EL CAMINO MEXICANO DE LA TRANSFORMACIN ECONMICA
PEDRO ASPE ARMELLA.
-1985.- Plan de Aliento y
Crecimiento.
-En 1986, Mxico ingresa al Acuerdo
General sobre Tarifas Arancelarias
(GATT).
-Shock petrolero y crisis de
1986-1987.
- Crisis de 1982 -Carta de
intenciones con el FMI
-Programa Inmediato de
Reordenacin Econmica (PIRE)
1983-1985-
1984. - Se crea la Comisin Nacional
para la Inversin Extranjera (CNIE)
10 ideas sobre estabilizacin y cambio
estructural:
-Cuanto ms profunda es la crisis, ms
difcil resulta salir de ella.
- El desorden econmico paraliza las
actividades productivas y daa la confianza
entre GOBIERNO, EMPRESARIOS, OBREROS
Y CAMPESINOS.
-Para una recuperacin sana-instituciones
democrticas slidas.
-La calidad y el compromiso de los
servidores pblicos es vital para el xito del
programa de reformas.
Es indispensable contar con personas del
ms alto nivel que estn convencidas de la
filosofa de la estabilizacin y cambio
estructural en reas de control presupuestal.
Primero Mondragn Alma Delia
20/10/2015
I. AJUSTE MACROECONMICO Y CONCERTACIN SOCIAL.
EL PROGRAMA DE ESTABILIZACIN EN MXICO (1983-1991)
- 1987-1988 Pacto de Solidaridad
Econmica (PSE). Fase 1(dic-87 a feb88,
fase 2 (mar-88), fase 3 (abril-mayo 88), fase -1990 Privatizacin de empresas
4 (jun-ago 88) y fase 5 (sep-dic 88) estatales y de la banca comercial
-Causas -Poltica de concertacin de (art. 28 y 123)
-Soluciones tericas: precios
-Crisis, ajuste fiscal e -Poltica comercial y cambiaria Creacin del FONDO BANCARIO DE
hiperinflacin: -Disminuy la inflacin. PROTECCIN AL AHORRO
1 etapa: 1982-1987 - 1988-1992 Pacto de Solidaridad (FOBAPROA)
-Poltica econmica Econmica (PECE).
-Poltica de finanzas pblicas Fase 1 (ene-jul 89), fase 2 (ago 89-mar 90),
-Renegociacin de la deuda fase 3 (ene-dic 90), fase 4 (dic90-dic 91) y
-Poltica monetaria fase 5 (dic 91-dic 92)
-Entre 1991 y 1992 se reprivatizaron
todos los bancos comerciales
-Comenzar por el principio. (en 13 meses-18 instituciones)
-La peor deficiencia de un programa Un programa de estabilizacin tiene que partir
econmico es la negligencia. de fundamentos slidos, tales como un dficit
operacional manejable, un adecuado tipo de
La celeridad con que acte el gobierno es cambio real y un nivel de reservas
crucial, ya que pasan varios meses antes de internacionales de transferencias netas del
que surtan efectos los ajustes realizados. exterior congruente con los objetivos
El tiempo es extremadamente valioso. sostenibles de crecimiento a largo plazo.
Reducciones generalizadas---reducciones
selectivas.
- La estabilizacin y el cambio estructural
deben considerarse como elementos
integrales de una sola estrategia. -Congruencia+credibilidad=
Las polticas de demanda agregada y - Es ms fcil bajar la inflacin de 200 a 20%
CONFIANZALa credibilidad no es un regalo,
cambio estructural contienen elementos que hacerla descender de 20% a niveles
debe ganarse, se construye paso a paso y se
que se complementan y refuerzan en internacionales.
apoya en los hecho y la congruencia.La
forma recproca y elementos que son credibilidad se gana en los momentos ms
contradictorios. Es necesario coordinarlos difciles y no cuando los vientos soplan a favor.
en la planeacin. Ejemplos: subsidios y
reduccin de aranceles/INFLACIN.
-No hay estabilidad macroeconmica sin -Ser justos.
