarse o deducirse en la utilidad neta del
año con el fin de presentar esta información después del total de los
recursos generados por las operaciones.
- 48 -
FORMAS DE PRESENTACIÓN
Existen diversas formas de presentación de este estado. Una es la

presentación de cambios en el capital de trabajo en que se parte del capital
de trabajo generado y se disminuye el capital de trabajo utilizado para
obtener el aumento o disminución neto en el capital de trabajo. En un
estado aparte se analizan las variaciones en el capital de trabajo, cantidad
que deberá ser igual a la anterior.
Otra forma de presentación consiste en principiar con los recursos

generados y posteriormente mostrar los recursos utilizados, cuyas cifras
deberán ser iguales. Los recursos generados se muestran en los recursos
propios y los recursos ajenos. Los recursos utilizados se presentan
agrupados en: aumentos de activos, disminución de pasivos y disminución
de capital.
La comisión de Principios de Contabilidad del Instituto Mexicano de

Contadores Públicos, A. C., en su Boletín B-12 establece que estado de
cambios en la situación financiera deben presentarse con base en el
efectivo, y lo calificara como un estado financiero básico que muestra “los
recursos generados o utilizados en operaciones, los cambios principales
ocurridos en la estructura financiera de la entidad y en su reflejo final en el
efectivo e inversiones temporales a través de un periodo determinado”.
Siempre que se elabore un estado de cambios en la situación

financiera deberá hacerse un estudio de las necesidades que lo originan,
con el fin de determinar que lectores son los directamente interesados y dar
mayor alcance a determinada información, según lo requiera cada caso.
Las cuatro principales formas de presentación del estado de cambios

en la situación financiera son:
- 49 -
− Sumas iguales de origen y aplicación de recursos
− Cambios en al capital de trabajo
− Con base en efectivo
− Flujo de fondos
Presentación de sumas de origen y aplicación de recursos
Este estado da importancia al origen de todos los recursos generados y a

su aplicación.
Los conceptos que integran el capital de trabajo representan el ciclo

financiero a corto plazo y las operaciones que se efectúan entre ellos, no
necesariamente cambian la estructura financiera pero se presentan en el
estado como recursos generados o utilizados.
El estado separa la información en dos grupos que son: recursos

generados (orígenes) y recursos utilizados (aplicación). El importe de los dos
grupos debe ser igual.
Los recursos generados se muestran agrupados en:
a) Recursos propios. Generados por las operaciones normales,

reducción de activos no circulantes.
b) Recursos ajenos. Aumentos en pasivos no circulantes y capital.
- 50 -
Los recursos utilizados se presentan agrupados en:
a) Aumentos en el capital de trabajo.
b) Aumentos en activos no circulantes.
c) Disminución de pasivos no circulantes.
d) Disminución en el capital.
- 51 -
P resen tación d e su m a s igu ales d e o rigen y a p licación d e recu rsos
C O M P A Ñ IA IN D U S TR IA L , S .A .
E stad o d e cam b ios en la situ a ció n fin a n ciera
A ñ o term in ad o el 3 1 d e d iciem b re d e 1 9 X X
(M o n ed a n a cion a l en m iles d e p esos)
R ecu rso s p roven ien tes d e:
U tilid a d n eta d el añ o $ x xx
C argos a resu ltad os q u e n o rep resen taron
reem b olso d e efectivo:
D ep reciación $ xx x
A m o rtiza ció n xx x x xx
D ism in u ción en el cap ital d e trab a jo:

E fectivo en ca ja y b a n cos xx x
In tereses p or p aga r xx x
O tro s xx x x xx
R ecu rso s gen erad os p o r la s

op era cion es n o rm ales x xx
V en ta s d e eq u ip o s – n eto x xx
A u m en to en p a sivo n o circu la n te:
P résta m o h ip oteca rio x xx
Total d e recu rsos gen era d o s x xx
R ecu rso s u tilizad os en :
A u m en tos en el cap ita l d e trab ajo :

C u en ta s p or cob rar – n eto xx x
In ven tarios xx x
D ocu m en tos p or p aga r a b an co s xx x
C u en ta s p or p a gar a p roveed o res xx x
O tro s xx x x xx
A u m en tos en a ctivo s n o circu la n tes:

M a q u in aria y eq u ip o xx x
M u eb les y en seres xx x
E q u ip o d e tra n sp orte xx x
C on stru ccion es en p roceso xx x
Terren os xx x x xx
D ism in u ción en el cap ital:

D ivid en d o s d ecreta d os x xx
Total d e recu rsos u tiliza d os $ x xx
- 52 -
Presentación de cambios en el capital de trabajo
Esta forma de presentación no da importancia a los conceptos que integran

el capital de trabajo en lo individual; por consiguiente, tampoco da
relevancia a la generación y uso del efectivo. Su concepto central es
presentar los flujos del ciclo financiero a largo plazo que se reflejan en un
aumento o disminución del capital de trabajo.
El estado separa la información en dos grupos:
a) Capital de trabajo generado, que esta presentado por los orígenes

de los recursos que incluyen la utilidad neta del año, los cargos a
resultados que no significaron desembolso de efectivo, las ventas o
disminuciones de activos no circulantes y los aumentos en los
pasivos no circulantes y en el capital.
b) Capital de trabajo utilizado, que esta representado por los

recursos aplicados en aumentos de activos no circulantes, en
disminución de pasivos no circulantes y el capital.
Como resultado se obtiene un aumento o disminución neto en el

capital de trabajo.
El aumento o disminución en el capital de trabajo se analizara en un

estado complementario que se denomina estado de cambios en el capital
de trabajo.
- 53 -
Presentación de cambios en el capital de trabajo
COMPAÑIA INDUSTRIAL, S.A.

Estado de cambios en la situación financiera
Año terminado el 31 de diciembre de 19XX
(Moneda nacional en miles de pesos)
Capital de trabajo generado:
Utilidad neta del año $xxx

Cargos a resultados que no representaron
desembolso de efectivo:
Depreciación $xxx
Amortización xxx xxx
Recursos generados por las operaciones normales xxx
Ventas de equipos – neto xxx

Aumentos en pasivo no circulante:
Préstamo hipotecario xxx
Total de capital de trabajo generado xxx
Menos:
Capital de trabajo utilizado:
Aumentos en activos circulantes:

Maquinaria y equipo xxx
Muebles y enseres xxx
Equipo de transporte xxx
Construcciones en proceso xxx
Terrenos xxx
xxx
Disminuciones en capital:
Dividendos decretados xxx
Total de capital de trabajo utilizado xxx
Aumento neto en el capital de trabajo $xxx
- 54 -
Estado de cambios en el capital de trabajo

19XX 19ZZ Aumentos

(Disminuciones)
Activo Circulante:
Efectivo en caja y bancos $xxx $xxx $(xxx)

Cuentas por cobrar - neto xxx xxx xxx
Inventarios xxx xxx xxx
Otros xxx xxx xxx
xxx xxx xxx
Pasivo circulante:
Documentos por pagar a bancos xxx xxx (xxx)

Cuentas por pagar a proveedores xxx xxx (xxx)
Intereses por pagar xxx xxx xxx
Otros xxx xxx xxx
xxx xxx (xxx)
Capital de trabajo $xxx xxx xxx
- 55 -
Presentación con base en efectivo
A esta presentación también se le conoce como estado de flujo de efectivo.

El Boletín B-12 de la Comisión de Principios de Contabilidad del Instituto
Mexicano de Contadores Públicos, A.C., regula este estado y establece que
el objetivo del estado es:
a) Evaluar la capacidad de la empresa para generar recursos.
b) Conocer y evaluar las razones de las diferencias entre la utilidad

neta y los recursos generados o utilizados por la operación.
c) Evaluar la capacidad de la empresa para cumplir con sus

obligaciones, para pagar dividendos y, en su caso, para anticipar la
necesidad de obtener financiamiento.
d) Evaluar los cambios experimentados en la situación financiera de

la empresa derivados de transacciones de inversión y financiamiento
ocurridos durante el periodo.
El estado de cambios en la situación financiera con base en efectivo

es básico y muestra los recursos generados en la operación, los obtenidos
en actividades de financiamiento y las inversiones realizadas para obtener,
por diferencia, el aumento o disminución del efectivo en el periodo, que
agregado al efectivo e inversiones temporales al principio del año, se
obtiene el monto del efectivo al fin del año.
El estado se divide en tres grupos que son:
1. Recursos generados por la operación: relacionados con la producción y

distribución de bienes y prestación de servicios.
- 56 -
En este grupo se incluye la utilidad neta, las partidas a resultados que no

requieren la utilización de efectivo como la depreciación y la amortización,
los cambios netos en impuestos diferidos a largo plazo, la participación de
utilidades de subsidiarias, etc., y los conceptos de capital de trabajo con
excepción de:
a) Efectivo en inversiones temporales.
b) Las actividades de financiamiento como prestamos a corto o largo

plazo, incrementos en capital, dividendos, reembolsos de capital.
c) Otros conceptos del ciclo financiero a largo plazo como la

adquisición construcción o venta de inmuebles, maquinaria y equipo,
inversiones permanentes, etc.
2. Operaciones de financiamiento: como obtención o liquidación de

prestamos, emisión de obligaciones, pago de dividendos, aumento de
capital, etc.
3. Inversiones: representan los recursos aplicados e inversiones de carácter

permanente del ciclo financiero a largo plazo, como inversiones en
inmuebles, planta y equipo, en compañías asociadas o subsidiarias,
prestamos efectuados por la empresa a largo plazo, etc.
De los grupos anteriores se obtiene un aumento o disminución de

efectivo del periodo, que aumentado por el efectivo al principio del periodo
se obtiene el monto del efectivo y de las inversiones temporales al final del
periodo.
- 57 -
El monto del efectivo y las inversiones temporales al final del periodo

debe ser igual al que se muestra en el estado de situación financiera
correspondiente.
Como puede observarse, este estado se prepara a través de un

reordenamiento de las partidas del estado de situación financiera y el
estado de resultados y no en los movimientos de las cuentas de efectivo e
inversiones temporales. Pone de relieve el monto del efectivo generado por
la operación y presenta partidas que no han quedado registradas de
manera directa en las cuentas de efectivo e inversiones temporales como
pueden ser las compras a crédito. Identifica las fuentes de efectivo
diferentes al de las operaciones y revelas los usos de efectivo para
inversiones permanentes.
El Boletín B-12 tiene vigencia a partir del 1 de enero de 1990.
- 58 -
Presentación con base en efectivo

Recursos generados por la operación:

Cargo a resultados que no representaron
desembolso de efectivo:
Depreciación $xxx
Incremento en cuentas por cobrar – neto (xxx)

Incremento en inventarios (xxx)
Incremento en otros activos circulantes (xxx)
Disminución en cuentas por pagar a proveedores (xxx)
Incremento en intereses por pagar xxx
Incremento en otras cuentas por pagar xxx (xxx)
Total de recursos generados por la operación xxx
Financiamientos:

Disminución en documentos por pagar a bancos (xxx)
Dividendos decretados (xxx)
Total de recursos obtenidos en actividades de financiamiento xxx
Inversiones:
Inmuebles, planta y equipo:

Construcciones en proceso xxx
Terrenos xxx
xxx
Venta en equipos – neto (xxx)
Total de recursos utilizados en actividades (xxx)

Financiamiento
Aumento (disminución) de efectivo (xxx)

Efectivo e inversiones temporales al principio del año xxx
Efectivo e inversiones temporales al fin del año $xxx
- 59 -
Presentación de flujo de fondos
Esta presentación muestra la causa de los cambios en el capital de trabajo

excluyendo el efectivo. Centra su atención en los movimientos principales
de fondos producidos por los cambios de estructura y no en los
movimientos recurrentes que producen cuentas de activo y pasivo
circulante, excluyendo el efectivo.
El término efectivo comprende el efectivo en caja y bancos y las

inversiones temporales que se utilizan normalmente para invertir en forma
transitoria los excedentes de dinero.
Esta presentación muestra las necesidades del capital de trabajo

(excepto efectivo e inversiones temporales), que es una información
necesaria para conocer el comportamiento del ciclo financiero a corto plazo
de la empresa.
Este estado, por lo tanto, muestra los flujos de fondos provocados por
los cambios en la estructura financiera que presenta la modificación de las
relaciones que existen entre los ciclos financieros a corto y a largo plazos.
Al igual que la presentación con base en efectivo al efectuar la

segregación del efectivo del capital de trabajo, el estado muestra como
resultado un aumento o disminución del efectivo. Sumando al efectivo
inicial del periodo se obtiene el saldo de efectivo al final del periodo, fecha
en que se presenta la información financiera.
El aumento o disminución en el capital de trabajo se analiza en un

estado complementario que se le denomina estado de cambios en el capital
de trabajo (Incluyendo el efectivo).
- 60 -
Presentación del flujo de fondos

Fondos provenientes de:

Desembolsos de efectivo:
Depreciación $xxx
Fondos generados por las operaciones normales xxx
Aumento en el pasivo no circulante:

Total de fondos generados xxx
Menos:
Fondos utilizados en:
Aumentos en el capital de trabajo excluyendo

el efectivo xxx
Aumento en el activo no circulante:
Construcción en proceso xxx
Terrenos xxx xxx
Disminución en el capital:
Dividendos decretados xxx
Total de fondos utilizados xxx
Disminución del efectivo xxx
Efectivo al principio del periodo xxx
Efectivo al fin del periodo $xxx
- 61 -

(excluyendo el efectivo)

(excluyendo el efectivo)
19XX 19ZZ Aumento

(Disminuciones)
Activo circulante:
Cuentas por cobrar – neto $xxx $xxx $xxx

Otros xxx xxx xxx
xxx xxx xxx
Pasivo circulante:
Documentos por pagar a bancos xxx xxx (xxx)

Intereses por pagar xxx xxx xxx
Otros xxx xxx xxx
xxx xxx (xxx)
Capital de trabajo $xxx xxx xxx
- 62 -
7. ESTADO DE POSICIÓN DE RECURSOS NETOS

GENERADOS Y SU FINANCIAMIENTO
GENERALIDADES
El estado de posición de recursos netos generados y su financiamiento,

mejora notablemente la información financiera que parcialmente se
presenta en el estado de cambios en la situación financiera con base en
efectivo, dando atención muy importante a la generación de recursos
provenientes de las operaciones, antes y después de intereses, impuestos,
dividendos y de su financiamiento.
OBJETIVOS
El objetivo primario del estado es conocer la generación de fondos internos

de la empresa, considerando por separado:
− La acción de tesorería: por lo cual segrega el efectivo, inversiones

de inmediata realización y financiamientos provenientes de
prestamos.
− La carga financiera: por lo cual se separan los intereses.
− La carga impositiva: por lo cual se muestran por separado el

impuesto sobre la renta y la participación de las utilidades a los
trabajadores.
− Los accionistas: por ello se presentan por separado los dividendos

decretados a los socios o accionistas.
- 63 -
A mayor abundamiento, la información que los estados financieros

presentan deben satisfacer a los usuarios (son adecuados conocimientos
técnicos) para formarse un juicio sobre el nivel de rentabilidad de la
empresa, la posición financiera que incluye solvencia y liquidez, su
capacidad financiera de crecimiento y el flujo de fondos.
La empresa carece de información financiera sobre la generación de

recursos antes de efectivo, financiamientos, intereses, impuestos y
dividendos, con el fin de conocer la capacidad generadora interna de
recursos.
El estado de posición de recursos netos generados y su

financiamiento informa sobre los cambios ocurridos en la situación
financiera de la entidad entre dos fechas, presentando resultados antes y
después de su financiamiento. La posición de recursos provenientes de las
operaciones del periodo se presenta antes y después de intereses e
impuestos y dividendos, con el fin de conocer la capacidad generadora
interna de recursos de la entidad.
Este estado se prepara con la misma técnica empleada en el estado

de cambios en la situación financiera. Sin embargo, su objetivo es
diferente: informa sobre los cambios ocurridos en la estructura financiera
de la entidad, mostrando la generación de recursos provenientes de las
operaciones del periodo y la utilización de sus recursos, pero segrega las
operaciones relativas a financiamientos provenientes de prestamos,
intereses, impuestos y dividendos. Se obtienen dos resultados muy
significativos e importantes en épocas inflacionarias que son:
− Posición de recursos provenientes de las operaciones del periodo

antes de intereses, impuestos y dividendos.
- 64 -
− Posición de recursos netos provenientes de las operaciones del

periodo.
Posición de los recursos antes de intereses, impuestos y dividendos
La posición de los recursos provenientes de las operaciones del periodo

antes de intereses impuestos y dividendos señala la capacidad generadora
de recursos de la entidad antes de hacer uso de financiamientos
provenientes de prestamos (recursos externos), de las cargas impositivas
que genera la utilidad, y de los dividendos a favor de los accionistas de la
empresa.
Posición de recursos netos
La posición de recursos netos provenientes de las operaciones del periodo

representaba capacidad de generación de recursos netos de la entidad
antes de la intervención de tesorería, esto es, antes de recurrir a la
negociación y obtención de financiamientos (recursos externos)
provenientes de prestamos.
Financiamientos y saldo en efectivo
Al resultado anterior se aumenta o disminuye los financiamientos del

periodo, obteniéndose el resultado neto de aumento o disminución del
efectivo durante el periodo que, agregando al saldo de efectivo al principio
del año, se obtiene el saldo final del efectivo.
- 65 -
INFORMACIÓN QUE REVELA EL ESTADO
Al igual que en el estado de cambios en la situación financiera, el estado

que tratamos revela la información financiera completa sobre los cambios
en la estructura financiera de la entidad que no muestran el balance
general ni el estado de resultados, y adiciona la información sobre los
recursos generados antes de intereses, impuestos, financiamientos y
dividendos.
La información debe ser previamente seleccionada clasificada y

resumida de manera que se muestre con claridad el resultado de las
actividades de financiamiento e inversión de la entidad, proveniente de las
operaciones y de los cambios de estructura durante el periodo a que se
refiere.
El estado de posición de recursos netos generados y su

financiamiento se considera un estado básico por contener información
significativa y relevante para la toma de decisiones, en el cual se destaca la
información que ayuda a la optimización el flujo de fondos y la capacidad
generadora de recursos, tanto para revelar información histórica como para
la planeación financiera a corto plazo, asimismo, el estado proporciona
elementos para calificar la calidad de las utilidades.
ELEMENTOS QUE INTEGRAN EL ESTADO
La base para la preparación del estado de posición de recursos netos

generados y su financiamiento es un balance comparativo que muestra las
variaciones entre una fecha y otra, así como la relación existente con el
estado de resultados. Las variaciones obtenidas deben modificarse por
movimientos que puedan estar compensados para mostrar cifras de origen
y aplicación de recursos en forma separada y total.
- 66 -
Los recursos generados antes de impuestos, financiamientos y

dividendos que se muestran, provenientes de disminuciones de activos,
excluyendo el efectivo en caja y bancos e inversiones temporales de
inmediata realización; de aumentos de pasivos, excluyendo los relativos a
financiamientos por prestamos, y los de aumentos de capital contable. Los
recursos utilizados se producen por aumentos en efectivos, excluyendo el
efectivo en caja y bancos e inversiones temporales de inmediata
realización; por disminuciones de pasivos, excluyendo los relativos a
financiamientos por prestamos, y por disminuciones de capital por
dividendos decretados.
La utilidad o pérdida del periodo debe mostrarse antes de intereses e

impuestos para obtener la posición de recursos provenientes de las
operaciones de las operaciones del periodo antes de intereses, impuestos y
dividendos, por lo que los intereses e impuestos deben considerarse como
recursos utilizados y, por lo tanto, disminuirían la perdida y aumentaran la
utilidad del periodo, según sea el caso. Los dividendo también se
consideran como resultado utilizados por ser una disminución del capital
contable.
USO DEL ESTADO
Este estado es de gran utilidad para la administración de la entidad como

una herramienta de control y planeación, tanto a corto como a largo plazo,
ya que revela información muy valiosa, como la capacidad de generar
recursos antes y después de intereses e impuestos, y las necesidades
futuras de financiamiento.
Cuando una empresa elabora su planeación financiera y resulta una

posición deficitaria de recursos provenientes de las operaciones antes de
- 67 -
efectivo, intereses, impuestos y financiamientos (Considerando sólo el

mantenimiento de su capacidad instalada), se debe estudiar y analizar el
negocio porque su vida futura estaría sujeta a endeudarse
sistemáticamente, incluso a ponerse fuera de solvencia y liquidez. En tales
condiciones, deberá replantearse el negocio, al revisar con cuidado su ciclo
corto plazo entre otros factores, mejorar su rotación de cuentas por cobrar
e inventarios; eliminar algunos productos o líneas de productos, cambiar la
estrategia de comercialización de sus productos, revisar su capacidad
productiva, etc. Todo esto es con el propósito de generar provenientes de
las operaciones antes de intereses, impuestos, efectivo y financiamientos,
que permitan a la empresa tener una vida futura. De no actuar así, la
empresa irremediablemente desaparecerá.
Además. El estado proporciona información para medir la calidad de

las utilidades.
FORMA DE PRESENTACIÓN
A continuación se presentan los formatos del estado de posición de

recursos netos generados y su financiamiento y del estado de cambios en el
capital de trabajo excluyendo el efectivo y los financiamientos.
- 68 -
Estado de posición de recursos netos generados y su financiamiento

Estado de posición de recursos netos
generados y su financiamiento
Recursos provenientes de:
Utilidad antes de intereses e impuestos $xxx

Desembolso en efectivo:
Depreciación $xxx
Recursos generados por las operaciones
normales antes de intereses e impuestos xxx
Recursos generados antes de intereses, impuestos y dividendos xxx
Recursos utilizados en:

Aumento (disminución) del capital de trabajo,
excluyendo el efectivo y los financiamientos xxx
Inversiones en terrenos, planta y equipo xxx xxx
Posición de recursos provenientes
de las operaciones del periodo (déficit)
antes de intereses, impuestos y dividendos xxx
Intereses, impuestos y dividendos:

Intereses xxx
Impuesto sobre la renta xxx
Participación de utilidades a los trabajadores xxx
Dividendos decretados xxx xxx
Posición de recursos netos provenientes
de las operaciones del periodo(déficit) xxx
Financiamientos – aumentos (disminución):

A corto plazo neto (xxx)
Alargo plazo- préstamo hipotecario xxx xxx
Aumento(disminución) de efectivo
Durante el año xxx
Saldo en efectivo al principio del año xxx
Saldo en efectivo al final del periodo $xxx
- 69 -

(excluyendo el efectivo y los financiamientos)
COMPAÑIA INDUSTRIAL , S.A.

Estado de cambios en el capital de trabjo
(excluyendo el efectivo y los financiamientos)
19XX 19ZZ Aumento

(Disminuciones)
Activo circulante:
Cuentas por cobrar – neto $xxx xxx xxx

Otros xxx xxx xxx
xxx xxx xxx
Pasivo circulante:

Intereses por pagar xxx xxx
Otros xxx xxx xxx
xxx xxx (xxx)
Capital de trabajo, excluyendo el

efectivo y financiamiento $xxx xxx xxx
- 70 -
8. ESTADO DE INGRESOS Y SALIDAS DE EFECTIVO
GENERALIDADES
El estado de ingresos y salidas de efectivo muestra los movimientos de

efectivo durante un periodo. En la mayor parte de las veces tiene cifras
presupuestadas y compara lo realizado contra lo presupuestado obteniendo
desviaciones que sirven generalmente para hacer correcciones a cifras
presupuestadas de periodos futuros.
Es un estado esencial y de mucha utilidad para la administración del

efectivo a corto plazo.
Para su preparación se requiere información directa de las cuentas

de efectivo, es decir, se obtienen de los cargos y abonos que se han
registrado en las cuentas.
El estado se presenta integrado en dos grupos: ingresos (fuentes) de

efectivo, que incluyen los conceptos más importantes como cobranzas de
clientes, ventas de contado, otros, etc., con excepción de ingresos por
financiamiento. El otro grupo, salidas (usos) de efectivo, incluye los
conceptos más importantes, como pueden ser proveedores, sueldos, rayas,
comisiones, seguro social, impuestos retenidos, impuestos al valor
agregado, energía eléctrica, publicidad, otros, etc., con excepción de
liquidación de financiamientos.
La diferencia entre los totales de los dos grupos representa el exceso

o insuficiencia del efectivo requerido en la operación, monto que deberá
financiarse mediante prestamos o aportaciones de capital.
- 71 -
El exceso o insuficiencia del efectivo de la operación mas o menos los

financiamientos, representa el aumento o disminución del efectivo del
periodo que agregado del saldo inicial de efectivo, da por resultado el saldo
del efectivo al fin del periodo.
- 72 -
9. ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA
GENERALIDADES
Estados financieros proforma son estados que contienen en todo o en

parte, uno o varios supuestos o hipótesis con el fin de mostrar cual seria la
situación financiera o los resultados de las operaciones si estos
acontecieran.
Estos estados financieros pueden dividirse en dos grupos como sigue:
a) Estados que contienen operaciones reales y que muestran además

hechos posteriores a la fecha en que están cortadas las cifras de los
estados financieros. Los hechos posteriores pueden haber ocurrido ya
a la fecha de emisión de los estados financieros o bien, que su
posibilidad de ocurrir es suficientemente cierta. Puede decirse que
este grupo considera operaciones consumadas. Para referirse a estos
estados debe usarse el termino proforma.
b) Estados que pretenden mostrar los resultados y la situación

financiera basada en proyectos o fenómenos que se supone se
realicen como planes o proyectos futuros, o simplemente la
proyección de las tendencias observadas, así como estados que se
formulan con hipótesis sobre el pasado o el presente con objeto de
mostrar los resultados y la situación financiera si tales hipótesis se
“hubieran realizado” o “hubieran sucedido”. Para estos casos se
recomienda el uso genérico del termino proyecciones.
- 73 -
OBJETIVO
El objetivo de un estado financiero es proporcionar información sobre las

operaciones realizadas. Así, un estado de situación financiera informara
sobre la situación financiera; un estado de resultados mostrara en forma
lógica como se genero la utilidad o la pérdida; un estado de cambio en la
situación financiera mostrada en forma accesible al lector las fuentes de
donde se obtuvieron los fondos o recursos así como la aplicación que se
hizo de ellos.
El objeto de los estados financieros proforma es mostrar

retroactivamente la situación financiera que se hubiese tenido al incluirse
hechos posteriores que se han realizado en los resultados reales, o bien,
cuya posibilidad de ocurrir es suficientemente cierta a la fecha de la
preparación de los estados.
El objeto de las proyecciones de estados financieros es mostrar

anticipadamente la repercusión que tendrá la situación financiera y el
resultado de las operaciones futuras de la empresa al incluir operaciones
que no se han realizado. Es una herramienta muy importante para la toma
de decisiones de la dirección de la empresa cuando se presenta llevar a
cabo operaciones sujetas a planeación que motiven un cambio importante
en la estructura financiera.
Las proyecciones de estados financieros suelen elaborarse cuando se

planea lo siguiente:
a) Emisión de obligaciones. Esta operación origina recepción de

recursos externos y, consecuentemente, su efecto en la estructura
financiera de la empresa que pueden ser inversiones en activos,
- 74 -
pagos de pasivos, disminuciones de capital o bien una combinación

de ellos.
Resulta de interés, para los posibles adquirentes de los títulos,

conocer el uso de los fondos el efecto de su empleo, así como los bienes que
constituyen la garantía.
Del análisis de estas cifras se desprenderá la calificación a la

emisión, pues se apreciara el margen de seguridad para su recuperación, y
la oportunidad del pago de intereses, elementos que son de primera
importancia para decidir la conveniencia de suscribir las obligaciones.
b) Emisión de acciones. Al planearse un aumento de capital a través

de una emisión de acciones para que sea suscrita por futuros
accionistas, deberán mostrarse sus efectos en la situación financiera
de la empresa con el fin de dar a conocer la conveniencia de
suscribir las acciones y juzgar sobre las futuras posibilidades de
rendimiento de las acciones que están en circulación.
c) Cancelación de acciones. Cuando se planea una reducción de

capital social, el objeto será determinar de donde se dispondrán los
recursos para liquidar las acciones y conocer la estructura financiera
que se tendrá después de efectuar la reducción.
d) Fusión de sociedades. Cuando se fusionan dos o mas empresas

que han venido operando como entidades independientes, es
necesario conocer anticipadamente la situación de las acciones como
resultado de la agrupación de los activos y pasivos de las entidades.
También es importante conocer anticipadamente la transformación
que ocurra en los ingresos, costos, gastos e impuestos como
resultado de la fusión.
- 75 -
Los acreedores y los accionistas deberán analizar la estructura

financiera derivada de la fusión y enjuiciar la nueva entidad como
organismo sujeto de crédito y reditualidad, que merecerá un juicio diferente
de las entidades fusionadas que le dieron vida.
e) Separación de unidades o divisiones. Contrariamente al inciso d,

se presenta este caso cuando bajo una misma entidad se han
agrupado actividades que tienen un diverso proceso industrial o
comercial, constituyendose un conjunto de actividades heterogéneas,
pero que por una operación financiera se separa alguna de estas
actividades. En tal caso deberá segregarse del todo, cuantificando la
situación financiera y las operaciones (ingresos, costos y gastos)
independientemente del resto de la entidad.
f) Transformación de un negocio persona en sociedad. Una entidad

manejada como negocio personal tiene un régimen jurídico distinto
del de una sociedad; el régimen patrimonial sufre un cambio
importante, pues quedará desligada de los bienes y
responsabilidades del propietario. Un efecto importante será el
cambio en el régimen fiscal además de otro cambio en la estructura
de los activos, pasivos y resultados, como son los sueldos de
dirección, impuestos sobre utilidades, etc., cuyo efecto es
indispensable cuantificar.
g) Modificación de la estructura financiera. En general, para adoptar

alguna política que cambie sustancialmente la estructura financiera
de la entidad económica, es necesario medir y cuantificar sus
impactos financieros tanto en las inversiones obligaciones, como en
el capital y los resultados. Como ejemplo se señala el caso de las
cuales las reorganizaciones de las empresas.
- 76 -
USO DE LOS ESTADOS PROFORMA

