INTERMEDIARIOS FINANCIEROS E INNOVACIONES FINANCIERAS En este capitulo el autor explica que un grupo especial de instituciones financieras son los

inter ediarios financieros !estos inclu"en #ancos co erciales$ asociaciones de a%orro " pr&sta o$ co pa'(as de in)ersi*n$ co pa'(as de seguros " fondos de pensi*n+ " que estos son aquellos que )en la e,or for a para que tu negocio tenga o#tenga dinero "a sea en el is o ercado$ transfor ando tus fondos en acti)os o en in)ersiones$ todo para lograr un flu,o de fondos continuo " #arato- ta #i&n son los que est.n dentro de la #olsa de )alores )iendo los o)i ientos del ercado !nacional e internacional+ " al %acerlo pueden /+ proporcionar inter ediaci*n de )enci iento$ 0+ proporcionar reducci*n de riesgo por edio de la di)ersificaci*n a enos costo$ 1+ reducir el costo de contrataci*n " el procesa iento de infor aci*n o 2+ proporcionar un ecanis o de pago3 4a naturale5a de sus pasi)os !cantidad " distri#uci*n en el tie po de los dese #olsos que de#en ser %ec%os para satisfacer los t&r inos contractuales de las o#ligaciones acordadas+$ as( co o las consideraciones so#re las reglas " los i puestos$ deter inan la estrategia de in)ersi*n que pretenden todas las instituciones financieras !Toda instituci*n financiera de#e estar preparada para tener suficiente efecti)o para cu plir con sus o#ligaciones3+3 4os pasi)os de todas las instituciones financieras$ por lo general tienden a caer3 4as inno)aciones financieras %an au entado desde los a'os sesenta " en particular a finales de los setenta$ las inno)aciones financieras son clasificadas en diferentes for as " categor(as$ el Conse,o Econ* ico de Canad. las clasifica en tres categor(as6 /+ instru entos para la a pliaci*n del ercado$ 0+ instru entos para el ane,o de riesgo$ 1+ instru entos " procesos de ar#itra,e3 4as causas por las que se dan las inno)aciones financieras pueden ser6 /+ )olatilidad au entada de las tasas de inter&s$ inflaci*n$ precios de acciones " tasas de ca #io$ 0+ a)ances en las tecnolog(as de co putaci*n " teleco unicaciones$ 1+ a"or sofisticaci*n " entrena iento educati)o entre los participantes del ercado$ 2+ co petencia de inter ediarios financieros$ 7+ incenti)os para de,ar a un lado las regla entaciones " le"es e i puestos existentes$ 8+ el ca #io de patrones glo#ales de rique5a financiera$ 9+ la glo#ali5aci*n de los negocios !en especial las finan5as+3 4a garanti5aci*n de acti)os o el agrupa iento de presta os " )enta de )alores respaldados por el agrupa iento de presta os$ #eneficia a los e isores !o#teniendo un enor costo para los fondos$ el uso as eficiente del capital$ el ane,o de un creci iento r.pido de cartera$ la e,ora del rendi iento financiero " la di)ersificaci*n de las fuentes del financia iento+$ in)ersionistas !garanti5ando reducir el riesgo de cr&dito "a que esta respaldado por un grupo de presta os di)ersificado " %a" una e,ora de cr&dito " prestatarios por igual3 4a garanti5aci*n puede ser la e,or inno)aci*n del futuro$ "a que parece ser un ecanis o .s eficiente para ,untar a los prestatarios e in)ersionistas que el financia iento tradicional por edio de inter ediarios financieros3 F:NCION DE4 ;O<IERNO EN 4OS MERCADOS FINANCIEROS En este capitulo el autor resalta la i portancia de que los ercados financieros ,uegan un papel i portante en uc%as econo (as$ " los go#iernos en todo el undo %an considerado necesario regla entar deter inados aspectos de estos ercados3 En sus capacidades de regla entaci*n los go#iernos influ"en en gran edida en el desarrollo "

