GLOSARIO DE TERMINOS

Activos intangibles Bienes de naturaleza inmaterial adquiridos, pagados o adeudados

por la empresa, como marcas, patentes e inversiones en imagen pblica.
Amortizacin de deudas Parte de una cuota que se destina al pago de una obligacin
financiera. No representa un costo y por lo tanto no est afectada de impuestos.
Amortizacin de intangibles , Perdida de valor contable de un activo intangible debido
al uso y al paso del tiempo, no corresponde a un egreso de caja, pero afecta la cuanta de
los Impuestos a pagar.
Anlisis de sensibilidad , Muestra como cambia la rentabilidad de un proyecto ante
cambios en el valor de una o ms de sus variables.
Anlisis incremental Elaboracin del flujo de caja donde se muestran las variaciones
relevantes entre la situacin base y la situacin con proyecto.
Anualidad Se define como una serie de pagos de una cantidad fija durante un periodo
de tiempo determinado.
Barreras a la entrada
insertarse en un mercado.

Dificultades que encontrar un nuevo inversionista para

Beneficio neto Es la diferencia entre los costos y los beneficios del proyecto.
Beneficios del proyecto Es la suma de los ingresos operacionales proyectados y de los
beneficios que, sin ser movimientos de caja, son parte de la riqueza del inversionista
(valor de desecho o valor remante de la inversin).
Bienes complementarios Bienes que se consumen conjuntamente. Se determinan
cuando la elasticidad precio cruzada de la demanda es negativa, es decir, la cantidad
demandada de un bien vara de forma inversa frente al cambio en el precio de otro
producto.
Bienes independientes Bienes que frente a un cambio en el precio de otro bien, no ven
alterado su consumo. Se consigue cuando la elasticidad precio cruzada de la demanda es
cero
Bienes inferiores Bienes cuya cantidad demandada disminuye al aumentar el ingreso.
Es decir, cuando la elasticidad ingreso de la demanda es negativa.
Bienes normales de lujo Bienes que aumentan su participacin proporcional dentro del
gasto del consumidor cuando aumenta su ingreso. Es decir, la elasticidad ingreso de la
demanda es positiva.
Bienes normales de primera necesidad Bienes cuya cantidad demandada crece
proporcionalmente menos que el ingreso. Es decir, bienes cuya elasticidad ingreso de la
demanda se encuentra entre cero y uno.

Bienes sustitutos Son aqullos que al aumentar el consumo hacen que el consumo de
otro bien disminuya. Se determina cuando la elasticidad precio cruzada de la demanda
es positiva.
Calendario de ingresos por venta de activos Complemento al calendario de
inversiones de reposicin que muestra la proyeccin de ingresos por la venta de los
activos que son sustituidos.
Calendario de inversin Muestra de forma detallada el total de inversiones que deben
realizarse antes de la puesta en marcha del proyecto y el momento en que ocurren.
Calendario de inversiones de reposicin Muestra las inversiones que debern
realizarse cuando el proyecto est en funcionamiento y corresponde a las sustituciones
de activos que debern realizarse de acuerdo con su vida til real.
Capacidad de diseo
funcionamiento.

Tasa estndar de actividad en condiciones normales de

Capacidad del sistema Actividad mxima posible de alcanzar con los recursos
humanos y materiales trabajando de manera integrada.
Capacidad real Promedio de actividad efectiva, de acuerdo con variables internas
(capacidad del sistema) y externas (demanda).
Capital de trabajo Inversin necesaria para financiar el desfase del perodo de
operacin, es decir, entre la ocurrencia de los egresos y la recepcin posterior de los
ingresos.
Capital de trabajo contable Calcula la inversin en capital de trabajo como la
diferencia entre los activos circulantes menos los pasivos circulantes de la empresa.
Capital de trabajo, Dficit acumulado mximo Define la inversin en capital de
trabajo como el mximo dficit entre los egresos e ingresos de una empresa.
Capital de trabajo, Periodo de desfase Determina la inversin en capital de trabajo
como la cantidad de recursos necesarios para financiar los costos de operacin desde el
comienzo de los desembolsos hasta su recuperacin.
Coeficiente beta Indica la relacin entre el riesgo sistemtico de una inversin y el
promedio del mercado. Es decir, muestra la sensibilidad de un activo financiero o
proyecto respecto a
los movimientos de mercado.
Coeficiente de correlacin Indicador de precisin acerca de la relacin existente entre
distintas variables. Toma valores entre 1 y -1.

