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ANALISIS Y PERSPECTIVAS

DE LOS MERCADOS
GRANARIOS

Por: Ricardo Passero, MAG


Director Ejecutivo Enfoagro

ARGENTINA:
LA COMERCIALIZACION
GRANARIA
UN ANTES Y UN DESPUES
LAS CONSECUENCIAS

La Comercializacin Granaria:
Un ante y un despes
Previo a la era K, rega la ley 21.453
que estableca bsicamente:
1. Los exportadores ofertaban granos la
exterior, sin lmite de fecha hacia el
futuro, es decir, podan estar ofreciendo
hoy maz, trigo, soja embarque
Diciembre del 2009 o inclusive Abril del
2010.

La Comercializacin Granaria:
Un ante y un despes
Sin lmite de volumen, ms que el que
ellos mismos establecan en base al
anlisis de la produccin esperada y a la
demanda esperada.
2. Si el negocio se concretaba con el
comprador del exterior:

La Comercializacin Granaria:
Un ante y un despes
Realizaban un declaracin jurada de ventas al
exterior DJVE, en la cual constaba el precio FOB
de venta y la fecha de embarque entre otros
datos, sin necesidad alguna de tener comprada la
mercadera que era objeto de la transaccin.
El importe a pagar en concepto de derechos de
exportacin se fijaba el da de presentacin de la
DJVE, en base al FOB oficial publicado por la
SAGPYA. El valor que resultara ms alto entre el
precio FOB de venta y el FOB oficial.

La Comercializacin Granaria:
Un ante y un despes
3. Podan presentar la DJVE hoy y realizar el
embarque, liquidacin y cobro, junto con
depsito de los derechos de exportacin al
momento del embarque que poda ser en un
plazo de 365 das, es decir de un ao a otro. Se
estableca un sistema de prrrogas automticas,
especiales y multas por incumplimiento.
4. Haba obligatoriedad de declara dentro de las
48 hs las ventas al exterior (DJVE).
5. No se establecan cupos por exportador,
excepto casos especiales.

La Comercializacin Granaria:
Un ante y un despes
Qu implicancias tena este mecanismo:
En general los precios FOB de exportacin en
todo el mundo, toman de referencia el mercado
de Chicago Board of Trade (CBOT), y en base al
mismo, el lugar de oferta y otros parmetros, se
definen los precios FOB en cada pas.
Entonces el precio FOB en Argentina, surge a
partir de los precios en el CBOT, con descuentos
o bonificaciones de acuerdo a la particularidad
del ao, mercado etc.

La Comercializacin Granaria:
Un ante y un despes
Este precio FOB terminar definiendo la
capacidad de pago que tiene el exportador, es
decir, el precio que puede pagar al productor
localmente.
Ese precio se llama FAS Terico y se calcula
tomando el FOB menos los derechos de
exportacin menos los gastos de fobbing
(gastos de manejo y embarque de la
mercadera).

La Comercializacin Granaria:
Un ante y un despes
Los mercados a trmino funcionaban correctamente y
todos los integrantes en la articulacin de valor en la
cadena tena la posibilidad de un natural
descubrimiento en materia de precios
La Argentina era un proveedor confiable, el nivel de
produccin de cada cultivo abasteca con holgura la
demanda del mercado local, y generaba saldos
exportables que se colocaban en los mercados
internacionales sin ningn tipo de restriccin, lo que
le fue permitiendo a la Argentina ir logrando en los
mercados internacionales granarios una posicin de
privilegio.

La Comercializacin Granaria:
Un ante y un despes
La produccin Argentina no pudo capturar
plenamente el histrico nivel de precios que
alcanzaron los commodities en Julio de ese mismo
ao.
El voto del Vicepresidente de la Nacin en el Senado,
hizo que esta resolucin no prosperara.
Esta resolucin generaba en la prctica un techo en
materia de precios, pero no en materia de costos, lo
que implicaba un impacto sustancial en los niveles de
renta de la produccin granaria.
El siguiente cuadro describe el efecto de la resolucin
en materia de recaudacin y precio para el Gobierno y
el productor granario.

La Comercializacin Granaria:
Un ante y un despes

La Comercializacin Granaria:
Un ante y un despes
La produccin Argentina no pudo capturar
plenamente el histrico nivel de precios que
alcanzaron los commodities en Julio de ese mismo
ao.
El voto del Vicepresidente de la Nacin en el Senado,
hizo que esta resolucin no prosperara.
Esta resolucin generaba en la prctica un techo en
materia de precios, pero no en materia de costos, lo
que implicaba un impacto sustancial en los niveles de
renta de la produccin granaria.
El siguiente cuadro describe el efecto de la resolucin
en materia de recaudacin y precio para el Gobierno y
el productor granario.

