Apuntes de Matemticas Financieras

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Regla Comercial y Descuento compuesto.

Regla comercial: consiste en calcular el monto que se acumula durante los periodos de
capitalizacin completos, utilizando la frmula de inters compuesto, para luego sumarlo con los
intereses acumulados durante el periodo incompleto, pero considerando inters simple. Cabe
sealar que se procede de manera semejante cuando se trata de evaluar el capital al iniciar el
plazo.
Ejemplo: Utilizando la regla comercial, determinar cunto se acumula al 23 de octubre, si
el 10 de marzo del ao anterior se depositan $85,000 en una cuenta que bonifica el 17.7% de
inters anual capitalizable por cuatrimestres.
Solucin: del 10 de marzo al 10 de julio del siguiente ao se comprenden 4 cuatrimestres,
y de esa fecha al 23 de octubre se tienen 105 das naturales.
El monto acumulado durante el primer lapso, puesto que
Datos:
C = $85,000
i = 0.177 capitalizable por cuatrimestres
p = 3, los tres cuatrimestres que tiene el ao.
tp = 4, el nmero de cuatrimestres completos.
Frmula: M = C (1 + i/p)tp
M1 = 85,000(1 + 0.177 / 3)4
M1 = 85,000(1.257719633)
M1 = $106,906.17
El valor futuro de este monto 105 das despus, es decir el 23 de octubre, considerando inters
simple es:
M = C(1 + ti)
M = 106,906.17 (1 + 105(0.177/360))
M = 106,906.17(1.051625)
M = $ 112,425.201
Solo para efectos de comprobacin, note usted que el monto se acumula con intereses
compuestos desde el 10 de marzo, fecha de la inversin, hasta el 23 de octubre del ao siguiente
con un plazo fraccionario y considerando que el cuatrimestre tiene 121 das, es
tp = 4 + (105/121)
tp = 4.867768595
M = 85,000(1.059)4.867768595
M = 85,000(1.321867037)
M = $112,358.70

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Diagramas de tiempo, fecha focal ecuaciones de valor.

En algunas ocasiones es conveniente para un deudor cambiar el conjunto de sus
obligaciones por otro conjunto. Para efectuar esta operacin, tanto el deudor como el acreedor
deben estar de acuerdo con la tasa de inters que ha de utilizarse en la transaccin y en la fecha
en que se llevar a cabo (a menudo llamada fecha focal).
Ejemplo: En 13 fecha, B debe $1000 por un prstamo con vencimiento en 6 meses,
contratado originalmente a 1 aos a la tasa de 4% y debe, adems. $2,500 con vencimiento
en 9 meses, sin intereses. El desea pagar $2,000 de inmediato y liquidar el saldo mediante un
pago nico dentro de un ao. Suponiendo un rendimiento de 5% y considerando la fecha focal
dentro de un ao, determinar el pago nico mencionado. (Frank, 1991, pg. 44)
El valor al vencimiento del prstamo con intereses es:

0.04 3 2

1000 1

1060
Designemos con X el pago requerido. Coloquemos, por encima de una lnea de tiempo,
las obligaciones originales ($ 1,060 al final de 6 meses y $2500 al final de 9 meses) y por debajo
el nuevo sistema de pagos ($2000 en la fecha y X al final de 12 meses).
6meses
$1,060
$2,000

6meses

Fecha
focal
$2,500
9meses

3meses

12meses
X

Calculando la fecha focal e igualando la suma del valor resultante de las obligaciones
originales con el de las nuevas obligaciones, tenemos:
2,000(1.05) + X = 1,060(1 + (0.05)(1/2)) + 2,500(1 + (0.05)(1/4))
2,100 + X = 1,086.50 + 2,531.25
X = 1,086.50 + 2,531.25 2,100.00
X = $1,617.76
Las cantidades de dinero pueden estar antes o despus de la fecha de referencia. Si la
cantidad de dinero A est antes de la fecha, se suman los intereses hallando su valor futuro
equivalente en la fecha focal; pero si est despus, entonces se restan los intereses obteniendo
su valor presente equivalente en la misma fecha focal.
Ejemplo: Liquidacin de crditos con pagos diferidos.
El da de hoy se cumple 5 meses de que un comerciante en alimentos consigui un crdito de
$30,000 firmando un documento a 7 meses de plazo. Hace tres meses le concedieron otro y firm
un documento con valor nominal de $54,000, valor que incluye intereses de los 6 meses del plazo.
Hoy abona $60,000 a sus deudas, y acuerda con su acreedor liquidar el resto a los 4 meses,