Y PROYECCIONES
Los grupos de personas a quienes interesan estos estados son los

siguientes:
a) Acciones y propietarios. Los dueños o accionistas de una empresa

se encuentran interesados en conocer cuál sería la situación
financiera de la entidad incluyendo uno o varios efectos proyectados
o hechos ocurridos con posterioridad a la fecha de los estados
financieros y, en su caso, con el fin de aprobar transacciones que
están bajo su decisión.
b) Administradores. Para los administradores que tienen baja su

responsabilidad el manejo y los resultados de la entidad, estos
estados son una herramienta necesaria para la planeación de las
operaciones y la toma de decisiones, presentes y futuras.
c) Acreedores y prospecto de acreedores. A los primeros interesa con

el objeto de vigilar la seguridad de sus créditos y, en su caso, para
oponerse o aceptar la o las transacciones propuestas (aumentos,
reducciones de capital, fusiones, etc.), y a los segundos, para evaluar
el riesgo del crédito que se propone.
d) Prospectos de inversionistas. A estos les interesa estudiar los

cambios sustanciales que sufrirá la entidad con posterioridad a los
estados financieros actuales con el fin de evaluarlos antes de efectuar
su inversión.
- 77 -
e) Autoridades gubernamentales. Principalmente le interesa a la

Comisión Nacional de Valores, que vigila celosamente los intereses
del público sobre todos los valores que se cotizan en la bolsa. La
citada Comisión, para autorizar la suscripción de ciertos valores en la
bolsa, solicita estudios especiales, generalmente estados proforma,
con el fin de juzgar la posible situación financiera de la entidad al
alterarse las proporciones entre los diversos renglones del balance,
así como su efecto en los resultados. Es decir, utiliza los estados
proforma como un a herramienta de medición y análisis para
protección de las inversiones del público.
En el caso de emisión de valores para ofrecerlos al público,

reestructuración de entidades con títulos cotizados o fusión de sociedades
con valores inscritos en la bolsa, es requisito indispensable preparar
proyecciones de estados financieros para que se conozcan los efectos de las
operaciones propuestas y que de estas manera la Comisión autorice o
rechace su realización, puesto que es necesaria la vigilancia y control para
que exista confianza entre el publico y las operaciones en bolsa se
incrementen y se desarrolle la inversión masiva en provecho del desarrollo
nacional.
SU FORMA
Los estados financieros deberán señalar claramente si son estados

proforma o proyecciones, según se clasifican estos estados al principio de la
sección.
La forma es muy variada debido a los diversos usos que se les da,
pero es recomendable combinarlos con estados reales o históricos,
mostrando tres columnas: la primera, con saldos reales o históricos; la
- 78 -
segunda, con ajuste o cambios de las operaciones o proyecciones

propuestas, y la tercera, con los saldos proforma o proyecciones futuras.
Es indispensable que indiquen con toda claridad y precisión los

hechos u operaciones posteriores o futuras que se están considerando.
Es conveniente acompañar estos documentos con un estado de

cambio en la situación financiera y un estado de recursos netos generados
y su financiamiento, resultando de las operaciones o proyecciones
propuestas para determinar y sintetizar la naturaleza de los cambios.
- 79 -
10. ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
GENERALIDADES
Consolidación, en la terminología contable significa la agrupación de

estados o informes financieros de dos o mas entidades económicas
jurídicamente independientes.
Generalmente, las razones por las cuales se han creado grupos de

entidades, cada una de ellas jurídicamente independiente, son las
siguientes:
a) Para separar actividades y lograr una administración especializada

en cada caso.
b) Para obtener seguridad en el establecimiento de materias primas o

reducción en sus precios.
c) Para efectos fiscales, según el monto de utilidades y otras causas
d) Para efectos de financiamiento, en el caso de que se necesite obtener

un préstamo con un gravamen hipotecario en el que se requiera que
solamente una parte de las propiedades queden gravadas
e) Para efectos de expansión de operaciones. Ya que mediante la

inversión de acciones se pueden lograr, con una inversión reducida,
el control de un valor de activos muchas veces mayor que la
inversión. A este hecho se le denomina piramidación de la inversión.
- 80 -
Las consolidaciones pueden presentar dos formas:
a) Verticales. Cuando agrupan a entidades ligadas por actividades

escalonadas o complementarias; por ejemplo, empresas dedicadas a
la extracción de mineral, con empresas que se dedican a la
industrialización del mineral.
b) Horizontales. Cuando agrupan entidades con actividades similares,

como las tiendas en cadena. Cuando cada una de ellas es una
entidad jurídica independiente.
La consolidación se efectúa en forma definitiva cuando ocurre la fusión

de dos o mas empresas, en virtud de que por tal hecho se funden en una
sola y sus recursos y obligaciones agrupados serán derechos y obligaciones
de una sola entidad.
LIMITACION DE LA INFORMACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

CONSOLIDADOS
Los estados financieros consolidados, aun cuando poseen la ventaja de

mostrar una situación conjunta, tienen las limitaciones siguientes:
a) No se revela la situación financiera individual de las empresas que

se consolidan por lo que pueden ocultarse situaciones especiales en
algunas empresas.
b) No se revela la situación de utilidades repartibles o la disponibilidad

de fondos, ya que legalmente situación esta determinada por cada
empresa en lo individual.
- 81 -
c) No se revela el rendimiento o utilidades individuales de cada

empresa
d) A menos que los estados financieros de las empresas que se

consolidan están preparados sobre las mismas bases, pueden
incurrirse en una agrupación no uniforme de conceptos y valores.
DEFINICIÓN DE TERMINOS
En esta área financiera se usa la siguiente terminología:
− Compañía tenedora es la compañía propietaria del 25% o mas de

las acciones ordinarias de otra empresa. A la compañía tenedora
también se llama controladora o principal
− Cuando la compañía tenedora es propietaria de mas del 25% al

50% o mas de las acciones ordinarias de otra compañía, esta ultima
se denomina asociada.
− Cuando la compañía tenedora es propietaria de mas del 50% de

las acciones ordinarias de otra compañía, a esta ultima de le
denomina subsidiaria.
− Cuando la compañía tenedora es propietaria de as del 25% de las

acciones ordinarias de cada una de dos o mas compañías, a estas
ultimas se les denomina afiliadas.
− Si la posesión de las acciones con derecho a voto es mayor del

50%, a quien se le denomina interés mayoritario y, si es menor,
interés minoritario. Sin embargo, en algunos casos, con interés
- 82 -
minoritario se puede tener el control de una empresa cuando el resto

de las acciones se encuentran distribuidas entre un gran numero de
accionistas.
El 25% de propiedad que se determina para que a una empresa

pueda llamársele compañía tenedora, es con base en la ley General de
Sociedades Mercantiles, según la cual todo accionista que posea mas del
25% del capital social tiene derecho a nombrar un miembro en el consejo
de administración y, consecuentemente, tener injerencia en la
administración de la entidad.
CONCEPTO DE ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS O

COMBINADOS
Los estados financieros consolidados son aquellos que se presentan para

mostrar la situación financiera y el resultado de las operaciones de una
entidad económica integrada por la compañía tenedora y sus subsidiarias;
esto es, varias entidades independientes que responden en forma individual
a sus derechos y obligaciones se suman con el fin de conocer cual es la
situación financiera y el resultado de las operaciones del grupo que, en
esencia, desde un punto de vista financiero y administrativo, es una sola
entidad económica.
La empresa, entidad identificable jurídicamente, realiza actividades

económicas a través de la combinación de recursos humanos, recursos
naturales y capital, los cuales están coordinados por una autoridad que
toma decisiones encaminadas al logro de objetivos. Por razones de
propiedad en el capital y de la facultad de tomar decisiones, se deben
incluir en los estados financieros consolidados todos los derechos,
obligaciones, patrimonio y resultados de las operaciones de la entidad
económica consolidada.
- 83 -
Esta información será de primordial interés para los accionistas y

acreedores de la compañía tenedora en acciones de sus subsidiarias, con
los activos y pasivos de estas ultimas; asimismo, deben eliminarse las
operaciones efectuadas entre ellas y las utilidades no realizadas en estas
operaciones.
Cuando se consolidan únicamente los estados financieros de

compañías afiliadas, se sigue el mismo procedimiento mencionando
anteriormente, y a los estados financieros resultantes se les denomina
combinadas. Para que estos estados presenten una información útil, es
necesario que los estados que se consoliden correspondan a entidades
económicas cuyas actividades sean similares o se completen entre si.
REGLAS DE CONSOLIDACIÓN DEL ESTADO DE SITUACIÓN

FINANCIERA
Para consolidar los derechos, obligaciones y patrimonio de una entidad

económica se requiere aplicar las siguientes reglas:
1. En la consolidación deben incluirse las subsidiarias de las cuales se

tenga el control de las acciones con derecho de voto. Aun cuando la
regla es que se tenga la mayoría del capital, conviene estudiar la
posibilidad de consolidar asociadas en las cuales, aunque no se
tenga la mayoría de hecho se tenga el control en las votaciones.
Cuando no se consolide el estado de situación financiera de alguna
subsidiaria, se mencionaran tal hecho explicando las causas y
razones que se tuvieron para ello.
2. En la consolidación deben eliminarse los conceptos por cobrar y por

pagar entre las compañías que serán consolidadas, ya que desde el
- 84 -
punto de vista de la integración del grupo, no representan derechos

u obligaciones de entidades ajenas al grupo.
3. Deben eliminarse las inversiones de la compañía tenedora en

acciones de sus subsidiarias (o asociadas, en caso de consolidación
de estas) con sus activos y pasivos.
4. En los casos en que la tenedora no sea propietaria de la totalidad de

las acciones de la subsidiaria, o cuando se trate de una asociada que
se consolida, la proporción que corresponda al interés minoritario o
mayoritario debe tratarse como un pasivo para efectos de la
consolidación. Este pasivo generalmente se presenta después del
pasivo total y antes del capital consolidado, en el estado de cambios
en la situación financiera debe presentarse como un cargo que no
necesito de capital de trabajo.
5. Para que los estados financieros consolidados presenten una

situación financiera y resultados de operaciones uniformes, como si
se tratara de una sola compañía, la tenedora y sus subsidiarias o
asociadas consolidadas deben aplicar los principios de contabilidad
uniformemente, cuando las circunstancias sean similares.
6. Los estados financieros de las subsidiarias deberán ser preparados a

una misma fecha o con una diferencia que no exceda tres meses de
la fecha de los estados consolidados.
REGLAS DE CONSOLIDACIÓN DEL ESTADO DE RESULTADOS
Las siguientes reglas son aplicables para consolidar los ingresos, costos,
gastos y utilidades de una entidad económica.
- 85 -
1. En principio, deben consolidarse estados que se refieran al mismo

periodo, si se consolida el estado de ingresos y gastos de una afiliada
o asociada que difiera del resto del grupo, debe indicarse este hecho
en el estado. Para que el estado consolidado produzca información
efectiva, se requiere que el periodo que cubran los varios estados que
se consolidan termine en la misma fecha o con una diferencia que
no exceda de tres meses de la fecha de los estados consolidados.
2. En el caso de compra de una subsidiaria o asociada adquirida por la

tenedora en el curso del periodo de operaciones, es necesario que las
cifras de ingresos y gastos de tal subsidiaria o asociada se determine
a partir de la fecha de la compra de las acciones, de tal manera que
sus operaciones hasta antes de la adquisición de sus acciones no
formen parte del estado consolidado. En esa forma se pueden
precisar los resultados efectivos del grupo y de la gestión de su
administración. Por el contrario en el caso de que ocurra la venta de
una asociada o afiliada durante el periodo, se deben incluir
únicamente los resultados de operación hasta la fecha de la venta.
3. Todas las transacciones entre las asociadas y las afiliadas que se

consolidan, y que afectan ingresos y gastos entre ellas, deben
eliminarse en la consolidación para que las cifras resultantes
muestran operaciones únicamente con entidades ajenas al grupo, es
decir, como una sola entidad económica. A continuación se numeran
las mas frecuentes:
a) Compras, costos y ventas entre las afiliadas y asociadas

incluidas en la consolidación.
- 86 -
b) Porción de utilidades contenidas en inventarios finales que

procedan de compras a alguna de las afiliadas o asociadas
consolidadas
c) Ingresos o gastos por servicios, intereses, regalías, etc.,

entre las empresas del grupo que se consolida
4. En el caso de dividendos repartidos por una subsidiaria o asociada que

sean percibidos por otra, el ingreso por el dividendo debe eliminarse así
como la disminución de las utilidades retenidas de la subsidiaria o
asociada que distribuye el dividendo, acreditando su importe a la inversión
en acciones se haya valuado previamente a través del método de
participación.
5. La participación de los accionistas minoritarios en el estado de

resultados consolidado deberá mostrarse como una deducción,
inmediatamente antes de la utilidad o pérdida neta.
REGLAS PARA EL TRATAMIENTO DE LA CUENTA DE INVERSIÓN
Las inversiones de la compañía del grupo deben eliminarse al recibir los

activos y pasivos de las compañías afiliadas o asociadas, siguiendo las
siguientes reglas:
1. La inversión de la compañía tenedora debe eliminarse contra el valor

contable que la compañía afiliada o asociada tenia a la fecha de la
compra, de manera que las utilidades o pérdidas que se hayan
obtenido con posterioridad a la obtención de las acciones no estén
sujetas a eliminación en la consolidación, sino que se sumen junto
con las utilidades o perdidas acumuladas del grupo que se consolida,
- 87 -
ya que estos resultados se obtuvieron después de la fecha en que se

hizo la compra de las acciones por parte de la tenedora.
En el caso de compra de acciones en diferentes fechas, la eliminación de

la inversión debe efectuarse por etapas, calculándose el valor contable de
las acciones por cada una de las fechas de compra.
2. Las diferencias que pueden existir entre el valor de compra de las

acciones y su valor contable relativo debe distribuirse tomando en
cuenta su origen. Existen únicamente los dos casos siguientes:
a) Costos de la inversión superior al valor en libros. Este caso

puede presentarse en virtud de que las subsidiarias o
asociadas tenga un crédito mercantil y la tenedora lo haya
pagado por un interés especifico; por ejemplo, con un objeto
de eliminar competidores, asegurarse fuentes de
abastecimiento, etc; o bien porque las cifras netas de las
inversiones en propiedad, planta y equipo de la subsidiaria o
asociada no representen el valor actual de esas inversiones.
También puede darse el caso que se refiera a una compra

desafortunada. Dependiendo de la causa que motivo que el
costo haya sido superior al valor en libros, así debe tratarse la
discrepancia. Si la causa fue de vida a la existencia de un
crédito mercantil o porque los activos de la subsidiaria tuvieran
un valor real al registrado en sus libros, entonces esta
diferencia debe tratarse como un renglón del activo. En caso de
que se considere tal diferencia como una perdida por no
justificarse el exceso en el costo de las acciones, entonces debe
cargarse a los resultados del ejercicio. La empresa deberá
reflejar un criterio de absorción del exceso del costo de la
- 88 -
inversión sobre el valor en libros de la subsidiaria o asociada

mediante cargos a los resultados consolidados, tomando en
cuenta el futuro valor probable de dicho exceso. En el estado
de situación financiera se presentara en el ultimo renglón del
activo, revelando el método y periodo de amortización y el
monto cargado a los resultados anuales.
b) Costo inferior al valor en libros. Este caso puede presentarse

debido a una sobre valuación en los activos de la subsidiaria o
afiliada, o bien por haberse efectuado una compra afortunada.
Cuando el costo de la inversión es inferior al valor en

libros, la diferencia tiene que presentarse en el estado de
situación financiera consolidado como un ingreso diferido
denominado: Exceso del valor en libros sobre el costo de la
inversión de la subsidiaria o asociada , revelando el método y
periodo de amortización y monto acreditado en los resultados
anuales.
VALUACIÓN DE INVERSIONES PERMANENTES EN COMPAÑIAS

ASOCIADAS Y SUBSIDIARIAS NO CONSOLIDADAS.
Las inversiones permanentes en acciones de una compañía asociada o

subsidiaria se valúan a costo o mercado, en que fuera menor, y si se
consideraba y se reconocían utilidades en la tenedora cuando la compañía
asociada o subsidiaria decreta dividendos provenientes de la distribución
de utilidades, generados con posterioridad a la fecha de adquisición,
independientemente de la generación de la utilidad. Los dividendos
recibidos en exceso a las utilidades posteriores se consideraban como una
restitución de la inversión y como una reducción al costo de la inversión.
- 89 -
Actualmente se ha cambiado este criterio, dado que estas reglas no

llevan a resultados realistas y se contrapone a lo reconoce el principio de
realización es decir, que las operaciones y eventos económicos que la
utilidad cuantifica se consideran realizados cuando han ocurrido eventos
económicos (utilidades o pérdidas) cuyo efecto puede cuantificarse
razonablemente en términos monetarios.
Este método de valuación de costo o mercado el menor es aceptado

en casos muy especiales, como en inversiones en compañías subsidiarias o
asociadas en países extranjeros sobre las que existe control de cambios,
limitaciones para el envío de utilidades, incertidumbres sobre la estabilidad
monetaria etc., en los que se acepta como una medida conservadora la
valuación a costo o mercado, el que sea menor.
Las inversiones permanentes en compañías asociadas y subsidiarias

no consolidadas deben valuarse a través del método de participación,
consistente en valuar las inversiones al costo de adquisición, y reconocer
su participación en la utilidad o pérdida generada posterior a la fecha de
adquisición, ajustados periódicamente para reconocer en los resultados de
la compañía tenedora los cambios en la participación del inversionista en
los activos netos y en los resultados de las inversiones. Además deben
eliminarse las transacciones entre las compañías del grupo ( tenedora y
asociadas o subsidiarias no consolidadas) antes de reconocer la utilidad o
perdida señaladas en el parrafeo anterior. Por ultimo si el costo original de
la inversión difiere del valor neto en libros de las acciones de la asociada o
subsidiaria debe tratarse de conformidad con las reglas para el tratamiento
de la cuenta de inversión.
- 90 -
ACTUALIZACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
En épocas de inflación alta demás de un dígito se deben reconocer los

efectos de la inflación en la información financiera.
Los estados financieros de las entidades que se consolidaron deben

actualizarse en forma individual para posteriormente ser consolidados. Las
entidades que se consolidan con la compañía tenedora, deben actualizarse
de preferencia con la misma metodología de la entidad tenedora.
La información financiera de las inversiones en compañías afiliadas y

subsidiarias no consolidadas, también debe estar actualizada.
Independientemente del método de actualización que se haya aplicado, que
deben estar valuadas a través del método de participación.
REVELACIONES
Un estado financiero consolidado debe presentar toda la información

necesaria para que el lector pueda tener una visión clara sobre la
información financiera y el resultado de las operaciones de la entidad
consolidada. Por consiguiente, de cada subsidiaria se debe informar el
nombre y naturaleza del negocio, la proporción en el derecho de voto que
tiene, y si se consolida alguna compañía asociada, la razón por la que esta
a sido tratada como compañía afiliada. En el caso de no consolidarse una
compañía afiliada deben proporcionarse las razones que se tuvieron para
no hacerlo. Cuando no se ha consolidado alguna compañía afiliada o
compañía asociada y, por lo tanto, aparecen como inversiones, debe
manifestarse el método de valuación el monto de las (utilidades o déficit) no
distribuidas a su tenedora para conocer que restricciones de las utilidades
acumuladas tiene la tenedora a si como los dividendos distribuidos durante
- 91 -
el periodo que se refieren los estados financieros. La utilidad o perdida del

periodo en cuestión debe mostrarse por separado en el estado de
resultados.
Las políticas o reglas adoptadas en la consolidación deben hacerse

saber describiendo las bases que se usaron en la consolidación. Así
mismo, se deben informar de los impuestos no registrados que generarían
por las utilidades no distribuidas de las afiliadas en caso de decretarse un
dividendo así como, en su caso, la intención de la tenedora sobre la
reinversión a largo plazo sobre las utilidades.
Los estados financieros consolidados se muestran regulados por el

Boletín B-8 de la Comisión de Principios de Contabilidad del Instituto
Mexicano de Contadores Públicos. A. C.
- 92 -
CAPITULO II
- 93 -
CAPITULO II. METODOS DE ANALISIS APLICADOS A LOS

ESTADOS FINANCIEROS.
1. ASPECTOS GENERALES
Este método consiste en relacionar cifras de concepto homogéneo de

los estados financieros y de sus resultados obtener condiciones que nos
sirvan para apoyar nuestra interpretación acerca de la solvencia,
estabilidad y productividad de la empresa.
El funcionamiento de este método está determinado en la íntima

relación que guardan los conceptos que forman a los estados financieros a
otros, por esto nacen las llamadas.
1.- Razones Estáticas. Por formarse de rubros del Balance General o

Estado de Situación Financiera, que es un estado estático.
2.- Razón Dinámica. Por corresponder a cuentas del Estado de

Resultados, que es un estado dinámico.
3.- Razones Estáticas-Dinámicas. En las que intervienen cifras de

conceptos de uno y de otro estado.
Nota: pueden formarse razones tomadas en consideración cuentas o

conceptos de otros estados que no sean el Balance o el de Resultados, por
lo que se incluirán en el grupo de las razones estáticas si el estado es de tal
naturaleza, o dinámicas si el estado fuera dinámico, o bien, estático o
dinámico si los datos obtenidos provienen de dos estados financieros de
diferente naturaleza.
- 94 -
2. PUNTO DE EQUILIBRIO
LA RELEVANCIA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO EN LA TOMA DE

DECISIONES
INTRODUCCION
Indudablemente nuestra economía se perfila hacia un contexto

internacional y de transformación estructural, en la cual la productividad
es la clave del éxito. En los ejecutivos recae el compromiso de lograr la
adecuación técnica, administrativa o financiera, necesaria en las empresas,
para que el reto que se nos presenta se transforme en éxito.
Durante varias décadas nuestra economía se encontró aislada

(protegida), tiempo en el cual no se presentó un verdadero mercado de
competencia, siendo una economía en la que el precio prevalecía sobre el
volumen.
Inevitablemente a la luz de los cambios, tendremos que modificar

nuestra visión hacia el mercado, pues ya no será posible continuar con
políticas de altos márgenes, si es que deseamos que las empresas logren
permanecer en el futuro que ya comenzó.
Así las cosas, resulta vital implementar herramientas de análisis, que

permitan a las empresas competir en este nuevo mercado en formación y
que proporcione alternativas para llegar al mercado con políticas de bajo
margen y mayor volumen de colocación.
El empleo de la técnica del punto de equilibrio brinda una

herramienta auxiliar de análisis y de reflexión, que utilizada con ingenio,
proporciona un soporte a la dirección de las grandes empresas para lograr
una mejor toma de decisiones.
- 95 -
1.-CONCEPTOS
Es conveniente para una mayor comprensión dejar claro lo que

entendemos como PUNTO DE EQUILIBRIO. Decimos que es aquel nivel en
el cual los ingresos "son iguales a los costos y gastos, y por ende no existe
utilidad", también podemos decir que es el nivel en el cual desaparecen las
pérdidas y comienzan las utilidades o viceversa.
Es el nivel de unidades vendidas que te permiten cubrir el costo total

de tu producto. Es decir se llama punto de equilibrio porque es el punto
donde los ingresos igualan a los costos totales, muchas veces los
empresarios tienen la sensación de que están trabajando con pérdidas pero
no lo saben realmente y eso les crea incertidumbre.
Este método te ayuda a determinar el número de unidades que te

permite cubrir los costos fijos, además haber cubierto tus costos variables,
es decir, te permite saber cuántas unidades debes vender para cubrir tus
costos totales, con lo cual al menos no vas a perder, si vendes mas
empiezas a ganar.
2.-ELEMENTOS QUE LO FORMAN
Para la determinación del punto de equilibrio se requiere la existencia de

cuatro elementos básicos: los ingresos, margen financiero, los costos
variables y los costos fijos.
MARGEN FINANCIERO
Es la ganancia incremental que se obtiene por cada unidad producida y

vendida. Lo determinas restando al precio de ventas unitario los costos
variables unitarios. Esto te permite determinar cada unidad vendida a
cubrir los costos fijos.
El margen Financiero total se calcula multiplicando el margen

Financiero unitario por el total de unidades producidas y vendidas.
- 96 -
El margen de contribución es de suma importancia para tomar

decisiones estratégicas de costos.
FUNCIONES LINEALES:
EL EQUILIBRIO EN EL MERCADO
Un mercado determinado está formado por los compradores y vendedores

de un bien o de un servicio. Al ponerse en contacto, cada uno tiene sus
expectativas de consumo y producción, que están representadas por sus
respectivas curvas de demanda y oferta. En el punto de corte de ambas
curvas, los compradores y vendedores coinciden en las decisiones, y será
solo un precio el que permitirá que los compradores estén comprando la
cantidad que desean comprar, y los vendedores estén vendiendo la
cantidad que desean vender.
A este precio lo denominamos precio de equilibrio, y a la cantidad

demandada y ofrecida la llamamos cantidad de equilibrio.
• Cómo se determina el precio de equilibrio de un mercado?
Una vez que disponemos de las curvas de oferta y demanda de un

determinado bien, podemos encontrar el punto de equilibrio, que estará
dado por un par ordenado cuya primera componente es el precio, y la
segunda es la cantidad, en la que se coinciden las decisiones de los
compradores y vendedores. En la gráfica, es el punto de intersección entre
las curvas de oferta y de demanda.
En la siguiente tabla observamos los precios y las cantidades

ofrecidas y demandadas en un determinado momento y bajo la condición
de "ceteris paribus".
- 97 -
Precio PA Cantidad Cantidad Excedente o

demandada ofrecida (OA) Escasez
(DA)
10 50 0 Escasez
15 40 15 Escasez
20 30 30
30 10 60 Excedente
35 0 75 Excedente
Una vez que graficamos las curvas de oferta y demanda, podemos

encontrar el precio y la cantidad de equilibrio para el bien A, en el punto de
intersección de ambas curvas (20,30). Dicho punto es el par ordenado,
cuya primera componente representa el precio ($20) y la segunda
componente la cantidad en la que coinciden las decisiones de los
compradores y los vendedores (30 unidades de A).
- 98 -
35
30
25
P 20
R
E XY-Dispersión 1
C
XY-Dispersión 2
I
O
15
S
10
0
0 10 20 30 40 50 60 70 80
CANTIDAD
Figura
- 99 -
Si el precio fuera superior a $20, por ejemplo $30, la demanda se

desalienta. Muchos compradores no dispondrían de los ingresos suficientes
para adquirir el producto y la cantidad demandada disminuye a 10
unidades. Con respecto a la oferta, el nuevo precio alienta a los productores
a ofrecer más, las cantidades ofrecidas aumentan a 60 unidades.
La diferencia entre cantidades ofrecidas y demandadas provoca un

excedente (exceso) de producción de 50 unidades que quedan sin vender, y
los oferentes comenzarán a bajar los precios
Si por el contrario el precio bajara a $15, los compradores se

sentirían insatisfechos, porque demandarían 40 unidades, y los vendedores
ofrecerían solo 15, existiría un exceso de demanda de 25 unidades
(escasez). La presión de la demanda haría aumentar el precio.
Que no se corten las curvas de oferta y demanda, significa que

oferentes y demandantes no se ponen de acuerdo. Por ejemplo: Una joyería
en una villa miseria.
- 100 -
Debemos destacar entonces que son la escasez y el excedente los que

presionan sobre el precio y lo hacen desplazar hacia el punto de equilibrio,
igualando las cantidades demandadas y ofrecidas.
• En el caso que conociéramos las leyes que rigen la oferta y demanda

de un bien y necesitáramos encontrar el punto de equilibrio, bastaría
aplicar los conocimientos de resolución de un sistema de dos
ecuaciones con dos incógnitas.
Para las Leyes de Oferta y Demanda de un determinado bien dadas a

continuación, encuentre el punto de equilibrio:
Resolvemos el sistema de ecuaciones:
El precio de equilibrio es p = 21, y las cantidades demandada y ofrecidas

corresponden a 22 unidades del bien.
- 101 -
- 102 -
CAMBIOS DEL PRECIO DE EQUILIBRIO
El precio de equilibrio se mantiene mientras no se produzcan cambios en

las variables o factores que influyen en la Demanda y la Oferta. Si se
produce una variación de ingresos o cambian los gustos de los
consumidores, la demanda se desplaza y cambia el precio de equilibrio.
Aumenta la Demanda Disminuye la Demanda
Pueden ocurrir desplazamientos de la Oferta si se modifican las variables

que influyen en ella (por ej. tecnología), entonces también se modifica el
precio de equilibrio.
- 103 -
Aumenta la Oferta Disminuye la Oferta
También se pueden desplazar ambas curvas; puede aumentar la