La Comercializacin Granaria:
Un ante y un despes
Con el Modelo Nacional y Popular
Resolucin 543/08 Roe Verde
60 das mximo para exportar y obligatoriedad de
tener la mercadera comprada
Encaje productivo exportador y saldo exportable
Matriz de seguridad alimentaria
Resolucin 2846/08
Pago anticipado y ms plazo para exportar, 90 das
para el trigo, 120 para el maz y 180 para el resto.
La ONCCA se toma 5 das hbiles para aprobar o
rechazar.

La Comercializacin Granaria:
Un ante y un despes
Resolucin 2846/2008 del 16 de Agosto del 2008
La resolucin sustituy el Artculo 8 de la Resolucin
543/2008, establecindose un rgimen optativo,
otorgando al ROE Verde un plazo de validez de 90
das corridos para el Trigo, 120 das corridos para el
Maz y 180 das corridos para el resto de los
productos.
Los plazos son aplicables para aquellos exportadores
que opten por efectivizar el pago de los derechos de
exportacin dentro de los dos das hbiles de haber
sido aprobada la declaracin jurada

La Comercializacin Granaria:
Un ante y un despes
Resolucin 2/2009
Plazo de 180 das para exportar con pago
anticipado al momento de la declaracin.
Resolucin 2363 y 5556/2009
Otorgamiento de ROE para Maz y Trigo, con
pago anticipado de retenciones y siempre que se
garantice el precio pleno.
Resolucin 1164/2009
Remanentes exportables en base a las
proyecciones de la SAGPYA.

AHORA SE AJUSTA EN FUNCIN DE LAS


NECESIDADES DE CAJA

Las medidas de la gestin K

REINTEGROS DE IVA

REGISTRO DE OPERADORES DE GRANOS


INTERVENCIN EN EL MERCADO DE TRIGO Y CARNES
IMPORTACIN TEMPORARIA DE SOJA
CIERRE Y/O LIMITACIN DE EXPORTACIONES
SUCESIVOS AUMENTOS EN LAS RETENCIONES
SISTEMA DE COMPENSACIONES
RESOLUCIN 125
RESOLUCIN 543
RESOLUCIN 684
REGISTRO DE OPERADORES DE GRANOS
FALTA DE INFORMACIN
FONDO FEDERAL CON LAS RETENCIONES A LA SOJA
CARTAS DE PORTE + CTG
REGISTRO DE CONTRATOS
ACUERDOS POR EL TRIGO LTIMO CON LA EXPORTACIN

La informacin tambin se
destruy
Dejo de informarse la industrializacin mensual de
todos los granos,Incluyendo aquellos destinados a
molienda hmeda, molienda seca y fabricacin de
alimentos balanceados (Fuente ltima SAGPyA).
Dejo de informarse la industrializacin mensual de
semillas oleaginosas, y la produccin resultante de
aceite, pellets y expeller, detallado por provincia
(Fuente ltima SAGPyA).
Dejo de informarse la molienda mensual de trigo pan
y la produccin resultante de harina y pellets de
afrecho / afrechillo, detallado por provincia (Fuente
ltima SAGPyA).

La informacin tambin se
destruy
Dejo de informarse las compras semanales del
sector exportador y del sector industrial de trigo,
maz, sorgo, cebada cervecera, soja y girasol.
Estas compras incluyen las transacciones a
precio firme, como las con precio a fijar, como
las fijaciones.
Dejo de publicarse mensualmente las de
superficie, rendimiento y produccin de granos,
que realiza la SAGPyA.

La informacin tambin se
destruy
Dejo de hacerse pblico el stock comercial de
granos, detallado por provincia e informado
mensualmente (Fuente anterior SAGPyA Fuente
ltima ONCCA).
Cesa de informarse el volumen diario de ventas
al exterior (fuente anterior SAGPyA). Dejan de
informarse los compromisos semanales de
ventas al exterior de trigo y maz, detallados por
pas de destino (fuente anterior SAGPyA).

La incidencia de las retenciones


a la luz del FOB Oficial
En el 2002 con la vuelta a las retenciones la
cosecha haba sido de 70 millones de
toneladas, con un precio promedio de 150
dlares y en consecuencia un valor total de
10.000 millones de dlares.
Con retenciones del 20%, el Estado obtendra
2.000
millones
de
dlares.

La incidencia de las retenciones


a la luz del FOB Oficial
En el 2008 los precios agrcolas se haban
duplicado, la cosecha haba subido un 50% en
volumen, y ahora haba mucha ms soja, que
vale el doble que los cereales.
Con todo eso, recaud 8.000 millones de
dlares.
Cuatro veces ms que en medio de la crisis del
2.000.

