Crisis econmica de Mxico de 1994

La crisis econmica de Mxico de 1994 fue una crisis iniciada en Mxico de

repercusiones mundiales. Fue provocada por la falta de reservas
internacionales, causando la devaluacin del peso mexicano durante los
primeros das de la presidencia de Ernesto Zedillo. A unas semanas del
inicio del proceso de devaluacin de la moneda mexicana, el entonces
presidente de los Estados Unidos, Bill Clinton, solicit al Congreso de su pas
la autorizacin de una lnea de crdito por $20 mil millones de dlares para
el Gobierno Mexicano, a efectos que le permitieran garantizar a sus
acreedores el cumplimiento cabal de sus compromisos financieros
denominados en dlares.

En el contexto internacional, las consecuencias econmicas de esta crisis se

denominaron "Efecto Tequila". En Mxico tambin se le conoce como el
"Error de diciembre", una frase acuada por el ex presidente mexicano
Carlos Salinas de Gortari para atribuir la crisis a las presuntas malas
decisiones de la administracin entrante de Ernesto Zedillo Ponce de Len y
no a la poltica econmica de su sexenio.

Administracin de Carlos Salinas de Gortari

La crisis tiene su origen durante la administracin del presidente Carlos
Salinas de Gortari, 1988 -1994, tom medidas para lograr una rpida
transicin al neoliberalismo capitalista y dio especial importancia a la
inversin extranjera. Esta administracin privatiz la banca nacional (la cual
estaba en manos del estado y haba sido intervenida apenas doce aos
antes por el presidente Jos Lpez Portillo). Los fondos provenientes de
estas ventas y de las de otras compaas del gobierno se invirtieron en
infraestructura con el objetivo de aprovechar las posibilidades del Tratado
de Libre Comercio de Amrica del Norte con Estados Unidos y Canad. La
popularidad y credibilidad de Salinas alcanzaron niveles altos, ya que la
burbuja de crecimiento econmico propiciada por la estabilidad y la baja
inflacin, hizo que muchos polticos y los medios afirmaran que Mxico
estaba a punto de convertirse en pas de primer mundo, y de hecho, fue la
primera de las naciones recientemente industrializadas en ser aceptada en
la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico OCDE en
mayo de 1994. No obstante, era un hecho conocido que el peso estaba
sobrevaluado (al menos un 20%, de acuerdo a algunas fuentes), pero la
vulnerabilidad econmica no era bien conocida o era minimizada por los
polticos de Salinas o por los medios. Esta vulnerabilidad se agrav por
varias decisiones de poltica macroeconmica de su administracin y por
varios eventos de inestabilidad poltica que se suscitaron en 1994.

La mayora de los economistas e historiadores econmicos, como Hufbauer

y Schoot (2005) reconocen varios eventos y polticas macroeconmicas de
la administracin de Salinas que propiciaron la crisis econmica de 1994:

* 1994 fue el ltimo ao del sexenio de Salinas, quien, siguiendo la

tradicin del PRI en cada ao de elecciones inici un increblemente alto
gasto gubernamental en obras pblicas, lo cual se tradujo en un dficit
histrico.
* Para poder mantener este dficit de cuenta corriente histrico (un 7%
del PIB), Salinas emiti los Tesobonos, un tipo de instrumento de deuda que
aseguraba el pago en dlares, en lugar de pesos mexicanos.El decreto de
los tesobonos se public en el diario oficial el 27 de junio de 1989, en este
mismo ao se realiza la primera emisin por un monto de 10 millones de
dlares, con un plazo de 182 das y una tasa nominal al vencimiento de
34.5% anual.
* Mxico experiment, comn en esos das, prcticas bancarias relajadas
o incluso corruptas; ms an, algunos miembros de la familia de Salinas
(aunque slo su hermano Ral fue encarcelado) fueron acusados de
transacciones ilcitas.
* El candidato presidencial del Partido Revolucionario Institucional (en el
gobierno desde 1929), favorito para las elecciones, Luis Donaldo Colosio,
fue asesinado el 23 de marzo de ese ao. Esto provoc que el saldo de los
tesobonos se situara en 7 049 millones de pesos, esto fue un incremento del
83% respecto al ao de diciembre del ao anterior, y unos meses despus,
Jos Francisco Ruiz Massieu, Secretario General del PRI, quien tambin fue
asesinado el 28 de septiembre.
* El EZLN, una rebelin insurgente de Chiapas, le declar la guerra al
gobierno el 1 de enero; aunque el conflicto armado termin 2 semanas
despus, las inconformidades y peticiones de los insurgentes eran causa de
preocupacin, especialmente para los inversionistas.

