UNIVERSIDAD NACIONAL DE LOJA

AREA JURIDICA SOCIAL Y ADMINISTRATIVA

MATEMTICA PARA LA EVALUACIN FINANCIERA I
CARRERA DE INGENIERA EN CONTABILIDAD Y AUDITORIA
UNIDAD I
TRABAJO GRUPAL Nro. 4
FECHA:
Martes 28 de Abril del 2015
TEMA
TASA DE INTERES Y APLICACIONES

MODULO:

PARALELO:
8

INTEGRANTES:
Tatiana Agila Moreno
Jenny Arrobo Carrillo
Karla Carrin Snchez
Mara Criollo Valarezo
Isabel Garca Quito
Yajaira Granda Abrigo
Mnica Neira Espinosa
DOCENTE:
Ing. Edison Fabin Miranda Raza

LOJA ECUADOR
Marzo - Agosto

2015

TASA DE INTERS Y APLICACIONES

INTERS
Es la cantidad pagada por el uso de dinero obtenido en prstamo o la cantidad
producida por la inversin de capital.
El inters est directamente relacionado con la utilizacin del dinero, que est
siempre produciendo ms dinero, es funcin del tipo de inters y del tiempo. En
consecuencia, se puede decir que el inters es el valor que se paga por el uso de
dinero. Por ejemplo si por invertir $ 100 se obtiene $ 15,00, se dice que est
ganando el 15% de inters (Armando Mora Zambrano.2da edicin)1

Es el precio o recompensa a pagar por la disposicin de capitales ajenos durante

un determinado periodo de tiempo (Eliseo Navarro/Juan M. Nave. Fundamentos
de matemticas financieras.2011)2

Se define como el dinero que se paga por el uso del dinero ajeno. Tambin se
puede decir que es el rendimiento que se tiene al invertir en forma productiva el
dinero

(Hctor

Manuel

Vidaurr

Aguirre.

Matemticas

financieras.5ta

edicin.2012)3

El inters permite que una persona que quiere generar ingresos a partir de
sus ahorros, puede colocarlos en una cuenta en el banco, y ste le dar una
1 Armando Mora Zambrano.pag.42
2 Eliseo Navarro/Juan M. Nave. Fundamentos de matemticas financieras.2011.pag 13
3 Hctor Manuel Vidaurr Aguirre. Matemticas financieras.2012.pag.127

ganancia estipulada de acuerdo con la cantidad de dinero invertida y el

tiempo durante el cual se comprometa a dejar ese monto en un plazo fijo.
TASA DE INTERS
Es la razn del inters devengado al capital en la unidad de tiempo. Esta dada
como un porcentaje; generalmente se toma el ao como unidad de tiempo. Se
representa con la letra i. (Armando Mora Zambrano.2da edicin )4

FRMULA:
i=

Inters
Capital
i=

15
100

i=15

Es el rendimiento porcentual que se paga durante algn periodo contra un

prstamo seguro, al que rinde cualquier forma de capital monetario en un mercado
competitivo exento de riesgos, o en el que todos los riesgos estn ya asegurados
mediante primas adecuadas. (Oscar Luis Ortiz Soto. La teora, la poltica y las
instituciones. 1ra Edicin. 2011)5

Es el precio que un prestamista cobra a un prestatario por prestarle una

determinada preestablecida. (Gonzalo Bello R. Operaciones Bancarias 2007)6
4 Armando Mora Zambrano.pag.42
5 Oscar Luis Ortiz Soto.2011.pag.127
6 Gonzalo Bello R. Operaciones Bancarias 343

Las tasas de inters son el precio del dinero. Si una persona, empresa o
gobierno requiere de dinero para adquirir bienes o financiar sus operaciones
solicita un prstamo, el inters que se pague sobre el dinero solicitado ser el
costo que tendr que pagar por ese servicio.
INTERS SIMPLE
Cuando un capital genera intereses por un determinado tiempo, el inters
producido que se reconoce se denomina inters simple. (Armando Mora
Zambrano.2da edicin)7

FRMULA:
I =Cit

Es el que se paga (devenga) solo sobre el monto original, o capital, tomado en

prstamo.

