Tema I: introduccin a los proyectos de inversin

1.1Objetivo y alcance de la evaluacin de proyectos

Introduccin
En el complejo mundo moderno, donde los cambio de toda ndole se producen a
una velocidad vertiginosa resulta imperiosamente necesaria disponer de un conjunto de
antecedente justifica torio que asegure una inversin y que sea asentada en la toma de
decisiones y por lo tanto haga posible disminuir el riesgo de equivocarse al decidir la
realizacin de un determinado proyecto de inversin, sin embargo dado que tanto en la
etapa de inversin como de operacin se producen movimiento que incorpora
el costo financiero que ellas implica para poder expresar los distintos valores.
Las herramientas que provee la informacin a quien deben tomar decisiones
de inversiones, es obvio que para los inversionista tendr que considerar una serie
de variables, de tipo que sean sociales estratgico, poltico y entres otros para que
asegure las inversiones, por tanto es posible que sealemos o califquenos de malo un
proyecto por el solo hecho de no haber tenido existo practico, tampoco puede ser
catalogada de bueno un proyecto que teniendo existo ha estado sostenido mediante
expediente casual.
La evaluacin de un proyecto, tanto para la creacin de nueva empresa como para
empresa en funcionamiento tiene por objeto apoyar la toma de decisiones mediante la
determinacin de la conveniencia o inconveniencia de asignar recurso escaso a una
determinada alternativa de inversin, sin embargo existen diverso mecanismo operacional
por la cual una empresario decide invertir recurso econmico en un determinado proyecto.
Objetivos
Los objetivos que se quieren alcanzar con esta investigacin son determinar los factores
que influyen para que los proyecto de inversin sean seguro, lo agrando los objetivos
propuesto, por lo que se quiere evitar obtener un proyecto que no se logre los objetivos
propuesto a travs del tiempo.
Objetivos generales:
Establecer la importancia que es evaluar un proyecto ante de realizar la inversin.
Objetivo Especifico
1-estudiar los diferentes herramienta que componer la evaluacin de proyecto
2-Numerar y definir con diferente mtodos utilizado en la evaluacin de proyecto.
3-describir la fase que sigue el proceso del proyecto
4-establecer la diferencia entre la evaluacin social y la evaluacin financiera
5-explicar los tipos de mtodos y tcnica que se utilizan para reducir el riesgo en un
proyecto de inversin.

1.2 Antecedentes econmicos y contables

Tasa Contable de Rendimiento (TCG). Es la razn de la utilidad neta promedio a la
inversin inicial. Tambin es conocida con el nombre de ROI (Retorno Sobre la Inversin).
TCG = Sumatoria ( Zn/n) / Io
lo que es lo mismo, las utilidades promedio dividido la inversin
Criterio de Decisin. Si la tasa contable de ganancia es mayor que la tasa contable de
ganancia mnima requerida el proyecto se acepta, si es menor, el proyecto se rechaza.
Defectos. Se basa en ingresos contables y no en flujos de caja, no tiene en cuenta el
momento en el cual se producen los ingresos y los egresos, esto es, le da igual
importancia al flujo de caja del primer ao que la flujo de caja del ltimo ao, en otras
palabras, ignora el valor del dinero en el tiempo
Periodo de recuperacin del efectivo. Este ndice consiste en un nmero de periodos que
se requieren para recuperar el desembolso inicial de capital del proyecto.

Criterio de decisin. Si el periodo de recuperacin del proyecto es menor que el periodo

de recuperacin mximo permitido, el proyecto se acepta, de lo contrario se rechaza.
Defectos. No considera el momento en el cual se dan los flujos de caja dentro del periodo
de recuperacin, esto es, no tiene en cuenta el valor del dinero en el tiempo. Adems no
contempla los flujos de caja que se generan despus del periodo de recuperacin.
Periodo de recuperacin del efectivo descontado. (PRD). Consiste en el nmero de
periodos que se requieren para que la suma de los flujos de efectivo descontados, al
costo de capital, sean iguales al desembolso inicial. Este mtodo tiene en cuenta el valor
del dinero en el tiempo pero sigue ignorando lo que sucede despus del periodo de
recuperacin
Mtodos que toman en cuenta el valor del dinero a travs del tiempo.
Valor Presente Neto. Este mtodo es basado en el descuento de los flujos de caja. Se
tiene en cuenta el momento en el tiempo en que se generan los flujos de caja al igual que
su magnitud.
El criterio de decisin consiste en que si el VAN es mayor o igual a cero, el proyecto se
acepta, si es menor que cero se rechaza. Este mtodo consiste en traer los flujos
positivos ( negativos, segn sea el caso) a un valor presente, a una tasa de inters dada
(la mnima tasa de la que se descuenten dichos flujos debe se la del costo de capital) y
compararlos con el monto de la inversin. Si el resultado es positivo la inversin es
provechosa; si es negativo, no conviene llevar a cabo el proyecto.
Tasa Interna de Retorno (TIR). Se define como la tasa de descuento que iguala el valor
presente de los flujos de caja a cero. Es decir, la tasa de descuento que hace que el VAN
sea igual a cero. En otras palabras, la TIR es la tasa de descuento que hace que el VA de
los flujos de caja sean iguales a la inversin inicial
La Razn Costo Beneficio. (IR). Se denomina ndice de rentabilidad, y consiste en la
razn del valor presente de los flujos de caja y la inversin inicial.
De los indicadores anteriormente citados podemos concluir las caractersticas bsicas de
un ndice financiero:
Debe considerar el valor del dinero en el tiempo.
Considerar todos los flujos de caja.
Debe tener en cuenta el costo de oportunidad. TIO. CPPK.
Principio de Aditividad del valor.
1.3 Tcnicas para la evaluacin de proyectos

El estudio tcnico del proyecto

El estudio tcnicos tiene por objeto proveer informacin para cuantificar el monto de las
inversiones de los costos de operacin pertinente a esta rea. Por lo general se estima
que deben aplicarse el procedimiento y tecnologa ms modernos, soluciones que puedan
ser optima tcnicamente, pero no financieramente.