La evolucin de las retenciones

Quien aplica hoy


Retenciones en el Mundo ?

El peso de las retenciones


Producto

Volumen (Miles de
toneladas)

Volumen
Derecho de (Miles de
Exportacin toneladas)

TRIGO
MAIZ
SOJA

8.300
12.700
32.800

23% 1.909
20% 2.540
35% 11.480

GIRASOL
TOTAL

2.900
56.700

32%
928
30% 16.857

La incidencia de las retenciones


a la luz del FOB Oficial
Por cada punto porcentual que se
bajara
En el trigo significara una mejora de
precio de 2,22 U$S/tn
En el maz 1,57 U$S/tn
En la soja 4,08 U$S/tn
En el girasol 3,5 U$S/tn

La incidencia de las retenciones


a la luz del FOB Oficial
Llevarlas a 0%, significara para el
productor:
En el Trigo 50,6 U$S/tn
En el Maz 31,40 U$S/tn
En la Soja 142,8 U$S/tn
En el Girasol 112 U$S/tn

De un problema de pa un
problema de q

De un problema de pa un
problema de q

De un problema de pa un
problema de q

Consecuencias y resultados
En un mercado libre sin intervenciones, hay
distintos
participantes
en
la
demanda
(exportacin, molinera, consumos locales), y
compradores que pueden asegurarse precios de
compra en los mercados fsicos y en los de
futuros.
Los compradores y vendedores no tienen libertad
para realizar ventas al exterior, el gobierno es el
que abre o cierra el registro de ventas al exterior
arbitrariamente, no saben que volumen van a
poder vender y cuando.

Consecuencias y resultados
Si el comprador llegara a comprar con
registro cerrado, est especulando con que
alguna vez lo abrirn: demasiado riesgo.
Una vez que el gobierno determina que no
hay ms saldo exportable, la exportacin no
participa ms del mercado, desaparece el
demandante ms importante y slo quedan
los consumos internos.

Consecuencias y resultados
La Argentina pierde confiabilidad como
proveedor, difcil que un comprador cierre
negocios sin la certeza que ser posible la
exportacin, la incertidumbre y el riesgo se
trasladan al productor directamente.
Los plazos de la exportacin en 180 das quita
la posibilidad de registrar operaciones con
perodos de embarques ms lejanos.

Consecuencias y resultados
Los acuerdos de trigo y maz firmados tambin han
perjudicado a los productores, transfieren recursos
hacia la exportacin y la molinera asegurndole un
mercado cautivo.
El precio pleno es una mentira, no cumple con la
definicin dada por el mismo gobierno de precio
internacional menos retenciones menos gastos de
exportacin, sino que el precio internacional surge
de un valor fijado arbitrariamente por la SAGPYA
independiente del mercado.

Consecuencias y resultados
Se pone en riesgo el abastecimiento futuro de
trigo ya que no incentivan el aumento del rea
ni la incorporacin de tecnologa, los
productores pierden capital de trabajo que se
traduce en una menor rea sembrada e
incrementar la incertidumbre sobre un
negocio altamente riesgoso.

Consecuencias y resultados
La poltica agrcola actual no puede considerarse
una poltica de estado, puesto que la misma no
resiste ni la baja de precios ni los problemas
climticos.
La imposicin de derechos sobre las
exportaciones y las mltiples distorsiones a la
que est expuesto el comercio granario, gravitan
negativamente sobre los resultados agrcolas y
sobre el nivel de actividad de todos los actores
vinculados al agro.

Consecuencias y resultados
La poltica agropecuaria debera apuntar a la
diversificacin, el monocultivo sojero es riesgoso
en lo productivos y en lo comercial.
La diversificacin no se lograr con una
planificacin centralizada, sino desde los mismos
campos, donde las decisiones se toman en
funcin de las perspectivas que tengan los
precios.
Para ello el mercado deber brindar claros
mecanismos que permitan su descubrimiento en
el tiempo.

Consecuencias y resultados:
hacia un pas monocultivo

Consecuencias y resultados

Producto

VALOR DE LA PRODUCCION EN BASE


Precio (U$S/tn)
A PRECIOS FOB DE CADA CICLO

PROD. 2007/2008 (miles de tns.)

Valor (millones de dlares)

TRIGO
MAIZ
SOJA
GIRASOL

16.300
22.000
46.200
4.650

330
240
450
490

5.379
5.280
20.790
2.279

TOTAL

89.150

378

33.728

PROD. 2008/2009 (miles de tns.)

