Captulo 10

Problemas:
Problema 1
Una ciudad planea canalizar el rio que la atraviesa, a un costo de 100 millones,
el CAO es de 5 millones y, cada 4 aos, se requerir un mantenimiento general,
a un costo de 30 millones; adems, la sealizacin del canal tendr que ser
restaurada cada 5 aos, a un costo de 6 millones. Se supone que la obra de
canalizacin tiene una duracin indefinida. Calcular el CAUE, con tasa del 20%.

i=20 EAV CAO=5 millones

SOLUCION:
Primero, dividimos un pago de 30 millones en una seria uniforme de 4 pagos de

$ X al final de cada ao:

( 1+0,2 )4 1
30 000 000= X
X=$ 5 588 673,621
0,2
Dividimos un pago de 6 millones en una serie uniforme de 5 pagos de
final de cada ao:

( 1+ 0,2 )51
6 000 000=Y
X =$ 806 278,2197
0,2

$ Y al

Ahora, dividimos un pago de 100 millones en una serie uniforme de pagos de

$ Z al final de cada ao; como la duracin del proyecto es indefinida, nos

queda:

100 000 000=

Z
Z=$ 20 000 000
0,2

El CAUE est dado por:

CAUE=CAOX Y Z

$ 5 000 000$ 5 588 673,621$ 806 278,2197$ 20 000000

CAUE=$ 31394 951,84
Problema 3
determinar el edificio que deber construirse si el edificio A tendr un costo de
50 millones y producir unos ingresos anuales de 2 millones y el edificio B
tendr un costo de 57 millones e ingresos netos anuales de 2.8 millones. En
ambos casos se estima una vida til de 30 aos; el valor de salvamento ser
prcticamente nulo y se requerir una inversin adicional de 5 millones para la
compra del terreno, el cual podr ser vendido al cabo de 30 aos en 1200
millones suponga una tasa del inversionista de a) 36% b) 12%

Costo
Ingreso
anual
Vida til
Valor
salvamento
Valor
adicional
Valor venta
30aos

Ia=0.36; Ib=0.12

A
50
2

B
57
2.8

30
0

30
0

1200

1200

2000000 $
1200000000

30 aos

5000000
50000000 $

2800000 $
1200000000

30 aos

5000000
57000000 $
a)

caue ( 0.36 ) A=2

55 ( 0.36 )
1200 ( 0.36 )
+
30
1( 1+0.36 )
( 1+0.36 )301

caue (0.36)A=17.7593571000000
caue (0.36) A=17759357

caue (0.36)B =2.8

62(0.36)
1200(0.36)
+
30
30
1(1+0.36)
(1+0.36) 1

caue ( 0.36 )B=19.4796061000000

caue (0.36)B =19479606

En este caso hay perdidas en ambos edificios entonces no se recomienda

construir

b)

caue ( 0.12 ) A =2

55 ( 0.12 )
1200 ( 0.12 )
+
30
1 (1+ 0.12 )
( 1+0.12 )301

caue ( 0.12 ) A =0.14448789971000000

caue ( 0.12 ) A =144488

caue ( 0.12 ) B=2.8

62(0.12)
1200(0.12)
+
30
30
1(1+0.12)
(1+0.12) 1

caue ( 0.12 ) B=75482

En este caso se aconseja el edificio A

Problema 4
Una empresa requiere que sus vendedores se movilicen en vehculo por
razones de distancia, ahorro de tiempo y prestigio; estos vehculos no pueden
ser de ms de 3 aos de antigedad. Se han presentado a estudios dos (2)
posibilidades: la primera tomar en arriendo los vehculos, cuyo costo sera el
siguiente: primer ao $450.000 y, despus, se incrementa cada ao en un
20%. Estas sumas serian pagadas al principio de cada ao. La segunda
alternativa es comprar vehculos a un costo inicial de $4 millones c/u; el costo
de seguros e impuestos es del orden de $400.000 todos los aos y se estima
que el CAO en $25.000 para el primer ao, $30.000 el segundo ao, y $38.000
el tercer ao. Debido a un proceso inflacionario, el valor del vehculo al cabo de
tres aos se estima en $7 millones. Se la empresa utiliza una tasa del 25%,
determine la mejor alternativa.
Solucin:
Alternativa 1: arrendamiento
Datos

