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7. Los Costos Indirectos, la Utilidad y los Imprevistos

Desde la perspectiva del contratante de las obras, los costos indirectos de un
presupuesto de construccin, estn conformados por los Gastos Generales y
Administrativos del contratista, su Utilidad, una previsin para Imprevistos y los
Gastos de Financiamiento en que el ltimo incurre al financiar la ejecucin de la
obra al primero.
Los gastos generales y administrativos del contratista, que representan a los
costos indirectos del mismo, como ya se explic anteriormente (Cap 3, pg 12) se
dividen a su vez en costos indirectos de campo y costos indirectos de operacin.
Los costos indirectos de campo se estiman como los gastos en que se incurrir
para prestar apoyo logstico a la produccin, de manera que estarn conformados
por los gastos previstos en personal supervisorio y de direccin de la obra, as
como por los necesarios para instalar la infraestructura de instalaciones
provisionales requeridas para dotar a la obra de oficinas, almacenes, baos y
vestuarios, comedores, equipos de uso general y continuo en la ejecucin de
todas las partidas de obra a ejecutar, etc. Tambin se incluirn en este rubro los
gastos en personal administrativo de campo, as como los de dotacin de los
servicios temporales requeridos por la obra, tales como electricidad, agua,
telfono, informtica, comunicaciones por radio, etc.
Del programa de trabajo que se haya previsto en el proceso de estimacin del
plazo de ejecucin de cualquier obra, durante la preparacin de su presupuesto,
se obtendrn los tiempos durante los que habr que incurrir en los diferentes tipos
de gastos mencionados y otros similares, de manera que se podr cuantificar con
razonable precisin el total de los mismos, que podr expresarse como fraccin o
porcentaje del total de los costos directos previstos para esa obra.
En cuanto a los costos indirectos de operacin, finanzas los determinar y
comunicar a estimacin, para que este ltimo Departamento los incluya en los
estimados de las nuevas obras a cotizar en el nuevo ejercicio. Para ello, de los
estados financieros del ltimo ejercicio del contratista se pueden obtener los
montos de los gastos de administracin y generales en que se haya incurrido
durante dicho ejercicio, as como el total de gastos correspondientes a costos
directos de todas las obras ejecutadas por la empresa durante el mismo perodo.
Tales gastos generales y administrativos estarn constituidos por los sueldos del
personal de la oficina central, los alquileres o depreciacin de las edificaciones de
la empresa, los correspondientes servicios de electricidad, agua, telfono y otros,
etc. Es decir, los propios costos fijos del contratista.
Los gastos generales y administrativos del ejercicio anterior as determinados se
incrementarn en la inflacin media esperada por el contratista para el nuevo
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ejercicio, de manera que con ese monto se podr ejecutar lo mismo que en el
ejercicio anterior. Adems se incrementarn los gastos generales ya escalados
por el crecimiento aspirado por el contratista, de manera que se pueda facturar
ms que en el ejercicio anterior. Los gastos generales y administrativos escalados
en la inflacin media esperada y ajustados para el crecimiento aspirado para el
nuevo ejercicio, se podrn expresar como fraccin porcentual de todos los costos
directos incurridos en el ejercicio anterior por el contratista. Este porcentaje se
sumar con el porcentaje de indirectos de campo estimado para la obra a
presupuestar y el porcentaje total resultante ser el que se aplicar como costo
indirecto del contratista en la obra en cuestin, de manera que la inversin total
prevista para la ejecucin de dicha obra ser la suma de los costos directos
estimados ms la cantidad resultante de aplicar a los costos directos de obra el
porcentaje suma de los costos indirectos de campo estimados y de los de
operacin escalados y ajustados por crecimiento, tal como se muestra a
continuacin:
Costos Directos Estimados = (Materiales + Equipos + Mano de Obra) =
= Sub-Total A
Costo Indirecto de Campo Estimados = (Gastos Grales y Adm de obra)
Costo Indirecto Op = (Gastos AD&G ejercicio anterior + Inflacin + Crecimiento)
% Indcto Campo Estimado = (Costo Indcto Campo) / (Costos Dctos)
% Indcto Operacin Asignado = (Costo Indcto Op) / (Costos Dctos de todas las
Obras del ejercicio anterior)
% Indirectos = % Indcto Campo Estimado + % Indcto Operacin Asignado
Inversin Total = Costo Total = Costos Directos + Costos Indirectos =
= Costos Directos + (Costos Directos) * (% Indirectos) =
= Costos Directos * (1 + % Indirectos) =
= Sub-Total A * (1 + % Indirectos) = Sub-Total B
Si en los estados financieros no se desglosan los costos directos de las obras del
ejercicio anterior sino que slo se muestran los costos totales de las mismas,
como suele ser el caso normal, hay que aplicar un artificio para poder determinar
el costo indirecto de las obras a cotizar.
En cada caso particular se estimarn los costos indirectos de campo y se
combinarn con los indirectos de operacin, que finanzas determinar como se
ilustra a continuacin, asignndolos para todas las obras del nuevo ejercicio:
Los gastos generales y administrativos del ejercicio anterior se escalarn segn la
inflacin esperada y se ajustarn segn el crecimiento esperado. Una vez hecho
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eso, la cantidad incrementada se expresar como fraccin porcentual de los
costos totales de obras del ejercicio anterior. El porcentaje total de indirectos a
usar en los nuevos presupuestos se obtendr combinando el porcentaje de
indirectos de campo estimado con el de indirectos de operacin incrementado y
asignado por finanzas, aplicando la expresin:
% Indctos = [(1 + % Indctos Cpo Est) * (1 + % Indctos Op Asig) 1] * 100%
donde:

