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HEM
14.97
BID
ASK
SPRED
Beta: 1.32
Volumen:
Market cap
Ratio P/E
PRICE
EPS
PRECIO MERCADO
UPA
14.97
1.76
8.5055
Adj. Close
CONTROL CAP 4 y 5
Date
12/1/2010
11/1/2010
10/1/2010
9/1/2010
8/2/2010
7/1/2010
6/1/2010
5/3/2010
4/1/2010
3/1/2010
2/1/2010
1/4/2010
12/31/2009
Open
16.24
14.32
12.24
11.53
13.06
10.23
11.5
13.18
12.84
11.81
11.14
10.17
10.04
High
17.03
17.42
14.47
12.75
13.24
13.18
12.15
13.49
14.57
14.54
11.88
12.14
10.06
Low
16.14
14.16
12.12
11.46
10.95
10.02
9.75
10.17
12.34
11.75
10.49
10.05
9.92
Close
16.79
15.94
14.13
12.24
11.29
12.77
10.08
11.73
13.02
12.57
11.74
10.84
10
Volume
49679400
128240700
74920400
54829400
63841200
86658700
89608100
139647400
128193900
157154000
88672700
142966900
62507400
Adj Close
15.93
15.12
13.4
11.61
10.71
12.11
9.56
11.13
12.35
11.92
11.14
10.28
9.49
Rend. Mensual
5.36%
12.84%
15.42%
8.40%
-11.56%
26.67%
-14.11%
-9.88%
3.61%
7.00%
8.37%
8.32%
1.0536
1.1284
1.1542
1.0840
0.8844
1.2667
0.8589
0.9012
1.0361
1.0700
1.0837
1.0832
1.6786
1.5933
1.4120
1.2234
1.1286
1.2761
1.0074
1.1728
1.3014
1.2561
1.1739
1.083
67.861%
4.411%
5.037%
0.0128
11.330%
0.0327
-1.504%
11.578%
0.6786
A mayor riesgo, mayor ganancia
Date
Open
High
Low
Close
Volume
Adj Close
12/1/2010
120.2
126.2
120.19
125.75 127907600
118.11
11/1/2010
119.07
122.95
117.59
118.49 200838500
110.71
10/1/2010
114.99
119.76
113.18
118.49 186276000
110.71
9/1/2010
106.73
115.79
106.66
114.13 205845200
106.63
8/2/2010
111.99
113.18
104.29
105.31 218904700
97.87
7/1/2010
103.15
112.29
101.13
110.27 235498600
102.48
6/1/2010
108.35
113.2
102.88
103.22 272280000
95.93
5/3/2010
119.38
120.68
104.38
109.37 385590600
101.16
4/1/2010
117.8
122.12
117.1
118.81 197956600
109.89
3/1/2010
111.2
118.17
111.17
117 176551500
108.22
2/1/2010
108.15
111.58
104.58
110.74 243447400
102.01
1/4/2010
112.37
115.14
107.22
107.39 211448400
98.92
12/31/2009
112.77
112.8
111.39
111.44 181275800
102.65
Rendimiento durante el periodo de retencion
Rendimiento promedio geomtrico mensual
Rendimiento promedio aritmetico
Varianza
Desviacin standard
Error standard
Min
Max
Rend. Mensual
6.68%
0.00%
3.83%
8.95%
-4.50%
6.83%
-5.17%
-7.94%
1.54%
6.09%
3.12%
-3.63%
1.0668
1.0000
1.0383
1.0895
0.9550
1.0683
0.9483
0.9206
1.0154
1.0609
1.0312
0.9637
1.1506
1.0785
1.0785
1.0388
0.9534
0.9983
0.9345
0.9855
1.0705
1.0543
0.9938
0.964
15.061%
1.176%
1.316%
0.0028
5.305%
0.0153
-1.747%
4.379%
0.1506
80
3
2
1.404928
1.2544
854.136297
1138.8484
765.306122 956.632653
1
1.05
1
1.05
1.1025
1.157625
1.21550625
1.27628156
1.34009564
1.40710042
1.47745544
1.55132822
12.5778925
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
6.360366
6.6783843
7.01230351
7.36291869
7.73106462
8.11761785
8.52349875
8.94967368
9.39715737
9.86701524
6.360366
80
5.78215091
5.51932587
5.26844742