Precio (U$S/tn)

Valor (millones de dlares)

TRIGO

8.300

230

1.909

MAIZ

12.700

170

2.159

SOJA

32.800

390

12.792

GIRASOL

2.900

370

1.073

TOTAL

56.700

315

17.933

Producto

Pasamos de un crculo
virtuoso a un crculo vicioso
+ Control
+Incertidumbre
-Demandantes
-Precio por debajo de la capacidad de pago
=menor precio recibido por el productor
=siembra menos
=menos produccin
=sigue la sojizacin, no hay alternativa
=es necesario ms regulacin, y as seguimos
destruyendo valor y riqueza

Un crculo vicioso
La politica agropecuaria la manejan:
El Secretario de comercio

La ONCCA
La Afip

EL RESULTADO:
UN MERCADO Y
SU PRODUCCIN EN
PROCESO DE DESTRUCCIN

Consecuencias y resultados
En seis aos, entre 2002 y 2008,
desaparecieron de la Argentina 59.943
explotaciones agropecuarias.
La tasa de desaparicin por ao es de 9990
establecimientos supera incluso a los 6276 del
perodo censado entre 1998/2002.
Las provincias ms damnificadas son Buenos
Aires 20.386 explotaciones menos y
Corrientes con 10.120

BRASIL Y
LA ARGENTINA

UN JUEGO
DE DIFERENCIAS

ANALISIS Y PERSPECTIVAS
MERCADOS GRANARIOS
COMPLEJO OLEAGINOSO
SOJA
GIRASOL

Soja: Mercado Internacional


En su reporte mensual, el USDA elev a
88,32 millones de toneladas su estimado
de cosecha estadounidense de soja, desde
los 87,07 millones de agosto.
El rinde promedio, que pas de 28 a 28,45
quintales por hectrea.
Las existencias finales, en tanto, fueron
proyectadas en 6 millones de toneladas,
levemente por encima de los 5,72millones
del reporte pasado.

Soja: Mercado Internacional


(Millones de Toneladas

Soja: Mercado Internacional


En forma conjunta la Argentina y Brasil
alcanzaran los 113 millones de toneladas
superando por 7 millones de toneladas el
mximo anterior registrados hace dos
temporadas.
A
nivel
internacional,
el
ratio
stock/consumo se ubicara en el 16%, lo
que mostrara un escenario de relativa
abundancia, siempre en el terreno de las
hiptesis

Soja: Area
(Millones de Hectreas)

Soja: Molienda Mundial


(Millones de Toneladas)

Soja: Mercado Internacional


Entre Argentina y Brasil, la produccin
de soja para 2010 rondara las 119
millones de toneladas.
Si agregamos Paraguay, con ocho
millones; Bolivia con cinco millones y
Uruguay con tres millones, llegamos a
una cifra global de soja sudamericana
de 135 millones de toneladas.

Soja: Estados Unidos


(Millones de Toneladas)

Soja: Mercado Internacional

Soja: Argentina
(Millones de Toneladas)

Soja: Brasil
(Millones de Toneladas)

Soja: Mercado Internacional


Un dato de importancia es el relacionado a las
importaciones de China.
El USDA aument su estimacin de las compras
del ciclo 2008/ 2009 hasta el rcord de 39,8
millones de toneladas.
Esta cifra se encuentra por debajo de las
estimaciones de China National Grain and Oils
Information Center (CNGOIC), quien las ubic
en 40,6 millones de toneladas.

Soja: Mercado Internacional


A pesar de la cada mensual del 29% registrada
en agosto (e igual tendencia se espera para
septiembre y octubre), a partir de noviembre las
importaciones se recuperaran y se prev un
total anual de entre 41,68 a 41,88 millones,
creciendo entre un 11% y un 12% respecto al ao
pasado.

Soja: China
(Millones de Toneladas)

Soja: Mercado Internacional


Esto indicara un escenario de relativa
abundancia de soja en el mundo, aunque da la
impresin que esta es una hiptesis de
mxima y cualquier sorpresa climtica en
Sudamrica
podra
generar
cambios
importantes en esta relacin.
Quedan por saltar dos vallas, confirmar
primero la produccin en Estados Unidos,
para ver despes que pasa en Sudamrica.

Soja: Mercado Internacional


El hecho de haber sido sembrado tarde los
cultivos se soja en Estados Unidos, tienen
retrasos y la humedad podra ocasionar daos
por enfermedades.
Las heladas tempranas por ahora no
aparecieron , con el tiempo, los mercados van
a seguir desarmando la prima climtica.