-EL gobierno no puede caminar solo.
una reforma profunda y permanente de
El programa de ajuste demandar sacrificios por
las finanzas pblicas. El gobierno debe concertar y dialogar con los
parte del gobierno, trabajadores, empresarios y
Un supervit primario considerable es un diferentes sectores para comunicarles lo que
acreedores externos. La carga deber
prerrequisito que debe conseguirse antes se pretende, escuchar sus comentarios y
distribuirse de manera justa, lo que no
de empezar la correccin de la inercia hacerles ver los costos y beneficios derivados
necesariamente significa que sea igual para
inflacionaria y la seleccin de anclas de las medidas que se adoptan.
todos.
nominales para la estabilizacin.
EL CAMINO MEXICANO DE LA TRANSFORMACIN ECONMICA
PEDRO ASPE ARMELLA.
I. AJUSTE MACROECONMICO Y CONCERTACIN SOCIAL.
EL PROGRAMA DE ESTABILIZACIN EN MXICO (1983-1991)
Principales aspectos de las crisis inflacionarias y recesivas:
* Estabilidad de precios y consolidar la base de un crecimiento econmico
sostenido.
*Correccin parcial de los desequilibrios presupuestales y de balanza de pagos.
Poltica de ingresos +polticas fiscal y monetaria.
Programas "NO ORTODOXOS: parten de la idea que las polticas monetaria y de
gasto pblico no son capaces de reducir la inflacin y evitar, al mismo una
recesin.
COLAPSO CAMBIARIO espiral de precios-salarios-precios nueva crisis
en la balanza de pagos.
Antes de emprender una estrategia basada en la utilizacin de los precios nominales como ancla,
resultaba indispensable contar con suficientes reservas internacionales, un supervit en cuenta
corriente y un importante supervit primario en las finanzas pblicas
CAUSAS DE LAS FALLAS EN LOS PROGRAMAS DE ESTABILIZACIN:
*Reforma fiscal incompleta
* Cambio incompleto en las instituciones que crean la inercia de precios.
* Excesiva expansin de la demanda agregada, por encima de los lmites sostenibles fijados por la
restriccin del ahorro externo.
* Precios relativos inadecuados.
Ajuste macroeconmico y reforma estructural (economa mexicana
1982-1987)
-Programa Inmediato de Reordenacin Econmica (PIRE) 1983-1985
-1985.- Plan de Aliento y Crecimiento.
- 1987-1988 Pacto de Solidaridad Econmica (PSE). Fase 1(dic-87 a feb88, fase 2 (mar-88),
fase 3 (abril-mayo 88), fase 4 (jun-ago 88) y fase 5 (sep-dic 88)
OBJETIVOS: Corregir las finanzas pblicas, aplicar poltica monetaria restrictiva, corregir inercia salarial:
abandono de los contratos EX-POST y adopcin de los contratos EX-ANTE, definir acuerdos sobre
pecios sectores lderes, apertura comercial, control de la inflacin y negociacin de precios lderes y
medicas basadas en controles de precios negociados. RENEGOCIACIN DE LA DEUDA.
- 1988-1992 Pacto de Solidaridad Econmica (PECE). Fase 1 (ene-jul 89), fase 2 (ago 89-mar 90),
fase 3 (ene-dic 90), fase 4 (dic90-dic 91) y fase 5 (dic 91-dic 92)
Primero Mondragn Alma Delia
22/10/2015
Teoras de estabilizacin heterodoxas. Alcances y limites de las
polticas monetaria, fiscal y cambiaria.
1)LA INFLACIN EN LOS PASES DESARROLLAOS Y EN LOS PASES EN VAS DE
DESARROLLO: No hay alternativa para la disciplina monetaria y fiscal como
condiciones necesarias para el crecimiento con estabilidad de precios.
2)EL PUNTO DE VISTA NEOCLSICO DE LA ESTABILIZACIN (programas
ortodoxos): la inflacin es esencialmente un fenmeno monetario causado por la
excesiva expansin del crdito, que slo puede corregirse mediante una poltica
monetaria restrictiva.
3) ESTABILIZACIN Y CAMBIO ESTRUCTURAL: La inflacin tiene un componente
inercial y puede ser causada tanto por desequilibrios en el sector real como por
desajustes en la poltica monetaria.
