1: Cules son las perspectivas econmicas de la poltica monetaria, cambiaria, reservas internacionales y balanza de pagos este ao Poltica monetaria:

Por el lado del crdito, el crecimiento de la cartera total en moneda nacional y el de sus diferentes modalidades continu desacelerndose. Pese a lo anterior, a junio todos los destinos de los prstamos (comercial, consumo e hipotecario) crecan a una tasa mayor que la del PIB nominal. Esto en un contexto en el cual las reducciones en las tasas de inters de poltica aplicadas hasta marzo de 2013 continuaron transmitindose a las tasas de inters de ahorro y de crdito. De esta Forma, en trminos reales, las tasas de inters de los diferentes tipos de prstamos a junio se encuentran por debajo de sus promedios histricos calculados desde 2000 (exceptuando las de tarjetas de crdito). Ante este escenario, y con la evaluacin del balance de riesgos, entre mayo y junio de 2013 la Junta Directiva consider conveniente mantener la tasa de inters De intervencin en 3,25%. Cabe esperar que las acciones de poltica monetaria y fiscal realizadas hasta el momento contribuyan a que en el transcurso del ao el producto se site cerca de su nivel potencial. Poltica cambiaria: El escenario de compras de reservas y en medio de una elevada incertidumbre internacional por los anuncios de la Fed de reducir posiblemente su expansin monetaria, en promedio entre enero y junio de 2013 se presentaron depreciaciones importantes tanto en trminos nominales (7,9%) como reales (4,9%, tanto para la tasa de cambio real medida con IPP como con IPC). Reservas internacionales: En 2013 las condiciones de la economa y del mercado cambiario, junto con las acciones de poltica monetaria, generaron una oportunidad para incrementar el ritmo de acumulacin de reservas internacionales por parte del Banco de la Repblica. Esto ltimo, sin poner en peligro el logro de la meta de inflacin ni la contribucin de la poltica monetaria a la estabilidad del producto y el empleo alrededor de sus niveles sostenibles. Especficamente, durante el primer semestre del ao el Banco de la Repblica adquiri US$4.119,5 m. Lo anterior, junto con las compras de reservas anunciadas hasta septiembre constituira la mayor acumulacin observada en un ao dentro del esquema de inflacin objetivo

Balanza de pagos: Para el ao 2013 la proyeccin del balance externo de la economa colombiana Est determinada, en parte, por una demanda global que mantiene un ritmo de crecimiento moderado, debido tanto a la desaceleracin esperada para las economas emergentes como a la lenta recuperacin de las avanzadas. Lo anterior se suma a unos menores precios para los principales productos bsicos de exportacin de Colombia frente a los registrados el ao anterior y a los problemas de oferta locales observados durante el primer trimestre del ao, en particular de los sectores extractivos, y que tendrn efecto sobre los crecimientos esperados en los volmenes de este tipo de exportaciones. En consecuencia, para 2013 se estima un menor nivel de las exportaciones en dlares con respecto a lo registrado el ao anterior. Por su parte, de acuerdo con lo esperado en trminos del desempeo de la demanda interna colombiana, para todo el ao se proyecta un crecimiento moderado de las importaciones. De esta forma, el supervit comercial para el presente ao ser menor que el observado en 2012 Reservas internacionales

2: en trminos tericos muestre la relacin entre la inflacin, el econmico y la poltica monetaria.

crecimiento

El crecimiento potencial, es decir, la capacidad plena, depende de los factores de oferta, como la fuerza laboral y su educacin, el incremento del capital fsico, la eficiencia administrativa de los recursos, y la capacidad tecnolgica, Por otra parte estn las observaciones de corto plazo que pueden reflejar desviaciones transitorias de la produccin. Fundamentalmente la idea es que si la demanda de la economa supera la capacidad de oferta entonces la inflacin tiende a aumentar, similarmente si la demanda es inferior el fenmeno se transpone, as que mientras sea el segundo caso la economa podr crecer sin que se presenten fenmenos inflacionarios. Que hace entonces la poltica monetaria. En primer lugar esta no, puede contribuir de manera directa a aumentar la capacidad de la oferta de la economa. La produccin depende de los factores reales, pero si puede contribuir al crecimiento en el largo plazo manteniendo la estabilidad en los precios. Con esta medida se eliminan las distorsiones y los focos de desinformacin y confusin que pueden llevar a percibir errneamente las seales del mercado. Por otra parte se elimina el impuesto inflacin con lo que los ms pobres vern aliviada su carga impositiva, adems de esto, las decisiones podrn ser tomadas con mayor exactitud lo que aumenta las probabilidades de un ptimo social. 3: en que consiste el esquema de poltica monetaria denominado inflacin objetivo que actualmente sigue el banco de la republica La estrategia de inflacin objetivo