Oferta y disminuir la Demanda o viceversa, o pueden aumentar o disminuir
ambas curvas. En cada caso el precio de equilibrio será distinto.
- 104 -
ANALISIS DE UN CASO PRACTICO
Para aplicar lo anterior y proceder a realizar el análisis supongamos la

siguiente información a diciembre de 1998:
INGRESOS POR ARRENDAMIENTO FINANCIERO: $ 58,837,000
MARGEN FINANCIERO $ 25,300,000
GASTOS DE OPERACION: $ 12,800,000
CARTERA PROMEDIO (DIARIA) $ 195,750,000
CAPITAL CONTABLE: $ 27,500,000
A) DETERMINAR EL PUNTO DE EQUILIBRIO EN INGRESOS Y EN

CARTERA
Se requiere primeramente conocer cuál es el margen financiero expresado

como %:
MF% = MARGEN FINANCIERO / INGRESOS X 100
MF%= 25,300,000 / 58,837,000 x 100 = 43 %, este porcentaje representa

el margen financiero.
- 105 -
El punto de equilibrio se obtendrá al emplear la fórmula:
PE = CF / MF %
Sustituyendo con la información tendríamos:
PE = 12,800,000 / 43 % = 29,767,442, esta cantidad

representa el nivel de ingresos de la arrendadora en la cual no pierde ni
gana. Importante resulta, para el director de la arrendadora conocer esta
información, ya que le permitirá ir visualizando en todo momento el
comportamiento que está registrando la compañía y de acuerdo a los
objetivos trazados qué tanto arriba de este nivel se encuentra.
Como decíamos, el nivel determinado anteriormente está

referido a los ingresos cobrados, pero ¿cuánta cartera será necesario tener
colocada? Es posible determinar la cartera, al incluir un elemento adicional
en nuestro análisis, este elemento es la TASA PROMEDIO DE
COLOCACION, y la cual se define como: TPC.
Para la obtención de la tasa promedio de colocación, será

necesario conocer la cartera colocada promedio diario, ya que de ser en
base a saldos finales el cálculo se vería alterado y no presentaría una
información real.
Para continuar con el análisis, supongamos que la cartera promedio es de

$195,750,000. La determinación de la tasa promedio de colocación será:
TPC = INGRESOS / CARTERA PROMEDIO; sustituyendo
TPC = 58,837,000 / 195,750,000 = .30057 x 100 = 30.06 %
- 106 -
CARTERA DE EQUILIBRIO = PE $ / TASA PROMEDIO DE COLOCACION
CE = 29,767,442 / 30.06 % = 99,026,637
La cantidad obtenida es la cartera de equilibrio que produce los ingresos

necesarios para llegar al punto de equilibrio de 29,767,442, con una tasa
promedio de colocación del 30.06%.
B) DETERMINAR EL PUNTO DE EQUILIBRIO CON UN OBJETIVO -

UTILIDAD.
Si la arrendadora desea obtener para 1999 una utilidad equivalente al 80%

de su capital contable, ¿cuál sería la cartera promedio que resultaría
necesario colocar y a cuánto ascenderían los ingresos que permitirían
cubrir el objetivo-utilidad?
Para lo anterior se establecen los siguientes supuestos:
Los gastos de operación tendrán un incremento de 15%
El margen financiero estará situado en 44%
Gastos de operación 1998 = 12,800,000
15% incremento para 1999 = 1,920,000
Gastos de operación 1999 = 14,720,000
Capital Contable = 27,500,000
- 107 -
Utilidad objetivo = 50% de 27,500,000 = 13,750,000
PE= CF + UTILIDAD / MF %
PE = (14,720,000 + 13,750,000) / 44 %
PE = 64,704,545
Este sería el nivel de ingresos requeridos para cumplir el objevo, la utilidad

y los nuevos gastos de operación para 1999.
La cartera promedio a colocar se determinaría de la siguiente forma:
CARTERA REQUERIDA = PE / TASA PROMEDIO DE COLOCACION
Dado que el comportamiento de las tasas de interés están basadas en

función de diversas variables económicas y que no es el propósito del
presente artículo, supondremos que las tasas tendrán un comportamiento
a la baja, según las expectativas para 1999, de esta forma se proyecta que
la tasa promedio de colocación será de un 20.96%.
CARTERA REQUERIDA = 64,704,545 / 20.96%
CARTERA REQUERIDA = 308,704,890
Este monto significa que se necesitaría un incremento en colocación

promedio de un 57.7% respecto de 1998, la obtención de este dato puede
ser el punto de partida para realizar diversos análisis de sensibilidad que
consideren por ejemplo: un incremento superior en el margen de
contribución, diversas tasas de colocación promedio, mejorar la eficiencia
- 108 -
en la operación, de tal forma que exista una reducción en gastos de

operación, etc. y poder llegar así a una proyección más cercana a la
realidad que permita a la dirección cumplir con el objetivo-utilidad.
C) DETERMINAR EL PUNTO DE EQUILIBRIO CON MEZCLA DE TASAS

DE COLOCACION.
Resulta interesante profundizar en el análisis del punto de equilibrio

cuando se considera la mezcla de tasas de colocación, ya que éste es un
hecho real, pues no se opera la colocación de cartera sobre la base de una
sola tasa.
Son diversas las causas que se presentan para la existencia de tasas

diferentes de colocación, algunas de éstas son: la competencia del mercado,
el costo del fondeo, interés por conservar o ganar un cliente, la importancia
del contrato de arrendamiento por su monto, el crecimiento deseado o
esperado, sobrantes en tesorería, objetivo-utilidad,etc.
La estrategia será entonces definir las tasas políticas de colocación a

diferentes niveles en función de su monto. Este punto será tratado en un
artículo aparte, por requerir de un análisis diferente al que nos ocupa en
este momento, sin embargo supondremos que se llevó a cabo el análisis
anterior, a fin de poder continuar con nuestro desarrollo.
Las tasas de colocación supuestas están en base al monto colocado:
TASA % DE LA CARTERA MF
hasta 100,000 22% 40% 41%
- 109 -
hasta 500,000 21% 25% 38%
arriba de 500,000 19% 35% 32%
Los gastos de operación se estima que asciendan a

$20,500,000.
Se requiere determinar el punto de equilibrio, así como la cartera de

equilibrio.
Primeramente será necesario obtener el MF PONDERADO:
hasta 100 millones = 40% x 41% = 16.40%
hasta 500 millones = 25% x 38% = 9.50%
arriba de 500 millones = 35% x 32% = 11.20%
____________
MARGEN FINANCIERO = 37.10%
PE = 20,500,000 / 37.10%
PE = 55,256,065
En este nivel de ingresos se ubicaría el punto de equilibrio con

diferentes niveles de tasas de colocación.
Ahora se desea conocer cuál sería la cartera de equilibrio resultante

de la mezcla de tasas.
- 110 -
Para lo anterior se requiere seguir el mismo procedimiento para

ponderar el margen financiero, solo que sustituyendo el porcentaje de
margen financiero por el de la tasa.
hasta 100,000 = 22 % x 40% = 8.80%
hasta 500,000 = 21% x 25% = 5.25%
arriba de 500,000 = 19 % x 35% = 6.65%
---------
TASA PONDERADA DE COLOCACION = 20.70%
De esta forma la tasa ponderada de colocación resulta 20.70%
CE = PE / TASA PONDERADA DE COLOCACION
CE = $56,256,065.00 / 20.70%
CE = $271,768,430.00
El resultado es la cartera de equilibrio que se requiere colocar con la

mezcla de tasas, y su distribución quedaría de la siguiente forma:
hasta 100,000 = $108,707,372.00
hasta 500,000 = $ 67,942,108.00
- 111 -
arriba de 500,000 = $ 95,118,951.00
Conocido el desarrollo para trabajar con mezcla de tasas y margen

financiero determinemos ahora, con la misma información anterior, el nivel
de ingresos y cartera de colocación, que sería requerida para llegar a un
objetivo el cual es la utilidad de $18,000,000.00
PE = ( CF + UTILIDAD ) / MF %
PE = (20,500,000 + 18,000,000) / 37.10%
PE = $103,773,585.00
CR = $103,773,585.00 / 20.70%
CR = $501,321,667.00
La distribución de esta cartera quedaría:
hasta 100,000 =$200,528,667.00
hasta 500,000 =$125,330,417.00
arriba de 500,000 =$175,462,583.00
Podemos decir que al presentarse un incremento en el volumen de

colocación, y sea necesario una cantidad mayor de recursos para financiar
dicho incremento, y bajo el supuesto de que la tasa de colocación no
cambia su margen financiero, este tenderá a bajar.
- 112 -
Por lo tanto el margen financiero aumentará si:
Existe un incremento en la tasa de colocación.
Disminuye la tasa pasiva de financiamientos.
Se incrementa el capital.
La combinación de lo anterior.
La presencia de un incremento en el margen financiero, llevará a

requerir una cartera de equilibrio menor, así mismo el punto de equilibrio
se localizará en un nivel de ingresos más bajo.
Es importante, al manejar un incremento en la tasa de colocación,

considerar la elasticidad que tiene el arrendamiento financiero, pues éste
es muy sensible a los incrementos.
CONCLUSION
Podemos apreciar, que resulta interesante el manejo de esta técnica en la

determinación de niveles de ingreso, así como del volumen requerido, que
satisfaga las expectativas de planeación consideradas en las arrendadoras
financieras.
Utilizar la técnica del equilibrio en un modelo computacional permite

realizar el análisis de sensibilidad en forma simple, ya que es posible
involucrar diversas variables y manejar una gama de alternativas que
permitan a la dirección de las arrendadoras financieras establecer
estrategias con bastante oportunidad y valorar el efecto del volumen vs
precio (tasa) en las utilidades.
- 113 -
En la toma de decisiones habrá que tener concordancia entre la

misión de las arrendadoras financieras y los objetivos de penetración que
se desea lograr, pues será necesario una reorientación al mercado,
implementando estrategias comerciales y financieras con mayor
creatividad, pues el mercado en su proceso de desarrollo, buscará servicios
internacionales más competitivos.
COMPAÑÍA INDUSTRIAL SA DE CV
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA COMPARATIVO
AL 31 DE DICIEMBRE DE 1991, 1992, 1993
IMPORTE
1991 1992 1993
ACTIVO
ACTIVO CIRCULANTE:
BANCOS 4,700.00 21,200.00 16,600.00

CUENTAS X COBRAR A
CLIENTES 43,100.00 53,500.00 64,400.00
INVENTARIOS 33,000.00 36,800.00 61,100.00
PAGOS ANTICIPADOS 600.00 200.00 1,200.00
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 81,400.00 111,700.00 143,300.00
COMPAÑIAS AFILIADAS 6,900.00 5,200.00 23,200.00
INVERSIONES A LARGO PLAZO 400.00 500.00 700.00

PROPIEDAD, PLANTA Y
EQUIPO 35,200.00 42,000.00 44,000.00
DEPRECIACIÓN -13,200.00 -15,100.00 -15,200.00
TOTAL DE PROPIEDAD PLANTA
Y EQPO. 22,000.00 26,900.00 28,800.00
CARGOS DIFERIDOS 300.00 200.00 1,100.00
TOTAL ACTIVOS 111,000.00 144,500.00 97,100.00
- 114 -
PASIVO CIRCULANTE:
PRESTAMOS A CORTO PLAZO 15,800.00 23,700.00 41,300.00

CUENTAS X PAGAR Y GASTOS
CUENTAS POR PAGAR Y GTOS

ACUMULADOS 18,600.00 17,800.00 31,400.00
TOTAL PASIVO CIRCULANTE 34,400.00 41,500.00 72,700.00
COMPAÑIAS AFILIADAS 3,100.00 6,400.00 11,800.00
CAPITAL SOCIAL Y UTILIDADES RETENIDAS:
CAPITAL SOCIAL 48,400.00 48,400.00 78,400.00
UTILIDADES RETENIDAS 25,100.00 48,200.00 34,200.00
TOTAL CAPITAL SOCIAL Y UTILIDADES
RETENIDAS 73,500.00 96,600.00 112,600.00
TOTAL PASIVO Y CAPITAL 111,000.00 144,500.00 197,100.00
- 115 -
3. METODO DE RAZONES SIMPLES Y ESTANDAR
• SIMPLES
Análisis de la solvencia
Activo Circulante
= Solvencia Circulante
Pasivo Circulante
Fundamentación:
Es una prueba muy rigorista por considerar la liquidez de la empresa

mediante la utilización de los valores fácilmente realizables como es el
efectivo en Caja y Bancos y las inversiones en acciones, bonos y valores.
Interpretación:
Al igual que en la razón anterior, se exigía una proporción de 1 a 1;

pero la práctica enseña que el tener efectivo ocioso es tan perjudicial como
el tener una relación inferior a 0.40. esta razón es llamada como la “Prueba
de Ácido”.
Nota: para ser menos rigurosa, se aceptará la razón de:
Activo Circulante – Inventarios
Pasivo Circulante
En este caso, la razón debe ser cercana a la unidad para considerarla

razonable; dependiendo el giro de la empresa para una interpretación más
adecuada.
- 116 -
Análisis de la estabilidad
1. Estudio del Capital
Pasivo Total
Capital Contable
Pasivo Circulante
= Origen del Capital
Capital Contable
Pasivo Fijo
Capital Contable
Fundamentación:
La finalidad de este grupo de razones es la de conocer la proporción

que existe en el origen de la inversión de la empresa, capital proveniente de
fuentes ajenas y capital obtenido de sus propios recursos.
Interpretación:
Como regalo general se puede aceptar como relación máxima la de 1

a 1 respecto a la primera razón, es decir, que el capital ajeno sea igual al
propio, debido a que una razón superior provocaría un desequilibrio y
habría peligro de que pasara a ser propiedad de terceras personas.
Respecto de las otras razones, se convierte que la segunda ellas sean
superior.
- 117 -
Activo Fijo
= Inversión del Capital
Capital Contable
Fundamentación:
Si se observa con determinación se encuentra lógica la íntima

relación que guardan los bienes establecidos con el capital propio que es
una inversión permanente y esta razón a su vez como préstamo a largo
plazo (capital ajeno), que normalmente sirve para la adquisición de nuevos
activos fijos.
Interpretación:
El resultado aceptable de esta razón, es en función al tipo de empresa

de que se trate, ya que es muy natural que una compañía industrial
necesita de mayores recursos fijos (maquinaría y equipo) que una
comercial, por lo que una relación en el primer caso de más de 1 sin pasar
de 1.50 es bueno, no así para el comercio.
Capital Contable
= Valor Contable del Capital
Capital Sociable Pagado
Fundamentación:
Son valores provenientes de conceptos similares que varían a través

del tiempo como resultado de las operaciones realizadas por la empresa,
determinándose el rendimiento obtenido, aprovechado por la compañía, o
bien, el reflejo de los errores de administración.
- 118 -
Interpretación:
Esta razón muestra la aplicación de intereses obtenidos para el mejor

aprovechamiento de futuras operaciones, por lo que una relación superior a
1, nos indicará el grado de aprovechamiento mientras dicha relación
aumenta y siendo inferior a 1, una situación de peligro.
2. Estudio del ciclo económico
Ventas Netas a Crédito

= Rotación de Cuentas por Cobrar
Promedio de Cuentas por Cobrar
Fundamentación:
Como se indica en la razón, es necesario analizar las ventas y tomar

solamente aquéllas que son a crédito, después de deducir las devoluciones,
rebajas, bonificaciones y descuentos de este tipo de operaciones, para que
al compararlas con el promedio de los saldos mensuales de clientes
(mínimo el saldo de 3 fechas distintas), nos de el número de veces que este
promedio se desplaza a través de las ventas.
Interpretación:
Esta razones indicarán indirectamente el resultado de la aplicación de

una buena o mala política administrativa, por lo que en forma general,
podrá decirse que mientras nos dé un desplazamiento superior, mejor será
la política administrativa seguida, ya que señalará el uso eficiente de los
valores que se estudian.
- 119 -
Costo de lo Vendido
= Rotación de Inventarios de
Promedio de Inventario Artículo Terminado
de Artículos Terminados
Fundamentación:
Al igual que la anterior razón, ésta nos indicará las veces que se
desplazan los inventarios a través de las “Ventas”. Lo anterior se
comprende fácilmente si se observa que el costo de lo vendido presenta las
ventas, pero el costo que es el precio a que están valuados los inventarios.
Interpretación:
Estas razones indicarán indirectamente el resultado de la operación de

una buena o mala política administrativa, por lo que en forma general
podrá decirse que mientras nos dé un desplazamiento superior, mejor será
Costo de Materia Prima Empleada

= Rotación de Materia Prima
Promedio de Inventarios Materias Primas
Fundamentación:
Esta razón nos indica las veces que se desplaza la materia prima del
total empleado en producción.
- 120 -
Interpretación:
Estas razones indicarán indirectamente el resultado de la aplicación de

una buena o mala política administrativa; por lo que en forma general
podrá decirse que mientras no dé un desplazamiento superior, mejor será
Compras Netas a Crédito

= Rotación de Cuentas por Pagar
Promedio de Cuentas por Pagar
Fundamentación:
Nos indicará como en la primera rotación señalada, el número de veces

que se desplazan las deudas a corto plazo por adquisición de mercancías o
de materias primas en relación del total de las mismas adquiridas en el
ejercicio que se analiza.
Interpretación:
La interpretación correcta a esta razón la dará el conocimiento que se

tenga de las rotaciones de cuenta por cobrar, y tendremos la pauta para
precisar si está o no de acuerdo al crédito que nos conceden y de ahí que
nuestro razonamiento sea más lógico, a un cuando sobrepasara los límites
ideales.
- 121 -
Convertibilidad
360 días
Rotación de Cuentas por Cobrar
Fundamentación:
Si los resultados obtenidos por las razones anteriores que muestran

la rotación de diferentes cuentas y las traducciones a días, tendremos
datos más compresibles.
Referente a cuentas por cobrar, sabremos si el crédito conocido está de

acuerdo a la política administrativa y se recupera en el tiempo razonable
para no entorpecer nuestro ciclo económico.
Interpretación:
Sin poder establecer un resultado fijo para los datos que nos reportan
estas razones que convierten a días las diferentes rotaciones, si se puede
deducir que mediante un dato que represente el menor número de días
será más ventajoso, ya que la duración del ciclo económico será corto y
más rápidamente se recupera el efectivo puesto en actividad.
360 días
Rotación de Artículos Terminados
- 122 -
Fundamentos:
A través del resultado de esta razón se conocerá los días que se

necesitan, para colocar en el mercado la producción.
Interpretación:
Al igual que la conversión anterior, se puede deducir que mediante un

dato que representa el menor número de días será más ventajoso, ya que la
duración del ciclo económico será corto y más rápidamente se recuperará el
efectivo puesto en actividad.
360 días
Rotación de Cuenta por Pagar
Fundamentación:
Si se compra esta razón con la del crédito que concede la empresa,

sabremos si la empresa trabaja con ventajas de crédito o no al que le
concede sus proveedores.
Interpretación:
Esta razón indicará el número de días en que la empresa está

liquidando sus deudas, situación que debe estar acorde con los plazos que
le han sido concedidos por su proveedor.
Suma de Convertibilidad = Duración del Ciclo Económico
- 123 -
Fundamentación:
Se obtiene el ciclo económico de la empresa sumando el resultado de

las anteriores convertibilidad, de esta manera se determinará el plazo
medio necesario para que las operaciones de la empresa se transformen en
efectivo a compra de materia prima, éstas a productos terminados,
colocarlas en el mercado y por, último el cobro en efectivo. (no incluir la
relación de cuentas por pagar).
Interpretación:
El principio, si la suma de las convertibilidad muestra un ciclo

económico acorde a la actividad de la empresa, se considerará que la
estabilidad estándar dentro de los límites aconsejables. Ahora bien, si los
días que la suma es superior, tendrá el Analista la obligación de investiga
en donde se encuentran las fallas administrativas.
Análisis de la productividad
Venta Netas
= Estudio de las Ventas
Capital Contable
Ventas Netas
Capital de Trabajo
- 124 -
Fundamentación:
Para tener el dato que muestre la productividad de la empresa, es

necesario utilizar las ventas en relación con el capital en movimiento que es
el de trabajo, ya que estas ventajas están suspendidas a la potencialidad
de dicho capital .
Interpretación:
El estudio de las ventas por medio de este método no es del todo

exacto, por lo que se hace necesaria la aplicación de otros métodos que nos
señalen la debida interpretación.
Utilidad Neta
Capital Contable
Utilidad Neta
= Estudio de la unidad
Pasivo Total + Capital Contable
Utilidad Neta
Ventas Netas
- 125 -
Fundamentación:
Las razones que se indican mostraran el rendimiento obtenido,

desacuerdo a diferentes factores y por ende, la eficiencia de la política
administrativa.
La primera razón señala la productividad obtenida de acuerdo a la
inversión propia.
En la segunda razón se tomarán en consideración no solo los recursos

propios si no además los ajenos.
La tercera dará el rendimiento que por cada peso de venta obtiene la

empresa.
Interpretación:
Como es el lógico suponer, mientras mejor sea el rendimiento obtenido,

será índice de una mejor política administrativa que redundará en una
situación financiera solvente y estable.
Es necesario comparar la utilidad con las ventas para precisar si la

empresa esta obteniendo el resultado normal de acuerdo al giro y volumen
de sus operaciones.
Superávit Ganado
= Estudio de la Aplicación de
Recursos Capital Contable
- 126 -
Dividiendo Decretando
Capital Contable
Fundamentación:
Al señalar estas razones, es con el objeto de ver la aplicación que se

hace de los rendimientos ganados, los cuales deben ser neto, es decir,
después de considerar los impuestos a que están sujetos y dejar solamente
aquellas cantidades que en un futuro puedan ser utilizadas.
Interpretación:
Es de suma importancia estudiar la aplicación que se les da a los

resultados de una empresa, ya que puede generalizarse que es tan
perjudicial reinvertir utilidades de más que formen capital ocioso como
dejar sin los debidos recursos a la empresa.
Alternativas
I. Análisis de la solvencia.
Solvencia circulante
“A” “B” “C”
Activo Circulante 180,000 135,000 72,000
= =2 =1.5 = 0.80
Pasivo circulante 90,000 90,000 90,000
- 127 -
Interpretación:
“A” como ya se dijo anteriormente, la razón de 1 es a 2 en la solvencia

circulante es el resultado más conservador, a un cuando este puede ser
menor y considerarse adecuado a las operaciones que realiza la empresa.
No hay que olvidar que es conveniente conocer como esta formado el
circulante para poder llegar a una interpretación precisa de la forma en que
las disponibilidades de la empresa podrían usarse.
“B” tomando como base lo antes mencionado, el resultado de $ 1.50

puede ser el más indicado si la distribución en sus activos esta balanceada
y en esa forma podría resolverse sus deudas a corto plazo.
“C” Las situaciones que se presentan en esta alternativa se pueden

considerar para la empresa, puesto que en un plazo menor de un año
deberá liquidar cantidades superiores a sus posibilidades. Esto es que la
empresa cuenta con sólo $0.80 por cada peso que debe. Se recomendaría
conseguir algún préstamo a largo plazo para cubrir dichas deudas y nivelar
sus cuentas de activo en forma tal que su ciclo económico se mantenga
estable.
“A” “B” “C”

Activo Disponible 90,000 30,000 90,000
= =1 =0.33
=0.10
Pasivo Circulante 90,000 90,000 90,000
- 128 -
Interpretación:
Antes de hacer una interpretación de los resultados obtenidos en las

alternativas que se presentan, se reduce que el criterio del Analista varia en
esta razón. Algunos presentan que el activo disponible es únicamente el
efectivo el efectivo en caja y bancos adicionando valores de rápida
realización y otros opinan que es el activo circulante menos los inventarios;
lo que da lugar que además del efectivo y valores se consideren las cuentas
y documentos por cobrar.
“A” Si el resultado de 1 es a 1, en el caso de considerar

exclusivamente el efectivo, estaríamos en una situación sería más normal
puesto que es de pensarse que el otro peso en esta alternativa
correspondería a la suma de los inventarios de la empresa.
“B” Si sólo consideramos el efectivo, la situación es aceptable puesto

que la disponibilidad de $0.33 por peso es adecuada; no así si
consideramos las cuentas por cobrar, que da por resultado junto con los
inventarios más de $1.02 que es desproporcionado a lo que debía formar el
activo de las cuentas y los documentos por cobrar de $0.33
“C” El resultado de $0.10 en cualquiera de las situaciones que se ha

previsto, están dentro de un terreno peligroso para la empresa, su solvencia
es bastante delicada y deben estudiarse otras razones que nos indiquen la
situación real de la empresa.
- 129 -
II. Análisis de la estabilidad
1. Estudio del capital
Origen del capital
“A” “B” “C”

Pasivo Total 300,000 300,000 600,000
= =1 =1 =2
Capital Contable 300,000 300,000 300,000
“A” “B” “C”

Pasivo circulante 210,000 90,000 300,000
= =0.70 =0.30 =1
Capital contable 90,000 300,000 300,000
“A” “B” “C”

Pasivo fijo 90,000 210,000 300,000
= = 0.30 = 0.70 =1
Interpretación:
“A” Se observa en la primera razón que tanto el capital propio como el

capital ajeno que equiparan, es decir, que están nivelados, lo que resta
descubrir es si hay peligro de que la empresa pudiera pasar a terceras
personas. Esta situación en nuestro caso es grave, puesto que la deuda a
corto plazo es muy superior a los bienes con que cuenta la empresa y si
- 130 -
no puede negociarla a plazo mayor, nuestra suposición se puede hacer

realidad y perder el negocio, los actuales accionistas.
“B” En este caso, la situación es muy distinta a la anterior y teniendo

una buena solvencia, la empresa contará con una buena estabilidad, la
cual deberá cuidad conservar dentro de esos márgenes.
“C” La situación es por demás delicada y sólo con una productividad

excelente, podría salir adelante, pero lo más probable es que tenga que
declararse en quiebra o dejar el negocio en manos de sus acreedores.
Inversión del Capital
“A” “B” “C”

Activo Fijo 210,000 30,000 480,000
= = 0.70 = 0.10 = 1.60
Interpretación:
“A” Es de pensarse que se trata de una empresa industrial que

invierte $ 0.70 por cada peso de capital propio y siendo así, la
interpretación sería que es razonable dicha inversión, debiendo tomar en
consideración la antigüedad de la misma.
“B” Nuestra interpretación es similar al caso anterior si se trata de

una empresa comercial o de servicios en las cuales sus inventarios son los
renglones importantes.
- 131 -
“C” Este caso es clásico de una empresa industrial que hace uso de todos
sus recursos propios y ajenos para montar una maquinaría y equipo.
Verificar si es una nueva adquisición de su activo fijo para combinar la

interpretación de esta razón con sus solvencia circulante y la productiva en
el futuro.
Valor contable del capital

“A” “B” “C”
= = 1.20 = 14 = 0.60
Capital social 250,000 50,000 100,000
Interpretación:
“A” Se observa que a la empresa por cada peso invierta le rinda $1.20,
o sea que tiene $0.20 de utilidades reflejada dentro de sus reservas de
capital y en la cuenta de resultados de ejercicios anteriores. Es conveniente
investigar si ha habido distribución de utilidades para llegar a una
interpretación más exacta.
“B” Es casi seguro que en este caso la tendencia seguida por la

empresa es ir acumulando las utilidades de ejercicios anteriores sin
capitalizarlas, situación que puede ser correcta si esto a servido para una
mayor proyección, que reditúe en un mayor rendimiento.
“C” En este cazo, la situación es definitivamente mala, puesto que se ha

perdido casi el 50% del capital invertido, se recomienda investigar con
mucho cuidado la razón por la cual la empresa ha perdido.
- 132 -
2. Estudio del ciclo económico
Rotación de cuentas por cobrar y su convertibilidad.
Ventas netas “A” “B” “C”

A crédito 900,000 900,000 900,000
= =5 = 7.5 = 2.5
Promedio de 180,000 120,000 360,000
Cuentas x Cobrar
Convertibilidades
360 días 360 días 360 días

