INVESTIGACION DE CREDITO PUBLICO BONO Y TIPOS DE BONO ROSALES IBARRA MARCO

TULIO 6A
El crdito pblico es la capacidad que tiene el estado para obtener, otorgar o
garantizar recursos financieros a travs de operaciones de endeudamiento. El crdito pblico tiene
como propsitos principales: controlar selectivamente para objetivos prioritarios, administrar
adecuadamente la deuda contratada, prever la evolucin del endeudamiento, lineamientos
de poltica de deuda. El sistema de Crdito Pblico comprende el conjunto de principios, normas,
organismos, recursos y procedimientos administrativos que intervienen en las operaciones que
realiza el Estado, con el objeto de captar medios de financiamiento que implican endeudamiento o
modificacin de la estructura de sus pasivos. El creciente volumen y complejidad de
las operaciones financieras en el marco de una economa mundial globalizada, en la que el crdito
pblico como fuente de financiamiento para las inversiones de los Estados ocupa un lugar
preponderante, exigen a stos contar con modernas tcnicas e instrumental para la toma de
decisiones, para lo cual debe ponerse nfasis en la estructuracin de un registro nico y confiable
de la deuda pblica. Este registro deber permitir la proyeccin de los servicios de la deuda, y
el anlisis de su impacto en la economa y en la evolucin de losindicadores macroeconmicos,
como as tambin la realizacin de un adecuado control de la gestin de los desembolsos y pagos
realizados.
BONO. Los bonos son instrumentos financieros de deuda utilizados por entidades privadas y al
igual por entidades de gobierno y que sirven para financiar a las mismas empresas. Elbono es una
de las formas de materializarse los ttulos de deuda, de renta fija o variable. Pueden
ser emitidos por una institucin pblica, un Estado, un gobierno regional, un municipio o por una
institucin privada, empresa industrial, comercial o de servicios. Tambin pueden ser emitidos por
una institucin supranacional (Banco Europeo de Inversiones, Corporacin Andina de Fomento,
etc.), con el objetivo de obtener fondos directamente de los mercados financieros. Son ttulos
normalmente colocados al nombre del portador y que suelen ser negociados en algn mercado o
bolsa de valores. El emisor se compromete a devolver el capital principal junto con los intereses,
tambin llamados cupn. Este inters puede tener carcter fijo o variable, segn un ndice de
referencia como puede ser el euribor.
CERTIFICADOS DE LA TESORERIA DE LA FEDERACION (CETES)
Son ttulos de crdito al portador, emitidos por el gobierno federal mexicano, en los que se
consigna la obligacin directa e incondicional que este asume para pagar su valor nominal al
vencimiento y que son colocados en el mercado por el Banco de Mxico, mediante el mecanismo
de subasta semanal, cuando los plazos de vencimiento corresponden a veintiocho o noventa y un
das, o quincenal cuando los plazos son a ciento ochenta y dos o trescientos sesenta y cuatro das.
Subasta en la que participan los bancos comerciales y las casas de bolsa, quienes los adquieren
por cuenta propia o de terceros, para despus venderlos y comprarlos del pblico inversionista.
El destino de los recursos obtenidos con la colocacin es financiar al gobierno federal mexicano,
pero tambin tienen como objetivo el ser utilizados como una herramienta de regulacin tanto del
circulante monetario, como de las tasas de inters que se operan en el mercado de dinero y dado
que se colocan a descuento, su rendimiento se determina por el diferencial entre su precio de
compra y el de su venta.