Coeficiente de determinacin Muestra qu tan confiable es la lnea de regresin

proyectada, intenta medir el ajuste de la lnea con respecto a las observaciones
consideradas.
Concepto ampliado del precio Precio que, adems de determinar los valores actuales
en que se tranzan los insumos y productos en el mercado y sus tendencias a futuro,
deber establecer la existencia de condiciones de crdito y las polticas de descuento
ofrecidas por los proveedores.
Consenso de panel Tcnica cualitativa de prediccin, que realiza la prediccin con un
grupo de expertos que por medio de una discusin abierta definen una posicin.
Costo anual equivalente Valor actual de los costos del proyecto, calculados respecto
de una base anual uniforme equivalente, donde todas las variables deben ser expresadas
en la misma unidad.
Costo contable Es aquel costo que se refleja en los estados contables, constituya o no
egresos de caja pero que afectan la cuanta de los impuestos sobre las utilidades.
Costo contable no desembolsable Costos que no constituyen egresos de caja pero que
tienen un efecto indirecto en el flujo de caja, al afectar el monto de impuestos a pagar
sobre las utilidades. Por ejemplo, la depreciacin o el valor libro de un activo que se
vende.
Costo de calidad Costos asociados a la creacin de un producto que cumpla con los
estndares de calidad ofrecidos.
Costo de capital Tasa de retorno mnima que se le exige a la inversin, equivale a la
rentabilidad esperada a la que se renuncia por invertir en un proyecto de similar riesgo.
Costo de la no calidad Se refiere a los costos de no cumplir con los estndares que se
ofrecieron o sencillamente hacer las cosas de forma incorrecta.
Costo de oportunidad Son los ingresos que se dejan de percibir en otra posibilidad de
inversin por tenerlos inmovilizados en otro proyecto.
Costo directo Costos que se relacionan directamente con un determinado producto o
servicio.
Costo efectivo Costos que son pertinentes para una determinada decisin.
Costo efectivo de la deuda Es el inters cobrado por la institucin financiera menos el
ahorro tributario de los gastos financieros.
Costo indirecto Costos que no se relacionan directamente con un producto o servicio,
como los gastos de administracin, iluminacin, etc.
Costo marginal Mide la variacin porcentual en el costo total frente a un cambio en la
cantidad producida.

Costo no contable Es aquel que no va en los estados de resultados, pero tiene impacto
sobre la decisin, como la inversin inicial.
Costo promedio ponderado del capital Rentabilidad esperada de un proyecto donde se
pondera el costo de la deuda despus de impuestos con el costo del capital propio.
Costo relevante costo que marca una diferencia entre las opciones que se analizan.
Costos diferenciales Muestran el aumento o disminucin de los costos totales al
adoptar una u otra opcin.
Costos fijos totales Costos en que se debe incurrir independientemente del nivel de
produccin.
Costos histricos Costos realizados en el pasado, siendo irrelevantes al momento de
tomar la decisin ya que independientemente de la que se tome, no harn variar los
costos totales.
Costos relevantes Son aquellos costos pertinentes para la toma de una decisin.
Costos semivariables Costos que se encuentran en una posicin intermedia entre los
costos fijos y variables o que dependen de ambos, como el impuesto a las utilidades.
Costos sepultados Costos irrelevantes al momento de tomar una decisin, ya que son
obligaciones que se realizaron en el pasado aunque parte de ellas deban ser canceladas
en el futuro, independientemente de la decisin que se tome.
Costos variables totales Costos que dependen del nivel de produccin de la empresa.
Crystall Ball Software que permite realizar simulaciones cuando hay posibilidad de
asignar distribuciones de probabilidad a las variables que determinan la rentabilidad del
proyecto.
Curva de aprendizaje Proceso que se origina al incorporarse un cambio tecnolgico
importante en la empresa, donde en una primera etapa, la productividad puede ser
menor a los estndares normales, debido a la falta de experiencia en sta pero, a medida
que pasa el tiempo, la productividad se incrementar.
Curva de demanda por inversin Forma de jerarquerizar proyectos de acuerdo con su
tasa interna de retorno.
Delphi Tcnica cuantitativa de prediccin, donde a travs de un grupo heterogneo de
expertos, se proporciona informacin annima pero interactiva de todos los miembros,
para finalmente realizar la prediccin.
Demanda bsica La que requiere de un producto ineludiblemente.
Demanda final La que demanda un producto o servicio para ser consumido.