10 Ideas sobre estabilizacin y cambio estructural:
1.- Cuanto ms profunda es la crisis, ms difcil resulta salir de ella.- El desorden econmico paraliza
las actividades productivas y daa la confianza entre GOBIERNO, EMPRESARIOS, OBREROS Y
CAMPESINOS.
2.- La calidad y el compromiso de los servidores pblicos es vital para el xito del programa de
reformas. Es indispensable contar con personas del ms alto nivel que estn convencidas de la
filosofa de la estabilizacin y cambio estructural en reas de control presupuestal.
3.- No hay estabilidad macroeconmica sin una reforma profunda y permanente de las finanzas
pblicas. Un supervit primario considerable es un prerrequisito que debe conseguirse antes de
empezar la correccin de la inercia inflacionaria y la seleccin de anclas nominales para la
estabilizacin.
4.- La estabilizacin y el cambio estructural deben considerarse como elementos integrales de una
sola estrategia. Ejemplos: subsidios y reduccin de aranceles/INFLACIN.
5.-La peor deficiencia de un programa econmico es la negligencia. La celeridad con que acte el
gobierno es crucial, ya que pasan varios meses antes de que surtan efectos los ajustes realizados. El
tiempo es extremadamente valioso.
6.- -Comenzar por el principio. Reducciones generalizadas---reducciones selectivas.
7.-Congruencia+credibilidad=CONFIANZA/La credibilidad no es un regalo, debe ganarse, se construye
paso a paso y se apoya en los hecho y la congruencia. La credibilidad se gana en los momentos ms
difciles y no cuando los vientos soplan a favor.
8.-EL gobierno no puede caminar solo. El gobierno debe concertar y dialogar con los diferentes
sectores.
9.--Ser justos. La carga deber distribuirse de manera justa, lo que no necesariamente significa que
sea igual para todos.
10.- - Es ms fcil bajar la inflacin de 200 a 20% que hacerla descender de 20% a
niveles internacionales.
EL CAMINO MEXICANO DE LA TRANSFORMACIN ECONMICA
PEDRO ASPE ARMELLA.
Mxico puede ser considerado como uno de los casos en que la distribucin regresiva del ingreso ha estado asociada a un pobre desempeo del
crecimiento.
Los hechos han demostrado que una mala distribucin del ingreso y un rgido sistema financiero y fiscal son una combinacin incompatible con
el crecimiento a largo plazo.
INFLUENCIA:
Las instituciones financieras puedan
magnificar o amortiguar los choques internos y
externos
Los intermediarios financieros puedan
obstruir o facilitar la inversin o el ahorro en la
medida que lo requiera el crecimiento.
Los proyectos rentables se dejan de realizar
cuando los crditos no estn al alcance de las
pequeas empresas.
Factores que han afectado el
comportamiento del ahorro privado
durante los ltimos 40 aos:
El ahorro privado voluntario no ha sido
desplazado por formas de ahorro forzoso no
inflacionario.
El pblico prefiere adquirir bienes duraderos
que ahorrar, debido a que el ahorro
voluntario responde de manera positiva a la
innovacin e intermediacin financiera.
Desigualdad en la distribucin del ingreso.
II. REFORMA FINANCIERA Y FISCAL.
Reflexiones:
Debe lograrse un avance considerable
en la estabilizacin de la economa
(debe estar sano el sistema
financiero) antes de proceder a la
liberalizacin financiera; la cual debe
ir ms all de la mera liberacin de la
tasa de inters y de la eliminacin de
controles cuantitativos sobre el
crdito.. La calendarizacin y
secuencia son importantes. Proceder
con cautela. Implementar
mecanismos eficaces de supervisin.
Los intermediarios deben estar
separados de sus clientes industriales
y comerciales.
REFORMA FINANCIERA (1983-
1991):
1) Liberalizacin financiera
2) Innovacin financiera.
3)Fortalecimiento de los
instrumentos financieros./ Reformas a
la legislacin financiera.
4) Privatizacin de la banca comercial.
5) Financiamiento del dficit
gubernamental.
