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Equilibrio social, equilibrio de mercado e inflación estructural Author(s): Julio H. G. Olivera Source: Desarrollo Económico, Vol. 30, No.

120 (Jan. - Mar., 1991), pp. 487-493 Published by: Instituto de Desarrollo Económico y Social Stable URL: http://www.jstor.org/stable/3466890 . Accessed: 06/07/2013 02:44
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toda desviaci6n respecto al equilibrio de mercadosuscita ajustes de precios. si el equilibrio de mercado diverge del equilibrio social. This content downloaded from 129. Facultad de Ciencias Econ6micas.86. ** Profesor honorario. En consecuencia. Por una parte. Por consiguiente. toda desviacion respecto al equilibrio social promueve reaccionesque a su vez inducenajustes de precios. OLIVERA** En la realidadcontemporanea las acciones que determinanlos precios son de dos clases: acciones individuales. EQUILIBRIO E INFLACIONESTRUCTURAL* JULIO H. Milan. Rio de Janeiro. preparado por invitaci6n del Instituto de Economia de la Universidad de Milan con motivo del homenaje internacional al profesor Alberto Mortara. San Carlos de Bariloche.v. Puesto que los precios se mueven con mayor facilidad y prontitud hacia arriba que hacia abajo.252. que en situaciones competitivas es identico al equilibrioentre oferta y demanda. 14a Reuni6n de Tecnicos de Bancos Centrales del Continente Americano. patrimoniales A estas dos clases de acciones correspondendos especies diferentes de equilibrio: el equilibrio de mercado. bajo la forma de decisiones o convenios de derecho publico que restringenla libertadcontractualy los derechos fundadosen ella. 30. y el que puede denominarseequilibrio social -un equilibrio en el sentido de la teoria de los juegos. el equilibrio social expresa el poder relativo de sus poseedores. 6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions .que ocurre cuando el esfuerzo de cada grupo por modificar a su favor las relaciones de precios es exactamente neutralizadopor la resistencia de los sectores antag6nicos. cualquierseparacionduraderaentre el equilibrio social * Este artfculo se basa sobre dos ensayos anteriores del mismo autor: La teoria de la inflaci6n estructural en su vigdsimo aniversario. aun apreciablemente. NO120 (enero-marzo DE MERCADO EQUILIBRIO SOCIAL. los cambios en las relacionesde precios tienden a elevarel nivel general de los precios. El conjunto de preciot que asegura el equilibrio de mercado puede diferir. 1988. 1977) y Structural Inflation in a Semi-Centralized Economy. los precioscambiande maneracontinua. 1977 (cornunicado tambien al 5? Encuentro Nacional de la Associacao Nacional de Centros de Pos-Graduarao em Economia. pero no son dos caras de la misma moneda. Universidad de Buenos Aires.del conjunto de precioscompatiblecon el equilibriosocial. Ambos equilibrios estan dotados de estructuras de defensa.83 on Sat.bajo la forma de contratos de derecho privadoque transfieren la propiedado el uso de los bienes. por otra. G.1991) Desarrollo Econ6mico. y acciones colectivas. Mientrasel equilibrio de mercado refleja la escasez relativade los bienes. Los dos equilibriosestan ligados uno al otro.