Obligaciones
Son ttulos de crdito nominativos que representan un pasivo o deuda para las sociedades
mercantiles que los emiten y, para los inversionistas, la participacin en un crdito colectivo. Su
destino es financiar proyectos de inversin de largo plazo, por lo que su vencimiento puede ir
desde tres hasta diez aos y cuyos rendimientos o tasa de inters se suelen pagar trimestralmente,
con referencia a una tasa base.
Atendiendo a las garantas ofrecidas, se pueden clasificar en:
A) Hipotecarias: cuando los bienes otorgados en garanta son de naturaleza inmobiliaria, o bien
incluye todos los activos propiedad de la empresa. Esto es, se otorga en garanta la unidad
industrial de la emisora.
B) Quirografarias: cuando es la solvencia moral y econmica de la empresa emisora, respaldada
por todos sus activos, la que garantiza el pago de las mismas.
C) Prendarias: cuando se otorga en garanta, la entrega de cosas muebles enajenables, sobre las
cuales tenga dominio la empresa emisora, tales como productos terminados, cuentas por cobrar,
ttulos de crdito, bonos de prenda, etc.
D) Fiduciarias: cuando se aportan como garanta bienes muebles o inmuebles afectos al
patrimonio de un fideicomiso de garanta, administrado por una institucin fiduciaria y cuyos
fideicomisarios sern los propios inversionistas de las obligaciones.
Por otra parte, tambin podemos sealar que este tipo de instrumentos pueden tener la
caracterstica de ser convertibles en acciones del emisor, en cuyo caso los tenedores reciben sus
rendimientos en la forma como se haya estipulado a la emisin de los mismos, pero al momento de
su amortizacin, sern canjeados por acciones comunes o preferentes de la emisora
PETROBONOS
Los petrobonos son certificados de participacin que representan derechos de sus titulares a una
parte alcuota de la propiedad del volumen de petrleo dado en fideicomiso, as como del producto
de la venta del mismo patrimonio fideicomitado. Ese fideicomiso cuenta como patrimonio con
barriles de petrleo crudo, que el gobierno adquiere de Petrleos Mexicanos.
Los certificados de participacin son ttulos de crdito emitidos por una sociedad fiduciaria que
representan el derecho a una parte alcuota de los frutos o rendimientos de los valores, derechos o
bienes que la sociedad emisora tiene en fideicomiso irrevocable para ese propsito, el derecho a
una parte alcuota del derecho de propiedad o de la titularidad de los bienes, derechos o valores, o
el derecho a una parte alcuota del producto neto que resulte de la venta de ellos. Los certificados
de participacin son bienes muebles aun cuando los bienes fideicomitados, materia de la emisin,
sean inmuebles.
Estos ttulos tiene por objeto facilitar la inversin en bienes de toda especie, muebles o inmuebles,
valores, derechos, acciones de sociedades, empresas industriales o mercantiles mediante la

adquisicin de ellos por mltiples interesados que, con pequeas cantidades, pueden participar en
importantes inversiones; la inversin puede acrecentarse en virtud de la adquisicin de otros
certificados de la misma edicin o al hacer pagos parciales para completar el valor nominal de un
certificado.
El primer Petrobono se emiti en 1971, durante el sexenio de Jos Lpez Portillo. Sus
caractersticas fueron esencialmente similares a las de las emisiones vigentes, una cantidad fija de
barriles de petrleo como respaldo de cada bono, un plazo de tres aos, un rendimiento mnimo
garantizado (equivalente a intereses) pagables al trimestre y un valor de amortizacin, convertido al
tipo de cambio peso/dlar vigente a la fecha de la amortizacin
En el ao de 1982 se introdujeron cambios que tuvieron mltiples implicaciones en los Petrobonos,
porque se decidi aplicar el tipo de cambio controlado al valor de amortizacin del instrumento,
rgimen que existe hasta la fecha. Tambin, se decidi denominar el rendimiento mnimo
garantizado de cada emisin no en una cantidad fija de pesos, como haba sido anteriormente, sino
en barriles de petrleo, con un precio mnimo garantizado de petrleo, convertido al tipo de cambio
controlado vigente. Hoy en da, permiten que la ganancia de capital sea exenta de impuesto sobre
la renta para la persona fsica por ser una operacin a travs de Bolsa.
Los principales tipos de bonos son:

Bono canjeable: Bono que puede ser canjeado por acciones ya existentes. No provoca ni
la elevacin del capital ni la reduccin de las acciones.