= 72 = 48 = 144
5 7.5 2.5
Interpretación:
“A“ El resultado de 5, quiere decir que las cuentas por cobrar dan 5
vueltas durante el año, lo cual representa, convertido en días, a que cada
72 días se hacen efectivas las cuentas por cobrar. Si el plan de créditos que
ofrece la empresa corresponde a 30, 60 y 90 días, se puede interpretar que
el sistema de crédito o el de cobranzas esta fallando en 12 días, puesto que
la media correspondería a 60 días.
De todas maneras, es una situación bastante estable la que reflejan

las cifras anteriores.
“B” Si la rotación en este supuesto es de 7.5 durante el año, podemos

interpretar que la empresa esta por debajo de los limites de crédito
- 133 -
previstos de 30, 60 y 90 días, puesto, al convertir la rotación en días

representa que cada 48 días se recuperan las cuentas por cobrar, ó sea,
que 12 días antes estas se hacen efectivas, a diferencia de las primeras
situaciones, en la cual el atraso en el crédito o en la cobranza es de 12
días.
Se recomienda investigar si la productividad de la empresa no se ve

maniatada por un control demasiado rígido en los créditos otorgados o en
la cobranza que motiven una baja en el volumen de operaciones de ventas
que pueden refundar en el resultado final del ejercicio.
“C” El aspecto que refleja el resultado de esta tercera alternativa es

preocupante, puesto que ha sobre pasado por mucho los limites que se
otorgan de crédito, aun cuando en este caso pudiera pensarse que se ha
ampliado hasta los 120 días. Es por esto que se hace necesario profundizar
en esta área y determinar si los créditos son otorgados abiertamente, o
bien, las cobranzas no han sido efectivas.
Rotación de inventarios de Artículos Terminados y sus Convertibilidades.
“A” “B” “C”

Costo de lo Vendido 500,000 500,000 500,000
= =5 =4 =2
Promedio de Inventarios 100,000 125,000 250,000
- 134 -
Convertibilidades

= 72 = 90 = 180
5 4 2
Interpretación:
“A” Tomando en cuenta el resultado de la rotación de cuenta por

cobrar y el obtenido en esta razón, podríamos señalar que esta situación
está acorde entre ambos casos y que aun cuando se podría considerar un
poco lento, sujeto a mejorar, podemos llegar a la conclusión de que
estamos ante una situación de estabilidad adecuada.
“B” Siguiendo la comparación que se hace en el caso anterior, se nota

la descripción que existe entre una rotación y otra; la situación es favorable
para la empresa, sus departamentos de crédito y cobranzas están
funcionando admirablemente, no así el control de sus inventarios de
artículos terminados en el cual presenta una lentitud en su rotación que
podría agravarse si llegara el momento de no contar con el inventario
suficiente para continuar con su volumen de operaciones habitual.
“C” En este caso, observamos que su inventario se renueva dos veces

al año, situación que hace pensar que se está manejado a volumen de
inventarios que puede influir para acrecentar sus gastos fijos
innecesariamente. Además, su rotación de cuentas por cobrar no se nota
fuera de los plazos a que nos hemos estado refiriendo de 30, 60, 90 y
probablemente 120 día. La única razón que podría justificar los resultados
anteriores y motivaría una interpretación totalmente distinta, sería que el
giro de la empresa fuera de productos de línea blanca, televisores, muebles,
- 135 -
etc., que pudiéramos considerar como productos de temporada que se

producen y se venden cambiando los modelos cada año o cada dos años.
Rotación de Materia Prima y sus Convertibilidades
Compras de materia “A” “B” “C”

prima 250,000 320,000 200,000
= =5 =8 = 2.5
Promedio de 50,000 40,000 80,000
inventarios
Convertibilidades

= 72 = 40 = 144
5 8 2.5
Interpretación:
“A” Hasta el momento puede establacerse que el estudio de la empresa

seleccionada para esta alternativa es aceptable, la empresa está
administrada sobre bases conservadoras.
“B” Con el resultado de esta razón, podemos asegurar que existen una
grave diferencia financiera en su proceso productivo, puesto que, teniendo
rotaciones muy aceptables en cuentas por cobrar y materia prima, se nota
una discrepancia con la rotación de sus inventarios de productos
terminados,. Se recomienda profundizar el estudio en la planta productiva,
para precisar la diferencia que se ésta detectando.
- 136 -
“C” Como se ha observado en el estudio de la rotación anterior de esta

rotativa, continúa siendo lenta su recuperación, se estima que la empresa
está en una situación grave.
Rotación de Cuentas por Pagar y sus Convertibilidades.
“A” “B” “C”

Compras Netas a Crédito 282,000 360,000 240,000
= = 4.7 =6 =
4
Promedio de Cuentas 60,000 60,000 60,000
por Pagar
Convertibilidades

= 77 = 40 = 90
4.7 6 4
Interpretación:
“A” El resultado de 4.7 de rotación en cuentas por pagar es benéfico

para la empresa, por tener un plazo más amplio para el pago de sus deudas
que el crédito que a su vez concede a sus clientes. Por lo tanto, se sigue
confirmando nuestra interpretación de que estamos frente a una empresa
con solvencia y estabilidad.
- 137 -
“B” Al igual que la alternativa a la situación de crédito que recibe la

empresa con la que esta concede, le es favorable, por lo que es conveniente
seguir manteniendo la estabilidad lograda.
“C” A través del resultado obtenido se ve que la situación se agrava,

puesto que a la empresa se le concede un plazo menor que el que ella
otorga a sus clientes, o bien el plazo en que realiza la cobranza es mayor.
Es decir, que aun cuando el plazo es de 90 días, la empresa no recupera,
sus cuentas por cobrar, si no hasta pasados 144 días.
III. Análisis de la productividad
Estudio de las Ventas
“A” “B” “C”

Ventas Netas 900,000 600,000 300,000
= =3 =2 =1
Ventas Netas 900,000 600,000 300,000

= = 10 = 13.33 =X
Capital de Trabajo 90,000 45,000 Negativo
Interpretación:
“A” Aparentemente la productividad de la empresa es correcta, desde

el punto de vista de que el capital contable se reproduce tres veces y el
capital de trabajo diez veces, seria conveniente que se investigará sin
negocios con actividades similares sobrepasan estos niveles.
- 138 -
“B” Se puede interpretar que la empresa es productiva pero todavía

puede aumentarse con una buena administración, pues hemos visto que la
empresa tiene solvencia y su estabilidad aun cuando no es de lo mejor,
puede mejorarse. Por lo anterior, vemos que 13.33 de la razón ventas netas
a capital de trabajo es elocuente.
“C” Esta alternativa no es halagadora, teniendo en cuenta si los

accionistas están arriesgando un monto importante, no les es nada
agradable vender una cantidad igual a la portada; menos cuando ve que su
solvencia esta por perderse y su estabilidad esta sobre bases muy
criticables, es de recomendarse que la interpretación que de el analista en
este caso, se base en estudios de mercado, de producción, y a través de esa
información proponer un aumento de su capital o cambiar línea de
productos o inclusive, liquidar el negocio.
Estudio de las Utilidades
“A” “B” “C”

Utilidad Neta 90,000 48,000 (30,000)
= = .30 = .16 = (.10)
Utilidad Neta 90,000 48,000 (30,000)

= = .15 = .08 = (.03)
Pasivo Total + Capital 600,000 600,000 900,000
Contable
- 139 -
Utilidad Neta 90,000 48,000 (30,000)

= = .10 = .08 = (.10)
Ventas Netas 900,000 600,000 300,000
“A” Los resultados son buenos a secas, es una empresa como ya se

dijo, con buena productividad, con posibilidades de mejorar sus resultados
positivos. Mucho dependerá del mercado que tenga para el futuro por lo
que sería recomendable efectuar estudios de presupuestos para evitar el
peligro que al expandirse, sus costos y gastos fijos influyan en la obtención
de sus utilidades.
“B” La interpretación que se puede dar a los resultados en esta

alternativa, es que se encuentra en un plano menor a la anterior y que
seria dar los conejos adecuados para mejorar su solvencia y en especial su
estabilidad para que repercuta en sus resultados.
“C” la empresa esta francamente mal y será conveniente aplicar otro

método que confirme la tendencia de la empresa (de continuar así va
directo a la quiebra), para evitar que su situación se agrave, dando lugar a
que sus accionista y acreedores resulten lo menos afectados.
Estudio de la Aplicación de Recursos.
“A” “B” “C”

Superávit Ganado 140,000 748,000 0
= = .47 = 14.96 = (.10)
- 140 -
Dividendos Decretados 72,000 0 0

= = .24 = .08 =X
Interpretación:
“A” Se desprende de los resultados de las razones anteriores, que la

empresa tiene por costumbre distribuir dividiendo y solo dejar una mínima
parte dentro de su capital contable, probablemente para incrementar la
reserva legal.
Seria conveniente, estudiar la posibilidad de no retirar las utilidades si

se cristaliza la idea de incrementar las opciones de la empresa.
“B” A diferencia del caso anterior, se observa que la empresa retiene

sus utilidades y no las distribuye. Si la empresa tiene pensado aumentar el
volumen de sus operaciones con sus propios recursos, la politiza seguida
es correcta.
“C” Sin comentarios.
• ESTANDAR
Por medio de este método, se trata de llegar al perfeccionamiento con

el uso de los estándares y que no es otra cosa que el instrumento de
control y de medida de eficiencia para eliminar errores, desperdicios, etc.,
mediante la composición constante con datos reales o actuales.
Las Razones Estándares se dividen en:
- 141 -
1.- Internas. Basadas en datos de la propia empresa en años

anteriores.
2.- Externas. Que se obtienen del promedio de un grupo de empresas

del giro similar.
Ventajas de:
1. - Razones Estándar Internas
A) En la determinación de los costos de producción.
B) En presupuestos
C) En medidas de control de dirección en sucursales y agencias.
2. - Razones Estándar Externas
A) Por instituciones de crédito para concesiones de crédito o

vigilancia de los costos.
B) Por profesionales (Contadores Públicos, Economistas, etc.) como

un servicio adicional a sus clientes.
C) Por el gobierno en estudios económicos.
D) Por cámaras de industria o de comercio.
- 142 -
EN MÉXICO SE PUEDE DECIR QUE ES NULA LA APLICACIÓN DE ESTE

MÉTODO POR LAS SIGUIENTES DESVENTAJAS:
1.- Juicios personales en la elaboración de los estados financieros, sin

salirse de las técnicas contables, principios y normas del contador publico.
2.- Cierre de balance, en fechas distintas, es decir, al comparar los datos de

la empresa que analizamos al 31 de Diciembre, con los de otras empresa
que cierran su ejercicio en otra fecha, lógicamente variaran en su
información.
3.- Marcado. Los datos con los cuales veamos a comparar pueden ser de
épocas en que existen una inflación o deflación en el mercado, diferente al
ejercicio analizado.
4.- Similares, pero no idénticos, lo cual quiere decir que no es lo mismo:
¾ Una empresa que produce objetos finos a otra que se dedica a lo

mismo pero de objetos corrientes.
¾ Una empresa de gran magnitud a una de escasos recursos.
¾ Una empresa con varios años establecida a una que inicia

operaciones.
5.- Carencia de Datos. La estadística que en México se puede obtener es

tan vaga o tan poco veraz, que resulta imposible su aplicación practica.
- 143 -
4. METODO DE REDUCCION A PORCENTAJES INTEGRALES

Y NUMEROS INDICES
Se aplica este método en aquellos casos en los cuales se desea conocer la

magnitud o importancia que tienen las partes que integran un todo. En
otras palabras, si el activo circulante de una empresa es de $250,000.00
mediante este método se determinan la magnitud de cada uno de los
reglones que componen el activo circulante en relación con su método total.
Para ello se equipara la cantidad total o global con el 100% y se

determina en relación con dicho 100% el porciento relativo a cada parte.
Cuando se manejan cifras absolutas no existe una base común

comprensible para la comparación de la información financiera entre un
año y otro, ya sea información de la misma empresa o bien información
comparativa de otras empresas o el promedio de la industria.
Una solución para simplificar este problema es convertir los estados

financieros a porcentajes analíticos; esto es, porcentajes integrales de los
conceptos del activo considerando este igual a 100 y porcentajes integrales
de los conceptos del pasivo y capital considerando éstos iguales a 100. De
la misma forma, el estado de ingresos y gastos se convierte a porcentajes
considerando las ventas igual a 100. A estos estados se les designa con el
nombre de estados con base común o estados de por ciento integral o
ciento por ciento, pues como se ha expuesto anteriormente, cada estado se
reduce a 100 y cada partida en lo individual aparece como un porcentaje
del total, por lo que cada partida en lo individual tiene una relación con el
total.
- 144 -
Una característica de los estados en porcientos integrales es que no

cambian si éstos son expresados en dólares, florines o pesos, ya que su
proporción sigue siendo idéntica.
A continuación se muestra un ejemplo de un estado de situación

financiera comparativo y otro de un estado de resultados por los años
terminados de diciembre de 1991,1992,1993 y 1994.
Como podrá observarse, a pesar de haber condensando los conceptos

que integran los estados financieros, su análisis e interpretación se
dificulta en cuanto a las cifras que se muestran en miles de pesos.
Simplificándose notablemente el análisis e interpretación si se leen los
porcentajes. Este método de análisis debe aplicarse cundo se desee conocer
la magnitud relativa de cada una de las cifras que se muestren en los
estados financieros.
Para la interpretación de Las cifras financieras también se emplean

otras técnicas de análisis. Las más importantes son los estados financieros
comparativos con aumentos y disminuciones en cifras absolutas, los
estados financieros convertidos a porcentajes integrales, los estados
financieros comparativos convertidos a números índice, y el método gráfico.
No existe una regla fija sobre la cual deba usarse; esto es, en cada
caso particular debe emplearse el buen juicio para seleccionar el método de
análisis que se juzgue proporcionará la información para conocer mejor la
situación financiera y resultados de Las operaciones obtenidas o Las que
hayan proyectado hacia el futuro. A continuación se explicará cada uno de
ellos.
- 145 -
5. METODO DE AUMENTOS Y DISMINUCIONES
Este Método de Aumentos y Dismuniciones fue el primero de los que se

empleo tomando como base dos o más ejercicios.
Consiste en comparar estados financieros iguales, correspondientes

dos o más años (Estados de Posición Financiera entre sí, etc.), obteniendo
la diferencia que muestre las cifras correspondientes a un mismo
concepto.
El comparar una situación financiera con otra fecha, nos permite

observar los cambios obtenidos en los activos, pasivos y patrimonio de la
entidad en términos de dinero. Estos cambios son importantes porque
proporcionan una guía a la administración de la entidad sobre lo que está
sucediendo o cómo se están transformando los diferentes conceptos que
integran la entidad económica como resultado de Las utilidades o pérdidas
generadas durante el periodo de comparación. A estos análisis con mucha
frecuencia se les adiciona una columna que señala porcentualmente los
aumentos o disminuciones que están representados por las cifras
absolutas, con el fin de obtener los cambios proporcionales que hayan
tenido lugar. Cuando los porcentajes no pueden calcularse para ciertos
conceptos, no debe mostrarse ninguna cantidad. Si alguna partida tiene
valor en el año base y ninguno en el otro, la disminución es del 100%. No
debe darse el porcentaje de una partida que no tenga cifra en el año base.
Para llevar a cabo un análisis de esta naturaleza, se pueden utilizar

los llamados estados financieros comparativos enumerados como sigue:
a) Estado de situación financiera comparativo

b) Estado de resultados comparativo
- 146 -
c) Estado comparativo del costo de producción

d) Estado de origen y aplicación de recursos o estado de cambios en
la posición financiera.
e) Estado de las modificaciones del capital de trabajo.
Sin embargo, independientemente de lo anterior, podemos decir que

no se aconseja este método en aquellos casos en que se quieran analizar
más de tres ejercicios, ya que se puede prestar para confusiones y a que el
punto de vista global del analista se pierda.
En está tesis estudiaremos lo que se refiere al estado de resultados
que en términos generales es el análisis mas recomendado en este informe
para establecer las diferencias con base en el ejercicio inmediato anterior.
Ejemplo:
CIA MANUFACTURERA " LA INDUSTRIAL, S.A. "

Estado Comparativo de Resultados por los Doce Meses
Terminados en 31 Diciembre 1999 y 2001
Aumentos (+)
Disminuciones (-)
1999 2000
Ventas netas 900,000.00 1,000,000.00 100,000.00 (+)
Costo de lo vendido 500,000.00 650,000.00 150,000.00 (+)
Utilidad bruta 400,000.00 350,000.00 50,000.00 (-)
Gastos de venta 75,000.00 60,000.00 15,000.00 (-)
Utilidad sobre ventas 325,000.00 290,000.00 35,000.00 (-)
Gastos de administración 50,000.00 40,000.00 10,000.00 (-)
Utilidad neta 275,000.00 250,000.00 25,000.00 (-)
Datos Informativos que sirvieron como base de comparación
La empresa sólo produce un artículo uniforme, Las unidades vendidas en

1999 fueron 5,000 y en 2000 ascendieron a 6,000. Por tanto, el volumen de
unidades vendidas en 2000 fue el 120% del volumen de 1999.
- 147 -
CIA MANUFACTURERA, S.A DE C.V.

Estado que presenta los cambios de la utilidad bruta, por los doce meses terminados
en diciembre 31de 1999 y 200
1.-Analisis del aumento en ventas
a) Variaciones en el volumen de unidades .
vendidas
(los precios se consideran constantes).
El volumen de Las unidades vendidas en $ 1,080,000.00
2000 fue del 120% del volumen de 1999. Por
lo cual Las ventas de 2000 a los precios de
1999 importan su 120%, o sea $ 900,000*
1.20
Las ventas de 1999 importaron $ 900,000.00
Por tanto, el aumento en el volumen de Las ……………………… $ 180,000.00

unidades vendidas produjo un aumento en el
importe de Las ventas de
b) Variaciones en los precios de venta, Las $ 1,080,000.00

ventas de 2000 a los precios de 1991
ascendieron a
Las ventas de 2000 a sus precios $ 1,000,000.00
respectivos importaron
Por tanto Las variaciones en precios ……………………… $ 80,000.00
produjeron una disminución en el importe de
Las ventas de
Aumento neto en el importe de Las ventas ……………………… $ 100,000.00

(igual al presentado en el estado de
resultados comparativo)
2.-Analisis del aumento en el costo de lo :

vendido
a) Variaciones en el volumen de unidades .
vendidas (los costos se consideran
constantes)
El volumen de Las unidades vendidas en $ 600,000.00
2000 fue del 120% del volumen de 1999.Por
lo cual, el costo de lo vendido en 2000, a los
precios de 1999 asciende a $500,000 * 1.20
El costo de lo vendido ascendio a $ 500,000.00
Por tanto, el aumento en el volumen de Las ……………………… $ 100,000.00
unidades vendidas produjo un aumento en el
costo de lo vendido de
b) Variaciones en el costo de lo vendido. Costo $ 650,000.00
de lo vendido en 2000 a sus precios
respectivos
Costo de lo vendido en 2000 a los precios $ 600,000.00
correspondientes a 1999
- 148 -
Por tanto, Las variaciones en precios ……………………… $ 50,000.00

produjeron en un aumento en el costo de lo
vendido de
Aumento total, en el importe del costo de lo ………………………. $ 150,000.00

vendido (igual al presentado en el estado de
resultados comparativo)
2.-Efectos sobre la utilidad bruta

I Aumento en Las ventas, debido al $ 180,000.00
incremento en el volumen de unidades
vendidas
II Disminución en Las ventas, debido a los ……………………… $ 80,000.00
cambios en los precios
III Aumento en el costo de lo vendido debido al ……………………… $ 100,000.00
incremento en el volumen de unidades
vendidas
IV Aumento en el costo de lo vendido, debido a ……………………… $ 50,000.00
los cambios en los precios
SUMAS $ 180,000.00 $ 230,000.00
Disminución neta en la utilidad bruta, igual a $ 50,000.00

la mostrada en el estado de resultados
comparativo
SUMAS $ 230,000.00 $ 230,000.00
Como se observará en el ejemplo anterior Las bases de comparación

que se hacen de los estados de resultados deben contemplar debidamente
los efectos producidos en los resultados, por el cambio en:
a) Bases de estimación del activo, pasivo y capital contable.

b) Bases para el cálculo y aplicación de los gastos indirectos de
producción
c) Bases para el cálculo y aplicación de los costos de distribución
Los resultados de una empresa están en función tanto de los precios

como del volumen de unidades vendidas; por tanto, para analizar e
interpretar debidamente los cambios efectuados en los resultados de una
empresa, es necesario separar el efecto producido en estos por las
- 149 -
variaciones en los precios, del efecto producido por las variaciones en el

volumen de unidades vendidas.
Por tanto, la utilidad bruta es el resultado de la combinación de dos

elementos que continuamente están sujetos a cambios que influyen sobre
el importe de la utilidad. Los cambios en cada una de las citadas variables,
ventas y su costo, están en función de los precios y del volumen de
unidades vendidas, considerando que:
a) Las variaciones en las ventas puede deberse:

1. Cambios en el volumen de unidades vendidas
2. Cambios en precios de venta
b) Las variaciones en el importe del costo de ventas pueden deberse:

1. Cambios en el volumen de unidades vendidas
2. Cambios en el costo de ventas
- 150 -
6. METODO DE TENDENCIAS
Podemos decir que este método es una ampliación del Método de Aumentos
y Disminuciones.
Efectivamente, recordaremos que la principal desventaja del Método

de Aumentos y Disminuciones es su dificultad para aplicarse a más de tres
ejercicios, ya que no es la mejor base sobre la cual calcular las diferencias.
Hoy en día es indispensable el análisis de la conveniencia de estudiar más
de tres ejercicios, a efecto de contar con un punto de vista más elevado que
permita ver la dirección que ha seguido la empresa.
Para resolver este problema se ha ideado el Método de Tendencias

que constituye un método analítico que permite convertir a números índice
las cifras absolutas en moneda que proporcionan los estados financieros
comparativos para estudiar y analizar la relación que tiene cada partida en
particular con otra del mismo concepto.
Los números índice es un artificio utilizado en estadística que

consiste en adoptar una base tomando el dato correspondiente a
determinado año o periodo de que se trate (año base), cuyo valor se iguala a
100; tomando en consideración está base, se calculan las magnitudes
relativas que representan con relación a ella los distintos valores
correspondientes a otros ejercicios. Se verá que para este cálculo se toman
como base las proporciones que resultan año con año con el objeto de
analizar, conocer y estudiar los cambios de importancia sufridos de los
datos financieros y de operación relacionados entre sí para poder formarse
un juicio sobre las tendencias antes y después del año base.
- 151 -
El año base puede coincidir en el ínterin de una época de recesión y

una de recuperación, o bien al terminar alguna época política o económica
importante.
Al estudiar Las tendencias de varios años es posible predecir los

cambios futuros cercanos en Las empresas. Los cambios en la dirección de
Las tendencias no se realizan repentinamente si no existe alguna razón
para que se realicen cambios radicales. Este método es muy importante
para conocer el pasado, fundar el presente y proyectar el futuro; sin
embargo, se debe actuar con cautela debido a que los negocios cambian
constantemente y su éxito o fracaso corresponden a un gran número de
factores internos y externos, y por otra parte, deben tomarse en cuenta los
posibles defectos de la información recolectada.
Ejemplo:
- 152 -
COMPAÑÍA INDISTRIAL, S.A

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA COMPARATIVO
AL 31 DE DICIEMBRE DE 1997,1998, 1999, 2000
ACTIVO 1997 1998 1999 2000

Activo circulante:
Efectivo en caja y bancos 4,700.00 21,200.00 16,600.00 14000
Cuentas por cobrar a clientes 43,100.00 53,500.00 64,400.00 84500
Inventarios 33,000.00 36,800.00 61,100.00 84200
Pagos anticipados 600.00 200.00 1,200.00 800
Total activo circulante 81,400.00 111,700.00 143,300.00 183,500.00
Compañias afiliadas 6,900.00 5,200.00 23,200.00 24,600.00

Inversiones a Largo Plazo 400.00 500.00 700.00 700
Propiedad, planta y equipo 35,200.00 42,000.00 44,000.00 44400
Depreciación - 13,200.00 - 15,100.00 - 15,200.00 -15700
Total propiedad, planta y 22,000.00 26,900.00 28,800.00 28,700.00
equipo
Cargos Diferidos 300 200 1100 1300
TOTAL ACTIVOS 111,000.00 144,500.00 197,100.00 238,800.00
PASIVO Y CAPITAL
Pasivo Circulante:
Prestamos a corto plazo 15,800.00 23,700.00 41,300.00 47600
Cuentas por pagar y gastos 18,600.00 17,800.00 31,400.00 25400
acumulados
Total pasivo circulante 34,400.00 41,500.00 72,700.00 73,000.00
Compañias afiliadas 3,100.00 6,400.00 11,800.00 24100

Capital social 48,400.00 48,400.00 78,400.00 68400
Utilidades retenidas 25,100.00 48,200.00 34,200.00 73300
Total capital social y
utilidades
retenidas 73,500.00 96,600.00 112,600.00 141,700.00
TOTAL PASIVO Y 111,000.00 144,500.00 197,100.00 238,800.00

CAPITAL
- 153 -
COMPAÑÍA INDISTRIAL, S.A

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA COMPARATIVO
AL 31 DE DICIEMBRE DE 1998, 1999, 2000
INDICE TENDENCIAS AÑO BASE 1997= 2000
ACTIVO
Activo circulante: 1998 1999 2000
Efectivo en caja y bancos 451 353 298
Cuentas por cobrar a clientes 124 149 196
Inventarios 112 185 255
Pagos anticipados 33 200 133
Total activo circulante 137 176 225
Compañias afiliadas 75 336 357

Inversiones a Largo Plazo 125 175 175
Propiedad, planta y equipo 119 125 126
Depreciación 114 115 119
Total propiedad, planta y 122 131 130
equipo
Cargos Diferidos 67 367 433
TOTAL ACTIVOS 130 178 215
PASIVO Y CAPITAL
Pasivo Circulante:
Prestamos a corto plazo 150 261 301
Cuentas por pagar y gastos acumulados 96 169 137
Total pasivo circulante 121 211 212
Compañias afiliadas 206 381 777

Capital social 100 162 141
Utilidades retenidas 192 136 292
Total capital social y utilidades
retenidas 131 153 193
TOTAL PASIVO Y CAPITAL 130 178 215
- 154 -
COMPAÑÍA INDUSTRIAL, S.A.

Comparativo de los años terminados
al 31 de diciembre de 1997,1998,1999 y 2000
1997 1998 1999 2000
Ventas netas 181,400.00 208,900.00 267,400.00 317,800.00
Costo de ventas 61,300.00 73,100.00 112,800.00 146,100.00
Utilidad bruta 120,100.00 135,800.00 154,600.00 171,700.00
Gastos de ventas, administración y 50,300.00 60,600.00 67,700.00 83,500.00
generales
Utilidad de operación 69,800.00 75,200.00 86,900.00 88,200.00
Otros ingresos 300.00 2,400.00 7,000.00 6,900.00

70,100.00 77,600.00 93,900.00 95,100.00
Otros gastos 11,300.00 12,600.00 17,400.00 17,200.00
Utilidad antes PTU 58,800.00 65,000.00 76,500.00 77,900.00
Participación utilidades de los empleados 4,000.00 4,800.00 6,000.00 6,200.00
Utiilidad antes ISR 54,800.00 60,200.00 70,500.00 71,700.00
Impuesto sobre la renta estimado 26,200.00 27,000.00 29,700.00 29,900.00
Utilidad neta 28,600.00 33,200.00 40,800.00 41,800.00
COMPAÑÍA INDUSTRIAL, S.A.

Comparativo de los años terminados
al 31 de diciembre de 1997,1998,1999 y 2000
1998 1999 2000

Ventas netas 115 147 175
Costo de ventas 119 184 238
Utilidad bruta 113 129 143
Gastos de ventas, administración y generales 120 135 166
Utilidad de operación 108 124 126
Otros ingresos 800 2,333 2,300

111 134 136
Otros gastos 112 154 152
Utilidad antes PTU 111 130 132
Participación utilidades de los empleados 120 150 155
Utiilidad antes ISR 110 129 131
Impuesto sobre la renta estimado 103 113 114
Utilidad neta 116 143 146
- 155 -
250
200
150
activo
pasivo
capital
100
50
0
1997 1999 1999 2000
Como podemos observar un índice por sí solo, no tiene ningún valor.