La funcin de produccin que optimice la utilizacin de los recursos disponibles en la

produccin del bien o servicios del proyecto. Para de esta forma poder obtener la
informacin de las necesidades de capital, mano de obra, materiales, tanto para la puesta
en marcha como la posterior operacin del proyecto.

El estudios tcnico determina los requerimiento de equipo de fabrica para las operaciones
y el monto de la inversin correspondiente. Tambin el anlisis de las caractersticas y
especificaciones tcnicas de las maquinarias, las necesidades de espacios fsicos para su
normal operacin, considerando las normas y principios de la administracin de la
produccin.

La descripcin del proceso productivo hace posible conocer las materias prima y los
insumos que demandara el proceso, este se elige a travs del anlisis tanto tcnicos
como econmico de la alternativa existente. Tambin la definicin del tamao del proyecto
es fundamental para la determinacin de la inversin y costos que se derivan del estudio
tcnicos.

En este tipo de estudios deben analizarse todas las variables en forma combinada con los
factores determinantes del tamao, como por ejemplo, la demanda actual y esperada, la
capacidad financiera, las restricciones del proceso tecnolgico etc. Tambin la
interrelaciones entre decisiones de carcter tcnico se complican al tener que combinarse
con las decisiones derivadas de los restantes estudios particulares del proyecto.
1.4 Diferentes tipo de proyectos

Preparacin y evaluacin de proyecto.

Proyecto es una respuesta que busca solucionar un problema, o la forma para aprovechar
una oportunidad de negocios. Esto puede ser: Lanzar un producto nuevos, proveer
un servicios, etc.
Un proyecto se prepara, coleccionando ideas y clasificando los posibles factores que
puedan darse en un momento dado al realizar cualquier proyecto. Este se prepara con
los datos o la informacin ya definido y las ideas esperando su ejecucin.
Cualquiera que sea la idea que se pretenda implantar, la metodologa o la tecnologa por
aplicar conduce a la bsqueda de proposiciones coherentes destinadas a resolver las
necesidades.
La evolucin del proyecto consiste en dar la mayor solucin al problema econmico que
se plantea. La optimizacin de la solucin es la idea central que se percibe al realizar el
proyecto, se inicia ante de preparar y evaluar el proyecto, al identificar un problema que
se va a solucionar con el proyecto o una oportunidad de negocios.

En la primera etapa del proyecto de toma en cuenta:

La magnitud de la inversin
Los costos
Los beneficios
En la segunda etapa:
Se evala el proyecto.
Se mide la rentabilidad.

Ambas etapa constituyen lo que se conoce como la (preinversin)

Los factores que influyen en el xito o el fracaso de un proyecto, podemos sealar que si
el bien o los servicios producido es rechazado por la comunidad, significa que la
asignacin de recursos sobre pasos los defectos de diagnsticos o de anlisis que los
hicieron inadecuado para la expectativa de satisfaccin de las necesidades del
conglomerado humano. Esta causa o fracaso pueden ser mltiple o de diversa naturaleza.
Tambin lo poltico es otro factor que influye en la transformacin cualitativa y cuantitativa
de un proyecto, los cambios en las relaciones comerciales internacionales donde las
restinciones no prevista podran hacer que se transforme en un gran fracaso, la
inestabilidad de la naturaleza, el entorno institucional, la normativa legal y muchos otros
factores hacen que la prediccin perfecta sea imposible.

La toma de decisiones asociadas a un proyecto.

Para una toma de decisin los niveles son mltiples y variados porque en el mundo
moderno cada vez es menor la posibilidad de tomar decisiones en forma unipersonal. Por
lo regular los proyectos estn asociados y requieren diversas instancias de apoyo
tcnicos antes de ser sometidos a la aprobacin del nivel de decisin.

Tomar una decisin implica un riesgo, existen decisiones con menor grado de
incertidumbre y otras que son altamente riesgosas. Pero es lgico pensar que frente a
decisiones de mayor riesgo, existan consecuencias de mayor rentabilidad. Lo fundamental
en la toma de decisiones es que cimentada en antecedente bsicos concretos que hagan
que las decisiones se adopten concienzudamente y con l ms pleno conocimiento de las
distintas variables que entran en juego.

La evaluacin de proyecto.

En toda evaluacin, el que evala el proyecto toma un horizonte de tiempo, normalmente

diez aos, sin conocer la fecha en que el inversionista pueda desear y estar en
condiciones de llevarlo a cabo, o adivinar que pueda pasar en ese periodo: Por ejemplo,
el comportamiento de los precios, disponibilidad de insumo, avance tecnolgico, evolucin
de la demanda o el comportamiento de la competencia, y otras variables que puedan
darse.
La evaluacin de proyecto pretende medir objetivamente ciertas magnitudes cuantitativas
que resultan del estudio del proyecto y dan origen a operaciones matemtica que permite
obtener diferentes coeficiente de evaluacin.