(James C. Van Horne, John M. Wachowicz. Fundamentos de

administracin financiera)8
El clculo en inters simple estn basados en la cantidad inicial, el tiempo y la
tasa de inters pactados, sin acumular inters. (Hernando A Camacho.
Introduccin a la Ingeniera Econmica.2004)9

Es el inters o beneficio
que se obtiene de una inversin financiera o de capital cuando los intereses
producidos durante cada periodo de tiempo que dura la inversin se deben
7 Armando Mora Zambrano.pag.42
8 James C. Van Horne,John M. Wachowicz. Pag 39
9 Hernando A Camacho

nicamente al capital inicial, ya que los beneficios o intereses se retiran al

vencimiento de cada uno de los periodos.
VARIACIN DE LA TASA DE INTERS EN FUNCIN DEL TIEMPO
Entre las tasas de inters ms empleadas se hallan la anual, semestral, quimestral,
cuatrimestral, trimestral, bimestral, mensual o diaria.
a) La Tasa de Inters Anual: se utiliza para el tiempo exacto o aproximado: 365
o 360 respectivamente.
Ejemplo: Calculemos el inters que gana un capital de $ 100.000 al 12% de
inters anual durante 180 das:
I= C * i * t
Tabla de Datos
I= 100.000 * 0.12 * 180/ 360
C
$ 100.000 Capital
I=$6.000
I
12%
Tasa
T
180 das
Tiempo
I
?
Inters
b) La tasa de Inters Semestral: Se utiliza para el tiempo de 180, 181, 182 o
184 das de semestre (primer o segundo semestre del ao).
Ejemplo: Calculemos el inters que gana un capital de $ 100.000 al 6% de inters
semestral durante 180 das:
I= C * i * t
Tabla de Datos
C
$ 100.000 Capital
I
6%
Tasa
T
180 das
Tiempo
I
?
Inters

I= 100.000 * 0.06 * 180/ 180

I= $ 6.000

c) La tasa de Inters trimestral: Se utiliza para el tiempo de 90, 91 o 92 das.

Ejemplo: Calculemos el inters que gana un capital de $ 100.000 al 3% de inters

trimestral durante 180 das: (Armando Mora Zambrano.2da edicin)10
I= C * i * t
I= 100.000 * 0.03 * 180/ 90
Tabla de Datos
I= $ 6.000
C
$ 100.000 Capital
I
3%
Tasa
T
180 das
Tiempo
I
?
Inters
d) La tasa de Inters mensual: Se utiliza para el tiempo de 30 o 31 das del
mes.
Ejemplo: Calculemos el inters que gana un capital de $ 100.000 al 1% de inters
mensual durante 180 das:
I= C * i * t
Tabla de Datos
C
$ 100.000 Capital
I
1%
Tasa
T
180 das
Tiempo
I
?
Inters

I= 100.000 * 0.01 * 180/ 30

I= $ 6.000

e) La tasa de Inters diaria: Se utiliza directamente.

Ejemplo: Calculemos el inters que gana un capital de $ 100.000 al 0.0333333%
de inters diario durante 180 das:
Tabla de Datos
C $ 100.000 Capital
0.0333333
i
Tasa
%
t
180 das
Tiempo
I
?
Inters

I= C * i * t
I= 100.000 * 0.000333
I= $ 6.000

(Armando Mora Zambrano.2da edicin)11

10 Armando Mora Zambrano.pag.45

11 Armando Mora Zambrano. Pag.46

Clculo de la tasa de inters

Para el clculo de la tasa de inters se toma como base la frmula: I= C * i * t y se
despeja i:

FRMULA:
i=

I
(C ) t

Anual expresado en aos

i=

Anual expresado en das

i=

I
(C) t/ 360
I

(C) t/ 360
Semestral expresado en das i=
I
Trimestral

expresado

(C) t/ 180
en i=
I

das
Mensual expresado en das

i=

(C) t/ 90
I
(C) t/ 30

(Armando Mora Zambrano.2da edicin)12

Tasa de Inters
Nominal: La tasa de inters anual que se capitaliza m veces en un ao se llama
tasa de inters nominal o simplemente tasa nominal. La tasa nominal es la tasa de
inters convenida en una operacin financiera y queda estipulada en los contratos;
por razn tambin se llama tasa contractual. ( )13

FRMULA:
12 Armando Mora Zambrano.(1+i)
Pag.49
13

m ]
Pag.246 j=

Ejemplo: Determine la tasa nominal j convertible trimestralmente que produce un

rendimiento de 40% anual

I
M

(1+ i)

j=m

Tabla de Datos
40%
Tasa
Trimestralment
Tiempo
e

(1+0.40)
[ 1 /41]
j=4
(1.087757)
j=4

- 1]
j=4 (0.087757)

j= 0.3510

j=

35.10%

Equivalente: Tasas Equivalentes son aquellas tasas que con diferentes periodos
de capitalizacin, producen el mismo inters compuesto. Se dice que dos tasas
anuales de inters con diferentes periodos de conversin (capitalizacin) son
equivalentes y producen el mismo inters compuesto al final de un ao.
(Matemticas financieras)14

FRMULA
14 Matemticas financieras. Pag.130.131

(1+i)=(1+ j /m)m

Efectiva: La tasa efectiva se define como la tasa de inters capitalizable una vez
al ao que equivale una tasa nominal i capitalizable m veces al ao. La tasa
efectiva es la tasa de rendimiento que se obtiene al cabo de un ao debido a la
capitalizacin del inters; esto es, la tasa efectiva refleja el efecto de la
reinversin. A la tasa efectiva tambin se la llama rendimiento anual efectivo.
(