Demanda de flujo Es la demanda normal proyectada en la curva de tendencia de

crecimiento del mercado.
Demanda de stock Es la demanda que se produce en el mercado existente cuando
aparece una innovacin tecnolgica y es independiente del crecimiento del mercado.
Demanda elstica Se da cuando la cantidad demandada cambia porcentualmente ms
que la variacin en los precios, o cuando la elasticidad precio de la demanda es mayor
que uno.
Demanda inelstica Se obtiene cuando la elasticidad precio de la demanda asume
valores menores que uno, o sea, la cantidad demandada cambia en un porcentaje menor
a la variacin en los precios.
Demanda insatisfecha Cuando el comprador debe trasladarse a otro lugar para
adquirir el producto deseado o simplemente se abstiene de comprarlo.
Demanda intermedia La que se demanda para ser utilizada en la elaboracin de otros
bienes o en la prestacin de otros servicios
Demanda perfectamente elstica Se obtiene cuando la elasticidad precio de la
demanda es infinito, es decir, frente a variaciones porcentuales en el precio la cantidad
demandada tiende a infinito, en el lmite.
Demanda perfectamente inelstica Se consigue cuando la elasticidad precio de la
demanda es cero, es decir, cuando la cantidad demandada no cambia ante variaciones en
los precios.
Demanda satisfecha Cuando no hay demanda insatisfecha, es decir, cuando la demanda
actual es completamente cubierta por la oferta de la competencia.
Demanda satisfecha saturada Cuando no es posible hacerla crecer.
Demanda satisfecha no saturada Cuando es posible hacerla crecer con apoyo de
acciones de marketing.
Demanda suntuaria La que satisface un gusto ms que una necesidad.
Demanda unitaria Se observa cuando la elasticidad precio de la demanda es igual a
uno, en este caso, la demanda vara porcentualmente igual que el precio.
Depreciacin Perdida del valor contable de un activo debido al uso y al paso del
tiempo, no corresponde a un egreso de caja.
Deseconomas de escala Se produce cuando al aumentar el tamao, los costos unitarios
variables aumentan ms que proporcionalmente. Por ejemplo, cuando el proyecto debe
abastecerse de leche, mientras ms grande es ms aumenta el costo del producto por el
mayor

Desinversin Corresponde a la liberacin de recursos fsicos por parte de la empresa,

como consecuencia de la realizacin de proyectos de abandono u outsourcing, entre
otros.
Distribucin normal Distribucin de probabilidad simtrica que tiene forma de
campana y queda definida por su media y desviacin estndar.
Diversificacin Consiste en la introduccin de nuevos productos o la ampliacin hacia
nuevos mercados para reducir el riesgo de la empresa.
Dominancia Cuando en todos los escenarios el resultado esperado de un proyecto X es
mejor que el de otro Y, se dice que el primero domina al segundo y, por lo tanto, se
descarta Y.
Economas de mbito Se define como el decrecimiento de los costos medios por
distribuir el costo total en varias actividades.
Economas de escala Vase Rendimientos Crecientes.
Efecto entrpico Se produce cuando al realizar dos inversiones simultneas, el
resultado combinado de las rentabilidades es menor que la suma de ambas
rentabilidades individuales.
Efecto sinrgico Se produce cuando al realizar dos inversiones simultneas, el resultado
combinado de las rentabilidades es mayor que la suma de ambas rentabilidades
individuales.
Elasticidad ingreso de la demanda Mide en cunto vara la cantidad demandada
frente a un cambio en el ingreso del individuo, manteniendo los otros factores
constantes.
Elasticidad precio cruzada de la demanda Mide en cunto vara la cantidad
demandada ante cambios porcentuales en el precio de un bien relacionado, manteniendo
los otros factores constantes.
Elasticidad precio de la demanda Mide en cunto vara la cantidad demandada ante
cambios porcentuales en el precio del bien o servicio.
Elasticidad precio de la oferta Mide la variacin en la cantidad ofrecida ante un
cambio en los precios, manteniendo el resto de las variables constantes.
Elasticidad punto Clculo de la elasticidad alrededor o en un rea muy cercana a un
punto determinado. Se hace referencia a cambios relativos muy pequeos tanto de
precio como de la cantidad.
Equivalencia de certeza Corrige el valor esperado del resultado de un proyecto por un
coeficiente alfa de aversin al riesgo.
Error estndar Indica la cantidad de dispersin de los datos reales.

