Equilibrio social, equilibrio de mercado e inflación estructural Author(s): Julio H. G. Olivera Source: Desarrollo Económico, Vol. 30, No.

120 (Jan. - Mar., 1991), pp. 487-493 Published by: Instituto de Desarrollo Económico y Social Stable URL: http://www.jstor.org/stable/3466890 . Accessed: 06/07/2013 02:44
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el equilibrio social expresa el poder relativo de sus poseedores.1991) Desarrollo Econ6mico. toda desviaci6n respecto al equilibrio de mercadosuscita ajustes de precios. El conjunto de preciot que asegura el equilibrio de mercado puede diferir. toda desviacion respecto al equilibrio social promueve reaccionesque a su vez inducenajustes de precios.que ocurre cuando el esfuerzo de cada grupo por modificar a su favor las relaciones de precios es exactamente neutralizadopor la resistencia de los sectores antag6nicos. 6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions . ** Profesor honorario. los cambios en las relacionesde precios tienden a elevarel nivel general de los precios. Por una parte. y acciones colectivas.83 on Sat. cualquierseparacionduraderaentre el equilibrio social * Este artfculo se basa sobre dos ensayos anteriores del mismo autor: La teoria de la inflaci6n estructural en su vigdsimo aniversario. por otra.252. Universidad de Buenos Aires.v. En consecuencia. Puesto que los precios se mueven con mayor facilidad y prontitud hacia arriba que hacia abajo.bajo la forma de contratos de derecho privadoque transfieren la propiedado el uso de los bienes. Facultad de Ciencias Econ6micas. 30.del conjunto de precioscompatiblecon el equilibriosocial. 1977) y Structural Inflation in a Semi-Centralized Economy. Mientrasel equilibrio de mercado refleja la escasez relativade los bienes. Por consiguiente. bajo la forma de decisiones o convenios de derecho publico que restringenla libertadcontractualy los derechos fundadosen ella. San Carlos de Bariloche. pero no son dos caras de la misma moneda. Ambos equilibrios estan dotados de estructuras de defensa. OLIVERA** En la realidadcontemporanea las acciones que determinanlos precios son de dos clases: acciones individuales. G. Los dos equilibriosestan ligados uno al otro. que en situaciones competitivas es identico al equilibrioentre oferta y demanda. y el que puede denominarseequilibrio social -un equilibrio en el sentido de la teoria de los juegos. Milan. NO120 (enero-marzo DE MERCADO EQUILIBRIO SOCIAL. patrimoniales A estas dos clases de acciones correspondendos especies diferentes de equilibrio: el equilibrio de mercado. aun apreciablemente. Rio de Janeiro. This content downloaded from 129. preparado por invitaci6n del Instituto de Economia de la Universidad de Milan con motivo del homenaje internacional al profesor Alberto Mortara. 1988. EQUILIBRIO E INFLACIONESTRUCTURAL* JULIO H. 14a Reuni6n de Tecnicos de Bancos Centrales del Continente Americano. 1977 (cornunicado tambien al 5? Encuentro Nacional de la Associacao Nacional de Centros de Pos-Graduarao em Economia. los precioscambiande maneracontinua. si el equilibrio de mercado diverge del equilibrio social.86.