Co
0.0

K
3 aos

CAO
$450.000

E
20% X ao

TIO
25%

Diagrama de flujo de caja:

i =25%

f
0

Ao

450000
E = 20%

Primero distribuiremos los 450.000 en anualidades iguales entre los tres aos
as:

P= A

A 1=

1( 1+i )n
=
i

A 1=

P i
1( 1+i )n

450.000 0,25
=230.532,787
1 (1+0,25 )3

Hallaremos el valor presente del gradiente, para ello tomaremos como valor
inicial el pago del ao 1 que corresponde a:

P=R

( 1+ E )n ( 1+i )n1
Ei

P=540.000

]
]

( 1+ 0.2 )2 ( 1+0.25 )21

=846.720
0.200.25

La anualidad de este presente es igual a:

450.000 ( 1+0.20 )=540.000

A 2=

P i
846.720 0.25
=
=433.770,492
2
1 (1+ 0.25 )
1( 1+ 0.25 )3

Ahora procedemos a hallar el CAUE de esta alternativa.

CAUE(0.25 )= A1 + A2=230.532,787+ 433.770,492

CAUE(0.25 )=664.23,279

Alternativa 2: compra
Co: 4
K: 3 aos
S: 7

A
O
1
2
3

CAO($)
250000
30000
38000

millones

Cto SeguroImpuesto
400000
400000
400000

millones

TIO: 25%

Diagrama de flujo de caja.

7 millones

f
i =25%

Ao

40000
0
4 millones

25 mil
30 mil
38 mil

Primero distribuiremos en anualidades iguales los 4 millones as:

A 1=

P i
4 0.25
=
=2.049.180,33
n
1( 1+i )
1( 1+ 0.25 )3

Ahora llevaremos a presente cada uno de los CAO a presente y luego se

distribuirn en anualidades as:

P=R ( 1+0.25 )n=25000 ( 1+0.25 )1 =20.000

A 2=

20000 0.25
=10245,90
1( 1+0.25 )3

P=R ( 1+0.25 ) =30000 ( 1+0.25 ) =19.200

A 3=

19200 0.25
=9836,06
1( 1+0.25 )3

P=R ( 1+0.25 )n=38000 ( 1+0.25 )1=19.456

A4=

19456 0.25
=9967,21
1( 1+0.25 )3

Ahora nos disponemos a distribuir los 7 millones en anualidades iguales as:

(1+i )n +1
i
F=A
= A=F
i
( 1+ i )n+1

A 5=7

0.25
=1.836 .065,57
( 1+0.25 )3 +1

La ltima anualidad es el valor de los impuestos y el seguro por cada ao que

es igual

A 6=400000

CAUE(0.25 )=A 1 A2 A 3 A 4+ A 5 A 6
CAUE(0.25 )=2.049.180,3310245,909836,069967,21+1836065,57400000
CAUE(0.25 )=643.163,93

LA MEJOR OPCION ES COMPRAR LOS VEHCULOS.