Soja: Mercado Internacional


La Unin Europea (UE), que lleva adelante una
severa poltica regulatoria de importacin de
transgnicos, reducir sus compras de granos de
la oleaginosa a los Estados Unidos y se volcar a
la harina de soja argentina, dijo la revista.
Frenarn voluntariamente sus compras de soja
norteamericana porque contenan rastros de
maz modificado genticamente

Harinas de Soja: Mercado Internacional


(Millones de Toneladas)

Harinas de Soja:
Principales Exportadores
(Millones de Toneladas)

Aceite de Soja: Mercado Internacional


(Millones de Toneladas)

Soja: Principales Exportadores


(Millones de Toneladas

Soja: Mercado Internacional


Exportaciones e Importaciones de China
(Millones de Toneladas)

Soja: Mercado Internacional


Los chinos, principal demanda de poroto de soja y de
aceite de soja, saben muy bien que se viene una
excelente cosecha de soja en EE.UU. y que las
perspectivas para la oleaginosa en Sudamrica, son
muy buenas en cuanto a potencial de produccin
probable.
China es hoy el principal referente de la demanda
mundial y muchos pases importadores de soja y sus
subproductos siguen los mismos pasos de China a la
hora de entrar o salir del mercado.
Puede convertirse al mismo tiempo en un soporte y
en una resistencia.

El CBOT al 12/08, un mercado


invertido
(Dlares por tonelada)

U$S 63,20

Soja: Mercado Internacional


A partir de septiembre se prev una
importante cada de las exportaciones del
complejo sojero.
Los
principales
puertos
del
pas
prcticamente ya no tienen previsto nuevos
embarques hasta fin de ao.
En el primer semestre de 2009 la molienda
argentina de soja fue de 15,56 millones de
toneladas, una cifra 8,8% superior a la
registrada en el mismo perodo de 2008
(14,29 M/t).

Soja: Mercado Local


Para el futuro cercano se prev que el mercado
seguir alineado con Chicago, donde el divorcio
entre el precio de la soja vieja y la nueva tender
a desaparecer. Esto hace prever tambin nuevas
bajas en la pizarra local.
Esta situacin solo puede revertirse ante
novedades negativas sobre la cosecha (cada vez
ms improbable), cambios en la demanda (poco
probable) y/o cambios abruptos en los mercados
financieros
(ms
probable).

Soja: Mercado Local


El escenario econmico se complico por temores
bajistas que podran cambiar el escenario
esperado para cosecha.
Segn el director ejecutivo de Oil World, hasta
febrero de 2010 los precios de la soja en el
mercado de Chicago seguirn con un piso del
orden
de
9,0
bushel/tonelada
(330
u$s/tonelada). u$s/t

Soja: Mercado Local


El escenario econmico se complico por temores
bajistas que podran cambiar el escenario
esperado para cosecha.
Segn el director ejecutivo de Oil World, hasta
febrero de 2010 los precios de la soja en el
mercado de Chicago seguirn con un piso del
orden
de
9,0
bushel/tonelada
(330
u$s/tonelada). u$s/t

Soja: Mercado Local


Sin embargo, a partir de marzo con la
expansin de la oferta de soja de
Sudamrica podra llevar a los precios
futuros por debajo de 8,0 dlares por
bushel
(295
u$s/tonelada).
Para un valor de 295 u$s/t en el CBOT,
y/o en el FOB Puertos Argentinos, la
capacidad de pago de la demanda local
quedara en torno a 180 u$s/t.

El Matba al 12/08
(Dlares por tonelada)
U$S 43 de diferencia

Girasol: Mercado Internacional


En su informe el USDA pronostica la
produccin mundial de girasol cercana a los
31,93 millones de toneladas (700.000 menos
que en el perodo 2008/09) y un consumo
prcticamente sin cambios.
Para los aceites una produccin pronosticada
en los mismos niveles que el perodo anterior
11, 58 millones de toneladas y un consumo que
crece en 200.00o toneladas llegando a los 11,13
millones de toneladas

Girasol: Mercado Internacional


(Millones de toneladas)

Aceite de Girasol: Mercado


Internacional (Millones de Toneladas)

Girasol: Mercado Internacional


En Ucrania, las tareas de cosecha ya han
comenzado en algunas regiones y se
generalizarn a mediados de septiembre.
Por el momento, las estimaciones de
produccin se ubican en 6 mill.tt.
En Rusia, las proyecciones se ubican en
torno a 6,60 mill.tt. mientras que en la
Unin Europea se observa un buen
desarrollo en los cultivos de Francia,
Rumania y Bulgaria.

Girasol: Principales Productores


(Millones de Toneladas)

Girasol: Mercado Local


Segn la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, al
9/09 la proyeccin de siembra se redujo a 2,1
millones de hectreas (2,2 anterior).
Segn el USDA en el informe del 11
septiembre, se proyect para la cosecha
Argentina de girasol 2009/10 un volumen de
4 millones de toneladas (4 y 2,9 ao anterior).
Esto sera el producto de un rea cosechada
de 2,3 millones de hectreas (2,3 mes y 1,8
ao anterior) y un rinde proyectado de 1,74
t/ha (1,74 mes y 1,6 ao anterior).