La interpretación de este ejemplo es la siguiente:
Las ventas han aumentado el 75% durante los últimos tres años.
Este aumento tiene importancia si lo comparamos con el crecimiento de la
inversión total de activos, que fue de 115%; o con el costo de ventas, que
fue de 138%; o con la utilidad de operación, que fue del 26%, todo lo cual
está manifestado una tendencia desfavorable.
La razón una expansión horizontal con un aumento de nuevas líneas

de productos, cuya redituabilidad es inferior por tener costos más altos e
inversiones, y gastos de operación superiores a los que existían en el año
1997.
- 156 -
La comparación de los índices y tendencias obtenidos en una entidad

representan hechos como crecimiento, disminución de volúmenes, mezcla
de productos con diferentes estructuras de costo de inversión, etc., y se
debe aplicar el ingenio y buen juicio para obtener en esta técnica el
conocimiento que se busca de la empresa.
El analista deberá encontrar las respuestas de las tendencias,

segregando de los resultados totales las diferentes influencias, fenómenos o
factores que pueden integrar la tendencia, como por ejemplo, el efecto
provocado por una inflación aguda o un cambio de paridad en la moneda,
ya que esto afecta la comparabilidad de las cifras, provocando la distorsión
de los índices. Por lo tanto, se deberán aislar estos fenómenos mostrando
los incrementos o decrementos realizados por mayor o menor volumen, de
los efectos correspondientes por aumentos de precios.
- 157 -
7. METODOS GRAFICOS
La información comparativa seleccionada de los estados financieros se

puede mostrar en forma gráfica y a esto se le llama método gráfico. Cuando
la información financiera se muestra en gráficas, éstas dan una facilidad de
percepción al lector que no le proporcionan las cifras, índices, porcentajes,
etc., y el analista puede tener una idea más clara, dado que las variaciones
monetarias se perciben con mayor claridad.
Generalmente las gráficas se hacen para destacar la información muy

importante donde se muestren las tendencias o variaciones significativas.
Los administradores de las empresas usan este método con mucha
frecuencia en sus informes anuales. También se emplean para presentar
resultados de estudios especiales. Las gráficas, los esquemas y las
estadísticas permiten observar materialmente el estado de los negocios sin
la fatiga de una gran concentración mental, carente en muchas ocasiones
de un punto de referencia técnica que permita tomar decisiones acertadas.
Los medios gráficos pueden ser cuadros o tablas numéricas

relativas o de totales. Así mismo otro medio son las gráficas o
diafragmas formados con diseños o figuras que proporcionan una
gran visibilidad. Se emplean con frecuencia las gráficas de tipo
cartesiano con dos ejes perpendiculares, de los cuales uno se puede
destinar para señalar el tiempo y otro el volumen o número de
unidades vendidas o producidas, etc. Esta información puede
mostrarse mediante puntos bien mediante barras marcadas en forma
distinta.
Los datos estadísticos, o sea la agrupación metódica de

conjuntos numéricos, también pueden mostrarse a través de barras,
- 158 -
o bien mediante curvas gráficas cronológicas en las que se usa una

gráfica de tipo cartesiano; en ella los hechos se señalan uniendo los
puntos por el procedimiento de abscisas y coordenadas para que
muestren muy claramente los fenómenos estudiados. Cuando en una
gráfica se muestra información múltiple, es importante hacerla
destacar por medio de colores o de cualquiera otra forma que permita
al lector percibir con facilidad la información que muestra.
Para información estadística, es usual mostrarla en

porcentaje, empleando para esto círculos que representan el ciento
por ciento y marcando segmentos para la información que se desee
mostrar, destinando tres grados treinta y seis minutos por cada
parte, de esta manera es muy fácil preparar las gráficas.
Otra forma de presentar determinados datos gráficamente es el

mostrarlos a través de figuras de diferente tamaño, según la
magnitud de la información
Ejemplos:
TABLA NUMERICA
Precios al mayoreo- 10 años

Año Indice Inflación
1991 100 -
1992 157.2 57.2
1993 160.2 1.9
1994 164.3 2.6
1995 174.1 6
1996 180.6 3.7
1997 185.7 2.8
1998 214.9 15.7
1999 263.2 22.5
2000 290.9 10.5
- 159 -
GRAFICAS CIRCULARES UN PESO DE VENTA

1995
ISR
14%
Otros gtos PTU
6% 2%
Ut. neta
16%
Gtos op.
28%
Cto vtas
Cto vtas Gtos op.
34% Otros gtos
ISR
PTU
Ut. neta
1995 INDICE
Ventas Netas 181,400.00 100%

Costo de Ventas 61,300.00 0.34
Gastos de Operación 50,300.00 0.28
Otros gastos- netos 11,000.00 0.06
Impuesto sobre la Renta 26,200.00 0.14
PTU 4,000.00 0.02
Utilidad Neta 28,600.00 0.16
- 160 -
GRAFICAS CIRCULARES UN PESO DE VENTA

2000
Otros gtos
3% ISR
9%
PTU
3%
Gtos op.
26%
Ut. neta
13%
Cto vtas
Gtos op.
Otros gtos
ISR
PTU
Ut. neta
Cto vtas
46%
2000 INDICE
Ventas Netas 317,800.00 100%

Costo de Ventas 146,100.00 0.46
Gastos de Operación 83,500.00 0.26
Otros gastos- netos 10,300.00 0.03
Impuesto sobre la Renta 29,900.00 0.09
PTU 6,200.00 0.03
Utilidad Neta 41,800.00 0.13
- 161 -
DATOS SELECCIONADOS DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

CON FECHA 31 DE DICIEMBRE DE 1999 Y 2000
(MONEDA NACIONAL EN MILES DE PESOS)
Aumento o
1999 2000 Disminución % Cambio
Activo Circulante 143,300.00 183,500.00 40,200.00 28%
Pasivo Circulante 72,700.00 73,000.00 300.00 0%
Pasivo Total 84,500.00 97,100.00 12,600.00 15%
Total del Capital 112,600.00 141,700.00 29,100.00 26%
Total del Activo 197,100.00 238,800.00 41,700.00 21%
GRAFICA DE BARRAS
300000
250000
200000
1999
150000
2000
100000
50000
0
AC PC PT TC TA
AC= Activo circulante

PC= Pasivo Circulante
PT= Pasivo Total
TC= Total Capital
TA= Total Activo
Como se puede observar en esta gráfica tuvimos un incremento del

28% en el Activo Circulante, el Pasivo Circulante tuvo un incremento no
relevante , no así mismo el Pasivo Total que tuvo un incremento del 15%,
el Capital tuvo 26% y el Total Activo tuvo 21%. Esto quiere decir que
- 162 -
tenemos una solvencia económica estable, así como un nivel de

apalancamiento razonable.
- 163 -
CAPITULO
III
- 164 -
CAPITULO III. B-10 RECONOCIMIENTOS DE LA INFLACION

EN LA INFORMACION FINANCIERA
1. ASPECTOS GENERALES.
Mucho se ha escrito y hablado en México sobre uno de los problemas

económicos más graves que hemos padecido: la inflación.
Este fenómeno, como es lógico, ha afectado fuertemente a las

empresas, obligándolas a tomar una serie de medidas para neutralizar sus
efectos.
Consciente del problema el Instituto Mexicano de Contadores

Públicos a través de su Comisión de Principios de Contabilidad, ha venido
realizando una serie de estudios sobre el efecto de la inflación en la
información financiera los cuales permitieron la emisión del Boletín B-10
“Reconocimiento de los Efectos de la inflación en la Información
Financiera”, en junio de 1983, y la publicación de adecuaciones y
circulares diversas al documento original.
La inflación ha demostrado ser difícil de manejar, el B-10 para

cuantificar sus efectos, proporciona una técnica que requiere mucho
estudio para su comprensión y mejora.
El Boletín desde sus inicios, ha causado un fuerte impacto en el

medio financiero, el tema que toca lo hace trascendente e importante, su
principal contribución es la de hacer conciencia en los ejecutivos de las
empresas del efecto de la inflación, y como los afecta en su toma de
decisiones.
- 165 -
La contabilidad hasta los setentas estuvo basada sobre el principio

de la estabilidad monetaria, nuestra unidad de medida era la moneda, la
cual tenia pequeñas variaciones en función a su capacidad de compra.
Sin embargo, en la actualidad esto se ha distorsionado pues la inflación
que hemos padecido ha roto este principio, obligándonos a actuar en
consecuencia.
Los métodos que han destacado para manejar el fenómeno inflacionario

son:
a) Método ajustes por cambios en los niveles generales de precios.
b) Contabilidad por valores de reemplazo o costos de reposición.
Con relación a los métodos propuestos, como es lógico suponer, se

carece de antecedentes en el país y en tanto no se cuente con la debida
experiencia, la comisión encargada del Boletín estableció las siguientes
reglas de aplicación:
I. La empresa podrá elegir el método que considere adecuado o

ambos métodos, si con este presenta una información mas apegada a
la realidad.
II. El uso combinado de los métodos de actualización nunca será en

los inventarios, ni en los activos fijos.
III. La combinación de los métodos surtirá efectos y se aceptara en

renglones distintos a los señalados, o sea en activos de naturaleza
diferente, pero nunca dentro del mismo rubro de activos.
- 166 -
IV. Por lógica, en los casos de consolidación, los métodos de

actualización deberán ser los mismos.
V. Se recomienda revelar el método seguido, el criterio de

cuantificación, ase como significado e implicación de ciertos
conceptos.
VI. También conviene hacer referencia comparativa a los datos

históricos.
PARTIDAS MONETARIAS Y PARTIDAS NO MONETARIAS
Es el proceso de actualizar el distinto poder de compra de las partidas que

forman los estados financieros de las empresas, debemos distinguir las
partidas monetarias de las no monetarias.
Partidas Monetarias:
Las podemos definir como aquellas inversiones y obligaciones de las

empresas que están representando valores monetarios y, por lo mismo, su
valor en “pesos” no se modifica, independientemente de los cambios que
puedan existir en los niveles generales de precios:
Activos monetarios Pasivos monetarios

-Efectivo -Cuentas y documentos por
pagar
-Inversiones temporales en valores a corto plazo
-Cuentas y documentos por cobrar a -Pasivos acumulados
corto y largo plazo -Dividendos por pagar
- 167 -
Partidas No Monetarias:
Son aquellas inversiones u obligaciones que están representando bienes y,

por lo mismo, su valor monetario se modifica cuando existen cambios en
los índices de inflación.
Se caracterizan básicamente porque:
¾ Se dispondrá de ellos mediante uso, consumo, venta, liquidación y

aplicación a resultados.
¾ No tienen un valor nominal fijo, ya que varían según las

fluctuaciones de precios en el mercado. Sin embargo, contablemente
se registran a costo histórico y conservan su valor intrínseco.
¾ Al conservarse su valor intrínseco, sus tenedores no pierden poder

adquisitivo durante los periodos de inflación.
Al reexpresarse los estados financieros tradicionales, los pesos

invertidos en dichos conceptos deberán convertirse en unidades monetarias
equivalentes a la fecha de la reexpresión, o bien, al costo actual de
reposición, según sea el método de actualización que se aplique.
Se clasifican como conceptos no monetarios, los siguientes:
¾ Inventarios
¾ Pagos anticipados, como primas de seguros, rentas, intereses,
impuestos, publicidad
¾ Inversiones permanentes en acciones
¾ Inmuebles, maquinaria y equipo y sus respectivas depreciaciones
¾ Intangibles y su amortización acumulada
- 168 -
¾ Ingresos no devengados
¾ Provisiones para garantías otorgadas
¾ Capital social y utilidades o pérdidas acumuladas
Estos conceptos, de no reexpresarse en épocas inflacionarias, son los

que dan origen justamente a ese fenómeno, ya apuntado, de distorsión de
la información financiera, en su aspecto medular.
Los monetarios repercuten en la corrección de dicha información, en

cuanto a la utilidad o perdida que implica su retención, pero no en cuanto
a la cifra que representan.
INDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR
El Banco de México publica mensualmente el índice de inflación que se va

registrando en el país, conocido como Índice Nacional de Precios al
Consumidor.
Este indicador expresa el cambio porcentual en los precios de

diversos artículos en dos momentos del tiempo.
Hasta 1994 la tabla de índices de precios tenia como base el año de

1978=100. En el año de 1995 el Banco de México decidió modificar la base,
dejando como tal el año de 1994.
Para su determinación el Banco de México realizó un estudio sobre

como se repartía el gasto o consumo de las familias mexicanas en 1978.
- 169 -
VALORES EQUIVALENTES POR LA INFLACIÓN
Para determinar los valores equivalentes de un bien por la inflación, se

requieren los siguientes elementos:
V.E. = Valor Equivalente

V.H. = Valor Histórico Equivalente
I.F. = Índice de Precios a la Fecha de Comparación
I.H. = Índice de Precios Histórico (fecha de adquisición o aportación)
F. = Factor IF
IH
Formula: VE = VH x IF o VE = VH x F
IH
EXPLICACIÓN DE CÓMO REEXPRESAR LAS DIVERSAS CUENTAS DE

CONTABILIDAD.
INVENTARIOS Y EL COSTO DE VENTAS
Los inventarios deberán ser reexpresados incrementando la diferencia

resultante de comparar el costo histórico con el valor actualizado o la capa
resultante entre la comparación de los valores reexpresados del año
anterior con el valor actualizado, limitado a que su monto no exceda al
valor de realización. En la practica podría valerse además de los siguientes
medios: Utilizar el método PEPS, valuar el inventario al precio de la ultima
compra o al costo estándar si es representativo de la época.
El costo de ventas, al igual que en los inventarios, se aplicará a

cualquiera de los métodos (no pueden combinarse en estas cuentas), o
- 170 -
bien, en forma practica mediante la aplicación del método UEPS. O el uso

de los costos estándar si son representativos de los costos vigentes.
Hay que tener en cuenta que si la actualización se logra mediante la

determinación de artículos disponibles para la venta, existen dos
excepciones, que son:
- Usar PEPS, para valuar los inventarios, pero no así el costo

de ventas
- Usar UEPS, para actualizar el costo de ventas, pero no el
inventario
“Debido a que el monto de la actualización reflejada en el Inventario y el

costo de ventas es resultante de varios factores cuyo efecto total
correspondiente al periodo solo se puede determinar al final del mismo, es
recomendable emplear una cuenta transitoria para acreditar la contrapartida
de dicha actualización. Al final del periodo se saldara, según el caso, contra
uno de los componentes que la integran” (párrafo 57 del Boletín B-10)
Las cuentas que se estudian forman parte de los estados financieros

básicos, por lo tanto se verán modificados los inventarios en el Estado de
Situación Financiera, y el costo de ventas en el Estado de Resultados.
A través de notas, se deberá revelar el método o procedimiento

seguido en la actualización y, en su caso, el costo original del costo de
ventas.
- 171 -
INMUEBLES, PLANTA Y EQUIPO – DEPRECIACIÓN
El monto de actualización del activo fijo es la diferencia entre su valor

actualizado neto y su valor en libros (costo menos depreciación
acumulada), al cierre del ejercicio.
En periodos subsecuentes se tomara el valor actualizado neto (avalúo

menos depreciación acumulada).
Como se ha mencionado y repetido, para determinar la valuación de

estas cuentas, se tomaran en consideración: el método de ajuste por
cambios en el nivel general de precios, a través del Índice Nacional de
Precios al Consumidor que publica el Banco de México, en otra institución
de reconocido prestigio o el método de actualización de costos específicos o
de valores de reposición que incluirá dicho costo o valor, el que
corresponda a la adquisición de la inversión, adicionando costos
incidentales como pueden ser: Fletes, seguros, instalación, etc., restando el
demérito.
La actualización por este método, será a través de un perito

independiente oficialmente reconocido (perito interno o a través de índices
específicos de Institución reconocida no es recomendable), que es el que
establece también la Ley General de Sociedades Mercantiles para aceptar la
capitalización del superávit por revaluación de activos fijos.
Requisitos mínimos del estudio técnico de peritos valuadores:
1. Valor de reposición nuevo. Estimación del costo total actual de una

inversión semejante, para estar listo para su uso manteniendo la
capacidad operativa.
- 172 -
2. Valor neto de reposición. Diferencia entre el valor de reposición y el

demérito provocado por el uso y obsolescencia.
3. Vida útil remanente. Periodo estimado de vida útil.
4. Valor de desecho. Cuando existan elementos suficientes que

indiquen su posible existencia.
5. No se admiten cifras globales, sino valores específicos.
6. Congruencia entre las políticas de capitalización y las partidas

valuadas que se incorporan.
Después de haberse practicado avalúo por peritos independientes, se

aplicara en los años subsecuentes los índices específicos o el Índice
Nacional de Precios al Consumidor, en tanto estos no se alejen de la
realidad, que haga necesaria la practica de un nuevo inventario.
La depreciación del ejercicio deberá basarse en el valor actualizado y

la vida probable de los activos; debiendo ser congruentes con las tasas,
procedimientos y duración probable a través de los costos históricos.
La depreciación acumulada no afectara los resultados de ejercicios

anteriores.
“Contrapartida de actualización.- Debido a que el monto de la actualización

reflejado en los activos fijos es resultante de varios factores, cuyo efecto total
correspondiente al periodo, solo se puede determinar al final del mismo, es
necesario emplear una cuenta transitoria para acreditar la contrapartida de
- 173 -
dicha actualización. Al final del periodo se saldara, según el caso, contra

cada uno de los componentes que la integran” (párrafo 87 del Boletín B-10)
La presentación en los estados financieros básicos de los valores

actualizados, se hará en el Estado de Situación Financiera, revaluando
además el costo original y la depreciación acumulada, así como la
diferencia en gastos por la depreciación aplicada a bases diferentes, y el
procedimiento seguido.
En caso de existir activos no revaluados indicarlo, así como las

causas para no hacerlo. También se hará un señalamiento cuando se
produzcan cambios en las estimaciones sobre bases actualizadas.
En el Estado de Resultados, se revelara la depreciación del ejercicio.
CAPITAL CONTABLE
La actualización del capital es “la cantidad necesaria para mantener

la inversión de los accionistas en términos del poder adquisitivo de la
moneda, equivalente al de las fechas en que se hicieron las aportaciones y
en que las utilidades les fueron retenidas” (párrafo 92 del Boletín B-10).
“Para actualizar los saldos de capital social de otras aportaciones de los

socios y utilidades acumuladas, será necesario descomponer cada uno de
estos renglones y por la antigüedad de aportación y de retención de
utilidades aplicando a cada capa, los correspondientes factores derivados
del INPC. Por razones practicas se sugiere no ir mas allá de 1954” (párrafo
98 del Boletín B-10)
Para la actualización del capital contable, debe considerarse:
- 174 -
Tanto las utilidades acumuladas, como las perdidas, desde la fecha

en que se generaron y modificaron el capital.
El superávit por revaluaciòn se incluirá si anteriormente no se había

considerado.
Los cargos relativos se harán a la cuenta transitoria señalada al tocar

los temas de inventarios-costo de ventas y del activo fijo-depreciación.
La presentación se hará dentro del capital contable y se

complementara con una nota que revele el procedimiento seguido.
RESULTADO POR TENENCIA DE ACTIVOS NO MONETARIOS
Se determina mediante la comparación de la aplicación del método de

costos específicos con el valor de los activos no monetarios. Si el
incremento es superior al que se obtendría al aplicar el INPC, habrá
ganancia, y en caso contrario, se producirá una pérdida.
En teoría pura, la comparación anterior debería efectuarse entre el

incremento real con la aplicación de los factores derivados del INPC,
identificado en la cuenta transitoria señalada en los párrafos 57 y 87 del
Boletín B-10, la actualización del capital y la relativa al resultado por
posición financiera.
Ante diversas opiniones la comisión encargada de la formulación del

Boletín B-10, opina que el resultado por tenencia de activos no monetarios
debe continuar presentándose en el cuerpo del balance, dentro del capital
contable.
- 175 -
Cuando resulte “déficit” por la retención de activos no monetarios,

este se llevará en el Estado de Resultados contra el resultado monetario
favorable del periodo reduciéndolo y aun eliminándolo.
Si el déficit es superior, se afectara directamente el capital contable.
Deberá desglosarse del resultado por tenencia de activos no

monetarios en sus partes relativas a inventarios, activos fijos y el monto
correspondiente a otros activos no monetarios no actualizados.
Mediante una nota, deberá revelar el procedimiento seguido para su

determinación.
COSTO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO
Se debe reconocer en los estados financieros los:
Intereses + Efecto por posición monetaria

+ Diferencias cambiarías
_________________________________________________
Costo integral de financiamiento
__________________________________________________
A diferencia del cuadro anterior, en los casos de pasivos en moneda

nacional, solo se tomaran en cuenta los intereses que son mas altos, con lo
que se trata de cubrir la disminución del poder adquisitivo de la moneda.
De acuerdo a los principios del periodo contable y el de realización, se

llevara a resultados del ejercicio lo devengado.
- 176 -
Cuando se capitalicen costos financieros correspondientes a una fase

preoperacional de inversiones de activos fijos, se consideraran los tres
elementos mencionados al principio del tema: Intereses, resultados
cambiarios y por posición financiera. Si no se efectuara así, distorsionaría
el costo real de financiamiento, la cifra de utilidad y violaría los principios
del periodo contable y de realización.
FLUCTUACIONES CAMBIARÍAS
En síntesis, paridad técnica o de equilibrio es la estimación de la capacidad

adquisitiva poder de compra de la moneda nacional respecto de la que
posee en su país de origen una divisa extranjera, en una fecha
determinada.
La paridad técnica generalmente difiere de la oficial o de mercado,

sean empresarios, contadores, etc., por lo que se hace necesario que estos
tomen en cuenta los aspectos fundamentales que afecten a la empresa y
estimar con un sentido previsor, hasta donde puede llegar su
endeudamiento en moneda extranjera.
El impacto a resultados por incrementar o reducir una posición

monetaria corta en moneda extranjera por variaciones entre la paridad de
mercado y la de equilibrio, se considera estrictamente contingente. Por
tanto, “debe intentarse la cuantificaron razonable en términos monetarios
de las contingencias para darles efecto a los estados financieros”,
incluyendo que estos “normalmente deben incluir provisiones o
estimaciones razonablemente determinadas para contingencias
cuantificables”.
- 177 -
REGLAS PARA DETERMINAR EL CALCULO DE RESULTADOS POR

INCREMENTOS O REDUCCIONES EN POSICIÓN MONETARIA CORTA
CONJUNTAMENTE EN MONEDAS EXTRANJERAS.
¾ Se determinara la posición monetaria global de las divisas extranjeras y

no separadamente activos o pasivos.
¾ Se tomara la base mayor entre la paridad técnica y la de mercado.
¾ Mientras no se transforme en posición monetaria larga, los resultados

del periodo se afectaran con incrementos o reducciones.
¾ Se entenderá en ejercicios anuales como “fin del periodo”, el ultimo mes

y por “principio”, los dos primeros meses del nuevo periodo; en base a lo
anterior, las reducciones transitorias que se afecten al final, pero se
incrementen al principio e inclusive lo rebasen, no serán computadas en el
calculo del resultado cambiario correspondiente.
¾ Se utilizara la paridad de mercado para la valuación de activos y pasivos

monetarios en moneda extranjera, sin ajuste adicional alguno, cuando la
empresa refleje una posición monetaria larga al finalizar el periodo.
¾ La diferencia entre la paridad técnica a que se hubiese valuado la

posición monetaria corta al principio del periodo y la existente al final,
tanto en el caso de considerar al conjunto de las divisas extranjeras, como
individualmente cuando se disponga de un activo o pasivo.
¾ Se tomara la paridad de mercado en los casos en que se contraigan o

dispongan individualmente los activos o pasivos en el curso de un periodo.
- 178 -
¾ Se utilizaran los índices de precios al consumidor publicados por el

Banco de México y por el United States Departament of Commerce, a través
del Bureau or Economic Analysis (Survey or Current Business), tratándose
del dólar norteamericano. Con relación a otras divisas extranjeras, se usara
como punto de partida la paridad que guarde cada una de estas divisas
respecto del propio dólar norteamericano, relacionando la paridad de
equilibrio existente entre estas dos ultimas divisas.
¾ 1977, será el año base por establecer a través de estudios económicos

una paridad similar entre la técnica y la de mercado, aplicando la formula
siguiente:
Índice de precios en
México a partir del año base X Tasa de cambio en el
Índice de precios en Estados año base
Unidos a partir del año base
EFECTO POR POSICIÓN MONETARIA
En términos generales, los efectos que se producen en la posición

financiera a causa de una época inflacionaria que da lugar a una
disminución del poder adquisitivo, es la siguiente:
La tendencia de activos financieros, da lugar a una perdida para la

empresa y caso contrario, las deudas producen un efecto favorable.
Visto de otra manera, la empresa al recibir el efectivo de sus clientes,

recibe una cantidad igual nominalmente hablando, pero con un poder
adquisitivo menor y si se trata de liquidar deudas, en este caso el beneficio
es para la empresa.
- 179 -
La comisión de Principios de Contabilidad, define la posición

financiera como sigue:
Son activos y pasivos monetarios, los que se caracterizan porque:
a) Sus montos se fijan por contrato o en otra forma, en termino de unidades

fiduciarias, independientemente de los cambios en el Indice general de
precios.
b) Originan a sus tenedores un aumento o disminución en el poder

adquisitivo en general o de la moneda, cuando existen cambios en el Indice
general de precios. (Boletín B-5, párrafo 9)
Se llama posición neta monetaria, a la diferencia o resultado de restar a los

activos monetarios los pasivos monetarios: PNM = AM – PM
Cuando los activos y pasivos en moneda extranjera se conviertan a

su equivalente en moneda nacional, quedan sujetos a la perdida del poder
adquisitivo en épocas de inflación y por consiguiente deben considerarse
partidas monetarias para efectos de la cuantificación del efecto por posición
monetaria.
Al quedar reexpresados en el Estado de Situación Financiera en el

Estado de resultados, en función a su paridad técnica, se reconocen dos
circunstancias:
1. Al efecto inflacionario del país de origen sobre estas partidas, en

moneda extranjera
- 180 -
2. El coeficiente de inflación, registrado entre el correspondiente país

de origen y México, que es lo que motiva principalmente un cambio
en la paridad técnica respectiva.
De existir paridad en moneda extranjera debe determinarse primero

el resultado por posición monetaria y efectuarse posteriormente el ajuste
por el cambio de paridad.
El procedimiento completo es el siguiente:
1. Restando a los activos monetarios los pasivos monetarios, se

determinará la posición monetaria neta al inicio del ejercicio y se
ajustara al nivel general de precios al final del periodo.
2. Sumar todos los aumentos experimentados en las partidas

monetarias netas ajustadas al nivel general de precios al final del
periodo.
3. Calcular todas las disminuciones en las partidas monetarias netas

ajustadas al nivel general de precios al final del periodo.
4. Determinar la posición monetaria neta al final del periodo (pasos

1,2 y 3).
5. Calcular la posición monetaria neta actual al final del periodo

(activos monetarios menos pasivos monetarios)
6. Restar a la posición monetaria neta ajustada (paso 4) la posición

monetaria neta actual (paso 5); la diferencia es el resultado por
posición monetaria.
- 181 -
Otro método práctico, que puede utilizarse, consiste en aplicar al

promedio mensual de posiciones monetarias netas de un periodo
determinado, el factor de inflación al final del año derivado del INPC.
El efecto por posición monetaria se determinara y registrara al final

del periodo. Para su registro se empleara una cuenta de resultados,
debiendo llevar la contrapartida contra la cuenta transitoria, en la cual se
registraron las actualizaciones de inventarios y de activos fijos. Cuando se
haya utilizado el método de ajuste por cambios en el nivel general de
precios, el calculo directo del efecto por posición monetaria, efectuado de
acuerdo con alguno de los procedimientos señalados, deberá determinar
una cifra similar al saldo que muestra la cuenta transitoria.
El costo integral de financiamiento, se presentara en el Estado de

Resultados inmediatamente después de la utilidad de operación, en una
sección que podrá denominarse costo integral de financiamiento.
Los activos y pasivos en moneda extranjera se presentaran en el

Estado de situación financiera, a la paridad de mercado. Dentro del pasivo
en un rubro especial después del pasivo a corto plazo, se presentara la
diferencia entre la paridad de mercado y la de equilibrio.
A través de NOTAS, se revelaran:
¾ Situaciones especiales
¾ Tipos de cambio utilizado
¾ Indicando su posición es larga, corta o nivelada
- 182 -
¾ En forma clara, objetiva, sencilla y técnica explicar el significado

del efecto por posición monetaria.
La comisión dedicara una atención prioritaria a la solución integral de esta

temática.
- 183 -
2. MÉTODO DE AJUSTE POR CAMBIOS EN EL NIVELGENERAL

DE PRECIOS
Este método ha estado en estudio desde la década de los años veinte, en

nuestro país uno de los trabajos mas importantes que se ha hecho sobre el
mismo fue presentado en la Convención del IMCP en el año de 1975
celebrada en Acapulco, Guerrero.
Este método modifica la unidad de medida, cambiándola por “pesos

poder de compra”, es decir, en lugar de hablar de los pesos como unidades
fiduciarias habla del poder de compra equivalente de los mismos.
El método de NGP busca convertir unidades monetarias (pesos) que

reflejan un distinto poder de compra, en una nueva unidad de medición
común dada precisamente por su poder de compra, es decir, cambiar la
unidad de medida actual del peso por un peso en función a su poder de
compra en el momento en que sé este llevando a cabo la operación.
Supongamos que tenemos dos operaciones celebradas en distintas

fechas entre las cuales se ha registrado una inflación del 300%, la
contabilidad tradicional sumaria las cantidades erogadas como iguales,
independientemente de su distinto poder de compra que las hace
diferentes, en tanto el método de NGP buscaría saber cuanto equivale el
poder de compra de estos dos pesos erogados en distintas fechas.
Este método trata de corregir las unidades monetarias históricas a

unidades monetarias equivalentes al poder de compra actual; Para efectuar
esta corrección es necesario reexpresar algunos conceptos que integran el
estado de situación financiera, para lo cual se requiere distinguir entre
conceptos monetarios y no monetarios.
- 184 -
VENTAJAS DE ESTE MÉTODO
1. Es un cambio en la unidad de medición, respeta todos los principios

contables.
2. Es objetivo y compatible.
3. El resultado por posición monetaria es medible y revelable.
4. Permite (mejora) la compatibilidad de la información financiera y

contable.
5. Su costo es accesible y su manejo sencillo.
DESVENTAJAS DE ESTE MÉTODO
1. El índice es común, no particular.
2. El índice de precios generalmente no coincide con el de la partida

especifica.
- 185 -
3. MÉTODO DE COSTOS ESPECÍFICOS
Este método busca sustituir los valores históricos de los bienes por sus
valores de reposición.
Este método fue aceptado e incorporado como una opción para

actualizar las cifras de los estados financieros de las empresas hasta el
ejercicio de 1996.
En la actualidad, el Boletín B-10 solo acepta la utilización del método

de niveles generales de precios, con dos excepciones:
a) Se permite, en forma opcional, la actualización de inventarios y

costo de ventas por el método de costos específicos.
b) En el caso de maquinaria y equipo de procedencia extranjera el

