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Y1
Y0
C1
C0
Pendiente recta = -(1+r)
VP Riqueza
VF Riqueza
PRESENTE
FUTURO
La relación de óptimo de
consumo está dada por:
2) Se tiene una función de utilidad dada por U(C
0
,C
1
) y la recta del mercado de capitales
dada por C
1
= Y
1
+ (Y
0
-C
0
)
.
(1+r). Determine la relación de óptimo de consumo para
cualquier agente del mercado.

Solución:



















   
CAP MDO RECTA CAP MDO RECTA UTIL CURVA
m TMgS m m      
dC
dC
U
C
U
C
r
1
0
0
1
1




( )


3) Un individuo posee un ingreso de $100 ahora y de $100 posteriormente. Puede pedir
prestado o prestar en un mercado financiero a una tasa común de 10%. Además, esta
persona tiene preferencias de consumo dada por la expresión:
U(C
0
,C
1
) = C
0
1/2 .
C
1


a) Determine las cantidades óptimas de consumo.
b) ¿Cuál es el valor presente y futuro de su riqueza?
c) Encuentre la estrategia que este individuo debería adoptar en el mercado financiero
(debería pedir prestado o prestar). Grafique.
d) Que pasa si ahora se puede pedir prestado o prestar en un mercado financiero a dos
tasas diferentes. La tasa de ahorro es de 6% y la de endeudamiento de 10%.
Grafique.

Solución:

Y
0
= 100 Y
1
= 100
r
a
=r
d
= r = 10% U(C
0
,C
1
) = C
0
1/2 .
C
1

Recta del Mercado
de Capitales.
(Posibilidades de
consumo óptimas)
Optimo de consumo se da cuando
la pendiente de la curva de utilidad
es igual a la pendiente de la recta
del mercado de capitales
Las preferencias de una persona están
determinadas por la Función de Utilidad U(C
0
, C
1
)
3

a) Recta Mercado de Capitales o Ecuación Presupuestaria:

C
1
= Y
1
+ Y
0
.
(1+r) – C
0
.
(1+r)
C
1
= 100 +100
.
1,1 –1,1
.
C
0

C
1
= 210 – 1,1
.
C
0


0 1
0
1
2
1
0
1
2
1
0
1
0
2 , 2 1 , 1
2
1 , 1
2
1
) 1 ( C C
C
C
C
C C
r
C
U
C
U
m TMgS
CAPITALES
MDO RECTA
     

      






C
1
= 210 – 1,1
.
C
0
, reemplazando C
1
= 2,2
.
C
0

2,2
.
C
0
=210 – 1,1
.
C
0

3,3.
.
C
0
=210
C
0
210
3 3

,
 C
0
63 64  ,
 C
1
140 


b) 91 , 190
1 , 1
140
64 , 63
) 1 ( 1 , 1
100
100
) 1 (
1
0
1
0 0
  

   

  
r
C
C
r
Y
Y W Riqueza VP
210 140 1 , 1 64 , 63 ) 1 ( 100 1 , 1 100 ) 1 (
1 0 1 0 1
                C r C Y r Y W Riqueza VF


c) Esta persona es ahorrante (Y
0
>C
0
), por lo tanto debería prestar plata al 10%.
Ahorro = Y
0
– C
0
= 100-63,64  Ahorro = 36,36















d)
r
a
= 6% r
d
= 10%

Ahorro
Y1=100
Y0=100
210
190,91
C1=140
C0=63,64
U(63,64;140) = 63,64
1/2.
140 = 1116,85
Ahorrante
Deudor
PRESENTE
FUTURO
Ahorro inicial
más intereses
4
Recta del Mercado de Capitales o Recta Presupuestaria (Sector Ahorrante)

C
1
= Y
1
+ Y
0
.
(1+r
a
) – C
0
.
(1+r
a
)
C
1
= 100 +100
.
1,06 –1,06
.
C
0

C
1
= 206 – 1,06
.
C
0
entre [0,100]

   

      

06 , 1
2
06 , 1
2
1
) 1 (
0
1
2
1
0
1
2
1
0
1
0
C
C
C
C C
r
C
U
C
U
m TMgS
a
CAPITALES
MDO RECTA




C C
1 0
2 12   , entre [0,100]