)15

FRMULA
i=(1+i/m)m1
Ejemplo: Cul es la tasa efectiva que se paga por un prstamo bancario de
$275000 que se pact a 16% de inters anual convertible trimestralmente?

i
t

Tabla de Datos
16%
Tasa
Trimestralme
Tiempo
nte

i=(1+i/m)m1
i=(1+ 0,16/4) 41
i=(1+ 0,04)41
i=( 1.169859 )1
i=0.169859
i=16.98 %

15 pag.146.147

TASA DE INTERS COMPUESTO

Clculo
Para determinar o despejar la tasa de inters se debe tener en cuenta que existan
las otras variables para poder despejar la frmula para poder resolver los
ejercicios:
Ejemplo: A qu tasa de inters se deben depositar $15 000 para disponer de
$50 000 en un plazo de 5 aos? Considere que los intereses se capitalizan:
a) semestralmente
b) trimestralmente
c) mensualmente.

Despeje de frmula:
1+i n
M =C
1+i n
M /C=
1+i n
n
M /C=

n M /C1=i

Solucin:
a) Semestralmente

Tabla de Datos
50.000,00 Monto
15.000,00 Capital
5 aos
Numero de periodos
?

M
C
n
i

n = Nmero de periodos de Capitalizacin * Nmero de Aos

n= 5 aos 2
n= 10 semestres (Alfredo Diaz Mata- Victor M.Aguilera Gomez. Mxico. Cuarta Edicin. 2008. McGrawHill)

10

16

50.000
1=i
15.000

10

3,33333331=i

3,3333333 1101=i

1,127944871=i
0,12794487=i

i=12,79
Rta: La tasa de inters semestral es de 12,79%, cual convertir a $15.000,00 en $
50.000,00 en el tiempo de 5 aos
b) Trimestralmente

Tabla de Datos
M
50.000,00 Monto
C
15.000,00 Capital
n
5 aos
Numero de periodos
i16 Alfredo
? Diaz Mata- Victor M.Aguilera Gomez. Mxico. Cuarta Edicin. 2008. McGrawHill pag.117

n = Nmero de periodos de Capitalizacin * Nmero de Aos

n= 5 aos 4
n= 20 semestres

n M /C1=i

(Alfredo Diaz Mata- Victor M.Aguilera Gomez. Mxico. Cuarta Edicin. 2008. McGrawHill)
20 50.000
1=i
15.000

17

20

3,33333331=i

3,3333333 1201=i

1,062047491=i

0,06204749=i
i=6,20

c) Mensualmente

M
C
n
i

Tabla de Datos
50.000,00 Monto
15.000,00 Capital
5 aos
Numero de periodos
?

n = Nmero de periodos de Capitalizacin * Nmero de Aos

n= 5 aos 12
17

Alfredo Diaz Mata- Victor M.Aguilera Gomez. Mxico. Cuarta Edicin. 2008. McGrawHill pag.118

n= 60 semestres

n M /C1=i

60

50.000
1=i
15.000

60

3,33333331=i

3,3333333 1601=i

1,020268891=i

0,02026889=i

i=2,03 ( Alfredo Diaz MataVictor M . Aguilera Gomez . Mxico .Cuarta Edicin . 2008. McGrawH

TASA DE INTERS DE ANUALIDADES

Se efectan o vencen al principio del periodo de sucesin de pago pagos o rentas.
En el mundo real, las tasas de inters son en ms de un perodo por ao. Por
convencin, las tasas de inters son en base anual. La tasa de inters expresada
anualmente y con composicin en ms de una vez por ao es la tasa nominal, es
una tasa de inters simple; ignora el valor del dinero en el tiempo y la frecuencia
con la cual capitaliza el inters
Ejemplo Lucero de la Maana debe pagar hoy $350 000. Como no tiene esa
cantidad disponible, platica con su acreedor y acuerda pagarle mediante 6 abonos
mensuales de $62 000, el primero de ellos dentro de un mes. Que tasa de inters
va a pagar?
Frmula:
1+ i6
1( i)

i=
Solucin:

R = $62 000
C = $350 000
n=6
i=?
1+i6

350000 = 62000
1

1+i

350000
=5,645161
62000

Como no es posible despejar i, se tiene que seguir un procedimiento de

aproximacin de dos pasos para encontrar su valor.
(Daz Alfredo Mata Vctor M Aguilera. Mxico. Cuarta Edicin .2008)18
1. Ensayar valores en la expresin donde se encuentra
1+i6

Para encontrar dos valores de ella que estn cercanos a 5.645161, uno mayor y
otro menor.
2. Interpolar entre los dos valores encontrados en el paso anterior para
determinar el valor de i. Entonces, en primer lugar se ensayan los valores para
1+i6