e)oluci*n de los ercados financieros e instituciones3 4as ra5ones por las que los go#iernos regla enten los ercados pueden ser6 /+ que este$ por si is o$ no produ5ca sus ercanc(as o ser)icios particulares de for a eficiente " al enor costo posi#le$ 0+ si el ercado es )isto co o co petiti)o$ pero es incapa5 de antener la co petencia " por lo tanto$ la producci*n a #a,o costo " largo pla5o3 = as particular ente las di)ersas reglas " regla entaciones son dise'adas e i puestas para6 /+ pre)enir que los e isores de )alores defrauden a los in)ersionistas encu#riendo infor aci*n rele)ante$ 0+ pro o)er la co petencia " la i parcialidad en el co ercio de )alores financieros$ 1+ pro o)er la esta#ilidad de las instituciones financieras$ 2+ restringir las acti)idades de e presas extran,eras en los ercados e instituciones do esticas$ 7+ controlar el ni)el de la acti)idad econ* ica " de su ane,o de acti)os " pasi)os3 En el capitulo se re)isan la situaci*n regla entaria de Estados :nidos ! as e pe'ados en la regla entaci*n de la declaraci*n " en el ane,o de acti)os " pasi)os$ " los #ancos extran,eros funcionan #a,o las is as reglas que los nacionales+$ >ap*n$ Ale ania !restringe las acti)idades de las instituciones financieras enos que cualquier otro pa(s+ " el Reino :nido !%a sido el l(der en el proceso de la apertura de los ercados de )alores do &sticos a la participaci*n de e presas extran,eras+- estos pa(ses %acen uso extenso de la regla entaci*n de las declaraciones as( co o de la regla entaci*n de la acti)idad financiera " de los ercados co erciales " en cada caso el go#ierno o#tiene a"uda de las organi5aciones auto?regla entadas en la co unidad " en los ercados financieros3 Mientras que las naciones %an co en5ado a per itir a sus #ancos .s a plitud en los ercados de )alores financieros$ estos cuatro pa(ses %an endosado el <asle Agree ent so#re la adecuaci*n de capital en los #ancos " est.n tratando de lograr pol(ticas con #ase a ese acuerdo- aunque cada uno de estos pa(ses tiene deter inadas reglas acerca de las acti)idades de #ancos " e presas de posesi*n extran,era en los ercados de capital do estico$ la clara " fuerte tendencia %acia la li#eraci*n reduce continua ente la cantidad " el alcance de estas reglas3 :na caracter(stica significati)a de los a'os oc%enta %a sido el proceso extenso " que toda)(a se lle)a a ca#o de la refor a regla entaria$ que %a sucedido en casi todos los sectores del siste a financieros de los cuatro pa(ses que encione antes- este proceso de refor a se dio por causa de- /+ la crisis financiera que re)elo fallas en los acuerdos regla entarios as antiguos$ 0+ la a plia inno)aci*n financiera de las ulti as dos d&cadas o el desarrollo de nue)os productos financieros !esta inno)aci*n %a %ec%o que los regla entos se den la tarea de experi entar con nue)as reglas para ca #iar las antiguas e i pr.cticas+3 1+4a glo#ali5aci*n de los ercados financieros$ esta %a de,ado a un lado gran parte del aparato regla entario de los principales pa(ses industriales$ ta #i&n la glo#ali5aci*n %a tra(do la co petencia as( co o una li#ertad a tra)&s de fronteras de una regla entaci*n costosa3 4os regla entadores %an a#andonado uc%as reglas de#ido si ple ente a que "a no se les puede cu plir o a que su alto costo lle)o a las acti)idades financieras a otros pa(ses- la refor a regla entaria per ite$ gradual ente$ que las instituciones financieras proporcionen un rango .s a plio de ser)icios financieros " se con)iertan en @super ercados financierosA3