Lo realmente decisivo es poder plantear premisa y supuestos validos que hayan sido
sometidos a convalidacin a travs de distintos mecanismos tcnicas de comprobacin.
Las premisas y supuestos deben nacer de la realidad misma en la que el proyecto estar
inserto y en el que deber rendir sus beneficios. La correcta valoracin de los beneficios
esperados permitir definir en que forma satisfactoria el criterio de evaluacin.
Tambin el marco de la realidad econmica e institucional vigente en un pas, las ventajas
y desventajas ser lo que defina en mayor o menor grado el criterio imperante en un
momento determinado para la evaluacin de un proyecto de inversin.

1.5 Ambiente social, poltico, tcnico y econmico que afecta un

proyecto.
Evaluacin social de proyectos.
La evaluacin social de proyectos compara los beneficios y costos que una determinada
inversin pueda tener para la comunidad de un pas en su conjunto.
Tanto la evaluacin social como la privada usan criterios similares para estudiar las
variables en un proyecto, aunque difieren en las variables determinantes de los costos y
beneficios que se le asocien. La valoracin privada trabaja con el criterio de precios
de mercado, mientras que la evaluacin social lo hace con los precios sombra o sociales.
Estos se utilizan con el objetivo de medir el efecto de implementar un proyecto sobre la
comunidad. Tambin hay que tener en cuenta los efectos indirectos o externalidades que
los proyectos generan sobre el bienestar de la comunidad, como por ejemplo, la
redistribucin de los ingresos o la disminucin de la contaminacin ambiental. Existen
otras variables que influyen en la evaluacin privada tales como el efecto directo de
los impuestos, subsidios u otros que en relacin con la comunidad, solo corresponden a
transferencias de recursos entre miembros.
Los beneficios directos se miden por el aumento que el proyecto provocara en el ingreso
nacional mediante la cuantificacin de la de la venta monetaria de su producto, donde
el precio social considerado corresponde al precio de mercado ajustado por algn factor
que refleja las distorsiones existentes en el mercado del producto.
Los beneficios y costos sociales intangibles, deben considerarse cualitativamente en la
evaluacin, en consideracin a los efectos que la implementacin del proyecto que se
estudia puede tener sobre el bienestar de la comunidad.
Los proyectos en la planificacin del desarrollo.
La planificacin constituye un proceso mediador entre el futuro y el presente. Se ha
sealado que el futuro es incierto puesto que lo que ocurrir maana no son solo una
consecuencia de mucha variables cambiante, sino que fundamentalmente depender de
la actitud que adopten los hombres en el presente, pues ellos son, en definitiva, los que
crean esas variables.
Tambin explorar e indagar sobre el futuro ayuda a decidir anticipadamente en forma ms
eficaz. Si no se efecta esa indagacin y no se prevn las posibilidades del maana, se
corre el riesgo evidente de actuar en forma tarda ante problemas ya creados u
oportunidades que fueron desaprovechadas por no haberlas previsto con la suficiente
antelacin.

Las caractersticas de neutralidad que asume el planificador sugieren que a travs de

tcnicas de la planificacin no se establezca ningn fin. Puede planificarse para
la libertad o el sometimiento, para un sistema de libre mercado o para la centralizacin de
las decisiones econmicas.
Los enfoques ms modernos del desarrollo asignan la cantidad y la calidad de
las inversiones, un papel fundamental en el crecimiento de los pases.
La preparacin y evaluacin de proyectos surge de la necesidad de valerse de
un mtodo racional que permita cuantificar las ventajas y desventajas que implica asignar
escasos recursos y de usos optativo a una determinada iniciativa, la cual necesariamente
deber estar al servicio de la sociedad y el hombre que en ella vive.
Aspectos generales sobre la evaluacin de proyecto.
La evaluacin de proyectos consiste en comparar los costos con los beneficios que estos
generan, para as decidir sobre la conveniencia de llevarlos a cabo. Esta pretende abordar
el problema de la asignacin de recursos en forma explcita, recomendando a travs de
distintas tcnicas que una determinada iniciativa se lleva adelante por sobre otras
alternativas de proyectos.
Cuando la evaluacin de un proyecto se hace desde el punto de vista de un inversionista
en particular, se estar haciendo una evaluacin privada del proyecto, en el sentido de
que los costos y beneficios que se deben identificar, medir y valorar son aqullos que
resulten relevantes desde el punto de vista del inversionista privado. Cuando la
identificacin, medicin y valoracin se hace desde el punto de vista de todos los agentes
econmicos que conforman la comunidad nacional, se estar efectuando una evaluacin
social del proyecto.
Un ejemplo que ayuda a clarificar la distincin entre evaluacin privada y social es el
tratamiento del impuesto a las utilidades. Estos sern considerados como costos para el
privado, sern beneficios desde el punto de vista social?, la respuesta es no, ya que
desde el punto de vista social debemos identificar, medir y valorar los beneficios y costos
desde el punto de vista de todos los agentes econmicos Desde el punto de vista social el
impuesto no es ni un costo ni un beneficio, es simplemente una transferencia, lo mismo
ocurre con los prstamos bancarios.
Es as como en la evaluacin social, tradicionalmente consideramos como beneficios
solamente la mayor riqueza para el pas asociada a la mayor disponibilidad de bienes y
servicios que se generan con los proyectos (crecimiento econmico), y como costos
solamente los sacrificios de recursos que el pas debe realizar para lograr esos beneficios.
En que casos se debe hacer la evaluacin social de un proyecto? Se hace cuando el
agente econmico dueo del proyecto es el conjunto de la sociedad, que se supone
representada por las autoridades de Gobierno y sus organismos centrales y
descentralizados que ejecutan proyectos.
Los beneficios y costos por perodos para un proyecto, son el resultado del proceso de
identificacin, medicin y valoracin de beneficios y costos que se determinan en el caso
de la evaluacin privada a partir del concepto de "Flujo de Caja". Este concepto nos
permite precisar con un poco ms de detalle en que consisten las diferencias entre las ya
mencionadas "evaluacin social" y "evaluacin privada".
Ya mencionamos que una primera gran diferencia entre evaluacin privada y evaluacin
social, est dada por el hecho de que los tems a considerar como costos y beneficios no
son los mismos
La evaluacin social de proyectos persigue medir la verdadera contribucin de los
proyectos al crecimiento econmico del pas. Esta informacin, por lo tanto, debe ser
tomada en cuenta por los encargados de tomar decisiones para as poder programar las
inversiones de una manera que la inversin tenga su mayor impacto en el producto
nacional. Sin embargo, debido a que la evaluacin social no podr medir todos los costos
y beneficios de los proyectos, la decisin final depender tambin de estas otras
consideraciones econmicas, polticas y sociales..
En sntesis:
1- La evaluacin social o socio econmico de proyectos consiste en comparar los
beneficios con los costos que dichos proyectos implican para la sociedad, de manera de
determinar su verdadera contribucin de ellos al incremento de la riqueza del pas.
Es as como un proyecto de inversin ser socialmente rentable en la medida que el
bienestar econmico alcanzado con el proyecto sea mayor al bienestar que el pas como
un todo habra alcanzado sin el proyecto. Es decir cuando el VPN social sea positivo.
2- Tanto la evaluacin social como la privada usan criterios similares para estudiar la
viabilidad de un proyecto, aunque difieren en la identificacin de los tems a contabilizar
como costos y beneficios, y en la valoracin de las variables determinantes que se les
asocian. La evaluacin privada trabaja con precios de mercado, mientras que la
evaluacin social lo hace con precios sombra o sociales. Estos ltimos, con el objeto de
medir el efecto de implementar un proyecto sobre la economa en su conjunto, deben
considerar la existencia distorsiones (impuestos, subsidios, monopolios, etc.), los efectos
indirectos y externalidades que genera el proyecto sobre el bienestar de la sociedad.