1+i6

Si = 0,02, entonces
1

1.026

= 5,601431

18 Daz Alfredo Mata Vctor M Aguilera. Mxico. Cuarta Edicin. 2008. McGrawHill.pag. 171,

Que es bastante cercano al valor de 5.645161 que se busca. Se contina ensayando

valores para aproximar ms. Cabe destacar que, al disminuir la tasa de inters se
incrementa el valor presente, y viceversa, al incrementarse la tasa de inters,
disminuye el valor presente.
1+i6

Si = 0,017, entonces
1

1.017 6

= 5,648585

Este valor es mayor que el que se busca; ahora uno un poco menor, para lo cual se
incrementa la tasa de inters.
1+i6
1.018 6

Si = 0,018, entonces
=
= 5,63983
1
1

1+i6

Si = 0,018, entonces
1

1.0175 6

= 5,648998

19

Ahora ya se tienen dos valores muy cercanos al valor deseado, uno mayor y otro
menor.
El segundo paso es interpolar entre estos dos valores para determinar en forma
ms exacta la tasa de inters que se necesita.
El razonamiento es el siguiente:
6

Se necesita encontrar el valor de i que haga que

1+i

sea igual a

5,645161, porque esta i es la que hace que se cumplan las condiciones

planteadas en el ejemplo y es, por lo tanto, la i que se busca.
Ya se determin en el paso anterior que:
19Daz Alfredo Mata Vctor M Aguilera. Mxico. Cuarta Edicin. 2008.
McGrawHill.pag. 171,172.

Si i = 0.0175, entonces

1.0175 6

= 5,648998.

1.018

Y que si i = 0.018, entonces

1

= 5,639835

De donde se concluye que la tasa i que se busca esta entre 0.018 y 0.0175.
ILUSTRACIN:
5,639435

0,018

5,645161

5,648998

0,0178

Lo que se har a partir de este diagrama para encontrar un valor ms preciso de i

es plantear una proporcin y, para comprender mejor este procedimiento, se
repasaran las relaciones existentes entre las cantidades que aparecen en el
esquema anterior.20
Puede calcularse:
5,648998 5,639435 = 0,009563 es la distancia total entre estas dos cantidades;
5,645161 5,639435 = 0,005726 es tambin la distancia que hay entre estas dos
cantidades.
Y
5,645161 5,639435 0,005726
=
=
=0,59876608
5,648998 5,639435 0,009563
20 Daz Alfredo Mata Vctor M Aguilera. Mxico. Cuarta Edicin. 2008.
McGrawHill.pag. 172,173.

lo que significa que 0.005726 (el numerador) representa aproximadamente 59.9%

de la distancia total, y como esta proporcin debe ser cierta tambin para la
distancia total entre las tasas, entonces la tasa que se busca debe ser igual a
0.018 menos 59.7% de la distancia total entre las tasas:
0.018 0.598766 (0.018 0.0175) = 0.017700
Se puede verificar que esta tasa da una mejor aproximacin del factor:
1.0177 6

= 5,645169.

que es prcticamente igual al valor que se busca.

Por ello, entonces, la respuesta del ejemplo es que la persona pagara 1.77%
mensual.
El procedimiento de interpolacin se puede resumir de la siguiente manera:
5,645161 5,639435
i=0,018
=
=
=0,59876608
5,648998 5,639435 0,01750,018

21

0,005726 i=0,018
=
0,009563 0,0005
Este proceso de interpolacin se puede visualizar grficamente de la siguiente
manera:
i 1 =0,0175

5,648998
0,005726 0,02

5,645161
i
0,0005
21 Daz Alfredo Mata Vctor M Aguilera. Mxico. Cuarta Edicin. 2008.
0,009563
McGrawHill.pag.
173.
5,639435

i 2 =0,0180

En esta expresin, 0,0005 es la distancia total entre las tasas, y lo que se hizo
entonces fue igualar la proporcin de distancias:
0,59876608=

i=0,018
0,0005

i 0,018 = -0,0005(0,59876608)
i = 0,018 - (0,000299)
i = 0,017701
(Daz Alfredo Mata Vctor M Aguilera. Mxico. Cuarta Edicin. 2008.
McGrawHill.pag. 173,174).22

La tasa de Inters, es la valoracin del costo que implica la posesin de

dinero producto de un crdito. Beneficio que causa una operacin, en cierto
plazo, y que se expresa porcentualmente respecto al capital que lo produce.
Es el precio que se paga por el uso de fondos prestables
.