Problema 5

Desea montarse una fbrica que necesita energa elctrica para su

funcionamiento, en la regin, no es posible obtener energa de la red pblica,
por lo tanto es indispensable construir su propia planta. Se han considerado
dos posibilidades; la primera consiste en construir una pequea represa a lo
alto de la montaa, la cual es alimentada por un rio; el agua podr salir de la
represa a travs de una tubera que alimenta una turbogeneradora. El costo
inicial de este proyecto sera de $300 millones para la compra del terreno y
construccin de la represa, con un periodo de vida til indefinido; requerira
una limpieza anual de malezas y sedimento, a un costo de $200000.Ademas se
requiere invertir $60 millones en la compra de la unidad turbogeneradora, la
cual tiene una vida til de 15 aos con un valor de salvamento de $10 millones
y un CAO de $1 milln. La segunda alternativa es la compra de una unidad
termo-elctrica, aun costo de $200 millones, un CAO de $ 15 millones, una vida
til de 10 aos y un valor de salvamento de $18 millones. Suponiendo que la
fbrica utilizara una tasa del 23% y que la generacin de energa elctrica
debe durar por tiempo indefinido decida la alternativa que debe tomar.

A. HIDROELECTRICA

10000000= A ( 1+0.23 )15 /0.23

A=10000000 /(

(1+0.23)151
)
0.23

A= 107910.4907

Ahora para los 300000000

300000000=

R
i

R=( 300000000 )0.23

R=69000000
Se tiene que para los 60000000

A=60000000(

0.23
)
1 (1+ 0.23 )15

A = 14447462.94
Para lo cual queda que el:
CAUE = -14447462.94 69000000
CAUE = - 84539552.45

1000000 200000 + 107910.4907

B. TERMOELECTRICA

PARA LA INVERCION:

200000000= A

10

1( 1+ 0.23 )
0.23

A = 200000000*

A = 52641691.89

0.23
10
1( 1+0.23 )

PARA LOS 18000000

A=

18000000

0.23
(1+ 0.23 )101

A = 597752.2699

CAUE = 597752.2699 15000000 - 52641691.89

CAUE=-67043939.62

COMO DECISIN DEBE TOMARCE LA ALTERNATIVA DE LA TERMOELECTRICA.

Problema 6
Para mejorar las vas de comunicacin de un municipio, es necesario construir
un puente, se han presentado dos alternativas; la primera es un puente en
concreto a un costo de $100 millones de pesos , con una vida til de 100 aos
( para efectos practicos 100 aos o mas puede considerarse vida infinita, para
tasas superiores al 10%) cada 4 aos deber ser padimentado a un costo de $2
millones. Los costos anuales de reparacin menores se estima no supera los
$100000. La segunda alternativa es construir un puente colgante de madera,
con cables de acero a un costo de $20 millones con una vida til de 6 aos y
un valor de salvamento de 1 millon cada 3 aos los cables de acero debern
ser remplazados aun costo de 7 millones y tendr un CAO de $600000 si se
considera una tasa del 15% Qu alternativa se deber tomar?
Solucin
Teniendo en cuenta la sugerencia que se nos da en el problema tomamos la
alternativa A como de vida til infinita asi el diagrama de flujo de caja es el
siguiente:
0

100000
100.000.000

2000000

Transformamos cada valor a anualidades:

100000000=

R1
i

R 1=15000000
Ahora los 2000000 los llevamos a anualidades
4

2000000=R

2(1+ 0,15) 1
0,15

n=infinito

R 2=400530,7032
El CAUE para la alternativa A Es
CAUE(A)=-15000000-400530,7032-100000=-15500530,7
Ahora calculamos el CAUE para la alternativa B
0

20000000

7000000

Llevamos los 20000000 a anualidades:

6

20000000=R

11(1+0,15)
0,15

R 1=5284738,13
Llevamos el 1000000 a anualidades

1000000=R

2(1+ 0,15)6 1
0,15

R 2=114236,9066
Llevamos los 7 millones a anualidades

31(1+0,15)6
7000000(1+0,15) =R
0,15
3

R 3=1216180,387

CAUE ( B )=5284738,131216180,387600000+ 114236,9066

CAUE ( B )=6986681,61
Por lo tanto tomara la opcin B
Problema 8

1000000
6

600000

TIO=0.2

CAM

Reparac
in c/10
aos

Puente
colgante

Infinit
o

3000000
00

3000
00

3500000

Puente
concreto

Infinit
o

2500000
00

1000
00

5000000
0

Puente colgante

300000000=

3500000=R2

R1
0.2

R1=60000000

[ (1+ 0.2 )101 ]