Error tpico Vase Error estndar.

Etapa de idea de un proyecto Proceso sistemtico de bsqueda de nuevas alternativas
para el mejoramiento actual de un negocio, identificando posibles soluciones para
actuales problemas e ineficiencias que se presenten.
Etapa de inversin de un proyecto Proceso de implementacin del proyecto,
materializndose las inversiones previas a su puesta en marcha.
Etapa de operacin de un proyecto Proceso donde la inversin, ya materializada,
entra en ejecucin como una empresa.
Etapa de preinversin Estudio de la viabilidad econmica de las distintas opciones
identificadas en la etapa de ideas.
Externalizacin Vase Outsourcing
Extrapolacin de tendencias Modelo semejante al de los mnimos cuadrados, slo que
aqu la variable independiente corresponde a los periodos de tiempo.
Factibilidad Estudio ms profundo de la viabilidad econmica donde se usa
informacin primaria, o sea, de la fuente misma de la informacin, para estimar los
costos y beneficios.
Finalidad del estudio Clasificacin de proyectos de acuerdo con lo que se busca medir:
rentabilidad del proyecto, rentabilidad de los recursos propios o capacidad de pago de la
deuda contrada para enfrentar la inversin.
Finalidad de la inversin Clasificacin de proyectos de acuerdo con el objeto de la
inversin: creacin de nuevos negocios o proyectos en empresas en marcha.
Formulacin del proyecto Proceso de configuracin y definicin de las caractersticas
particulares del proyecto.
Fusin horizontal Fusin realizada dentro de una misma industria.
Fusin vertical Se define como la integracin de una determinada etapa del proceso de
adquisicin, produccin, distribucin y venta.
Horizonte de evaluacin Plazo en que se evaluar la inversin.
Incertidumbre Se refiere a los posibles escenarios futuros donde es imposible
asignarles una probabilidad de ocurrencia.
Ingeniera del valor Identifica el valor relativo de la contribucin de cada uno de los
componentes o etapas de la produccin intentando cambiar aquellos de alto costo y
escaso valor relativo.
Ingreso marginal Se puede definir como el cambio producido en el ingreso total como
resultado de un cambio unitario en la cantidad vendida.

Integracin vertical Vase fusin vertical

Internalizacin Consiste en realizar de forma interna los procesos y servicios que
antes se realizaban por empresas externas.
Inversiones dependientes Son aquellas inversiones que para poder ser realizadas
necesitan que se haga otra inversin.
Inversiones independientes Son aquellas inversiones que pueden ser realizadas sin la
necesidad de hacer otra inversin, no depende ni se ve afectada por otro proyecto.
Inversiones mutuamente excluyentes Son aquellos proyectos opcionales, donde al
aceptar uno inmediatamente se rechaza el otro.
Investigacin de mercados Tcnica cuantitativa de prediccin, que utiliza informacin
de los clientes para tomar decisiones predictivas.
IVAN (ndice de Valor Actual Neto ) Instrumento para elegir la combinatoria ptima
de proyectos cuando no se tienen los recursos suficientes para realizar todos los que
tienen VAN positivo. Mide cunto VAN aporta cada peso invertido en cada proyecto.
Leasing Forma de financiar la compra de un activo a travs del compromiso de pagos
futuros,
en la forma de un arriendo. Al trmino del perodo de alquiler el locatario puede ejercer
una opcin para comprar o devolver el bien o para renovar el contrato con la opcin de
compra junto con el ltimo pago.
Leasing financiero Involucra plazos generalmente largos y pagos que deben ser
cumplidos en su totalidad. Se contabiliza en forma similar a la compra de un activo fijo.
Es decir, se activa el valor actual de las cuotas y la opcin de compra o, si el contrato lo
establece, el precio contado del bien objeto del alquiler. El valor nominal del contrato se
contabilizar como pasivo exigible. La diferencia entre el valor nominal del contrato y
el valor actual de sus pagos convenidos se contabilizar como intereses diferidos por
leasing. Al vencimiento de cada cuota se traspasarn a gastos contables los intereses
diferidos por leasing devengados.
Leasing operativo El total de la cuota del leasing es considerada como gasto deducible
de impuesto, similar a cualquier alquiler de un bien inmueble.
Mantenimiento correctivo Se basa en realizar la mantencin despus de que un equipo
haya perdido la capacidad de realizar la funcin que le corresponda, producto de tener
una falla.
Mantenimiento de inspeccin Consiste en revisar las condiciones de los equipos con
intervalos fijos de tiempo. De modo de que si las condiciones estn bajo lo esperado
poder hacer una accin preventiva.