C
1
= 206 – 1,06
.
C
0
, reemplazando C
1
= 2,12
.
C
0

2,12
.
C
0
=206 – 1,06
.
C
0

3,18
.
C
0
=206
C
0
206
318

,
 C
0
64 78  ,  C
1
137 33  ,

91 , 190
1 , 1
140
64 , 63
) 1 ( 1 , 1
100
100
) 1 (
1
0
1
0 0
  

   

 
d d
r
C
C
r
Y
Y W
206 33 , 137 06 , 1 78 , 64 ) 1 ( 100 06 , 1 100 ) 1 (
1 0 1 0 1
               C r C Y r Y W
a a


Esta persona es ahorrante (Y
0
>C
0
), por lo tanto debería prestar plata al 6%.
Ahorro = Y
0
– C
0
= 100-64,78  Ahorro = 35,22

















4) Se tiene la siguiente función de utilidad U(C
0
,C
1
) = 2.000 + C
0
1/2 .
C
1
1/4
de un individuo
X. Se esperan ingresos de $2.000 para el momento 0 y de $2.500 para el momento 1.La
tasa de interés del mercado de capitales es 5,26%.
Ahorro
Y1=100
C1=137,33
FUTURO
Ahorrante
Deudor
Y0=100
206
190,91 C0=64,78
U(64,77;137,33) = 64,77
1/2.
137,33 = 1105,23
Recta con
tasa del 6%
Recta con
tasa del 10%
PRESENTE
5
a) Determine la recta del mercado de capitales o ecuación presupuestaria.
b) Calcular C
0
y C
1
óptimos.
c) Determine si esta persona es ahorrante o deudor. Grafique.
d) Determine C
0
y C
1
óptimos, si ahora U(C
0
,C
1
) = 2.500 + C
0
1/2 .
C
1
1/4
.

Solución: Y
0
= 2.000 Y
1
= 2.500 r
a
=r
d
= r = 5,26% U(C
0
,C
1
) = 2.000 + C
0
1/2 .
C
1
1/4


a) Recta Mercado de Capitales o Ecuación Presupuestaria:

C
1
= Y
1
+ Y
0
.
(1+r) – C
0
.
(1+r)  C
1
= 2.500 +2.000
.
1,0526 –1,0526
.
C
0

C
1
= 4.605,2 – 1,0526
.
C
0
 Recta del Mercado de Capitales o Recta Presupuestaria

b) 0526 , 1
2
0526 , 1
4
1
2
1
) 1 (
0
1
2
1
0
4
3
1
4
1
1
2
1
0
1
0
  


      


C
C
C C
C C
r
C
U
C
U
m TMgS
CAP MDO RECTA




 C C
1 0
0 523   ,

C
1
= 4.605,2 – 1,0526
.
C
0
, reemplazando C
1
= 0,5263
.
C
0
en la recta presupuestaria:
0,5263
.
C
0
=4.605,2 – 1,0526
.
C
0
 1,5789
.
C
0
=4.605,2  C
0
4 605 2
15789

. ,
,

 C
0
2 916 71  . ,  C
1
1535 07  . ,

07 , 375 . 4
0526 , 1
06 , 535 . 1
71 , 916 . 2
) 1 ( 0526 , 1
500 . 2
000 . 2
) 1 (
1
0
1
0 0
  

   

  
r
C
C
r
Y
Y W Riqueza VP
2 , 605 . 4 ) 1 ( 500 . 2 1 , 1 2000 ) 1 (
1 0 1 0 1
             C r C Y r Y W Riqueza VF


c) Esta persona es deudor (Y
0
<C
0
), por lo tanto debería pedir prestado plata al 5,26%.
Deuda =C
0
– Y
0
= 2.916,71 – 2.000  Deuda = 916,71















Deuda
Y1=2.500
Y0=2.000
4.605,2
4.375,07
C1=1.535,06
140
C0=2.916,71
U(2.916,71; 1.535,06) = 2000 +
2.916,71
1/2.
1.535,06
1/4
U(2.916,71; 1.535,06) = 2.338,05
Ahorrante
Deudor
FUTURO
PRESENTE
Pago de la deuda
con intereses