Bono Convertible: Bono que concede a su poseedor la opcin de canjearlo por acciones de
nueva emisin a un precio prefijado. Ofrece a cambio un cupn (una rentabilidad) inferior al
que tendra sin la opcin de conversin.

Bono cupn cero: Ttulo que no paga intereses durante su vida, sino que lo hace
ntegramente en el momento en el que se amortiza, es decir cuando el importe del bono es
devuelto. En compensacin, su precio es inferior a su valor nominal.

Bonos del Estado (Espaa): Ttulos de deuda pblica de Espaa a medio plazo (2-5 aos).
Su nominal es de 1.000 euros y el pago de los intereses se realiza anualmente. Adems de los
Bonos, el Estado Espaol emite otros valores parecidos.

Bonos de caja: Ttulos emitidos por una empresa, que se compromete a reembolsar al
vencimiento fijado el prstamo pactado; los recursos obtenidos con la emisin de estos bonos
se dedican a las necesidades de tesorera de la empresa.

Strips: Algunos bonos son "strippables", o divididos, puede segregarse el valor del bono en
cada uno de los pagos que se realizan, distinguiendo bsicamente los pagos en concepto de
intereses (cupones) y el pago del principal, y negociarlos por separado.

Bonos de deuda perpetua: Son aquellos que nunca devuelven el principal, (esto es, el
nominal del bono, que generalmente coincide con la inversin inicial), sino que pagan intereses
(cupones) regularmente de forma indefinida. Son los ms sensibles a variaciones en el tipo de
inters.

Bonos basura: Que se definen como ttulos de alto riesgo y baja calificacin, que ofrece, en
contrapartida, un alto rendimiento.

Bono simple: Son aquellos que representan una deuda para la empresa que los emite y
para el inversor con un derecho de cobro de capital e inters. El tenedor de un bono simple se
constituye en acreedor de la empresa emisora.

Bono de prenda.

Qu son los Ajustabonos?

Los Ajustabonos o Bonos ajustables del gobierno federal son instrumentos de crdito a
largo plazo que se ajustan peridicamente segn las variaciones del ndice Nacional
de Precios al Consumidor y son liquidables al vencimiento.

Ventajas de los Ajustabonos

Los Ajustabonos sirven evitar la prdida en el valor adquisitivo de las inversiones al

pagar una tasa de inters real.

Dispone de un mercado secundario pero es limitado, por lo que permite venderlo antes
de su vencimiento.

Sirven para compaas de seguros, fondos de pensiones y jubilaciones, al asegurar

un crecimiento del ahorro en trminos reales.

Desventajas de los Ajustabonos:

Al ser un instrumento de largo plazo puede existir problema de liquidez, si se decide

vender el ttulo antes del vencimiento.

El rendimiento nominal se considera estacional porque depende de la evolucin de

la inflacin, cuando sta disminuye, sus rendimientos tambin lo hacen, lo que puede
implicar altos costos de oportunidad.

Los tesobonos son ttulos de crdito negociables denominados en moneda extranjera y pagaderos
en moneda nacional, emitidos por el Banco de Mxico y a cargo del Gobierno Federal.
Dichos ttulos pueden o no devengar intereses, dependiendo de colocacin de parte de la
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP) ya sea en descuento o bajo par. Los montos,
rendimientos, plazos, condiciones de colocacin y de amortizacin, y dems caractersticas
especficas de las diversas emisiones, las determinaba la Secretara de Hacienda y Crdito
Pblico, tomando en cuenta la opinin del Banco de Mxico.
El 28 de junio de 1989 fue publicado en el Diario Oficial de la Federacin el decreto mediante el
cual la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico fue autorizada a emitir tesobonos. En febrero de
1996 se amortiz el saldo total de las emisiones en circulacin.