5.02897253
4.80038287
4.58218365
4.37390258
4.17508882
3.98531206
3.80416151
47.3199282
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
7.27272727
6.61157025
6.01051841
5.46410764
4.96737058
4.51579144
4.10526495
3.73205904
3.39278095
3.08434632
49.1565368
1.1
1.21
1.331
1.4641
1.61051
1.771561
1.9487171
2.14358881
2.357947691
2.59374246
1.1
1.1
1.21
1.331
1.4641
1.61051
1.771561
1.9487171
2.14358881
2.357947691
2.59374246
1.1
Maquinaria
Venta
Depreciacion
Depreciacion acumulada
Valor contable
Gastos del proyecto
0
2,000.00
1,200.00
400.00
400.00
1,600.00
300.00
1,200.00
400.00
800.00
1,200.00
300.00
1,200.00
400.00
1,200.00
800.00
300.00
1,200.00
-300.00
-400.00
0.00
500.00
-175.00
325.00
1,200.00
-300.00
-400.00
0.00
500.00
-175.00
325.00
1,200.00
-300.00
-400.00
0.00
500.00
-175.00
325.00
1,200.00
-300.00
-175.00
725.00
1,200.00
-300.00
-175.00
725.00
1,200.00
-300.00
-175.00
725.00
-2,000.00
725.00
725.00
725.00
1
0.00
0.00
725.00
-200.00
0.00
525.00
2
525.00
52.50
725.00
-200.00
0.00
1,102.50
3
1,102.50
110.25
725.00
-200.00
0.00
1,737.75
25%
Valor de Rescate
Valor contable
Perdida
Ganancias y Perdidas
Ventas
Gastos del Proyecto
Depreciacion
Prdida en venta de equipo
Utilidad antes de impuesto
Impuesto a la renta
Utilidad despues de impuesto
35%
Flujo de caja
Ventas
Gastos del Proyecto
Impuesto a la renta
FC Operativo
FC Inversion
FC Venta de equipo
FC Total
Flujo de caja
Saldo Inicial
Rentabilidad saldo inicial
FC Periodo
Dividendos
Capital
Saldo Final
0.35
-2,000.00
10%
0.00
FC Total
Factor de Valor presente
10%
VP = VA
VPN = VAN
Inversion Inicial
Numero de Acciones
Valor de Accion
-2,000.00
1.0000
-2,000.00
2,460.37
460.37
725.00
0.9091
659.09
725.00
0.8264
599.17
725.00
0.7513
544.70
2,000.00
2,000
1.0000
2,460.37
2,000
1.2302
0
-2,000.00
-2,000.00
1
725.00
-1,275.00
2
725.00
-550.00
3
725.00
175.00
2.76
0
-2,000.00
1.0000
-2,000.00
-2,000.00
1
725.00
0.9091
659.09
-1,340.91
2
725.00
0.8264
599.17
-741.74
3
725.00
0.7513
544.70
-197.03
0
-2,000.00
19.78%
1.0000
-2,000.00
0.00
1
725.00
2
725.00
3
725.00
0.8349
605.27
0.6970
505.31
0.5819
421.86
0
-1,000.00
-5,000.00
-4,000.00
1
800.00
2,000.00
1,200.00
2
700.00
3,000.00
2,300.00
3
400.00
3,000.00
2,600.00
2/15/2014
Periodo de recupero
FC Total
Periodo de Recupero
10%
10% VAN(A)
10% VAN(B)
10% VAN(Inc)
606.31 TIR(A)
1,551.47 TIR(B)
945.15 TIR(Inc)
46.45%
25.70%
21.43%
4
1,200.00
400.00
1,600.00
400.00
300.00
150.00
400.00
-250.00
4
1,200.00
-300.00
-400.00
-250.00
250.00
-87.50
162.50
4
1,200.00
-300.00
-87.50
812.50
150.00
962.50
4
1,737.75
173.78
962.50
-200.00
-2,000.00
674.03
460.37
962.50
0.6830
657.40
4
962.50
1,137.50
4
962.50
0.6830
657.40
460.37
3.20
4
962.50
0.4858
467.56
FC Total
0.00
-2,000.00
-2,000.00
1.00
725.00
-1,275.00
Periodo de Recupero
Prox.Clase: Capitulo 6
No hay control
2.00
725.00
-550.00
PR
