In Versiones

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL ALTIPLANO DE PUNO
FORMULACION Y EVALUCION DE PROYECTOS

TEMA: INVERSIONES Y PRESUPUESTO

DOCENTE FIA-UNAP: T. CHIRINOS O.

CONTENIDO
1. Las inversiones en la formulacin de proyectos
2. Inversiones
3. Presupuestos
4. Punto de equilibrio

INVERSIONES Y PRESUPUESTO
1. Las inversiones en la formulacin de proyectos

IDENTIFICACION
DEL PROYECTO
INGENIERIA
MERCADO
ASPECTOS
LEGALES
TAMAO
LOCALIZACION
ORGANIZACION INVERSIONES
INGRESOS Y
COSTOS
FINANACIMIEN
TO
FLUJO DE
FONDOS
EVALUACION
ANALISIS DE
RIESGO
ANALISIS
SENSIBILIDAD
CAPITULO: INVERSIONES
2
2. Inversiones
2.1. Introduccin
Todos los proyectos requieren realizar inversiones durante su ciclo de vida.
Realizan inversiones en la fase:
Pre-inversin: Elaborar de estudios de preinversion.
Inversion: Dotar de capacidades para la produccin
Post inversin: Renovar o ampliar capacidades para la produccin
Objetivo del estudio de inversiones: Cuantificar y calendarizar las
inversiones.
Fuentes informacin:
Estudio de mercado
Estudio de ingeniera
Estudio de tamao
Estudio organizacional
Tipos de inversiones
3
Segn la naturaleza:
Inversiones en activos fijos
Tangibles
Intangibles
Inversiones en capital de trabajo
Segn el perodo en que ocurren
Inversiones de la etapa de preinversin.
Inversiones de la etapa de inversin.
Inversiones de la etapa de operacin.
2.2. Inversiones en activos fijos
Son inversiones en bienes que no son motivo de transaccin corriente y
que se utilizan para garantizar la operacin del proyecto. Son:
A. Inversin fija tangible
Pueden ser:
4
Terrenos: Requeridos para la construccin de instalaciones productivas,
administrativas, accesos, servicios y otros.
Estas inversiones son financieras y no as econmicas, porque solo son
transferencia de un bien econmico existente.
Obras civiles: Son necesarias para la produccin, comercializacin y
ventas y administracin.
Su costo total, debe incluir gastos de preparacin y adaptacin de
terrenos (mano de obra, licencias de construccin y otros).
Maquinaria y equipos: Requeridos para la produccin y para las
instalaciones auxiliares como: laboratorios, talleres y oficinas.
La valoracin de estos activos deber incluir su precio de compra y los
gastos necesarios para su traslado hasta la planta de produccin.
Vehculos y/o embarcaciones: Son todos los equipos de movilizacin
interna y externa de pasajeros y/o carga requeridos.
5
Muebles y Equipos de oficina: Escritorios, archivadores, estantes,
calculadoras, sillas, computadoras y otros requeridos para la produccin,
administracin y comercializacin.
Otros: Son los que no encajan en los rubros anteriores. Ejemplo: ,
semovientes, redes de pesca, grupo electrgeno, balanzas, etc.
Las inversiones fijas tangibles estn sujetas a depreciacin agotamiento,
tal como a continuacin se indica:
Depreciacin: Es la prdida de valor en el tiempo de un activo fijo, por
uso u obsolescencia.
El valor monetario de la prdida de valor o depreciacin, se determina
con la siguiente expresin:

Donde:
Dep: Prdida de valor del activo (Soles/Tiempo).
6
VI: Valor inicial del activo (Soles): Es igual a valor de compra del activo,
ms los gastos de traslado e instalacin.
VU: Vida til del activo (unid. tiempo): Es la vida econmica til del
activo. Este ha sido establecido con fines de tributacin y tasacin, por la
SUNAT.
7
ITEM DETALLE DE LOS BIENES VIDA UTIL DEPRECIACION
ANUAL
1 Ganado de trabajo y reproduccin; redes
de pesca
4 25%
2 Vehculos de transporte terrestre (excepto
hornos); hornos en general
5 20%
3 Maquinaria y equipo utilizado por las
actividades minera, petrolera y de
construccin; excepto muebles, enseres y
equipos de oficina.
5 20%
4 Equipo de procesamiento de datos 5 20%
5 Maquinaria y equipo 5 20%
6 Otros bienes del activo fijo 10 10%
7 Edificios y construcciones 33 3%