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contados a partir de ahora. Por qu cantidad es este pago, si se tienen cargos o intereses del
11.76% nominal mensual (anual, capitalizable mensualmente)? (Villalobos, 2007, pgs. 197-198)
Diagrama:

$30,000
A1

M1

C1
V1 $54,000

A2
C2
$60,000

Como se aprecia en la figura habr que trasladar las 3 cantidades hasta la fecha focal, la cual se
fij arbitrariamente el da de hoy.
Los primeros $30,000 se ubican en 5 meses antes del da de hoy, cuando se hizo el primer
prstamo. Para llevarlo hasta la fecha focal habr que sumar los intereses de 5 meses y obtener
as el equivalente en esa fecha. Puesto que los $54,000 ya incluyen los intereses y son el valor
nominal del pagar correspondiente, se ponen en la fecha de su vencimiento, es decir, 3 meses
despus del da de hoy. Para trasladarlo hasta la fecha focal, se le restan los intereses de los
mismos 3 meses. Los dos valores constituyen el debe y el haber est formado por los dos
pagos, los primeros $60,000 que no se desplazan porque estn en la fecha focal y el pago x
que se hace 4 meses despus, por eso se le restan los intereses de 4 meses.
Es evidente que los dos totales, las deudas D y P, son iguales porque ambos estarn en la misma
fecha. Con esto se obtiene la ecuacin de valores equivalentes P = D.
El valor futuro (M) de los $30,000 con intereses de 5 meses es:
Frmula: M = C (1 + i/p)tp
M1 = 30,000(1 + 0.1176/12)5
M1 = 30,000(1.0098)5
M1 = 30,000(1.049969858)
M1 = $31,499.09574
Para el valor presente de los $54,000, se restan los intereses de 3 meses tambin con la frmula
del inters compuesto.
54,000 = C1(1.0098)3
54,000 = C1(1.029689061)
C1 = 54,000 / 1.029689061
C1 = $52,443.01611
El equivalente a los dos prstamos en la fecha focal, redondeada es entonces:
D = M1 + C1
D = 31,499.10 + 52,443.02
D = $83,942.12

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Observe que una interpretacin real de este resultado es que con esto se liquidaran las deudas
el da de hoy.
Tambin se necesita quitar intereses de 4 meses a lo que ser el segundo abono x, al hacerlo
quedar C2 de la siguiente igualdad:
M = C (1 + i/p)tp
Mx = C2(1.0098)4
C2 = Mx / 1.039780014
C2 = (0.961741894)Mx

porque:

a/b = a(1/b)

Consecuentemente la suma de este resultado y el pago que se efecta el da de hoy es igual al

equivalente de los 2 pagos en la fecha focal; esto es:
P = 60,000 + C2
P = 60,000 + (0.961741894)Mx
Note que el coeficiente de Mx, 0.961741894 en esta ecuacin, significa que el adelantar 4 meses
el pago se reduce cerca de 4%, es decir, que si hoy se realiza dicho abono.
La ecuacin de valores equivalentes es entonces:
60,000 + (0.961741894)Mx = 83,942.12

Puesto que P = D

De donde para despejar la incgnita, 60,000 pasa restando y 0.961741894 pasa dividiendo al
lado derecho, es decir:
Mx = (83,942.12 60,000) / 0.961741894
Mx = $24,894.52939
Solucin alterna: Cuando el nmero de capitales y montos no es tan grande, como en este
ejemplo, puede resolverse de manera ms breve, encontrando el saldo al da de hoy, luego hacer
el pago de $60,000 para llevarlo hasta 4 meses despus. Dicho saldo es M1 + C1 60,000. Es
decir:
83,942.12 60,000 = 23,942.11185
Y su valor futuro 4 meses despus es M = M = X
M = 23,942.11(1 + 0.1176/12)4
M = 23,942.11(1.039780014)
M = $24,894.53
Sugerencia:
Si bien es cierto que los resultados no dependen de la ubicacin de la fecha focal, tratndose del
inters compuesto, es recomendable fijar el da en el que se realiza un prstamo o un pago y ms
an en la ltima de las fechas, la cual est a la derecha en el diagrama, para eludir exponentes
negativos, ya que de todas las cantidades de dinero se hallara su valor futuro.
Ejemplo: Intereses en crdito con abonos diferidos.