Primero Mondragn Alma Delia
27/10/2015
RESULTADOS:
An con las reducciones en las tasas impositivas,
los ingresos tributarios han aumentado a un ritmo
ms acelerado que la expansin de la produccin
total. Entre 1989 y 1991, los ingresos fiscales
REFORMA FISCAL reales no petroleros se incrementaron en 29.5%,
Antecedentes 1955-1972 y 1978-1981 o sea, 1.5% del PIB. 60% se explica por mayores
ingresos derivados del ISR a partir de una base
expandida de 1m920 mil a 2m 904 mil
CONTENIDO DE LA REFORMA 1989-1991:
contribuyentes.
1)Reforma del Impuesto sobre la Renta.
2)Reforma de la administracin fiscal
3) Reduccin de la tasa general del IVA.
4) Esquema tributario especial para la
repatriacin de capitales.
5) Deducciones y exenciones
Reflexiones: las reformas fiscales
deben revisar tasas, definiciones y
redaccin de la ley. Las excesivas
tasas impositivas legitiman el fraude
y la evasin fiscal. Los impuestos se
administran mejor si dependen de
una sola autoridad. Una base de
datos actualizada es fundamental.
Cambios complejos de manera
NUEVA ESTRATEGIA DE GASTO SOCIAL:
prctica tienen efectos Programa Nacional de solidaridad
considerables. Ejecucin justa de
Respeto a la voluntad y forma de organizacin
sanciones penales . Los regmenes
social de los beneficiarios
fiscales especiales producen + Las decisiones no s toman de manera unilateral
problemas que beneficios. UNA
por parte del gobierno sino en acuerdo con las
REFORMA FISCAL comunidades que se beneficiaran.
ES UN ASUNTO DE EFICIENCIA
Corresponsabilidad (gobierno y comunidad).
ECONMICA Y UN Transparencia.
COMPROMISO CON
TRES TIPOS DE PROYECTOS: Para el bienestar
LA JUSTICIA social, para la produccin y para el desarrollo
SOCIAL. regional.
EL CAMINO MEXICANO DE LA TRANSFORMACIN ECONMICA Primero Mondragn Alma Delia
PEDRO ASPE ARMELLA. 03/11/2015
III. CAMBIO ESTRUCTURAL DEL SECTOR EXTERNO.
Ampliacin de la Debe basarse en un ambiente
TRANSFOR- concepcin de econmico que ofrezca la
Ajuste LOGRAR EFICIENCIA
Mxico respecto de adecuada Regulacin,
MACIN macroeconmico y Y COMPETITIVIDAD
ECONMICA las Industrias infraestructura, mano de obra
estructural en EN EL MERCADO
MUNDIAL Nacionales y calificada y estabilidad
Mxico GLOBAL.
Polticas de macroeconmica a empresas
Desarrollo Nacional. nacionales y extranjeras:

RENEGOCIACIN DE LA PROGRAMA DE INVERSIN EXTRANJERA

DEUDA EXTERNA APERTURA COMERCIAL DIRECTA (IED)

PAQUETE FINANCIERO DEL CONVENIO DE
RENEGOCIACIN DE LA DEUDA EXTERNA.
a) Recalendarizacin de todos los pagos vencidos .
b) el financiamiento adicional mediante el
convenio stard-by del FMI.
c) Reestructuracin de la deuda externa privada.
RECALENDARIZACIN DE LA DEUDA:1989
1) Recalendarizacin inmediata del pago de la
deuda.
2) Reduccin a largo plazo en la carga de la deuda
externa definida en trminos del PIB.
3) Reduccin en las trasferencias netas con
recursos del exterior.
4) Arreglo multianual para la incertidumbre de
renegociaciones recurrentes.
REFLEXIONES EN TORNO A LA RENEGOCIACION
DE LA DEUDA EXTERNA .
Una poltica econmica sana no puede ser
sustituida por una renegociacin de la deuda
externa.
El consenso internacional es crucial para resolver
el problema de la deuda
La negociacin de la deuda de un pas no es slo
asunto entre deudor y acreedor.
La confrontacin solo obstruye una solucin
satisfactoria y duradera de los problemas de la
deuda.
Un convenio satisfactorio oportuno es mejor que
un convenio ptimo pero extemporneo
Hay vida despus de la deuda.