% Indctos Cpo Est = % Indirectos de campo estimados para la Obra

por Estimacin, como % de los costos directos
% Indctos Op Asig = % Indirectos de operaciones asignado por
Finanzas como % de los GG&A sobre los costos
totales de las obras del ejercicio anterior

La Inversin Total se calcula de la misma forma anterior, pero las expresiones son
un poco diferentes al cambiar la base sobre la que se calculan los costos
Indirectos de Operacin:
Costos Directos Estimados = (Materiales + Equipos + Mano de Obra) =
= Sub-Total A
Costo Indirecto de Campo Estimado = (Gastos Grales y Adm de obra)
Costo Indirecto Op = (Gastos AD&G ejercicio anterior + Inflacin + Crecimiento)
% Indirecto Campo Estimado = (Costo Indcto Campo) / (Costos Dctos)
% Indcto Operacin Asignado = (Costo Indcto Op) / (Costos Totales de todas las
Obras del ejercicio anterior)
% Indctos = [(1 + % Indctos Cpo Est) * (1 + % Indctos Op Asig) 1] * 100%
Inversin Total = Costo Total = Costos Directos + Costos Indirectos =
= Costos Directos + (Costos Dctos) * (% Indctos) =
= Costos Dctos * (1 + % Indctos) =
= Sub-Total A * (1 + % Indctos) = Sub-Total B
Tenida la Inversin Total prevista para la obra, se determinar a continuacin el
aparatado para Utilidad e Imprevistos de la misma, que se expresan como un
porcentaje de dicha inversin total (% de la suma de los costos directos ms los
indirectos, es decir como un % del Sub-Total B).
La utilidad es una decisin de la gerencia del contratista, que decidir cunto
cargar al presupuesto por concepto de ganancia, dependiendo del inters en
obtener la ejecucin de la obra y las correspondientes ganancias esperadas.
Dicha decisin se toma al fijar el porcentaje de utilidad a cargar.
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A la utilidad decidida por la gerencia se le sumar una cantidad suficiente para
cubrir los Imprevistos que pudieran presentarse durante el desarrollo de la obra,
cantidad que, dependiendo del grado de incertidumbre relacionado con los
trabajos durante el perodo estimado de ejecucin de la obra, suele estimarse
entre el 2% y el 5% de la Inversin Total esperada. En casos ms sofisticados se
puede recurrir a clculos derivados de estimaciones cuantitativas probabilsticas
utilizando herramientas tales como Anlisis de Riesgo, Simulacin de Monte Carlo
u otras similares, que se salen del alcance de esta exposicin. Para efectos
prcticos se aceptar la asignacin porcentual sealada arriba.
En cuanto a los costos de financiamiento, los mismos se determinan tambin
como un porcentaje de la inversin total, es decir de la misma forma que la utilidad
y los imprevistos.
Tenida la Inversin Total y su distribucin en el tiempo, que no es otra cosa que el
Flujo de Inversin de la obra, se puede estimar como se comportar el Flujo de
Caja. Este ltimo no es otra cosa que la estimacin de cmo se comportarn los
ingresos y egresos durante la ejecucin de la obra, o bien los gastos y los cobros,
que dependern del programa de trabajo y de las condiciones de pago previstas.
De acuerdo al programa de trabajo se puede establecer cmo se comportar el
perfil de egresos o gastos, es decir cmo se distribuir la inversin en el tiempo.
Conocido el margen de utilidad e imprevistos, los montos de las valuaciones se
pueden estimar como el producto de la inversin por (1 + % UT&IMP), que se
distribuirn en el tiempo de acuerdo a cmo ser la programacin de valuaciones,
dadas las condiciones de pago de la obra. Normalmente las valuaciones tendrn
un perfil con un monto igual a la inversin multiplicada por (1 + % UT&IMP),
desplazado un mes, o bien la periodicidad de valuaciones prevista, con respecto a
la inversin.
De acuerdo a las condiciones de pago establecidas se puede estimar el perfil de
ingresos o de cobros, definido como los montos valuados deducidas las