1.5 Lineamientos generales en el desarrollo de proyectos de

inversin, criterios de planeacin y evaluacin.
Los estudios del proyecto como proceso

El proceso de un proyecto reconoce cuatros etapas que son:

Idea

Preinversin

Inversin

Operacin

Las ideas puede enfrentarse sistemticamente desde una modalidad de gerencia de

beneficios, es decir donde la organizacin est estructurada operacionalmente con un
esquema de bsqueda permanente de nuevas ideas de proyecto, busca en forma
ordenada identificar problema que puedan resolverse, oportunidades de negocios que
puedan aprovecharse puede afirmar que las idea representan la realizacin de
un diagnstico que identifica distintas vas de solucin.

La preinversin esta etapa se realiza los distintos estudios de viabilidad, en esta se

concentran dos aspectos:

El nivel de estudios inicial tambin se le llama "perfil" este se elabora a partir de las
informaciones existentes, del juicio comn y de la opinin que da las experiencias.
Tambin en trminos monetarios solo presenta estimaciones muy globales de la inversin,
costos o ingresos sin entrar en investigacin de terreno.

Este anlisis intenta proyectar que pasara en el futuro si no se pones en marcha el

proyecto, antes de decidir si conviene o no su implementacin. Estos estudios mas que
calcular la rentabilidad del proyecto, busca determinar si existe alguna razn que justifique
el abandono de una idea antes de que se destinen los recursos.

El nivel de factibilidad: Este selecciona frecuentemente aquellas opciones de los

proyectos que se muestran ms atractivas para la solucin de un problema o el
aprovechamiento de una oportunidad.

Nivel de prefactibilidad: Este estudio profundiza la investigacin y se basa principalmente

en informar de fuentes secundarias para definir con cierta aproximacin las variables
principales referidas al mercado, a las alternativas tcnicas de produccin y la capacidad
financiera de los inversionistas. En trminos generales, se estima la inversin probable,
los costos de operacin y los ingresos.

El estudio del proyecto, cualquiera que sea la prefundida con que se realice. En esta se
distinguen dos etapas.

Formulacin y preparacin, define todas las caractersticas que tengan algn grado de
efecto en el flujo de ingreso y egresos monetarios del proyecto y calcular la magnitud.

La evaluacin, con la metodologa muy definidas busca determinar la rentabilidad de la

inversin en el proyecto.

La etapa de formulacin y preparacin reconoce dos subetapas: Una que caracteriza por
recopilar informacin o crear la no-existente. Y otra que se encarga de sistematizar en
trminos monetarios, la informacin disponible. Esta se traduce en la construccin de un
flujo de caja proyectado, que servir de base para la evaluacin del proyecto.

En la etapa de evaluacin es posible distinguir tres subetapas: La medicin de la

rentabilidad del proyecto, el anlisis de las variables cualitativa, y la sensibilizacin del
proyecto.

La rentabilidad se calcula sobre una base de flujo de caja que se proyecta sobre una serie
de supuestos.
El anlisis completo de un proyecto requiere, por lo menos la realizacin de cuatro
estudios complementarios:

Mercado

Tcnico

Organizacional administrativo

Financiero

Los tres primero estudios proporcionan informacin econmica de costos y beneficios, los
estudios financieros adems de generar informacin construye los flujos de caja y evala
el proyecto.

El estudio organizacional y administrativo

Este estudio se refiere a los factores propios de la actividad ejecutiva de

su administracin: Organizacin, procedimientos administrativos y aspectos legales.