Lascurvasse cortan en el salario real D. Canavese. el salario real crece.488 JULIO H. Esto pone en acci6n el mecanismo de ajuste social. el salario nominal funciona como ' A diferencia de los modelos clasicos de inflaci6n estructural tanto latinoamericanos como europeos (cf. Sea una situacion inicial en la que ambos equilibrioscoinciden. OLIVERA y el equilibrio de mercado tiende a producirinflaci6ncronica. mayor que el equilibrio de mercado pero menor que el equilibrio social. el salario real decrece. This content downloaded from 129. sobre las curvas la economia se desplazahacia el punto de intersecci6n. Los mecanismosde ajuste se representanpor las curvas E1P y E2W. que disminuye el salarioreal por vfa del alza del precio monetariode la producci6n.252. El salario corriente cae asf por debajo del equilibriosocial. hallandoseademas el salariocorriente en el nivel de equilibrio. imaginemos ahora que una variacion de los datos sociales eleva el equilibrio social del salariosin modificarel equilibrio de mercado de esa variable.tanto mas rapidaes la inflacion resultante1. Simplificaremos la especificacion de los respectivos procesos de ajuste suponiendo que los precios monetarios y los salariosnominalesson totalmente rigidos hacia abajo. Por el contrario. Distinguiremosdel modo precedente entre el equilibrio de mercadoy el equilibrio social de la tasa real de salarios. 1982) la persistencia de la inflaci6n no requiere aquf desplazarnientos reiterados dei equilibrio ni inestabilidad del ajuste. que acrecienta la retribucionrealde los trabajadores por medio del aumento en las escalasnominalesde salarios. a la izquierdadel punto D la tasa de aumento de los salarios nominalesexcede la de los precios. Hasta aqul nos hemos colocado en la hip6tesis de que el equilibrio de mercado determine una tasa real de salarios menor que la compatible con el equilibrio social. que la velocidad del ajuste aumenta con la magnitud del desequilibrio. En uno y otro caso el sistema se mueve en direccion a D. que representaas( un desequilibrioestable. Las tasas de aumento del precio monetario de la producci6ny del salario monetario se miden en los ejes verticales. como es habitual en el analisis economico. Una comprensi6n mas profunda del fen6meno descrito puede lograrsedirigiendo la atencion a un precio que ocupa una posicion focal en el sistemaeconomico: el salario real. Esto pone en movimiento el mecanismode ajuste de mercado. E1 indica el equilibrio de mercado y E2 el equilibriosocial. La figura 1 permite visualizar el modus operandi de los mecanismos de ajuste. en consecuencia. de modo que E2 < E1. Retomando la hip6tesis originaria. Si se da la relacion opuesta.83 on Sat. 6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions . Imaginemosque una alteracion de los datos economicos reduce el equilibrio de mercadosin afectar por sf mismael equilibriosocial. Supondremos tambien. La interseccion de las curvas constituye lo que en teorfa din6mica se denomina "punto de atraccion". A la derecha del punto D la tasa de aumento de los preciossupera la de los salarios nominales.86. G. de tal manera. Cuanto mayor la distancia entre los dos equilibrios. Como consecuencia del cambio ocurrido el salariocorriente es superioral equilibrio de mercado.

EQUILIBRIO DE MERCADO E INFLACION FIGURA 1 d logp dt d log w dt 489 W F D variable de ajuste del equilibrio de mercado. Por el aumento pertinaz del nivel de precios. las curvas E1P y E2Wrotan hacia afuera y determinanun ritmo de inflaci6n mas intenso. La trayectoria respectivadel salario real y la tasa de inftaci6n comprende cuatro fases: salario real ascendente con inflacion decreciente. las propiedadescualitativasdel sistema son id6nticasa las del caso ya examinado. el proceso de inflaciontiende a acelerarse. Al incorporarselas nuevas previsionesen los mecanismos de ajuste. en el curso del tiempo.252. Si E1 no trasciende nunca el nivel de E2. solo se manifiestan las fases primera y cuarta del ciclo. su movimientocfclico puede Ilevarlo a valores superiores.86. Aunque el nivel de tendencia de E1 sea inferioral de E2. tarde o temprano la tasa esperadade inflacion debe tornarse positiva.EQUILIBRIO SOCIAL. y salario real descendente con inflacion creciente (figura 2). De tal modo.Salvo ese intercambio de papeles. Esto conduce a una ulteriorrevisionde las expectaciones.83 on Sat. salario real descendente con inflacion decreciente. 6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions . mientrasque el ajuste respecto del equilibrio social queda a cargo del precio monetario de ia produccion. This content downloaded from 129. salario real ascendente con inflacion creciente.

1). w E2P (E2p -1).490 FIGURA 2 d log w dt d log p dt JULIO H. obtener informacionsobre el orden de magnitudde los efectos considerados.86.Escribimos dp dt dw dt - 1 p 1 =J2 ( Elp . w donde j1. j2 denotan constantes positivasy E1 <--< p E. mediante una version lineal de los mecanismosde ajuste.252. 6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions .83 on Sat. OLIVERA w p III Nos proponemos ahora. G. Laecuaci6n caracter(stica es This content downloaded from 129.

(2 +R1) a2 = 0. [1. (t -.252. -(j +R2)~1i+ 2 -0.(jil +R1) a .o ) es decir. a2]. j2 E2 Lasraices latentes -j2 . EQUILIBRIO DE MERCADO E INFLACION 491 E1 =0. 6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions . Por consiguiente.EQUILIBRIO SOCIAL.pues 4+2)+((J1 +i2)2 -4jl j2(1- E2 El ))/2) (il +j2)2> 4 jl i2 (1Todas las solucionestienen la forma (t) = eRIt a+eR2t3.83 on Sat. = J2 E2 al .021] =1- son tales que . This content downloaded from 129.R2 = -(-(1 2 son realesy distintas.86. El ). donde a= [a.2 + Ii El = 0. La raiz dominantees RI. (t) -* eR t a. j2 E2 1l -(2 +R2)/P2 =0.X Ri.