se implement para alcanzar y mantener una inflacin baja y estable, y suavizar las fluctuaciones del producto y del empleo alrededor de sus sendas sostenibles de largo plazo. Consideraciones de tipo macro prudenciales, como por ejemplo la estabilidad financiera del pas, tambin son variables de anlisis en un rgimen de inflacin objetivo ms amplio. Bajo la estrategia de inflacin objetivo la JDBR realiza un anlisis del estado de la economa y del nivel de precios, as como de sus expectativas y proyecciones, para evaluar si se requiere modificar su principal instrumento, la tasa de inters de referencia (tasa repo a un da). Los cambios en dicha tasa deberan conducir a la inflacin a la meta de largo plazo (3%) mediante los llamados canales de transmisin de la poltica monetaria. 4: Cuale es la relacin entre las polticas monetarias y cambiarias de un pas bajo un esquema de tipo de cambio flexible Desde septiembre de 1999 Colombia tiene un sistema de tasa de cambio flexible, segn el cual la cotizacin del peso frente a otras monedas se da mediante la libre oferta y demanda de divisas en el mercado cambiario. Este rgimen, adems de ser coherente con la estrategia de inflacin objetivo, tiene las siguientes ventajas: La flexibilidad cambiaria es deseable en pases que con frecuencia enfrentan choques reales. Por ejemplo, fuertes cadas en los trminos de intercambio suelen estar acompaadas de devaluaciones nominales que contribuyen a suavizar el choque. As, los movimientos en el tipo de cambio tienden a acomodar los precios relativos de la economa y hacen que el impacto de los choques sobre la actividad y el empleo sea menor. En un rgimen de flotacin cambiaria las autoridades de una economa pequea y abierta, como la colombiana, tienen mayor autonoma en su poltica monetaria, hecho que les permite reaccionar a sus propios ciclos econmicos. En caso contrario, cuando se tiene una tasa de cambio fija frente a una moneda de un pas desarrollado, la poltica monetaria estara supeditada a las decisiones de la autoridad monetaria externa. De esta forma, si los ciclos econmicos no estn sincronizados, las acciones monetarias del pas desarrollado podran generar

5: Cual es la meta de la inflacin del banco de la repblica en el 2013. Considera posible el cumplimiento de dicha meta Las mediciones disponibles a horizontes de uno o ms aos, sealan niveles similares o inferiores a la meta cuantitativa del 3,0%. Por ejemplo, la encuesta mensual ms reciente del Banco de la Repblica, efectuada en julio a analistas de

mercado, muestra una inflacin esperada para finales del presente ao de 2,6% y a doce meses de 3,1%. En la misma lnea, la encuesta trimestral aplicada a empresarios correspondiente al segundo trimestre muestra una inflacin esperada a doce meses de 2,8%, mientras que las estimaciones derivadas de las curvas de TES presentan valores entre 2,3% y 3,2% a horizontes ms amplios, con datos recogidos el 26 de junio. Esta circunstancia y el bajo nivel de la inflacin a finales de 2012 han favorecido ajustes limitados de varios componentes del IPC no transable que han solido estar indexados a la inflacin pasada, como los arriendos, los servicios de salud y los de educacin. Indican que la inflacin anual al consumidor deber aumentar lentamente en la segunda mitad del ao, acercndose a la meta del 3,0%, pero mantenindose siempre por debajo de ella. La convergencia plena a esta cifra tan solo se lograra a mediados de 2014. De esta forma, la probabilidad de que la inflacin se site dentro del rango meta de largo plazo definido por la JDBR es alta, tanto para el ao en curso como para el prximo

7: la reduccin del dficit fiscal puede llevarse a cabo a travs de dos mecanismos: reducir gastos o aumentar impuestos. Es indiferente desde el punto de vista macroeconmico la escogencia de cualquiera de las dos alternativas? Incrementar la carga tributaria supone una va fcil para que el estado incremente sus ingresos y asunto arreglado, pero resulta que aumentar la carga tributaria afecta la productividad y el consumo, por lo que al final los ingresos del sector productivo se ven disminuidos, y ms impuestos sobre una base gravable menor no implica incrementar los ingresos. Si se hace lo contrario, esto es, disminuir los impuestos, se puede esperar que el resultado sea opuesto al primer escenario, es decir, que la productividad y el consumo mejoren incrementando los ingresos que tributan, lo que conllevara un aumento de los ingresos fiscales del pas. Y precisamente de esa forma es que se busca incentivar la inversin extranjera, que dependiendo de la forma en que se gestione puede ser positiva o no tanto, y de hecho hay pases que han alcanzado un alto nivel de desarrollo por esa va, y otros slo llegaron convertirse en proveedores de materia prima y mano de obra tan barata que raya en la esclavitud. 8: presente las tendencias de las tasas de inters en Colombia en los ltimos aos, indique Cuale es la situacin actual de las tasas de inters en Colombia y cules son sus perspectivas

Entre julio de 2012 y marzo de 2013 la JDBR redujo la tasa de inters de referencia en 200 puntos base (pb), desde 5,75% a 3,25%. Desde el inicio de dichas reducciones hasta junio del presente ao, se han observado descensos similares en las tasas de inters de las diferentes modalidades de crdito y de las principales tasas de captacin. Hasta el momento las tasas de inters que ms se han reducido son las de crditos preferenciales (-251 pb), de prstamos ordinarios (-215 pb), las hipotecarias (-228 pb) y de consumo (-179 pb). Por su parte, las tasas que exhiben una menor reaccin son las de tarjetas de crdito (-95 pb) y de microcrdito (-119 pb). Las de captacin tambin se han reducido: CDT total (-189 pb) y DTF (-150 pb). Estos resultados reflejan una buena transmisin de la poltica monetaria. la tasa de inters de referencia (tasa repo a un da). Los cambios en dicha tasa deberan conducir a la inflacin a la meta de largo plazo (3%) mediante Los llamados canales de transmisin de la poltica monetaria