VR: Valor residual (Soles) Es el valor que se estima que podra valer al
bien al final de su vida til.
Agotamiento: es el consumo de las reservas de un recurso por su
explotacin. Ejm: Minas, bosques, reservas petroleras, etc.
8
Las inversiones fijas tangibles, en algunos casos no estn sujetas a
depreciacin sino a revaluacin, tal como ocurre con los terrenos.
Las inversiones fijas tangibles se realizan en la fase de inversin y post
inversin:
Etapa de inversin: Se realizan todas las inversiones para la produccin,
comercializacin y la administracin del proyecto.
Etapa de operacin: Se realizan inversiones por ampliacin, renovacin
y mejoramiento de la capacidad productiva y comercial.
B. Inversin fija intangible
Se realizan para la contratacin de servicios o adquisicin de derechos
para la puesta en marcha del proyecto:
Estudios de pre inversin: La inclusin de estos es discutible, pues
muchos consideran que debe incluirse y otros no.
Esto, porque cualquiera que sea el resultado de la evaluacin del
proyecto estos gastos son inevitables.
9
Sin embargo, es conveniente considerarlo con fines de deduccin
tributaria, para la fase de operacin.
Gastos de organizacin: Son los gastos por constitucin y formalizacin
de la unidad operativa de la etapa de inversiones y post inversin.
Gastos de supervisin durante la construccin: Son los gastos para
supervisar la implementacin de las instalaciones.
Gastos de montaje: Est referido a los gastos de instalacin de
mquinas y equipos en la planta.
Capacitacin de personal: Son los gastos de la convocatoria,
capacitacin, seleccin y contratacin del personal para la fase de
produccin.
Gastos de produccin de prueba y puesta en marcha: Son los gastos
requeridos para financiar la produccin de prueba que se debe realizar
antes de la puesta en marcha del proyecto.
Gastos por la adquisicin de derechos para el uso de marcas, patentes o
licencias para la produccin.
1
0

Pago de intereses por el financiamiento recibido para la implementacin
de las instalaciones del proyecto.
Otros: Asesora tcnica, legal, contable o tributaria; etc.
Las inversiones en activos fijos intangibles se recuperan peridicamente,
como cargos diferidos durante la etapa de operacin del proyecto.
La amortizacin de las inversiones en activos intangibles es lineal y se
hace durante un perodo de tiempo establecido por Ley.
Las inversiones en activos intangibles corresponden solo a las fases de pre
inversin e inversin.
C. Capital de trabajo
Aspectos generales
Es el valor de los recursos necesarios para iniciar la produccin y
comercializacin. Debe estar disponible al inicio al ciclo productivo.
El capital de trabajo inicial puede incrementar o disminuir durante la vida
til del proyecto, segn incremente o disminuyan los niveles de produccin.
1
1

Se recupera al final de cada ciclo productivo, para ser reinvertido en el
siguiente perodo. Se recupera en su totalidad al trmino de la vida til del
proyecto, por lo cual es una inversin permanente o de largo plazo.
Est compuesto por tres categoras de cuentas contables:
Existencias: Inventarios, materiales diversos, materia prima, productos
intermedios, etc.
Disponibles: Caja y bancos.
Exigibles: Cuentas por cobrar, crdito de proveedores, etc.
Factores que determinan el monto del Capital de trabajo:
Naturaleza del proyecto: Muchos proyectos requieren proveerse de
inventarios o recursos para las ventas al crdito. Por eso, los proyectos
de servicios tienen menos necesidad, porque son de cobro inmediato.
Tiempo requerido de la fabricacin y comercializacin: Cuanto mayor
sea este, mayor ser el capital requerido.
El volumen de ventas al crdito: Si el volumen de ventas al crdito es
mayor, mayor ser la cantidad de capital de trabajo requerido.
1
2

Rotacin de inventarios: Los proyectos que requieren inventarios,
mediante un adecuado programa de rotacin y aprovisionamiento de los
mismos, pueden lograr un menor capital de trabajo.
El ciclo de la actividad econmica: Los proyectos cuyo ciclo econmico
son ms prolongados, requerirn en contraste con los de menor
duracin, un mayor capital de trabajo.
La estimacin del capital de trabajo debe ser acorde a la poltica gerencial
del proyecto, sin excesos ni insuficiencias. Puede generar altos costos
financieros innecesarios durante el ciclo econmico del proyecto.
Los principales mtodos para calcular el monto de la inversin: Mtodo
contable, mtodo del perodo de desfase, mtodo del dficit acumulado
mximo y el mtodo integrado.
Determinacin del capital de trabajo por el mtodo de desfase
El capital de trabajo es igual a los recursos necesarios para cubrir los
costos de produccin, comercializacin y cobranza.
1
3