APLICACIONES

22 Daz Alfredo Mata Vctor M Aguilera. Mxico. Cuarta Edicin. 2008. McGrawHill.pag. 173,174.

Son muy abundantes las aplicaciones de las anualidades simples, ciertas, vencidas
e inmediatas.
Una aplicacin harto comn son los planes de compra de toda clase de bienes a
crdito (automviles, bienes races, aparatos electrodomsticos, etctera).
Adems, existen aplicaciones que son muy tiles en el tema de finanzas
corporativas, en especial las que se utilizan en el tema de evaluacin de proyectos
de inversin. Cuando se analiza un proyecto de inversin, se realizan
investigaciones de mercado, estudios tcnicos y de riesgo, adems de estudios
econmicos, en los que se incluyen anlisis financieros que tienen relacin con el
rendimiento o utilidad que se espera obtener con el proyecto. Los dos mtodos de
evaluacin financiera de proyectos de inversin que ms comnmente aparecen en
los textos que tratan este tema1 son el del valor actual neto (VAN), tambin
conocido como valor presente neto (VPN), la tasa interna de retorno o tasa interna
de rendimiento (TIR) y el periodo de recuperacin.
Por lo general, esta evaluacin financiera de proyectos de inversin se hace con
base en los flujos de efectivo asociados al proyecto que se pueden agrupar en
cuatro categoras bsicas:
Inversin inicial neta.
Flujos de efectivo futuros, producto de la operacin del proyecto.
Flujos de efectivo no operativos como, por ejemplo, los que se requieren
para una reparacin importante.
Valor neto de recuperacin, que es el valor al que se pueden vender, al
trmino del proyecto, los activos de valor considerable que pudiera haber
sido necesario adquirir como parte del proyecto.23
A continuacin se explican varios ejemplos de los tres mtodos de evaluacin de
proyectos de inversin.

23 Daz Alfredo Mata Vctor M Aguilera. Mxico. Cuarta Edicin. 2008.

McGrawHill.pag. 179,180

Valor actual neto

El valor actual neto de un proyecto de inversin es el valor actual de todos los
flujos de efectivo relacionados con el proyecto. En otras palabras, es el valor
presente de todos sus costos (egresos) y sus ingresos, desde su principio y hasta su
terminacin.
Ejemplo:
Suponga que se planea comprar un edificio para remodelarlo y venderlo para
obtener una utilidad. Su precio es de $4 200 000 y se requerira invertir $3
000 000 ms para renovarlo, durante los seis meses siguientes, a razn de
$500 000 cada mes. Al cabo de los seis meses se calcula que se le podra
vender en $9100 000.
Es esta una inversin atractiva desde el punto de vista financiero.
Para calcular el VAN se utiliza una tasa que se conoce como el costo de capital,
cuya determinacin puede ser complicada, pero, si se utiliza como costo del
capital simplemente la tasa de inters que se tendra que pagar si se obtiene dinero
en prstamo de algn banco, se podra fijar ese costo de capital en, por ejemplo,
18% anual, capitalizable mensualmente.
Con esos elementos, el valor actual neto de este proyecto de inversin se calcula
como sigue: meses se calcula que se le podra vender en $9100 000. .Es esta una
inversin atractiva desde el punto de vista financiero? Se ilustra enseguida como
se contesta esta pregunta utilizando el criterio del valor actual neto.24
Para calcular el VAN se utiliza una tasa que se conoce como el costo de capital,
cuya determinacin puede ser complicada, pero, si se utiliza como costo del
capital simplemente la tasa de inters que se tendra que pagar si se obtiene dinero
en prstamo de algn banco, se podra fijar ese costo de capital en, por ejemplo,
18% anual, capitalizable mensualmente.
24 Daz Alfredo Mata Vctor M Aguilera. Mxico. Cuarta Edicin. 2008.
McGrawHill.pag. 180.

Con esos elementos, el valor actual neto de este proyecto de inversin se calcula
como sigue:
6

1,015

1,0156
1
VAN =420000500000

Costo
de
Compra

Valor Actual de
Desembolsos
Mensuales

Valor Actual de
Venta de
Inmuebles

El primer trmino del lado derecho es el costo de compra del edificio, el segundo
es el valor actual de los seis desembolsos mensuales para remodelarlo (bajo el
supuesto de que se realizan al final de cada mes) y, finalmente, el tercer trmino es
el valor actual del efectivo que se obtiene con la venta del inmueble. Observe los
signos negativos de los desembolsos y el signo positivo de los ingresos y que
todas las cantidades estn dadas a valor presente.
Este valor actual neto es:
VAN =420000500000

10.914542
+ 9100000(0,914542)
0,015

4 200 0002 848593,5+ 8 322333 95=$ 1273740.37

25

Por lo tanto, como el valor presente neto es positivo, el proyecto es atractivo en

trminos financieros. En otras palabras, si en las condiciones de mercado
prevalecientes se puede considerar razonable un costo de capital de 18% anual
convertible mensualmente, conviene realizar este proyecto de inversin y, si no
hay alteraciones a lo estimado, se podra esperar obtener una utilidad neta de
25 Daz Alfredo Mata Vctor M Aguilera. Mxico. Cuarta Edicin. 2008.
McGrawHill.pag. 180,181.