G.492 p (t) .oo) JULIO H."indexacion"de variablesnominalesu otros factores de amplificacion. la asimetrfa en el ajuste de las cantidades de productos (Blinder. en diez semanas. CUADRO 1 Tasasemanalde inflaci6n 1 ^J2 E2/E1 RI 0. Con estos datos obtenemos R = 0. 2 Entre las fuentes de inflexibilidad a la baja se encuentran las desigualdades en el poder de mercado (Scitovsky. Por lo tanto.1 1.252. IV Surge naturalmente la pregunta: ccuales son. t (t .1 1 0. en las circunstanciasreferidas. 1984). OLIVERA w (t)-+ eR t12 (too) La formula que expresa R1 puede utilizarsepara estimar la tasa de inflaci6n. No obstante. Ji = 1 y J2 = 0.095 0. 1978). puesto que hay otras causas de inflexibilidad descendente de precios y salarios. partiendode E2.1 1. 6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions . This content downloaded from 129. en una semana.eR.018.2 1. Por ejemplo. supongamosque con salarios nominalesconstantes se alcanza El.018 1 1 1 1 1 0.aproximadamente. las posibilidadesde la terapiaantiinflacionaria? Si la rigidez hacia abajo de precios y salariosnominalesprocede en alguna medida de la existencia de un control monetarioasimetrico (dinero pasivo hacia arriba)la tasa de inflaci6n se reducira mediante un cambio adecuado de los criterios de regulacion monetaria.83 on Sat. 1974). el salario nominal y el precio monetario de la produccion tienden a crecer a la tasa de 2 por ciento por semana.1.86. De tal manera. la simetrizaci6nde la polatica monetariaresuelvea lo sumo una parte del problema2. partiendo de El.1 1.2 El cuadro 1 registra algunos calculos de RI. Tomemos por caso que E2 = 1. y que con precios monetarios constantes se Ilega a E2. aun en ausencia de previsiones inflacionarias. Su examen permite observarque fuertes ritmos de inflacion pueden ser generados por valores parametricosnormalesen s( mismos. las disparidades en el ritmo de innovaci6n tecnol6gica (Sylos Labini.2 El.048 0. 1982) y la incertidumbre sobre la variaci6n de los precios (Olivera.009 0.

el equilibrio social comprende la totalidad de las estrategiascolectivas susceptibles de influir sobre las relacionesde precios. SCITOVSKY. Se deduce que. CANAVESE. si el equilibrio social difiere del equilibrio de mercado. Esta es su importanciadesde el punto de vista de los objetivos de la pol ftica economica.86. T. Inflation and Productivity. Ante las dificultades que obstan a una solucion completa y duradera.el valor de los resultadosparcialeso transitoriosno debe ser subestimado.En los casos mas benignos se aproximan considerablementea la estabilidadde precios.transferencias y otros instrumentos de politica economica. el proceso en actividady proporcionan La solucion perfecta (si fuera factible) se lograrfanivelandoel equilibrio de mercado con el equilibrio social por medio de impuestos. EQUILIBRIO DE MERCADO E INFLACION 493 Otra forma de disminuirla velocidad de la inflacion consiste en eliminarel mecanismo de ajuste de mercado por via de la imposicion de controles directos. (1982): "The Structuralist Explanation in the Theory of Inflation". (1978): "Market Power and Inflation". correspondiente al elemento publico. This content downloaded from 129.252. RESUMEN El artfculo examina las consecuencias inflacionarias de los siguientes hechos: 1) los precios de los productos y factores de producci6n se determinan en parte por contratos de indole privada y en parte por decisiones de caracter p6blico. A. Sin embargo. S. que refleja la componente privada de la formaci6n de precios. (1982): "Inventories and Sticky Prices: More on the Microfoundations of Macroeconomics". P.83 on Sat. 6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions . El artfculo describe el proceso de inflaci6n resultante y sus implicaciones de poli'tica econ6mica.EQUILIBRIO SOCIAL. Cambridge MA. Los precios no controlados mantienen el impulsoparasu extension a los demassectores. J. y el equilibrio de mercado. (1984): "Note sur l'inflexibilitd des prix a la baisse". (1974): Trade Unions. El argumento se basa sobre la distinci6n entre el equilibrio social. 2) la flexibilidad de los precios y salarios nominales es mayor hacia arriba que hacia abajo. G. SYLOS LABINI. OLIVERA. Economica.pocos precios son determinablesestrictamentepor ella. World Development. American Economic Review. Perola autoridad economica no domina todos los preciosde productosy servicios. Revue d'Economie Politique. A. el nivel de precios aumenta de manera continua. pero aun en situaciones de severo desequilibrioretardanpor algin tiempo la marchade la economia haciael estado de hiperinflacion. no subsistengradosde libertadque pueden utilizarseparaigualaruno a otro. J. por definicion.en realidad. REFERENCIAS BLINDER. H. En consecuencia. cuando el equilibrio de mercado difiere del equilibrio social.