Boletín da la posibilidad de aplicar un método de indicación de los
valores históricos de dichos bienes en función a la inflación del país
de origen de dichos activos.
Las causas que originan diferencias entre las cifras a su valor

histórico y las cifras a su valor de reemplazo son, entre otras:
a) La inflación, es decir, la perdida en el poder adquisitivo de la

moneda
b) La oferta y la demanda
c) La plusvalía de los bienes
- 186 -
d) La estimación defectuosa en la vida probable de los bienes
Estos factores son tomados en cuenta por el método de costos

específicos, a diferencia del método de niveles generales de precios que solo
toma en cuenta el primero de estos valores.
El costo de reposición “también llamado costo de reemplazo o costo

actual, significa el importe que tendrá que ser incurrido en la reposición de
los activos tangibles de la empresa, ya sea mediante la compra o
reproducción de bienes similares, o bien tratándose de maquinaria y
equipo, de la reposición de su capacidad equivalente con base en los
últimos adelantos tecnológicos”.
El método actualiza o se refiere principalmente a las inversiones no

monetarias entre las ventas o ingresos de la empresa y los costos y gastos
realizados y/o devengados, en costos específicos se le considera como a la
“cantidad máxima de riqueza que puede distribuir una empresa durante un
periodo de tiempo sin reducir la riqueza remanente a un nivel inferior al
que tenia al principio del periodo”.
VENTAJAS DE ESTE MÉTODO
1. Da una imagen mas real de la empresa en lo relativo a la valuación de

sus inventarios no monetarias.
2. Asegura mantenimiento del capital
DESVENTAJAS DE ESTE MÉTODO
1. Dificultad para la obtención del valor actual en algunos activos
- 187 -
2. Su operación es costosa, requiere avalúos.
3. Existen dificultades serias en su interpretación.
4. Su objetividad es criticable ya que depende del criterio del valuador.
- 188 -
4. CASO PRACTICO: METODO DE AJUSTE POR CAMBIOS EN EL NIVEL

GENERAL DE PRECIOS
La Novedosa, S.A. de C.V.
Estado de Situación Financiera al 31 de diciembre de 199Y y 199X
(Cifras en millones de $)
199Y 199X
Activo
Circulante
Efectivo en caja y bancos $ 120.00 $ 100.00

Cuentas y documentos por 480.00 400.00
b
Inventarios 550.00 500.00
Suma del activo circulante $ 1,150.00 $ 1,000.00
Inmuebles,maquinaria y
i
Inversión original 1,060.00 1,000.00
Depreciación 347.00 250.00
Suma inmuebles, maquinaria y $ 713.00 $ 750.00
i
Sumas iguales $ 1,863.00 $ 1,750.00
PASIVO
Circulante
Proveedores $ 320.00 $ 500.00

Documentos por pagar 800.00 680.00
Suma el pasivo $ 1,120.00 $ 1,180.00
Capital Contable
Capital Social $ 425.00 $ 425.00

Reserva legal 25.00 20.00
Utilidades acumuladas 293.00 125.00
Suma del capital contable $ 743.00 $ 570.00
Sumas iguales $ 1,863.00 $ 1,750.00
- 189 -

Estado de resultados del 1 de enero al 31 de diciembre de 199Y
Ventas netas $ 2,100.00

Costo de ventas 950.00
Utilidad bruta $ 1,150.00
Gastos de venta 230.00

Gastos de administración 220.00
450.00
700.00
Gastos financieros(intereses) 72.00

Otros gastos y productos 42.00
114.00
Utilidad antes I.S.R. Y P.T.U. 586.00

Provisión del I.S.R. y P.T.U. 293.00
Utilidad neta $ 293.00

Estado de movimiento del capital contable del 1 de enero al 31 de diciembre de 199Y
Capital Reserva Utilidades

social legal Acumuladas
Saldos al 1/ENE/199Y $ 425.00 $ 20.00 $ 125.00
Acuerdos de la asamblea general ordinaria de 5.00

accionistas:Incremento reserva legal (5.00)
Pado de dividendos (120.00)
Utilidades del ejercicio terminado el 31

de diciembre de 199Y 293.00
Saldo al 31 de diciembre de 199Y $ 425.00 $ 25.00 $ 293.00
- 190 -
Factores de ejuste anuales
Año AL 31/XII/199X AL 31/XII/199Y

Factor de ajuste promedio Factor de ajuste
Cierre Promedio
199T 1.627 2.197 2.907

199U 1.356 1.831 2.510
199V 1.174 1.585 1.943
199W 1.070 1.444 1.655
199X 1.000 1.350 1.401
199Y 1.000 1.109
Factores de ajuste mensuales

Factor de
sobre indice ajuste
Mes Indice de cierre de cierre mensual
JUN 199X 99.659 1.575 1.0040

JUL 100.101 1.568 1.0050
AGO 100.568 1.560 1.0070
SEP 101.283 1.549 1.0050
OCT 101.815 1.541 1.0050
NOV 102.359 1.533 1.0080
DIC 103.257 1.520 1.0380
ENE 199Y 107.143 1.465 1.0420
FEB 111.680 1.405 1.0590
MAR 118.270 1.327 1.0800
ABR 127.680 1.229 1.0418
MAY 133.029 1.180 1.0317
JUN 137.251 1.143 1.0204
JUL 140.049 1.120 1.0166
*AGO 142.372 1.102 1.0207
*SEP 145.317 1.080 1.0206
*OCT 148.307 1.058 1.0247
*NOV 151.964 1.033 1.0328
*DIC 156.915 1.000 1.0000
* Divididas entre el factor 37394.134 para unificar datos
SUMA DE * 744.875/5=148.975
156.915/148.975=1.0533
- 191 -
Indice Nacional de Precios al Consumidor 199T a 199Y
Mes 199T 199U 199V 199W 199X 199Y
Enero 20260.7 25752.8 30374.7 33812.8 36348.1 107.143

Febrero 20719.5 26202.3 30734.6 34089.1 36535.1 111.680
Marzo 20084.8 26576.0 31047.4 34287.7 36722.9 118.270
Abril 21405.7 26854.4 31324.1 34485.5 36902.8 127.680
Mayo 21779.2 27116.9 31530.7 34682.6 37081.1 133.029
Junio 22258.9 27401.5 31744.1 34877.1 37266.6 137.251
Julio 22664.8 27643.6 31944.5 35044.7 37431.9 140.049
Agosto 23051.0 27836.0 32140.8 35232.3 37606.4 142.372
Septiembre 23379.6 28113.3 32420.4 35493.2 37873.8 145.317
Octubre 23715.7 28440.3 32653.8 35638.4 38072.7 148.307
Noviembre 24345.4 29146.4 32925.1 35795.6 38276.2 151.964
Diciembre 25112.7 29832.5 33393.9 36068.5 38611.9 156.915
67.157 79.779 89.302 96.455 103.257
Suma 275775.0 330916.0 382234 419508 448730

Anual 22981.25 27576.3 31852.8 34959.0 37394.1 1619.98
Promedio 61.457 73.745 85.181 93.5 100.1 135.0
Conversión
Promedios mensuales de los años 199X y 199Y
199X 100.00 = 1.070 199Y 134.998 = 1.350

199W 93.488 199X 100.00
199X 100.00 = 1.174 199Y 134.998 = 1.444

199V 85.181 199W 93.488
199X 100.00 = 1.356 199Y 134.998 = 1.585

199U 73.745 199V 85.181
199X 100.00 = 1.627 199Y 134.998 = 1.831

199T 61.457 199U 73.745
*199Y 156.915 = 1.162 199Y 134.998 = 2.197

199Y 134.998 199T 61.457
- 192 -
Primera reexpresión
Actualización de inventarios
Conociendo la rotación de inventarios, se puede determinar que el saldo de la cuenta
proviene de 3, 4,5 ó 6 meses,como en el ejemplo que se presenta; se seleccionaron 5
meses, se suman los factores de los 4 meses anteriores al saldo de diciembre y se divide
entre el numero de meses (AGO a DIC 199X: 1.0070+10050+1.0050+1.0080+1.0380 = 5.063
5.063 / 5 = 1.0126).
El resultado es el promedio de los últimos meses, por lo que es necesario relacionarlo con
el factor mensual del último mes del ejercicio de 199X, o sea 1.0126.
Promedio Diciembre 199X

1.0380/1.0126=1.0251
Inventarios (saldo costo) $500.00 x 1.0251= $513
Los $513.00 es la cifra reexpresada que comparada con los $500.00 de saldo, la diferencia
de $13.00 es lo que aumentó.
Actualización de inmuebles, maquinaria y equipo
Año de Inversión Costo Factor Valores Reexpresados Depreciación

depreciación de reinversión acumulada
acumulada ajuste
Terreno 199T $ 100.00 1.627 $ 163.00
Edificio 199T 300.00 $ 60.00 1.627 488.00 $ 98.00
Maquinaria y equipo 199U 500.00 150.00 1.356 678.00 203.00
Equipo reparto 199W 100.00 40.00 1.070 107.00 43.00
$ 1,000.00 $ 250.00 $ 1,436.00 $ 344.00

Valor reespresado $ 1,092.00
Incremento en:
Valor original $ 436.00
Depreciación acumulada 94.00
Neto $ 342.00
- 193 -
Actualización del capital contable
Cuenta Año Importe Factor de Cifras Diferencia

ajuste reexpresadas
Capital social 199T $ 425.00 1.6270 $ 691.00 $ 266.00
Reserva legal 199V 20.00 1.3560 27.00 7.00
Utilidades acumuladas 199W 100.00 1.1740 117.00 17.00
199X 25.00 1.0700 27.00 2.00

$ 570.00 $ 862.00 $ 292.00
Revelaciones de los efectos de la inflación en la información financiera

Tratamiento contable de saldos iniciales
Cifras
Activo S/Estado Reexpresadas Neto
Inventarios $ 500.00 $ 513.00 $ 13.00
Inmuebles, maquinaria y equipo neto 750.00 1,092.00 342.00

$ 1,250.00 $ 1,605.00 $ 355.00
Capital Contable
Capital social $ 425.00 $ 425.00

Utilidades acumuladas 125.00 125.00
Actualización del capital contable 292.00 $ 292.00
Resultado acumulado por posición monetaria 51.00 51.00
$ 570.00 $ 913.00 $ 343.00
Resumen de incremento por reexpresión
Capital social $ 266.00
Reserva legal 7.00
Utilidades acumuladas 19.00

$ 292.00
Asientos de ajuste por reexpresión de estados financieros
No 1
Inventarios $ 13.00
Inmuebles, maquinaria y equipo 436.00
Depreciación acumulada de inmuebles,.maquinaria y equipo $ 94.00
Actualización del capital contable 304.00
Resultado favorable acumulado por posición monetaria 51.00
- 194 -
Segunda reexpresión
Actualización de inmuebles, maquinaria y equipo,

depreciación acumulada y depreciación del ejercicio
Año de Valor 1a Depreciación Factor de Valores 2a reexpresión

inversión reexpresión acumulada ajuste Inversión Depreciación
Acumulada Ejercicio
Terreno 199T $ 163.00 1.350 $ 220.00
Edificio 199T 488.00 $ 98.00 1.350 659.00 $ 132.00 $ 33.00
Maquinaria y
Equipo 199U 678.00 203.00 1.350 915.00 274.00 92.00
Equipo de
reparto 199W 107.00 43.00 1.350 144.00 58.00 29.00
Adición equipo
de reparto 199Y 60.00 1.162 70.00 14.00
$ 1,496.00 $ 344.00 $ 2,008.00 $ 464.00 $ 168.00
Suma el costo reexpresado (2a reexpresión) $ 2,008.00
Valor histórico antes (2a reexpresión) $1,000 + 60= (1060.00)
Diferencia que se analiza a continuación $ 948.00
Actualización de la inversión de 1a a 2a reexpresión

($2,008-70)-(1,496-60)= $ 502.00
mas Reexpresión de las adiciones 10.00
Asiento de ajuste No 3 $ 512.00
mas Actualización por la 1a reexpresión 436.00

$ 948.00
- 195 -
Asiento de ajuste No 3
Inmuebles, maquinaria y equipo $ 512.00
Corrección por reexpresión $ 512.00
Actualización en el 2o. ejercicio de los inmuebles, maquinaria y equipo.
Depreciación acumulada hasta 2a reexpresión 464+168= 632.00
Menos:Depreciación histórica 250+15+50+32= (347.00)
Diferencia que se analiza a continuación 285.00
Actualización de la depreciación acumulada de
1a reexpresión a 2a (344 x 0.350)= 120.00
Reexpresión de la depreciación del 2o ejercicio

168- (347-250)= 71.00
Asiento de ajuste No.5 191.00
Actualización de la depreciación acumulada en la 1a reexpresión 94.00

$ 285.00
Cálculo de la depreciación del ejercicio de 199Y para fines de actualización de las

cifras que muestra el estado de situación financiera a esa fecha
Edificio 659 x 5%= $ 33.00
Maquinaria y equipo 915 x 10%= 92.00
Equipo de reparto 214 x 20%= 43.00

$ 168.00
- 196 -
Actualización de la depreciación del ejercicio a cifras promedio para reflejarse en

el estado de resultados
Las cifras que muestra el Estado de Resultados como son producto del incremento
mensual, se consideran promedio, por lo tanto las cifras que lo afectan deberán ser
promedio, como a continuación se ejemplifica.
Edificio Maquinaria Equipo Total

y equipo reparto
Inversión reexpresada en:
1er ejercicio $ 488.00 $ 678.00 $ 107.00 $ 1,273.00
2o ejercicio 659.00 915.00 144.00 1,718.00
Suma $ 1,147.00 $ 1,593.00 $ 251.00 $ 2,991.00
Promedio 574.00 797.00 126.00 1,496.00
Adiciones en el ejercicio 60.00 60.00
Suma $ 574.00 $ 797.00 $ 186.00 $ 1,556.00
Tasa de depreciación 5% 10% 20%
Depreciación del ejercicio 29 80 37 146
Las cifras obtenidas para reexpresar el Estado de Situación Financiera, corresponden a

cifras actualizadas al finalizar el ejercicio;por lo tanto, difieren de las que deben aplicarse
al Estado de Resultados, como sigue:
Estado de Situación Financiera $ 168.00
Estado de Resultados 146
Diferencia $ 22.00
Si se utilizara la cifra de $168 en el Estado de Resultados, la utilidad se tendría que actualizar

excluyendo los $22 de efecto en la depreciación.
- 197 -
Distribución de la depreciación entre las cuentas de costos y gastos y su

registro
Cifras
Depreciación de: Historicas Reexpresadas Complementarias
Edificio a gastos administración $ 15.00 $ 29.00 $ 14.00
Maquinaria y equipo al costo de

producción 50.00 80.00 30.00
Equipo de reparto, a gastos de vent 32.00 37.00 5.00

$ 97.00 $ 146.00 $ 49.00
Es válido también, si es la costumbre de la empresa y le resulta más práctico, aplicar la

depreciación proporcionalmente como se muestra en el ejemplo siguiente:
Cifras Proporción Complemento Depreciación

historicas reexpresada
Costo de producción $ 50.00 52% $ 26.00 $ 76.00
Gastos de venta 32.0 33% 16.0 48.0
Gastos de administración 15.0 15% 7.0 22.0

$ 97.00 100% $ 49.00 $ 146.00
Corrección por reexpresión * $ 142.00

Costo de ventas 30.00
Gastos de venta 5.00
Gastos de administración 14.00
Depreciación acumulada de inmuebles,
maquinaria y equipo. $ 191.00
Actualización de la depreciación acumulada y del ejercicio.
*Se integra como sigue:
Actualización de la depreciación acumulada de 1a reexpresión a 2a $ 120.00

Diferencia en depreciaciones mostradas en los estados financieros 22.00
$ 142.00
- 198 -
Actualización de inventarios y
d
2a Reexpresión. Cinsiderando que la existencia del
imeses,tomando
t i t j como
ademas i i datos
d 4del
j l l i i t
Inventario inicial (Inventario final $ 500.00
d l j i i )
Mas: Compr 400.00
Gastos de fabricación(Incluye 600.00
depreciación por $50) $ 1,500.00
Menos: Inventario 550.00

Fi l $ 950.00
Factores promedio en los últimos 4 meses del ejercicio

99 ( di i b )
1.0207+1.0206+1.0247+1.0326+1.0000=5.0986/5=1.0200
Promedio diciembre 199Y

1.0200/1.0000=
0200 final (costo) $550x1.0200=
Inventario $561.00
La diferencia de $ 11 entre el costo historico y la cifra reexpresada, es el

aumento
en este renglón.
Asiento de ajuste No. 5
Inventarios $11.00
2a Actualización de los inventarios
- 199 -
2a Actualización del costo de ventas
Partiendo de la 1a reexpresión por el factor resultante de la suma de factores

mensuales entre 12 y ésta entre el último factor del año anterior $ 513.00
199Y
ENERO 1.465
FEBRERO 1.405
MARZO 1.327
ABRIL 1.229
MAYO 1.180
JUNIO 1.143
JULIO 1.120
AGOSTO 1.102
SEPTIEMBRE 1.080
OCTUBRE 1.058
NOVIEMBRE 1.033
DICIEMBRE 1.000
14.142
14.142/12=1.1785/1.0380= X 1.135
$ 582.00
Actualización a cifras promedio del ejercicio
- 200 -
Cifras
Hístoricas Reexpresadas
Inventarios($513 x1.135) 500.00 582.00
Compras 400.00 400.00
Gastos de fabricación
Depreciación Historica 50.00

Depreciación reexpresada 80.00
Otros costos(mano de obra t gastos indirectos) 550.00 550.00
Inventario final
Historico (550.00)
Reexpresado en 2o. Ejercicio (561x1.135=$637)
Deflactado a su valor a mediados del ejercicio en función

del factor de ajuste promedio ($ 637/1.162) (548.00)
Costo de ventas
Historico 950.00
Reexpresado a pesos con poder adquisitivo 1,064.00
Diferencia promedio en el 2o. Ejercicio 114.00
La diferencia anterior de $114 se integra por los asientos en los cuales se afectó el
costo de ventas.
1a Actualización (Asiento No 2) $ 13.00

2a Actualización (Asiento No 4) 30.00
43.00
Diferncia anterior 114.00
Complemento a la actualización del costo de ventas $ 71.00
Costo de ventas $ 71.00
Complemento en la 2a actualización del costo de ventas.
- 201 -
Costo integral de financiamiento. Determinación de los resultados
Suponiendo que la empresa tiene una posición corta en moneda

paridad de equilibrio excede a la de mercado en nuesto 2o. Ejercicio,
el monto del cargo a resultados por la provisión de pasivo
Determinación del cargo adicional a los resultados
*(A) Paridad de mercado en el año bade al 31 de diciembre de 199Y

*(B) Indice de
*(C) Indice de
*(D) Paridad de
(A)7.50 210.8 = 10.52

150.3
Cálculo de la provisión de pasivo por endeudamiento en moneda

ascienda a 7´500,000
Paridad de $ 10.5
Paridad de 7.7
Diferenci 2.82
Adeud Dls.7´500,0
Provisión: Dls. 7´500,000 x $ 21.0
*Datos
Asiento de ajuste
Gastos
Provisión para pérdidas $ 21.0

Estimación de pasivo por pérdidas $ 21.0
Creación de provisión de pasivo por pérdidas
- 202 -
Costo integral de financiamiento. Determinación del resultado por posición
Aplicación de los dos procedimientos permitos en el Boletin B-10, para determinar el

por posición financiera en el 2o. Ejercicio, que deberán aproximarse al saldo que arroje la
transitoria de "Corrección para reexpresión". En esta cuenta se refleja la actualización
lde valores no monetarios, cuyo neto representa dentro del metodo de actualización por el
i l
general de precios, el resultado por posición monetaria
1er Procedimiento
Los datos siguientes son inventarios para ejemplo del caso, aplicando el factor de ajuste de
1.350
Activos monetarios (1er.
Caja y bancos $ 100.00
Cuentas y documentos por 400.00 $ 500.00
Pasivos monetarios (1er.
Proveedores $ 500.00
Documentos por 680.00 1,180.00

680.00 A
Factor de ajuste x 1.350
$ 918.00
Activos monetarios (2o
Caja y bancos $ 120.00
Cuentas y documuentos por 480.00 $ 600.00
Pasivos monetarios (2o
Proveedores $ 320.00
Documentos por 800.00 1120

$520B
Factor de ajuste X 1.350
$ 702.00
Cambio neto A-B=918- $ 216.00

Factor de ajuste X 1.162
$ 251.00
- 203 -
Inicial Fina Cambio neto
Activos monetarios $ 500.00 $ 600.00 $ 100.00
Pasivos monetarios 1,180.00 1,120.00 (60.00)
Posición monetaria (680.00) (520.00) (160.00)
Año anterior
Factor promedio 1.350 1.350 1.162
Incremento neto ajustado al nivel general

de precios al fin del periodo $ 918.00 $ 702.00 $ 186.00
Cálculo de la posición monetaria neta ajustada al final del período
Posición monetaria al inicio del ejercicio $ 918.00
Incremento neto ajustado al nivel general de precios al fin del ejercicio 186.00
$ 732.00
Posición monetaria al final del ejercicio 520.00
Resultado por posición monetaria $ 212.00
2o Procedimiento (simplificado a base de promedios)
Saldos
1er. ejercicio2o. ejercicio Promedio
Activos monetarios $ 500.00 $ 600.00 $ 550.00
Pasivos monetarios 1180 1120 1150
Posición monetaria (680.00) (520.00) (600.00)
Resultado por posición monetaria: 600 x 0.350 = $ 210
El ajuste final se correrá hasta que se determine el saldo de la cuenta

corrección por reexpresión, que se obtendrá una vez que se registren
las actualizaciones correspondientes al capital contable.
- 204 -
Actualización del capital

Reexpresar el capital contable por renglones, por posición
monetaria al fin del 1er. ejercicio y utilidad del 2o. ejercicio
Capital social
Saldo a fin del 1er. ejercicio(incluye $266 de actualización a esa fecha) $ 691.00
Factor de ajuste al 2o. ejercicio 1.350
$ 933.00
Capital social (valor histórico) 425.00
Actualización al inicio del 2o. ejercicio $ 508.00
Incremento del ejercicio(Asiento No 8) 266.00
$ 242.00
Reserva legal
Saldo al fin del 1er. ejercicio (incluyendo $7 de actualización a esa fecha) $ 27.00
Factor de ajuste del 2o. ejercicio 1.350
36.00
Incremento del 2o. ejercicio(30-VI-9Y) 5
Actualización al fin del 2o. ejercicio:156.915/137.251=1.1433 x 5= 6.00
Reserva legal actualizada al fin del 2o. ejercicio 42.00
Para efectuar el ajuste correspondiente:
Saldo reexpresado a fin del 2o. ejercicio $ 42.00

Saldo valor histórico 25.00
Actualización de la reserva legal al fin del 2o. ejercicio $ 17.00
Actualización de la reserva legal al inicio del 2o. ejercicio 7.00
Incremento del ejercicio (Asiento No 8) $ 10.00
- 205 -
Utilidades Acumuladas
Factores
1er Ejercicio:Valor entre Valor Histórico = Promedio

actualizado
144 entre 125 = 1.152
Valor actualizado entre Factor promedio del añ =

utilizado en la reserva legal
tomada de las utilidades
de ese año: 1.079
Actualización Jun-30-199Y entre Dic-31-199X =
1,245.90 entre 103.257 = 1.3292
Actualización Dic-31-199Y entre Jun-30-199Y =
1,400.20 entre 137.251 = 1.1433
Actualización Dic-31-199Y entre Dic-31-199X = 1.5197
Saldo al final 1er. Ejercicio entre 125x1.152 = $ 144.00
Cifras Actualización a
hiatóricas Dic 31 199X Jun 30 199YDic 31 199Y
Factores 1.000 1.152 1.329 1.5197
Integrado por:
Dividendos
Cifra original y actualización 120.00 138.00 185.00
Pagados 120.00
Actualización remanente 65.00 99.00
Reserva legal
Cifra original y actualización 5.00 6.00 7.00
Separación 5.00
Actualización remanente 2.00 3.00
Remanente $ 102.00
- 206 -
Para efectos de determinar el ajuste procedente, se efectuá la siguiente comparación:
Utilidades acumuladas históricas al 2o. ejercicio. $ 293.00
Utilidade del ejercicico (histórico)terminado en el 2o.ejercicio 268.00
Utilidad de ejercicios anteriores. $ 25.00

Utilidades reexpresadas de ejercicios anteriores 102.00
Diferencia $ 77.00
De la diferncia de $ 77 ya se ha registrado el siguiente ajuste que incrementa las

utilidades acumuladas y su contribución a la actualización del capital contable.
Asiento de ajuste No. 1 (19.00)

Asiento de ajuste No. 8 $ 58.00
Actualización del resultado acumulado por posición monetaria
Al 31-XII-199X (Fin del 1er. Ejercicio) $ 51.00

Falta de incremento 0.350 18.00
Al 31-XII-199Y (Fin del 2o. Ejercicio) $ 69.00
Capital social $ 242.00

Reserva legal 10.00
Utlidades acumuladas 58.00
Resultados acumulados por posición monetaria 69.00
Actualización del capital contable $ 379.00
Actualización de las cuentas del capital contable y el resultado acumulado por posición
monetaria.
- 207 -
Actualización de la utilidad del ejercicio (escluyendo la provisión para pérdida

en cambios y el resultado por posición monetaria)
Después de las actualizaciones efectuadas, tanto la utilidad neta como los incrementos
por actualización representan valores promedio del ejercicio.
Utilidad neta histórica. $ 293.00
Incremento en el valor de los inventarios iniciales.
Asiento de ajuste No. 2. (13.00)
Incremento en la depreciación
Costo de ventas (30.00)

Gastos de ventas (5.00)
Gastos de administración (14.00)
Incremento en el costo de ventas.
Asiento de ajuste No. 6 complemento. (71.00)
Utilidad neta actualizada,excluyendo provisión por

pérdida en cambios y resultado por posición monetarias,
reflejadas en el Estado de Resultados. 160.00
Actualización de la utilidad neta al 31-XII-199Y. 140.00
Asiento de ajuste No. 9 20.00
Comprobación de lo anterior
Determinación de la utilidad histórica en el ejercicio terminado al 31 de

diciembre de 199Y, que representa valores promedio del año.
Utilidad neta histórica. 293.00
Costo de ventas histórico, excluyendo la depreciación cargada a costos

($950-50) 900.00
Depreciación histórica 97.00
Utilidad neta histórica,escluyendo costo de ventas y depreciación, 1290.00

históricos
- 208 -
Valores
promedio enActualización Diferencia
al año 199Yal 31-XII-199Y (Actualización)
Utilidad neta historica, excluyendo

costo de ventas y depreciación
históricos $ 1,290.00 $ 1,450.00 A-C $ 160.00
Costo de ventas actualizado,exclu-

yendo depreciación($1,060-76) (984.00) (1106.00) A (122.00)
Depreciación cargada a costos (48.00) (54.00) B (9.00)
Depreciación cargada a gastos de

venta (48.00) (54.00) B (6.00)
Depreciación cargada a gastos de

administración (22.00) (25.00) B (3.00)
Utilidad neta actualizada, excluyendo

resultado por posición monetaria. 160.00 180.00 A 20.00
Actualización del capital contable $ 20.00
2a Actualización de los inventarios
Reconocimiento del efecto que tiene la utilidad del ejercicio en la actualización del capital contable,
excluyendo la provisión para pérdida en cambios y el resultado por posición monetaria, por tratarse
de dos conceptos actualizados al cierre del ejercicio.
- 209 -
Integración de la actualización al 31-XII-199Y (2o. Ejercicio)
Determinación del saldo de la cuenta "Corrección por reexpresados", representativa

del resultado por posición finanaciera ajustado.
La cuenta transitoria ha tenido los siguientes movimientos:
Ajuste No. Concepto Importe
3 Inmuebles, maquinaria y equipo.Inversión. (512.00)
4 Depreciación del ejercicio y depreciación acumulada 142.00
5 Inventarios (11.00)
6 Costo de ventas (71.00)
8 Capital contable y resultado por posición financiera. 379.00
9 Utilidad del ejercicio. 20.00
Saldo 53.00
Resultado monetario del ejercicio $ 53.00
Registro del resultado por posición monetaria obtenido en el 2o.ejercicio
Aplicación del resultado por posición monetaria a los resultados del ejercicio y el
patrimonio.
Determinación de los componentes deudores del costo integral de financiamiento
Intereses $ 72.00
Provisión para pérdida en cambios(Asiento de ajuste No 7) 21
$ 93.00
- 210 -
Determinacióndelapartedel resultadofavorablepor posición

monetariaaplicablealosresultadosdel ejercicioyal patrimonio
Resultadomonetariofavorabledel ejercicio $ 53.00
Costosfinancieros 93.00 A
Exedente $ 40.00 B
AsientoNo11
Resultadomonetariodel ejercicio $ 53.00
Resultadomonetariopatrimonial 40.00
Resultadomonetariooperacional $ 93.00
Aplicacióndel resultadomonetariofavorabledel ejercicioalosresultadosoperacionales

yal patrimonio.
Sumarizacióndeasientosdeajuste
Inventarios Inmuebles, maquinariayequipo