$1273 740.37, a valor actual. Esto es, si el inversionista pidiera prestado todo el
dinero que requiere para adquirir y remodelar el inmueble, al venderlo podra
liquidar el capital que obtuvo
en prstamo y los intereses correspondientes, pero adems le quedara dicha
ganancia a valor actual.
Es necesario resaltar que el criterio para decidir si se emprende o no el proyecto
debe basarse en el carcter del VAN, es decir, si es positivo o negativo.
El criterio para decidir si se lleva a cabo o no un proyecto, de acuerdo con el valor
actual neto es el siguiente:

Valor Actual Neto

Positivo
Negativo

Decisin
Llevar a cabo el proyecto
No llevar a cabo el proyecto

26

El Valor actual es un procedimiento que permite calcular el valor presente de

un determinado nmero de flujos de caja futuros, originados por una
inversin.

Tasa interna de rendimiento (TIR)

La TIR es la tasa a la cual el valor actual de los ingresos del proyecto es igual al
valor actual de los egresos. El criterio para tomar decisiones con base en este
mtodo es emprender el proyecto cuando la TIR sea superior al costo de capital,
que es, expresado en forma sencilla, un promedio ponderado de los costos de

26 Daz Alfredo Mata Vctor M Aguilera. Mxico. Cuarta Edicin. 2008.

McGrawHill.pag. 181.

todos los fondos con los que opera una organizacin, principalmente capital y
deuda.
Ejemplo
Utilizando el mismo ejemplo anterior, el planteamiento seria si
1+TIR 6

TIR 6
1
420000+500000

Costo de
Compra
+

Valor Actual de
Desembolsos
Mensuales=

Valor Actual de
Venta de
Inmuebles

Egresos

Ingresos

Del lado izquierdo se encuentran los egresos y del lado derecho los ingresos. Por
su parte, la TIR se encuentra cuando se resuelve esta ecuacin, empezando por
simplificarla hasta donde sea posible:27
6

1+TIR

1
6
1+TIR 5
91
Se puede resolver esta ecuacin mediante ensayo y error, con una calculadora,
para encontrar su valor de 0.05172837, que es la tasa interna de rendimiento

27 Daz Alfredo Mata Vctor M Aguilera. Mxico. Cuarta Edicin. 2008.

McGrawHill.pag. 181, 182.

mensual, ya que los flujos de efectivo estn planteados en meses. La TIR anual
seria:
TIR=1,051728121=0,831,u 83,16
Como esta tasa es (considerablemente) superior al costo de capital, entonces, de
acuerdo con el criterio de la TIR, el proyecto se debe llevar a cabo,
Sin embargo, debido a que el mtodo manual de ensayo y error es muy laborioso,
se reserva la resolucin para la seccin siguiente, en donde se ilustra el
procedimiento para resolverlo mediante la funcin de Excel que se denomina,
precisamente, TIR, que lo simplifica de manera considerable.
En este punto, vale la pena hacer notar que estos dos primeros mtodos que se
ejemplificaron pueden ser equivalentes en algunos casos, como cuando se trata de
proyectos independientes, en los que la seleccin de un proyecto no depende de la
seleccin de otros proyectos y son tambin equivalentes en casos de proyectos
convencionales en los que existen desembolsos iniciales en efectivo y una serie de
flujos futuros (de ingresos y egresos), tambin en efectivo, como en el ejemplo
que se present antes.
Sin embargo, cuando los proyectos que se evalan no son independientes, sino
que uno depende del otro, estos dos criterios de evaluacin no son equivalentes.
Tampoco se los puede aplicar indistintamente a casos en los que se evalan
proyectos de distinto tamao o proyectos cuyos flujos de efectivo son
considerablemente diferentes, por ejemplo, cuando uno de ellos ofrece flujos de
ingresos solo hacia el final del proyecto y el otro los promete durante toda la vida
del plan, porque en estos casos intervienen tambin cuestiones relacionadas con
las necesidades de flujo de caja de la empresa, entre otras.28
Ejemplo:
Se evala un proyecto que implica una inversin inicial total de $360 millones de
pesos, suma que incluye, entre otros conceptos, terreno, construccin, equipo,
28 Daz Alfredo Mata Vctor M Aguilera. Mxico. Cuarta Edicin. 2008.McGrawHill.pag. 182.