OLIVERA y el equilibrio de mercado tiende a producirinflaci6ncronica. E1 indica el equilibrio de mercado y E2 el equilibriosocial. Simplificaremos la especificacion de los respectivos procesos de ajuste suponiendo que los precios monetarios y los salariosnominalesson totalmente rigidos hacia abajo. 6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions . hallandoseademas el salariocorriente en el nivel de equilibrio.Lascurvasse cortan en el salario real D. Retomando la hip6tesis originaria. This content downloaded from 129. Distinguiremosdel modo precedente entre el equilibrio de mercadoy el equilibrio social de la tasa real de salarios.tanto mas rapidaes la inflacion resultante1. Una comprensi6n mas profunda del fen6meno descrito puede lograrsedirigiendo la atencion a un precio que ocupa una posicion focal en el sistemaeconomico: el salario real. Hasta aqul nos hemos colocado en la hip6tesis de que el equilibrio de mercado determine una tasa real de salarios menor que la compatible con el equilibrio social. 1982) la persistencia de la inflaci6n no requiere aquf desplazarnientos reiterados dei equilibrio ni inestabilidad del ajuste. El salario corriente cae asf por debajo del equilibriosocial. de modo que E2 < E1.83 on Sat. Cuanto mayor la distancia entre los dos equilibrios. Como consecuencia del cambio ocurrido el salariocorriente es superioral equilibrio de mercado. Las tasas de aumento del precio monetario de la producci6ny del salario monetario se miden en los ejes verticales. Esto pone en movimiento el mecanismode ajuste de mercado. como es habitual en el analisis economico. el salario real crece.86. el salario real decrece.252. que acrecienta la retribucionrealde los trabajadores por medio del aumento en las escalasnominalesde salarios. el salario nominal funciona como ' A diferencia de los modelos clasicos de inflaci6n estructural tanto latinoamericanos como europeos (cf. sobre las curvas la economia se desplazahacia el punto de intersecci6n. mayor que el equilibrio de mercado pero menor que el equilibrio social. Supondremos tambien. Canavese. La figura 1 permite visualizar el modus operandi de los mecanismos de ajuste. en consecuencia. imaginemos ahora que una variacion de los datos sociales eleva el equilibrio social del salariosin modificarel equilibrio de mercado de esa variable. Si se da la relacion opuesta. que disminuye el salarioreal por vfa del alza del precio monetariode la producci6n. Esto pone en acci6n el mecanismo de ajuste social.488 JULIO H. Imaginemosque una alteracion de los datos economicos reduce el equilibrio de mercadosin afectar por sf mismael equilibriosocial. que la velocidad del ajuste aumenta con la magnitud del desequilibrio. En uno y otro caso el sistema se mueve en direccion a D. A la derecha del punto D la tasa de aumento de los preciossupera la de los salarios nominales. G. que representaas( un desequilibrioestable. de tal manera. a la izquierdadel punto D la tasa de aumento de los salarios nominalesexcede la de los precios. La interseccion de las curvas constituye lo que en teorfa din6mica se denomina "punto de atraccion". Sea una situacion inicial en la que ambos equilibrioscoinciden. Los mecanismosde ajuste se representanpor las curvas E1P y E2W. Por el contrario.

Aunque el nivel de tendencia de E1 sea inferioral de E2. De tal modo. salario real descendente con inflacion decreciente. y salario real descendente con inflacion creciente (figura 2).Salvo ese intercambio de papeles.86. This content downloaded from 129. Por el aumento pertinaz del nivel de precios. en el curso del tiempo. mientrasque el ajuste respecto del equilibrio social queda a cargo del precio monetario de ia produccion. tarde o temprano la tasa esperadade inflacion debe tornarse positiva.252. Esto conduce a una ulteriorrevisionde las expectaciones. el proceso de inflaciontiende a acelerarse.83 on Sat. EQUILIBRIO DE MERCADO E INFLACION FIGURA 1 d logp dt d log w dt 489 W F D variable de ajuste del equilibrio de mercado. salario real ascendente con inflacion creciente. Si E1 no trasciende nunca el nivel de E2. las propiedadescualitativasdel sistema son id6nticasa las del caso ya examinado. Al incorporarselas nuevas previsionesen los mecanismos de ajuste. 6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions . La trayectoria respectivadel salario real y la tasa de inftaci6n comprende cuatro fases: salario real ascendente con inflacion decreciente. solo se manifiestan las fases primera y cuarta del ciclo. las curvas E1P y E2Wrotan hacia afuera y determinanun ritmo de inflaci6n mas intenso.EQUILIBRIO SOCIAL. su movimientocfclico puede Ilevarlo a valores superiores.

w donde j1. Laecuaci6n caracter(stica es This content downloaded from 129. obtener informacionsobre el orden de magnitudde los efectos considerados.83 on Sat. w E2P (E2p -1).1).490 FIGURA 2 d log w dt d log p dt JULIO H. G.Escribimos dp dt dw dt - 1 p 1 =J2 ( Elp . mediante una version lineal de los mecanismosde ajuste. j2 denotan constantes positivasy E1 <--< p E. OLIVERA w p III Nos proponemos ahora. 6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions .252.86.

021] =1- son tales que . = J2 E2 al .EQUILIBRIO SOCIAL.o ) es decir. El ).86.R2 = -(-(1 2 son realesy distintas. [1. j2 E2 Lasraices latentes -j2 . 6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions . j2 E2 1l -(2 +R2)/P2 =0.252.83 on Sat. donde a= [a.(2 +R1) a2 = 0. La raiz dominantees RI. -(j +R2)~1i+ 2 -0. Por consiguiente.(jil +R1) a . This content downloaded from 129. EQUILIBRIO DE MERCADO E INFLACION 491 E1 =0.X Ri.2 + Ii El = 0. (t) -* eR t a. (t -. a2].pues 4+2)+((J1 +i2)2 -4jl j2(1- E2 El ))/2) (il +j2)2> 4 jl i2 (1Todas las solucionestienen la forma (t) = eRIt a+eR2t3.