0.2

R2=134829.6491

CAUE=6000000030000060000000134829.6491

CAUE=434829.65

Puente de concreto

Repaviment
acin c/3
aos
2000000

Ingreso
anual
peajes
60000000
60000000

250000000=

2000000=R 2

R1
0.2

R1=50000000

[ ( 1+ 0.2 )31 ]

50000000=R3

0.2

R2=549450.5495

[ ( 1+ 0.2 )101 ]
0.2

R3=1926137.844

CAUE=6000000010000050000000549450.54951926137.844

CAUE=7424411.607
Elegir el puente de concreto.

Problema 9

Un inversionista, que solo espera trabajar 4 aos en el pas, al cabo de los

cuales piensa radicarse en el exterior, por tal motivo sus proyectos de inversin
podrn durar un mximo de 4 aos. El inversionista dispone de una capital de
$ 50 millones para realizar algn proyecto, para estudio dos alternativas as:
Alternativa I: comprar una fabrica a un costo de $ 46 millones y venderlas a los
4 aos en $105 millones y adems, producirn unos ingresos netos anuales de
$ 10 millones los cuales crecern cada ao un 25%, el dinero restante podra
ser invertido en depsitos a trminos fijos que la pagarn un inters anual del
28%
Alternativa II: tomar en arriendo un edificio por el cual pagara $ 5 millones
como canon de arrendamiento anual pero pagadero por ao anticipado y el
valor de arriendo subir todos los aos un 20%. En el contrato se estipula la
que se podrn hacer reparaciones y refracciones por valor de $40 millones y
que al cabo de 4 aos pasarn a ser propiedad del dueo del edifico, adems y
mientras tanto, se podr subarrendar. El inversionista cree que puede cobrar

por el arriendo unos $ 20 millones para el primer ao cobrado por aos

anticipados y que el incremento anual ser del orden del 20%. El resto del
dinero podr ser invertido en depsitos a trminos fijo en las misma
condiciones del al alternativas I. suponiendo que el inversionista espera
Obtener un rendimiento del 40% cul de las dos alternativas debe tomar? A)
Sin reinversin b) con reinversin al 28% de toda liquides que se presente la
vida del proyecto.

ALTERNATIVA I

105000000
10000000

46000000

P=46000000
E=25

i=40
F=105000000

A=

1( 1+i )
i

A=

46000000

1( 1+0.4 )4
0.4

=24875225.22

A=

( 1+i ) 1
i

A=

105000000

(1+ 0.4 )4 1
0.4

=14780405.41

10000000 [ ( 1+0.4 )4 ( 1+0.25 )4 1 ]

VP=
=24298794.77
0.250.4

1 (1+ 0.4 )4
24298794.77= A
0.4

A=13139956.36

CAUE=24875225.22 +14780405.41+ 13139956.36

CAUE=3045136.54

ALTERNATIVA II

20000000

40000000

5000000

P=( 1+0.4 )

5000000 [ ( 1+ 0.2 )4 ( 1+ 0.4 )4 1 ]

=16107871.72
0.20.4

P=( 1+0.4 )

2000000 [ ( 1+ 0.2 )4 ( 1+ 0.4 )41 ]