El capital de trabajo debe cubrir los requerimientos financieros, desde que
se efecta el primer pago por insumos hasta que se recauda todos los
ingresos generados por la venta de los bienes y servicios producidos
El perodo de recuperacin de los recursos invertidos para la produccin,
comercializacin y cobranza puede ser corto o significativamente largo,
segn el tipo de proyecto.
Para calcular el capital de trabajo, se estima el costo total de operacin
mensual o anual y se divide por el nmero de das de la unidad
seleccionada (30 365).
El costo de operacin diario obtenido se multiplica con la duracin de un
ciclo productivo o ciclo de recuperacin, nos da el capital de trabajo (ICT).
El clculo de la inversin en capital de trabajo (ICT) se determina con la
siguiente expresin:

Donde:
1
4

ICT: Inversin en capital de trabajo.
CO: Costo de operacin total
Nd: Perodo de duracin del ciclo economico.
F: Factor de correccin del tiempo (30 si el periodo de operacin es
mensual y 365 si es anual).
El mtodo tiene algunas limitaciones porque trabaja con promedios diarios.
Podra originar excesos o dficits peridicos, y porque no considera los
ingresos obtenidos en el perodo.
Ejemplo:
1
5

1
6

Proyecto: Instalacin de un criadero de camarones comestibles terrestres
Lugar: Punta Negra Lima.
Costos y gastos requeridos: US$ 45860/ao

D. Inversin total y cronograma de inversiones
La inversin total es igual a la sumatoria de las inversiones a realizar en
activos fijos tangibles, activos fijos intangibles y capital de trabajo.
Estas inversiones se pueden realizar en la fase previa a la operacin o
durante la etapa de operacin del proyecto. El momento de ocurrencia de
las inversiones se consolida en el cronograma de inversiones del proyecto.
Ejemplo de inversiones:
Inversiones en activos fijos tangibles, intangibles y capital de trabajo para
un Micro proyecto de produccin de mermeladas.
1
7

RUBRO VALOR UNIDADES
UNITARIO (S/.) REQUERIDAS (S/.)
1. ACTIVO FIJOS TANGIBLES
Infraestructura
Construccin de local 1000 1 1000
Instalacin elctrica 200 1 200
Instalacin de agua y desage 150 1 150
Maquinas y Equipos 0
Balanza 45 1 45
Termmetro 38 1 38
Cocina semi industrial 250 1 250
Herramientas
Cuchillos 8 2 16
Jarra de 2 litros 3.5 2 7
Coladores 2.5 3 7.5
Cucharones de madera 7.5 2 15
Ollas medianas 42.37 4 169.48
Tazones 12.5 1 12.5
Cucharas 1.27 3 3.81
Tablas para picar 10.59 3 31.77
Peladores 2.97 3 8.91
Muebles y enseres
Mesas de trabajo 70 1 70
Sillas 20 6 120
Estantes 250 2 500
Escritorios 200 2 400
TOTAL DE ACTIVOS FIJOS TANGIBLES 3044.97
2. ACTIVOS FIJOS INTANGIBLES
Licencia de funcionamiento 320 1 320
Carn sanitario 15 1 15
Estatutos 320 1 320
Gastos de constitucin legal 800 1 800
Licencia de avisos 100 1 100
Capacitacin del empresario 200 1 200
TOTAL ACTIVOS FIJOS INTANGIBLES 1755
3. CAPITAL DE TRABAJO
Materia prima e insumos
Rocoto (Kg) 3.5 30 105
Especias (kg) 12 0.5 6
Azcar blanca (Kg) 2.3 20 46
Frascos 0.5 100 50
Mano de obra
Cocineros 250 2 500
TOTAL CAPITAL DE TRABAJO 707
TOTAL 5506.97
MONTO

1
8

Ejemplo de cronograma de inversiones
AO -1 AO 0 AO 1 - 2 AO 3 AO 4-10 TOTAL
INVERSION FIJA
1 Tangibles
Terrenos 20000 20000
Edificaciones 30000 5000 35000
Maquinarias 9000 4000 13000
Montaje 1000 500 1500
Total tangibles 60000 9500 69500
2 Intangibles

Investigacin y
estudios 10000 10000
Asesora 3000 500 3500
Puesta en marcha 5000 5000
Total intangibles 10000 8000 500 18500
CAPITAL DE
TRABAJO 15000 5000 20000
TOTAL
INVERSIONES 10000 68000 10000 88000

CAPITULO:PRESUPUESTOS
1
3. Presupuestos
3.1. Aspectos generales
En la elaboracin de proyectos es necesario determinar el presupuesto de
ingresos y egresos por perodo de produccin, durante su vida til.
El objetivo es determinar el efecto del tamao, localizacin y financiamiento
adoptados, en el punto de equilibrio y rentabilidad del proyecto.
La informacin de detalle de cada uno de los rubros del presupuesto,
puede organizarse y resumirse como presupuestos parciales de:
Mano de obra
Materias primas,
Energa,
Ingresos por ventas de productos
Ingresos financieros y otros.