3.00
725.00
175.00
2.76
4.00
962.50
1,137.50
Existencias
Caja y Bancos
CxPAgar
TX x Pagar
COMPRA
cxcobrar
caja
ciclo operativo
COBRO
PAGO
venta
CAJA
CXCOBRAR
existencias
TX x Pagar
1 ciclo operativo
CxPagar
Caja
PRODUCCION
Mprima
Pproceso
Existencias
Pro. Terminados
Remuneraciones x pagar
Depreciacion
no circulanete
TX x Pagar
Caja
CxPAgar
Activo Circulante
Ktrabajo = AC - PC
Pasivo Circulante
2 Nivel de Actividad
3 ventas
ventas
Cxc
Existencias
cXP
ciclo operativo
AC
PC
Ktrabajo
El proyecto debe generar valor en la seccin OPERATIVA, no tanto en el VALOR DE RECUPERO del equipo
pues uno no sabe si sale otra tecnologia y deprecia totalmente ello. Se debe considerar un costo modera
0
Maquina anigua
Valor de mercado
Valor contable
Depreciacion
Depreciacion Acumulada
Valor en libros
Valor de salvamento
Valor contable
Ganancia
240
240
960
240
480
720
240
720
480
240
960
240
1800
1200
5
1800
1200
600
Cuando un VAN INCREMENTAL sale NEGATIVO, destruye valor, y si se interpreta que lo invertido es dem
Prox. Clase leer CAP 11
240
1200
0
200
0
200
rpreta que lo invertido es demasiado con lo que se puede ahorrar en los aos posteriores
0.5
0.5
Formulas
R(Ford)
R(ABX)
R(portaf)
R(portaf)
0.05042067 0.02958483 0.04000275 0.04000275
0.01285556 0.00602359 0.00269775 0.00269775
0.11338235 0.07761179
0.0519399
0.0519399
-0.00404407
-0.45956307
Si soy accionista diversificado, tengo inversion en muchos negocios, para el caso de inversion de petroleo, si ca
ya que en los otros negocios puedo estar ganando, y por eso se elimina riesgo unico.
El riesgo total se mide por la varianza.
RIESGO TOTAL = RIESGO MERCADO + RIESGO PROPIO
Es la varianza de mercado.
Si soy diversificado, solo tengo riesgo de mercado, pues elimino el riesgo propio
Para medir la volatidad.. Se usa el BETA de una accion, como varia su rentabilidad con respecto al mercado.
CAPM
Ke = Rf + Be (Rm - Rs) + Rp
Beta
Apalancamiento Operativo
menos importante
Relacion deuda financiera
Que tanto correlacion sus ventas con el ciclo economico
Un accionista siempre pide mas queel Banco, POR EJEMPLO si accionista pide 10% y el banco pide 22%
NO PUEDE ser porque el accionista asume mas riesgo que el banco.
CADE no puede ser mayor que el CAPM
(1 + Ke) = (1+ Kd) ( 1 + Spread)
Spread
Es lo que quiero ganar.
Ke = 38%
Accionista
Kd = 22%
Banco
D+K = V
V1
V2
Vn
Ke = Rf + Be(Rm - Rf) + Rp
Rp: Riesgo Pais
Rf
T-Bills
T-bond
Hoy
Promedio Historico
Rm-Rf
Rf: Libre de riesgo: 5%
Rm: Riesgo Mercado: 12%
Prom. Artim
Prom. Geometr.
Proyecto:
VAN
A
B
TIR
100
40
28%
69%
o en el proyecto.
http://finance.yahoo.com/bonds
e Clase de Piazon.
Empresa 1
http://finance.yahoo.com/q/pr?s=imkta
http://finance.yahoo.com/q/ks?s=IMKTA
vertir en el negocio
http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/
Ejercicio
MiniCaso 519
Cap 16
Control si sabado Cap 16
Miercoles 16