Primera etapa : En 1985 el pas inicio ANTECEDENTES.
negociaciones para ingresar al GATT lo que se
logro en julio de 1986, en el cual Mxico suprima El decreto presidencial de 1944, ley para
los permisos previos de importacin sobre casi promover la inversin mexicana y regular la
80% de las fracciones arancelarias. IED. de 1972 y reformas de 1989.
Segunda etapa: Pacto de Solidaridad Econmica, SEIS REGMENES:
aceleracin significativa a la apertura de artculos Actividades exclusivas del Estado (12).
con restriccin cuantitativa disminuy de 1200 a
325 para finales de 1991, menos del 10% del valor Actividades reservadas a mexicanos (34)
total de las importaciones esta sujeto a Actividades que permiten la inversin
restriccin siendo este el nivel ms bajo en 36 extranjera hasta 34% (4)
aos. Actividades que permiten la inversin
Tercera etapa: el fortalecimiento de las extranjera hasta 40% (8)
relaciones bilaterales con sus principales socios
comerciales . Actividades que permiten la inversin
CONSIDERACIONES SOBRE LA APERTURA extranjera hasta 49% (25)
COMERCIAL: Actividades en las que se requiere
La apertura comercial desempea un papel aprobacin previa de la CNIE en las que los
estratgico de estabilizacin. inversionistas forneos puedan tener
Tiene que fincarse en fuertes fundamentos inters mayoritario (58).
macroeconmicos.
Es mejor comenzar con un tipo de cambio real
SECTORES DE DESREGULACIN
depreciado adems de una estricta disciplina
fiscal.
ECONMICA:
La primera fase deber ser global y ponerse en Tecnologa y patentes
marcha rpidamente. Y unilateral Comunicaciones y trasportes
Los aranceles no deben considerarse slo como Industria automotriz
una fuente de ingresos. Telecomunicaciones
Si el pas vecino tiene una fuerte economa, la
proteccin arancelaria puede fomentar Acuacultura y pesca
corrupcin y contrabando. Textiles
Tiene que ser justa entre empresas pblicas y Petroqumica
privadas. Electricidad.
Debe verse como parte de un programa amplio.
EL CAMINO MEXICANO DE LA TRANSFORMACIN ECONMICA
PEDRO ASPE ARMELLA.
IV. REFLEXIONES EN TORNO A LA EXPERIENCIA MEXICANA DE PRIVATIZACIN.
A EMPRESAS
DESARROLLO ESTABILIZADOR:
N
T El Estado comenz a llevar acabo fuertes
E inversiones en aquellas actividades que eran muy
intensivas de capital sentando las bases de las
C empresas. b) Nuevo contrato colectivo
E cadenas productivas:
D Acereras (Altos Hornos de Mxico)
E 1941-1954
N Fertilizantes (Guanos y Fertilizantes)
T Minas de Carbn (Carbonfera de Pachuca)
E 1991: Mercantil, Banpas, Banca Cremi,
Papel (Compaa Industrial del Atenquique y
S
Ayutla).
CREACIN DE: IMSS (1943) E ISSSTE(1949)
TEORA ECONMICA DE LA PRIVATIZACIN.
Eficiencia de las empresas bajo propiedad pblica y
privada.
* Falta de mercados y tributacin insuficiente.
*Precios vs. cantidades en mercados
fragmentados (las industrias estratgicas
cualquier rezago puede tener efectos
negativos en la economa.
* Distribucin del ingreso, monopolios
naturales y tamao del mercado.
* Eficiencia: La poltica de rescate de empresas
ineficientes introduce un incentivo negativo a las
empresas privadas, que evita que respondan a los
choques exgenos.
* Justicia Social: Se desvan los recursos del Estado,
cuya funcin principal es proporcionar salud,
educacin e infraestructura bsica a la poblacin.
LAS RAZONES PARA PRIVATIZAR RESIDEN:
Los altos costos de monitoreo que representan para
el pblico, la autoridad y los administradores de las
empresas de propiedad estatal.
Primero Mondragn Alma Delia
05/11/2015
# ACUMULADO AL
INCORPORADAS FINAL DEL CASOS CONCRETOS:
PERIODO
Medidas previas: a) Reforma fiscal:
igualando rgimen al del resto de las
1920-1934 15 15
de trabajo: 57 en 1, c) Renegociacin de
1935-1940 21 36
la deuda: reduccin neta en el pasivo
108 144 por 480mdd., d) Nueva estructura de
tarifas: elimin subsidios.