Mantenimiento de oportunidad Corresponde al mantenimiento de prevencin o

correctivo y se realiza a elementos complementarios al que presenta la falla.
Mantenimiento preventivo Consiste en realizar los mantenimientos cada cierto
intervalo predeterminado, de modo de minimizar la ocurrencia de fallas.
Media ponderada de los betas Determina el beta de una empresa ponderando el beta
de los recursos propios con el de la deuda despus de impuestos.
Mercado competidor Caractersticas del mercado de las empresas con que el proyecto
competir por un proveedor o consumidor.
Mercado competidor directo Empresas con la que se competir por un cliente o
consumidor
Mercado competidor indirecto Empresas con las que se competir por un proveedor o
distribuidor.
Mercado consumidor Caractersticas de los clientes de las empresas competidoras y de
aquellos que potencialmente abarcara el proyecto.
Mercado distribuidor Caractersticas econmicas de la cadena de intermediarios para
llevar el producto a los clientes.
Mercado proveedor Caractersticas econmicas de las fuentes de abastecimiento, sus
costos, disponibilidad y caractersticas tcnicas.
Mnimos Cuadrados Busca determinar la recta que represente de mejor manera la
tendencia pasada usndola como base para predecir acontecimientos futuros.
Modelo causal Se fundamenta en la posibilidad de que a travs de una variable se
pueda explicar el comportamiento de otra.
Modelo de Boulding Define el momento ptimo de liquidar la inversin por aquel
plazo que maximiza la TIR del proyecto.
Modelo de Faustmann Determina el momento ptimo de liquidar la inversin
suponiendo que el proyecto puede repetirse indefinidamente.
Modelo de Fisher Define el momento ptimo de liquidar la inversin bajo el supuesto
de que el proyecto finaliza con la venta.
Modelos de sensibilizacin Exhiben el grado de variabilidad que tiene o resiste uno o
ms componentes del flujo de caja (o sea, que hace al VAN igual a cero) o el cambio en
el VAN si se modifica el valor de una o ms variables.
Nivel de Aspiracin Define un nivel objetivo y luego se busca que el proyecto que
maximice la probabilidad de lograrlo.
Oferta de mercado Bienes y servicios ofertados libremente por los productores.