retenciones a que hubiere lugar, desplazados en el tiempo el lapso previsto entre
las fechas de valuacin y las de cobro, que normalmente sern de un mes.
Luego de terminada la ejecucin de la obra, segn el programa de trabajo previsto
y pasado el tiempo estipulado en las condiciones contractuales, se cobrarn los
montos retenidos de las valuaciones, con lo que se completar el perfil de
ingresos o de cobros.
El flujo de caja se calcula como el perfil de los saldos netos por perodo de tiempo,
donde el saldo neto no es otra cosa que la diferencia entre ingresos y egresos, es
decir entre los cobros previstos de acuerdo a las condiciones de pago estipuladas
y los gastos previstos de acuerdo a la distribucin de la inversin dada por el
programa de trabajo establecido para la obra. Conocido el perfil de los saldos
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netos por perodo de ejecucin, se procede a acumular dichos saldos, lo que
representar la posicin acumulada de la caja del contratista, de acuerdo a la
programacin del trabajo y a las condiciones de pago previstas.
De la manera sealada se establecern los diferentes perodos en los que la
posicin acumulada de caja (es decir los saldos netos acumulados), sea negativa.
En esos perodos se debe recurrir a una fuente de financiamiento diferente al
ingreso por los pagos realizados por el contratante, de manera que del perfil del
Flujo de Caja se pueden estimar los montos mximos de dinero que requerir el
contratista para la ejecucin del trabajo de acuerdo al programa de trabajo y a las
condiciones de pago previstas, as como cules sern los perodos en los que se
requerir de financiamiento de fuente diferente a los pagos del contratante.
El costo de financiamiento representa el costo del capital del contratista puesto a
trabajar para el contratante. Este capital puede provenir de cualquier fuente,
normalmente de las arcas del contratista o bien de crditos bancarios solicitados
por ste. El costo de financiamiento se calcula como representando intereses
financieros a cancelar por el contratista durante los plazos en los que se requiera
del financiamiento. Dichos intereses se calcularn como el producto de cada saldo
neto acumulado negativo por la tasa activa vigente, estimando esta ltima como la
tasa activa anual bancaria mensualizada, ya que los pagos de intereses se
causarn mensualmente y sobre el saldo deudor acumulado a cada momento. El
objeto del costo de financiamiento es cubrir los interese crediticios que tuviere que
cancelar el contratista por recurrir al financiamiento bancario, o para compensarlo
por usar su dinero a favor del contratante para ejecutar parte de la obra.
Calculado as el monto total de los intereses financieros a cancelar por concepto
de financiamiento, se determina el costo de financiamiento como el total de
intereses a cancelar expresado como porcentaje de la Inversin Total prevista, es
TOTAL.INTERESES . A.PAGAR
decir: % FIN =
*100% , donde el total de intereses a
INVERSION .TOTAL
pagar se determina como se indica arriba y la inversin total de la obra no es otra
cosa que la suma de los costos directos ms el total de indirectos previstos para la
obra, tal como se definieron estos conceptos anteriormente.
Por supuesto que cuando se prevea el pago de anticipos el monto de intereses se
reducir, ya que parte del financiamiento requerido provendr de tales anticipos.
Es decir que el pago de anticipos reducir, ms no necesariamente eliminar, el
costo de financiamiento de la obra.
Debido a que el costo de financiamiento se expresa como porcentaje de la
inversin total, en los anlisis de precios unitarios dicho costo se reflejar como el
porcentaje determinado con la expresin antes indicada, calculado sobre el subtotal B, es decir sobre el mismo monto que se calculan la utilidad y los imprevistos.