Para cada proyecto es posible definir una estructura organizativa que se adapte a los
requerimientos de su posterior operacin. Conocer esta estructura es fundamental para
definir las necesidades de personal calificado para la gestin y estimar con mayor
precisin los costos indirectos de la mano de obra ejecutiva. Tambin se simula el
proyecto en operacin.

En los procedimientos administrativos bastara un simple anlisis para evaluar sobre la

cuanta de las inversiones y costos del proyecto. Los sistemas y procedimiento contable-
financiero de informacin, de planificacin y presupuesto de personal,
adquisiciones, crditos, cobranza y muchos ms que van asociados a costos especficos
de operacin.

El estudio legal responde a decisiones internas del proyecto, como la organizacin y

procedimientos administrativas, influye en forma indirecta sobre ellos y en consecuencia,
sobre la cuantificacin de sus desembolsos.

El efecto ms directo de los factores legales y reglamentos se refieren a los aspectos

tributarios. Normalmente existen disposiciones que afectan en forma diferente a los
proyectos dependiendo del bien o servicio que produzcan. Estos se manifiestan en el
otorgamiento de permiso y patente en las tasas arancelarias, estas tienen exigencias
impositivas diferentes segn cual sea el pito de organizacin que se seleccione.

El estudio financiero

Los objetivos de esta etapa son ordenar y sistematizar la informacin de carcter

monetario que proporcionaron las etapas anteriores, elaborar los cuadros analticos y
antecedentes adicionales para la evaluacin del proyecto, evaluar los antecedentes para
determinar su rentabilidad.

La sistematizacin de la informacin consiste en identificar y ordenar todos los temes de

inversin, costos e ingresos que puedan deducirse de los estudios previos. En esta etapa
deben definirse todos aquellos elementos que deben suministrar el propio estilo
financiero.

Las inversiones del proyecto pueden clasificarse, segn corresponda en terreno, obras
fsicas, equipamiento de fabrica y oficinas, capital de trabajo; puesta en marcha y otros.
Tambin se deber proporcionar informacin sobre el valor residencial de las inversiones.

Los ingresos de operaciones se deducen de la informacin de precios y demanda

proyectada, calculados en los estudios de mercado de la condiciones de venta de las
estimaciones de ventas de residuos y del clculos de ingreso por venta de equipos cuyo
reemplazo esta previsto durante el periodo de evaluacin del proyecto.

Los costos de operacin se calculan por informacin de prctica de todos los estudios
anteriores, sin embargo un tem de costo debe calcularse en esta etapa es, el impuesto a
las ganancias porque este desembolso es consecuencia directa de los resultados
contable de la empresa.

La evaluacin del proyecto se realiza sobre la estimacin del flujo de caja de los costos y
beneficios. El resultado se mide a travs de distintos criterios que ms que optativos son
complementarios entre s. La improbabilidad de tener certeza de las ocurrencias de los
acontecimientos considerados en la preparacin del proyecto hace necesario considerar
el riesgo de invertir en el proyecto.

El estudio de la factibilidad financiera no solo consiste en determinar si el proyecto es o no

rentable: El cual debe servir para discernir entre alternativa de accin para estar en
condiciones de recomendar la aprobacin o rechazo del proyecto.

Los proyectos de inversin pueden clasificarse de acuerdo a las siguientes categoras:

La naturaleza de los recursos escasos requeridos para la inversin, los recursos escasos
que pueden comprometerse en un proyecto son el efectivos, el tiempo del personal clave
y los requerimientos de hora-maquina; Estos se estiman los costos asociados con firma
debe convertirse en sus valores monetarios.

El monto de cada recurso escaso que debe comprometerse con el proyecto, la

clasificacin ms comn es el volumen de desembolso de caja. El monto vara con el
tamao de la planta donde se realiza el proyecto, la responsabilidad del individuo que lo
autoriza y las polticas de la empresa.
La naturaleza de los beneficios esperados de los proyectos, la naturaleza de los
beneficios pueden expresarse en termino monetario, porque en algunos casos se hace
imposible la estimacin del flujo de caja. Por ejemplo una decisin estratgica de
presupuestacin de capital que prepara el terreno para un nuevo mercado en el futuro
debe ser difcil de medir.

La forma como se generan los beneficios esperados, en un mejoramiento en el flujo de

caja que se espera mediante un proyecto, podra dar resultado de costos operacionales
ms bajos, ventas ms altas o ambas. Estos pueden estimarse mediante estudios
de mercados que se utilizan para estimar el incremento en las ventas de una lnea actual
de producto de una firma.

El grado de necesidad del proyecto, algunos proyectos no necesitan estudio de

rentabilidad y basta con seleccionar una alternativa, la ms importante es la "Estimacin
del flujo de caja" que es el valor monetario de los costos y beneficios esperados. Para
determinado periodo el flujo de caja es las diferencias entre el dinero adicional recibido y
el dinero adicional desembolsado cuando se emprende un proyecto de inversin.

TEMA II. ESTUDIO DE MERCADO

II.1 Antecedentes del mercado.

Los estudios de mercado

Los estudios del mercado son ms que el anlisis y determinacin de la oferta y la

demanda o de los precios del proyecto; Muchos costos de operacin pueden preverse
simulando la situacin futura y especificando las polticas y procedimientos que se utilizan
como estrategia.

Estos mismos anlisis pueden realizarse para explicar las polticas de distribucin del
producto final. La cantidad y calidad de los canales que se seleccionen afectaran el
calendario de desembolsos del proyecto. Tambin existen otros elementos que pueden
ser considerado como secundarios pero que no pueden dejar ser estudiado: Precios
de introduccin, inversin para fortalecer una imagen, acondicionamientos de los locales
de ventas entre otros, metodolgicamente en los estudios de mercado son cuatros los
aspectos que deben estudiarse:

El consumidor y la demanda del mercado y del proyecto, actuales y proyectadas.

