Equilibrio social, equilibrio de mercado e inflación estructural Author(s): Julio H. G. Olivera Source: Desarrollo Económico, Vol. 30, No.

120 (Jan. - Mar., 1991), pp. 487-493 Published by: Instituto de Desarrollo Económico y Social Stable URL: http://www.jstor.org/stable/3466890 . Accessed: 06/07/2013 02:44
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Por consiguiente.83 on Sat.252. 30. EQUILIBRIO E INFLACIONESTRUCTURAL* JULIO H. 6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions . aun apreciablemente. San Carlos de Bariloche. El conjunto de preciot que asegura el equilibrio de mercado puede diferir. 1977 (cornunicado tambien al 5? Encuentro Nacional de la Associacao Nacional de Centros de Pos-Graduarao em Economia. Universidad de Buenos Aires. 1988. 1977) y Structural Inflation in a Semi-Centralized Economy. si el equilibrio de mercado diverge del equilibrio social. Milan.1991) Desarrollo Econ6mico.v. OLIVERA** En la realidadcontemporanea las acciones que determinanlos precios son de dos clases: acciones individuales. pero no son dos caras de la misma moneda. 14a Reuni6n de Tecnicos de Bancos Centrales del Continente Americano. por otra. Por una parte. bajo la forma de decisiones o convenios de derecho publico que restringenla libertadcontractualy los derechos fundadosen ella.86. y acciones colectivas. que en situaciones competitivas es identico al equilibrioentre oferta y demanda. los cambios en las relacionesde precios tienden a elevarel nivel general de los precios. el equilibrio social expresa el poder relativo de sus poseedores. G. Puesto que los precios se mueven con mayor facilidad y prontitud hacia arriba que hacia abajo. Mientrasel equilibrio de mercado refleja la escasez relativade los bienes. Los dos equilibriosestan ligados uno al otro.bajo la forma de contratos de derecho privadoque transfieren la propiedado el uso de los bienes. y el que puede denominarseequilibrio social -un equilibrio en el sentido de la teoria de los juegos. toda desviacion respecto al equilibrio social promueve reaccionesque a su vez inducenajustes de precios. los precioscambiande maneracontinua. NO120 (enero-marzo DE MERCADO EQUILIBRIO SOCIAL. En consecuencia. toda desviaci6n respecto al equilibrio de mercadosuscita ajustes de precios. Rio de Janeiro. cualquierseparacionduraderaentre el equilibrio social * Este artfculo se basa sobre dos ensayos anteriores del mismo autor: La teoria de la inflaci6n estructural en su vigdsimo aniversario. Facultad de Ciencias Econ6micas. patrimoniales A estas dos clases de acciones correspondendos especies diferentes de equilibrio: el equilibrio de mercado.del conjunto de precioscompatiblecon el equilibriosocial. Ambos equilibrios estan dotados de estructuras de defensa. This content downloaded from 129. preparado por invitaci6n del Instituto de Economia de la Universidad de Milan con motivo del homenaje internacional al profesor Alberto Mortara. ** Profesor honorario.que ocurre cuando el esfuerzo de cada grupo por modificar a su favor las relaciones de precios es exactamente neutralizadopor la resistencia de los sectores antag6nicos.