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Hallar los intereses que se cargan en el ejemplo anterior. (Villalobos, 2007, pgs. 199-200)
A2 = fecha en la que se consigui el segundo crdito
V1 = fecha en la que vence el primer crdito
Los intereses son la diferencia entre el total que se paga M y el valor presente C de los prstamos,
para esto es necesario hallar el capital A1 del prstamo, cuyo valor futuro 6 meses despus es
$54,000.
54,000 = A2(1 + 0.1176/12)6
54,000 = A2(1.060259563)
A2 = 54,000/1.060259563
A2 = $50,930.92474

Son 6 meses de plazo

En consecuencia, el total recibido en el prstamo es:

C = 50,930.92 + 30,000
C = 80,930.92
Y el total que se paga es:
M = 60,000 + 24,894.53
M = 84,894.53
I=MC
I = $84,894.53 80,930.92
I = $3,963.61
Importante: El segundo pago, x, se realiza despus de que vencen los dos documentos. En el
desarrollo anterior se supuso que la tasa de inters dada 11.76% se mantiene fija, an despus
del vencimiento. Sin embargo, en la prctica es posible que esto no se cumpla, es decir, que la
tasa de inters cambie, por intereses monetarios, lo que obligar a plantear y resolver el ejercicio
de forma diferente. Lo mismo se hace cuando los pagos se anticipan.

Anualidades:
Clasificacin de las anualidades
Genricamente la frecuencia de pagos coincide con la frecuencia de capitalizacin de intereses,
pero es posible que no coincida. Quiz tambin la renta se haga al inicio de cada periodo o al
final; o que la primera se realice en el primer periodo o algunos periodos despus. Dependiendo
de stas y otras variantes, las anualidades se clasifican de la siguiente manera:
Segn las fechas inicial y terminal del plazo
Anualidad cierta: cuando se estipulan, es decir, se conocen las fechas extremas del plazo. En
un crdito automotriz, por ejemplo, se establecen desde la compra el pago del enganche y el
nmero de mensualidades en las que se liquidar el precio del automvil.

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Anualidad eventual o contingente: cuando no se conoce al menos una de las fechas extremas
del plazo. Un ejemplo de este tipo de anualidades es la pensin mensual que de parte del Instituto
Mexicano del Seguro Social recibe un empleado jubilado, donde la pensin se suspende o cambia
de magnitud al fallecer el empleado.
Segn los pagos
Anualidad anticipada: cuando los pagos o las rentas se realizan al comienzo de cada periodo.
Un ejemplo de este tipo se presenta cuando se deposita cada mes un capital, en una cuenta
bancaria comenzando desde la apertura.
Anualidad ordinaria o vencida: cuando los pagos se realizan al final de cada periodo. Un
ejemplo es la amortizacin de un crdito, donde la primera mensualidad se hace al terminar el
primer periodo.
De acuerdo con la primera renta
Anualidad inmediata: cuando los pagos se hacen desde el primer periodo. Un ejemplo de esta
categora se presenta en la compra de un departamento, donde el enganche se paga en abonos
comenzando el da de la compra.
Ejemplo 1: Elementos de una anualidad
Si el propietario de un departamento suscribe un contrato de arrendamiento por un ao, para
rentarlo en $6,500 por mes, entonces:
El plazo es de un ao, la renta es R = $6,500 y el intervalo de pago es un mes.
Adems, si el inquilino decide pagar por adelantado en la firma del contrato el equivalente a las
12 mensualidades, entonces el propietario, a causa de los intereses que devenga el dinero
anticipado, recibir un capital menor a los $78,000 que obtendra durante el ao. Este capital es
el valor presente o valor actual de la anualidad.
Si al contrario, al recibir cada pago mensual, el propietario lo deposita en un banco que redita
un inters compuesto, entonces el dinero que al final del ao tendr en la institucin bancaria
ser mayor a los $78,000 y eso ser el monto o valor futuro de la anualidad.
Anualidad diferida: cuando el primer pago no se realiza en el primer periodo, sino despus.
El ejemplo tpico de este caso se relaciona con las ventas a crdito del tipo compre ahora y
pague despus, que es un atractivo sistema comercial que permite hacer el primer abono dos o
ms periodos despus de la compra.
Segn los intervalos de pago
Anualidad simple: cuando los pagos se realizan en las mismas fechas en que se capitalizan los
intereses y coinciden las frecuencias de pagos y de conversin de intereses. Por ejemplo, los
depsitos mensuales a una cuenta bancaria que redita el 11% de inters anual compuesto por
meses.