Opcin call Opcin de compra, que consiste en un contrato que otorga al poseedor, el
derecho de comprar algo a un precio definido y en una fecha determinada.
Outsourcing Externalizacin de un proceso o servicio que pudiera ser actualmente
ineficiente, de forma de reducir los costos asociados.
Perfil Estudio de la viabilidad econmica con poca cantidad y calidad de informacin.
Generalmente es un anlisis esttico, que usa informacin secundaria y de tipo
cualitativo, el objetivo es determinar a bajo costo si conviene continuar con el proyecto.
Periodo de Recuperacin de la Inversin (PRI) Mide el periodo de tiempo necesario
para recuperar la inversin, incluido el costo de capital involucrado.
Prediccin Tecnolgica Mtodo cuantitativo de prediccin que incentiva la capacidad
de anticipacin al desarrollo tecnolgico o de nuevos productos y su impacto en el
mercado.
Prefactibilidad Estudio preliminar de la factibilidad econmica, donde la proyeccin
de beneficios y costos es ms bien realizada con informacin secundaria, pero dinmica.
Preparacin del Proyecto Proceso de clculo y estructuracin de costos, beneficios e
inversiones de la opcin formulada, determinando de esta forma los ingresos y egresos
ms probables.
Promedio mvil ponderado de n periodos Mtodo de prediccin que asigna a cada
variable explicativa una ponderacin distinta segn la antigedad de estas.
Promedio mvil simple de n periodos Este mtodo de prediccin asigna una misma
ponderacin a cada variable que sirva para proyectar otra independientemente de la
antigedad de estas.
Proyecto libre de riesgo El riesgo de invertir en un proyecto proviene de la
impredecibilidad de los acontecimientos futuros. Cuando stos se conocen o son
predecibles, el proyecto se tipifica como libre de riesgo.
Proyectos de Sustitucin Consiste en evaluar la conveniencia de reemplazar un activo
existente por otro, ya sea de mayor, igual o menor capacidad productiva.
Racionamiento de Capital Sucede cuando los recursos disponibles no son suficientes
para invertir en todos aquellos proyectos con valores actuales netos iguales o superiores
a cero.
Reingeniera Consiste en el rediseo radical de los procesos para alcanzar mejoras
sustanciales de rendimiento.
Relacin beneficio costo Compara el valor actual de los beneficios proyectados con el
valor actual de los costos, incluyendo la inversin.

Rendimientos crecientes Situacin donde al incrementarse todos los factores

productivos, la produccin total aumenta ms que proporcionalmente.
Rendimientos decrecientes Situacin en la cual ante un cambio porcentual en todos los
insumos productivos, la produccin cambia en un porcentaje mejor a este.
Rendimientos marginales finalmente decrecientes Seala que despus de cierto nivel
de produccin, los costos variables medios comienzan a aumentar a tasas crecientes.
Rendimientos negativos Se observa al aumentar de forma excesiva un factor
productivo, produciendo entorpecimiento entre procesos haciendo que la productividad
media y total disminuya.
Rentabilidad del inversionista Mide la rentabilidad de los recursos propios aportados
por el inversionista para el financiamiento de la inversin.
Rentabilidad del proyecto Intenta determinar la rentabilidad de un proyecto
independientemente de quien lo realice.
Rentabilidad inmediata Mide la rentabilidad del primer ao de operacin respecto a la
inversin realizada el perodo inmediatamente anterior, para ver cundo se logra la
rentabilidad exigida, suponiendo que se posterga anualmente la inversin.
Riesgo Anlisis de sensibilidad cuando se conoce la distribucin de probabilidades de
las variables que determinan la rentabilidad.
Riesgo no sistemtico Riesgo que afecta de forma particular a una empresa o industria.
Riesgo sistemtico Riesgo que afecta a todo el mercado independientemente del
proyecto o empresa que se tenga.
Segmentacin de mercados Corresponde a la forma de agrupacin de los usuarios o
consumidores: edad, sexo, nivel de ingreso, educacin o lugar de residencia, etctera.
Sensibilizacin de Hertz Muestra qu ocurre con el VAN de un proyecto ante
variaciones de una o ms variables que influyen en su rentabilidad.
Sensibilizacin unidimensional Determina al variacin mxima que puede resistir el
valor de una variable relevante, para que el proyecto siga siendo rentable.
Series de tiempo Pronostica el valor futuro de la variable a estimar, extrapolando el
comportamiento histrico de dicha variable.
Simulacin de MonteCarlo Muestra la distribucin de probabilidades de los resultados
que puede asumir el VAN de un proyecto, a travs de una asignacin aleatoria de un
valor a cada variable que compone el flujo.
Situacin base Situacin antes de realizar el proyecto.
Situacin con proyecto Situacin base, ms efectos del proyecto en la empresa.