Cuanto mayor la distancia entre los dos equilibrios. Supondremos tambien.Lascurvasse cortan en el salario real D. A la derecha del punto D la tasa de aumento de los preciossupera la de los salarios nominales. como es habitual en el analisis economico.86. el salario real crece. el salario real decrece. Imaginemosque una alteracion de los datos economicos reduce el equilibrio de mercadosin afectar por sf mismael equilibriosocial. de modo que E2 < E1. Las tasas de aumento del precio monetario de la producci6ny del salario monetario se miden en los ejes verticales. Canavese. hallandoseademas el salariocorriente en el nivel de equilibrio. En uno y otro caso el sistema se mueve en direccion a D. Una comprensi6n mas profunda del fen6meno descrito puede lograrsedirigiendo la atencion a un precio que ocupa una posicion focal en el sistemaeconomico: el salario real. mayor que el equilibrio de mercado pero menor que el equilibrio social. Como consecuencia del cambio ocurrido el salariocorriente es superioral equilibrio de mercado. El salario corriente cae asf por debajo del equilibriosocial. Retomando la hip6tesis originaria. G.488 JULIO H. Sea una situacion inicial en la que ambos equilibrioscoinciden.252. E1 indica el equilibrio de mercado y E2 el equilibriosocial. This content downloaded from 129. que acrecienta la retribucionrealde los trabajadores por medio del aumento en las escalasnominalesde salarios. 6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions . de tal manera. que disminuye el salarioreal por vfa del alza del precio monetariode la producci6n. que representaas( un desequilibrioestable. imaginemos ahora que una variacion de los datos sociales eleva el equilibrio social del salariosin modificarel equilibrio de mercado de esa variable.tanto mas rapidaes la inflacion resultante1. OLIVERA y el equilibrio de mercado tiende a producirinflaci6ncronica. La figura 1 permite visualizar el modus operandi de los mecanismos de ajuste. Simplificaremos la especificacion de los respectivos procesos de ajuste suponiendo que los precios monetarios y los salariosnominalesson totalmente rigidos hacia abajo. que la velocidad del ajuste aumenta con la magnitud del desequilibrio.83 on Sat. Esto pone en movimiento el mecanismode ajuste de mercado. Por el contrario. Si se da la relacion opuesta. Hasta aqul nos hemos colocado en la hip6tesis de que el equilibrio de mercado determine una tasa real de salarios menor que la compatible con el equilibrio social. Los mecanismosde ajuste se representanpor las curvas E1P y E2W. Distinguiremosdel modo precedente entre el equilibrio de mercadoy el equilibrio social de la tasa real de salarios. sobre las curvas la economia se desplazahacia el punto de intersecci6n. La interseccion de las curvas constituye lo que en teorfa din6mica se denomina "punto de atraccion". en consecuencia. a la izquierdadel punto D la tasa de aumento de los salarios nominalesexcede la de los precios. el salario nominal funciona como ' A diferencia de los modelos clasicos de inflaci6n estructural tanto latinoamericanos como europeos (cf. 1982) la persistencia de la inflaci6n no requiere aquf desplazarnientos reiterados dei equilibrio ni inestabilidad del ajuste. Esto pone en acci6n el mecanismo de ajuste social.

salario real ascendente con inflacion creciente. las propiedadescualitativasdel sistema son id6nticasa las del caso ya examinado. La trayectoria respectivadel salario real y la tasa de inftaci6n comprende cuatro fases: salario real ascendente con inflacion decreciente. Si E1 no trasciende nunca el nivel de E2. salario real descendente con inflacion decreciente. Aunque el nivel de tendencia de E1 sea inferioral de E2. EQUILIBRIO DE MERCADO E INFLACION FIGURA 1 d logp dt d log w dt 489 W F D variable de ajuste del equilibrio de mercado. el proceso de inflaciontiende a acelerarse. en el curso del tiempo. solo se manifiestan las fases primera y cuarta del ciclo.EQUILIBRIO SOCIAL. Al incorporarselas nuevas previsionesen los mecanismos de ajuste. This content downloaded from 129. De tal modo. mientrasque el ajuste respecto del equilibrio social queda a cargo del precio monetario de ia produccion.252.83 on Sat. su movimientocfclico puede Ilevarlo a valores superiores.Salvo ese intercambio de papeles. 6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions . las curvas E1P y E2Wrotan hacia afuera y determinanun ritmo de inflaci6n mas intenso. Por el aumento pertinaz del nivel de precios. Esto conduce a una ulteriorrevisionde las expectaciones. tarde o temprano la tasa esperadade inflacion debe tornarse positiva.86. y salario real descendente con inflacion creciente (figura 2).

obtener informacionsobre el orden de magnitudde los efectos considerados. G. 6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions .252. j2 denotan constantes positivasy E1 <--< p E. w E2P (E2p -1). mediante una version lineal de los mecanismosde ajuste.490 FIGURA 2 d log w dt d log p dt JULIO H.86.83 on Sat.1).Escribimos dp dt dw dt - 1 p 1 =J2 ( Elp . Laecuaci6n caracter(stica es This content downloaded from 129. w donde j1. OLIVERA w p III Nos proponemos ahora.

R2 = -(-(1 2 son realesy distintas. El ). Por consiguiente. j2 E2 Lasraices latentes -j2 . -(j +R2)~1i+ 2 -0. = J2 E2 al .EQUILIBRIO SOCIAL.X Ri. This content downloaded from 129.86. donde a= [a. (t) -* eR t a.(2 +R1) a2 = 0. La raiz dominantees RI.(jil +R1) a . EQUILIBRIO DE MERCADO E INFLACION 491 E1 =0.pues 4+2)+((J1 +i2)2 -4jl j2(1- E2 El ))/2) (il +j2)2> 4 jl i2 (1Todas las solucionestienen la forma (t) = eRIt a+eR2t3.83 on Sat.252.2 + Ii El = 0. a2].o ) es decir. [1. (t -. 6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions .021] =1- son tales que . j2 E2 1l -(2 +R2)/P2 =0.