maquinaria y 29mobiliario. Se han estimado flujos anuales de ingresos de $160,

$143, $170, $162, $154 y $147 millones de pesos, los cuales se determinaron
restndole a los ingresos por ventas los costos de produccin, los gastos fijos y los
impuestos, y a los que, por otro lado, se les sumaron las depreciaciones. Es
necesario determinar la decisin que se debe tomar mediante los tres mtodos de
evaluacin de proyectos de inversin que se han expuesto y utilizando 20% anual
de costo de capital.
Solucin:
I. De acuerdo con el mtodo del periodo de recuperacin
Como se invirtieron inicialmente $360 millones en el proyecto, es necesario
determinar cundo se recupera esta cantidad, a su valor actual, es decir, a la
misma fecha (periodo) en la que se hizo el desembolso. Para hacer esta operacin
paso por paso, al final del primer ao se tendra un ingreso de $160 (millones; en
lo sucesivo, se ahorra la mencin de los millones para abreviar la exposicin), los
cuales, a valor actual, seran:
1,21=$ 133,33
VA 1=160
Con esa cantidad, evidentemente, no se cubre el desembolso inicial. Ahora, al
final del segundo ao se obtiene un ingreso de $143 que, a valor actual, son:
1,22=$ 99,31
VA 2=143
30

Con lo que se tiene un acumulado de

valor actual

de ingresos

de

$133.33 + 99.31 = $232.64, monto aun inferior a la cantidad que inicialmente se

29
30 Daz Alfredo Mata Vctor M Aguilera. Mxico. Cuarta Edicin. 2008.
McGrawHill.pag. 183,184.

invirti en el proyecto. A continuacin, con los ingresos del tercer ao, se tiene un
nuevo valor actual de:
1,23=$ 98,38
VA 3=170

Ahora se tiene un total de ingresos del proyecto a valor actual de 133.33 + 99.31 +
98.38 = $331.02, el cual tampoco es suficiente para recuperar la inversin inicial.
Sin embargo, se observa que ya es una cantidad cercana a la inversin realizada
para arrancar el proyecto (360) y se sabe que, si se suma el valor actual de los
ingresos del cuarto ao, VA4 = 162(1.2) 4 = $78.13, se lograra un total de
$331.02 + $78.13 = $409.15, que ahora si superara la inversin inicial, lo que
indica que el periodo de recuperacin est entre 3 y 4 aos.
Para aproximar en forma sencilla el periodo de recuperacin de esta inversin, se
puede hacer una interpolacin simple, de la siguiente manera:
360331,02
x3
=
=x 3
409,15331,02 43
x=3+

28,98
=3+0,37=3,37
78,13

Este resultado significa que la inversin inicial de $360 millones se recuperara en

aproximadamente 3,37 aos, o sea, tambin aproximadamente, en 3 aos, 4 meses
y 13 das, informacin que tambin sera til para evaluar la conveniencia o
inconveniencia de emprender el proyecto.31

31 Daz Alfredo Mata Vctor M Aguilera. Mxico. Cuarta Edicin. 2008.

McGrawHill.pag. 184.

Por otro lado, tambin es necesario mencionar que existen situaciones reales ms
complicadas que la planteada en este ejercicio y que requieren de aproximaciones
ms detalladas del periodo de recuperacin de la inversin, pero el procedimiento
bsico se ilustra claramente en los clculos anteriores.
II. De acuerdo con el mtodo del valor actual neto
El valor actual neto se encuentra mediante la siguiente ecuacin:
6

1,2
1,2 5 +147
1,2 4 +154
1,2 3 +162
1,2 2 +170
1,2 1 +143
VAN =360+ 160
VAN =360+ 133.333+ 99.305+98,38+78,125+61,889+ 49,23

VAN =$ 169,259

Por lo tanto, como el valor actual neto es positivo, este criterio de evaluacin
indica que se debe emprender el proyecto.
III.

De acuerdo con el mtodo de la tasa interna de rendimiento

Ahora, si se utiliza la TIR, para encontrarla es necesario resolver la siguiente

ecuacin:
1+TIR 6
1+TIR 5 +147
1+TIR 4 +154
1+TIR 3+ 162
1+TIR 2+170
1+TIR 1+143
VAN =160

Resolver esta ecuacin manualmente implicara hacer ensayos con distintas tasas
hasta encontrar la que la resuelve y que es TIR = 36.89%. Adems, como esta TIR
de 36.89 es superior al costo de capital, que es de 20%, se debe concluir que es
conveniente emprender el proyecto.32

Criterio Grupal:
El presente trabajo nos permiti conocer sobre las tasas de inters y cada una de
sus aplicaciones,

ya que es de vital importancia saber todo su proceso y

calcularlo, permitindonos as tener conocimientos ms amplios para que al

momento de desarrollarlo en nuestra vida profesional lo apliquemos sin ninguna
dificultad, desenvolvindonos as como unos verdaderos profesionales.

Glosario de trminos:

32 Daz Alfredo Mata Vctor M Aguilera. Mxico. Cuarta Edicin. 2008.

McGrawHill.pag. 184,185.