Las competencias y la oferta del mercado y del proyecto, actuales y proyectadas.

La comercializacin del producto del proyecto.

Los proveedores y la disponibilidad y precios de los insumos, actuales y proyectados.

El anlisis del consumidor tiene por objeto caracterizar a los consumidores actuales y
potenciales, identificando sus preferencias, hbitos de consumos, para obtener un perfil
sobre la cual pueda basarse la estrategia comercial.

La demanda pretende cuantificar el volumen de los bienes y servicios que el consumidor

podra adquirir de la produccin del proyecto, esta se asocia a distintos niveles de precios
y condiciones de venta.

El estudio de la competencia es fundamental por varias razones. Por ejemplo la estrategia

comercial que se defina par el proyecto no puede ser indiferente a ella, es preciso conocer
la estrategia de la competencia para aprovechar sus ventajas y evitar sus desventajas.

La oferta suele ser compleja, por cuanto no siempre es posible visualizar todas las
alternativas de sustitucin del producto del proyecto, la potencialidad real de la ampliacin
de la oferta al desconocer la capacidad instalada ociosa de las competencias sus planes
de expansin o los nuevos proyectos.

La comercializacin es unos de los factores ms difcil de precisar por tanto

la simulacin de sus estrategias se enfrentan al problema de estimar reacciones y
variaciones del medio durante las operaciones del proyecto. Porque las decisiones aqu
adaptada tendrn repercusin directa en la rentabilidad del proyecto por las
consecuencias econmicas que se manifiestan en sus ingresos y egresos. Una de estas
decisiones es las polticas e venta, que no-solo implica la generacin de ingresos al
contado o a plazo, sino que tambin determina la captacin de un mayor volumen de
ventas.

El mercado de los proveedores puede llegar a ser determinante en el xito o fracaso de

un proyecto. Tambin la necesidad de s existe disponibilidad de los insumos requeridos y
cual es el precio que deber pagase para garantizar su abastecimiento. Esta informacin
que se obtenga de los proveedores podr influir en la seleccin de la localizacin del
proyecto.
II.2 Situacin competitiva: relaciones oferta-demanda.

La ley de la oferta y demanda es un modelo econmico bsico postulado para la

formacin de precios de mercado de los bienes dentro de la escuela neoclsica y otras
afines, usndose para explicar una gran variedad de fenmenos y procesos
tanto macro como microeconmicos. Adems, sirve como base para otras teoras y
modelos econmicos
El modelo en su versin ms sencilla se basa en la relacin entre el precio de un bien y
las ventas del mismo y asume que en un mercado de competencia perfecta, el precio de
mercado se establecer en un punto llamado punto de equilibrio en el cual se produce
un vaciamiento del mercado, es decir, todo lo producido se vende y no queda demanda no
satisfecha. El postulado de la oferta y la demanda implica tres leyes:

1. Cuando, al precio corriente, la demanda excede la oferta, aumenta el precio.

Inversamente, cuando la oferta excede la demanda, disminuye el precio.

2. Un aumento en el precio disminuye, ms tarde o ms temprano, la demanda y

aumenta la oferta. Inversamente, una disminucin en el precio aumenta, ms
tarde o ms temprano, la demanda y disminuye la oferta.
El precio tiende al nivel en el cual la demanda iguala la oferta.

Curva de oferta tpica.

La pendiente de esta curva determina cmo aumenta o disminuye la cantidad ofrecida de
un bien ante una disminucin o un aumento del precio del mismo. Se
denomina elasticidad precio de la oferta al grado de variacin de la cantidad ofrecida a
una modificacin en el precio. Esta va desde una respuesta totalmente inelstica (lnea
vertical) significando que la produccin no responde a cambios en precios a una
totalmente elstica (lnea horizontal), significando qu cambios en la produccin son
mayores qu cambios en los precios.
Las determinantes de esa elasticidad incluyen: facilidad o no de adquirir Insumos.
Existencia o no de capacidad excesiva de produccin y/o inventarios acumulados.
Complejidad del proceso de produccin, o relativa dificultad de implementar extensiones o
modificaciones a ese proceso, incluyendo el tiempo y costo necesario para implementar
esas modificaciones. Consideraciones ms generales acerca de la posicin de la empresa
en relacin al mercado, incluyendo posible conveniencia de simplemente tomar ventaja
del aumento de precios.

La pendiente y forma de la curva de la demanda representa la Elasticidad precio de la

demanda, con extremos en una lnea vertical (demanda inelstica, representando el caso
en el cual el cambio en la demanda es menor que el cambio en los precios) y una lnea
horizontal, o demanda elstica, con cambios en demanda superiores a los cambios en los
precios (por ejemplo, en un mercado perfectamente competitivo, el aumento de precios
por una empresa puede llevar a que esa empresa pierda todo sus ventas)

Como se ha dicho antes, la curva de demanda es casi siempre decreciente. Pero hay
algunos ejemplos de bienes que tienen curvas de demanda crecientes. Un bien cuya
curva de demanda es creciente se conoce ya sea como un bien de Veblen o bien de lujo o
como un bien de Giffen o un bien inferior. El ejemplo clsico de estos ltimos, provedo
por Alfred Marshall son los alimentos bsicos, cuya demanda viene definida por la
pobreza, que no permite a sus consumidores consumir comida de mejor calidad. Segn
aumenta los precios ya sea de alimentos o generales, los consumidores no se pueden
permitir adquirir otros tipos de alimentos, por lo que tienen que aumentar su consumo de
alimentos bsicos.