Girasol: Mercado Local


La recaudacin proveniente del complejo
girasolero equivale a apenas el 4% del total",
afirma.
Si se consideran los ingresos pblicos a nivel
nacional, el aporte baja al 0,38% de la
recaudacin total.
De all que una reduccin sustantiva no
tendra ningn impacto fiscal.

Girasol: Mercado Local


El girasol es importante como cultivo en, al menos,
ocho provincias argentinas y en algunas de ellas, se
sitan productores muy alejados de los puertos, que
ya de por s tienen suficiente castigo por el diferencial
en los costos de flete.
San Luis, el Oeste de La Pampa, Chaco, el Norte de
Santa Fe y el Este de Santiago del Estero se
encuentran en esta situacin, por lo que un rpido
avance en materia tributaria tendra un gran impacto,
cambiando los mrgenes brutos por hectrea.

ANALISIS Y PERSPECTIVAS
MERCADOS GRANARIOS
TRIGO MERCADO
INTERNACIONAL Y
MERCADO LOCAL

Trigo: Mercado Internacionl


A nivel mundial una produccin estimada en
663,72 millones de toneladas (682,25 millones
de toneladas en el perodo 2008/09) y un
consumo en 646,1 millones de toneladas (635
millones de toneladas en el perodo 2008/09).
A nivel mundial las existencias son las ms
elevadas de las ltimas 9 campaas, cerca de 190
millones de toneladas y el ratio stock/consumo
se acerca al 25%.

Trigo: Mercado Internacional

Trigo: Mercado Internacional


Brasil qued a un paso de alcanzar a la Argentina
en la siembra de trigo.
2,42 millones de hectreas vs 2,75
Con un consumo interno de 10 millones es un
histrico comprador de la Argentina.
De exportarles cerca de 7,1 millones de toneladas
en el 2000 a exportaciones por 1,72 millones de
toneladas en el 2009.
Estamos perdiendo a uno de los principales
importadores de trigo del mundo.

Brasil: Importaciones
(Millones de Toneladas)

Trigo: Mercado Local


La siembra de trigo es la peor en muchos
aos, pero similar a la de 1903, poca de la
cual nos separa un espacio tecnolgico de
magnitud.
La cada del rea de siembra del 40% respecto
de la campaa precedente, hasta las 2,8
millones de hectreas que estima la Bolsa de
Cereales de Buenos Aires, provocar tambin
un ajuste en la produccin.

Trigo: Mercado Local


La exportacin que mayormente acta en
Rosario est retirada porque no puede
exportar y tiene comprado un volumen
considerable para responder a las ventas al
exterior ya comprometidas.
De los ROE Verde otorgados para el trigo
2008/09
(diciembre/noviembre)
que
acumulan unas 2,89 millones de tn, se
considera ya embarcada la totalidad y la
actividad en los puertos es nula.

Trigo: Mercado Local


Se otorgaron ROE verde para exportar
494.700 tn del cereal.
La efectividad de los mismos an est en
duda hasta que no se conozca la cosecha real
obtenida.
El rango de produccin sera de 5,4 a 7
millones de tn de produccin y exportaciones
de 0 a 1 milln de toneladas.

Trigo: Mercado Local


Antes del 2002 los precios CAC Rosario
mostraban poca diferencia con los precios
FOB, el descuento entre ambos solo
corresponda a los gastos fobbing, a partir de
enero del 2002 la brecha se ampli con la
introduccin de los derechos de exportacin.
La diferencia entre ambos comenz a ser
mayor a partir de mayo del 2006 cuando se
produce el primer cierre de las DJVE de trigo.

Trigo: Mercado Local


La industria molinera demanda una 500.000
toneladas de trigo por mes y para poder
compensar ese ritmo de molienda debera
comprar unas 125.000 toneladas por semana.
El volumen que se negocia hoy est muy por
debajo, las necesidades de los molinos van a
ser cada vez mayores, este es hoy el principal
factor alcista para el corto y el mediano plazo.

El ltimo acuerdo
Les devolvern a los productores pequeos y
medianos las retenciones que pagaron por el
trigo y maz que efectivamente exportaron, o
se les dar una compensacin por el efecto
que las retenciones tienen sobre el valor de
toda su produccin, sea o no exportada?
Devolver
sobre
lo
exportado
sera
una compensacin mnima; devolver sobre lo
producido sera bastante ms.

El ltimo acuerdo
La devolucin a compensacin se har a
travs de la creacin de un rea especial .
En forma directa a la cuenta bancaria de los
ruralistas con produccin de hasta 1200
toneladas de maz y 800 de trigo.
Los exportadores comprarn a precio lleno,
garantizando el abastecimiento interno, 6,5
millones de toneladas para el trigo y 8,5 para
el maz.