1) $ 13.00 13(2 1) $ 436.00
5) 11 3) 512.00
34 13 S) $ 948.00
S) 11
Depreciaciónacumuladade
Inmuebles,maquinariayequipo Actualizacióndel capital contable
$ 94.00 1) $ 304.00 (1
191.00 4) 379.00 (8
$ 285.00 S) 20.00 (9
$ 703.00 (S
- 211 -
Resultado acumulado
por posición financiera Costo de ventas
$ 51.00 (1 2) $ 13.00
51.00 (S 4) 30.00
6) $ 71.00
S) $ 114.00
Corrección por reexpresión Gastos de venta

4) $ 142.00 $ 512.00 (3 4) $ 5.00
8) 379.00 11.00 (5 S) 5.00
9) 20.00 71.00 (6
10) 53.00
$ 594.00 $ 594.00
Gastos de administración Resultado monetario del ejercicio

4) $ 14.00 11) $ 53.00 $ 53.00 (10
S) $ 14.00
Resultado monetario operacional Resultado monetario no patrimonial

$ 93.00 (11 11) $ 40.00
$ 93.00 (S s) $ 40.00
Gastos financieros provisión Estimación de pasivo

por pérdidas cambiarias por pérdidas cambiarias
7) $ 21.00 $ 21.00 (7
S) $ 21.00 $ 21.00 (S
- 212 -
Hoja de trabajo al 31 de diciembre de 199Y
Saldos Ajustes por Saldos

Estado de situación financiera histórico reexpresión reexpresados
Activo
Efectivo en caja y bancos $ 120.00 $ 120.00

Cuentas y documentos por cobrar 480.00 480.00
Inventarios 550.00 $ 11.00 561.00
Inmuebles,maquinaria y equipo.
Inversión original 1,060.00 948.00 2,008.00
Depreciación acumulada (347.00) 285.00 (632.00)
Sumas iguales $ 1,863.00 $ 959.00 $ 285.00 $ 2,537.00
Pasivo y capital contable
Proveedores $ 320.00 $ 320.00

Documentos por pagar 800.00 800.00
Estimación de pasivo por pérdidas
cambiarias $ 21.00 21.00
Capital social 425.00 425.00
Utilidades acumuladas 293.00 $ 154.00 93.00 232.00
Resultado acumulado por posición
monetaria 51.00 51.00
Actualización de capital contable 703.00 703.00
Resultado monetario patrimonial 40.00 (40.00)
Sumas iguales $ 1,863.00 $ 194.00 $ 868.00 $ 2,537.00
Ventas netas $ 2,100.00 $ 2,100.00

Costo de ventas 950.00 $ 114.00 1,064.00
Gastos de venta 230.00 5.00 235.00
Gastos de administración 220.00 14.00 234.00
Gastos financieros(intereses) 72.00 72.00
Gastos financieros (provisión por
pérdidas cambiarias) 21.00 21.00
Resultado monetario operacional $ 93.00 (93.00)
Otros gastos y productos neto 42.00 42.00
Provisión de I.S.R. Y P.T.U. 293.00 293.00
Utilidad neta $ 293.00 $ 154.00 $ 93.00 $ 232.00

- 213 -
CAPITULO
IV
- 214 -
CAPITULO IV. ANALISIS FINANCIERO: INDUSTRIAL DE ORO,

S.A. DE C.V. Y EMPRESA ARITMET, S.A. DE C.V.
1. RESOLUCION DE CASO PRACTICO No.1
“ INDUSTRIAL ORO SA DE CV ”
PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
1.- La empresa Industrial Oro, SA de CV se dedica a la elaboración de

alimentos para animales y se Constituyo hace 15 años.
2.- La Compañía incorpora los efectos de la inflación con base en el Boletín

B-10 y sus adecuaciones emitidos por el Instituto Mexicano de Contadores
Públicos, A.C..
3.- Las cifras que aparecen en los Estados Financieros (Balance Gral.
Estado de Resultado y Estados Secundarios) se expresan en pesos de poder
adquisitivo a la fecha del cierre del balance del ultimo ejercicio.
4.- La dirección de la empresa se encuentra elaborando proyectos de

expansión, por lo que ésta interesada en conocer si su sistema de
información y evaluación, se encuentran dentro de los limites razonables de
control y eficiencia.
Por tal motivo, solicito a un Contador Público, se elaborara un

estudio de análisis Financiero, con el Objeto de Conocer:
a) Su solvencia
b) La estabilidad
c) Un estudio del ciclo económico
d) Productividad
- 215 -
Su estudio además de informar de lo anterior, deberá contener breves

comentarios acerca de las deficiencias financieras observadas y el modo de
corregirlas.
INDUSTRIAL EL ORO, S.A. DE C.V.

BALANCES GENERALES COMPARATIVOS AL 31 DE DICIEMBRE DE
199Y Y 199X (Cifras en Miles)
ACTIVO 199Y 199X
Activo Circulante
Efectivo e Inv. Temporales 169,497 228,938
Cuentas por Cobrar
Clientes 76,339 58,252
Otras 36,239 44,924
282,075 332,114
Inventarios 250,949 241,437
Total de Activo Circulante 533,024 573,551
Inversiones en Acciones 26,476 26,666
Inmuebles, Maq y Equipo 1,076,374 842,312
Otros Activos 4,695 2,561
Total de Activo no Circ. 1,107,545 871,539
Total del Activo 1,640,569 1,445,090
- 216 -
PASIVO Y CAPITAL CONTABLE
Pasivo Circulante
Créditos plazos menor de un año 207,873 295,083

Proveedores 52,546 64,805
Otras Cuentas por pagar 24,196 25,617
Total Pasivo Circulante 284,615 385,505
Crédito plazo mayor a un año 64,611 74,082
Total del Pasivo 349,226 459,587
Capital Contable:
Capital Social 633,406 631,170
Utilidades Acumuladas 572,053 532,673
Insuficiencia en la Actz. Del Capital (99,556) (217,720)
Utilidad Neta 185,440 39,380
Total del Capital Contable 1,291,343 985,503
Total del Pasivo + Capital 1,640,569 1,445,090
- 217 -
INDUSTRIAS ORO SA DE CV
ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO DE LOS EJERCICIOS DE
DE 199Y Y 199X (Cifras Miles de Pesos)
Ventas Netas 1,223,651 1,046,399

Costo de Ventas 914,877 838,413
Utilidad Bruta 308,774 207,986
Menos:
Gastos de Operación:
- Ventas 72,750 85,892
- Administración 55,000 82,000
Suma 127,750 167,892
Utilidad de Operación 181,024 40,094
Costo Integral de Financiamiento
Intereses Netos (3,879) (8,808)

Fluctuaciones Cambiarias (304) (2,234)
Efecto Monetario 7,272 11,106
3,089 64
Otros Intereses, Neto 2,440 1,220
186,553 41,378
I.S.R. (123) (449)

I.M.P.A.C. (952) (1,467)
P.T.U. (38) ( 82)
Utilidad Neta 185,440 39,380
- 218 -
Notas que forman parte de los estados financieros al 31 de diciembre

de 199Y
Nota No.1 los Inventarios Están Constituidos por lo Siguiente:
199Y 199X
Materiales 16,802 20,934

Producción en Proceso 35,730 33,884
Productos Terminados 61,017 65,176
Anticipo a Proveedores 44,792 23,247
Mercancías en Transito 2,039 3,846
Suman los Inventarios 250,949 241,437
Nota No.2 Inmuebles, Maq y Equipo Están Constituidos por lo

Siguiente:
Valor de Depreciación Neto 199Y Neto 199X

Reposición Acumulada
Terrenos 134,232 134,232 72,342

Unid de Prod 1,167,592 314,551 853,041 671,915
Mob y Equipo 10,687 4,011 6,676 16,756
Eq de Transp 121,216 46,992 74,224 62,255
Const. Proc 8,201.00 8,201.00 19,044.00
1,441,928.00 365,554.00 1,076,374.00 842,312.00
- 219 -
Nota No.3 Análisis de los Créditos a Cargo de la Compañia Están Constituidos por lo Siguiente:
Crédito Menor del Mayor del Menor del Mayor del

Año Año Año Año
Habilitación o Avio 3,583

Directos 185,834 8,705 289,135 7,724
Refacciones 18,456 55,906 5,948 66,358
207,873 64,611 295,083 74,082
Nota No.4 Datos Complementarios:
199Y 199X
Costo de la Materia Prima Empleada 714,800.00 575,200.00

Compras Netas a Crédito 840,000.00 678,100.00
- 220 -
I. ANÁLISIS DE SOLVENCIA DEL AÑO DE 199Y
Industrial el Oro, S.A. de C.V.

(Cifras en Miles de Pesos)
Monto %
Efectivo Caja y Bcos (A) 169,497.00 60%
Cuentas x Cobrar 112,578.00 40%
Inventarios 250,024.00 87%
Activo Circulante (B) 533,024.00 187%
Pasivo Circulante 284,615.00 100%
Solvencia Circulante (A) 0.60

Solvencia Inmediata (B) 1.87
Interpretación:
La razón de $ 1.87, nos indica que su solvencia circulante es adecuada;

aun cuando podría ser màs productiva, ya que aparentemente está
operando con una sobre inversión en sus cuentas por cobrar e inventarios.
Con base en la razón de la solvencia inmediata de $0.60 se observa

que su liquidez es aceptable y se podría pensar que de elevarse la razón se
confirmaría que tiene fondos poco productivos.
II. ANÁLISIS DE ESTABILIDAD
Pasivo Total / Capital Contable = Origen del Capital = 349,226/1,291,343

= 0.27
- 221 -
Pasivo Circulante / Capital Contable = Origen del Capital =

284,615/1,291,343 = 0.22
Pasivo Fijo / Capital Contable = Origen del Capital = 64,611 / 1,291,343

= 0.05
Activo Fijo / Capital Contable = Inversión de Capital = 1,076,374 /

1,291,343 = 0.83
Capital Contable / Capital Social Pagado = Valor Contable del Capital =

1,291,343 / 633,406 = 2.04
Interpretación:
La estabilidad de la Empresa está en una situación favorable, ya que sus

obligaciones son un poco más de la cuarta parte de su capital propio. Sin
embargo, las deudas exigibles a corto plazo son superiores en mas de
cuatro Veces la deuda a largo Plazo, esto afecta su estabilidad.
La inversión en activo fijo se considera aceptable y adecuada para

una industria, ya que representa mas de las, tres cuartas partes de su
capital.
La razón de $2.04 representa que se ha duplicado su capital social

pagado y hasta este punto, la empresa muestra solvencia y estabilidad.
III. ESTUDIO DEL CICLO ECONÓMICO.
Ventas netas a crédito / promedio de cuentas por cobrar = 1,223,651 /

(103,176 + 112,578) entre 2 = 11.34
- 222 -
Costo de lo vendido / prom. De productos terminados = 914,877 / (65,176

+ 61,017) entre 2 = 14.50
Costo de la mat. prima empleada /promedio de inv. de mat. Prima =

714,800 /(94,350+ 90,569) entre 2 = 7.73
Compras netas a crédito / Promedio de cuentas por pagar = 840,000 /

(385,505 / 284,615) entre 2 = 2.51
Rotaciones:
Cuentas por Cobrar 360/11.34 = 32 días
Inventarios de productos Terminados 360/14.50 = 25 días
Materias Primas 360/7.73 = 47 días
Cuentas por pagar 360/2.51 = 143 días
Interpretación:
Las razones anteriores demuestran que la empresa se encuentra en muy

buena situación, lo que se confirma al relacionar la rotación de cuentas por
cobrar de 32 días con la rotación de cuentas por pagar de 143 días,
representando 101 días de ventaja entre la exigencia de los acreedores
con la forma en que la empresa recupera en efectivo los cobros pendientes
de sus clientes.
- 223 -
Comparando las rotaciones de productos terminados de 25 días con

el de materia primas de 47 días, observamos que es una buena relación
dado que no existe peligro de quedarse sin materia prima.
Tampoco se Vislumbra que se tenga productos obsoletos por la

rapidez como se desplaza sus productos terminados.
IV. ANÁLISIS DE LA PRODUCTIVIDAD
Estudio de Ventas
Ventas Netas / Capital Contable = 1,223,651 / 1,291,343 = 0.95
Ventas Netas / Capital de Trabajo = 1,223,651 / 533,024 – 284,615 = 4.93
Estudio de las Utilidades
Utilidad Neta / Capital Contable = 185,440 / 1,292,343 = 0.14
Utilidad Neta / Pasivo Total – Capital Contable = 185,440 /

349,226+1,292,343 = 185,440 /1,641,569 = 0.14
Utilidad Neta / Ventas Netas = 185,445 / 1, 223, 651 = 0.15
Interpretación:
La empresa no tiene problemas con su solvencia y estabilidad, pero a

través de estas razones nos damos cuenta que apenas se esta igualando
sus ventas al capital propio, no así al observar que en la relación con el
- 224 -
capital de trabajo éste casi se quintuplica lo que puede dar indicios de que
existen medios ociosos.
Las razones que nos indica el estudio de las utilidades, nos

confirman que el margen de utilidad relacionada.
Con su capital propio, con el capital propio y ajeno, así como con las
Ventas, Guardan un equilibrio de $ 0.14, $ 0.11 y $0.15, siendo poco
productivo; lo que nos lleva a la conclusión de que la empresa esta
desperdiciando medios que podrían canalizar hacia otros objetivos.
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
1.- Invertir en nuevas Maquinarias que incrementen sus ventas ( si existe el

mercado para hacerlo) o,
2.- Distribuir Utilidades que no se han efectuado en varios ejercicios.
3.- Podrá tramitarse prestamos a largo plazo, sin tener problemas en su

solvencia y estabilidad, con la posibilidad de que mejore su productividad.
La empresa es solvente y estable, pero puede mejorar su

productividad ya que tiene los medios suficientes o bien, tiene la
posibilidad de conseguir capital ajeno que le ayude a obtener los fines
esperados, si necesidad de poner en juego sus recursos propios.
- 225 -
2. RESOLUCION DE CASO PRACTICO No.2
“EMPRESA ARTIMET, S.A. DE C.V.”
PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
La asamblea de accionistas acuerda la contratación de un licenciado en

contaduría o contador publico, para que efectúe un estudio de análisis
financiero, que le permita conocer.
- su solvencia
- la estabilidad
- un estudio del ciclo económico
- productividad de la empresa
Además esperan del profesional que lleve a cabo el estudio, comentarios de

las deficiencias financieras que se llegaran a detectar, así como las
sugerencias para corregirlas.
La Empresa ARTIMET, S.A. de C.V. fue dictaminada por el C.P. Juan

Támez Alvarado, por lo que el estudio analítico se basara en las cifras
dictaminadas que a continuación se presentan en los siguientes Estados
Financieros.
- Dictamen del C.P. Juan Támez Alvarado

- Estado de Posición Financiera por los años de 199Y y 199X
- Estado de Resultados por los años de 199Y y 199X
- Nota de los Estados Financieros al 31 de 199Y y 199X
- 226 -
ARTIMET, S.A. DE C.V.

DICTAMEN DE ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE
199Y Y 199X
Consejo de Administración y Accionistas de Artimet SA de CV
Presente
He examinado los Estados de posición financiera de Empresa ARTIMET SA

de CV al 31 de diciembre de 199y y 199x y los Estados de Resultados, de
Variaciones en el Capital contable y flujo de efectivo que son relativos por
los años que terminaron en esas fechas. Mis exámenes se efectuaron dé
acuerdo con las normas de auditoria generalmente aceptadas y en
consecuencia, incluyeron las pruebas de los registros de contabilidad y los
demás procedimientos de auditoria que considero necesarios en las
circunstancias.
La empresa no tiene cuantificado el efecto que puedan tener las

obligaciones laborales no registradas y que la administración señala en la
nota 7ª. En mi opinión dichas obligaciones laborales deben cuantificarse y
reflejarse en los estados financieros, para estar de conformidad con
principios de contabilidad.
En mi opinión, excepto porque no tiene cuantificado el efecto de la prima de

antigüedad según se explica en el párrafo anterior, los estados financieros
adjuntos antes mencionados, presentan razonablemente la situación
- 227 -
financiera de Empresa ARTIMET SA de CV al 31 de Diciembre de 199Y Y

199X y los resultados de sus operaciones, las variaciones en el capital
Contable y el flujo de efectivo por los años que terminaron en esas fechas,
de conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados que
fueron aplicados uniformemente.
México, D,F. A 9 de Marzo DE 199Z
Juàn Tàmez Alvarado

Contador Pùblico
- 228 -
EMPRESA ARTIMET, S.A. DE C.V.

Estado de Posición Financiera al 31 de Diciembre de 199Y y 199X
(Miles de Pesos)
ACTIVO 199Y 199X

Efectivo e Inversiones en 1,782.00 12,301.00
Valores (Nota 3)
Clientes 34,518.00 31,426.00
Afiliadas 4,324.00 13,276.00
Inventarios ( nota 4) 36,160.00 38,328.00
Pagos Anticipados 76.00 66.00
Circulante 76,860.00 95,397.00
Terrenos ( nota 5) 11,640.00 12,071.00
Edificaciones, Maq. Y 71,206.00 62,712.00
Equipo, neto ( nota 5)
Cargos Diferidos 425.00 578.00
Otros Activos 24.00
160,155.00 70,758.00
- 229 -
PASIVO 199Y 199X

Prestamos Bancarios 28,086.00 17,595.00
( nota 6 c)
Obligaciones 1,000.00 500.00
Quirografarias (nota 6c)
Proveedores 2,256.00 10,142.00
Otras Cuentas x Pagar 8,341.00 4,536.00
Anticipos ( nota 6 a) 19,792.00 19,538.00
Corto Plazo 59,475.00 52,311.00
Prestamos Bancarios 3,607.00 16,341.00
Obligaciones 2,500.00 3,500.00
Quirografarias
Anticipo a Clientes 548.00 20,340.00
( nota 6ª)
Largo Plazo ( nota 6c) 6,655.00 40,181.00
Contingencias ( nota 7)
Total de Pasivo 66,130.00 92,492.00
CAPITAL CONTABLE 199Y 199X

Capital Social (nota 8) 8,450.00 8,450.00
Reserva Legal 877.00 433.00
Utilidades Ej Anteriores 16,656.00 8,221.00
Utilidad del Ejercicio 3,698.00 8,879.00
(nota 8b)
Actualiz. Cap Contable 69,736.00 67,767.00
(nota 8b)
Insuficiencia en la Act (5,392.00) (16,400.00)
Capital (nota 8c)
94,025.00 8,266.00
160,155.00 70,758.00
- 230 -

Estado de Resultados por los años de 199Y y 199X
(Miles de Pesos)
199Y 199X
Ventas Netas 103,003.00 55,755.00
Ingresos Por Servicios y 5,293.00 4,147.00
Otros Ingresos Totales
108,296.00 59,902.00
Costo de Venta 83,853.00 46,197.00

Costo por Servicios y 4,658.00 3,647.00
Otros Costos Totales
88,511.00 49,844.00
Utilidad Bruta 19,785.00 10,058.00

Gastos de Operación 14,209.00 5,613.00
Utilidad de Operación 5,576.00 4,445.00
Resultado Integral de 578.00 4,690.00
Financiamiento (nota 9)
Utilidad Antes de 6,154.00 9,135.00
Impuesto y Participación
de Utilidades
Impuesto s/Renta y 997.00 0.00
S/Activos
Participación de 1,459.00 256.00
Utilidades (nota 10)
Utilidad Neta del Ej. 3,698.00 8,879.00
Las Notas Adjuntas son parte integrante de estos Estados Financieros
- 231 -
EMPRESA ARTIMET SA DE CV
Estados de Flujo de efectivo por los años de 199Y y 199X
(En Miles de Pesos)
199Y 199X
Fuentes de Efectivo:
Utilidad Neta del Ej. 3,698.00 8,879.00
Màs (Menos) Partidas que no
requieren (Generen)
Efectivo:
Depns y Amortizaciones 4,367.00 3,385.00
REPOMO (1,005.00) (3,686.00)
Actualización Cto Vtas 115.00 368.00
Utilidad de Vta de A. Fijo (118.00) 0.00
Prov y Rvas Varias 2,296.00 256.00
Recursos de Operación 9,353.00 9,202.00
Incremento en Clientes (3,092.00) (27,127.00)
Disminución (Inc) en Inv 2,552.00 (29,707.00)
( Disminución) Inc Prov (7,886.00) 8,871.00
Otros Activos y Pasivos 10,226.00 (5,287.00)
Efectivo Generado 11,153.00 (44,048.00)
Otras fuentes de efectivo:
Obtención de Crédito 81,821.00 32,038.00
bancarios
Ventas de Activo Fijo 2,974.00 238.00
Anticipo de Clientes 34,070.00 44,832.00
118,865.00 77,108.00
Total 130,018.00 33,060.00
- 232 -
Aplicaciones de Efectivo:
Pago de Crédito Bancarios 84,064.00
Inversiones en Inm. Maq. Y 2,365.00 3,560.00
Eqpo. y Cargos Diferidos
Pago de Obligaciones 500.00
Quirografarias
Aplicación de Anticipo de 53,608.00 21,468.00
Clientes
Total 140,537.00 25,028.00
(Disminución) Incremento del (10,519.00) 8,032.00
Ejercicio
Saldo al Inicio 12,301.00 4,269.00
Saldo en Efectivo e Inversión 1,782.00 12,301.00
en Valores al Cierre del
Ejercicio
EMPRESA ARTIMET SA de CV
Notas de los estados financieros al 31 de Diciembre de 199Y y 199X
(Miles de Pesos)
1.- Naturaleza del Negocio y operaciones
La empresa tiene como principal actividad el diseño, estudio, ingeniería,

fabricación, manufactura, construcción, montaje, reparación e instalación
de toda de Artículos Metálicos.
2.- Principales políticas contables
a) Reconocimiento de los Efectos de La Inflación en la Información

Financiera
- 233 -
De acuerdo con las Normas establecidas por el Boletín B-10 de

la comisión de Principios de Contabilidad del Instituto Mexicano de
Contadores Públicos, A.C. se han incorporado a los estados
Financieros Básicos, los efectos de la Inflación en la Información
Financiera al 31 de Diciembre de 199Y y 199X están Expresados en
Pesos de poder adquisitivo a esas fechas y los estados de Resultados
que le son relativos se presentan en pesos de Poder Adquisitivo de las
fechas en que la empresa efectúo sus operaciones.
Para facilitar la comparabilidad de esos Estados Financieros,

se presentan en notas algunas cifras del ejercicio anterior expresados
en pesos de poder adquisitivo equivalentes a los estados Financieros
del ultimo ejerció, determinados con factores derivados del Índice
Nacional de precios al consumidor.
b) Inversiones en valores
Estas inversiones son presentadas a valor de adquisición mas

rendimientos devengados, no cobrado.
c) Inventario y Costo de Venta
Los Inventarios se valúan a su costo de reposición sin exceder su

valor neto de realización. El costo de Ventas se determina utilizando
el precio de la ultima compra a la fecha de consumo o al ultimo costo
de producción el momento de la venta.
Los anticipos de clientes recibidos, que garantizan el precio de

Venta del producto hasta por el importe del anticipo recibido, se
consideran como partidas no monetarias, enfrentándolos a los
inventarios que se adquieren para el objeto del contrato, actualizando
- 234 -
el excedente mediante la aplicación de un factor derivado del Índice

Nacional de Precios al Consumidor.
d) Terrenos, Edificaciones, Maquinaria y Equipo y su depreciación
Los efectos de la inflación se han reconocido mediante una

reevaluación periódica de estos activos fijos, los que se valúan al
valor neto de reposición determinado con base en avalúos
practicados por una institución reconocida.
El mobiliario y Equipo se valúan al costo histórico de

adquisiciones mas la actualización derivada de la aplicación de
factores determinados con base en el Índice Nacional de Precios al
Consumidor que Publica el Banco de México.
La depreciación se calcula de acuerdo al uso y a la estimación

de Vida útil Remanente sobre el valor neto de reposición, reflejado en
los costos y gastos el impacto de la misma en función de uso.
Los gastos de mantenimiento y reparación se registran

directamente en los costos y gastos del ejercicio en que se incurren y
las mejoras importantes son capitalizadas.
e) Otros activos monetarios
Los otros activos monetarios son actualizados utilizando los factores

derivados del Índice Nacional de Precios al Consumidor
f) Pagos por separación
- 235 -
Los pago por indemnizaciones al personal, jubilaciones y prima de

antigüedad que se prevén en la Ley Federal del Trabajo, son cargados
a los resultados del ejercicio en que se efectúen.
g) Impuesto sobre la Renta y participación de utilidades de los

trabajadores
El impuesto sobre la renta y participación de utilidades a los

trabajadores se reconocen en los resultados del año en que se
causan.
h) Impuesto al Activo
El impuesto al activo se registra en los resultados del ejercicio en que

se causa.
La recuperación del impuesto al activo que se efectúe en

ejercicios posteriores, se reconocerá como crédito fiscal con el
consecuente reconocimiento en los resultados del ejercicio hasta ese
momento.
i) Actualización del capital contable
Es el complemento para expresar el capital social y resultados

cumulados a pesos de poder adquisitivo a las fechas de los Estados
de Posición Financiera y se determina mediante la aplicación de
factores determinados con base en el Índice Nacional de Precios al
Consumidor, desde las fechas en que se hicieron las aportaciones y
en que se determinaron las variaciones patrimoniales.
- 236 -
j) Exceso (insuficiencia) en la actualización
Es el resultado de la actualización de activos pasivos no monetarios,

comparando con la actualización del capital social, utilidades
retenidas y resultados de operación. Representa la ganancia o
pérdida de la inversión de los accionistas originada por la inflación,
debido a que el crecimiento de los activos y pasivos no monetarios
puede ser superior o inferior a la actualización de las aportaciones de
los accionistas y utilidades retenidas.
k) Tipos de Cambio en Moneda Extranjera
Las operaciones realizadas en moneda extranjera se registran al tipo

de cambio vigente de la fecha en que se realizan. Los saldos de los
activos y pasivos monetarios son ajustados mensualmente al T.C.
vigente; los efectos cambiarios derivados de dichos ajustes se aplican
a resultado del ejercicio.
i) Resultado por posición monetaria
Representa el efecto que sobre las partidas monetarias tiene la

inflación, mediante la aplicación de un factor derivado del INPC a los
activos y pasivos monetarios al inicio de cada mes del ejercicio el
efecto neto se presenta dentro de los conceptos que forman el
resultado integral de financiamiento.
3. – Efectivo e Inversiones en valores
Al 31 de diciembre de 199Y, estos rubros corresponden principalmente a

efectivo en caja y contratos de depósitos bancarios y de administración y
custodia para adquisición de CETES, aceptaciones bancarias, certificados
- 237 -
de depósito y otros valores de renta fija, recuperables en periodos menores

a treinta días.
4. Inventarios
Los Saldos de estos rubros se integran de la siguiente manera:
199Y 199X
Trabajos en proceso 16,398.00 19,272.00

Materias Primas 14,574.00 19,056.00
Anticipos a proveedores 5,007.00
Materias Primas y 181.00
Materiales en Transito
Saldos Presentados en 36,160.00 38,328.00
los Edos. De Posición
Financiera
Al 31 de Diciembre de 199Y se tienen inventarios de lento

movimiento por la Cantidad de $ 474.00 que no fueron actualizados por
considerar que se encuentran a su valor de realización.
5.- Terrenos, Maquinaria y Equipo
Los saldos de estos rubros se integran de la siguiente manera:
La depreciación aplicada a resultados incluye el costo adicional que

corresponde a la diferencia entre el cálculo de la depreciación con base
en el valor actualizado y la correspondiente al costo histórico original. En
199Y dicha cifra ascendió a $ 3,638.00 y en 199X fue de $2,800.00
- 238 -
Durante 199Y y 199X la depreciación de maquinaria y equipo se

calculó de conformidad a su baja utilización, por contracción de la
Industria de bienes de capital.
6.- Pasivo
a) Anticipo de clientes
Al 31 de Diciembre de 199Y, existen entregas de clientes por la

cantidad de $ 20,340.00, relativas a contratos de trabajo. La
responsabilidad por el cumplimiento de estos contratos se encuentra
cubierta con fianzas expedidas ante clientes.
b) Cuentas por pagar al Banco Nacional de Comercio Exterior, S.N.C.
Empresa Artimet, S.A. de C.V. , es proveedor de Petróleos Mexicanos,

por lo que participa en el convenio de Financiamiento, formado entre
Petróleos Mexicanos , el Fondo de Fomento a las Exportaciones y el
Banco Nacional de Comercio Exterior, S.N.C, que tienen como objeto
apoyar a la producción de bienes de capital, mediante el
otorgamiento de créditos a proveedores de petróleos Mexicanos,
constituyéndose este como deudor solidario por los créditos
otorgados a través de dicho convenio.
La empresa ha dispuesto de créditos de este convenio por un

total de $15,603.00 existe como garantía la cesión de derechos de
cobro de los pedidos o contratos con Petróleos Mexicanos.
Los intereses resultantes de estos créditos serán cubiertos

en forma directa por Petróleos Mexicanos, sin que esto ocasioné
cargas financieras para la empresa.
- 239 -
c) El vencimiento del pasivo a largo plazo es en:
199Y + 2 años $ 1,900.00