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Anualidad general: cuando los periodos de capitalizacin de intereses son diferentes a los
intervalos de pago. Una renta mensual con intereses capitalizables por trimestre es un ejemplo
de esta clase de anualidades.
Otro tipo de anualidades es la perpetuidad o anualidad perpetua, la cual se caracteriza porque
los pagos se realizan por tiempo ilimitado. La beca mensual, determinada por los intereses que
genera un capital donado por personas, o instituciones filantrpicas, es un claro ejemplo de estas
anualidades.
Todas las anualidades de este captulo son ciertas, las primeras son simples e inmediatas;
tambin se analizan las generales, tomando en cuenta que pueden convertirse en simples
utilizando las tasas equivalentes que se estudiaron en el captulo anterior.
Tambin es cierto que los problemas de anualidades se resuelven:
a) Con tablas financieras con las que se obtiene el valor presente o el valor acumulado para
tp rentas unitarias. para algunas tasas i/p y algunos plazos o nmero de rentas tp.
b) Empleando frmulas que para cada clase de anualidad existen y aqu se deducen,
c) Utilizando solamente dos frmulas, la del inters compuesto y la de la suma de los
primeros trminos de una progresin geomtrica.
d) Con programas y paquetera de software que hay en el mercado, que son de fcil acceso
para el usuario y que fueron elaborados con fundamento en los conceptos y la teora de
las matemticas financieras.
Para decidir con acierto cmo plantear o a qu clase de anualidad corresponde o se ajusta una
situacin particular, se sugiere considerar lo siguiente antes de entrar en detalles del tema.
En vez de la recta horizontal que hasta ahora hemos utilizado para los diagramas de tiempo,
utilizaremos rectngulos que representan los periodos, y en cada uno en su extremo derecho o
izquierdo se grafican flechas verticales indicando la renta o pago de la anualidad, utilizando, claro,
puntos suspensivos para representarlos a todos sin tener que graficarlos.
Si una persona deposita, digamos, $3,000 cada mes durante siete meses, entonces una grfica
ser, donde los depsitos estn al final de cada periodo, y el monto que se acumula est al final
del ltimo rectngulo.
Teorema: Monto acumulado
1

Donde;
R = Renta mensual

t = plazo o tiempo

P = frecuencia de conversin
M = Monto o Valor futuro

tp = total de rentas o periodos

Ejemplo: Plazo en inversin.

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i = tasa de inters
capitalizable.
i/p = tasa por periodos

anual

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En cunto tiempo se acumulan $40,000 en una cuenta bancaria que paga intereses del 8.06%
anual capitalizable por semanas, si se depositan $2,650 al inicio de cada semana?
Datos:
M = 40,000
lo que se pretende tener al final.
R = 2,650
que es la renta semanal.
i = 0.0806
la tasa de inters anual capitalizable por semana.
P = 52
Son 52 semanas al ao.
i/p = 0.0806/52 = 0.00155 que es la tasa semanal capitalizable por semana.
t = incgnita
Solucin:
Si suponemos que tp = x, el nmero de rentas es:
40,000

2,650 1

1.00155
1
0.00155

0.00155

Despejar x,
1.00155
1
0.00155

40,000
2,650 1 0.00155

1.00155
1
0.00155

40,000
2,650 1.00155
40,000
0.00155
2654.1075

1.00155

15.0709796 0.00155
0.02336001838

1
1

1.02336001838

1.00155
1.00155

1.00155

Como siempre que la incgnita est en el exponente, se despeja empleando logaritmos, ya que
Si dos nmeros positivos son iguales, entonces sus logaritmos tambin lo son es decir:
1.00155

1.02336001838

Ya que Ln(an) = (n)Ln(a)

1.00155

1.02336001838
1.02336001838
1.00155
0.023091349
0.0015488

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x = 14.90918709
Puesto que el nmero de rentas, x = tp, debe ser un entero, el resultado se redondea dando lugar
a que la renta o el monto varen poco.
Por ejemplo con tp = 15 el entero ms cercano, resulta que la renta es:

40,000

1.00155
0.00155

1.00155

40,000 = R(15.18735236)
R = 40,000 / 15.18735236
R = $2,633.77
Ejemplo: Tasa nominal quincenal y recuperacin de pagar (anualidad anticipada)
Este ejercicio requiere de tablas financieras.

Qu tasa de inters capitalizable por quincenas le estn cargando a la Sra. Josefina, si para
recuperar un pagar con valor nominal de $39,750, incluidos los intereses, hace 15 pagos
quincenales anticipados de $2,400?
Se trata de una anualidad anticipada, donde:
Datos:
M = 39,750
R = 2,400
P = 24
t = 15/24
tp = 15
i = Incgnita

El valor futuro.
La renta o pago quincenal
La frecuencia de pagos (son 24 quincenas al ao)
El plazo en aos.
El nmero de rentas.