Tasa interna de retorno (TIR) Es una medida de la rentabilidad del proyecto como
porcentaje, correspondiendo a la tasa que hace al VAN igual a cero.
Tcnica de factores combinados Mtodo de estimacin de costos que mezcla
estndares con valores reales.
Tcnica de factores exponenciales Mtodo de estimacin de costos que se utiliza
cuando el proyecto crea economas o de economas de escala respecto al nivel actual.
Utilidad neta Utilidad despus de impuestos.
Utilidad operacional Se define como la diferencia entre los ingresos y costos totales.
Valor actual Es el valor presente de sumas futuras de dinero descontadas a la tasa
correspondiente para incorporar el valor tiempo del dinero.
Valor Actual de Costos (VAC) Es equivalente al valor actual neto pero cuando los
flujos de caja se realizan sobre la base exclusivamente de costos, debido a que los
beneficios son iguales para todas las opciones, es decir, son irrelevantes.
Valor actual neto (VAN) Indicador de rentabilidad. Muestra, en trminos monetarios la
ganancia, que se obtendra si se realiza el proyecto por sobre lo que se le exige, despus
de recuperada la inversin.
Valor actual neto ajustado Valor actual neto de un proyecto si se financia slo con
recursos propios ms el valor actual de la deuda.
Valor de desecho Es el remanente de la inversin al trmino de su periodo de
evaluacin.
Valor de desecho comercial Considera que el valor de desecho ser la suma de los
valores de mercado de cada activo, corregido por el efecto tributario.
Valor de desecho contable Corresponde a la suma de los valores libros de los activos,
al trmino del horizonte de evaluacin.
Valor de desecho econmico Calcula el valor de desecho en funcin de los ingresos que
sea capaz de generar el proyecto despus del horizonte de evaluacin.
Valor econmico agregado Instrumento de gestin que permite incorporar proyectos
que crean valor a la empresa y elimina aquellos que destruyen valor.
Valor esperado Calcula un valor promedio ponderado en funcin de la probabilidad de
ocurrencia asignada a cada escenario y al resultado proyectado.
Valor futuro Es el valor futuro de sumas de dinero capitalizadas a la tasa
correspondiente para incorporar el valor tiempo del dinero.

Valor libro Costo contable del activo al momento de su venta. Corresponde a la

diferencia entre el valor de adquisicin y la depreciacin acumulada a la fecha de venta
del activo.
Valor residual Valor que se asigna al activo al finalizar el periodo de depreciacin, y
que se utiliza para determinar la prdida de valor durante la vida til contable del activo.
Valorizacin de activos de capital Modelo que se utiliza para calcular la rentabilidad
de los recursos en una inversin, definida como la tasa sin riesgo ms un premio por el
riesgo asumido.
Viabilidad ambiental Define el impacto si el proyecto cumple con las normas de
impacto ambiental.
Viabilidad de gestin Determina si existe la capacidad gerencial para implementar la
inversin.
Viabilidad econmica Define si es rentable o no realizar la inversin, a travs de una
comparacin de beneficios y costos estimados.
Viabilidad legal Determina si existen trabas legales para implementar el proyecto o
normas internas de la empresa que pudieran impedir la puesta en marcha.
Viabilidad poltica Se relaciona con la intencionalidad de quienes deben decidir si se
implementa o no la inversin, independientemente de la rentabilidad de esta, dadas
consideraciones de aversin al riesgo o inters en la industria, entre otros.
Viabilidad tcnica Busca determinar si es posible fsica o materialmente realizar un
proyecto, se realiza generalmente por expertos propios del rea.
Vida til Tiempo proyectado para el funcionamiento de un equipo para que quede
obsoleto o sea necesario cambiarlo.
Vida til comercial Define el periodo de reemplazo en funcin de variables
comerciales, asociadas a la imagen corporativa.
Vida til contable Supone que los activos debern ser reemplazados en la misma
cantidad de aos en que pueden ser depreciados contablemente.
Vida til econmica Determina el momento ptimo de sustitucin, o sea, cuando el
costo de continuar con los activos es mayor que invertir en uno nuevo.
Vida til tcnica Determina el momento de sustitucin en funcin de estndares
predeterminados de uso, relacionados con horas de trabajo, kilmetros recorridos, aos
de uso, unidades producidas, etctera.
Wopies Representa a las personas mayores y adineradas que, despus de jubilarse,
manifiestan nuevas necesidades de consumo y entretencin, disponen de una pensin
segura