Estos dos ltimos eventos, y el creciente dficit de cuenta corriente

alimentado por la demanda del consumidor y el enorme gasto
gubernamental, alarm a los inversionistas que haban comprado los
tesobonos, principalmente ciudadanos mexicanos y algunos extranjeros,
quienes los vendieron rpidamente, vaciando las reservas internacionales
del Banco de Mxico, las cuales de por s se encontraban en niveles muy
bajos. La poltica ortodoxa que deba realizarse ante tal situacin, era
incrementar las tasas de inters, permitiendo que la base monetaria se
contrajera, para evitar que ms dlares siguiesen siendo extrados de las
reservas rpidamente (Hufbauer & Schott, 2005). Sin embargo, dado que
era un ao de elecciones (en ese entonces consideradas las ms

transparentes del pas, y las primeras con observadores internacionales) y

ya que el resultado hubiera sido distinto si haba una desaceleracin
econmica, el Banco de Mxico decidi comprar deuda mexicana para
mantener la base monetaria e impedir que las tasas de inters se
incrementaran, lo cual, a su vez, caus una mayor fuga de dlares de las
reservas internacionales a niveles histricamente bajos (que llegaran a 9
mil millones de dlares; a modo de comparacin, el 2005 llegaron a $70 mil
millones arrastrados de las crisis anteriores). La crisis era inevitable, y
terminar con la paridad fija del peso tan slo era una de las muchas
correcciones que tenan que realizarse. No obstante, an despus de las
elecciones, durante los ltimos 5 meses antes de la toma de posesin de
Ernesto Zedillo, la administracin de Salinas no realiz ningn ajuste.
Algunos crticos sugieren que Salinas quera mantener su popularidad, ya
que buscaba el apoyo internacional para su candidatura a director general
de la Organizacin Mundial de Comercio. Salinas por su parte, argumenta
que haba hablado con Zedillo para compartir la devaluacin entre las dos
administraciones, y que Zedillo decidi tomar la carga del ajuste econmico
en su totalidad.
Administracin de Zedillo Ponce de Len[editar]

Zedillo tom posesin el 1 de diciembre de 1994. Unos cuantos das

despus, tuvo una reunin con varios empresarios mexicanos y extranjeros,
comentando sobre la devaluacin que vendra, la cual slo planeaba subir la
banda de la tasa de cambio fija un 15%, hasta los 4 pesos por dlar (de 3.4
pesos que se encontraba en promedio en ese ao), as como terminar con
muchas de las prcticas econmicas no ortodoxas (como la compra de
deuda ante la situacin del pas), y as detener la fuga de dlares de las
reservas internacionales. Los crticos del gobierno de Zedillo argumentan
que aunque la devaluacin era necesaria y econmicamente coherente, se
manej incorrectamente en trminos polticos: al haber anunciado sus
planes de devaluacin, muchos extranjeros retiraron sus inversiones,
agravando los efectos de la devaluacin. Sin poder mantener la nueva
banda de la tasa de cambio, a principios de 1995, la administracin de
Zedillo decidi establecer el sistema de libre flotacin del peso, el cual
llegara a 7.20 pesos por dlar en tan slo una semana. Cuando el dlar dej
de ser controlado por el gobierno el peso perdi la mitad de su valor, hecho
que ocasion que las deudas en dlares no pudieran ser pagadas. Las
decisiones de Zedillo, principalmente la de anunciar la devaluacin a los
inversionistas, y el establecer el sistema de libre flotacin, fueron el "error
de diciembre" de acuerdo con el ex presidente Salinas de Gortari.

Las repercusiones sociales que tuvo esta crisis fueron incalculables: en

muchos casos se tradujeron en prdidas econmicas para las familias.
Muchos perdieron sus casas y autos que haban adquirido en contratos con

tasa variable. Otros ms perdieron todo: El sentimiento de prdida de un

futuro para el pas se hizo al considerarse esta crisis econmica como el
final de la clase media, as como de todas las comodidades y privilegios que
hasta ese momento tuvo dicho sector de la poblacin.

Otra medida de catastrficas repercusiones en las condiciones de vida de

los mexicanos fue, quitarle tres ceros a la moneda. La percepcin que
gener esta del sexenio salinista, se tradujo en una estrategia meramente
poltica o incluso cosmtica. El Estado Mexicano justific esta medida como
una estrategia de tipo administrativa. La paridad del dlar con el peso se
convirti de 1 dlar = 3417.8 pesos (aproximadamente) a 1 dlar = 3.41
pesos. La capacidad econmica de los mexicanos vivi una etapa de
espejismo financiero.

La salida de la crisis
Paquete de emergencia
Estados Unidos intervino rpidamente comprando pesos del mercado para
evitar una mayor devaluacin del peso, sin embargo esta medida no era
suficiente. El presidente estadounidense Bill Clinton solicit al congreso
enviar un paquete de rescate. Sin embargo diversos representantes del
Congreso que se haban opuesto al TLCAN vean esta crisis como un
resultado del tratado. El congreso vot en contra de la aprobacin de fondos
de rescate. No obstante, algunas personas dentro del Tesoro
norteamericano encontraron una va legal para enviar el rescate por medio
del Fondo de Estabilizacin de Divisas, la cual no requera la aprobacin del
Congreso de los Estados Unidos. As, se enviaron de los Estados Unidos $20
mil millones de dlares, a los cuales se les aadieron casi $30 mil millones
ms: $17 mil millones del Fondo Monetario Internacional, $10 mil millones
del Bank for International Settlement, mil millones del Banco de Canad en
forma de swaps de corto trmino y mil millones ms provenientes de
diversos pases latinoamericanos (entre ellas Argentina y Brasil cuyas
economas eran severamente afectadas por los efectos de la crisis
mexicana). El dlar se estabiliz a un precio de 6 pesos, y por los siguientes
dos aos, antes de ser afectado por la Crisis financiera asitica de 1998, se
mantuvo entre 7 y 7.7 pesos.