El ltimo acuerdo
Siendo que la Argentina va a exportar muy
poco trigo, sera una burla repartir un
porcentaje de la exigua suma de las
exportaciones entre todos los productores.
La compensacin por el efecto de las
retenciones en el precio interno sera
minscula.
Si el gobierno cumple con su palabra, tendr
que darle a los trigueros y maiceros
argentinos bastante ms plata que la que les
quita con las retenciones

Trigo: Mercado Local


Las lluvias recientes de mayores registros y
ms extendidas continan apoyando los
plantos del centro sur de Santa Fe, Entre
Ros y del centro norte y sudeste de Buenos
Aires, 37% del total de siembra.
Esta vez el aporte de agua se extendi a los
lotes del este de Crdoba, centro de La
Pampa, sudoeste bonaerense y parcialmente
al oeste del mismo. No alcanzaron al centro
norte de Santa Fe y de Crdoba como
asimismo en el sur de esta ltima.

ANALISIS Y PERSPECTIVAS
MERCADOS GRANARIOS
MAIZ MERCADO
INTERNACIONAL Y
MERCADO LOCAL

Maz: Mercado Internacional


El USDA elev su estimado de cosecha
estadounidense a 329,06 millones de
toneladas, desde los 324,14 millones de
agosto.
Esto respondi al aumento del rinde
promedio, que pas de 100,10 a 101,62
quintales por hectrea.
La relacin stock //consumo queda en 13% en
los Estados Unidos, cercana a lo que se vea
en los perodos 06/07 y 07/08

Maz: Mercado Internacional

Maz: Mercado Internacional


El aumento de la produccin americana es
compensado por un aumento en la demanda,
136 millones para forraje, 56 millones de
exportacin y 106 millones de toneladas para
etanol.
Se proyecta que el corte obligatorio para el
etanol pasara del 10% al 12/13%, generando
una demanda agregada importante.
Si observamos la relacin de precios con la
soja, tendr que apreciarse bastante para no
perder terreno.

Maz: Estados Unidos


(Millones de Toneladas)

Maz: Principales Exportadores


(Millones de Toneladas)

Maz: Mercado Local


En este escenario se proyecta una
intencin de siembra recortada ahora en
1.875.000 hectreas, 23,8% menor a la
precedente y un 31,4% inferior a la media
del ltimo quinquenio.
Es que de acuerdo a nuevos clculos se
abandonaran al cultivo unas 585.000
hectreas respecto de la campaa anterior.

Maz: Mercado Local

Maz: Mercado Local


La decisin de siembra del productor para implantar
maz por estos das no se atiene exclusivamente a las
variables climticas, sino que tambin se relaciona
estrechamente a la incertidumbre causada por no contar
con un precio de referencia del cereal a futuro.
La ausencia de reglas claras en cuanto a la
comercializacin futura de su produccin y la elevada
inversin (mayor inmovilizacin de capital v s soja) que
requiere el cultivo son otros factores que desalientan la
implantacin del cereal.

Maz: Mercado Local


El mercado local del maz contina vaco de
precios ofrecidos por el sector exportador aunque
pueden relevarse valores del cereal en el mercado
interno.
Las intenciones en cuanto a la nueva campaa
que se estn relevando son de una menor
actividad en la compra de insumos para el maz.
Muchos son los que esperan medidas concretas
que ayuden al cereal y los lleven a salir a comprar
semillas, agroqumicos y fertilizantes.

Maz: Mercado Local


El rinde promedio nacional se estima en 5,5
tn/ha, sin datos oficiales, frente a los 7 tn/ ha de
la campaa precedente, cuando se obtuvo una
cosecha de algo ms de 23millones tn y se
exportaron 14,4 millones tn.
Del total permitido para exportar de maz
2008/09 de 6.050.400 tn fueron autorizadas
ventas al exterior por 5.956.711 toneladas
mientras que en lo que va del ao calendario
hasta el mes de mayo se embarcaron 4.431.742
toneladas.

Maz: Mercado Local


El sector exportador no compra maz desde el
17 de junio aunque espordicamente se
escuchan precios por parte de un consumo
interno que busca el cereal.
Los compradores del consumo estn pagando
entre $ 400 y $ 450 el cereal para distintas
plazas diferentes del maz.

ANALISIS Y PERSPECTIVAS
MERCADOS GRANARIOS
Cuales son los otros
factores que estan
empujando precios ?