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Por supuesto que al cambiar las condiciones de pago variar el costo de
financiamiento. As: la previsin de anticipos disminuir el financiamiento; mientras
mayor sea la retencin mayor ser el financiamiento; mientras ms tarde se
reintegren las retenciones mayor ser el financiamiento, al igual que mientras ms
demoren los pagos de las valuaciones; de acuerdo a como vare la tasa activa
variar el financiamiento y as sucesivamente.
Por ltimo, debe sealarse que el monto de los intereses calculados como costo
de financiamiento se debe sumar al precio base de la obra, ya que este no es ms
que el monto por el cual el contratista la ejecutara si la misma fuera totalmente
financiada por el contratante, por ejemplo pagando por adelantado o asumiendo
todos los compromisos laborales y/o comerciales derivados de la ejecucin. Como
el contratante usualmente no hace eso, para recuperar el costo de su capital
invertido en la obra, o bien para cubrir los intereses financieros cancelados por el
crdito utilizado, el contratista sumar los intereses al precio base y as no
mermar su utilidad, ya que de otra manera sera esto lo que terminara
sucediendo.
Ejemplo de clculo del Costo de Financiamiento de una Obra
A continuacin se presenta un ejemplo de clculo del costo de financiamiento para
una obra de costo estimado 3.368 Unidades Monetarias, en la que se ha previsto
un margen de utilidad e imprevistos de 20% sobre el monto de la inversin (lo que
representa que el Precio Base sera de 4.041,60 Unidades Monetarias), con unas
condiciones de pago estipuladas de acuerdo a lo siguiente: no hay anticipo, se
presentarn valuaciones mensuales pagaderas a los 30 das (un mes despus de
presentadas), con una retencin del 10% que se reintegrar a los 90 das de
finalizada la ejecucin de la obra. La tasa activa bancaria es del 24% anual, lo que
equivale al 2% mensual.
Supngase que el Flujo de Inversin de la obra es el que a continuacin se
muestra:

MES
INVERSION

1
418,0

2
540,0

3
422,0

4
510,0

5
778,0

6
700,0

TOTAL
3.368,0

El flujo de valuaciones, recordando que se presentarn mensualmente y con un

margen de 20% sobre la Inversin, ser el que se muestra a continuacin:

MES
INVERSIN
VALUACIN

1
418,0
0,0

2
540,0
501,6

3
422,0
648,0

4
510,0
506,4

5
778,0
612,0

6
700,0
933,6

7
840,0

TOTAL
3368,0
4041,6

El flujo de caja derivado de las valuaciones y las condiciones de pago es el que se

muestra en el siguiente cuadro:
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MES

INVERSIN
VALUACIN
INGRESOS
SALDO
SALDO AC

1
418,0
0,0
0,0
-418,0
-418,0

2
540,0
501,6
0,0
-540,0
-958,0

3
422,0
648,0
451,4
29,4
-928,6

4
510,0
506,4
583,2
73,2
-855,4

5
778,0
612,0
455,8
-322,2
-1177,6

6
700,0
933,6
550,8
-149,2
-1326,8

840,0
840,2
840,2
-486,6

756,0
756,0
269,4

404,2
404,2
673,6

TOTAL
3368,0
4041,6
4041,6
673,6

En el flujo de caja se puede ver que se requieren aproximadamente 1.330 UM

para ejecutar la obra y que se generarn intereses desde el mes 1 hasta el 7 (por
tener saldo acumulado negativo)
El Flujo de Financiamiento se muestra a continuacin:

