Cuatro cosas para entender alza de la tasa

de inters
Economa
18 Dic 2015 - 4:57 PM
Redaccin Negocios
Anlisis de un macroeconomista respecto a la decisin que tom el Banrepblica
de subir las tasas de inters en 25 puntos bsicos.

Tras la decisin del Banco de la Repblica de subir las tasas de inters en 25

puntos bsicos, con el fin atacar la inflacin que a la fecha est en 6,11%, va
menor crecimiento de la economa, el escenario que se avizora depender de lo
que suceda al final de este ao con el ndice de Precios al Consumidor (IPC). Por
un lado, el emisor espera que este indicador no supere el 6,75%, pues de ser as,
en la prxima junta es probable que la tasa de inters vuelva a incrementar.

El Espectador habl con el economista y docente de la Universidad de los Andes

Marc Hofstetter de las cuatro cosas que debe saber un colombiano sobre los
efectos de la subida de la tasa de inters:

Por qu el Banco de la Repblica subi la tasa de inters en la junta de

diciembre?

Es una decisin que se vea venir desde la primera subida de las tasas de inters
en septiembre, y lo que est haciendo el banco es perseguir la senda de la
inflacin, tratar de que la poltica monetaria no sea demasiado laxa en un
escenario donde el IPC empieza a ser una preocupacin como no lo haba sido en
los ltimos siete aos. Y evidentemente, lo que se pretende con esto es frenar un
poco el crecimiento de la economa. Qu tanto?, no lo sabemos con precisin,
pero digamos que ser lo suficiente para que la inflacin deje de ser una
preocupacin.
Qu puede pasar en la prxima junta del Banrepblica?

Las tasas de inters se pueden incrementar ms, todo depende de si la inflacin

empieza a seguir la senda que ellos esperan que siga. Por eso, el dato de la
inflacin de diciembre va a ser muy importante para saber si el Banco de la
Repblica hace una pausa y espera hasta ver los efectos de las subidas que hemos
tenido hasta ahora. Sin embargo, si la inflacin resulta ms alta de lo que estn
pensando, es decir 6,7%, es probable que se hagan algunas subidas adicionales en
el primer trimestre del ao entrante.

Cmo afecta al ciudadano de a pie el incremento de la tasa de inters?

Es una subida pequea, poco lo van a notar los ciudadanos de a pie. Solo van a
sentir efectos si hay varias subidas seguidas, que sumadas, empiecen a trasladarse
al encarecimiento de los crditos de los hogares y de las empresas. Y
posiblemente, tambin haya una menor devaluacin de la que haba sino
hiciramos ese tipo de aumentos en las tasas y eso puede redundar en un peso
ms fuerte de lo que haba en ausencia de aumentos de las tasas.
Por qu es insuficiente combatir la inflacin con la tasa de inters?
Hay que ser cautelosos subiendo tasas y creo que al final el Banco de la
Repblica lo ha sido. En la junta de octubre subieron tasas en 50 puntos y pareca
que esa iba a ser la tnica de las dems juntas. Por fortuna no ocurri, sino que
volvieron a los 25 puntos. No obstante, como la inflacin no est animada por
exceso de demanda, sino por el Fenmeno del Nio y el aumento en el precio del
dlar, lo cierto es que el incendio que est provocando el incremento del IPC no
se apaga con tasa de inters.