SOJA

MAIZ

TRIGO

El precio del petrleo

mar-09

ene-09

nov-08

sep-08

jul-08

200

may-08

mar-08

300

ene-08

nov-07

sep-07

jul-07

may-07

mar-07

ene-07

700
165

600
138

Petrleo

500
110

Soja

400
83

Trigo
55

Maz
28

100
0

160

1,70
Petrleo

1,65

140

1,60
120

1,55
1,50

100

1,45
80
1,40
Euro-Dlar

60

1,35
1,30

40

1,25
20

1,20
mar-09

ene-09

nov-08

sep-08

jul-08

may-08

mar-08

ene-08

nov-07

sep-07

jul-07

may-07

mar-07

1,15
ene-07

La posicin de los fondos: Soja

La posicin de los fondos: Trigo

La posicin de los fondos: Maz

ANALISIS Y PERSPECTIVAS
MERCADOS GRANARIOS
Hacia donde vamos ?
Una oportunidad
perdida ?

La demanda internacional
En los prximos cuarenta aos, la demanda
global de produccin de cereales aumentar en
un 60%, a medida que la poblacin mundial
aumente de 6600 millones en la actualidad a
8700/11300 millones en el 2050
Aproximadamente 4100 millones de personas en
frica, Amrica Latina y Asia estn aumentando
rpidamente sus ingresos desde niveles muy
bajos y esto tiene consecuencias sin precedentes
sobre la demanda de alimentos.

La demanda internacional
El hecho de tener condiciones no significa que un
pas puede subirse al tren del comercio creciente
de bienes alimentarios.
Tienen que desarrollar una poltica de estado y
desarrollar las empresas privadas para generar
una mayor oferta y atender dicha demanda.
Ocurre que, en la mayor parte de los pases en
desarrollo, su alimentacin resulta prioritaria por
las polticas pblicas, y tienden a favorecer este
destino.

La demanda internacional
Otros pases como Brasil, han encarado como
bsico el aumento de la produccin logrando
atender el mercado domestico y generando un
fuerte crecimiento hacia el exterior.
Si hay potencial para lograr ese desarrollo,
sta parece ser la nica posibilidad de encarar
muy firme el proyecto de subirse al tren del
comercio exportador de agro alimentos

La demanda internacional
Los
grandes
pases
productores
y
exportadores de alimentos adquieren hoy una
importancia semejante a la de los pases
productores y exportadores de petrleo en los
70.
La importancia de Argentina en el comercio
mundial es mayor
a su condicin de
productora.

La Argentina hoy
La Argentina es hoy:
Primer exportador mundial de Aceite
de soja, Harina de soja, Miel, Peras
frescas, Yerba mate, Aceite de man
Segundo exportador mundial de Aceite
de girasol, Harina de girasol, Carne de
caballo, Limones y limas, Man
Tercer exportador mundial Ajo, Maz,
Sorgo, Soja

Quinto exportador mundial de Jugo de


manzana
Sexto
exportador
mundial
de
Mandarinas, Naranjas, Carne de pollo,
Cebada
Sptimo exportador mundial de Carne
vacuna, Manzanas frescas
Octavo exportador mundial de Trigo
Noveno exportador mundial de Uvas
frescas

La demanda de China
China necesita todos los aos disponer de
240 millones de toneladas de granos y
forrajeros para poder ser convertido en
carne de cerdo.
En trminos de comercio mundial se
negocian 4 millones de toneladas de carne
porcina que equivalen a 16 millones de
toneladas de granos y forrajeros.

La demanda de China

La demanda de China
La siembra ha estado en alrededor de 9,4
millones de ha con un rinde de 1,76 tn/ha.
El rea cultivada con soja ha variado muy
poco desde la campaa de 1996,
fluctuando alrededor de los 8 a 9 millones
de ha.
Al mantenerse los rindes alrededor de 1,7
tn/ha, la produccin tampoco tuvo
grandes cambios.

La demanda de China
El gran problema para el aumento de la soja
en China es el abastecimiento de agua.
El pas recibe 5.762 mil millones de metros
cbicos de precipitaciones anuales,la mayor
parte de la misma se produce en el este y en el
sur del pas.
La capacidad de crushing de soja y otras
semillas en China se puede estimar en
alrededor de 227.000 toneladas por da y su
utilizacin de alrededor del 42%.

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A

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us
tr
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C
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ci
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na

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di
a

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B
ra
si

Millones de hectreas

La Superficie Arable

400

350
Area Cosechada
Pastos y Areas No Utilizadas

300

250

200

150

100

50

El crecimiento poblacional

QUE HACER ?
PRESERVAR CAPITAL DE TRABAJO
PENSAR EN COSTOS DE REPOSICION
ENTENDER LOS MOMENTOS DEL
MERCADO
NO PERMANECER SIN COBERTURAS

ANALISIS E INFORMES DE
MERCADO
ESTRATEGIAS DE COBERTURA
DE RIESGO PRECIO
GRUPOS DE AFINIDAD
rpassero@enfoagro.com.ar