252. partiendo de El. 1974). 6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions . G. aun en ausencia de previsiones inflacionarias. en diez semanas.1 1. 1982) y la incertidumbre sobre la variaci6n de los precios (Olivera. CUADRO 1 Tasasemanalde inflaci6n 1 ^J2 E2/E1 RI 0. Por lo tanto.1 1.83 on Sat. y que con precios monetarios constantes se Ilega a E2.1 1 0. 1978). Tomemos por caso que E2 = 1.018 1 1 1 1 1 0. las disparidades en el ritmo de innovaci6n tecnol6gica (Sylos Labini.009 0.095 0. Con estos datos obtenemos R = 0. IV Surge naturalmente la pregunta: ccuales son. partiendode E2. las posibilidadesde la terapiaantiinflacionaria? Si la rigidez hacia abajo de precios y salariosnominalesprocede en alguna medida de la existencia de un control monetarioasimetrico (dinero pasivo hacia arriba)la tasa de inflaci6n se reducira mediante un cambio adecuado de los criterios de regulacion monetaria.018. De tal manera. 2 Entre las fuentes de inflexibilidad a la baja se encuentran las desigualdades en el poder de mercado (Scitovsky.oo) JULIO H.492 p (t) . Por ejemplo. en las circunstanciasreferidas.2 El cuadro 1 registra algunos calculos de RI. t (t . 1984).86. el salario nominal y el precio monetario de la produccion tienden a crecer a la tasa de 2 por ciento por semana. No obstante. la simetrizaci6nde la polatica monetariaresuelvea lo sumo una parte del problema2. Su examen permite observarque fuertes ritmos de inflacion pueden ser generados por valores parametricosnormalesen s( mismos.2 El.1. Ji = 1 y J2 = 0.eR. This content downloaded from 129. puesto que hay otras causas de inflexibilidad descendente de precios y salarios. la asimetrfa en el ajuste de las cantidades de productos (Blinder.048 0.aproximadamente. en una semana.2 1. supongamosque con salarios nominalesconstantes se alcanza El."indexacion"de variablesnominalesu otros factores de amplificacion. OLIVERA w (t)-+ eR t12 (too) La formula que expresa R1 puede utilizarsepara estimar la tasa de inflaci6n.1 1.

pero aun en situaciones de severo desequilibrioretardanpor algin tiempo la marchade la economia haciael estado de hiperinflacion. (1974): Trade Unions. 6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions .EQUILIBRIO SOCIAL. Inflation and Productivity. (1984): "Note sur l'inflexibilitd des prix a la baisse". H. (1978): "Market Power and Inflation".252. (1982): "Inventories and Sticky Prices: More on the Microfoundations of Macroeconomics". S. el nivel de precios aumenta de manera continua.pocos precios son determinablesestrictamentepor ella.transferencias y otros instrumentos de politica economica. cuando el equilibrio de mercado difiere del equilibrio social. si el equilibrio social difiere del equilibrio de mercado. A. J. En consecuencia. SYLOS LABINI.83 on Sat. OLIVERA. 2) la flexibilidad de los precios y salarios nominales es mayor hacia arriba que hacia abajo. World Development. Economica. y el equilibrio de mercado. Esta es su importanciadesde el punto de vista de los objetivos de la pol ftica economica. Revue d'Economie Politique. This content downloaded from 129. CANAVESE. G. El artfculo describe el proceso de inflaci6n resultante y sus implicaciones de poli'tica econ6mica. Cambridge MA. SCITOVSKY. Se deduce que. Perola autoridad economica no domina todos los preciosde productosy servicios. por definicion. el proceso en actividady proporcionan La solucion perfecta (si fuera factible) se lograrfanivelandoel equilibrio de mercado con el equilibrio social por medio de impuestos.el valor de los resultadosparcialeso transitoriosno debe ser subestimado. T. A. J. Ante las dificultades que obstan a una solucion completa y duradera.En los casos mas benignos se aproximan considerablementea la estabilidadde precios. P. no subsistengradosde libertadque pueden utilizarseparaigualaruno a otro. el equilibrio social comprende la totalidad de las estrategiascolectivas susceptibles de influir sobre las relacionesde precios. El argumento se basa sobre la distinci6n entre el equilibrio social. Los precios no controlados mantienen el impulsoparasu extension a los demassectores. (1982): "The Structuralist Explanation in the Theory of Inflation". que refleja la componente privada de la formaci6n de precios. American Economic Review. Sin embargo. RESUMEN El artfculo examina las consecuencias inflacionarias de los siguientes hechos: 1) los precios de los productos y factores de producci6n se determinan en parte por contratos de indole privada y en parte por decisiones de caracter p6blico.86.en realidad. REFERENCIAS BLINDER. correspondiente al elemento publico. EQUILIBRIO DE MERCADO E INFLACION 493 Otra forma de disminuirla velocidad de la inflacion consiste en eliminarel mecanismo de ajuste de mercado por via de la imposicion de controles directos.