252. las disparidades en el ritmo de innovaci6n tecnol6gica (Sylos Labini. IV Surge naturalmente la pregunta: ccuales son.018 1 1 1 1 1 0. la simetrizaci6nde la polatica monetariaresuelvea lo sumo una parte del problema2. G. las posibilidadesde la terapiaantiinflacionaria? Si la rigidez hacia abajo de precios y salariosnominalesprocede en alguna medida de la existencia de un control monetarioasimetrico (dinero pasivo hacia arriba)la tasa de inflaci6n se reducira mediante un cambio adecuado de los criterios de regulacion monetaria. Ji = 1 y J2 = 0. Por lo tanto.2 1. This content downloaded from 129.009 0. De tal manera.1 1.018. supongamosque con salarios nominalesconstantes se alcanza El. CUADRO 1 Tasasemanalde inflaci6n 1 ^J2 E2/E1 RI 0.83 on Sat.1. aun en ausencia de previsiones inflacionarias. Tomemos por caso que E2 = 1. OLIVERA w (t)-+ eR t12 (too) La formula que expresa R1 puede utilizarsepara estimar la tasa de inflaci6n. 1974). puesto que hay otras causas de inflexibilidad descendente de precios y salarios.1 1. la asimetrfa en el ajuste de las cantidades de productos (Blinder. en una semana. Por ejemplo. en diez semanas.1 1 0.095 0.048 0.86. en las circunstanciasreferidas. 6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions . partiendode E2. Con estos datos obtenemos R = 0. 1978). y que con precios monetarios constantes se Ilega a E2.aproximadamente. el salario nominal y el precio monetario de la produccion tienden a crecer a la tasa de 2 por ciento por semana.492 p (t) .oo) JULIO H. 1982) y la incertidumbre sobre la variaci6n de los precios (Olivera.2 El cuadro 1 registra algunos calculos de RI.eR. Su examen permite observarque fuertes ritmos de inflacion pueden ser generados por valores parametricosnormalesen s( mismos. 2 Entre las fuentes de inflexibilidad a la baja se encuentran las desigualdades en el poder de mercado (Scitovsky.1 1. No obstante."indexacion"de variablesnominalesu otros factores de amplificacion. partiendo de El. 1984).2 El. t (t .

EQUILIBRIO DE MERCADO E INFLACION 493 Otra forma de disminuirla velocidad de la inflacion consiste en eliminarel mecanismo de ajuste de mercado por via de la imposicion de controles directos. J. (1982): "Inventories and Sticky Prices: More on the Microfoundations of Macroeconomics". Inflation and Productivity. no subsistengradosde libertadque pueden utilizarseparaigualaruno a otro. T.83 on Sat. RESUMEN El artfculo examina las consecuencias inflacionarias de los siguientes hechos: 1) los precios de los productos y factores de producci6n se determinan en parte por contratos de indole privada y en parte por decisiones de caracter p6blico.86. This content downloaded from 129. CANAVESE. Los precios no controlados mantienen el impulsoparasu extension a los demassectores. (1974): Trade Unions. por definicion. American Economic Review. 2) la flexibilidad de los precios y salarios nominales es mayor hacia arriba que hacia abajo. si el equilibrio social difiere del equilibrio de mercado. Sin embargo. A. SYLOS LABINI. el nivel de precios aumenta de manera continua. Se deduce que. World Development. S. Revue d'Economie Politique.en realidad. Perola autoridad economica no domina todos los preciosde productosy servicios. Esta es su importanciadesde el punto de vista de los objetivos de la pol ftica economica. correspondiente al elemento publico. P. A.el valor de los resultadosparcialeso transitoriosno debe ser subestimado. El artfculo describe el proceso de inflaci6n resultante y sus implicaciones de poli'tica econ6mica. SCITOVSKY.transferencias y otros instrumentos de politica economica. que refleja la componente privada de la formaci6n de precios.En los casos mas benignos se aproximan considerablementea la estabilidadde precios. REFERENCIAS BLINDER. (1984): "Note sur l'inflexibilitd des prix a la baisse". El argumento se basa sobre la distinci6n entre el equilibrio social. 6 Jul 2013 02:44:02 AM All use subject to JSTOR Terms and Conditions . Ante las dificultades que obstan a una solucion completa y duradera. G. pero aun en situaciones de severo desequilibrioretardanpor algin tiempo la marchade la economia haciael estado de hiperinflacion. el equilibrio social comprende la totalidad de las estrategiascolectivas susceptibles de influir sobre las relacionesde precios. En consecuencia. J. y el equilibrio de mercado. OLIVERA. (1978): "Market Power and Inflation". cuando el equilibrio de mercado difiere del equilibrio social.pocos precios son determinablesestrictamentepor ella.252. Economica. H. Cambridge MA. el proceso en actividady proporcionan La solucion perfecta (si fuera factible) se lograrfanivelandoel equilibrio de mercado con el equilibrio social por medio de impuestos.EQUILIBRIO SOCIAL. (1982): "The Structuralist Explanation in the Theory of Inflation".