Equilibrio social, equilibrio de mercado e inflación estructural Author(s): Julio H. G. Olivera Source: Desarrollo Económico, Vol. 30, No.

120 (Jan. - Mar., 1991), pp. 487-493 Published by: Instituto de Desarrollo Económico y Social Stable URL: http://www.jstor.org/stable/3466890 . Accessed: 06/07/2013 02:44
Your use of the JSTOR archive indicates your acceptance of the Terms & Conditions of Use, available at . http://www.jstor.org/page/info/about/policies/terms.jsp

.
JSTOR is a not-for-profit service that helps scholars, researchers, and students discover, use, and build upon a wide range of content in a trusted digital archive. We use information technology and tools to increase productivity and facilitate new forms of scholarship. For more information about JSTOR, please contact support@jstor.org.

.

Instituto de Desarrollo Económico y Social is collaborating with JSTOR to digitize, preserve and extend access to Desarrollo Económico.

http://www.jstor.org

This content downloaded from 129.252.86.83 on Sat, 6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions

v. los cambios en las relacionesde precios tienden a elevarel nivel general de los precios. cualquierseparacionduraderaentre el equilibrio social * Este artfculo se basa sobre dos ensayos anteriores del mismo autor: La teoria de la inflaci6n estructural en su vigdsimo aniversario. 1977) y Structural Inflation in a Semi-Centralized Economy. Mientrasel equilibrio de mercado refleja la escasez relativade los bienes. Ambos equilibrios estan dotados de estructuras de defensa. aun apreciablemente. 14a Reuni6n de Tecnicos de Bancos Centrales del Continente Americano. Milan. En consecuencia. si el equilibrio de mercado diverge del equilibrio social. Universidad de Buenos Aires. los precioscambiande maneracontinua. por otra.del conjunto de precioscompatiblecon el equilibriosocial. toda desviacion respecto al equilibrio social promueve reaccionesque a su vez inducenajustes de precios. 30. ** Profesor honorario. pero no son dos caras de la misma moneda. OLIVERA** En la realidadcontemporanea las acciones que determinanlos precios son de dos clases: acciones individuales. This content downloaded from 129. Facultad de Ciencias Econ6micas.83 on Sat. Por consiguiente. el equilibrio social expresa el poder relativo de sus poseedores. toda desviaci6n respecto al equilibrio de mercadosuscita ajustes de precios.252. EQUILIBRIO E INFLACIONESTRUCTURAL* JULIO H. bajo la forma de decisiones o convenios de derecho publico que restringenla libertadcontractualy los derechos fundadosen ella. preparado por invitaci6n del Instituto de Economia de la Universidad de Milan con motivo del homenaje internacional al profesor Alberto Mortara. Los dos equilibriosestan ligados uno al otro. G. patrimoniales A estas dos clases de acciones correspondendos especies diferentes de equilibrio: el equilibrio de mercado. San Carlos de Bariloche.bajo la forma de contratos de derecho privadoque transfieren la propiedado el uso de los bienes. Rio de Janeiro. NO120 (enero-marzo DE MERCADO EQUILIBRIO SOCIAL.que ocurre cuando el esfuerzo de cada grupo por modificar a su favor las relaciones de precios es exactamente neutralizadopor la resistencia de los sectores antag6nicos.1991) Desarrollo Econ6mico.86. 1977 (cornunicado tambien al 5? Encuentro Nacional de la Associacao Nacional de Centros de Pos-Graduarao em Economia. El conjunto de preciot que asegura el equilibrio de mercado puede diferir. 1988. que en situaciones competitivas es identico al equilibrioentre oferta y demanda. 6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions . y el que puede denominarseequilibrio social -un equilibrio en el sentido de la teoria de los juegos. Puesto que los precios se mueven con mayor facilidad y prontitud hacia arriba que hacia abajo. y acciones colectivas. Por una parte.

