Javier Juan Pardo

“Situaciones especiales en la valuación de proyectos de inversión”

a) CUADRO

Tasa interna de Efecto

rendimiento

Cambios de signos en los flujos netos de efectivo. Proyecto no

TIR puede no ser criterio para toma de decisiones. normal
TIR puede conducir a decisiones incorrectas.
Para el caso de proyectos de inversión el criterio indica
que deben aceptarse si la tasa de expectativa es menor
múltiple o igual que la TIR.

Supone que los flujos de efectivo se reinvierten al costo Proyecto no

del capital. normal
Mejor indicador de la rentabilidad de un proyecto.
TIR modificada es mayor a la TIR ordinaria.
Mejor indicador para toma de decisiones.
modificada Con la TIR modificada se garantiza la existencia de una
sola tasa, independientemente de la estructura de los
flujos, a la vez que se eliminan los problemas de
escalas de inversión y patrón de los flujos.
Javier Juan Pardo

b) MAPA

Inversión total

Deseembolso
de la inversión
Valor equipo nuevo

Flujos de
Resultados Comparar dos proyectos entrada en
operacion a lo
largo de la vida
del proyecto
Cambio de
Analiss de depreciación

reemplazo

Deprecación de la
maquina antigua

FLujos de Flujos de efectivo

FLujos netos de
efectivo del
efectivo
año terminal

Impuesto sobre el
valor del salvamento
Javier Juan Pardo

C) Explicación
Esta manera de comparar proyectos se basa en el enfoque de la cadena de reemplazo
(vida común) y el método de anualidades anuales equivalentes, la primera se utiliza para
comprar dos proyectos que tienen vidas desiguales, en el cual se comparan los NPV a lo
largo de un mismo periodo en ambos proyectos. Este método consiste en suponer la
reposición de los proyectos al final de la vida útil, se elige el VPN de vida común más alto.
El segundo método supone que cada proyecto será reemplazado cada vez que se agote y
proporcionará flujos de efectivos equivalentes al valor calculado para la anualidad. Se
determina calculando el VAN del proyecto y después su equivalencia como si fuese un
flujo anual constante, bajo esta determinación se elegirá el proyecto con el VAN más
grande.
Todas las decisiones de presupuesto de capital se toman considerando las técnicas
establecidas en la lectura, ya que si existe un proyecto con flujo de efectivo normal no
tiene mucha complicación basarse en el valor de la TIR para tomar una decisión, esto
cambia cuando existen diferentes raíces para la solución de la ecuación en el cálculo de
la TIR ya que no es tan fiable tomar un valor de TIR para tomar decisiones, podría llevar a
decisiones erróneas, y por otro parte los proyectos independientes se aceptan cuando su
VPN son positivos y cuando son mutuamente excluyentes se comparan los valores del
VPN y se toma el proyecto con el valor más alto. Todo esto para maximizar valores,
siendo más eficientes y eficaces, así mismo garantizar el éxito de un proyecto para
inversión y determinar la mejor conveniencia económica.