2
El presupuesto peridico de ingresos y gastos total, y los presupuestos
parciales peridicos pueden variar durante la vida til del proyecto, por:
Fluctuaciones de los precios,
Porcentaje de utilizacin de la capacidad de produccin de la planta,
Otros.
Los presupuestos peridicos se elabora para el horizonte de evaluacin del
proyecto.
3.2. Presupuesto de costos
En el estudio tcnico se planifica la produccin durante la vida til del
proyecto y los costos asociados con ese volumen de produccin.
Para ello deben ser previstos los siguientes elementos:
Necesidades de materia prima.
Uso de mano de obra
Aplicacin de costos indirectos de fabricacin.
Inventario de productos en proceso
3
Inventario de productos terminados.
Produccin del perodo.
Para el anlisis de presupuesto de costos se puede hacer uso de la
clasificacin de los costos por objetivo del gasto la clasificacin de los
costos segn su naturaleza.
A. Clasificacin de los costos por objeto del gasto
Costos de fabricacin o de produccin
Costos directos: Son los que estn directamente vinculados con la
produccin de los bienes y servicios, y son:
Materiales directos: Constituido por materias primas y materiales. Las
materias primas forman parte del producto y los materiales se usan
para la fabricacin del producto y forman parte de l.
Mano de obra directa: Es aquella que se utiliza para transformar la
materia prima en producto terminado.
Gastos de fabricacin o costos indirectos: No corresponden a la
produccin del producto, pero si al proceso de produccin.
4
Mano de obra indirecta: Referido a sueldos y salarios del personal
vinculado a la produccin, que no participa en la elaboracin del
producto.
Materiales indirectos: Son aquellos que no se incorporan al producto.
Gastos indirectos: Son los desembolsos necesarios para la
produccin, que no estn incluidos en los rubros anteriores.
Gastos de operacin
Gastos de ventas: Comprende sueldos del personal de ventas,
comisiones, publicidad, impuesto a las ventas, empaque, transporte y
almacenamiento.
Gastos generales y de administracin: Se realizan por la administracin
de la empresa y comprende sueldos, gastos de representacin, seguros,
alquileres, materiales y tiles de oficina, depreciaciones de muebles y
equipos de oficina e instalaciones, impuestos por patentes, impuestos
por propiedad predial, etc.
Gastos financieros
5
Son los intereses que se tienen que pagar los prstamos o crditos
utilizados.
B. Clasificacin de los costos segn su naturaleza
Los costos segn su naturaleza pueden ser:
Costos fijos (CF): Se incurren aun cuando no se realiza el proceso de
produccin; por lo tanto, son independientes del volumen de produccin.
Costos variables (CV): Se incurren durante el proceso de produccin y
varan de un perodo a otro. Estn en funcin del volumen de produccin
de cada perodo.
Costos semifijos o semivariables: Son aquellos que en parte son fijos y
en parte variables.
El costo total: Es igual a la sumatoria de los costos fijos y variables:

El comportamiento de los costos en el corto plazo es como sigue:

6

Costo Total
Costo Variable
Costo Fijo
Volumen de produccin
Costo
7
RUBRO VALOR UNI DADES
UNI TARI O (S/.) REQUERI DAS FI JO VARI ABLE
1. COSTOS DE FABRI CACI ON
Materia prima e insumos
Rocoto (Kg) 3.5 30 105
Especias (kg) 12 0.5 6
Azcar blanca (Kg) 2.3 20 46
Frascos 0.5 100 50
Mano de obra
Cocineros 250 2 500
TOTAL COSTOS DE FABRICACION 707
2. COSTOS OPERACI ON
Gastos administrativos
Sueldo de personal 250 1 250
Gas (Baln) 100 1 100
Luz, agua 50 1 50
Telfono 60 1 60
Transporte 50 1 50
Utiles de oficina 5 1 5
Mantemiento del local 10 1 10
Gastos de ventas 0
Vendedor 250 1 250
Publicidad (volantes - ciento) 15 1 15
Promocin (llaveros) 1 50 50
TOTAL COSTOS OPERACION 840
COSTO TOTAL (S/.)