1955-1962 62 206
Privatizacin
Banca Confa, De Oriente, Bancreser,
1963-1970 232 504 dela BANCA
Banamex, Bancomer
1976-1982 651 1155 TOTAL DE INGRESOS: 21 754.1 MDD
PRIVATIZACIN EN MXICO.
CONSIDERACIONES
Margo legal: art. 25, 28, 74 y 134 de la CPEUM.
SOBRE UN PROGRAMA DE PRIVATIZACIN
LOAPF y LFEP
MICROECONMICAS:
* Garantizar a los accionistas el control adecuado: PROCEDIMIENTO DE VENTAS:
Una buena alternativa consiste en la privatizacin de 1) Propuesta de desincorporacin, 2) Reduccin, 3)
grandes empresas consiste en la combinacin de un Acuerdo para iniciar el proceso de venta, 4)
consejo de administracin fuerte, respaldado por Designacin del agente de venta, 5) Lineamientos, 6)
pequeos accionistas. La participacin delos Perfil y prospectos, 7) Evaluacin tcnica y
trabajadores puede favorecer el compromiso para financiera, 8) Evaluacin de las Ofertas recibidas, 9)
incrementar la eficiencia. Resolucin y autorizacin para cierre de venta, 10)
Firma del contrato de venta, 11) Desincorporacin,
* Creacin de un ambiente competitivo: Evitar
monopolio a travs de franquicias, o dividir el 12) Edicin del libro blanco
monopolio del sector pblico y vender sus partes.
PRINCIPIOS PRCTICOS ACERCADE LA PRIVATIZACIN:
MACROECONMICAS: 1) Privatizar el sector privado (colocarlos en niveles
*Efectos sobre el sector real: Si los ingresos netos de recuperacin que no excedan las referencias
transitorios se usan para incrementar el gasto internacionales), 2) Comenzar con pequeas
permanente , el efecto neto ser expansionario. empresas, 3) Estabilidad macroeconmica, 4) Una
quiebra vale ms que muchas ventas, 5) Proceso
* Efectos monetarios: para evitar una expansin de bajo control, 6) Reestructurar empresas grandes del
los agregados monetarios se requieren de medidas sector pblico antes de privatizarlas, 7) Vender en
monetarias contraccionistas durante la fase de efectivo, 8) Creatividad en el uso del financiamiento,
expansin. 9) Informar a la sociedad,10) Uso prudente de los
ingresos de la privatizacin, 11) La desincorporacin
conduce a un gobierno ms efectivo.
EL CAMINO MEXICANO DE LA TRANSFORMACIN ECONMICA Primero Mondragn Alma Delia
PEDRO ASPE ARMELLA. 10/11/2015
V. PERSPECTIVAS ECONMICAS DE MXICO: EL NUEVO MECANISMO DE TRANSMISIN.

1) Escasas oportunidades de inversin para los agentes del sector privado. Presiones sociales por falta de empleos. 2) Gasto del gobierno para apuntalar la demanda en
produccin y empleo. Menor gasto en la infraestructura y servicios sociales. 3) El incremento en el gasto agregado, particularmente la inversin del sector pblico, se
traduce en un dficit comercial, ya que una gran proporcin de los componentes de los nuevos proyectos importa. 4) Debido a un sistema financiero incompleto y a un
Viejos mecanismos sistema fiscal que coloca una carga muy pesada sobre los contribuyentes, el gobierno tiene que endeudarse en el exterior para cubrir la brecha de un gasto ms
de transicin elevado. 5) Durante la fase de expansin se presenta una apreciacin del tipo de cambio real que se traduce en desequilibrios adicionales en la cuenta corriente. 6) El
proceso termina con la incapacidad para seguir endeudndose en el exterior indefinidamente. El desplome se presenta bajo la forma de una devaluacin masiva,
recesin y elevada inflacin.