=64431486.88
0.20.4

A=

A=

A=

1( 1+i )
i

1( 1+i )
i

1( 1+i )
i

40000000
=21630630.63
4
1( 1+0.4 )
0.4

16107871.72
=8710582.5
4
1( 1+0.4 )
0.4
64431486.38
=34842342.34
1( 1+0.4 )4
0.4

CAUE=34842342.348710582.521630630.63=4501126.212

Problema 10
Una fbrica necesita adquirir una mquina para su planta de acabados. Puede
adquirir la maquina A, en un costo de $300000; tiene una vida til de 4 aos y
al final de este tiempo, podr venderse en $60000.
El costo anual de operacin, que incluye combustibles, lubricantes y
mantenimiento, se estima en $25000. Tambin puede adquirirse una maquina
B, a un costo de $500000. A los 6 aos de uso podr dar un salvamento por
valor de $100000. A los 3 aos de uso debern ser cambiados los pistones y
las bielas, a un costo estimado de $40000; En compensacin el costo anual de
operacin es apenas de slo $5000. Suponiendo una tasa del 20% Cul debe
adquirirse?
Solucin: a continuacin vemos los grficos de cada caso, primero para la
maquina A tenemos:

Hallamos la cuota equivalente de los 300000 de inversin inicial

1( 1.24 )
300000=
R
0.2
Luego R= 115886.74
Luego el valor al final de los 4 aos:

60000=

R( 1.24 ) 1
0.2

R= 11177.35 Luego, CAUE(A) = -115886.74 + 11177.35 -25000 = $129709.4

Para la maquina B:

500000=

R1( 1.26 )
0.2

R = 150352.87

R( 1.26 )1
100000=
0.2
R = 10070.57
Transportamos los 40000 al tiempo cero: 40000*(1.2)-3 = 23148.15
Luego ,

23148.15=

R1( 1.26 )
0.2

; R = 6960.78

CAUE (B) = -150352.87 + 10070.57 5000 6960.78 = -152243.08

Problema 11
El estado desea realizar un proyecto de irrigacin con duracin indefinida y ha
pedido a las compaas de ingenieros A y B que le presenten propuestas las
cuales se muestran en el siguiente cuadro

CI

30000

60000

CAO

4000

500

Si el estado utilizo una tasa del 22% determinar qu compaa debe utilizarse.
Solucin
Alternativa A

1
4000

3000
0 CAUE=400030000 ( 0,22 )=10600

Alternativa B

1
500

6000
0 CAUE=50060000 ( 0,22 )=13700
Se debe seleccionar la alternativa A

Problema 12
Al alcalde de un municipio le han presentado dos propuestas para establecer
en forma indefinida la navegacin por un rio. La propuesta A consiste en dragar
el rio para remover los sedimentos acumulados, esta operacin deber hacerse
varias veces durante el ao, segn sea necesario a un costo fijo de 800000
pagaderos al final de cada ao, adems se hace necesario la adquisicin de
una draga cuyo precio es de $10000000 posee una vida til de 10 aos y tiene
un valor de salvamento de $2 millones. La propuesta B exige la canalizacin de
un rio a un costo inicial de $15 millones, este canal requerir un
mantenimiento menor cada ao a un costo de $40000, y un mantenimiento
completo el cual incluye el mantenimiento menor cada 4 aos a un costo de $2
millones. Suponiendo que el gobierno utiliza una tasa del 25% que propuesta
debe aceptar.

Propuesta A

2 MILLONES
..
1

.
10 AOS
800000 MIL

10 $ MILLONES
Trasformamos los 10 millones a anualidades
10

10000000=R

11(1+0,25)
0,25

R 1=2800725,624
Transformamos los 2 millones a anualidades
10

2(1+ 0,15) 1
2000000=R
0,15

R 2=60145.1248
CAUE ( A )=R 1800000+ R 2
CAUE ( A )=2800725,624800000+60145,1248=3540580,499

PROPUESTA B

N=infinito
40000 MIL

2 millones cada 4 aos

15 $ MILLONES

Trasformamos los 10 millones a anualidades

15000000=

R1
0,25

R 1=3750000
Transformamos los 2 millones a anualidades

1940000=R

2(1+ 0,25) 41
0,25

R 2=339945,7995

CAUE ( A )=R 140000R 2

CAUE ( A )=375000040000+339945,7995=4129945,8
ELEGIR LA OPCION A