Cambios en la poltica econmica

Comprometido con cumplir las obligaciones del Tratado de Libre Comercio
de Amrica del Norte, el gobierno mexicano no recurri a las prcticas
tradicionales de los pases latinoamericanos en tiempos de crisis (como el
control de capitales, que podra haber prolongado la crisis, tal como fue el
caso con las crisis sudamericanas del 2001-2002), sino que introdujo
controles estrictos en la poltica fiscal, continu con su poltica de libre
comercio y libre flotacin. El crecimiento acelerado de las exportaciones

amortigu la recesin, y en menos de 10 meses, la tasa de crecimiento

mensual del PIB ya era positiva. Para 1996 la economa ya estaba creciendo
(llegando a un mximo de casi 7% en 1999), y en 1997 Mxico pag, por
adelantado, todos los prstamos de los Estados Unidos. Las altas tasas de
inters (devaluacin lleg al 100%) provocaron que muchas familias no
pudieran pagar sus prstamos e hipotecas en base a sus ingresos regulares,
perdiendo sus propiedades, mientras el gobierno federal realizaba un
rescate financiero a Bancos Mexicanos conocido por FOBAPROA. Estas
medidas de sinceramiento de la economa no fueron acompaadas por un
proceso de reevaluacin de la deuda de los morosos, lo cual podra haber
salvado de la ruina a miles de PyMES y personas.
El rescate financiero se sigue pagando actualmente, la pobreza se reduce y
los programas sociales se pueden ejecutar por el incremento de los
ingresos, producto de la libertad de mercado.
La crisis econmica fue incubada debido al control del tipo de cambio, as
como las medidas populistas y mercantilistas diseadas por la tecncrata
con intereses particulares, sin llegar a liberar las fuerzas del mercado y
presenciar la libre competencia. Esta reforma parcial sumi al pas en un
crecimiento econmico lento por varios aos. El presidente Salinas de
Gortari haba anunciado que el PIB crecera aceleradamente bajo el TLC,
pero en la prctica la economa mexicana ha crecido lentamente y el
Presupuesto Nacional tambin. La desigualdad econmica se debe
principalmente a la mediocridad de la educacin pblica, lo cual impide que
la mayora de la poblacin realice actividades rentables, explicando que la
clase media mexicana sea de bajo poder adquisitivo en comparacin a la de
Estados Unidos. El incremento en el precio del petrleo ha permitido una
mejora en la situacin presupuestal del Estado al producir ms de 3 millones
de barriles al da (PEMEX).

En el perodo 1995-2005 Mxico ha sido el pas con menor crecimiento

econmico de Amrica,[1] acumulando un retraso tecnolgico en algunos
sectores de 30 y 40 aos. Convirtindose en un pas de maquiladoras y
exportador de materia prima, como el petrleo que tiene que volver a
comprar en forma de gasolina a los Estados Unidos.

Efectos
Los negocios mexicanos que tenan deudas en dlares, o que se confiaron
en comprar suministros de Estados Unidos, sufrieron un golpe inmediato,
con un despido masivo de empleados y varios suicidios producto de la
tensin de las deudas. Negocios cuyos ejecutivos asistieron a las reuniones
en las oficinas del entonces presidente Zedillo se ahorraron la pesadilla de
la crisis - ya que fueron advertidos, compraron rpidamente una inmensa
cantidad de dlares y renegociaron sus contratos en pesos. Para empeorar
la situacin, el anuncio de la devaluacin se dio a mitad de semana en un

mircoles, y durante el resto de la semana los inversionistas extranjeros

huyeron del mercado mexicano sin que el gobierno hiciera ninguna accin
para prevenirlo o desalentarlo hasta el siguiente lunes cuando ya todo fue
muy tarde.
Todo esto caus demasiado malestar en la poblacin, la cual
inmediatamente juzg al presunto culpable del problema: Salinas de Gortari
(l haca campaa por el mundo para encabezar la OMC en ese entonces).
El incidente tambin sirvi para dejar en claro que su influencia en la
administracin de Zedillo se haba terminado.
La crisis se propag rpidamente por el contexto latinoamericano,
alcanzando lugares tan alejados como Argentina. En opinin de Paul
Krugman, sencillamente porque para muchos inversionistas ignorantes
todos los pases latinoamericanos son iguales. As que el pnico de lo que
haba pasado en Mxico se extendi a otros pases, que de la noche a la
maana se vieron escasos de fondos y endeudados a corto plazo. Krugman
dice que los pecados econmicos de estos pases eran muy pequeos para
tan graves consecuencias.
Bibliografa
* A. Gazol, "Diez Aos del TLCAN", Economa Unam, Mxico DF,
Diciembre, 2004.
http://es.wikipedia.org/wiki/Crisis_econ%C3%B3mica_de_M
%C3%A9xico_de_1994