1)Expectativas crecientes y surgimiento de nuevas oportunidades de inversin provenientes de la desregulacin, privatizacin y comercio exterior. 2) La disciplina
fiscal y monetaria abre nuevos espacios para el financiamiento del sector privado en un ambiente de estabilidad de precios y cambiario. Mayor gasto en
infraestructura y servicios sociales. 3) El incremento en el gasto agregado, particularmente la inversin privada, se traduce en un dficit comercial, ya que una gran
proporcin de los componentes de los nuevos proyectos privados son importados. 4) La nueva inversin se financia a travs de la repatriacin de capitales y de
Nuevos flujos directos de inversionistas extranjeros. Se genera tambin un nuevo ahorro financiero como resultado de un sector financiera liberalizado. El nuevo ahorro del
mecanismos de sector pblico, derivado de los efectos permanentes de la privatizacin y de la reforma fiscal, contribuye tambin a liberar recursos financieros para la expansin
transicin del sector competitivo. 5) Durante la fase de expansin se presenta una apreciacin del tipo de cambio real, al tiempo que la gente recupera su nivel de vida. Sin
embargo, el incremento relativo en el precio de bienes no comerciables contra comerciables refleja incrementos en la productividad del trabajo y no una economa
sobrecalentada bajo el impulso de la demanda. 6) La expansin contina mientras que la inflacin retrocede hasta niveles internaciones, como resultado de una
productividad ms alta y de la confianza de productores, trabajadores y consumidores. El tipo de cambio se estabiliza y cualquier otra apreciacin ulterior del tipo
de cambio real es esencialmente un reflejo de los diferenciales de productividad.

CUATRO ELEMENTOS CLAVE UN MODELO SIMPLE LOS RETOS DEL FUTURO

Mxico tiene abundancia en mano de obra barata y a) La identidad en las cuentas nacionales (ahorro=inversin)
escasez en capital, por lo que se esperara que fuera:
CUENTA Importador neto de CAPITAL 2 PRINCIPIOS ECONMICOS.
CORRIENTE b) Una funcin que explica el comportamiento de la inversin interna
Durante los 50s y 60s , las finanzas pblicas se privada, dependiendo del grado de estabilidad macroeconmica, del ahorro
caracterizaron por tener un dficit muy moderado como financiero disponible y del ambiente global para la inversin medido por la
proporcin del PIB. carga fiscal, los subsidios totales del gobierno como proporcin del PIB y el En los inicios de la experiencia de
Durante los 70s y 80s un creciente dficit y deterioro en BALANCE del sector pblico. desarrollo, el establecimiento de
las cuentas externas. instituciones gubernamentales, la
EQUILIBRIO construccin de infraestructura, as
c) El nivel de ahorro financiero como funcin del ahorro privado interno y
FISCAL Con las polticas de sustitucin de importaciones de la repatriacin de capitales (flujos netos de capital privado menos la como la participacin directa del Estado
aument de7% a 13% del PIB, en los 80s lleg a los en algunas reas de la economa no
inversin externa neta). El modelo supone que la inversin extranjera
niveles ms bajos desde 1955. slo es un requisito deseable sino
directa es financiada uno a uno por flujos financieros provenientes del indispensable para poner en marcha el
El dficit de la cuenta corriente es una consecuencia del exterior. proceso de desarrollo.
INVERSIN incremento de la inversin privada y no del deterioro de
PRIVADA las finanzas pblicas.
d) Los flujos de inversin extranjera directa que dependen de la estabilidad
Anteriormente los episodios de deterioro de la cuenta macroeconmica, el ambiente global para la inversin medido por las
corriente por encima de sus tendencias histricas se mismas variables que se usan para la funcin de inversin interna privada, Crecimiento econmico endgeno. La
acompaaban de significativas perdidas. el tipo de cambio real y la situacin de la economa mundial. apertura de oportunidades de inversin
RESERVAS a travs de cambios en el entorno en
El incremento en la inversin externa y la repatriacin de
INTERNACIONA que los individuos trabajan, ahorran e
capitales ha permitido la acumulacin de montos
LES e) Una ecuacin para los flujos de repatriacin de capitales que dependen invierten, crea y al mismo tiempo revela
importantes de reservas.
del nivel del tipo de cambio real y de los flujos de la inversin privada. oportunidades de inversin adicionales.