Inversin: Una inversin en el sentido econmico es una colocacin de capital

para obtener una ganancia futura.
Devengado: Es la accin de adquirir un derecho y correlativamente una
obligacin por el cumplimiento de una condicin pactada.
Inters: Es la utilidad o conveniencia a nivel moral o material.
Variacin: Modificacin cambio o transformacin
Tiempo: Se entiende al tiempo como la duracin de las cosas que se encuentra
sujetas al cambio
Tasas de inters: Es el precio del dinero o pago estipulado por encima del valor
depositado que un inversionista debe recibir por unidad de tiempo determinado.
Monetario: Es aquello pertinente o relativo a la moneda
Exento: Libre de cargas u obligaciones
Prestamista: Es aquella persona fsica o jurdica que tenga como cometido
facilitar el acceso al crdito con fondos propios
Prestatario: Asume todas las obligaciones y adquiere todos los derechos del
contrato que firma con la entidad financiera
Conversin: Transformacin o cambio de una cosa a otra
Capitalizacin: Proceso matemtico para estimar el valor de una propiedad
usando una tasa apropiado de retorno en la inversin y los ingresos operativos
anuales esperados a ser producidos por la propiedad.
Anualidad: Es una sucesin de pagos, depsitos o retiros generalmente iguales se
realizan en periodos iguales de tiempo con inters compuesto
Crdito: Es una operacin financiera en la que se pone a nuestra disposicin una
cantidad de dinero hasta un lmite especificado y durante un periodo de tiempo
determinado

Proyecto:

Consiste

un

conjunto

de

actividades

que

se

encuentran

interrelacionados y coordinadas
Flujo de efectivo: Es un estado contable que informa sobre las variaciones y
movimientos del efectivo.

PREGUNTAS
1.- Qu es el inters?
Es la cantidad pagada por el uso de dinero obtenido en prstamo o la cantidad
producida por la inversin de capital.

2.- Qu es una tasa de inters?

Es la razn del inters devengado al capital en la unidad de tiempo.

3.- Qu es el inters simple?

Es cuando un capital genera intereses por un determinado tiempo.

4.- Cules son las formas de variacin de la Tasa segn el tiempo?

Son las siguientes:

Anual
Semestral
Quimestral
Trimestral
Cuatrimestral
Bimestral
Mensual
Diaria

5.- Complete:
La tasa de inters Nominal es aquella tasa de inters convenida en una
operacin financiera y queda estipulada en los contratos; por razn tambin se
llama tasa contractual.

6.- Marque la respuesta correcta:

Tasas Equivalentes

Son aquellas tasas que con diferentes periodos de capitalizacin,

producen el mismo inters compuesto.
( x )
Es la tasa de rendimiento que se obtiene al cabo de un ao debido a la (
)
capitalizacin del inters; esto es, la tasa efectiva refleja el efecto de la
reinversin.
Es la razn del inters devengado al capital en la unidad de tiempo.

7.- Ponga verdadero (V) o falso (F) segn corresponda a los siguientes
enunciados:
La tasa efectiva se define como la tasa de inters capitalizable una
vez al ao que equivale una tasa nominal i capitalizable m veces al

(V)

ao.
La tasa de Inters trimestral se utiliza para el tiempo de 120, 121 o
122 das.
Tasa de Inters calculadas en las Anualidades es aquella que efectan

(F)

o vencen al principio del periodo de sucesin de cobro, cobros o

(F)

rentas.
Las Tasas de Inters calculadas en las Anualidades por convencin
son en base anual

(V)

8.- Indique la frmula de tasa de inters de anualidades.

6

1+ i
1( i)

i=

9.- Que es el valor actual neto?

El valor actual neto es el valor presente de todos sus costos (egresos) y sus
ingresos, desde su principio y hasta su terminacin.

10.- Que es una tasa interna de rendimiento (TIR)?.

La TIR es la tasa a la cual el valor actual de los ingresos del proyecto es igual al
valor actual de los egresos.

Bibliografa:
Zambrano M. Armando .2da edicin pag.42, 45, 46,49

Navarro Eliseo y Nave Juan M. 2011. Fundamentos de Matemticas

Financieras. pg. 13
Vidaurr A. Hctor M. 2012 Matemticas financieras.5ta. Edicion.Meico.pag.127
Ortiz S. Oscar L. 2011.La teora, la poltica y las instituciones. 1ra Edicin.

Mexico.pag.127
Bello R Gonzalo. 2007. Operaciones Bancarias. Segunda Edicin. Venezuela
pag.343
Van H. James C. y Wachowicz John M.2008. Fundamentos de administracin

financiera. Pearson Educacion.Mexico.pag.39

Camacho Hernando A. 2004.Introduccin a la Ingeniera Econmica.

Colombia.

 Mata Alfredo D - Gomez Vctor M.Aguilera. Mxico. Cuarta Edicin. 2008.

McGrawHill pag.117, 118,171,172,173,174,179,180,181,182,184,185