MES
INVERSIN
VALUACIN
INGRESOS
SALDO
SALDO AC
INTERESES
INT. ACUM

1
2
3
4
5
6
7
8
9
418,0
540,0
422,0
510,0
778,0
700,0
0,0
501,6
648,0
506,4
612,0
933,6
840,0
0,0
0,0
451,4
583,2
455,8
550,8
840,2
756,0
404,2
-418,0 -540,0
29,4
73,2
-322,2 -149,2 840,2
756,0
404,2
-418,0 -958,0 -928,6 -855,4 -1177,6 -1326,8 -486,6 269,4
673,6
-8,4
-19,2
-18,6
-17,1
-23,6
-26,5
-9,7
0,0
0,0
-8,4
-27,5
-46,1
-63,2
-86,8
-113,3 -123,0 -123,0 -123,0
C O S T O D E F I N A N C I A M I E N T O = [T O T A L I N T E R E S E S) / (T O T A L I N V E R S I N)] X 100%
COSTO DE FINANCIAMIENTO = (123,0 / 3.368,0) X 100% = 3,65%. P V P = 4.041,6 + 123,0 = 4.164,6 UM

TOTAL
3368,0
4041,6
4041,6
673,6
-123,0

El monto de intereses generados por la obra, en las condiciones de pago que se

ejecutar, ser de 123 UM, equivalente al 3,65%. En los anlisis de precios
unitarios se colocar 3,65% en el espacio previsto para indicar el costo de
financiamiento, calculando dicho porcentaje sobre el Sub-Total B, como ya se
indic. Este costo es el reintegro al contratista del costo de su capital trabajando
para el contratante, o bien de cualquier pago que tuviere que realizar por concepto
de intereses de financiamiento, excluyndose expresamente la aplicacin de
utilidad e imprevistos a dichos intereses. Por otro lado, el precio definitivo de la
oferta ser de: 4.041,6 + 123,0 = 4.164,6 UM.
Se analizar ahora el mismo ejemplo considerando un anticipo del 20% y
manteniendo la retencin del 10% reintegrada a los 90 das de finalizar la obra.
Los flujos de inversin y de valuaciones son los mismos, ya que la obra es la
misma y no cambia la planificacin prevista. Los cambios sern en los flujos de
caja y de financiamiento, a saber:

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Flujo de Caja

MES

0
INVERSIN 0,0
VALUACIN 0,0
INGRESOS 808,3
SALDO
808,3
SALDO AC 808,3

1
418,0
0,0
0,0
-418,0
390,3

2
540,0
501,6
0,0
-540,0
-149,7

3
422,0
648,0
351,1
-70,9
-220,6

4
510,0
506,4
453,6
-56,4
-277,0

5
778,0
612,0
354,5
-423,5
-700,5

6
700,0
933,6
428,4
-271,6
-972,1

840,0
653,5
653,5
-318,6

588,0
588,0
269,4

404,2
404,2
673,6

TOTAL
3368,0
4041,6
4041,6
673,6

Ahora la cantidad de dinero requerido para ejecutar la obra baja a la suma de

aproximadamente 975 UM, generndose intereses slo entre los meses 2 y 7.
Por lo tanto el flujo de financiamiento mejora, pasando a ser el siguiente:

MES

0
INVERSIN 0,0
VALUACIN 0,0
INGRESOS 808,3
SALDO
808,3
SALDO AC 808,3

1
2
3
4
5
6
7
8
9
418,0
540,0
422,0
510,0
778,0
700,0
0,0
501,6
648,0
506,4
612,0
933,6
840,0
0,0
0,0
351,1
453,6
354,5
428,4
653,5
588,0
404,2
-418,0 -540,0
-70,9
-56,4
-423,5 -271,6
653,5
588,0
404,2
390,3
-149,7 -220,6 -277,0 -700,5 -972,1 -318,6
269,4
673,6
0,0
-3,0
-4,4
-5,5
-14,0
-19,4
-6,4
0,0
0,0
0,0
0,0
-3,0
-7,4
-12,9
-27,0
-46,4
-52,8
-52,8
-52,8
C O S T O D E F I N A N C I A M I E N T O = [T O T A L I N T E R E S E S) / (T O T A L I N V E R S I N)] X 100%
COSTO DE FINANCIAMIENTO = (52,8 / 3.368,0) X 100% = 1,57%. P V P = 4.041,6 + 52,8 = 4.094,4 UM

TOTAL
3368,0
4041,6
4041,6
673,6

INTERESES
INT. ACUM

-52,8

Ahora, con el anticipo de 808,3 UM se generan intereses por slo 52,8 UM, lo que
representa el 1,57%, menos de la mitad que antes, pero todava existe. El nuevo
precio de venta baja a: 4.041,6 + 52,8 = 4.094,4 UM.

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