II.3 Mercado alcanzable y anlisis de sensibilidad .

Existen cinco factores bsicos para el anlisis de sensibilidad de los segmentos de

mercado aunque cada organizacin debe adaptar sus criterios de anlisis segn su
realidad:

1. Precio. El precio es un factor determinante en la eleccin de compra pero no afecta por

igual a todos los productos-mercado. La pregunta a formularse es cunto estimamos que
aumentaran o disminuiran las ventas con una subida o bajada de precio. Es frecuente
que el primer pensamiento que nos surja sea bajar el precio para vender ms, sin
embargo en muchos productos-mercado una bajada drstica del precio no vara
sustancialmente las ventas. Especialmente en los productos de lujo que se venden en
nichos de compra, el precio no suele ser tan determinante como el nmero y calidad de
puntos de venta en los que se distribuya el producto. Sin embargo, en productos de
consumo diario o de primera necesidad una pequea alteracin del precio puede suponer
una variacin directa en las unidades vendidas.

2. Recursos de Marketing. En trminos publicitarios, el sueo de cualquier emprendedor

sera ver anunciado su producto en la televisin. Sin embargo, existe una gran variedad
de productos que muestran un escaso efecto de ventas por emplear ms o menos
presupuesto de marketing.

3. Fuerza de Ventas. El nmero de puntos de venta, cuntos vendedores se disponen a

vender cada da el producto, si se dedica un callcenter que haga prospeccin y venta
telefnica o si el segmento de mercado es susceptible a venta tradicional o venta online,
son factores importantes a tener en cuenta para la asignacin de recursos de venta a uno
u otro canal de distribucin o segmento de mercado elegido.

4. Servicio Postventa. La eleccin de compra sobre algunos productos muy tecnificados

pueden modificarse sustancialmente en funcin del servicio postventa disponible.
Especialmente en productos industriales de los que dependa la produccin, uno de los
factores ms importantes es la velocidad de reparacin y el coste de mantenimiento por
encima del precio, los vendedores o los recursos de marketing. Una mquina mueve
tierras o un robot de una cadena de produccin, crean importantes prdidas cuando se
estropean y la calidad y el precio de su servicio postventa suele ser un factor de decisin
de compra muy importante.

5. Financiacin. Un ejemplo tpico de sensibilidad a la financiacin suelen ser los

productos de gran valor como viviendas o automviles as como ciertos
electrodomsticos. La tendencia de compra suele ser el pago aplazado y no disponer de
esta alternativa para la compra, suele afectar en mayor medida a las ventas que otras
variables como el nmero de vendedores o las campaas publicitarias.

El anlisis de sensibilidad de cada segmento puede ser ms o menos riguroso, en

ocasiones basta con hacer una reunin de ventas y que sean los propios vendedores los
que punten cada factor de sensibilidad para cada segmento. Si la organizacin de ventas
tiene una estructura grande y compleja pueden contratarse servicios externos de
investigacin o prospeccin de mercado con encuestas a paneles de opinadores
previamente seleccionados y que sean pertenecientes a cada segmento. Tambin hay
productos en los que la eleccin de compra depende de prescriptores, como los frmacos
o gran parte de los recambios de automviles, en los que puede ser ms acertado realizar
entrevistas en profundidad a dichos prescriptores (mdicos, farmacuticos, mecnicos,
etc.)

II.4 Comportamiento de la competencia.

Los mercados que existen en la realidad econmica son muy diversos, y no todos tienen
la misma estructura respecto a cuestiones como tamao de la demanda, nmero de
empresas, tecnologa utilizada o existencia de bienes sustitutivos.
Esta gran variedad obliga a una categorizacin de los mercados para facilitar su estudio.
El anlisis econmico los diferencia principalmente por el nmero de empresas que
operan en ellos, por lo que tambin los denomina industrias o sectores: a mayor nmero
de empresas, mayor es la competencia en el mercado o industria, y viceversa. En cuanto
a la demanda, supondremos para simplificar que el nmero de consumidores siempre es
elevado.
La tipificacin de mercados segn su grado de competencia se basa en la definicin de
dos modelos extremos y contrarios:
Competencia perfecta: mximo grado de competencia (muchas empresas) que producen
un bien homogneo, idntico.
Monopolio: ninguna competencia (una empresa) que produce un bien nico.
Entre ambos extremos se sitan las estructuras o modelos de mercado intermedios, y
para precisar la clasificacin se definen otras dos estructuras:
Competencia monopolista: elevado grado de competencia (muchas empresas) pero con
cierto poder de monopolio conseguido al diferenciar el producto.
Oligopolio: bajo nivel de competencia (pocas empresas) con un bien homogneo o
diferenciado.

La tipologa de mercados basada en el grado de competencia puede representarse

mediante una lnea contnua acotada por los modelos extremos, de la siguiente forma:

II.5 Factores y aspectos de comercializacin.

Se les llama as a los elementos o factores que inciden en la eficiencia y eficacia de las
funciones de mercadeo. Segn pueden ser manipulados o controlados por las decisiones
que tomen los ejecutivos de mercadeo, se pueden tener las siguientes variables:
Incontrolables: aquellas que las decisiones de los ejecutivos de mercadeo no pueden
modificar, por ejemplo: el medio ambiente social, cultural, poltico y econmico, la
competencia, la legislacin y la tecnologa.