199Y + 3 años 1,819.00
199Y + 4 años 1,319.00
199Y + 5 años 1,617.00
6,655.00
Las Características de los pasivos a largo plazo son:
I. Créditos reaccionarios con banca confía S.N.C. por importe de

$474. Intereses del costo porcentual promedio mas dos y quince
puntos para $ 427 y $47 respectivamente.
Garantía: Equipo de cómputo adquirido por $ 593.
II. Crédito refaccionario con Banca Confía, S.N.C., por importe de $

3,150; destino: financiamiento para la adquisición de maquinaria y
equipo industrial.
Los intereses son a razón del costo porcentual promedio por 1.12
Garantía: Maquinara y equipo adquirido por $ 5,108.
III. Crédito hipotecario por $ 116, otorgado por el Banco Nacional de

México, S.N.C., para la adquisición de 4 condominios dentro del
régimen de vivienda de interés social tipo 2 para arrendamiento. A un
plazo de 20 años con intereses pagaderos en mensualidades
vencidas, a una tasa de interés autorizada por el Banco de México,
para la vivienda tipo 2, la cual no podrá ser superior a la estimación
- 240 -
del costo porcentual promedio de captación correspondiente al mes

inmediato anterior a aquel en que se devenguen los intereses
respectivos.
IV. Obligaciones quirografarias.
Con fecha 14 de marzo de 198W la empresa coloco $ 40,000,000 de

obligaciones quirografarias con un valor de $ 100 c/u, divididas en
ocho series numeradas de la I a la VIII los intereses se computan
sobre un 4.75% adicional a la tasa de rendimiento anual más alta
que resulte de comparar los rendimientos ofrecidos en plazos de 30 a
535 días para personas físicas, con la tasa de CETES a 90, 91 y 92
días y CETES a plazos de 27, 28 y 29 días capitalizados a 91 días.
Los intereses son pagados en forma trimestral los días 14 de

los meses de junio, septiembre, diciembre y marzo de cada año,
durante la vigencia de la emisión.
Las amortizaciones se efectúan en pagos semestrales

consecutivos de $ 500. c/u, a partir de septiembre de 199Y.
7.- Contingencias
a) Pagos por separación
No se tienen cuantificado el pasivo por concepto de indemnizaciones,

jubilaciones y prima de antigüedad.
b) Juicios en litigio
- 241 -
Al 31 de diciembre de 199Y la empresa tenía a cargo diversos

juicios de carácter mercantil, laboral y fiscal en tramite de resolución
por la cantidad de $ 16. El departamento jurídico opina resolverlos
satisfactoriamente.
c) Inventarios propiedad de clientes
Al 31 de diciembre de 199Y, se encuentran en poder de la empresa

inventarios de producto terminado propiedad de clientes por valor de
$181, almacenados en tanto son retirados por los mismos.
8.- Capital contable
a) Al 31 de diciembre de 199Y el capital social está representado por

$84,504, acciones comunes nominativas, con valor nominal de $ 100
c/u.
El capital fijo esta representado por $ 2,113y el capital variable

es ilimitado.
b) La actualización del capital contable se integra como sigue:
199Y 199X
Capital social $ 57,119 $ 60,360

Reserva Legal 372
208
Utilidades de ejercicios anteriores 11,945 7,191
Utilidad del ejercicio 300 8
$ 69,736 $ 67,767
- 242 -
De conformidad con acuerdos en Asambleas de Accionistas durante 199Y

y 199X las perdidas por inflación de ejercicios anteriores y la insuficiencia
en la actualización se aplicaron a la actualización del capital social y
resultados acumulados. Al 31 de diciembre de 199Y y 199X el importe
acumulado asciende a $ 74,359. y $ 58, 875, respectivamente.
c) El déficit por tenencia de Activos no monetarios de 199Y y 199X ascendió

a $3,646 y $3,325, respectivamente, y se presenta en los Estados de
Posición Financiera en la insuficiencia en la Actualización del Capital.
d) Los efectos del reconocimiento de la inflación en los resultados del

ejercicio de 199Y y 199X, son los siguientes:
199Y 199X
Utilidad del ejercicio a valores históricos $ 9,439 $ 8,493

Más (menos) efectos de la inflación en el resultado
Del ejercicio:
Ganancia por posición monetaria 1,005

3,686
Depreciación y amortización de la reevaluación (3,784)
(2,932)
Actualización del costo de ventas (115)
(368)
Costo de ventas de activo fijo a valores revaluados ( 2,847)
Utilidad neta del Eje. Seg. Edo. De Resultados $ 3,698 $ 8,879
- 243 -
e) El capital contable incluye utilidades acumuladas y resultados de

actualización de activos que en caso de distribuirse, considerando que la
empresa consolida fiscalmente, solo estará sujeto a la retención del
I.S.R. lo relativo a la participación minoritaria, de acuerdo con los
ordenamientos legales correspondientes.
9. - Resultado integral de financiamiento
Este concepto se integra como sigue:
199Y 199X
(Gastos) y productos financieros, neto $ 373 $ 1,046

Fluctuación cambiaría (800) (42)
Ganancia por posición monetaria 1,005 3,686
$ 578 $ 4,690
10.- Impuestos sobre la renta y sobre los activos y participación de

utilidades a los trabajadores
Al 31 de diciembre de 199Y, las provisiones del I.S.R. y la P.T.U., no

guardan la proporción de acuerdo a las tasas que indican las disposiciones
fiscales, debido a diferencias entre la utilidad contable y fiscal.
Al 31 de diciembre de 199Y, la provisión del impuesto al activo

asciende a $997.
Al 31 de diciembre de 199Y, la empresa amortizó perdidas fiscales de

ejercicios anteriores, obteniendo una disminución en el I.S.R. por $ 3,837.
- 244 -
Al 31 de diciembre de 199Y, se tienen perdidas fiscales por amortizar

por $12,849 aproximadamente, las cuales se pueden compensar,
actualizadas, contra utilidades futuras que se obtengan hasta 199Y + 4
años.
- 245 -
ANÁLISIS FINANCIERO
RESOLUCIÓN DE LA PRÁCTICA
“EMPRESA ARTIMET, S.A. DE C.V.”
Asamblea de Accionistas de:
Empresa ARTIMET, S.A. de C.V.
P r e s e n t e.
En relación con su solicitud y cumplimiento con lo establecido en el

contrato de servicios, firmado con ustedes el 15 de marzo de 199Z, me
permito informarles del resultado obtenido de mi investigación a través de
métodos analíticos que considere conveniente aplicar, así como los
comentarios finales apoyados en las interpretaciones que cada método se
precisaron, como sigue:
Análisis Financiero
A través de los estudios efectuados por métodos de análisis idóneos, se

observa que:
1. La empresa esta en una etapa de expansión.
2. Obtiene resultados positivos, aun cuando no alcanza los

deseados.
3. La solvencia y estabilidad deben cuidarse, por lo que se sugiere

se busque un endeudamiento a largo plazo que le permita salir
de sus compromisos a corto plazo del siguiente año.
- 246 -
4. Su productividad esta por debajo de lo esperado,

principalmente por no planear adecuadamente su expansión
con nuevos mercados, que la obligan a efectuar gastos
necesarios como son:
Nuevas instalaciones, nuevas contrataciones y todo lo que

con lleva para pasar de un nivel de operaciones a otro superior.
5. Se investigo su política de crédito y cobranzas, observando que

su rotación se encuentra un poco arriba de lo establecido,
principalmente porque no ha respetado los lineamientos del
Departamento de Crédito y ha concedido crédito a personas
que no reúnen lo estipulado, dando lugar a créditos vencidos
por deudores morosos. La ventaja que ha tenido la empresa, es
que sus proveedores hasta la fecha le están concediendo plazos
superiores y el problema de crédito señalado se había pasado
por alto.
6. La empresa puede llegar a las metas de ingresos por ventas y a

las utilidades deseadas en operaciones normales sin mucha
dificultad, pero debe cuidar además de lo antes señalado, que
los gastos de operación no se incrementen más allá de lo
indispensable, para evitar que al cambiar el nivel de volumen
de ventas, perjudique la utilidad óptima que podría obtener con
el nivel anterior de operaciones.
7. Se considera acertada y conservadora la política de no

distribuir dividendos hasta en tanto se amorticen las perdidas
de operación de años anteriores y se establezca el periodo de
expansión sobre bases más sólidas.
- 247 -
8. Dentro del estudio efectuado, se dan interpretaciones a los

resultados obtenidos en cada uno de los metidos de análisis
aplicado que amplían los puntos antes expuestos.
Por último, esperando que el Análisis Financiero llevado a cabo le

sirva para una adecuada toma de decisiones, quedo a su disposición para
aclarar cualquier duda que surja al respecto.
A t e n t a m e n t e,
C.P. José Víctor Ramírez Morales.

Analista
- 248 -
Estudio Analítico Financiero de la “Empresa ARTIMET, S.A. de C.V.”

para el ejercicio 199Y.
I. ANÁLISIS DE LA SOLVENCIA
(Cifras en miles de pesos)

199Y 199X
$ % $ %
I. Efectivo e inversiones 1,782 3.0 12,301 23.5
Clientes 34,518 58.0 31,246 60.1
Afiliadas 4,324 7.3 13,276 25.4
Inventarios (nota 4) 36,160 60.8 38,328 73.3
Pagos anticipados 76 66
II.Activo circulante 76,860 129.1 95,397 182.3
Pasivo circulante 59,475 100.0 52,311 100.0
199Y 199X
I. Solvencia inmediata AD/PC 0.03 0.24

II. Solvencia circulante AC/PC 1.29 1.82
Interpretación:
Observando con detenimiento los resultados obtenidos de la aplicación de

los métodos analíticos de Razones y de Por Cientos Integrales Parciales,
simultáneamente, llegamos a las siguientes interpretaciones:
La Solvencia inmediata esta en un proceso hacia la baja, tomando en

cuenta que en el año anterior existía una sobre-inversión; debe cuidarse
que no siga disminuyendo.
- 249 -
La solvencia Circulante, también se encuentra en una situación

incierta, porque representa solo el 1.29 por cada peso de deuda.
Al aplicar el Método de Por Cientos Integrales, se observa que las

Cuentas por Cobrar y el renglón de Inventarios se mantienen equilibrados,
no así el renglón de Efectivo e Inversiones que se encuentra reducido al
mínimo.
Se debe investigar si la empresa se deshizo de sus “inversiones” en

valores para liquidar deudas a corto plazo.
Investigar la razón por la que las operaciones con filiales disminuyeron

notablemente.
II. ANÁLISIS DE LA ESTABILIDAD
a) Estudio del origen del capital
199Y 199X
Pasivo total = 66,130 = 0.70 92,492 = 1.18

Capital contable 94,025 78,266
Pasivo circulante = 59,475 = 0.63 40,181 = 0.51

Pasivo a largo plazo = 6,655 = 0.07 52,311 = 0.67

- 250 -
Interpretación:
Como se puede observar, la política de la empresa fue la de cubrir

compromisos que hacían peligrar su estabilidad y podría en un momento
dado pasar a manos de extraños; lo anterior se ve claramente al comparar
los resultados de los dos ejercicios.
También aparece una situación que debe definirse, o sea, la de cubrir

deudas a corto plazo para que su estabilidad mejore, por lo que es
conveniente estudiar los mejores planes de endeudamiento a largo plazo.
b) Inversión del capital
199Y 199X
Activo fijo = 71,206 = 0.76 62,712 = 0.80

Interpretación:
Se considera aceptable el resultado obtenido a través de esta razón

financiera, observándose que parte de las utilidades obtenidas se han
alcanzado para la adquisición de nuevas inversiones.
c) Valor contable del capital

199Y 199X
Capital contable = 94,025 = 11.13 78,266 = 9.26

Capital social pagado 8,450 8,450
- 251 -
Capital contable sin actual. = 26,681 = 3.16 25,782 = 3.15

Capital social pagado 8,450 8,450
Interpretación:
Tanto en una razón como en la otra, se observa que la empresa ha seguido

la política de no distribuir utilidades, por lo que existe un rendimiento a
favor de los accionistas que se incrementa por la actualización efectuada.
Investigar si los rendimientos están de acuerdo a los obtenidos en

giros similares, para precisar si los rendimientos están en relación con la
productividad deseada.
Estudio del ciclo económico

Rotación de Cuentas por Cobrar
199Y 199X
* Ventas netas a crédito = 103,003 = 2.47 55,755 = 1.38

Promedio cuentas x cobrar 41,772 40,465
* 199Y
* 31,246 34,518
13,276 4,324
(44,702 + 38,842) / 2 = 83,544 / 2 = 41,772
199X
25,816 31,426
10,412 13,276
(36,228 + 44,702) / 2 = 80,930 / 2 = 40,465
- 252 -
Rotación de Inventarios
199Y 199X
* Costo de Ventas = 83,853 = 2.19 46,197 = 1.34

Promedio de inventarios 38,244 34,364
* 199Y
(38,328 + 38,160) / 2 = 76,488 / 2 = 38,244
199X
(30,400 + 38,328) / 2 = 68,728 / 2 = 34,364
Nota: Los datos de 199Y, se tomaron como se puede ver, de los saldos al
final de cada año de los renglones de clientes y afiliadas para la rotación de
Cuentas por Cobrar y el de los “Inventarios”, para determinar su rotación.
Para 199X fueron estimados los saldos de dichas cuentas.
Rotación de Cuentas por Pagar

199Y 199X
* Compras netas a crédito = 12,100 = 1.95 16,100 = 1.45

Promedio de cuentas x pagar 6,199 11,121
- 253 -
* 199Y
(10,142 + 2,256) / 2 = 12,398 / 2 = 6,199
199X
(12,100 + 10,142) / 2 = 22,242 / 2 = 11,121
Nota: Igual que en las rotaciones anteriores, se tomaron en este caso los
saldos finales de la cuenta de Proveedores y se estimaron los saldos de
199X y los correspondientes a Compras netas a crédito como sigue: Para
199Y $ 12,100 y para 199X por $ 16,100.
Convertibilidades
Rotación por:
Cuentas por Cobrar
199Y 199X
360 = 146 días 360 = 261 días

2.47 1.38
Inventarios
199Y 199X
360 = 164 días 360 = 269 días

2.19 1.34
- 254 -
Cuentas por Pagar
199Y 199X
360 = 185 días 360 = 248 días

1.95 1.45
Interpretación:
Del estudio de las razones anteriores, así como sus Convertibilidades, se

puede señalar lo siguiente:
La empresa cuenta con 39 días en 199Y de gracia, si comparamos

que sus acreedores le conceden 185 días para liquidar deudas, contra solo
146 días en que sé esta recuperando el efectivo.
Investigar cual es la política de crédito que tiene la empresa, para

concluir que los 146 días está dentro de su promedio, o bien, esta sobre el
mismo y representa una deficiencia financiera que puede ser aplicable a su
departamento de cobranzas.
Se nota lenta la rotación de sus inventarios en relación con la de

Cuentas por Cobrar que puede ser favorable de continuar sobre dichas
bases; pero se sugiere se investigue si no existen mercancías obsoletas o de
lento movimiento ya que se podría a la larga crear un problema en la
estabilidad de la empresa, por no contar en un momento dado con las
mercancías que el mercado solicita.
Como se observa con bastante claridad, de un año a otro la empresa

ha mejorado notablemente sus razones y Convertibilidades.
- 255 -
En conclusión, la empresa va por buen camino.
III. ANÁLISIS DE LA PRODUCTIVIDAD
Estudio de las Ventas

199Y 199X
Ventas netas = 103,003 = 1.10 55,755 = 0.71

Ventas netas = 103,003 = 5.31 55,755 = 1.29

Capital de trabajo 19,385 43,086
Estudio de las Utilidad

199Y 199X
Utilidad neta = 9,600 = 0.10 10,092 = 0.13

Utilidad neta = 9,600 = 0.06 10,092 = 0.06

Pasivo total + Capital contable 160,155 170,758
Utilidad neta = 9,600 = 0.09 10,092 = 0.18

Ventas netas 103,003 55,755
Interpretación:
- 256 -
La productividad demostrada en sus primeras razones, podrán

considerarse mas que aceptable, por sobrepasar de la unidad relacionando
las ventas con el capital contable actualizado y mejor al relacionarlo con el
capital de trabajo que lo quintuplica, pero al estudiar sus utilidades, se ven
resultados positivos poco satisfactorios, ya que estos de un año a otro han
disminuido en un 50% aproximadamente, con excepción al relacionado con
la combinación de recursos y ajenos que se mantienen estables.
Deberá investigarse si los costos y gastos se han incrementado y si se

justifica dicho aumento, de ser posible precisar si dichos costos o gastos
pertenecen a los llamados fijos o variables.

Estado de Posición Financiera Comparativos
Al 31 de Diciembre de 199Y y 199X y Orígenes y Aplicación de
Recursos
(cifras en miles de pesos)
199Y 199X Origen
Aplicación
Activo circulante
Efectivo e inversiones temporales 1,782 12,301 10,519

Clientes 34,518 31,426
3,092
Afiliadas 4,324 13,276 8,952
Inventarios 36,160 38,328 2,168
Total del activo circulante 76,784 95,331 21,639 3,092
- 257 -
Pasivo circulante
Prestamos bancarios 28,086 17,595 10,491

Obligaciones quirografarias 1,000 500 500
Proveedores 2,256 10,142
7,886
Otras cuentas por Pagar 8,341 4,536 3,805
Anticipos por clientes 19,792 19,538 254
Total a corto plazo 59,475 52,311 15,050

7,886
Capital de trabajo 17,309 43,020 36,689 10,978
Disminución en el capital de trabajo

25,711
- 258 -

Estado de Posición Financiera Comparativos
Al 31 de Diciembre de 199Y y 199X y Orígenes y Aplicación de
Recursos
(cifras en miles de pesos)
Activo no circulantes
Terrenos 11,640 12,071 431
Edificios, Maq. y Eq., neto 71,206 62,712 8,494
Otros Activos 525 644 119
Suma 83,371 75,427 550 8,494
Pasivos circulantes
Prestamos bancarios 3,607 6,341 2,734
Obligaciones quirografarias 2,500 3,500
1,000
Anticipos por clientes 548 20,340 19,792
Total a corto plazo 6,655 40,181 33,526
Inversión de los accionistas representada por:

Capital social 8,450 8,450
Reserva legal 877 433 444
Utilidades de Eje. Anteriores 16,656 8,221 8,435
Utilidad del Ejercicio 3,698 8,879 5,171
Actualización del capital contable 69,736 67,767 1,969
Insuficiencia en la actual. del Cap . (5,392) (15,484) 10,092
Suma 94,025 78,266 20,940 5,171

58,179 58,179
- 259 -
Origen y aplicación de recursos
Interpretación:
1. En orden de importancia, los recursos se aplicaron a:
Cumplir con los clientes que deben anticipos por $ 19,792

Cubrir deudas a largo plazo por 12,734
Nuevas inversiones netas 8,494
Se liquidaron proveedores con saldo a corto plazo 7,886
Disminución de la cuenta de clientes 3,092
89% de aplicación de recursos $ 51,998
2. El origen de los recursos, en orden de importancia fueron:
Con dinero en efectivo e inversiones $ 10,519

Obtención de prestamos a corto plazo 10,491
Cobros a afiliadas 8,952
Otros prestamos obtenidos 3,805
Por movimientos de su capital contable 20,940
94% del origen de recursos $ 54,707
- 260 -
Punto de equilibrio económico
Para cumplir con el estudio del P.E.E., se tomaran en cuenta los siguientes
datos que la propia empresa proporciono y que fueron comprobados por el
Analista:
(miles de pesos)
Ventas netas $ 103,003

Costos y gastos variables 69% y 8% respectivamente
Costos y gastos fijos 18,715
Determinar el P.E.E. de 199Y, si la empresa incrementa sus ventas

señaladas y las ventas necesarias, si se deseara alcanzar los $ 10,000.
También, presente el P.E.E. de 199X, si la empresa incrementa sus

ventas en unidades vendidas de un 15% a un precio actualizado a razón de
un 22% de inflación durante 8 años de 199X.
Costos y gastos variables que reducen en un 2% en los primeros y se
incrementan los costos y gastos fijos en un 10%, sin olvidar la inflación del
22%.
Determine además, las utilidades obtenidas con las ventas

presupuesto, así como las ventas necesarias para obtener $ 12,500 de
utilidades.
- 261 -
Determinación del punto de equilibrio económico
A = Costos y gastos fijos = $ 18,715

B = Costos y gastos variables 69% y 8% respectivamente
Ventas netas = $ 103,003
P.E.E. = A = 18,715 = 18,715 = $ 81,370

1-B 1 – 0.77 0.23
Utilidad obtenida con ventas de $ 103,003
P = M (1 - b) – a = 103,003 (0.23) – 18,715 = 23,691 – 18,715 = $ 4,976
Ventas necesarias para obtener una utilidad de $ 8,000
M = P + a = 10,000 + 18,715 = 28,715 = $ 124,848

1–b 0.23 0.23
Interpretación:
Los ingresos propios, del giro necesario para llegar al punto de equilibrio
económico de $ 81,370 que se obtendrían con las operaciones realizadas de
Enero a Octubre, tomando en cuenta que si los $ 103,003 corresponden a
un año, proporcionalmente en 9 meses y medio se alcanzaría el punto de
equilibrio económico.
La utilidad de $ 4,976 sumada a la obtenida por otros ingresos por

$635 y lo correspondiente al resultado integral de operación por $ 578, se
- 262 -
llega a la Utilidad Neta según el estado de resultados con una diferencia de

$ 35 por manejar decimales, o sea $ 6,189.
Para llegar a la utilidad de $ 10,000 o sea, el doble de lo obtenido,

tendría que aumentar sus operaciones a cerca de $ 22,000.
DETERMINACIÓN DEL PUNTO DE EQUILIBRIO ECONÓMICO DE 199X

SOBRE BASES DEL PRESUPUESTO.
Ventas netas 103,003

+ 15% de nuevos mercados 15,450
Suma 118,453
+ 22% de inflación de 199X 26,060

Suma 144,513
Costos variables 69% - 2% = 67%
Gastos variables 8%
Costos y gastos fijos 18,715
+ 10% de aumento 1,872

Suma 20,587
+22% de inflación 4,529

25,116
- 263 -
P.E.E. = A = 25,116 = 25,116 = $ 100,664

1-B 1 – 0.75 0.25
Utilidad por obtener con ventas presupuestadas de $ 144,513
P = M (1 - b) – a = 144,513 (0.25) – 25,116 = 36,128 – 25,116 = $ 11,012
Ventas necesarias para obtener una utilidad de $ 8,000
M = P + a = 12,500 + 25,116 = 37,616 = $ 150,464

1–b 0.25 0.25
Interpretación:
Llegamos a la conclusión de que la empresa se encuentra muy cerca de

alcanzar sus objetivos, esto es, que si los datos presupuestados se realizan,
la utilidad determinada de $ 11,012 para 199X, se superaría la deseada de
199Y de $ 10,000 y quedaría a poco menos de $ 6,000 de ventas para
alcanzar los $ 12,500 por mes, que se esperan lograr para 199Z.
Visto desde otro ángulo, las ventas de $ 6,000 necesarias para llegar
a la utilidad deseada representaría un déficit en ventas del 4%, cifra que
podría obtenerse con un esfuerzo mínimo.
Si las ventas presupuestadas son aproximadamente de $ 12,000 por

mes, se requeriría de un incremento de $ 500 promedio por mes para llegar
a los objetivos.
- 264 -
Nota: Es muy probable que las utilidades reales superaran las cifras antes
comentadas, porque la empresa por operaciones secundarias a su giro esta
teniendo ganancias que no se contemplan en nuestro estudio, por
considerarse extraordinarias y no ser controlables, ni tampoco importantes
para el trabajo de análisis efectuado.

Estado de Resultados comparativos por los ejercicios de 199X y 199Y
y el Estado de Resultados por Diferencias
(miles de pesos)
Inflación: 30%
Estado de
199X 199Y + % 199Y Resultados por
de Inflación Diferencias
Ventas netas 55,755 72,482 103,003 30,521

Ingresos x Servs. y otros 4,147 5,391 5,293 (98)
Ingresos totales 59,902 77,873 108,296 30,423
Costo de ventas 46,197 60,056 83,853 23,797
Costo x Servs. y otros 3,647 4,741 4,658 (83)
Costo totales 49,844 64,797 88,511 23,714
Utilidad bruta 10,058 13,075 19,785 6,710
Gastos de Operación 5,613 7,297 14,209 6,912
Utilidad de Operación 4,445 5,778 5,576 (202)
Resultado Integral de Fin.4,690 6,097 578 (5,519)
Ut a. de I.S.R.Y P.T.U. 9,135 11,875 6,154 (5,721)
I.S.R. e IMPAC 997 997
P.T.U. 256 333 1,459 1,126
Utilidad Neta del Eje. 8,879 11,542 3,698 (7,844)
- 265 -
CONCLUSIONES DE 199X Y 199Y
1. Se observa que la empresa está en plena expansión y sus resultados se

consideran favorables.
2. Por el incremento en gastos de operación superior a lo reportado en sus

ventas y costos, se debe investigar en cuales de los renglones se ven
afectados para determinar si son normales a los cambios efectuados.
3. Se piensa que la empresa en su expansión no previo la utilidad óptima,

al cambiar el nivel de volumen de ventas, que requiere de nuevas
instalaciones y por lógica de nuevas contrataciones.
4. La empresa por estar amortizando perdidas fiscales, según Nota 10 se

pierde la proporción con relación a impuestos y participación de utilidades
a trabajadores.
- 266 -
CONCLUSION
El alcance de esta tesis fue cubrir los aspectos de interés sobre el estudio
de los diferentes Métodos de análisis empleado por el analista,
generalmente Contador Publico.
Nuestro objetivo fue alcanzado, ya que mediante el estudio de estos

Métodos se podrá determinar si una empresa cuenta con una solvencia
adecuada en el presente, que permita tener una estabilidad hacia el futuro,
proveniente de una productividad bien dirigida, que aporte los
rendimientos y frutos de los cuales los inversionistas esperan ser
merecedores y participes.
Así mismo, teniendo el analista los resultados de la aplicación de uno

o mas métodos de análisis para detectar las deficiencias financieras para
dar una opinión profesional que permita la solución del problema
encontrado.
Esta tesis nos permitirá no solo concretarse a analizar e interpretar si

no también a sugerir, asesorar, guiar a nuestros clientes a posibles mejoras
de solvencia, estabilidad y productividad.
Finalmente, concluimos que solo es posible alcanzar las metas trazadas

cuando se cuenta con la disposición, apoyo y amistad que cada uno de
nosotros brindó con sus experiencias, para la culminación de esta Tesis.
- 267 -
BIBLIOGRAFIA
Análisis e Interpretación de Estados Financieros

C.P. Cesar Calvo Langarica
Editorial PAC, S.A. DE C.V.
Como Interpretar un Balance

Libro Programador de la oit
Editorial Limusa, S.A. DE C.V.
Análisis Practico de Estados Financieros

Roy A. Foulke
Editorial Limusa, S.A. de C.V.
Estados Financieros, Forma, Análisis e Interpretación

Ralph Dale Kennedy, Ph D
Estado de Resultados MAV

Ruben Martínez Vera Ph D
Aplicación Practica del Boletín

Alfonso Pérez Reguera M de E
Instituto Mexicano de Contadores Públicos, A.C.
Las Finanzas en la Empresa

Joaquín A. Moreno Fernández
Instituto Mexicano de Contadores Públicos, A.C.
Análisis e Interpretación de la Información Financiera

Jaime Acosta Altamirano
Publicaciones Administrativas y Contables, S.A.
Los Estados Financieros su Análisis e Interpretación

Alfredo Pérez Harris
Ecafsa
- 268 -

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Análisis e Interpretación de la Información Financiera para la Toma de Decisiones

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“ ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LA INFORMACIÓN

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A Todas las Personas que creyeron en mí.

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A todos mis Tíos y Tías

Y a todas aquellas Personas que me brindaron su apoyo y confianza para llevar

JOSE VICTOR RAMÍREZ MORALES

A mis Amigos y Profesores de la Profesional

Agradezco la confianza, motivación y consejos que en los momentos difíciles,

MARI ANTONIA TREJO SANDOVAL

CAPITULO I. ESTADOS FINANCIEROS Pág.

CAPITULO II. METODOS DE ANALISIS APLICADOS A LOS ESTADOS

CAPITULO III. B-10 RECONOCIMIENTOS DE LOS EFECTOS DE LA

CAPITULO IV. ANALISIS FINANCIERO

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2. Informes periódicos o a fechas determinadas. Ya sea que los

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