Por lo tanto la frmula es:

39,750

2,400 1

1
24

24
24

Para despejar i, se sustituye i/24 por x, y se dividen los dos miembros entre 2,400.
39,750
2,400

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16.5625

Para determinar el valor i/p sin utilizar tablas financieras, se producen interacciones, dando a x
valores sucesivos hasta alcanzar la precisin deseada. Con el uso de tablas i/p = 0.0125 que es
el valor ms cercano 16.3863 comparado con el de la ecuacin que es 16.5625.
A continuacin se indican unos de tales valores:
16.5625(x) = (1 + x)[(1 + x)15_1]
INCOMPLETO. No es ejercicio para clase, se pide identificar nicamente los conceptos del

ejercicio.
Ejemplo: Monto en una cuenta de ahorros e intereses (Tasa de inters variable)
Cunto se acumula en una cuenta de ahorros con 32 pagos quincenales de $625 cada uno, si
la tasa de inters nominal quincenal en los primeros 5 meses es del 22.32%, y despus aumenta
2.4 puntos porcentuales por cada cuatrimestre? Cunto se genera por concepto de intereses?
El ejercicio se resuelve considerando cuatro anualidades de 10, 8, 8 y 6 quincenas cada una.
i+2.4
1

i+2(2.4)

M2 =5,237.41

M1=6,578.77

10quincenas

M4 =3,914.79

M3=5,261.07

2
Cuatri

1er
Cuatri

5
Meses

i+3(2.4)

3er
Cuatri

$24,149.42

MA=7,140.81

MB=13,542.48

MC=20,234.63

8quincenas

8quincenas

6quincenas

i+2.4

i+2(2.4)

i+3(2.4)

Total de quincenas por ao = 24, por lo tanto, 32 24 = 8 meses.

Sin anualidad la cantidad de pagos son 32 por 625 = $20.000.00
El monto de la primera, puesto que la tasa por quincena es i/p = 0.2232/24 = 0.0093

625 1

0.0093

625 1.0093

1.0093
0.0093

1.096990161
0.0093

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625 1.0093

0.096990161
0.0093

625 1.0093 10.42904961

$6,578.77
Que se traslada hasta el final de la segunda anualidad empleando la frmula de inters
compuesto, con la nueva tasa que es de 2.4 puntos mayores que la primera.
Datos:
i = 0.2232 + 0.024 = 0.2472
i/p = 0.2472 / 24 = 0.0103 quincenal compuesto por quincenas; entonces:
M = C(1 + i/p)tp
MA = 6,578.77(1.0103)8
MA = 6,578.77(1.085432507)
MA = $7,140.81
Este monto deber sumarse con el monto acumulado M2 de la segunda anualidad:
625 1.0103

1.0103
1
0.0103

625 1.0103 8.294418155

$5,237.41
El acumulado de las primeras 18 rentas es:
MA + M2 = 7,140.81 + 5,237.41 = 12,378.22
Que tambin se traslada con la nueva tasa, al tercer grupo de rentas, hasta el fin de la tercera
anualidad, ocho quincenas despus.
MB = 12,378.22(1 + 0.2712/24)8
MB = 12,378.22(1.094057274)
MB = 13,542.48
Monto que deber sumarse al monto M3, del tercer grupo de rentas.
625 1.0113

1.0113
1
0.0113

625 1.0113 8.323652566

$5,261.07
Entonces:

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MB + M3 = 13,542.48 + 5,261.07 = 18,803.55

Que es el acumulado de los 26 depsitos al trmino de la tercera anualidad. Este monto se lleva
hasta la fecha nominal del plazo y, finalmente, se suma con el monto M4 de la ltima que
corresponde a 6 quincenas.
La tasa de inters anual es ahora:
i = 0.2232 + 3(0.024) = 0.2952
i/24 = 0.0123 es la quincena capitalizable por quincenas.
MC = 18,803.55(1.0123)6 o MC = 20,234.63
Ahora bien:
625 1.0123

1.0123
1
0.0123

625 1.0123 6.18755382

3,914.79
Consecuentemente el monto acumulado de los 32 depsitos quincenales en la cuenta de ahorros
al final del plazo es:
MC + M4 = 20,234.63 + 3,914.79 = $24,149.42
Segunda respuesta del problema:
Los intereses son la diferencia entre este monto y el total invertido en los 32 pagos quincenales.
I = 24,149.42 32(625)
I = $4,149.42

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