Semicontrolables: aquellas que las decisiones de los ejecutivos de mercadeo pueden

controlar o modificar slo hasta cierto grado, como: sus recursos humanos, materiales,
financieros, tcnicos y administrativos, sus ventajas diferenciales o competitivas, su
localizacin, y prestigio, sus relaciones.

Controlables: los elementos que si pueden modificar los ejecutivos de mercadeo por
propia iniciativa y que son los que precisamente permiten ajustar la forma a su medio
ambiente para fortalecer su posicin en el mercado. Estos elementos o factores son el
producto, el precio, la plaza y la promocin, y son los que conforman el
llamado compuesto de mercadeo.
Los factores sealados como controlables son los que pueden determinar el xito o
fracaso de una empresa, por lo cual se pasa a profundizar un poco ms en ellos.

PRODUCTO

Es una orientacin administrativa que supone que los consumidores respondern

favorablemente a los buenos productos que tengan un precio razonable, y que se requiere
poco esfuerzo de venta por parte de la empresa para lograr ventas y utilidades
satisfactorias.
Lo anterior nos lleva que al momento de analizar un producto se debe tomar en cuenta lo
siguiente:
La empresa debe concentrar su atencin en la tarea de producir buenos artculos que
tenga un precio justo.

Los consumidores se interesan por comprar productos, en vez de por resolver problemas
particulares.

Los consumidores conocen las varias marcas competidoras que existen.

Los consumidores escogen entre marcas competidoras basndose en la calidad, en

relacin con su precio.
Finalmente una vez tomado en cuenta lo anterior un producto debe tener buena
presentacin darse a conocer y estar en constante innovacin para poder permanecer en
el mercado.

PRECIO

Para establecer el precio de un producto se debe tomar en consideracin aspectos de

Macro y Microeconoma, Psicolgicos, Sociolgicos y de Costeo directo todo lo cual est
fuera de los alcances de este trabajo; por lo cual slo se presenta algunas
consideraciones que se deben tomar en cuenta al fijar el precio de un producto.

II.6 Mercado de suministros.

Cuando se habla, comparado con otras funciones como mercadeo de ventas o
investigacin y desarrollo, desde hace un largo tiempo la administracin de suministros o
Supply Managment ha tenido poco reconocimiento como gran contribuyente para lograr
ventajas competitivas sostenibles dentro de las organizaciones.

El gasto externo en bienes y servicios, que en muchas compaas representa entre el 60

y el 80 por ciento de los ingresos totales, tradicionalmente no ha sido un rea de nfasis
en trminos de esfuerzos de optimizacin estratgica, y sin embargo, el impacto de una
reduccin del costo del suministro en los ingresos de una compaa puede ser
demostrado por medio de un clculo simple: si el volumen de compras de una compaa
es del 60 por ciento de las ventas de la empresa y sta tiene un margen de ganancias del
3 por ciento, una reduccin del 5 por ciento de los costos de suministro tendr el mismo
efecto en los ingresos de la compaa, que un incremento del 100 por ciento en las
ventas.

Consecuentemente, cada peso ahorrado en la administracin de suministros es un peso

de ganancia: los proyectos de optimizacin en la reduccin de costos se convierten en
una palanca estratgica!

Pero este no es el nico impacto positivo que puede traer un buen manejo de la
administracin de suministros. Tambin se ha evidenciado un impacto indirecto en el xito
de las compaas en trminos de su contribucin a la eficiencia, efectividad y el desarrollo
de activos intangibles que tambin juegan un rol crucial en lograr ventajas competitivas, c

Como lo de muestran los ejemplos a continuacin:

Eficiencia: al influenciar la eficiencia, los tems de compra bajo la responsabilidad de la

administracin de suministros (por ejemplo mantenimiento, logstica, servicios de
reciclaje), pueden contribuir a reducir los costos (por ejemplo el costo de la inactividad en
la produccin), a asegurar o incrementar la calidad de los procesos y productos (por
ejemplo reduccin de la chatarra) y a influenciar positivamente los aspectos relacionados
con el tiempo (por ejemplo reduccin del tiempo de conduccin, almacenamiento y
entrega).

Efectividad: en particular los servicios de asesora, como la consultora administrativa,

afectan los procesos de toma de decisiones estratgicas y en consecuencia la efectividad
de las compaas y en las compaas.

Desarrollo de activos intangibles: la compra de servicios de publicidad, por ejemplo, no

solo apoya las activida-des de ventas actuales. Adicionalmente, tales ventas tambin
pueden contribuir al nivel de conciencia a largo plazo de una empresa o de sus productos/
marcas.

La lealtad del cliente puede incrementarse por la oferta de servicios de valor agregado
que generen aceptacin (en particular servicios con contacto directo con el cliente como
un call center), el capital humano puede mejorarse con una transferencia de know-how
por medio de un entrenamiento posterior y tambin una transferencia de una imagen del
proveedor a la empresa de compras por medio de tcnicas de marca de componente
(Intel Inside), afecta el desarrollo de los activos intangibles.

Es importante resaltar que desde el punto de vista funcional la administracin de

suministros tiene la responsabilidad sobre cada bien o servicio que es comprado en los
mercados de suministro. Debido a esto el desempeo de los proveedores a menudo
refleja el desempeo de la realizacin de tareas en la administracin de suministro!

Bibliografa
Anlisis y Evaluacin de Proyectos de Inversin. Mxico. Limusa,. 2001.
Sapag Chain. Evaluacin de Proyectos. Ultima edicin. 2001.
Gua para la Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin. Mxico.
FONEP. 2001
Cibergrafia
Pfd tesis en finanza
https://www.uaeh.edu.mx/.../evaluacion%20de%20proyecto%20de%20inversion/meto