8
3.3. Presupuesto de ingresos
En un proyecto es necesario identificar todos los ingresos o beneficios que
se generan por perodo de operacin durante su vida til.
Los principales tipos de ingresos son:
Ingresos por ventas del producto principal, secundario y residual.
Ingresos por la venta de activos fijos que han cumplido su vida til y que
debe ser reemplazados.
Los rendimientos financieros producidos por la colocacin de los
excedentes financieros
Subsidios, donaciones y/o transferencias.
Otros que no constituyen beneficios, pero que si deben ser considerados
son:
Recuperacin del capital de trabajo
Monto recibido por prstamos
La ocurrencia y estructura de los ingresos vara segn su naturaleza y los
mecanismos de comercializacin y ventas previstos.
9
Proyectos agrcolas: slo reciben ingreso despus de las cosechas.
Proyectos pesqueros en aguas continentales en ambientes controlados:
reciben sus ingresos una vez al ao.
Proyectos de habilitaciones urbanas: reciben ingresos luego de la venta
del inmueble.
CAPITULO:PUNTO DE EQUILIBRIO
1
4. Punto de equilibrio
Llamado Punto muerto o Punto neutro, porque el volumen producido
corresponde a una situacin en que no hay ganancias ni prdidas.

El punto de equilibrio es til para estudiar las relaciones entre costos fijos,
costos variables y beneficios, con el fin de determinar el nivel mnimo de
produccin de un producto para no incurrir en prdidas.
El anlisis del punto de equilibrio presenta las siguientes desventajas:
Para su clculo no se considera la inversin inicial
Costo Total
Costo variable
Costo Fijo
Costo/Ingres
os
Ingreso Total
CT=IT
Volumen de produccin
Q
2
En algunos casos es difcil de delimitar con exactitud si ciertos costos
son fijos o variables, lo cual incide en el valor del punto de equilibrio.
Es independiente del tiempo.
El volumen de produccin de equilibrio (Q) ser:
Como : (1)
Pero como : (2)
Adems : (3)

(4)
Reemplazando (4) en (3) se tiene:
(5)
Reemplazando (5) y (2) en (1) se tiene:
(6)
Que por factorizacin se transforma en:

Donde:
3
IT: Ingreso Total; CT: Costo Total; P: Precio; CF: Costo Fijo; CVu: Costo
variable unitario; Q: Produccin correspondiente al punto de equilibrio
El beneficio total utilidad (BT) ser igual a:

Donde:
BT: Beneficio total; IT: Ingreso total; CT: Costo total
Este valor ser:
Nulo: En el punto de equilibrio.
Positivo: Si produccin es mayor que el volumen del punto de equilibrio.
Negativo: Si produccin es menor que el volumen del punto de equilibrio.
EJEMPLO:
Si el presupuesto de costos de un proyecto de produccin de 200 billeteras
de cuero mensuales, que se vende a S/. 28/unidad, es tal como se indica
en el cuadro siguiente, determinar el costo unitario, el costo fijo unitario, el
costo variable unitario y el punto de equilibrio.
4
PERIODO: MES 1 VOLUMEN DE PRODUCCION: 200 UNID.
Fijo Variable
1. COSTOS DIRECTOS 750.00 1725.00
Materia Prima e Insumos 1725.00
Tela de cuero 6.00 100 m2 600.00
Tintes 15.00 50 lt 750.00
Cierres 1.00 200 unid. 200.00
Hilos 1 50 unid. 50.00
Pegamento 1.50 50 unid. 75.00
Broches 0.25 200 unid. 50.00
Mano de obra
Operarios 250.00 3 750.00
2. COSTOS INDIRECTOS 1368.33 400.00
Gastos preoperativos 128.33
Gastos administrativos 1135.00
Mantenimiento del local 10.00 1 10.00
Sueldo del personal administrativo
Sueldo Gerente 550.00 1 550.00
Sueldo Asistente 410.00 1 410.00
Luz, agua 50.00 1 50.00
Telfono 60.00 1 60.00
Transporte 50.00 1 50.00
Utiles de oficiena 5.00 1 5.00
Gastos de ventas 105.00 400.00
Vendedor 200.00 2 400.00
Publicidad (Catalogos) 3.50 30 105.00
SUBTOTALES 2118.33 2125.00
TOTAL 4243.33
PRESUPUESTO DE COSTOS: BILLETERAS DE CUERO
Valor
Unitario
RUBRO Cantidad Unidad
Costo total (S/.)

5
SOLUCIN:
Costo fijo unitario:

Costo Variable unitario:

Costo unitario:

Punto de equilibrio:
6

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