tanto mas rapidaes la inflacion resultante1. En uno y otro caso el sistema se mueve en direccion a D. A la derecha del punto D la tasa de aumento de los preciossupera la de los salarios nominales. Canavese. Simplificaremos la especificacion de los respectivos procesos de ajuste suponiendo que los precios monetarios y los salariosnominalesson totalmente rigidos hacia abajo. el salario real decrece. que la velocidad del ajuste aumenta con la magnitud del desequilibrio. Las tasas de aumento del precio monetario de la producci6ny del salario monetario se miden en los ejes verticales.252. Distinguiremosdel modo precedente entre el equilibrio de mercadoy el equilibrio social de la tasa real de salarios. Una comprensi6n mas profunda del fen6meno descrito puede lograrsedirigiendo la atencion a un precio que ocupa una posicion focal en el sistemaeconomico: el salario real. OLIVERA y el equilibrio de mercado tiende a producirinflaci6ncronica. This content downloaded from 129. G. sobre las curvas la economia se desplazahacia el punto de intersecci6n. de modo que E2 < E1. El salario corriente cae asf por debajo del equilibriosocial. E1 indica el equilibrio de mercado y E2 el equilibriosocial. Por el contrario.86. como es habitual en el analisis economico. Sea una situacion inicial en la que ambos equilibrioscoinciden. La figura 1 permite visualizar el modus operandi de los mecanismos de ajuste. Esto pone en movimiento el mecanismode ajuste de mercado. imaginemos ahora que una variacion de los datos sociales eleva el equilibrio social del salariosin modificarel equilibrio de mercado de esa variable. que representaas( un desequilibrioestable. La interseccion de las curvas constituye lo que en teorfa din6mica se denomina "punto de atraccion". 6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions . Imaginemosque una alteracion de los datos economicos reduce el equilibrio de mercadosin afectar por sf mismael equilibriosocial. el salario real crece. Si se da la relacion opuesta.83 on Sat. el salario nominal funciona como ' A diferencia de los modelos clasicos de inflaci6n estructural tanto latinoamericanos como europeos (cf. Hasta aqul nos hemos colocado en la hip6tesis de que el equilibrio de mercado determine una tasa real de salarios menor que la compatible con el equilibrio social. Los mecanismosde ajuste se representanpor las curvas E1P y E2W. de tal manera. hallandoseademas el salariocorriente en el nivel de equilibrio. mayor que el equilibrio de mercado pero menor que el equilibrio social. que disminuye el salarioreal por vfa del alza del precio monetariode la producci6n. Retomando la hip6tesis originaria.488 JULIO H. en consecuencia. Cuanto mayor la distancia entre los dos equilibrios. a la izquierdadel punto D la tasa de aumento de los salarios nominalesexcede la de los precios. Como consecuencia del cambio ocurrido el salariocorriente es superioral equilibrio de mercado. Supondremos tambien.Lascurvasse cortan en el salario real D. 1982) la persistencia de la inflaci6n no requiere aquf desplazarnientos reiterados dei equilibrio ni inestabilidad del ajuste. que acrecienta la retribucionrealde los trabajadores por medio del aumento en las escalasnominalesde salarios. Esto pone en acci6n el mecanismo de ajuste social.

EQUILIBRIO DE MERCADO E INFLACION FIGURA 1 d logp dt d log w dt 489 W F D variable de ajuste del equilibrio de mercado. mientrasque el ajuste respecto del equilibrio social queda a cargo del precio monetario de ia produccion.252. This content downloaded from 129. 6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions . Si E1 no trasciende nunca el nivel de E2. el proceso de inflaciontiende a acelerarse. De tal modo. Esto conduce a una ulteriorrevisionde las expectaciones. La trayectoria respectivadel salario real y la tasa de inftaci6n comprende cuatro fases: salario real ascendente con inflacion decreciente. las curvas E1P y E2Wrotan hacia afuera y determinanun ritmo de inflaci6n mas intenso. salario real ascendente con inflacion creciente. Por el aumento pertinaz del nivel de precios.Salvo ese intercambio de papeles. tarde o temprano la tasa esperadade inflacion debe tornarse positiva.EQUILIBRIO SOCIAL. y salario real descendente con inflacion creciente (figura 2). Al incorporarselas nuevas previsionesen los mecanismos de ajuste.86. salario real descendente con inflacion decreciente. su movimientocfclico puede Ilevarlo a valores superiores. las propiedadescualitativasdel sistema son id6nticasa las del caso ya examinado. solo se manifiestan las fases primera y cuarta del ciclo. Aunque el nivel de tendencia de E1 sea inferioral de E2.83 on Sat. en el curso del tiempo.

6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions . j2 denotan constantes positivasy E1 <--< p E.490 FIGURA 2 d log w dt d log p dt JULIO H. obtener informacionsobre el orden de magnitudde los efectos considerados.1). w E2P (E2p -1). G.252.86. mediante una version lineal de los mecanismosde ajuste. Laecuaci6n caracter(stica es This content downloaded from 129.Escribimos dp dt dw dt - 1 p 1 =J2 ( Elp . w donde j1. OLIVERA w p III Nos proponemos ahora.83 on Sat.

La raiz dominantees RI.X Ri. This content downloaded from 129. EQUILIBRIO DE MERCADO E INFLACION 491 E1 =0.2 + Ii El = 0. Por consiguiente.86.252. j2 E2 1l -(2 +R2)/P2 =0. a2]. (t -. [1. donde a= [a.R2 = -(-(1 2 son realesy distintas. = J2 E2 al .021] =1- son tales que . 6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions . El ).(jil +R1) a .EQUILIBRIO SOCIAL. -(j +R2)~1i+ 2 -0.o ) es decir.(2 +R1) a2 = 0.pues 4+2)+((J1 +i2)2 -4jl j2(1- E2 El ))/2) (il +j2)2> 4 jl i2 (1Todas las solucionestienen la forma (t) = eRIt a+eR2t3.83 on Sat. (t) -* eR t a. j2 E2 Lasraices latentes -j2 .

Con estos datos obtenemos R = 0.492 p (t) .86. Por ejemplo.83 on Sat. Tomemos por caso que E2 = 1. en las circunstanciasreferidas. aun en ausencia de previsiones inflacionarias. Su examen permite observarque fuertes ritmos de inflacion pueden ser generados por valores parametricosnormalesen s( mismos.1 1.1 1 0. De tal manera. en diez semanas.1 1.1. CUADRO 1 Tasasemanalde inflaci6n 1 ^J2 E2/E1 RI 0.018.095 0.oo) JULIO H. partiendo de El.aproximadamente. y que con precios monetarios constantes se Ilega a E2. la asimetrfa en el ajuste de las cantidades de productos (Blinder.2 El. partiendode E2.018 1 1 1 1 1 0.1 1. G. t (t . en una semana.2 El cuadro 1 registra algunos calculos de RI. IV Surge naturalmente la pregunta: ccuales son.009 0.2 1. Ji = 1 y J2 = 0.eR. OLIVERA w (t)-+ eR t12 (too) La formula que expresa R1 puede utilizarsepara estimar la tasa de inflaci6n. 1984). 6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions . Por lo tanto. puesto que hay otras causas de inflexibilidad descendente de precios y salarios. supongamosque con salarios nominalesconstantes se alcanza El. 1978)."indexacion"de variablesnominalesu otros factores de amplificacion. 1974). No obstante. el salario nominal y el precio monetario de la produccion tienden a crecer a la tasa de 2 por ciento por semana. This content downloaded from 129. la simetrizaci6nde la polatica monetariaresuelvea lo sumo una parte del problema2.048 0.252. las disparidades en el ritmo de innovaci6n tecnol6gica (Sylos Labini. 2 Entre las fuentes de inflexibilidad a la baja se encuentran las desigualdades en el poder de mercado (Scitovsky. las posibilidadesde la terapiaantiinflacionaria? Si la rigidez hacia abajo de precios y salariosnominalesprocede en alguna medida de la existencia de un control monetarioasimetrico (dinero pasivo hacia arriba)la tasa de inflaci6n se reducira mediante un cambio adecuado de los criterios de regulacion monetaria. 1982) y la incertidumbre sobre la variaci6n de los precios (Olivera.

y el equilibrio de mercado. SCITOVSKY. el equilibrio social comprende la totalidad de las estrategiascolectivas susceptibles de influir sobre las relacionesde precios.83 on Sat. Economica. P. (1982): "Inventories and Sticky Prices: More on the Microfoundations of Macroeconomics". 2) la flexibilidad de los precios y salarios nominales es mayor hacia arriba que hacia abajo. si el equilibrio social difiere del equilibrio de mercado. El argumento se basa sobre la distinci6n entre el equilibrio social. Ante las dificultades que obstan a una solucion completa y duradera. G. This content downloaded from 129.en realidad. J. el nivel de precios aumenta de manera continua. (1978): "Market Power and Inflation". SYLOS LABINI. S. el proceso en actividady proporcionan La solucion perfecta (si fuera factible) se lograrfanivelandoel equilibrio de mercado con el equilibrio social por medio de impuestos. RESUMEN El artfculo examina las consecuencias inflacionarias de los siguientes hechos: 1) los precios de los productos y factores de producci6n se determinan en parte por contratos de indole privada y en parte por decisiones de caracter p6blico.EQUILIBRIO SOCIAL. Inflation and Productivity. REFERENCIAS BLINDER. que refleja la componente privada de la formaci6n de precios. J. Revue d'Economie Politique. World Development. A. pero aun en situaciones de severo desequilibrioretardanpor algin tiempo la marchade la economia haciael estado de hiperinflacion. cuando el equilibrio de mercado difiere del equilibrio social.86. En consecuencia. El artfculo describe el proceso de inflaci6n resultante y sus implicaciones de poli'tica econ6mica. correspondiente al elemento publico. Sin embargo. American Economic Review.pocos precios son determinablesestrictamentepor ella.transferencias y otros instrumentos de politica economica. H. Se deduce que. por definicion. CANAVESE. no subsistengradosde libertadque pueden utilizarseparaigualaruno a otro. (1982): "The Structuralist Explanation in the Theory of Inflation". OLIVERA. (1984): "Note sur l'inflexibilitd des prix a la baisse". Cambridge MA. EQUILIBRIO DE MERCADO E INFLACION 493 Otra forma de disminuirla velocidad de la inflacion consiste en eliminarel mecanismo de ajuste de mercado por via de la imposicion de controles directos.el valor de los resultadosparcialeso transitoriosno debe ser subestimado. Perola autoridad economica no domina todos los preciosde productosy servicios. T. Esta es su importanciadesde el punto de vista de los objetivos de la pol ftica economica.252. Los precios no controlados mantienen el impulsoparasu extension a los demassectores. (1974): Trade Unions. 6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions . A.En los casos mas benignos se aproximan considerablementea la estabilidadde precios.